紫金矿业投资价值分析 - 摩根大通建议在金价回调时买入紫金矿业(02899 HK) 因其估值重估逻辑稳固 [1] - 公司海外金矿资产拟上市 可能为市值带来11%至17%上行空间 [1] - 预计2025年次季黄金敞口将超越铜敞口 有助于缩小与纯黄金公司的估值差距 [1] 估值比较 - 紫金矿业当前12个月远期市盈率为11倍 显著低于纯黄金公司平均17倍的预期市盈率 [1] - 业务结构优化(黄金占比提升)将推动估值向黄金矿业公司靠拢 [1] 评级重申 - 摩根大通重申对紫金矿业A股/港股"增持"评级 [1]

银行板块 - 农业银行市值19704.04亿，成交额8.69亿，股价5.63，涨跌幅0.00% [2] - 中国银行市值15779.19亿，成交额9.22亿，股价5.36，跌幅0.37% [2] - 交通银行市值5747.94亿，成交额4.09亿，股价7.74，跌幅0.26% [2] - 招商银行市值22500.99亿，成交额11.64亿，股价45.85，涨幅0.15% [2] - 工商银行市值25483.05亿，成交额9.31亿，股价7.15，涨幅0.14% [2] - 兴业银行市值5047.34亿，成交额6.71亿，股价23.85，跌幅0.46% [2] - 平安银行市值2282.14亿，成交额7.04亿，股价11.76，跌幅0.25% [2] - 邮储银行市值5364.61亿，成交额6.74亿，股价5.41，跌幅0.18% [2] - 中信银行市值4729.84亿，成交额2.23亿，股价8.50，涨幅0.83% [2] - 光大银行市值2398.87亿，成交额2.44亿，股价4.06，跌幅0.49% [2] 保险行业 - 中国太保市值3790.00亿，成交额4.98亿，股价8.57，跌幅1.10% [3] - 中国人保市值3471.98亿，成交额15.09亿，股价36.09，跌幅0.28% [3] - 中国平安市值9864.48亿，成交额4.74亿，股价54.17，跌幅1.61% [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值17799.07亿，成交额23.09亿，股价174.22，涨幅1.16% [3] - 山西汾酒市值2125.42亿，成交额12.82亿，股价117.74，跌幅0.45% [3] - 五粮液市值4570.21亿，成交额10.48亿，股价1416.90，跌幅0.38% [3] 半导体行业 - 北方华创市值2226.39亿，成交额23.90亿，股价135.55，跌幅2.02% [3] - 寒武纪-U市值2404.55亿，成交额12.92亿，股价416.79，涨幅1.07% [3] - 海光信息市值3150.64亿，成交额7.84亿，股价576.00，跌幅3.61% [3] 汽车整车行业 - 比亚迪市值18884.62亿，成交额15.75亿，股价5.75，跌幅0.21% [3] - 长城汽车市值1833.33亿，成交额1.83亿，股价343.69，涨跌幅0.00% [3] 铁路公路行业 - 京沪高铁市值2813.23亿，成交额2.14亿，股价21.42，跌幅0.19% [3] 石油行业 - 中国石化市值2527.93亿，成交额8.17亿，股价5.98，涨幅1.18% [3] - 中远海控市值7250.47亿，成交额8.66亿，股价16.32，涨幅0.78% [3] - 中国白酒市值16636.61亿，成交额8.73亿，股价9.09，涨幅1.24% [3] 煤炭行业 - 陕西煤业市值1939.97亿，成交额14.08亿，股价247.40，涨幅0.18% [3] - 中国神华市值7770.58亿，成交额4.50亿，股价39.11，涨幅1.16% [3] 电池行业 - 宁德时代市值11279.73亿，成交额4.32亿，股价20.01，涨幅0.30% [3] 电力行业 - 长江电力市值7443.23亿，成交额14.02亿，股价9.43，跌幅0.13% [4] - 中国核电市值1939.56亿，成交额3.26亿，股价21.66，涨幅0.21% [4] 互联网服务行业 - 东方财富市值3423.15亿，成交额23.14亿，股价30.42，跌幅0.32% [4] 证券行业 - 中信证券市值3939.30亿，成交额7.77亿，股价18.58，跌幅0.37% [4] - 国泰海通市值2245.93亿，成交额6.70亿，股价26.58，涨幅0.81% [4] 食品饮料行业 - 