行业现状 - 2025年开年以来，包括宁德时代、亿纬锂能在内的多家头部电池厂商储能产线几乎全部满负荷运转 [1] - 2024年中国储能电芯规划产能超1000GWh，但实际出货量仅300GWh，产能利用率不足35%，行业产能明显过剩 [4] - 2025年开年出现满产求"芯"现象，主要受抢装潮、出海热、新蓝海三股力量拉动 [5] 政策影响 - 136号文件规定2025年6月1日前并网的存量项目采用"差价结算机制"，导致新能源开发商陷入"时间焦虑"，大量项目集中在"531节点"前抢装 [5][6] - 2025年以来，山东、河南、甘肃等12个省份已下发储能电站项目明确指标，合计规模超30GW/80GWh [7] 海外市场 - 国内储能企业在海外斩获大量订单，中东市场半年内最大订单从阳光电源7.8GWh到比亚迪12.5GWh，最终宁德时代以19GWh刷新纪录 [9] - 2025年企业签订订单情况显示，阿特斯在欧洲获得2GWh订单，宁德时代在阿布扎比获得19GWh订单，比亚迪在沙特获得12.5GWh订单 [10] - 海外数据中心储能需求旺盛，南都电源在20天内拿下3.6亿美国数据中心锂电设备采购项目 [16] 新增长点 - 数字中心储能成为新的市场增长点，数据中心电力需求在100MW以上，年耗电量相当于35-40万辆电动汽车的用电量 [14] - 数据中心储能锂电池应用从备电向供能类型转变，GGII预计2027年全球数据中心储能锂电池出货量将突破69GWh，2030年增长至300GWh [18] - 国内市场，甘肃省庆阳市政府与多家企业签署协议，将投资20亿元建设储能装备制造基地及配套电站 [17] 企业动态 - 亿纬锂能子公司与北京海博思创签订战略合作协议，预计2025-2027年度采购电芯总量50GWh [22] - 广州智光储能与厦门海辰储能签署战略采购协议，2025-2026年度预计采购总量15GWh [23] - 宁德时代与福州市政府签约，规划电池年产能40GWh，福鼎生产基地年产能25GWh [25][26] - 亿纬锂能启动荆门高新区超级工厂二期工程，总投资108亿元，规划年产能60GWh [28] - 远景动力沧州电池超级工厂二期项目开工，规划年产能20GWh，全部达产后预计年产值200亿元 [30] - 赣锋锂电南昌年产10GWh新型电池项目预计2025年底形成产能 [31] - 瑞浦兰钧在江苏淮安开工10GWh储能系统集成项目，预计年销售收入40亿元 [32] - 欣旺达泰国工厂获批投资超500亿泰铢，用于电动汽车及储能系统电池生产 [33] 行业趋势 - 2024年全球储能锂电池出货量同比增长超55%，中国企业贡献了全球90%以上的产能，且首次包揽TOP10榜单 [34] - 2025年头部企业凭借稳定的客户资源保持较强市场竞争力，储能电池市场集中度进一步向头部聚拢 [35] - 行业存在产能过剩问题，部分企业盲目跟风扩产导致市场供过于求，价格竞争激烈，行业毛利率持续下滑 [36][37] - 专家指出企业扩产时应关注技术和产品创新，跟不上技术迭代的产能将被市场淘汰 [39][40]

回购方案 - 首次披露日为2024年11月30日[2] - 实施期限为股东大会审议通过后12个月[2] - 预计回购金额5亿至10亿元[2] 回购进展 - 累计已回购股数1431.46万股，占比0.39%[2] - 累计已回购金额15354.40万元[2] - 实际回购价格区间10.23 - 11.33元/股[2] 2025年3月回购 - 回购股份189.8万股，占比0.05%[5] - 成交最高价10.59元/股，最低价10.46元/股[5] - 使用资金总额1999.701191万元[5] 截至2025年3月31日 - 回购使用资金总额15354.401878万元[5]

