文章核心观点 文章核心探讨在“万星时代”背景下商业航天的快速发展对卫星电源系统，特别是太空光伏电池技术路线带来的机遇与变革。核心观点认为，大规模星座建设带来的“量大且急迫”的组网需求，正推动太空光伏技术从传统的高性能、高成本路线（如多结砷化镓）向更注重成本与规模化供应能力的技术路线（如晶体硅、钙钛矿及其叠层技术）演进，其中P型硅HJT-钙钛矿叠层技术被视为未来重要发展趋势[1][2][3]。 1. 卫星星座发展态势：进入大规模、快节奏部署阶段 - **中国星座申报规模巨大但发射滞后，面临“时间压力窗口”**：2025年底，中国向国际电联（ITU）一次性申报约20.3万颗卫星，覆盖14个星座。其中，无线电创新研究院集中申报的CTC-1和CTC-2星座各约96,714颗，合计近19.3万颗。同时，中国移动、垣信卫星、国电高科等也申报了数千颗规模的中等星座[1][8][12]。然而，截至2025年12月，国内主要星座发射完成度很低，例如星网星座（申报约12,992颗）仅发射154颗，完成度约1.19%；千帆星座（申报超15,000颗）仅发射108颗，完成度约0.72%[10][13]。这种“频轨先占，发射滞后”的局面形成了高强度、快节奏的组网需求[12]。 - **SpaceX星链部署已形成规模效应并持续加速**：截至2026年1月25日，星链累计发射约11,034颗，累计申请约41,943颗。其部署呈现清晰的代际节奏：V1累计发射约4,714颗，V2已发射约6,282颗，V3处于早期导入阶段已发射约38颗[2][16]。年度发射量从2018-2019年的“百颗级”快速爬坡，2025年达到约3,200颗的高位[2][15][20]。 2. 太空光伏电池：效率与成本的博弈催生技术路线变革 - **太空供能的唯一性与核心地位**：在太空环境中，太阳能光伏是当前唯一具备规模化可行性的主供电方式。光伏电池及太阳翼直接决定卫星的在轨功率和寿命，是整星系统的功能基石。在电源系统内部，太阳翼价值占比60%-80%，而光伏电池片占太阳翼价值量的50%以上[19][21]。 - **传统主流技术面临成本压力**：多结砷化镓电池因高效率、抗辐照、耐温差等优势，仍是当前国内太空光伏主流路线。但其价格高昂，航天用砷化镓电池价格约为1000-2000元/W[26][31][33]。在大规模星座部署的背景下，其高单价被数量效应显著放大，促使行业寻求更低成本的替代路线[2][33]。 - **星链的技术选择：优先供应链可扩展与系统级降本**：为支撑高频率、大批量发射，星链从V1到V3代际均选择晶体硅（Si）路线而非高成本砷化镓，通过牺牲部分单位效率换取显著的成本优势与规模效应，以匹配超大规模部署[3][56]。 - **下一代技术趋势：P型硅HJT与钙钛矿叠层**：从太空辐照退化机制看，P型硅电池比N型硅具有更高的在轨可靠性[36][41][60]。结合星链对钙钛矿/叠层技术人才的需求，以及光伏产业向TOPCon/HJT演进背景，P型硅HJT或P型硅HJT-钙钛矿叠层被认为是星链Block V4太阳电池材料的最可能方向[3][60]。P型HJT电池在抗粒子辐射、薄片化、成本可控性等方面表现均衡，其结构与钙钛矿叠层适配性高[49][50]。 3. 国内太空光伏产业现状：主流成熟与新技术验证并行 - **砷化镓产业链成熟，多家公司已有布局**：国内砷化镓太阳电池产业链较为成熟，三安光电、乾照光电、天合光能等公司的相关产品已应用于在轨卫星[63][64]。先导科技（关联先导基电）的砷化镓衬底出货量居全国第一、全球前三[63][64]。 - **钙钛矿等新技术进入“并行验证期”**：国内企业在积极推动钙钛矿等新技术的在轨测试与验证。例如，江阴晶皓的钙钛矿组件在轨稳定运行超三个月；协鑫科技与蓝箭航天合作的钙钛矿组件已随卫星入轨测试；鹿山新材的P型异质结封装方案已进入头部航天厂商小批量验证阶段[4][66][67]。 - **设备与材料公司积极布局相关技术**：多家光伏设备及材料公司正围绕太空光伏的新技术路线进行研发和产业化布局，例如迈为股份、捷佳伟创、高测股份、晶盛机电等在HJT、钙钛矿叠层及超薄化切割等关键设备和工艺上有所突破[68]。