海天味业市值3275.60亿，成交额5.73亿，股价40.39，涨幅0.67% [4] 消费电子行业 - 立讯精密市值3451.00亿，成交额32.70亿，股价32.60，跌幅2.79% [4] - 工业富联市值2363.14亿，成交额19.09亿，股价20.67，涨幅2.16% [4] 化学制药行业 - 恒瑞医药市值4104.83亿，成交额12.57亿，股价52.26，跌幅2.59% [4] 家电行业 - 格力电器市值2330.72亿，成交额7.11亿，股价43.19，涨幅0.54% [4] - 海尔智家市值2359.37亿，成交额4.49亿，股价24.84，跌幅0.13% [4] 农牧饲渔行业 - 牧原股份市值2494.87亿，成交额7.34亿，股价44.54，涨幅1.72% [4] 医疗器械行业 - 迈瑞医疗市值2495.35亿，成交额6.50亿，股价49.98，跌幅1.65% [4] 化学制品行业 - 万华化学市值2821.35亿，成交额4.52亿，股价54.05，跌幅0.15% [4] 有色金属行业 - 紫金矿业市值4993.93亿，成交额8.48亿，股价18.79，跌幅0.16% [4] 通信服务行业 - 中国联通市值1653.89亿，成交额4.92亿，股价5.29，涨幅0.38% [4] 工程建设行业 - 中国建筑市值2371.79亿，成交额3.56亿，股价5.74，涨幅0.17% [4]

上证中盘指数表现 - 6月16日上证中盘指数报收3999.58点，涨幅0.32%，成交额747.1亿元，换手率0.53% [2] - 成份股中65家上涨，恒生电子以10.02%涨幅领涨，63家下跌，德业股份以5.41%跌幅领跌 [2] 超大盘指数表现 - 6月16日超大盘指数报收2165.82点，涨幅0.19%，成交额394.22亿元，换手率0.17% [3] - 成份股中12家上涨，兴业银行以1.96%涨幅领涨，8家下跌，紫金矿业以1.72%跌幅领跌 [3] - 6月13日超大盘指数报收2161.65点，跌幅0.55%，成交额514.32亿元，换手率0.2% [4] - 成份股中6家上涨，长江电力以1.42%涨幅领涨，13家下跌，恒瑞医药以3.46%跌幅领跌 [4]

紫金矿业卡莫阿铜矿停产事件影响 核心观点 - 紫金矿业旗下核心铜矿卡莫阿-卡库拉因淹井事件导致2025年产量指引从52-58万吨下调至37-42万吨 [1] - 公司2025年矿产铜权益产量预计减少4.4-9.3万吨 [4] - 事件对全年115万吨产铜目标构成挑战，但通过重启部分矿区、调配矿石及启动高品位项目等措施缓解影响 [6] - 黄金板块量价齐升（计划产量增长16.4%至85吨，金价年内涨幅超30%）部分对冲铜产量风险 [7][9] - 卖方机构维持2025年盈利预期400-440亿元，部分机构上调预测值 [10] 产量影响 - 卡莫阿-卡库拉铜矿为非洲第一大铜矿，2024年权益产铜19.47万吨，占紫金矿业铜产量首位 [1] - 2025年原计划增量14.3万吨（2024年基数43.7万吨），现因淹井事件或出现同比下滑 [6] - 其他主力铜矿（如塞尔维亚丘卡卢-佩吉、国内巨龙铜矿）2025年产量预计持平，科卢韦齐铜矿仅增1.5万吨 [5] 应对措施 - 重启卡库拉矿段西区作业，利用地表堆存380万吨矿石（平均品位3.2%）及调配卡莫阿矿段矿石 [6] - 紧急安装大功率排水系统，预计2025年8月启动全面排水 [3] - 三期选厂及卡莫阿矿段开采未受影响，长期仍可能冲击原产量目标 [6] 盈利驱动因素 - 矿产金业务：2025年计划产量85吨（同比+16.4%），金价年内均价同比上涨26.5%至3000美元/盎司以上 [7][9] - 成本优势：黄金业务毛利率达46.16%-68.64%，价格涨幅大部分转化为利润 [8][9] - 卖方预期：华泰金控将全年盈利预测从404亿元上调至439.9亿元 [10] 行业背景 - 中资铜企（紫金矿业、洛阳钼业、五矿资源）为全球铜行业主要增量来源 [2] - 2025年矿产铜增量原计划集中于紫金矿业与五矿资源 [3]

