股权激励股份情况 - 本次股权激励股份上市股数为2,251,563股[2] - 本次股票上市流通日期为2024年12月24日[2] 各激励计划归属情况 - 《2019年限制股票激励计划》首次授予第四次归属第三次归属1,600,000股[2] - 《2019年限制性股票激励计划》预留授予第四次归属归属343,446股[2] - 《2022年限制性股票激励计划》预留授予第二次归属归属179,640股[2] - 《2023年限制性股票激励计划》首次授予第一次归属第二次归属34,409股[2] - 《2023年限制性股票激励计划》预留授予第一次归属归属94,068股[2] 授予价格调整 - 2019年限制性股票激励计划授予价格由25元/股调整为23.5元/股[4,8,11] - 2022年限制性股票激励计划授予价格由30元/股调整为29.10元/股[13][14][15] - 2023年限制性股票激励计划授予价格由20元/股调整为19.4元/股[18][19] 各激励计划审议时间 - 2022年4月28日公司审议通过《2022年限制性股票激励计划（草案）》等议案[12] - 2022年6月28日公司股东大会审议通过《2022年限制性股票激励计划（草案）》等议案[12] - 2022年6月28日公司审议通过向2022年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案[13] - 2023年6月8 - 29日公司完成《2023年限制性股票激励计划》草案审议、公示及股东大会通过等流程[16][17] - 2023年6月29日公司审议通过向2023年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案[17] - 2023年6月29日公司审议通过2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件的议案[14] - 2024年6月21日公司审议通过2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件的议案[19] 归属占比情况 - 《2019年限制股票激励计划》首次授予第四次归属第三次归属，杨崇和、Stephen Kuong - Io Tai合计归属160万股，占已获授予总量40%[20] - 《2019年限制性股票激励计划》预留授予第四次归属归属，合计归属34.3446万股，占已获授予总量20.50%[21] - 《2022年限制性股票激励计划》预留授予第二次归属归属，其他激励对象归属17.9640万股，占已获授予总量28.97%[22] - 《2023年限制性股票激励计划》首次授予第一次归属第二次归属，已获授限制性股票数量62.00万股，本次归属17.9640万股，占比28.97%[23] - 《2023年限制性股票激励计划》预留授予第一次归属归属，已获授限制性股票数量33.59万股，本次归属9.4068万股，占比28.00%[24] 实际归属人数 - 《2019年限制股票激励计划》首次授予第四次归属第三次归属实际归属2人[27] - 《2019年限制性股票激励计划》预留授予第四次归属归属实际归属87人[27] - 《2022年限制性股票激励计划》预留授予第二次归属归属实际归属49人[27] - 《2023年限制性股票激励计划》首次授予第一次归属第二次归属实际归属7人[27] - 《2023年限制性股票激励计划》预留授予第一次归属归属实际归属32人[27] 股本变动情况 - 本次股本变动前总数为1,142,537,710股，本次变动增加2,251,563股，变动后为1,144,789,273股[30] 财务相关 - 公司收到177名激励对象限制性股票认购款53,390,958.80元，新增股本2,251,563.00元，余额51,139,395.80元计入资本公积，变更后注册资本和股本均为1,144,789,273.00元[31] - 本次归属新增股份于2024年12月18日完成登记[31] - 公司2024年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润为978,077,107.79元，基本每股收益为0.87元[32] - 本次归属后以1,144,789,273股为基数计算，2024年1 - 9月基本每股收益摊薄[32] - 本次归属的限制性股票数量为2,251,563股，占归属前公司总股本比例约为0.20%，对财务状况和经营成果无重大影响[33]