股价与市值表现 - 截至2026年2月6日收盘，公司股价报56.42元，较上周的57.8元下跌2.39% [1] - 本周股价最高为59.0元（2月4日），最低为54.54元（2月6日） [1] - 公司当前最新总市值为139.79亿元，在自动化设备板块市值排名23/78，在两市A股市值排名1499/5186 [1] 公司治理与会议安排 - 公司第三届董事会第二十二次会议于2026年2月6日召开，审议通过了多项议案 [1] - 公司定于2026年2月25日召开2026年第一次临时股东会，会议将采取现场投票与网络投票相结合方式 [1][2] - 股权登记日为2026年2月10日，登记时间为2026年2月24日 [2] 资产出售与关联交易 - 全资子公司成都海目星拟将其持有的四川华川星光医疗科技有限公司5%的股权，以1元价格转让给原监事何长涛 [1][3][5] - 转让后，成都海目星对华川星光的持股比例由80%降至75%，华川星光仍纳入公司合并报表范围 [1][3] - 标的股权对应认缴出资额为50万元，未实缴出资，受让方需履行实缴义务 [3] - 本次交易构成关联交易，因何长涛为公司离任不足12个月的监事 [3] - 该事项已获董事会及独立董事专门会议审议通过，无需提交股东大会审议，不涉及业绩对赌 [3] 外汇套期保值业务 - 公司拟开展外汇套期保值业务，以规避和防范汇率波动风险，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用 [1][2][3] - 交易品种包括远期结售汇、外汇掉期、外汇期权等衍生产品 [2][3] - 授权期限内动用的交易保证金和权利金上限不超过3亿元人民币，任一交易日持有的最高合约价值不超过10亿元人民币 [2][3][5] - 业务资金来源为自有资金，以正常生产经营为基础，不进行投机性交易 [2][3] - 该事项已获董事会审议通过，尚需提交2026年2月25日的临时股东会审议 [1][2][3]

公司股价与交易情况 - 截至2026年2月6日收盘，公司股价报收于56.42元，较前一交易日上涨1.04% [1] - 公司当日开盘价为55.83元，最高价为57.44元，最低价为54.54元 [1] - 当日成交额为4.18亿元，换手率为2.99%，最新总市值为139.79亿元 [1] 近期公司治理与会议安排 - 公司将于2026年2月25日14:00召开2026年第一次临时股东会，会议采取现场与网络投票相结合方式 [1] - 网络投票通过上海证券交易所系统在会议当日交易时段进行，股权登记日为2026年2月10日 [1] - 会议将审议《关于开展外汇套期保值业务的议案》，该议案不涉及特别决议、中小投资者单独计票及关联股东回避表决 [1] - 股东登记时间为2026年2月24日，可通过现场、信函或传真方式办理 [1] 近期重要公告主题 - 公司发布了关于全资子公司出售资产暨关联交易的公告 [4] - 公司发布了关于开展外汇套期保值业务的公告 [4] - 公司发布了第三届董事会第二十二次会议决议公告 [4] - 保荐机构中信证券就子公司出售资产及开展外汇套期保值业务发布了核查意见 [4]

公司近期动态 - 海目星于2026年2月6日晚间发布公告 [1] - 公司第三届第二十二次董事会会议于2026年2月6日召开 会议采用现场结合通讯方式 [1] - 董事会会议审议了《关于开展外汇套期保值业务的议案》等文件 [1]

公司股权变动与战略调整 - 海目星全资子公司成都海目星拟转让其持有的华川星光5%股权给何长涛先生 [1] - 交易完成后，成都海目星对华川星光的持股比例将从80%降至75%，但华川星光仍在公司合并报表范围内 [1] - 本次交易系公司综合考量长期战略及华川星光发展需求后的审慎决策 [1] 交易目的与影响 - 此举旨在充分调动华川星光管理层与核心技术人员的积极性 [1] - 公司认为本次交易不存在损害公司及全体股东尤其是中小股东利益的情形，符合公司长远发展战略 [1]

