报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周Brent/WTI原油期货周均价分别65.4/63.3美元/桶，较上周分别+1.0/+2.2美元/桶；美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.4/4.4/4.0/0.2亿桶，环比-379/-430/+51/+58万桶；美国原油产量为1341万桶/天，环比+1万桶/天；美国炼厂原油加工量为1700万桶/天，环比+67万桶/天；美国炼厂原油开工率为93.4%，环比+3.2pct；美国原油进口量、出口量、净进口量为635/391/244万桶/天，环比-1/-39/+39万桶/天；美国汽油、柴油、航煤周均价分别87/87/89美元/桶，环比-0.3/0.5/-5.1美元/桶；美国汽油、柴油、航空煤油库存分别2.3/1.1/0.4亿桶，环比+522/+423/+94万桶；美国汽油、柴油、航空煤油产量分别904/499/189万桶/天，环比-71/+18/+4万桶/天；美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别826/315/176万桶/天，环比-119/-74/-2万桶/天；美国汽油进口量、出口量、净出口量分别17/94/77万桶/天，环比+3/+31/+28万桶/天；美国柴油进口量、出口量、净出口量分别17/141/124万桶/天，环比+5/+27/+22万桶/天；美国航空煤油进口量、出口量、净出口量分别20/19/-1万桶/天，环比+1/+2/+1万桶/天；推荐中国海油、中国石油、中国石化等公司，建议关注石化油服、中油工程、石化机械等公司 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 原油周度数据简报 数据来源为Bloomberg、WIND、EIA、TSA、Baker Hughes、东吴证券研究所 [8][9] 本周石油石化板块行情回顾 石油石化板块表现 展示各行业板块涨跌幅、石油石化板块细分行业涨跌幅及走势 [14][19] 板块上市公司表现 列出上游板块主要公司涨跌幅、上市公司估值表，包含中国海油、中国石油等公司的最新日期、货币、最新价、总市值、近一周等涨跌幅以及归母净利润、PE、PB等数据 [24][26] 原油板块数据追踪 原油价格 展示布伦特和WTI等不同原油期货价格及价差、与其他商品价格的关系等数据 [31][33][34] 原油库存 分析美国商业原油库存与油价相关性、美国不同类型原油库存情况 [49][54][55] 原油供给 呈现美国原油产量、钻机数和压裂车队数与油价走势 [67][68] 原油需求 涉及美国炼厂原油加工量、开工率以及山东炼厂开工率 [71][76] 原油进出口 展示美国原油进口量、出口量、净进口量及周度净进口量等数据 [78][80][81] 成品油板块数据追踪 成品油价格 分析原油与国内外不同成品油价格及价差、国内成品油批发零售价差 [88][91][93] 成品油库存 呈现美国和新加坡不同成品油库存情况 [118][123][130] 成品油供给 展示美国不同成品油产量 [137] 成品油需求 涉及美国不同成品油消费量、旅客机场安检数 [140][144][146] 成品油进出口 展示美国不同成品油进出口情况及净出口量 [152][155][157] 油服板块数据追踪 展示自升式和半潜式钻井平台行业平均日费 [165][166][168]