市场表现 - 沪指6月16日上涨0.35%，申万行业中有18个上涨，传媒、通信涨幅居前，分别为2.70%、2.11% [1] - 农林牧渔、美容护理跌幅居前，分别为0.76%、0.49%，有色金属行业下跌0.43% [1] 有色金属行业资金流向 - 有色金属行业主力资金净流出12.73亿元，137只个股中55只上涨，1只涨停，76只下跌 [1] - 资金净流入个股40只，其中8只净流入超3000万元，广晟有色净流入4.23亿元居首，中国稀土、北方稀土分别净流入1.05亿元、5736.91万元 [1] - 资金净流出个股中13只超5000万元，西部黄金、紫金矿业、赤峰黄金净流出居前，分别为1.95亿元、1.68亿元、1.58亿元 [1] 有色金属行业资金流入榜 - 广晟有色涨幅10.00%，换手率14.74%，主力资金流入4.23亿元 [1] - 中国稀土涨幅3.06%，换手率6.28%，主力资金流入1.05亿元 [1] - 北方稀土涨幅1.47%，换手率2.71%，主力资金流入5736.91万元 [1] 有色金属行业资金流出榜 - 西部黄金涨幅4.53%，换手率9.29%，主力资金流出1.95亿元 [2] - 紫金矿业跌幅1.72%，换手率0.65%，主力资金流出1.68亿元 [2] - 赤峰黄金跌幅3.08%，换手率4.26%，主力资金流出1.58亿元 [2] 黄金股ETF表现 - 黄金股ETF(159562)跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日涨幅5.82%，市盈率21.00倍 [4] - 最新份额为3.8亿份，减少100.0万份，主力资金净流出761.2万元 [4] - 估值分位为37.22% [5]

富时中国A50指数成分股午盘行情 行业表现 - 银行股普遍上涨 [1] - 汽车整车板块领跌 [1] - 保险板块中中国人保上涨0.53%至54.12元 中国太保下跌0.66%至36.10元 中国平安上涨1.18%至8.60元 [4] - 白酒行业贵州茅台下跌0.92%至1413.84元 五粮液下跌1.25%至172.07元 山西汾酒上涨0.57%至117.63元 [4] - 半导体板块北方华创下跌0.32%至413.21元 寒武纪-U上涨0.65%至602.97元 海光信息上涨0.59%至137.87元 [4] - 汽车整车板块比亚迪下跌1.04%至342.41元 长城汽车下跌0.52%至21.37元 [4] - 航运港口中远海控上涨0.22%至5.91元 中国石化下跌0.34%至16.04元 [4] - 煤炭行业中国神华下跌0.86%至38.93元 陕西煤业下跌0.84%至19.76元 [4] - 电力行业长江电力下跌0.62%至9.38元 东方财富下跌0.64%至21.55元 中国核电上涨1.03%至30.43元 [5] - 证券板块中信证券上涨0.57%至26.45元 国泰海通上涨0.05%至18.21元 [5] - 消费电子恒瑞医药上涨1.82%至31.63元 工业富联上涨1.22%至53.37元 立讯精密下跌0.96%至21.28元 [5] - 家电行业牧原股份下跌0.33%至24.36元 格力电器下跌1.28%至43.22元 海尔智家下跌0.62%至44.64元 [5] - 医疗器械迈瑞医疗上涨1.53%至49.74元 顺丰控股下跌0.78%至235.44元 万华化学下跌0.57%至54.10元 [5] - 有色金属紫金矿业下跌1.72%至5.25元 中国建筑下跌0.35%至18.82元 中国联通下跌0.38%至5.69元 [5] 公司市值 - 保险板块中国人保市值3803.26亿元 中国太保持值3472.94亿元 中国平安市值9855.38亿元 [4] - 白酒行业贵州茅台市值17760.63亿元 五粮液市值2099.19亿元 山西汾酒市值4565.94亿元 [4] - 半导体板块北方华创市值2207.27亿元 寒武纪-U市值2517.14亿元 海光信息市值3204.56亿元 [4] - 汽车整车比亚迪市值18814.29亿元 长城汽车市值1829.05亿元 京沪高铁市值2793.66亿元 [4] - 航运港口中远海控市值2484.55亿元 中国石化市值7165.59亿元 [4] - 煤炭行业中国神华市值1915.73亿元 陕西煤业市值7734.81亿元 宁德时代市值11219.09亿元 [4] - 电力行业长江电力市值1929.28亿元 东方财富市值3405.77亿元 中国核电市值7445.68亿元 [5] - 证券板块中信证券市值3920.03亿元 国泰海通市值3210.37亿元 [5] - 消费电子恒瑞医药市值4225.97亿元 工业富联市值3524.30亿元 立讯精密市值2292.82亿元 [5] - 家电行业牧原股份市值2500.47亿元 格力电器市值2285.68亿元 海尔智家市值2361.01亿元 [5] - 医疗器械迈瑞医疗市值2483.37亿元 顺丰控股市值2854.57亿元 万华化学市值1698.60亿元 [5] - 有色金属紫金矿业市值1641.38亿元 中国建筑市值5001.90亿元 中国联通市值2351.13亿元 [5] 成交额 - 保险板块中国人保成交额14.94亿元 中国太保成交额5.15亿元 中国平安成交额5.27亿元 [4] - 白酒行业贵州茅台成交额39.48亿元 五粮液成交额10.73亿元 山西汾酒成交额21.62亿元 [4] - 半导体板块北方华创成交额14.65亿元 寒武纪-U成交额7.50亿元 海光信息成交额16.77亿元 [4] - 汽车整车比亚迪成交额23.05亿元 长城汽车成交额4.20亿元 京沪高铁成交额2.20亿元 [4] - 航运港口中远海控成交额6.83亿元 中国石化成交额12.08亿元 [4] - 煤炭行业中国神华成交额17.51亿元 陕西煤业成交额5.91亿元 宁德时代成交额4.33亿元 [4] - 电力行业长江电力成交额10.80亿元 东方财富成交额3.37亿元 中国核电成交额27.82亿元 [5] - 证券板块中信证券成交额7.79亿元 国泰海通成交额7.20亿元 [5] - 消费电子恒瑞医药成交额20.42亿元 工业富联成交额19.89亿元 立讯精密成交额14.39亿元 [5] - 家电行业牧原股份成交额8.28亿元 格力电器成交额3.34亿元 海尔智家成交额8.11亿元 [5] - 医疗器械迈瑞医疗成交额6.99亿元 顺丰控股成交额5.96亿元 万华化学成交额6.24亿元 [5] - 有色金属紫金矿业成交额15.01亿元 中国建筑成交额4.78亿元 中国联通成交额4.03亿元 [5]

市场融资余额变动 - 截至6月13日市场融资余额合计1.80万亿元较前一交易日减少45.63亿元其中沪市融资余额9129.55亿元减少22.12亿元深市融资余额8860.28亿元减少22.63亿元北交所融资余额54.42亿元减少8849.41万元 [1] 个股融资净买入情况 - 6月13日共有1541只股获融资净买入净买入金额在千万元以上的有304只其中45只融资净买入额超5000万元 [1] - 中际旭创融资净买入额居首当日净买入1.77亿元其次是泸州老窖紫金矿融资净买入金额分别为1.71亿元1.69亿元 [1] - 融资净买入金额居前的还有中颖电子银之杰中国海油等 [1] 行业分布 - 获融资客净买入超5000万元个股中银行计算机医药生物等行业最为集中分别有5只5只4只个股上榜 [1] - 板块分布上大手笔净买入个股中主板有36只创业板有7只科创板有2只 [1] 融资余额占流通市值比例 - 融资客大手笔净买入个股中最新融资余额占流通市值比例算术平均值为4.39% [2] - 电广传媒融资余额占比最高达10.17%其次是东山精密华峰超纤中颖电子占比分别为9.97%8.00%7.93% [2] 融资净买入金额排名 - 中际旭创融资净买入17650.47万元最新融资余额634719.41万元占流通市值4.92% [2] - 泸州老窖融资净买入17095.70万元最新融资余额277714.07万元占流通市值1.73% [2] - 紫金矿融资净买入16927.74万元最新融资余额285315.62万元占流通市值0.72% [2] - 中颖电子融资净买入15664.36万元最新融资余额66835.06万元占流通市值7.93% [2] - 银之杰融资净买入14820.06万元最新融资余额164888.75万元占流通市值6.28% [2] - 中国海油融资净买入13455.62万元最新融资余额171037.17万元占流通市值2.07% [2] - 五粮液融资净买入11575.42万元最新融资余额639343.32万元占流通市值1.38% [2] - 旭光电子融资净买入10733.55万元最新融资余额59905.02万元占流通市值5.21% [2] - 光启技术融资净买入9632.25万元最新融资余额606188.87万元占流通市值7.26% [2] - 电广传媒融资净买入9556.65万元最新融资余额115015.97万元占流通市值10.17% [2] - 中航沈飞融资净买入9538.44万元最新融资余额151931.06万元占流通市值1.01% [2] - 中曼石油融资净买入8902.15万元最新融资余额51955.42万元占流通市值5.47% [2] - 拉卡拉融资净买入8871.09万元最新融资余额115024.20万元占流通市值6.62% [3] - 