报告行业投资评级 - 标配 [1] 报告的核心观点 - 2025年6月半导体行业持续回暖价格涨幅扩大 7月需求或继续复苏 建议关注AI算力、AIOT、半导体设备和关键零部件等结构性机会 [4] - 行业需求缓慢复苏价格回暖 海外压力下自主可控力度加大 可逢低缓慢布局 并给出具体关注板块及公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 月度行情回顾 半导体板块涨跌幅 - 6月申万电子行业涨跌幅为8.86% 同期沪深300涨跌幅为2.50% 超额收益率为6.36% [11] - 6月半导体板块涨跌幅为5.96% 电子行业各细分板块均收涨 海内外指数表现较好 [13] - 6月半导体行业涨幅最高个股是源杰科技（+45.42%） 跌幅最大个股是圣邦股份（-21.09%） [14] - 短期中国半导体指数震荡 与费城半导体指数走势背离 2025年6月指数震荡上行受AI行情和消费电子新品影响 [16] 半导体估值回顾 - 半导体近期估值小幅震荡上行 受政策刺激和企业资本运作影响 估值波动方差大 平均PE为83.95 中位数PE为83.31 [18][20] - 当前半导体在历史5年与10年分位数来看 PE、PS、PB数值均处历史中高位水平 行业处于需求复苏阶段 企业盈利水平回暖 [21] 公募基金持仓分布 - A股半导体超1000亿元市值企业有6家 市值与营收、净利润、净资产关联性弱 市场更看重企业未来成长空间等 [24] - 2025Q1公募基金持仓股票市值中 电子行业排第一 高达4386.35亿元 电子板块是高配行业 [26] - 近3年公募基金配置半导体规模长期占电子行业6成左右 2025Q1占比升至70% [29] - 2025Q1公募基金重仓TOP20半导体个股多为市值超150亿元企业 持仓市值占比超85% 体现对半导体产业发展预期高 [32] 半导体供需数据跟踪 半导体价格与销量 - 全球半导体4月销售额同比为22.68% 2025年1 - 4月累计同比为18.93% 显示全球半导体景气回升 [34] - 6月存储模组价格涨跌幅区间为0% - 23.53% 呈上涨态势 预计7月保持上行 [36] - 存储模组价格呈周期波动 目前处于阶段性底部向上 反映市场需求复苏 [37][38] - 6月存储芯片DRAM和NAND FLASH价格涨跌幅在2.32% - 109.97% 细分产品延续上涨 供需结构改善 预计7月震荡上行 [40] - 6月DDR4价格大幅上升超历史高点 预计7月存储芯片价格震荡上行 [44] - 全球半导体硅片2025Q1同比为2.19% 延续回暖态势 产能供给增加 [52] 半导体库存一览 - 5月日本生产者成品库存指数显示半导体与电子库存指数底部震荡 2025Q1下游客户备货 去库存推进 [56] - 全球各大芯片大厂库存与周转天数维持较高分位 企业库存水平高 [58] - 海外头部科技厂商2025Q1业绩大多同比增长 7月2025Q2财报将密集释出 [72] - 2025Q1我国A股62家半导体上市企业库存同比上升14.1% 环比上升2.8% 去库压力大 [72] - 62家A股上市半导体公司2025Q1营收同比为14.5% 环比为 - 13.8% 收入表现有改善趋势 [76] - 62家A股上市半导体公司2025Q1净利润同比为96.6% 环比为69.1% 净利润表现好转 [79] 半导体供给 - 日本半导体设备5月出货额同比增长11.31% 2025年1 - 5月累计出货额同比增长20.50% 全球2025Q1出货额同比增长21.31% 设备采购力度增强 [81] - 2025Q1晶圆厂数据显示晶圆价格环比季节性回落 产能利用率环比有差异 但同比均显著上涨 行业需求复苏 供给端增长 [83] 半导体下游需求数据跟踪与预测 半导体下游需求预测 - 预计2025年全球半导体下游需求继续维持复苏态势 智能穿戴、智能家居、AI服务器增速或更高 [87] 全球与中国手机出货量 - 2025年4月中国大陆智能手机出货量同比为4.02% 1 - 4月累计出货量同比为3.52% 国内手机需求呈回暖趋势 [89] - 2025Q1全球智能手机出货量同比为1.53% 近4个季度维持弱复苏水平 IDC预计2025年全球销量或同比增长2.3%左右 [92] 全球PC与平板出货量 - 2025Q1全球PC出货量同比为4.98% 需求有所回温 展望2025年出货量有望继续个位数增长 [94] - 2025Q1全球平板增速同比为19.48% 短期消费量高速增长 2025年平板市场将维持温和复苏 [98] 全球与中国汽车及新能源车销售量 - 2025年5月中国新能源汽车销量同比为36.86% 1 - 5月累计同比为43.97% 4月全球新能源汽车销量同比为19.08% 1 - 4月累计同比为25.49% 预计2025年全球增速达18%左右 中国增速达28%左右 [102] - 2024年全球汽车总销量同比为2.65% 预计2025年同比增长3.30% 2024年中国汽车总销量同比为4.46% 预计2025年增长4.66% [104] 全球AI服务器出货量与云厂商资本开支 - 全球AI服务器出货量未来3年或将保持25%以上增速 2027年市场规模或将超普通服务器总价值量 对半导体需求驱动旺盛 [109] - 2025Q1亚马逊、谷歌、微软、Meta资本开支分别达250.19、171.97、167.50、129.41亿美元 同比分别增长67.63%、43.17%、52.94%、102.20% 头部云厂商对AI投资强度未放缓 [113] 智能穿戴出货量跟踪 - 全球TWS耳机2025Q1同比增长18% 出货量达7830万台 前五大品牌中部分国产品牌份额增长 [118] - 2024年全球可穿戴腕式设备同比增长4.1% 2025Q1出货量同比增长13% 达0.46亿部 2025年有望继续增长 [123] 行业重点新闻 - SK海力士2025年第一季度DRAM营收市占率达36% 超越三星电子成全球领导者 其预期增长至少持续到下一季度 [126] - 英伟达在GTC巴黎大会宣布在欧洲新建20家“AI工厂” 并在德国打造全球首个工业人工智能云 [126] - 苹果WWDC发布全新操作系统iOS 26 引入液态玻璃设计 原生应用全面重新设计 [127] - 华为2025年6月11日发布Pura 80系列旗舰手机 搭载鸿蒙5.1操作系统 优化AI交互与隐私安全 [127] - AMD 6月12日发布专为AI工作负载打造的全新MI350系列GPU [127] - Marvell 6月18日将旗下定制化AI芯片2028年整体潜在市场规模展望从430亿美元上调至550亿美元 并获新客户和定制化芯片机会 [128] - 6月15日消息 中国台湾将华为及中芯国际列入出口管制“黑名单” [129] - 6月18日消息 2025年第一季度全球智能眼镜市场出货148.7万台 同比增长82.3% 中国出货量49.4台 同比增长116.1% [129] - 小米6月26日发布AI眼镜 30分钟线上售罄 硬件创新且价格有优势 [130] - 华为开发者大会2025于6月20日启动HarmonyOS 6开发者Beta 发布盘古大模型5.5 [130]