担保信息 - 担保协议签署时间为2025年2月28日至2025年3月27日[2] - 本期授信担保发生额折合人民币14亿元，占公司最近一期经审计净资产的6.54%[2][3] - 2025年度内对控股子公司授信及资金业务提供担保金额合计不超过601.44亿元（或等值外币）[3] - 扬州阿特斯太阳能电池有限公司本期担保金额为7亿元[10] - 阿特斯光伏电力（洛阳）有限公司本期担保金额为7亿元[10] - 常熟阿特斯阳光电力科技有限公司本期担保金额为1.7亿元[10] - 阿特斯光伏电子（苏州）有限公司本期担保金额为2亿元[10] - 截至公告披露日，公司对合并报表范围内下属子公司因授信业务提供的担保余额为437.81亿元，占公司最近一期经审计净资产的204.41%[2][8] - 盐城大丰阿特斯阳光电力科技有限公司为苏州银行常熟支行提供1.3亿元连带责任保证，担保期限为2025/2/24 - 2026/2/24[11] - 苏州阿特斯阳光电力科技有限公司为平安银行苏州分行提供2亿元连带责任保证，担保期限为2025/3/31 - 2026/3/30[11] - 盐城大丰阿特斯阳光电力科技有限公司为兴业银行盐城分行提供1亿元连带责任保证，担保期限为2025/3/18 - 2026/2/10[11] - 盐城市大丰阿特斯储能科技有限公司为兴业银行盐城分行提供2亿元连带责任保证，担保期限为2025/3/18 - 2026/2/10[11] - 阿特斯光伏电力（洛阳）有限公司为中国光大银行洛阳珠江路支行提供2.1亿元连带责任保证，担保期限为2025/3/25 - 2026/9/24[11] - 嘉兴阿特斯阳光能源科技有限公司为宁波银行嘉兴分行提供0.8亿元连带责任保证，担保期限为2024/7/31 - 2025/8/30[12] - 阿特斯储能科技有限公司为交通银行江苏自贸试验区苏州片区支行提供1.1亿元连带责任保证，担保期限为2025/3/17 - 2028/3/16[12] 业绩数据 - 公司2024年6月30日资产总额1255917，较2023年12月31日的1297755有所下降[15] - 盐城市大丰阿特斯储能科技有限公司2024年上半年净利润2277，较2023年度的629增长[15] - 阜宁阿特斯阳光电力科技有限公司2024年上半年营业收入67117，较2023年度的405339大幅下降[15] - 阿特斯光伏电力（洛阳）有限公司2024年上半年净利润19775，较2023年度的10956增长[15] - 阿特斯储能科技有限公司2024年6月30日资产总额94339，较2023年12月31日的64929增长[15] - 常熟阿特斯阳光电力科技有限公司2024年上半年净利润 - 19939，较2023年度的10163由盈转亏[15] - 苏州阿特斯阳光电力科技有限公司2024年上半年净利润2467，较2023年度的8792下降[15] - 扬州阿特斯太阳能电池有限公司2024年6月30日资产总额367359，较2023年12月31日的271115增长[15] - 嘉兴阿特斯阳光能源科技有限公司2024年上半年营业收入517398，较2023年度的1049508下降[15] - 阿特斯光伏电子（苏州）有限公司2024年上半年净利润4461，较2023年度的 - 2239由亏转盈[15] 决策流程 - 公司于2024年11月28日召开第二届董事会第七次会议、于2024年12月19日召开2024年第二次临时股东大会，审议通过《关于公司2025年度授信及担保额度预计的议案》[3] - 本次担保在股东大会批准的担保额度范围内，无需再次履行董事会或股东大会审议程序[4]