博瑞医药融资净买入8850.60万元最新融资余额137767.47万元占流通市值5.76% [3] - 辉隆股份融资净买入8836.31万元最新融资余额46851.78万元占流通市值7.46% [3] - 农业银行融资净买入8559.16万元最新融资余额172549.93万元占流通市值0.10% [3] - 广晟有色融资净买入8477.72万元最新融资余额80988.73万元占流通市值4.31% [3] - 东山精密融资净买入8243.41万元最新融资余额434568.27万元占流通市值9.97% [3] - 兴业银行融资净买入7949.53万元最新融资余额573990.32万元占流通市值1.15% [3] - 成飞集成融资净买入7566.68万元最新融资余额36247.87万元占流通市值2.75% [3] - 中国银行融资净买入7499.68万元最新融资余额140583.83万元占流通市值0.12% [3] - 恒生电子融资净买入7175.23万元最新融资余额300744.09万元占流通市值5.73% [3] - 派林生物融资净买入7054.32万元最新融资余额60459.05万元占流通市值3.53% [3] - 朗新集团融资净买入7005.77万元最新融资余额57462.98万元占流通市值3.26% [3] - 恒邦股份融资净买入6907.19万元最新融资余额88216.19万元占流通市值7.53% [3] - 中科曙光融资净买入6902.02万元最新融资余额567713.35万元占流通市值5.68% [3] - 海尔智家融资净买入6670.29万元最新融资余额145629.63万元占流通市值0.95% [3] - 牧原股份融资净买入6572.41万元最新融资余额531063.87万元占流通市值3.18% [3] - 景津装备融资净买入6556.73万元最新融资余额17837.86万元占流通市值2.05% [3] - 光线传媒融资净买入6299.95万元最新融资余额200971.81万元占流通市值3.92% [3] - 宁波银行融资净买入6082.81万元最新融资余额230140.50万元占流通市值1.31% [3] - 红星发展融资净买入6056.36万元最新融资余额33413.86万元占流通市值7.11% [3] - 恒瑞医药融资净买入6013.61万元最新融资余额274282.45万元占流通市值0.80% [4] - 新北洋融资净买入6009.20万元最新融资余额44441.12万元占流通市值6.93% [4] - 三七互娱融资净买入5991.35万元最新融资余额135996.64万元占流通市值5.51% [4] - 澜起科技融资净买入5891.08万元最新融资余额265022.94万元占流通市值2.93% [4] - 华峰超纤融资净买入5884.78万元最新融资余额93956.29万元占流通市值8.00% [4] - 四创电子融资净买入5849.77万元最新融资余额37390.15万元占流通市值5.00% [4] - 东信和平融资净买入5694.22万元最新融资余额35227.94万元占流通市值5.04% [4] - 海格通信融资净买入5624.90万元最新融资余额170679.91万元占流通市值5.18% [4] - 邮储银行融资净买入5402.85万元最新融资余额116213.56万元占流通市值0.33% [4] - 山东海化融资净买入5376.00万元最新融资余额30356.31万元占流通市值5.49% [4] - 恒宝股份融资净买入5271.75万元最新融资余额55584.87万元占流通市值7.58% [4] - 科伦药业融资净买入5256.62万元最新融资余额74745.26万元占流通市值1.56% [4] - 联化科技融资净买入5185.21万元最新融资余额78269.55万元占流通市值6.60% [4]

