股份与股本 - 截至2025年6月底，H股法定股份3,933,468,000股，法定股本786,693,600元[1] - 截至2025年6月底，A股法定股份17,565,772,619股，法定股本3,513,154,523.8元[1] - 2025年6月，H股和A股法定股份及股本无增减[1] - 本月底法定股本总额4,299,848,123.8元[1] 已发行股份 - 截至2025年6月底，H股已发行股份3,933,468,000股，库存股为0[3] - 截至2025年6月底，A股已发行股份17,565,772,619股，库存股为0[3] - 2025年6月，H股和A股已发行股份及库存股无增减[3] 其他 - 股份期权不适用[4] - 香港预托证券资料不适用[5] - 董事长确认本月证券发行等事项合规[6]

分红派息 - 公司2024年度每股派发现金红利0.255元（含税），共计派发现金红利54.56亿元（含税），创历史新高 [2] - 自2012年A股上市以来累计实现净利润542.58亿元，现金分红总金额达215.62亿元 [2] - 承诺2024年至2026年连续三年每年现金分红占当年归母净利润比例超40% [2][3] 经营业绩 - 2024年实现营业收入2130.29亿元，首次突破两千亿元大关，同比增长14.37% [3] - 归属于上市公司股东的净利润达135.32亿元，首破百亿元，同比增长64.03% [3] - 经营性现金流达323.87亿元，同比增长108.38% [3] 业务布局 - 主要从事基本金属和稀有金属的采选冶及金属贸易业务 [3] - 业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲 [3] - 是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商和巴西领先的磷肥生产商 [3] 铜业务发展 - 2024年产铜65.02万吨，同比增长55%，首次跻身全球前十大铜生产商 [4] - 2025年计划产铜60万吨至66万吨 [4] - 推进数字化转型持续降本增效 [4] 扩产计划 - TFM西区项目和KFM二期项目开展前期勘探工作 [4] - 目标2028年产铜80万吨至100万吨 [4] - 中长期具有明显成长性 [4] 并购扩张 - 以5.81亿加元收购Lumina黄金全部普通股，获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿100%股权 [5] - 该项目计划2028年投产，年产约11.5吨金 [5] - 未来将聚焦铜和黄金等产品，适时实施逆周期并购 [4][5]

公司表现 - 6月27日收盘价8.3元，单日上涨5.06%，总市值1784.44亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)11.58倍，创167天新低 [1] - 2025年一季报显示营业收入460.06亿元（同比-0.25%），净利润39.46亿元（同比+90.47%），销售毛利率22.33% [1] - 机构持仓方面，166家机构合计持股121.89亿股，持股市值926.36亿元，其中基金160家占比最高 [1] 行业对比 - 小金属行业平均PE53.16倍，中值48.90倍，公司PE11.58倍显著低于行业水平 [1] - 公司PE在小金属行业中排名第5位，仅次于金钼股份(11.82倍)等企业 [1][2] - 市净率2.42倍低于行业平均3.77倍和中值3.39倍 [1][2] - 总市值1784.44亿元远超行业平均195.63亿和中值119.37亿 [1][2] 业务构成 - 主营业务涵盖基本金属和稀有金属的采选冶及矿产贸易 [1] - 主要产品包括钼、钨、铜、钴、铌、磷等矿山采掘加工品及矿物金属贸易 [1]

小金属价格走势 - 开年以来铜、镍等小金属价格走势火热，钴因刚果（金）出口禁令成为市场焦点 [1] - 6月21日刚果（金）宣布钴出口临时禁令延长3个月，总禁令期达7个月 [1] - 此前钴市场供大于求导致价格持续下跌，禁令实施后钴价明显回升 [1] 钴价变动与市场影响 - 2024年金属钴价格为11.26美元/磅，同比下降25.48% [2] - 2月禁令公布后电解钴价最高涨至25万元/吨，后回落至23万元/吨 [2] - 6月23日"长江1钴"价格上涨2.2万元/吨，区间为24.40万—26.80万元/吨 [3] - 中信证券预计禁令延长将提高钴价预期，导致上游惜售和供应短缺 [2] 上市公司股价反应 - 6月23日华友钴业股价上涨6.35%，寒锐钴业上涨9.31%，腾远钴业上涨15.42% [4] - 国信期货分析刚果（金）政策影响或超10万金属吨，加剧中国原料紧缺压力 [4] - 洛阳钼业等自有矿源企业直接受益，依赖进口原料的代工企业面临成本压力 [4] 企业库存与供应链应对 - 洛阳钼业2024年钴产量11.42万吨（同比+105.61%），销量10.89万吨（同比+266.23%） [6] - 腾远钴业称有安全库存，短期内不影响经营，可通过贸易商采购补充原料 [7] - 寒锐钴业4月底表示设有安全库存，将适时调整战略和产品结构 [8] 行业长期展望 - 腾远钴业认为短期钴价将上升，长期取决于终端应用和刚果（金）政府预期 [8] - 公司通过刚果腾远拓展当地采购渠道，与全球供应商建立稳定合作关系 [8]