AI 推理与产品需求 - AI 推理的发展将推动公司相关产品的应用，尤其是内存接口及模组配套芯片的需求大幅增加 [2][3] - 主流 AI 服务器机型内，内存模组通常为满插状态，带动内存接口及模组配套芯片的需求增加 [3] - PCIe Retimer 芯片、MRCD/MDB 芯片、MXC 芯片、CKD 芯片的行业需求都将受益于 AI 推理应用的发展 [3] DDR5 渗透率与子代迭代 - 2024 年，DDR5 内存接口芯片出货量在第三季度超过 DDR4，第四季度出货占比将进一步增加 [5] - DDR5 第二子代 RCD 芯片出货量在 2024 年上半年超过第一子代，第三子代 RCD 芯片从第四季度开始小规模出货 [5] - 公司已推出 DDR5 第四子代 RCD 芯片，并开展第五子代 RCD 芯片的工程研发 [5] 互连芯片产品增长潜力 - DDR5 持续渗透及子代迭代将推动公司相关产品销售收入增长 [7] - 高性能"运力"芯片新产品逐步上量，包括 PCIe Retimer 芯片、MRCD/MDB 芯片、CKD 芯片等 [7] - 公司推出首批可编程时钟发生器芯片，并启动时钟缓冲芯片的研发，预计全球时钟芯片 2027 年市场规模可达 30.2 亿美元 [7] PCIe Retimer 芯片发展空间 - AI 服务器需求增加，一台典型配置 8 块 GPU 的主流 AI 服务器需要 8 至 16 颗 PCIe Retimer 芯片 [7] - 市场份额提升，澜起自研 SerDes IP，产品在时延、信道适应能力等方面具有竞争优势 [7] - PCIe 协议持续迭代，从 PCIe 4.0 向 PCIe 5.0、6.0 及 7.0 迁移，每次迭代带来数据传输速率翻倍 [7] 其他芯片销售预期与市场空间 - MRCD/MDB 芯片将从明年开始在下游应用，CKD 芯片预计从明年开始在下游规模应用 [9] - 第二子代 MRDIMM 的数据传输速率预计为 12800MT/s，将成为 AI 服务器系统主内存的优选方案 [9] - 时钟芯片市场规模预计到 2027 年可达 30.2 亿美元，公司已推出首批可编程时钟发生器芯片，并启动时钟缓冲芯片的研发 [11]

DDR5 内存接口芯片 - DDR5 内存接口芯片出货量在 2024 年第三季度超过 DDR4，预计第四季度占比将进一步增加 [3] - DDR5 内存接口芯片出货占比增加有助于提升互连类芯片产品线平均毛利率 [3] - 全球可提供内存接口芯片的厂家主要是三家，公司市场份额保持基本稳定 [3] - 公司牵头制定 DDR5 RCD、MDB 芯片国际标准，研发实力行业领先 [3] SerDes 技术 - SerDes 是高速互连领域重要的基础技术，广泛应用于服务器、异构计算、汽车电子、通信等领域 [3] - 公司已成功研发数据速率为 32GT/s 的 SerDes IP，并应用在 PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer 产品中 [4] - PCIe 6.0 相关的 SerDes IP 难度大幅提升，公司已取得重大进展 [4] PCIe Retimer 芯片 - PCIe Retimer 芯片将在未来几年为公司贡献新的业绩增长点 [6] - 一台典型的配置 8 块 GPU 的主流 AI 服务器需要 8 至 16 颗 PCIe Retimer 芯片 [6] - PCIe 协议每次迭代将带来数据传输速率翻倍，未来需要用到 PCIe Retimer 芯片的场景会越来越多 [6] MRCD/MDB 芯片及 CKD 芯片 - MRCD/MDB 芯片今年仍处于规模试用阶段，后续上量情况取决于相关服务器 CPU 平台渗透节奏 [4] - CKD 芯片预计从明年开始在下游规模应用，后续上量情况与相关客户端 CPU 平台在下游的渗透节奏密切相关 [4] - 第一子代 MRDIMM 支持 8800MT/S 速率，第二子代预计数据传输速率为 12800MT/s [4][6] MXC 芯片 - MXC 芯片是 CXL 内存扩展和内存池化应用的核心控制芯片，未来下游应用的逐步普及将为 MXC 芯片带来长期广阔的成长空间 [6] - MXC 芯片后续上量情况与 CXL 生态的完善进度以及下游用户对内存扩展和内存池化的需求密切相关 [6] AI 服务器及 AI PC 需求 - 主流 AI 服务器机型内，内存模组通常为满插状态，带动内存接口及模组配套芯片的需求大幅增加 [8] - AI PC 需要更高速率及更大容量的内存提升整体运算性能，将增加对更高速率 DDR5 内存的需求 [8] 时钟芯片 - 2022 年全球时钟芯片的市场规模为 20.3 亿美元，预计到 2027 年可达到 30.2 亿美元 [8] - 公司已完成时钟发生器芯片量产版本的研发，目前处于量产前准备阶段 [10] - 公司已正式启动时钟缓冲芯片的研发，进一步完善时钟芯片的布局 [10]

