黄金价格与市场动态 - 国际现货黄金价格快速攀升，接连突破5000美元和5100美元两大关键节点 [1] - 法国兴业银行将年底金价预测上调至6000美元/盎司，并指出这或许是一个保守预估，实际价格可能更高 [1] - 全球央行购金力度或将超出此前预期，多重因素促使避险资金向贵金属板块集中，金、银贵金属价格同步突破历史区间，持续刷新历史新高 [1] 黄金ETF与相关指数表现 - 黄金股票ETF基金(159322)最新报价2.23元，最新规模达1.72亿元，创近1年新高 [1] - 过去8周黄金ETF持续录得资金净流入，共增持93吨，总持仓量现达3120吨，较一年前增加500吨 [1] - 中证沪深港黄金产业股票指数(931238)成分股涨跌互现，湖南黄金领涨10.01%，中国黄金上涨9.96%，白银有色上涨7.98% [1] 指数构成与权重 - 中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股合计占比63.58%，主要权重股包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金等 [2]

市场整体表现 - 市场早盘探底回升，三大指数涨跌不一，沪指涨0.03%，深成指跌0.37%，创业板指涨0.44% [1] - 沪深两市半日成交额1.87万亿元，较上个交易日缩量3674亿元 [1] - 全市场超4400只个股下跌，市场呈现结构性分化，科技股反弹，锂电、医药等方向领跌 [1][10] 半导体产业链 - 半导体产业链全线爆发，半导体设备股震荡反弹，芯源微涨近14%，亚翔集成、圣晖集成涨停 [1] - 存储芯片领域受关注，美光科技宣布未来十年将在新加坡投资240亿美元以扩大NAND产能，预计2028年下半年投产 [30] - 中信建投证券研报指出，受AI需求爆发、供给侧收缩等多重因素影响，存储芯片正处于价格上升期，国产化率提升有望加速，看好配套半导体设备、封测等国内存储链投资机遇 [4] - 相关涨停及领涨个股包括：东芯股份（20%涨停）、康强电子、金海通、电科芯片、明微电子（涨16.41%）、普冉股份（涨16.17%）、芯源微（涨13.94%）、国民技术（涨12.65%）、晶丰明源（涨12.36%）等 [1][10][11] 光通信与CPO - CPO概念表现活跃，源杰科技涨超10%创历史新高，汇绿生态涨停 [1] - 市场研究机构Cignal AI报告显示，受AI驱动，2025年数通光模块市场营收预计将超过180亿美元，相干光模块营收达近60亿美元 [6][15] - 中信证券研报指出，AI算力需求爆发推动光通信产业升级，带来旺盛的高速率光模块需求，供应链瓶颈有望缓解 [6] - 相关公司：源杰科技的CW大功率光源可用于CPO领域 [4]，天孚通信涨8.86% [4]，中瓷电子、可川科技、汇绿生态涨停 [4][16] 贵金属 - 贵金属概念延续强势，中国黄金3连板，湖南黄金2连板，招金黄金7天4板 [1][8][9] - 消息面上，现货黄金站上5070美元/盎司，日内涨1.21%，现货白银站上110美元/盎司创历史新高 [8] - 市场对美联储降息的预期持续升温，高盛预计2026年底联邦基金利率将降至3%~3.25%，实际利率下行提升了黄金的配置吸引力 [10] - 相关公司：湖南黄金（涨10.01%）、招金黄金（涨9.99%）、中国黄金（涨9.96%）、白银有色（涨9.47%） [9] 超硬材料/培育钻石 - 超硬材料概念走强，黄河旋风涨停 [1] - 西安电子科技大学与中国科学院团队成功研制出高性能单晶金刚石辐射探测器，为突破传统探测器在深空环境下的性能瓶颈提供了创新技术路径 [8][24] - 中原证券研报认为，功能性金刚石在半导体、军工、光学等领域初步显露出实用化趋势，产业化序幕正徐徐拉开 [8] AI应用 - AI应用概念活跃，归因于开源项目Clawdbot在硅谷爆火，可在Mac mini上运行，兼具本地AI智能体和聊天网关双重身份 [12] - 