报告行业投资评级 - 维持化工行业“推荐”评级 [1][30][277] 报告的核心观点 - 2025年中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，化工有望迎来补库存周期，部分供给端受限行业随着需求回升，景气度有望持续提升 [30][277] - 自2021年Q1以来化工景气下行，当前开启新一轮补库存周期，重点关注低成本扩张、景气度提升、高股息率、新材料四大机会，仍看好各细分领域龙头 [38] 各部分总结 核心标的跟踪 - 2025年6月5日国海化工景气指数为92.02，较5月29日下降0.53 [39] - 介绍万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎等多家公司的业务、优势及产品价格等情况 [103][105][111] 市场观察 - 本周（2025年5月31日 - 6月6日）基础化工（中信）指数涨跌幅为2.65%，沪深300指数涨跌幅为0.88%，基础化工跑赢沪深300指数1.77%；年初至今，基础化工指数涨跌幅为4.68%，沪深300指数涨跌幅为 - 1.55%，基础化工指数跑赢沪深300指数6.23% [169] - 本周基础化工387只股票中，上涨304只，下跌66只；周涨幅前五为联化科技、科恒股份等，跌幅前五为恒天海龙、苏州龙杰等 [169] - 跟踪的171种产品价格中，20种上涨，占比11.7%，74种下跌，占比43.27%；周涨幅前五为天然气、原油等，周跌幅前五为无烟煤、己二酸等 [170] 数据追踪 - 展示能源价格走势、OECD商业石油库存、三大机构原油供需平衡预测等数据 [174][179][183] - 列出重点基础化工标的公司、重点石油化工标的信息跟踪等表格 [252][253] 本周重点关注个股 - 给出东方盛虹、湖北宜化等多家公司的股价、EPS、PE及投资评级等盈利预测信息 [31][276] 投资建议 - 展望2025年，基于财政政策和行业供需情况，维持化工行业“推荐”评级 [30][277]

专利技术 - 中国石油天然气集团有限公司与中国石油集团渤海石油装备制造有限公司联合申请"连续管旋转电缆接头"专利，公开号CN120109603A，申请日期为2023年12月 [1] - 专利技术涉及外壳、插接座、绝缘插针总成等组件，实现连续管下放井筒时旋转外壳与绝缘插针总成的动态配合，同时保持电缆连接稳定 [1] - 回转接线盒内安装插座部件，其插针接头与管盘上的中心电缆相连，提升井下作业设备的数据传输可靠性 [1] 公司背景 - 中国石油天然气集团有限公司成立于1990年，注册资本4869亿人民币，主营燃气生产和供应业，对外投资105家企业，拥有5000条专利信息 [1] - 中国石油集团渤海石油装备制造有限公司成立于2008年，注册资本6198亿人民币，主营专用设备制造业，对外投资26家企业，拥有1382条专利信息 [2] 商业活动 - 中国石油天然气集团有限公司累计参与招投标项目5000次，持有1446条商标信息及28个行政许可 [1] - 中国石油集团渤海石油装备制造有限公司参与招投标2543次，持有32条商标信息及3个行政许可 [2]

公司高管调查 - 中国石油天然气股份有限公司宁夏销售分公司原党委书记、执行董事韩非涉嫌严重违纪违法 [1] - 韩非目前正接受中央纪委国家监委驻中国石油纪检监察组纪律审查和辽宁省朝阳市监察委员会监察调查 [1]

市场整体表现 - 沪指6月6日上涨0.04%，申万行业中有13个上涨，涨幅前两位为有色金属（1.16%）、通信（1.00%），石油石化行业涨幅第三（0.88%）[1] - 跌幅居前行业为美容护理（-1.70%）、纺织服饰（-1.18%）[1] 石油石化行业资金动向 - 行业主力资金净流入3.07亿元，48只成分股中40只上涨，2只涨停，6只下跌[1] - 21只个股获资金净流入，其中6只净流入超千万元：中国石油（1.04亿元）、渤海化学（8672.95万元）、广汇能源（8218.79万元）位列前三[1] - 资金净流出前三个股为洲际油气（-2540.98万元）、恒力石化（-1503.54万元）、中曼石油（-1334.88万元）[1] 个股表现数据 - 渤海化学以10.10%涨幅居首，换手率13.09%，主力资金流入8672.95万元[1] - 中国石油涨幅1.43%，换手率0.07%，主力资金流入1.04亿元[1] - 中国石化涨幅0.52%，换手率0.09%，主力资金流入1873.78万元[1] - 中国海油涨幅0.89%，换手率0.87%，主力资金流入849.79万元[1]