上证科创板50成份指数表现 - 7月3日科创50指数上涨0.24%报984.95点，成交额197.04亿元 [1] - 近一个月上涨0.57%，近三个月下跌3.92%，年内累计下跌0.64% [2] 指数构成与权重分布 - 由科创板市值大、流动性好的50只证券组成，基日2019年12月31日（基点1000点） [2] - 前十大权重股：中芯国际(10.35%)、海光信息(8.5%)、寒武纪(7.68%)、澜起科技(6.2%)、中微公司(5.28%)、金山办公(4.24%)、联影医疗(4.21%)、传音控股(2.35%)、芯原股份(2.27%)、九号公司(2.27%) [2] - 全部样本来自上海证券交易所 [2] 行业配置特征 - 信息技术占比68.86%，医药卫生11.91%，工业11.41%，可选消费4.45%，原材料2.72%，主要消费0.66% [2] 样本调整机制 - 每季度调整（3/6/9/12月第二个星期五的下一交易日），单次调整比例不超过10% [3] - 采用缓冲区规则：前40名候选优先纳入，前60名老样本优先保留 [3] - 权重因子随定期调整变更，临时调整适用于退市、合并等特殊情况 [3]

市场表现 - A股市场午后上行，科创芯片50ETF（588750）探底回升，当前微跌0.1%，资金连续2日增仓超6400万元 [1] - 科创芯片50ETF成分股涨跌不一，澜起科技涨超2%，中芯国际、寒武纪微涨，芯原股份跌超4%，海光信息、中微公司微跌 [6] 行业动态 - 全球三大EDA软件厂商新思科技、楷登电子和西门子已恢复对华服务，三家合计占据全球EDA市场74%份额（新思31%、楷登30%、西门子13%）[3] - 中国EDA产业国产替代加速，华大九天模拟设计工具支持28nm，概伦电子SPICE仿真工具进入全球五大晶圆厂中的三家供应链 [4] - 2028年中国制造类EDA市场规模预计达42.2亿元，2024-28年均复合增长率21.2% [4] 政策与国产化进展 - 国家大基金三期重点支持半导体设备和零部件国产替代，多地政府配套专项基金及税收优惠 [4] - 2024年中国晶圆厂国产设备验证周期从24个月缩短至14个月，本土设备商份额从2020年7%提升至2024年19% [4] 行业基本面 - 全球半导体进入上行周期，2024年销售额增速达17%，2025Q1芯片板块净利润同比+15.1% [5] - 科创芯片50ETF标的指数2025Q1净利润增速70%，全年预计归母净利润增速104% [5] 需求增长驱动 - AI芯片需求爆发，互联网大厂未来三年年均资本开支1100-1200亿元布局云和AI基础设施 [7] - 2025年新一代AI芯片规模预计超1500亿美元，2027年全球AI芯片市场或达4000亿美元（保守估计1100亿美元）[7] 投资标的 - 科创芯片50ETF（588750）覆盖芯片产业链核心环节，涨跌幅弹性高达20%，场外可关注联接基金（A：020628；C：020629）[7]

会议信息 - 股东大会于2025年6月26日在上海浦东新区召开[2] - 出席会议股东及代理人548人，所持表决权占比34.7416%[2] - 公司在任董事、监事全部出席，董秘出席，部分高管列席[4] 议案表决 - 《关于参与设立私募投资基金暨关联交易的议案》通过，普通股股东同意票占比99.7302%[5] - 对中小投资者单独计票议案1个，涉及关联股东回避表决议案1个[6] - 涉及关联股东回避表决的股东为上海创业投资有限公司[6] - 5%以下股东同意票占比99.5566%[6]

会议安排 - 2025年6月10日召开董事会决议召集股东大会[5] - 6月11日披露召开股东大会通知[5] - 6月26日14时30分召开现场会议，由董事长主持[6] 参会情况 - 548人出席，代表217,533,333股，占比34.7416%[7] 投票情况 - 现场与网络投票结合，网络投票9:15 - 15:00[6] - 审议《关于参与设立私募投资基金暨关联交易的议案》[10] - 议案获有效表决通过[11]

行业表现 - 中证半导体材料设备主题指数（931743）上涨2 47% 成分股中晶科技涨停 中微公司上涨4 51% 广立微上涨4 44% 中科飞测和长川科技等个股跟涨 [1] - 半导体材料ETF（562590）上涨2 47% 冲击4连涨 最新价报1 08元 盘中换手7 54% 成交2538 15万元 [1] - 半导体产业链普涨 光刻机、存储芯片等子板块表现亮眼 行业处于传统旺季 需求回升推升晶圆代工涨价预期 [1] 资金动向 - 半导体板块主力资金持续净流入超过55亿元 持续领跑全市场 板块情绪回暖 [1] 指数与ETF构成 - 中证半导体材料设备主题指数精选40只业务深度覆盖半导体材料与半导体设备领域的上市公司证券 样本股聚焦行业核心赛道 体现半导体产业链自主化升级趋势 [2] - 指数成分股包括刻蚀设备领域技术突破的北方华创、中微公司 以及硅片、电子化学品等关键材料环节打破海外垄断的沪硅产业、南大光电等龙头企业 [2] - 半导体材料ETF（562590）紧密跟踪该指数 场外联接包括华夏中证半导体材料设备主题ETF发起式联接A（020356）和C（020357） [2]