相关涨停及领涨个股包括：天地在线（7天4板）、达安基因（2连板）、光正眼科（2连板）、遥望科技（涨9.96%）、凡拓数创（涨13.74%）、凯淳股份（涨13.02%） [13][14] 商业航天 - 商业航天概念受关注，归因于海南国际商业航天发射有限公司新增多项招标公告，为2026至2028年度发射任务采购液态甲烷等，合计预算金额约2.2亿元 [17] - 广发证券表示，在“算力上天”共识推动下，太空光伏作为主要供能形式有望深度受益 [26] - 相关涨停及领涨个股包括：拓日新能（3连板）、电科芯片、三维通信涨停，欧科亿涨12.03% [19] 机器人概念 - 机器人概念活跃，归因于宇树科技成为2026年春晚机器人合作伙伴 [20] - 相关涨停个股包括：天奇股份（2连板）、华培动力、凯迪股份 [21] 医药 - 医药板块部分个股走强，归因于2026年1月印度西孟加拉邦及周边地区再次出现尼帕病毒疫情，已有死亡病例 [22] - 相关领涨个股包括：凯普生物（涨18.34%）、华兰疫苗（涨11.44%）、博晖创新（涨10.85%） [23] 其他活跃板块及个股 - 光伏板块：棒杰股份涨停 [27] - 其他涨停个股：中农联合（3连板，农药）、平潭发展（3天2板）、斯迪克（20%涨停）、宏景科技（涨11.99%，算力租赁）、捷邦科技（涨11.06%，固态电池+液冷） [29]

贵金属及有色金属市场行情 - 2025年1月27日，现货黄金突破5070美元/盎司，日内上涨1.24% [1] - 沪银主力合约上涨超过6%，现货白银上涨超过5%，纽约期银上涨超过5%并突破109美元/盎司 [1] - 截至2025年1月23日，COMEX黄金价格为4983美元/盎司，周涨幅为16.63%；COMEX白银价格为103.26美元/盎司，周涨幅为8.44% [11] - 同期LME铜价格为13129美元/吨，周涨幅为1.26%；LME铝价格为3134美元/吨，周涨幅为2.54% [11] 机构核心观点 - 东方证券认为，当前美国长期债务周期已进入晚期阶段，贵金属价格上涨标志着资金对现有法币体系信任的瓦解，买入实物资产是保存财富与规避债务风险的本能反应 [1][13] - 该机构看好贵金属价格在2026年持续刷新历史记录，并认为这一逻辑也适用于工业金属，工业金属有望在比价效应下加速上涨 [1][13] - 申万宏源认为，长期看货币信用格局重塑持续，美国“大而美”法案通过后财政赤字率将提升，同时中国央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行 [14] - 该机构还指出，降息后实际利率下行将吸引黄金ETF流入，且当前金银比处于偏高水平，在边际需求修复预期下有望收敛 [14] - 申万宏源认为当前贵金属板块估值处于历史中枢下沿，板块具备持续修复的动力及空间 [14] 中证有色金属矿业主题指数概况 - 该指数聚焦于有色金属产业链中壁垒最高、资源属性最强的上游矿产资源开采环节，具有鲜明的“源头”特征 [3] - 从细分品种构成看，铜、黄金、铝合计权重占比超过57% [3] - 具体权重分布为：铜31.5%，黄金14.3%，铝11.6%，稀土10.0%，锂8.2%，铅锌6.0%，钴5.7%，钨3.9%，其他小金属7.4%，其他0.8% [4][5] - 前十大成分股及权重为：紫金矿业(10.23%)、洛阳钼业(9.59%)、北方稀土(6.41%)、华友钴业(5.69%)、中国铝业(5.32%)、赣锋锂业(3.90%)、山东黄金(3.84%)、云铝股份(3.75%)、中金黄金(3.73%)、天齐锂业(3.15%) [6] 指数历史表现 - 有色矿业指数近十年累计涨幅为293.80%，年化涨幅为15.14%，年化夏普比率为0.64，年化波动率为30.07% [7][9] - 其表现优于其他主流有色主题指数：工业有色指数年化涨幅11.90%，细分有色指数年化涨幅12.96%，有色金属指数年化涨幅11.81% [9] - 该指数近五年年度表现分别为：2021年39.73%，2022年-20.60%，2023年-11.19%，2024年2.99%，2025年104.84% [17] 市场与政策动态 - 世界黄金协会报告显示，全球央行在2025年11月继续净买入黄金，累计净买入量为45吨，虽然较10月有所下降，但与2025年前几个月相比处于较高水平 [10] - 中国人民银行官方储备资产数据显示，截至2025年12月末，中国黄金储备为7415万盎司，当月增持3万盎司，为连续第14个月增持黄金 [10]