钴价周期与市场动态 - 全球最大钴生产商洛阳钼业股价创近半年新高 钴行业基本面因刚果（金）出口禁令出现阶段性逆转 [1] - 刚果（金）占全球钴供给70%以上 2月禁令后MB钴价从9.5美元/磅反弹至15.75美元/磅 近期延期三个月刺激看涨预期 [1][9] - 钴价50年经历三轮10-12年周期 2016年新能源汽车需求被视为第四轮周期起点 [1][2][5] 供需格局变化 - 洛阳钼业2023-2024年钴产量从1.5-2万吨跃升至5.55万吨和11.42万吨 全球占比从10%增至近40% [7] - 2025年公司计划钴产量10-12万吨 增速放缓或改善行业供需 但刚果（金）禁令加速触底反弹 [3][8] - 2024年全球钴需求76%来自电池应用 2022年钴价曾达40美元/磅 后因供给过剩跌至50年低位9.5美元/磅 [6][9] 刚果（金）政策影响 - 出口禁令导致中国6-12月或面临钴湿法中间品短缺 但印尼进口/回收料/库存或缓解供应压力 [11][12] - 极端情况下2025年全球钴原料供应25.2万吨仍可满足需求 上游矿企将从涨价中受益 [12] 洛阳钼业经营情况 - 公司2024年铜产品毛利润210亿元 钴产品仅30亿元 主要利润来源为铜 钴为TFM/KFM铜钴矿副产品 [15] - 2023年恢复出口后存货销售推动季度盈利数倍增长 当前与刚果（金）政府保持沟通应对新禁令 [14][15] - 近期收购厄瓜多尔金矿项目 计划2028年产金11.5吨/年 多元化布局降低钴业务风险 [15][16]

有色金属板块市场表现 - 6月27日上午交易时段有色金属板块表现强势 电工合金触及20CM涨停板 北方铜业 中孚实业 金诚信等个股涨幅均超过5% 株冶集团 洛阳钼业 江西铜业 神火股份等相关标的同步上涨 [1] - 电工合金涨幅达19.98% 现价13.87元 新威凌涨幅11.90% 现价31.98元 中孚实业 株冶集团 北方铜业涨幅均超过10% 华阳新材涨幅9.97% 金诚信涨幅7.08% 现价47.01元 江西铜业涨幅6.57% 现价23.67元 [2] 铜价市场预测与供需分析 - 高盛集团预测铜价将在2025年8月达到每吨约10050美元的峰值水平 美国以外市场的供应日益紧张是推动价格上涨的主要因素 [2] - 全球铜市场面临供需结构性失衡 铜精矿加工费持续下滑 部分冶炼厂因成本压力开始减产 新能源转型和数字化进程对铜需求形成有力支撑 数据中心建设热潮预计将显著增加铜消费量 [3] - 供应端紧张局面短期内难以缓解 全球主要铜矿产区面临政策变动和地缘风险影响 智利 秘鲁等传统铜业大国的生产成本上升 新增产能投放进度低于预期 [3] 铜市场贸易与库存状况 - 贸易流向出现明显变化 大宗商品贸易商将原定发往亚洲的铜货改道美国 导致非美地区出现供应缺口 伦敦金属交易所库存规模大幅下降 可用库存已降至历史低位 [3] - 再生铜市场承压 铜价波动影响废铜回收积极性 再生铜供应量出现阶段性收缩 全球约三分之一的铜产量来自废铜回收 这一变化进一步加剧了市场紧张情绪 [3] 相关上市公司动态 - 受益于铜价预期向好 相关上市公司股价表现活跃 洛阳钼业 江西铜业等龙头企业在产能释放和成本控制方面具备优势 电工合金等细分领域公司也迎来发展机遇 [3] - 沪铜期货价格已站稳8万元关口上方 期货市场呈现近强远弱格局 反映出市场对短期供应紧张的担忧情绪 现货升水期货幅度扩大 下游企业采购意愿有所提升 [3]