股权结构 - CSIQ直接持有公司62.24%的股权[2] 2024年业绩 - 第四季度总出货量8.2吉瓦，同比增1%，环比降2%[4] - 第四季度收入15.2亿美元，毛利率14.3%[4] - 全年收入达59.9亿美元，组件出货量达31.1吉瓦[4] 2025年展望 - 第一季度组件出货量预计6.4 - 6.7吉瓦，储能系统约800兆瓦时[2][5] - 第一季度总收入预计10 - 12亿美元，毛利率9% - 11%[2][5] - 全年组件出货量预计30 - 35吉瓦，储能系统11 - 13吉瓦时[3][5] 产能提升 - 2024年底到2025年底拉棒产能从25.0吉瓦提至33.0吉瓦，硅片从31.0吉瓦提至37.0吉瓦[7] - 2024年12月到2025年12月，SolBank储能系统产能从20.0吉瓦时提至30.0吉瓦时，储能电芯从0.0提至3.0吉瓦时[8] 订单储备 - 截至2024年12月31日，阿特斯储能科技有79吉瓦时储能系统订单储备，金额32亿美元[7]

2024年第四季度业绩 - 确认销售收入的组件总出货量为8.2吉瓦，同比增长1%，环比下降2%[3] - 营业收入为15亿美元，环比增长1%，同比下降11%[3] - 毛利润为2.17亿美元，环比下降12%，同比增长2%，毛利率为14.3%[3] - 储能业务出货量达2.2GWh创单季度新高，项目储备规模扩大至79GWh，在手订单金额达32亿美元[4] - 净利息支出为900万美元，低于第三季度和2023年第四季度[5] - 归属于CSIQ的净利润为3400万美元，每股稀释后收益0.48美元[5] 2024年全年业绩 - 组件出货量达31.1GW，储能系统出货量达6.6GWh，同比增长超500%[4] - 营业收入为59.93409亿美元，2023年为76.13626亿美元[42] - 营业成本为49.9409亿美元，2023年为63.33643亿美元[42] - 毛利润为9.99319亿美元，2023年为12.79983亿美元[42] - 净利润亏损7786.2万美元，2023年盈利3.63634亿美元[42] - 属于阿特斯集团的净利润为3605.1万美元，2023年为2.74187亿美元[42] - 每股收益（基本）为0.54美元，2023年为4.19美元[42] - 综合收入亏损1.89456亿美元，2023年盈利3.78428亿美元[44] - 资产总计为135.1155亿美元，2023年为118.9576亿美元[46] - 负债总计为93.61747亿美元，2023年为81.90516亿美元[48] - 权益总计为39.01969亿美元，2023年为37.05244亿美元[48] 财务指标 - 截至2024年12月31日，债务总额为52亿美元，较9月30日的54亿美元下降[7] - 2024年第四季度毛利率为19.8%，全年为18.4%[15] - 2024年第四季度营运利润率为3.0%，全年为5.2%[15] 2025年展望 - 第一季度销售额预计在10亿至12亿美元之间，毛利率预计在9%至11%之间[16] - 组件出货量预计在30吉瓦至35吉瓦之间，储能系统出货量预计在11吉瓦时至13吉瓦时之间[18] - 销售额预计在73亿至83亿美元之间[18] 产能规划 - 2025年12月拉棒、硅片、电池片、组件计划产能分别为33.0吉瓦、37.0吉瓦、36.2吉瓦、61.0吉瓦[9] 订单情况 - 截至2024年12月31日，储能系统订单储备约79吉瓦时，在手订单金额为32亿美元[11][12] - 2025年3月20日，阿特斯储能与美国公司签订100兆瓦/576兆瓦时储能项目供应及服务协议[18] - 2025年3月6日，阿特斯储能与美国公司签署两项重大电池储能项目协议，涉及370套SolBank3.0储能系统[19] - 2025年2月10日，储能子公司与CIP签订合同，为南澳大利亚项目提供240兆瓦/960兆瓦时储能系统[20]