公司表现与市场反应 - 中国石油股价连续60个交易日上涨 累计涨幅超25% 市值逼近1.8万亿元 超过2015年牛市高点 [1] - 机构持仓比例从12.3%升至18.7% 社保基金增持1.2亿股 北向资金持股量半年内增长45% 持仓市值突破300亿元 [3] - 融资余额从85亿元增至112亿元 增幅31.7% 显示杠杆资金加速入场 [5] 基本面变化 - 原油产量稳定在7.6亿桶 天然气产量同比增长5.2% 桶油成本降至30美元/桶以下 低于国际同业平均35美元 [3] - 新能源业务收入占比从2020年1.2%跃升至8.7% CCUS技术在11个油田规模化应用 [3] - 股息率长期稳定在5%-6% 远高于10年期国债收益率2.6% [4] 资本博弈格局 - 社保基金、国家主权财富基金等长线资金加大配置 因能源安全相关领域受政策指引 [4] - 外资看好中国能源安全战略 中石油海外产量占比约15% 具备"全产业链+全球布局"能力 [5] - 散户和游资从AI、半导体转向中石油 因其流动性好、波动小 成为"避风港" [5] 未来关键变量 - 油价波动影响显著 油价每上涨10美元/桶净利润增厚约200亿元 但突破100美元可能触发"天花板价"限制利润弹性 [6] - 新能源业务仍处投入期 绿氢项目单吨成本30元（灰氢15元） CCUS碳封存成本每吨超200元依赖补贴 [6] - 市盈率从8倍升至12倍 接近历史中枢10-11倍 估值修复空间收窄 [7] 战略定位转型 - 从"油气独大"转向"传统能源+绿色转型"双轮驱动 成为"能源安全锚点+新能源转型先锋+高股息避险资产"复合载体 [8] - 国内原油产量占比超50% 天然气占比超70% 在能源安全保供中扮演不可替代角色 [4]

富时中国A50指数成分股午盘行情 行业表现 - 石油行业走强：中国石化(+0.52%)、中国石油(+1.31%)、中远海控(+0.13%) [3] - 煤炭行业上涨：中国神华(+0.56%)、陕西煤业(+0.15%)，宁德时代(-0.76%) [3] - 电力行业分化：长江电力(+0.54%)、东方财富(+0.32%)，中国核电(-0.99%) [4] - 有色金属与工程建设走强：中国建筑(+0.35%)、中国联通(0.00%) [4] - 电网设备表现突出：国电南瑞(+1.49%) [5] 弱势板块 - 证券板块下跌：中信证券(-0.73%)、国泰君安(-0.16%)、海通证券(-0.51%) [4] - 消费电子疲软：工业富联(-0.95%)、立讯精密(-0.92%) [4] - 医疗器械与化学制品分化：迈瑞医疗(-1.45%)、万华化学(-0.93%)，顺丰控股(+1.11%) [4] 个股表现 - 保险板块：中国太保(-1.13%)、中国平安(-1.04%)、中国人保(-1.31%) [3] - 白酒行业：贵州茅台(-0.26%)、五粮液(+0.07%)、山西汾酒(+0.10%) [3] - 汽车整车：长城汽车(-0.35%)、比亚迪(-0.75%)，京沪高铁(+0.52%) [3] - 半导体：北方华创(+0.36%)、寒武纪-U(-0.95%) [3] - 家电与农牧饲渔：格力电器(0.00%)、海尔智家(+0.24%)、牧原股份(+1.27%) [4] 市值与成交额 - 贵州茅台以18968.59亿市值居首，成交额17.26亿 [3] - 宁德时代市值11379.58亿，成交额22.63亿 [3] - 中国石油市值15556.78亿，成交额6.22亿 [3] - 长江电力市值7330.68亿，成交额9.41亿 [4]