市场整体表现 - 1月27日A股三大指数集体低开，沪指跌0.50%至4111.93点，深成指跌1.01%至14172.53点，创业板指跌0.65%至3297.62点 [1] - 全市场超4700只个股下跌，万得全A指数下跌1.00%至6778.00点，市场成交额1.16万亿元，较预测成交额缩量1998亿元 [1][2] - 主要宽基指数普遍下跌，中证1000指数跌幅最大，为1.54%至8236.86点，沪深300指数相对抗跌，跌幅为0.39%至4688.70点 [2] 行业与板块表现 - 贵金属板块表现强势，Wind贵金属行业指数上涨3.56%，领涨市场 [3][15] - 超硬材料、文化传媒、银行、保险等板块表现活跃，其中超硬材料概念指数上涨2.97%，文化传媒行业指数上涨0.54% [2][3][15][16] - 锂电产业链相关板块大幅调整，锂电池概念指数下跌3.92%，锂电电解液概念指数下跌6.00%，动力电池概念指数下跌4.42% [3][15] - 生物科技板块跌幅居前，Wind生物科技行业指数下跌2.24% [3][15] 贵金属板块详情 - 现货黄金价格日内涨幅扩大至1%，报5065.427美元/盎司，上涨55.437美元，涨幅1.11% [7][8][19][20] - 现货白银价格日内涨幅扩大至6%，报110.45美元/盎司，上涨6.576美元，涨幅6.33% [7][8][19][20] - A股贵金属个股普涨，湖南黄金涨停，涨幅10.01%，报27.80元，涨停板封单208万手，总市值434亿元 [5][6][7][17][18][19] - 晓程科技大涨14.03%，报60.32元，招金黄金涨9.57%，四川黄金涨8.94%，盛达资源涨8.90% [5][7][17][19] - 紫金矿业公告其控股公司拟以约55亿加元（约合人民币280亿元）现金收购在加拿大及美国上市的Allied Gold Corporation全部已发行普通股，该公司在非洲运营金矿资产 [9][21] 锂电板块详情 - 锂电概念股集体大幅走低，天际股份一度触及跌停，收盘跌9.75%，报39.52元 [10][22][23] - 多只锂电产业链个股跌幅超过7%，包括奥克股份跌8.60%，天赐材料跌7.44%，多氟多跌7.26% [10][22][23] - 锂电负极、正极、电解液等细分领域概念指数跌幅均超过4% [3][15] 生物科技与医药板块详情 - 生物科技及医药板块个股跌幅显著，百普赛斯跌12.18%，报60.90元 [11][12][23][24] - 近岸蛋白跌9.00%，昭衍新药跌8.92%，透景生命跌8.58% [11][12][23][24] - 沃森生物、万孚生物、智飞生物等知名生物公司股价均下跌超过7% [12][24] 港股市场表现 - 港股三大指数震荡拉升，恒生指数上涨1.00%至27034.26点，恒生国企指数上涨0.68%至9209.27点 [3][4][15][17] - 恒生科技指数微涨0.13%至5733.30点 [3][4][15][17] - 个股方面，华虹半导体涨2.25%，哔哩哔哩涨2.03%，阿里巴巴涨1.27%，腾讯控股涨0.50% [3][4][15][17]