文章核心观点 - 阿特斯太阳能公布2024年第四季度业绩，营收下降但利润改善，组件和储能出货有增长，还给出2025年业绩展望 [1][2] 2024年第四季度业绩情况 - 净营收15亿美元，同比下降11% [1] - 归属于公司净利润3400万美元，上年同期净亏损100万美元 [1] - 摊薄后每股收益0.48美元，上年同期每股亏损0.02美元 [1] - 毛利润为2.17亿美元，同比增长2% [1] - 毛利润率为14.3%，上年同期为12.5% [1] - 确认为营收的组件总出货量为8.2GW，同比增长1% [1] - e - STORAGE单季度出货量创历史新高，达2.2GWh [1] - 截至2024年12月31日，e - STORAGE管道业务扩展至创纪录的79GWh，含32亿美元已签约订单 [1] 2024年全年业绩情况 - CSI Solar太阳能组件出货量达31.1GW，储能出货量为6.6GWh，同比增长超500% [1] - Recurrent Energy 1.3GWp太阳能项目投入商业运营，规模创历史记录 [1] 2025年第一季度业绩展望 - 总营收预计在10亿至12亿美元之间，毛利率在9%至11%之间 [2] - CSI Solar确认为营收的组件总出货量预计在6.4GW至6.7GW之间，含公司自有项目约400MW [2] - CSI Solar的电池储能总出货量预计约为800MWh，含公司自有项目约150MWh [2] 2025年全年业绩展望 - CSI Solar总组件出货量预计在30GW至35GW之间，含公司项目约1GW [2] - CSI Solar电池储能出货量预计在11GWh至13GWh之间，含1GWh用于公司自有项目 [2] - 营收预计在73亿至83亿美元之间 [2]

文章核心观点 3月25日阿特斯发生6笔折价大宗交易，同时介绍了近3个月大宗交易情况、当日股价表现、资金流向及两融数据等信息 [1][2][3] 3月25日大宗交易情况 - 共发生6笔成交，合计成交量312.50万股，成交金额2868.75万元，成交价均为9.18元，相对收盘价折价10.00% [2] - 机构专用席位出现在2笔成交的买方或卖方营业部中，合计成交金额1679.94万元，净买入1679.94万元 [2] 近3个月大宗交易情况 - 近3个月内累计发生42笔大宗交易，合计成交金额4.20亿元 [3] 当日股价及资金流向情况 - 今日收盘价10.20元，上涨0.49%，日换手率1.47%，成交额2.07亿元 [3] - 全天主力资金净流出735.05万元，近5日累计下跌3.50%，近5日资金合计净流出1.38亿元 [3] 两融数据情况 - 最新融资余额4.84亿元，近5日增加6835.64万元，增幅16.46% [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电力设备行业，细分包括风电产业链、锂电板块、光伏板块、储能板块、材料环节（正极和负极）、结构件环节、电解液环节等 - **公司**：惊雷、日月、大庆重工、大金重工、东南网架、中天科技、宁德时代、亿纬锂能、阿特斯、横店东磁、阳光电源、德业股份、上能电气、尚太、中科、平高、许继、西电、科达利、蒲泰、天籁公司、海伦司公司、爱普公司、数泓科、禾昌、科华、顺诚、均达公司、福斯特、福莱特、韵达股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **电力设备行业整体表现**：2025 年第一季度整体表现较好，国家电网加大投资，多条特高压线路将落地，AIDC 驱动电力电子公司订单落地良好[2] 2. **风电产业链** - 一季度表现理想，零部件和主机排产同比改善，惊雷、日月预计业绩翻倍，大庆重工业绩大幅改善[3][4] - 海上风电方面，大金重工中标欧洲项目，国内集中在广东、山东、浙江、江苏等地，海外主要在欧洲，东南网架、中天科技有订单释放[3][4] 3. **锂电板块**：经历两年下行后，2025 年一季度盈利出现拐点，宁德时代预计实现 