公司股权变动 - 海目星全资子公司成都海目星拟转让其持有的华川星光5%股权给何长涛先生 [1] - 交易完成后，成都海目星对华川星光的持股比例从80%降至75% [1] - 华川星光仍在公司合并报表范围内 [1] 交易背景与目的 - 本次交易系综合考量公司长期战略及华川星光发展需求后的审慎决策 [1] - 此举旨在充分调动华川星光管理层与核心技术人员的积极性 [1] - 交易符合公司长远发展战略 [1]

中信证券股份有限公司 关于海目星激光科技集团股份有限公司 全资子公司出售资产暨关联交易的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券""保荐人"）作为海目星激 光科技集团股份有限公司（以下简称"海目星""公司"）持续督导工作的保荐 人，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共 和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上市公司募集资金监管规则》《上海 证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关法律法规 和规范性文件的规定，就海目星本次全资子公司出售资产暨关联交易事项进行了 审慎核查，核查情况如下： 一、关联交易概述 （一）本次交易的基本情况 1、本次交易概况 公司的全资子公司成都海目星拟将持有的四川华川星光医疗科技有限公司 （以下简称"华川星光"）5%股权转让给何长涛先生，本次交易完成后，成都海 目星对华川星光的持股比例降至 75%，华川星光仍在公司合并报表范围内。 本次交易系综合考量公司长期战略及华川星光发展需求后审慎决策，此举将 充分调动其管理层与核心技术人员积极性。本次交易不存在损 ...

中信证券股份有限公司 关于海目星激光科技集团股份有限公司 开展外汇套期保值业务的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券""保荐人"）作为海目星激 光科技集团股份有限公司（以下简称"海目星""公司"）持续督导工作的保荐 人，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共 和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 11 号——持续督导》等相关法律法规和规范性文件的规定，就海目星本次 开展外汇套期保值业务事项进行了审慎核查，核查情况如下： 一、交易情况概述 （一）交易目的 公司出口业务主要采用美元、欧元、加元等外币进行结算，因此当汇率出现 较大波动时，汇兑损益将对公司的经营业绩造成一定影响，为有效规避外汇市场 的风险，防范汇率波动对公司经营业绩造成不利影响，提高外汇资金使用效率， 合理降低财务费用，公司拟与银行开展外汇套期保值业务。公司的外汇套期保值 业务以正常生产经营为基础，以规避和防范汇率风险为目的，不进行单纯以盈利 为目的的投机和套利交易。 （二）交易金额 公司及控股子公 ...

外汇业务计划 - 拟开展外汇套期保值业务，授权期限内预计动用保证金和权利金上限不超3亿人民币或等值外币[7] - 预计任一交易日最高合约价值不超10亿人民币或等值外币[7] - 资金来源为自有资金，不涉及募集资金[8] 业务详情 - 业务品种包括远期结售汇、外汇掉期等，涉及美元、欧元和加元等币种[9][10] - 交易期限12个月，额度可循环滚动使用[11] 决策流程 - 2026年2月6日董事会审议通过议案，需提交股东会审议[3][12] 风险与措施 - 业务存在汇率波动、内部控制和法律风险[13][14] - 制定《外汇套期保值业务管理制度》，采取多项风险控制措施[15] 业务意义与处理 - 以正常生产经营为基础，可提高应对外汇波动风险能力，降低财务费用[17][20] - 按相关会计准则核算，符合套期会计适用条件并拟采取套期会计确认和计量[18][19]

证券代码：688559 证券简称：海目星 公告编号：2026-002 海目星激光科技集团股份有限公司 关于全资子公司出售资产暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 交易概述：海目星激光科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"海 目星"、"上市公司"）的全资子公司海目星激光智能装备（成都）有限公司（以 下简称"成都海目星"）拟将持有的四川华川星光医疗科技有限公司（以下简称 "华川星光"、"交易标的"）5%股权转让给何长涛先生。交易完成后，成都海 目星对华川星光的持股比例降至 75%，华川星光仍在公司合并报表范围内（以下 简称 "本次交易"、"本次关联交易"） 华川星光 5%股权的受让方何长涛先生为公司离任时间不足 12 个月的 监事，本次交易构成关联交易 本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产 重组 本次交易已经公司第三届董事会独立董事第八次专门会议、第三届董事 会第二十二次会议审议通过，无需提交公司股东会审议 截至本次关联交易为止，过去 12 个月内上市公司不存 ...