核心观点 - 湖南黄金拟通过发行股份方式收购控股股东旗下黄金天岳与中南冶炼100%股权，以整合金矿资源采选与冶炼环节，增加资源储备，提升产业链控制力并增厚盈利 [2][3] - 本次交易旨在解决与控股股东的同业竞争问题，并减少上市公司关联交易 [2][5] - 公司预计2025年归母净利润将创上市以来新高，达12.7亿元至16.08亿元，同比增长50%至90%，主要受益于金、锑、钨产品价格上涨 [2][7][8] 交易方案概述 - 交易方式为发行股份购买资产并募集配套资金，收购标的为黄金天岳100%股权及中南冶炼100%股权 [2][3] - 交易对手方为控股股东湖南黄金集团等，构成关联交易，交易后控股股东与实际控制人未发生变化 [4] - 交易价格尚未最终确定，预计构成重大资产重组 [4] - 募集配套资金将用于支付中介费用、投入标的公司在建项目、补充流动资金及偿还债务等 [3][4] 标的公司情况 - **黄金天岳**：主要从事平江县万古矿区的矿权整合、勘探及金矿采选销售，产品为金精矿 [5] - **中南冶炼**：主营业务为高砷、高硫等难处理金精矿的专业化冶炼加工，业务覆盖原料收购至销售一体化 [5] - **财务数据**：2025年，黄金天岳营收2.21亿元，归母净利润6454.97万元；中南冶炼营收27.96亿元，归母净利润1.24亿元 [2][6] - **资产状况**：截至2025年末，两家公司资产总额合计27.2亿元，净资产合计15.8亿元 [2][6] - **盈利趋势**：黄金天岳2024年归母净利润为-1727.28万元，2025年扭亏为盈；中南冶炼2025年净利润较2024年的2280.43万元大幅增长 [6] 交易动因与影响 - 解决同业竞争：将黄金天岳注入上市公司，是履行此前《行业培育协议书》的延续，旨在消除双方在万古矿区的同业竞争 [4][5] - 减少关联交易：交易前，公司与中南冶炼存在关联交易，收购后有利于减少此类交易 [2][5] - 整合产业链：通过同时整合金矿资源的采选与冶炼环节，增加资源储备，提升对优质资产及产业链的控制力 [2][6] - 提升竞争力：交易有助于夯实公司战略地位，契合行业发展趋势，持续提升核心竞争力 [6] 公司基本面与业绩 - **行业地位**：公司是全国十大产金企业之一、全球锑矿开发龙头企业，截至2025年6月末拥有和控制矿业权31个 [4] - **2025年业绩预告**：预计归母净利润12.7亿元至16.08亿元，同比增长50%至90%；扣非净利润13.05亿元至16.53亿元，同比增长50%至90% [7] - **业绩新高**：2025年净利润为上市以来首次突破10亿元，创经营业绩新高 [8] - **季度表现**：2025年前三季度营收411.94亿元，同比增长96.26%；归母净利润10.29亿元，同比增长54.28% [9] - **第四季度估算**：2025年第四季度归母净利润预计为2.41亿元至5.79亿元，同比增长33.89%至221.67% [9] 市场反应 - 发布重组预案及业绩预告后次日（1月26日），公司股价开盘一字涨停，报收25.27元/股，涨幅10.01% [9]

昨日盘中现货黄金一度升至5111.11美元/盎司，再创历史新高，虽之后有所回落，但今日涨势继续，目前价格维持在5065美 元附近；现货白银昨日一度升至117.7285美元/盎司，创历史新纪录，岁之后回落，但今日继续上涨，目前稳定在110美元上 方。 1月27日，A股市场多数黄金股继续强势，其中，湖南黄金涨停，中国黄金涨9%，豫光金铅涨近9%，晓程科技、招金黄金 涨超7%，盛达资源涨超6%，白银有色涨超5%。 值得注意的是，湖南黄金、豫光金铅、晓程科技、招金黄金、四川黄金、盛达资源、西部黄金、紫金矿业、铜陵有色、中 金黄金、湖南白银、山东黄金、山金国际、赤峰黄金、洛阳钼业盘中均创出历史新高。 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅%。 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002155 | 湖南黄金 | 1 | 10.01 | 434亿 | 31.82 | | 600916 | 中国黄金 | 1 | 9.07 | 186亿 | 35.71 | | 600531 | 豫光金铅 | 1 | 8. ...

