公司业务与产品毛利率说明 - 公司消费电子领域磁性器件产品的毛利率差异主要受产品种类、工艺设计以及材料价格等多重因素影响 [1] - 公司明确表示，上述毛利率差异与终端产品类型无绝对关系 [1]

指数整体表现 - 深证龙头指数11月21日报收2908.89点，单日下跌2.13% [1] - 指数成交额为1054.56亿元，换手率达到1.31% [1] - 指数成份股中仅5家上涨，43家下跌，呈现普跌格局 [1] 成份股涨跌情况 - 三花智控以1.77%的涨幅领涨成份股 [1] - 瑞达期货以6.28%的跌幅领跌成份股 [1] - 十大权重股中仅美的集团上涨1.04%，其余九家均下跌 [1] - 中际旭创跌幅最大为5.69%，立讯精密和阳光电源跌幅均超过5% [1] 十大权重股详情 - 宁德时代为指数第一大权重股，权重20.44%，总市值16885.22亿元，当日下跌2.48% [1] - 中际旭创权重8.35%排名第二，总市值5155.70亿元，当日下跌5.69% [1] - 美的集团权重7.67%排名第三，总市值6615.09亿元，是十大权重股中唯一上涨个股 [1] - 立讯精密权重6.06%，阳光电源权重5.67%，比亚迪权重5.25% [1] 资金流向分析 - 指数成份股当日主力资金净流出合计74.52亿元 [1] - 游资资金净流入合计23.92亿元，散户资金净流入合计50.6亿元 [1] - 三花智控获得主力资金净流入2.18亿元，净占比2.46% [2] - 宁德时代获得主力资金净流入1.85亿元，净占比1.56% [2] - 分众传媒主力资金净流入1899.75万元，净占比2.59% [2]

公司与客户合作 - 与现有核心客户的合作持续深化 广度与深度持续拓展 [1] - 将积极配合客户产能规划 参与新项目开发并承接相应订单 [1] 行业发展与公司机遇 - 折叠屏等创新形态产品普及 为上游核心零部件带来价值提升机会 [1] - 凭借快速响应的研发体系和稳定可靠的产品质量 有望扩大供应品类和规模 [1]

公司现金流管理策略 - 少数股东股权收购为公司现金流重点使用方向 [2] - 该策略在资本开支下降和现金流改善的背景下实施 [2] 具体回购行动与计划 - 上半年武汉10.5代线已进行减资 [2] - 未来公司将根据经营情况和现金流情况择机回购少数股东股权 [2]

公司AI战略核心观点 - 公司认为以大语言模型和AIGC为代表的新一代人工智能技术是驱动业务布局与发展的核心动能，并将行业创新热潮推向新高度 [1] - 公司正以AI+战略焕新生产制造、产品创新与企业经营管理三大核心版块，多项实践已落地见效 [1] - 未来公司将持续深耕AI技术的场景化应用，支撑"1+4+N"战略落地，提升生产制造水平和经营管理效率，打造更具智慧属性的产品与服务 [1] AI+制造 - 公司聚焦制造全生产要素智能化，在显示行业内率先发布AI工厂概念 [1] - 首批规划的AI工厂正在有序落地，在生产计划、物料供应、生产制造、品质管理、能源优化、环境安全等场景实现质效全面提升 [1] - AI工厂有效降低试验成本、缩短研发周期、减弱人为因素影响，聚力打造最高效率、最低成本、最优品质的AI工厂 [1] AI+产品 - 公司打造"器件-整机-系统"多重模式的产品创新，围绕画质、功耗、护眼和交互等方面持续突破 [2] - 构建基于AI驱动的材料研究、仿真设计、工艺创新、智能算法及终端场景创新路径，赋能办公、家居、教育、文娱、医疗等多个场景 [2] - 在材料研究领域，通过AI工具简化蓝磷光材料研发环节，使分子构建效率提升近10倍 [2] - 在智能算法领域，将AI算法与芯片深度融合，如亮度均一补偿算法使OLED显示功耗降低20%以上 [2] 行业大模型与技术影响 - 公司发布了面向显示行业的"京东方蓝鲸显示大模型"，以赋能产业全链路智能化升级 [2] - 蓝鲸显示大模型具备全模态、多场景、高精度、强推理的特征，依托高质量数据集、高性能智算平台及全链路AI安全体系构建 [2] - 该大模型为显示产业提供"智慧大脑"，向生产制造、产品创新、经营管理三大业务板块输送领先的数智化解决方案，引领行业迈向智能化发展新阶段 [2]

公司近期动态 - 公司于2025年11月20日接受了华宝基金与申银万国证券的调研，由公司证券事务代表罗文捷等人参与接待并回答投资者问题 [1] 公司业务收入构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中显示器件业务占比最高，达到83.27% [1] - 物联网创新业务是公司第二大收入来源，同期占比为17.96% [1] - MLED事业、智慧健康服务、传感器及解决方案事业占比较小，同期占比分别为4.29%、0.91%和0.22% [1]