140 亿元业绩，亿纬锂能经营性口径同比增长约 30%，一季度锂电环节量同比增长 20%-30%，单位盈利稳定[3][5] 4. **光伏板块** - 一季度整体承压，但阿特斯受益于美国组件和储能业务，横店东磁受益于印尼电池增量，表现突出[3][23] - 国内分销组件价格涨至 0.75 元/瓦，市场担忧下半年需求和价格回落[3][21] - 主材端大部分企业一季度仍亏损，组件交付均价环比回落，硅料和电池片成本提升，一体化组件有剪刀差，供应链各环节亏损幅度减小；辅材方面，福斯特胶膜出货量边际略降，福莱特玻璃 3 月起价格上涨，一季度每平米预计亏损 0.5 - 1 元[22] 5. **储能板块** - 一季度表现出色，大储能领域突出，阳光电源、德业股份、上能电气等优质上市公司估值低[3][7] - 阳光电源预计一季度收入 24 - 25 亿元，储能 PCS 领域 1 - 2 月招中标同比增长超 150%[3] 6. **材料环节（正极和负极）** - 龙头企业一季度同比增长约 40%，环比持平或增长，尚太和中科受益于宁德时代神行电池出货量提升[3][10] - 预计正极全年涨幅 1000 多元，一季度高压式产品涨幅 2000 元左右，2.5 及 2.55 产品涨幅 500 - 1300 元，2.45 以下产品无增长[10] - 石油焦涨价对一季度业绩影响不大，单吨盈利稳定，二季度成本由电池厂承担大头[11] 7. **结构件环节**：一季度排产数据乐观，科达利今年预计实现 17 亿元业绩，一季度预计 3.5 亿元以上概率高；蒲泰一季度预期 4.3 亿元，今年预计 20 万吨出货，一季度近 4 万吨，隔膜出货量快速提升，总体业绩可能达 20 - 23 亿元[12] 8. **电解液环节**：今年第一季出货量超预期，同比仅下降 5%，磷酸铁锂减值亏损存在，总体 15 万吨出货，总体加上亏损部分预计 1.4 亿元左右[13] 9. **天籁公司**：单壁管业务一季主要是老产品出货约 2 万吨，单吨盈利 3K，总体 6000 万元，全年单壁管业务预期 8000 万 - 1 亿元，全年度整体锂电板块目标 3.8 亿元以上[14] 10. **风机主机厂商**：2025 年毛利率预期比 2024 年改善，但一季度因生产十兆瓦大机型，毛利率可能低于去年六兆瓦主流机型，部分公司一季毛利率或承压[8] 11. **风场转让**：对风机主机厂商业绩有积极作用，但具体预测难度大，如韵达股份预计一季转让 50 兆瓦风场[9] 12. **储能行业**：2025 年同比增速在电力各板块中较高，优质上市公司估值低，一季度出货量同比高增长，如上层电器光伏逆变器发货量增长[15] 13. **储能 PCS 领域**：2025 年公司指引交付量 9 - 10GW，一季度招标旺盛，1 - 2 月招中标同比增速超 150%，一季度国内出货量约 600MW，海外交付 700MW 美国纯 PCS，单瓦净利 6 - 8 分钱，增厚利润 4000 - 6000 万元，一季度公司业绩预计 1.2 - 1.5 亿元[16] 14. **阳光公司**：一二季度业绩表现良好，单位盈利两三毛钱左右，总体收入预计 24 - 25 亿元，同比略增，全年预期一二十亿元，是新能源发电领域估值较低品种之一[17] 15. **海伦司公司**：一季度国内出货量约 2.6GWh，海外确认收入 50 - 100MWh，国内出货量增长 20% - 25%，海外从零开始增长，但因价格下降收入持平或略减[18] 16. **爱普公司**：一季度发货环比增长 50%，但收入环比持平，与去年四季度发货低谷及发货与收入时间差有关，一季收入和业绩与四季持平[19] 17. **数泓科、禾昌及科华等公司**：同比均有增长，禾昌去年一季偏弱，今年四季交付量明显增加，一季传动及光伏交付表现良好；顺诚同比持平略增；保险科技预期稍好[20] 