A股黄金板块市场表现 - 多数黄金股表现强势，湖南黄金涨停，中国黄金上涨9%，豫光金铅上涨近9%，晓程科技、招金黄金上涨超7%，盛达资源上涨超6%，白银有色上涨超5% [1] - 多只黄金及矿业股盘中创出历史新高，包括湖南黄金、豫光金铅、晓程科技、招金黄金、四川黄金、盛达资源、西部黄金、紫金矿业、铜陵有色、中金黄金、湖南白银、山东黄金、山金国际、赤峰黄金、洛阳钼业 [1] 相关公司股价与市值数据 - 湖南黄金代码002155，涨幅10.01%，总市值434亿元，年初至今涨幅31.82% [2] - 中国黄金代码600916，涨幅9.07%，总市值186亿元，年初至今涨幅35.71% [2] - 豫光金铅代码600531，涨幅8.96%，总市值245亿元，年初至今涨幅72.77% [2] - 晓程科技代码300139，涨幅7.71%，总市值156亿元，年初至今涨幅87.68% [2] - 招金黄金代码000506，涨幅7.00%，总市值213亿元，年初至今涨幅75.57% [2] - 盛达资源代码000603，涨幅6.28%，总市值415亿元，年初至今涨幅94.48% [2] - 白银有色代码601212，涨幅5.96%，总市值895亿元，年初至今涨幅106.67% [2] - 紫金矿业代码601899，涨幅4.58%，总市值10984亿元，年初至今涨幅19.84% [2] - 四川黄金代码001337，涨幅3.71%，总市值241亿元，年初至今涨幅105.67% [2] - 中金黄金代码600489，涨幅3.24%，总市值1651亿元，年初至今涨幅45.85% [2] 现货贵金属价格走势 - 现货黄金价格昨日一度升至每盎司5111.11美元，再创历史新高，之后虽回落，但今日涨势继续，目前价格维持在每盎司5065美元附近 [1] - 现货白银价格昨日一度升至每盎司117.7285美元，创历史新纪录，之后回落，但今日继续上涨，目前价格稳定在每盎司110美元上方 [1] 技术指标信号 - 部分股票出现MACD金叉技术信号，涨势不错 [4]

纪要涉及的行业或公司 * **贵金属/有色金属行业**：涉及黄金、白银、钨、锡等细分领域[1][2][4] * **生物医药行业**：涉及病毒检测、疫苗、生物制品等公司[6] * **太空光伏行业**：涉及光伏组件、材料及系统集成公司[6] * **商业航天行业**：涉及航天材料、卫星应用等公司[7] * **算力与云计算行业**：涉及云计算服务、数据中心、光通信等公司[7][8] * **机器人行业**：涉及机器人零部件及整机公司[7] * **油气行业**：涉及石油天然气勘探开采公司[7] * **化工行业**：涉及基础化工产品公司[7] 核心观点和论据 * **贵金属/有色金属板块表现强势** * **核心观点**：贵金属及部分小金属价格大幅上涨，带动相关板块走强[1][2][4] * **论据**： * 现货黄金日内大涨2.29%，突破5100美元/盎司，盘中涨幅超110美元[1] * 近两周，黑钨精矿价格上涨11.43%至53.60万元/吨，仲钨酸铵价格上涨12.06%至79.00万元/吨[2] * 近两周，SHFE锡上涨21.85%至42.96万元/吨，LME锡上涨21.73%至5.42万美元/吨[4] * 钨供给端因开采指标缩减、矿山放缓生产而收紧[3] * 锡供给端因刚果（金）主要矿区安全形势恶化而面临压力[5] * 需求端，PCB刀具需求景气，AI等新兴领域对锡需求表现优异[3][6] * **生物医药板块受疫情事件催化** * **核心观点**：印度尼帕病毒疫情引发市场对检测、疫苗等领域的关注[6] * **论据**：1月下旬印度西孟加拉邦突发尼帕病毒疫情，已造成多名医护人员感染，泰国、尼泊尔紧急升级防控[6] * **太空光伏与商业航天前景广阔** * **核心观点**：太空光伏需求受商业航天规模化部署带动，商业航天市场空间巨大[6][7] * **论据**： * 马斯克表示SpaceX及Tesla目标在美国建设100GW光伏产能[6] * 机构指出我国提交超20万颗卫星星座申请，将直接带动太空光伏长期需求[6] * 银河航天徐鸣表示，2035年全球太空经济将达1.8万亿美元[7] * **算力基础设施需求旺盛，成本上升** * **核心观点**：算力需求推动云计算服务价格上涨，光通信光纤供应趋紧[7][8] * **论据**： * 亚马逊云科技（AWS）上调其EC2机器学习容量块价格约15%，其中p5e.48xlarge实例每小时费用由34.61美元涨至39.80美元[7] * G.652.D光纤市场平均价连续两个季度上涨，2025年第四季度出现显著价格上涨与供应紧张，部分大厂库存已无法满足自身订单[8] * **机器人产业获重要场景合作** * **核心观点**：机器人公司与大型活动达成战略合作，关注度提升[7] * **论据**：魔法原子成为中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》智能机器人战略合作伙伴[7] * **油气价格受极端天气影响** * **核心观点**：美国冬季风暴推升天然气价格[7] * **论据**：受冬季风暴影响，美国天然气期货价格自2022年以来首次突破每百万英热单位6美元[7] 