限制性股票激励计划归属结果 - 公司完成2022年、2023年、2024年限制性股票激励计划部分归属期的股份登记工作，涉及第三个、第二个和第一个归属期，登记日期为2025年6月18日 [1] - 本次归属股票数量为1,149,089股，涉及激励对象1,202人，股票来源为定向发行A股普通股 [11] - 归属股票将于2025年6月24日上市流通，上市类型为股权激励股份，认购方式为网下 [5] 限制性股票激励计划决策程序 2022年计划 - 2022年3月9日董事会审议通过激励计划草案及考核管理办法，独立董事发表意见 [1] - 2022年3月25日股东大会审议通过相关议案 [3] - 2023年3月31日董事会审议通过第一个归属期符合归属条件的议案 [4] - 2024年3月27日董事会审议通过第二个归属期符合归属条件的议案 [5] 2023年计划 - 2023年3月30日董事会审议通过激励计划草案及考核管理办法 [6] - 2023年4月20日股东大会审议通过相关议案 [6] - 2024年6月12日董事会审议通过第一个归属期符合归属条件的议案 [6] - 2025年5月28日董事会审议通过第二个归属期符合归属条件的议案 [6] 2024年计划 - 2024年3月27日董事会审议通过激励计划草案及考核管理办法 [6] - 2024年4月17日股东大会审议通过相关议案 [8] - 2025年4月17日董事会审议通过第一个归属期符合归属条件的议案 [9] 归属股份具体情况 - 2022年计划：1名其他激励对象归属0.3314万股，占已获授限制性股票的25% [9] - 2023年计划：1,202名激励对象归属114.0801万股，其中核心技术人员归属2.3079万股，其他激励对象归属111.7722万股，占比均为24.99%-25% [9] - 2024年计划：1名其他激励对象归属0.4974万股，占已获授限制性股票的25% [9] 股本变动及财务影响 - 归属后公司总股本由624,996,218股增加至626,145,307股 [12] - 以2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润3.13亿元计算，归属后基本每股收益将摊薄 [12]

利润分配调整 - 公司2024年年度利润分配现金分红总额由186,080,23860元（含税）调整为187,214,71020元（含税）[1] - 调整原因是2022年、2023年、2024年限制性股票激励计划归属导致总股本从622,363,735股增至626,145,307股[1][2] - 公司维持每股分配比例不变（每10股派3元含税），按最新股本624,049,034股计算调整后分红总额[2] 股本变动细节 - 2025年4月23日完成2022年激励计划第三期归属，股本增至623,118,763股[1] - 2025年5月7日完成2024年激励计划第一期归属，股本增至624,996,218股[1] - 2025年6月18日完成2022年激励计划第三期及2023年激励计划归属，股本最终增至626,145,307股[2] 相关ETF数据 - 数字经济ETF（560800）跟踪中证数字经济主题指数，近五日下跌163%[5] - 该ETF最新市盈率为5655倍，估值分位处于7978%历史高位[5][6] - 最新份额101亿份，减少200万份，主力资金净流出1849万元[5]

股东大会安排 - 会议时间为2025年6月26日，采用现场投票与网络投票结合方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，交易时段为9:15-9:25/9:30-11:30/13:00-15:00，互联网投票时段为9:15-15:00 [4] - 参会股东需提前20分钟签到并出示证券账户卡、身份证明等文件，迟到者将失去现场表决权 [1][2] - 会议议程包括议案审议、股东发言（限时5分钟）、投票表决及结果公布等11项流程 [4][5] 私募投资基金设立 - 全资子公司中微临港拟联合智微资本等设立规模15亿元的私募基金，聚焦半导体及战略新兴领域，中微临港出资不超过7.35亿元（占比49%），智微资本出资1500万元（占比1%） [5] - 该交易构成关联交易，因中微临港持有智微资本45%股权且后者高管为公司董事会成员 [6] - 议案已通过公司第三届董事会第五次会议审议，需股东大会表决 [6] 数字经济ETF数据 - 跟踪中证数字经济主题指数的ETF（代码560800）近五日下跌1.63%，市盈率56.55倍 [9] - 最新份额10.1亿份，减少200万份，主力资金净流出184.9万元 [9] - 当前估值分位数为79.78% [10]

股权激励 - 本次股权激励股份上市股数为1,149,089股，流通日期为2025年6月24日[3] - 本次限制性股票归属数量为1,149,089股，归属人数为1202人[18][21] - 本次归属后公司股本总数由624,996,218股增加至626,145,307股[24] - 截至2025年6月5日，激励对象认购限制性股票缴纳认购款56,981,495.24元[26][27] - 2025年6月18日，公司完成多期限制性股票激励计划对应归属期股份登记手续[27] 业绩数据 - 公司2025年第一季度净利润为313,082,457.72元[28] - 公司2025年第一季度基本每股收益为0.50元/股[28] - 本次归属后总股本增加，净利润不变时基本每股收益将摊薄[28] - 本次归属限制性股票约占归属前公司总股本的0.1839%[28] - 本次归属对公司财务和经营成果无重大影响[28]