中国润滑油行业竞争格局 - 行业企业分为三个梯队：第一梯队为壳牌、美孚等国际品牌，技术及市场认可度高 [1] - 第二梯队为中石油、中石化旗下昆仑和长城润滑油，占据近50%市场份额 [1][3] - 第三梯队为康普顿、统一、龙蟠等上市企业品牌 [1] 市场竞争态势 - 国际品牌（壳牌、美孚、嘉实多等）合计市占率约25% [3] - 中石油、中石化旗下品牌占据主导地位，市占率近50% [3] - 剩余市场份额由地方民营企业瓜分，行业集中度高 [3] 品牌建设与行业认可 - 自主品牌通过技术研发强化品牌力，以"新审美、新技术、新连接"提升影响力 [4] - LubTop2023十大品牌包括美孚、壳牌、嘉实多、统一、龙蟠等 [4] 企业产品布局与收入 - 中石油润滑油业务覆盖车用/工业/船舶用油等，炼油产品+原油收入达3.5万亿元 [6] - 中石化拥有长城等品牌，炼油业务收入1.48万亿元 [6] - 龙蟠科技2024年前三季度润滑油收入5.32亿元，产品品类超400种 [6] - 统一股份2023年润滑油业务收入21.43亿元，覆盖多领域用油 [6] 行业竞争状态量化分析 - 下游需求旺盛且议价能力弱（评分5） [8] - 上游供应商议价能力受原油价格波动影响（评分0-5） [8] - 高端产品替代中低端趋势明显，潜在进入者威胁较小（评分0） [8]

主题教育开展情况 - 公司高度重视2025年"转观念、勇创新、强管理、创一流"主题教育，组建3个巡回指导组开展全覆盖督促指导工作 [1] - 各单位推动主题教育与经营管理深度融合，呈现百花齐放局面，为公司高质量发展注入动能 [1] 学习研讨与观念转变 - 两级公司党委深化开展"自身转了哪些观念、哪些观念没有转到位"专题研讨，以开放心态找差距、寻根源、谋对策 [3] - 白城分公司党委坚持学习为先、讨论破冰，细化万吨站培育、千吨站升级等举措，5月份非油劳动竞赛和成品油纯枪销售总量计划完成比位列全省首位 [3] - 四平分公司打造"三级联动破题机制"，5月份昆仑e享卡办卡数量环比大幅提升 [3] 宣讲与思想共识 - 构建多维度宣讲矩阵，党委主要领导带头讲，班子成员结合分工讲，两级机关干部深入一线讲 [4] - 长春、通化、白城等分公司将宣讲与企业发展、岗位实践结合，打造"理论+实践"宣讲样板 [6] - 吉林、延边、辽源分公司组建"先锋宣讲团"，推动宣讲活动进库站、进班组、进岗位 [6] 党建赋能与创新 - 各分公司党委积极探索"党建+"特色品牌建设，开展党员"三亮三比"、"机关联基层"主题党日活动 [6] - 白山分公司健全基层党建工作对标体系，引领油海方舟技能专家工作室开展技术革新、服务与营销创新 [6] - 通化市片区党支部从自身建设、维护员工、服务客户三个维度出发，打造"有温度"的红色党支部 [6] - 松原分公司发动骨干党员打造阿米巴创新营销工作室，推出8项增值服务，全员经营意识与服务能力升级 [7]

储气库群注气进展 - 截至6月6日华北油田储气库群本周期注气量超10亿立方米 较2024年同期增长7% [1] - 已完成年度注气计划的39% 为今冬明春京津冀地区天然气调峰保供奠定基础 [1] - 储气库群由苏桥 京58 文23三座储气库组成 设计总库容近百亿立方米 [1] 储气库运营与技术应用 - 锚定31.8亿立方米工作气能力目标 实施大注采模式与精细技术对策 [2] - 顾辛庄和文23储气库作为新增长点 推进扩容增气工程建设 [2] - 兆瓦级天然气压差发电项目投运 累计发电超750万千瓦时 相当于节约标煤2200吨并减少二氧化碳排放7500吨 [2] 技术创新与国产化成果 - 进口设备配件国产化使采购成本降低30% 供货周期缩短50% [3] - 国产配件在压力承载和流量调节等核心指标性能优于进口产品 [3] - 采用新型耐高压密封脂治理阀门内漏 泄漏量下降90% 已完成3台阀门治理 [3]