其他重要内容 * **宏观与市场信息**： * 加快培育服务消费新增长点相关政策文件近日将推出[1] * 1月26日，沪指跌0.09%，深证成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，科创50跌1.35%[1] * 沪深京三市成交额接近3.3万亿元，较上一交易日放量近2000亿元[1] * **技术路径提及**：太空光伏面临从高效砷化镓到规模化硅基HJT，再到远期钙钛矿叠层的技术迭代路径[6] * **企业动态**： * 蓝箭航天朱雀三号总设计师表示，2026年将从三个方面为返回一子级的重复使用技术开展验证[7] * 腾讯马化腾谈AI应用元宝春节分10亿元现金活动，希望重现当年微信红包盛况[7]

贵金属板块市场表现 - 2025年1月27日，贵金属板块整体表现强劲，出现普涨行情 [1] - 湖南黄金股价涨停，盛达资源、中国黄金、豫光金铅、招金黄金股价触及涨停，晓程科技股价涨幅超过13% [1] 相关公司股价异动 - 湖南黄金股价涨停 [1] - 盛达资源股价触及涨停 [1] - 中国黄金股价触及涨停 [1] - 豫光金铅股价触及涨停 [1] - 招金黄金股价触及涨停 [1] - 晓程科技股价涨幅超过13% [1]

黄金市场近期表现 - 国际金价于北京时间1月26日接连突破5000美元/盎司和5100美元/盎司两大整数关口，日内最大涨幅超过110美元/盎司 [1][3] - 国内市场联动上涨，上海黄金交易所AU9999收涨1144.45元/克，主要金店实物黄金零售价普遍升至1575元/克左右 [1] - 上周（1月19日至25日）黄金单周上涨8.3%，同期美元指数大跌近2%，创半年来最差周表现 [3] 股市映射与资金流向 - A股黄金概念股应声大涨，1月26日多只个股涨停，包括湖南黄金、盛达资源、招金黄金、中金黄金、西部黄金、四川黄金、恒邦股份、晓程科技等 [1][3] - 当日已有10余只黄金概念股股价创下上市以来新高 [3] - 1月26日，万得贵金属行业指数收涨7.3%，今年以来累计涨幅达28% [6] - 杠杆资金积极布局，按中信证券行业分类，今年以来9只贵金属个股中的7只获融资净买入，其中中金黄金、赤峰黄金、山东黄金均获融资超5亿元，恒邦股份、晓程科技获超3亿元加仓，四川黄金、西部黄金分别获约1.78亿元、8792.83万元融资净买入 [6] 价格上涨驱动因素 - 市场避险情绪快速升温是近期金价突破的直接原因，具体事件包括美国前总统特朗普对加拿大发出关税威胁，以及美国向伊朗发出军事威胁 [3] - 全球货币与财政信用体系的再评估是自去年以来黄金上涨行情的深层驱动力 [4] - 全球央行持续购金与地缘政治风险是直接催化剂，全球央行特别是新兴市场央行为分散外汇储备风险已连续多年净增持黄金，为金价提供结构性买盘 [4] - 具体案例包括波兰央行批准一项购买多达150吨黄金的计划，将使该国黄金储备总量增加到700吨，以及有德国议员呼吁撤回存放于美国的黄金储备 [4] 未来走势分析与机构观点 - 中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭认为，未来金价既有上行支撑，也有估值风险 [5] - 上行支撑因素包括：若全球主要央行尤其是美联储延续降息周期，将为金价提供流动性支持；若地缘政治风险或金融市场波动加剧，可能再次点燃黄金避险需求 [5] - 需警惕的风险包括：2026年上半年美国经济可能出现的“暂时性过热”风险，可能导致增长与通胀数据阶段性走强，若引发市场对美联储降息节奏放缓的预期，叠加当前黄金估值已处历史高位，可能触发明显的获利了结与技术性回调 [5] - 东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，春节前国际金价有望在4800美元/盎司至5200美元/盎司区间波动，一方面美联储1月议息会议临近可能引发波动，另一方面贸易政策及地缘政治风险反复仍将形成支撑 [5][6] 对投资者的策略建议 - 对于已持有者，建议保留战略仓位，视其为对冲货币信用风险的“压舱石”，但应认识到短期波动可能加剧，不宜在当前高位过度追涨 [2] - 对于未配置者，可考虑逢市场调整时分批布局，若“暂时性过热”情景引发金价回调，或是较好的介入时机 [2] - 建议投资者理性看待，以低风险优先、长期配置的角度配置黄金，具体包括：警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨；立足长期逻辑，采取逢低布局策略；明确以资产保值、对冲风险为核心的投资目标，而非单纯追求短期价差收益 [6]