员工持股计划 - 2024年员工持股计划完成标的股票购买，累计买入561.8万股[2] - 买入股票占公司总股本0.49%[2] - 购买股票锁定期从2024年11月9日至2025年11月8日[2] 会议审议 - 2024年9月2日召开董事会和监事会会议，9月19日召开临时股东大会，审议通过员工持股计划议案[1]

财务表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入25.71亿元，同比增长68.56% [3] - 2024年前三季度归属于母公司所有者的净利润9.78亿元，同比增长318.42% [3] - 2024年第三季度公司实现营业收入9.06亿元，同比增长51.60% [3] - 2024年第三季度归属于母公司所有者的净利润3.85亿元，同比增长153.40% [3] - 2024年前三季度研发投入5.52亿元，同比增长13.42%，占营业收入比例为21.48% [3][10] 产品线表现 - 互连类芯片产品线2024年前三季度销售收入23.77亿元，同比增长59.37% [3] - 津逮®服务器平台产品线2024年前三季度销售收入1.85亿元，同比增长565.34% [3] - 2024年第三季度互连类芯片产品线销售收入8.49亿元，同比增长46.02%，毛利率62.21% [3] - PCIe Retimer芯片2024年第三季度出货量超过60万颗 [3] 技术研发 - 公司牵头制定DDR5、MDB芯片国际标准，研发实力行业领先 [6][7] - 2024年上半年完成PCIe 6.0 Retimer芯片关键IP开发及验证，预计年内完成工程样片流片和样品制备 [6] - 已启动时钟缓冲芯片（Clock Buffer）研发，计划提供完整时钟芯片"一站式"解决方案 [10] 市场地位 - 全球可提供内存接口芯片的厂家主要为三家，公司市场份额保持稳定 [6] - 全球可提供DDR5第一子代MRCD/MDB芯片的供应商为两家，公司多个技术指标较竞争对手具有优势 [7] 未来展望 - 下一代MRDIMM数据传输速率预计为12800MT/s，预计DDR5世代会有更高速率产品 [7] - CKD芯片预计从2025年开始在下游规模应用 [8] - 全球时钟芯片市场规模预计从2022年20.3亿美元增长至2027年30.2亿美元 [9]

员工持股计划 - 2024年9月相关会议审议通过员工持股计划议案[1] - 截至披露日已完成标的股票购买，买入561.8万股[2] - 锁定期12个月，从2024年11月9日至2025年11月8日[2]

报告投资评级 - 维持“增持”评级[2][4] 报告核心观点 - 2024年前三季度业绩同比大幅增长受益于全球服务器及计算机行业需求逐步回暖DDR5下游渗透率提升且子代持续迭代以及AI产业趋势推动公司三款高性能运力芯片新产品开始规模出货[3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入25.71亿元同比增长68.56%实现归母净利润9.78亿元同比增长318.42%实现扣非归母净利润8.74亿元同比增长460.88%2024Q3公司实现营业收入9.06亿元同比增长51.60%实现归母净利润3.85亿元同比增长153.40%实现扣非归母净利润3.30亿元同比增长116.83%[5] - 预计公司2024/2025/2026年营收分别为36.74、54.56、71.05亿元同比分别60.7%、48.5%、30.2%预计归母净利润分别为13.27、18.77、23.33亿元同比分别+194.4%、+41.4%、+24.3%[4] 财务指标 - 2024Q3互连类芯片产品线销售收入为8.49亿元同比增长46.02%环比增长1.83%毛利率为62.21%[3] - 主要财务指标方面如2023 - 2026E的营业收入、归母净利润、毛利率、ROE、每股收益、市盈率等呈现出不同的数值及增长变化情况[6] - 资产负债表、利润表、现金流量表中的各项指标如流动资产、流动负债、归母净利润、折旧和摊销等在2023 - 2026E期间有不同的数值表现[7]