资本开支趋势 - 公司未来资本开支整体呈下降趋势 [1] - 2025年为资本开支高峰 主要由于成都8.6代OLED生产线项目的大量投入 [1] - 2026年仍有一定支出 主要用于后续设备采购 [1] - 从2027年开始 随着量产完成且无新产线投资计划 资本开支将大幅下降 [1] 后续支出构成 - 后续支出主要包括维护性开支 [1] - 后续支出包括创新领域投入 如钙钛矿、玻璃基封装载板等项目 [1] - 创新领域的资金需求远低于面板产线建设需求 [1]

资本开支趋势 - 公司未来资本开支整体呈下降趋势 [1] - 2025年为资本开支高峰，主要由于成都8.6代OLED生产线项目的大量投入 [1] - 2026年仍会有一定支出，主要用于后续设备采购 [1] - 从2027年开始，随着量产完成且无新产线投资计划，资本开支将大幅下降 [1] 后续支出构成 - 后续支出主要包括维护性开支 [1] - 后续支出包括创新领域的投入，如钙钛矿、玻璃基封装载板等项目 [1] - 创新领域的资金需求远低于面板产线建设需求 [1]

市场供需与价格趋势 - LCD TV产品全年出货量和出货面积预计增长，但大尺寸化趋势阶段性放缓；IT产品受换机需求带动，全年出货量有望较快增长，MNT产品出货量预计同比持平 [1] - 行业厂商按需生产，第三季度平均稼动率提升，第四季度预计回落至80%以下；LCD价格分化，第四季度TV产品价格小幅回调，IT产品价格整体稳定 [2] - 2025年换机周期和AI赋能推动IT产品需求增长，世界杯等体育赛事带动TV产品需求在一季度增长 [2] - OLED行业下半年出货量同环比提升，但整体供过于求；折叠产品出货量预计回落，海外品牌LTPO需求占比提升，低端Ramless产品出货量快速增长，国内市场竞争激烈 [3] 技术与产线布局 - 公司投资建设第8.6代AMOLED生产线项目，主要生产笔记本电脑、平板电脑等高端触控OLED显示屏，以抢占高端市场 [6] - 三条第六代柔性OLED产线已全部转固；成都第8.6代AMOLED项目及北京第6代LCD LTPO/LTPS项目将分阶段转固；折旧金额预计2025年达峰值后逐渐下降 [7] 资本开支与现金流管理 - 资本开支2025年达高峰（主因成都8.6代OLED产线投入），2026年仍有支出用于设备采购，2027年起大幅下降；后续投入聚焦维护性开支及创新领域（如钙钛矿、玻璃基封装载板） [8] - 少数股东股权收购为现金流重点使用方向；上半年武汉10.5代线已减资，未来将择机回购少数股东股权 [9] 股东回报规划 - 公司公布2025年-2027年股东回报规划：每年现金分红比例不低于归母净利润的35%；每年股份回购注销资金不低于人民币15亿元；有条件时考虑中期利润分配 [10] - 该规划旨在建立连续、稳定、可预期的回报机制，体现与股东分享成长红利的期望 [11] 知识产权与行业合作 - 京东方与三星显示就显示领域知识产权争议达成和解，已向ITC提交中止并终止调查申请，后续将撤销美国337调查及其他关联案件 [4] - 公司主张合作共赢，通过完善的知识产权体系参与全球竞争，推动OLED产业良性发展 [5]

专利纠纷和解 - 三星显示与京东方就OLED技术专利诉讼达成和解 双方同意公平技术竞争对显示行业进步至关重要并决定撤回所有未决诉讼[1] - 作为和解协议的一部分 双方计划撤回所有正在进行的法律行动[1] - 三星显示拒绝对京东方可能支付专利许可费作为和解一部分的报道置评[1] 诉讼背景与过程 - 此次和解结束了三星显示与京东方之间长达三年的法律纠纷 两家公司均为苹果iPhone供应显示面板[2] - 三星于2022年12月向美国国际贸易委员会投诉 指控京东方侵犯其OLED专利[2] - 三星于2023年10月再次提起诉讼 指控京东方通过挖角员工窃取OLED制造工艺和技术的商业秘密[2] 美国国际贸易委员会裁决 - 2025年3月 美国国际贸易委员会裁定京东方侵犯了三星显示的三项OLED专利[3] - 2025年7月的初步裁决中 美国国际贸易委员会认定京东方盗用了三星显示的OLED商业秘密 并建议禁止京东方向美国出口OLED面板近15年[3] - 目前两家公司似乎已要求美国国际贸易委员会终止调查[3] 行业背景与影响 - 和解之际 大型科技公司正试图减少设备组件对中国制造商的依赖[4] - 美国的出口禁令对京东方将是重大打击 京东方是全球仅次于三星和LG的第二大LCD和OLED显示面板供应商[4] 知识产权保护趋势 - 三星的诉讼凸显了对知识产权盗窃日益增长的担忧[5] - 2024年7月 韩国法院判处一名前三星显示工程师六年监禁 因其向中国泄露价值约2450万美元的OLED技术[5] - 上月 韩国警方对两名LG Display员工涉嫌向中国公司泄露专有显示技术展开调查[5]