国务院常务会议 - 部署中国（上海）自由贸易试验区试点措施复制推广工作 [2] - 听取构建房地产发展新模式和推进"好房子"建设有关情况汇报 [2] - 审议通过《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》 [2] - 研究优化药品和耗材集采有关举措 [2] 隔夜市场表现 - 美股三大指数均跌超1%：道指跌1.79%，纳指跌1.3%，标普500跌1.13% [2] - 大型科技股多数下跌：英特尔跌超3%，英伟达跌超2%，苹果、Meta跌逾1% [2] - 中概股多数收跌：纳斯达克中国金龙指数跌2.74%，小鹏汽车跌超5%，阿里巴巴跌超3% [2] - 无人机制造商Airo美国IPO首日收涨140% [2] 大宗商品市场 - 现货黄金涨1.4%至3433.35美元/盎司，COMEX黄金期货涨1.48% [3] - 美油主力合约涨7.55%至73.18美元/桶，周涨13.32% [3] - 布油主力合约涨7.5%至74.56美元/桶，周涨12.17% [3] 欧洲股市 - 德国DAX指数跌1.07%，法国CAC40指数跌1.04%，英国富时100指数跌0.39% [4] 中国货币政策 - 5月末M2余额325.78万亿元，同比增长7.9% [5] - 前五个月社会融资规模增量累计18.63万亿元，同比多3.83万亿元 [5] - 前五个月人民币存款增加14.73万亿元，住户存款增加8.3万亿元 [5] 金融监管政策 - 证监会发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》，2025年10月9日起实施 [6] - 工信部等八部门公开征求对《汽车数据出境安全指引(2025版)》的意见 [7] 国际地缘政治 - 伊朗对以色列发动第三波导弹袭击，发射约150枚导弹 [10] - 伊朗最高领袖哈梅内伊称将彻底摧毁以色列政权 [10] - 美国总统特朗普警告伊朗下一波打击将"更残酷" [11] 上市公司动态 - 贵州茅台调整2024年度利润分配方案，每股分红金额调整为27.673元 [14] - 腾讯澄清未考虑收购Nexon [15] - 蚂蚁集团法定代表人变更为CEO韩歆毅 [16] - 紫金矿业旗下最大铜矿预计2025年减产22.6%至47.8% [25] - 华夏幸福债务重组议案反对比例达44.6241% [19] 汇率与债券市场 - 美元/人民币中间价报7.1772，下调31个基点 [32] - 欧元/人民币中间价报8.3083，上调505个基点 [32] - 国泰海通获准发行150亿元科技创新债券 [36] 产业与项目动态 - 协鑫集成签署1.2GW光伏组件合同 [34] - 双良节能中标2.37亿元煤电项目 [34] - 中油工程签订16.01亿美元伊拉克油田项目合同 [34] - 万邦达拟投资10亿元建设环保新材料项目 [35]

紫金矿业卡莫阿—卡库拉铜矿淹井事件进展 事件概述 - 紫金矿业旗下刚果（金）卡莫阿—卡库拉铜矿因多次矿震导致东区冒顶片帮，井下作业暂停并发生淹井事故，无人员伤亡 [2] - 公司紧急调集抽水设施，实现涌水量与抽水量动态平衡，西区部分区域已重启采矿作业 [3] - 预计2025年8月完成永久性抽水系统安装，全面恢复排水 [3] 产量影响 - 2025年矿产铜产量指引从52-58万吨下调至37-42万吨，权益产量减少4.4-9.3万吨 [7] - 减产幅度达22.6%-47.8%（对比2024年权益产铜19.47万吨） [1][4][7] - 2024年该矿贡献归母净利润17.2亿元，占公司总净利润5.37%，2025年业绩将受拖累 [3] 公司应对与长期展望 - 通过西区复产、地表堆场矿石调配及超高品位块段项目，一期、二期选厂产能可维持80% [7] - 三期选厂及卡莫阿矿段开采未受影响，长期目标年产60万吨（全球第三大铜矿）及配套50万吨冶炼厂计划不变 [7] - 公司强调矿段资源禀赋优异，复产后仍有望冲击原定产量目标 [7][8] 矿山地位与数据 - 卡莫阿—卡库拉铜矿为紫金矿业2024年最大铜矿（权益产铜19.47万吨，占公司总量22.2%） [4][5] - 公司持有实际权益44.44%（含间接持股），2024年全公司矿产铜总量108.8万吨，权益量87.6万吨 [5][7]

业绩影响 - 2025年度矿产铜产量计划指引下调至37 - 42万吨[3] - 预计2025年矿产铜权益产量减少4.4 - 9.3万吨[3] - 2024年卡莫阿 - 卡库拉铜矿对归母净利润贡献17.2亿元，占5.37%[5] - 2025年度归母净利润预计因减产受影响[5] 生产情况 - 2025年5月卡库拉矿段多次矿震，部分井下采矿暂停[1] - 卡库拉矿段实现涌水量和抽水量平衡，水位控在1110米[2] - 卡库拉矿段西区南北侧逐步重启井下采矿[2] - 预计2025年8月卡库拉矿段全面下抽排水[2] 产能权益 - 一期、二期选厂设计产能现阶段有望维持80%左右[5] - 公司持有的卡莫阿 - 卡库拉铜矿实际权益约44.44%[3]