收购交易概况 - 洛阳钼业于2025年6月24日完成对LuminaGold的收购，获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿100%股权，交易金额为5.81亿加元全现金方式 [1] - 该金矿保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨，储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨，预计寿命26年 [1] - 厄瓜多尔总统诺沃亚会见公司高层，支持加速开发并承诺提供投资便利 [1] 项目开发规划 - 计划2028年投产，年产金约11.5吨，投产后将使厄瓜多尔2024年24.3吨的金产量提升近50% [2] - 公司成立专项组推进开发，采用先进采选冶技术，目标打造大规模、低成本世界级金矿 [2] - 项目采用露天开采，剥采比低、选矿回收率高，周边基础设施完善（距省会30公里、港口40公里、高速路8公里） [3] 资产经济性分析 - 凯歌豪斯金矿AISC成本约671美元/盎司，位于全球成本曲线前15%分位，收购单吨资源量对价4.8元/克，显著低于全球均值44元/克及绿地项目均值12元/克 [3] - 斑岩型矿体具备储量大、埋藏浅、露天开采优势，勘探潜力显示资源量可能进一步提升 [3] - 公司认为黄金兼具金融与工业属性，长期走势看好，此次收购符合南美区域战略布局（继2016年巴西铌磷业务后第二处南美资产） [2][3]

刚果(金)钴出口禁令延长对洛阳钼业的影响 - 刚果(金)战略矿产市场监管控制局宣布将钴出口禁令继续延长三个月 [1] - 洛阳钼业是全球最大钴生产商 [1] - 公司TFM及KFM矿区生产运营活动正常进行 [1] - 预计该临时禁令的延长不会对经营业绩产生重大影响 [1] 洛阳钼业的应对措施 - 自首次禁令发布以来公司始终与刚果(金)政府及行业管理机构保持密切沟通 [1] - 针对新情况公司将继续保持与相关各方的沟通 [1] - 公司密切跟踪政策进展 [1]

权益分派方案 - 每股A股现金红利0.255元（含税）[1] - 总派发现金红利5,455,549,094.88元（含税），其中A股派发4,452,514,754.88元，H股派发1,003,034,340元[2] - 差异化分红送转适用，回购专用账户股份不参与分配[1][2] 股权登记与除权安排 - A股股权登记日为2025/6/26，除权（息）日及现金红利发放日为2025/6/27[1][4] - A股除权（息）参考价计算公式为（前收盘价格-0.2535）元/股，基于调整后每股红利0.2535元[3] 分配实施细节 - 现金红利通过中国结算上海分公司向指定交易股东派发，未指定交易股东红利暂由该机构保管[4] - 鸿商产业控股集团和洛阳矿业集团的A股现金红利由公司直接发放[4] - 自然人股东及证券投资基金持股期限不同，税负分别为20%（1个月内）、10%（1-12个月）或免税（超1年）[4] 特殊股东税务处理 - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，实际每股派发0.2295元[5] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税，实际每股派发0.2295元，符合税收协定者可申请优惠税率[5] - 其他A股投资者自行纳税，实际每股派发0.255元[6] 股东大会与公告依据 - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过，决议公告发布于2025年5月31日《上海证券报》及交易所网站[1] - 方案依据《上市公司股份回购规则》及上交所自律监管指引制定[2]

利润分配 - 2024年度利润分配预案为每10股派2.55元（含税）[4] - 参与分配股份总数21,394,310,176股[5] - 实际分派每股现金红利0.255元/股[8] 股价相关 - 2025年5月30日收盘价格7.20元/股[5] - 实际分派除权（息）参考价6.945元/股[8] - 虚拟分派除权（息）参考价6.9465元/股[8] 影响情况 - 差异化分红对除权（息）参考价格影响≤1%[8]