员工持股计划会议 - 2024年11月4日召开第一次持有人会议，56人代表2.98亿份份额参会，占比100%[3] 员工持股计划管理 - 审议通过设立管理委员会及选举委员议案，委员会3人，设主任1名[4] - 审议通过授权管理委员会办理相关事宜议案[5] - 管理委员会负责多项职责，锁定期后12个月内售股，延期需提前提议案[6]

报告公司投资评级 - 澜起科技的投资评级为"买入/维持" [1] 报告的核心观点 - 澜起科技的DDR5子代持续迭代，服务器需求回暖，24Q3业绩创历史新高，主要受益于全球服务器需求回暖和DDR5下游渗透率提升 [3] - 公司产品结构优化，盈利能力持续改善，24年三季报净利率为37.98%，同比增加22.64个百分点 [3] - 高速互联新品陆续放量，构筑公司新增长曲线，AI"运力"新品如PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD芯片开始规模出货 [3] - 预计2024-2026年营业总收入分别为37.27、55.14、72.36亿元，同比增速分别为63.07%、47.94%、31.23%；归母净利润分别为13.27、20.41、27.19亿元，同比增速分别为194.29%、53.79%、33.26% [3] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 报告未提供具体的股票数据，如总股本、总市值、最高/最低价等 [2] 相关研究报告 - 《澜起科技（688008）23年年报及24Q1业绩预告点评：拐点向上趋势确立，DDR5加速渗透，新品放量可期》- 2024-04-13 [3] - 《澜起科技.内存接口芯片龙头，具备长期竞争力》- 2019-07-05 [3] 财务数据 - 24年前三季度实现营业收入725.71亿元，同比增长68.56%；归母净利润9.78亿元，同比增长318.42%；扣非后归母净利润8.74亿元，同比增加460.88% [3] - 24Q3实现营业收入9.06亿元，同比增长51.60%；归母净利润3.85亿元，同比增长153.40%；扣非后归母净利润3.30亿元，同比增长116.83% [3] - 24年前三季度内存接口芯片/津逮服务器平台收入分别为23.77/1.85亿元，同比增长59.37%/565.34%；24Q3内存接口芯片收入8.49亿元，同比增长46.02%，环比增长1.83% [3] - 预计2024-2026年营业总收入分别为37.27、55.14、72.36亿元，同比增速分别为63.07%、47.94%、31.23%；归母净利润分别为13.27、20.41、27.19亿元，同比增速分别为194.29%、53.79%、33.26% [3] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年营业总收入分别为37.27、55.14、72.36亿元，同比增速分别为63.07%、47.94%、31.23%；归母净利润分别为13.27、20.41、27.19亿元，同比增速分别为194.29%、53.79%、33.26% [3] - 对应24-26年PE分别为59X、38X、29X，维持"买入"评级 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 内存接口芯片 - DDR5 渗透率持续提升,有望带动公司 DDR5 内存接口芯片出货占比超过 50%,拉动公司 Q3 互连芯片销售额实现 8.49 亿元,同比增加 46.02%,创造单季度销售收入历史新高 [1] - 公司积极投入第五子代 RCD 芯片研发,力图保持产品技术的领先优势 [1] AI"运力"芯片 - 随着 AI 产业趋势推动,公司"运力"芯片开始规模出货,为公司贡献新的业绩增长点,带来较大的业绩弹性 [1] PCIe retimer - 公司分别于 24Q1 和 24Q2 实现 15 万颗和 30 万颗出货,在 Q3 实现超过 60 万颗出货,实现翻倍增长 [1] - 公司积极推进 PCIe 6.0 retimer 芯片的工程研发,于 Q2 在关键 IP 的开发和验证取得重大进展,预计于 25-26 年推向市场 [1] MCD/MDB - 公司已开始在国外主流云计算厂商使用,上半年营收超过 7000 万,预计在 25 年从试用转为商用 [1] CKD - 公司于 24 年 4 月率先试产,并于 24Q2 开始小规模出货,随着支持 CKD 芯片的 PC 处理器的发布,将有望于 24Q4 开始逐步上量 [1] MXC - 公司有望在 25 年实现出货,内存池化预计于 26-27 年逐步落地 [1] 财务预测 - 预测公司 24-25 年营收 37.03/55.98 亿元,归属母公司净利润为 13.25/20.22 亿元,EPS 为 1.16/1.77 元/股,对应 PE 分别为 59/39 倍 [2]