18. **德业股份**：2025 年一季度整体部署出货量同比增长明显，从 8 万多台增至 11 - 13 万台，环比略有下降，单台净利润平均稳定在 3000 元左右，电池包收入趋势与部署发货相似，总体预估一季报利润水平达 5.6 亿元，同比增长 30%，欧美、东南亚及非洲市场有需求释放潜力[24][25] 19. **电力设备行业细分板块** - 网内：2025 年一季度头部核心设备公司迎来开门红，1 - 2 月电网工程投资完成额超 400 亿元，同比增幅超 30%[26] - 输变电设备招标：一季度国家电网输变电设备招标金额超 150 亿元，同比增幅超 20%，750 千伏和 500 千伏产品需求旺盛，变压器和组合变压器等设备招标金额增长率超 30%[27] - 特高压项目：2025 年将开工 6 条直流特高压线路，储备项目多，平高、许继、西电等头部公司一季度开局良好[28] - 出口：2025 年 1 - 2 月电力相关变压器出口同比增速延续 2024 年 40%以上且更快，电表保持上行[29] - AIDC 配套电器设备：需求快速增长，头部公司获大规模订单，行业景气度上升，部分紧缺设备涨价，有较大弹性空间[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 光伏产业链 531 政策前抢装需求推动行业价格上涨，预计下半年国内集中式需求和出口端需求补充，价格回落但不会降至 2024 年底水平[21] - 结构件环节四季度有减值情况[12] - 电解液环节磷酸铁锂减值亏损依然存在[13]

储能国际峰会暨展览会(ESIE 2025) - 第十三届储能国际峰会暨展览会将于2025年4月10-12日在首都国际会展中心举行 主办方包括中关村储能产业技术联盟、中国能源研究会等权威机构 [1][2] - 展馆冠名企业包括阳光电源、中天科技、宁德时代等6家行业龙头企业 [1] - 展览面积超16万平米 预计吸引800+头部企业参展 500+新品发布 专业观众超20万人次 [2] - 同期将举办40+主题论坛 邀请400+政策制定者、专家学者及企业领袖参与 [2] 阿特斯储能项目合作 - 阿特斯储能科技与美国Strata Clean Energy子公司签订协议 将为White Tank项目提供100MW/576MWh直流电池储能系统 [1] - 项目将部署约120套SolBank3.0储能系统 采用"光储协同"模式 计划2026年10月启动建设 [1] - 协议包含20年长期运维服务(LTSA) 体现全生命周期服务能力 [1] 参展企业阵容 - 参展企业覆盖储能全产业链 包括宁德时代、华为、三菱电机、特变电工等知名企业 [3] - 锂电池领域代表企业有瑞浦兰钧、国轩高科、亿纬锂能等 [3] - 系统集成商包括海博思创、中车株洲所、沃太能源等 [3] 展会配套活动 - 首批14家储能锂电池强标测评通过单位名单将在展会期间发布 [5] - 展位即将售罄 显示行业参展热情高涨 [5] - 预登记通道已全面开启 可通过扫码快速报名 [2][5]

回购方案 - 首次披露日为2024年11月30日[2] - 预计回购金额5亿 - 10亿元[2] - 2024年12月19日股东大会通过议案，期限12个月[3] 回购进展 - 累计已回购股数1431.46万股，占比0.39%[2] - 累计已回购金额15354.40万元[2] - 2025年3月5 - 11日回购189.8万股，占比0.05%[5] - 2025年3月5 - 11日使用资金1999.701191万元[5] 价格区间 - 实际回购价10.23 - 11.33元/股[2] - 2025年3月5 - 11日最高价10.59元/股，最低价10.46元/股[5] - 截至公告披露日最高价11.33元/股，最低价10.23元/股[5]