回购计划 - 公司拟用5 - 10亿元回购股份，回购价不超19.30元/股[1] - 建行北京通州分行提供5亿贷款专项用于回购[2] 回购进展 - 2024年12月19日首次实施回购[2] - 截至2025年1月9日，累计回购28,242,016股，占比1.1592%[3] - 截至2025年1月9日，回购最高成交价13.72元/股，最低12.29元/股[3] - 截至2025年1月9日，回购成交总金额357,982,455元（不含费用）[3]

行业与公司 - 公司为东方宇宏，主要从事防水材料及相关建材产品的生产和销售 [1][2][3] - 行业为防水材料行业，涉及地产、基建、零售等多个领域 [1][2][3] 核心观点与论据 1 四季度发货情况 - 四季度发货情况总体不错，尤其是12月份卷材发货量同比增长超过40%，华尔图亮发货量增长70% [2] - 发货量增长主要受基数影响，23年12月需求低迷导致基数较低 [2] - 需求端改善不明显，资金到位后实务工作量逐步释放，需求端有边际改善 [3] 2 业务结构调整 - 公司从23年开始推进去施工化，减少施工业务，更多通过渠道合伙人进行材料销售 [4] - 去施工化对收入端造成一定影响，但公司未来定位为建材平台，重点发展零售渠道 [5] - 公司业务结构转型已接近尾声，预计25年将完成转型 [34] 3 2025年需求展望 - 25年防水需求预计仍面临下行压力，地产开工和竣工需求不乐观 [12] - 政府项目和重点工程可能带来一定需求支撑 [12] - 民建业务预计保持双位数增长，主要依靠防水渗透率提升和新品类扩展 [10][11] - 工建业务预计表现优于24年，主要依靠市场份额提升和新品类导入 [18][19] 4 海外市场拓展 - 公司在东南亚、美国、沙特等地布局工厂，预计25年下半年至26年陆续投产 [7][8] - 美国市场以TPO高分子材料为主，公司具备技术优势，预计每年有十几个点的增长 [41][42] - 海外市场拓展策略包括发展经销商网络和并购渠道 [7][44] 5 行业竞争格局 - 防水行业需求持续萎缩，24年行业下滑20-30%，25年预计继续双位数下滑 [27][28] - 大量中小企业退出市场，头部企业市场份额提升 [30][32] - 公司通过去地产化和去施工化，市场份额快速提升，预计25年将守住300亿国内基本盘 [9][34] 6 应收账款与工地房处置 - 公司四季度重点为回款，应收账款规模有所下降 [3] - 24年工地房处置未达预期，预计25年6月底前完成处置 [35][39] - 24年开始公司收入模式转向C端和小B端，不再产生新的工地房 [37] 其他重要内容 1 民建与工建市场 - 民建市场主要应用于二手房装修和维修场景 [22][23] - 工建市场应用场景广泛，包括房屋建筑、交通基建、工业园区等 [24][25] 2 行业竞争策略 - 公司在美国市场采取差异化竞争策略，重点发展TPO高分子材料 [41][42] - 公司通过技术创新和品牌影响力提升竞争力，海外市场布局多年，具备渠道和服务优势 [44][47][48] 3 冬储计划 - 公司有冬储计划，但具体细节未详细说明 [50] 总结 - 公司四季度发货表现良好，但需求端改善不明显 - 业务结构调整接近尾声，25年将完成去施工化和去地产化转型 - 25年防水需求预计继续下滑，但公司通过市场份额提升和新品类扩展有望稳住基本盘 - 海外市场拓展稳步推进，美国市场为重点，预计每年有双位数增长 - 行业竞争格局变化迅速，大量中小企业退出，头部企业市场份额提升 - 公司应收账款和工地房处置进展顺利，预计25年6月底前完成工地房处置

董事会构成 - 公司董事会由11名董事组成，4名为独立董事[4] - 董事会下设战略、提名、审计、薪酬与考核四个专门委员会[9] 董事会职权 - 制订公司财务预算、决算、利润分配等方案及决定公司经营计划等[4][5] - 行使股东大会授予的资金、资产运用事项决定权限（每一会计年度累计低于公司最近一期经审计净资产值的50%）[6] 会议规则 - 董事会每年至少召开两次定期会议，上下半年度各一次，提前十日书面通知[24] - 特定主体可提议召开临时董事会，董事长十日内召集和主持[25] - 定期会议和临时会议通知分别提前十日和两日送达，非直接送达需电话确认[28] 议案审议 - 公司与关联方特定金额以上关联交易议案，需全体独立董事二分之一以上同意才可提交审议[22] - 董事会审议对外担保议案，需全体董事过半数且出席会议的三分之二以上董事同意[7] 专门委员会 - 各专门委员会会议应由三分之二以上委员出席方可举行，决议须全体委员过半数通过[9] - 战略委员会成员由3名董事组成，至少包括1名独立董事，主任委员由董事长担任[11] - 提名委员会成员由3名董事组成，独立董事应占多数，主任委员由独立董事担任[12] - 审计委员会由3名不在公司担任高级管理人员的董事组成，独立董事应占多数，每季度至少召开一次会议[14][15] - 薪酬与考核委员会成员由3名董事组成，独立董事应占多数[16] 其他规定 - 董事发言时间不超过三十分钟[33] - 董事会作出决议须经全体董事过半数通过，表决票保存十年[35][36] - 提案未获通过，一个月内不应再审议相同提案（条件和因素未重大变化时）[38] - 董事会会议记录一日内整理完毕并送达董事，董事一日内签字返回[42] - 董事会会议档案保存期限为十年[45] - 董事会决议公告应包含相关信息，决议披露前相关人员需保密[47] - 董事长督促落实董事会决议并检查情况，后续会议通报[47] - 特定情形下董事会应修订议事规则，修改后经股东大会批准生效[49][50] - 本规则由董事会拟定，经股东大会审议批准后生效，修订需经股东大会批准，由董事会负责解释[52]

公司基本信息 - 公司于2008年8月21日获批首次公开发行1320万股人民币普通股，9月10日在深交所上市[6] - 公司注册资本为24.36315528亿元人民币[6] - 公司股份总数为24.36315528亿股，均为普通股[14] 股权结构 - 2000年公司设立时，李卫国认购股份829.771万股，持股比例33.56%[13] - 2000年公司设立时，钟佳富认购股份618.125万股，持股比例25.00%[13] - 2000年公司设立时，许利民认购股份420.325万股，持股比例17.00%[13] - 2000年公司设立时，刘泽军认购股份296.7万股，持股比例12.00%[13] - 2000年公司设立时，深圳市龙文投资有限公司认购股份222.525万股，持股比例9.00%[13] 股份回购与转让 - 公司收购本公司股份，不同情形有不同注销或转让时间要求[19] - 公司因不同情形回购股份，有不同回购期限[19] - 发起人、公开发行股份前已发行股份、董事等人员股份转让有时间和比例限制[21][22] 股东权益与责任 - 持有公司股份5%以上股东违规买卖股票所得收益归公司[22] - 特定股东有征集投票权、请求诉讼、查阅信息等权利[26][28] - 持有公司5%以上有表决权股份股东质押股份需报告公司[30] 股东大会 - 年度股东大会每年召开一次，特定情形需召开临时股东大会[41] - 股东可提出临时提案，股东大会有通知时间和投票时间规定[49][50] - 股东大会普通决议和特别决议通过条件不同[59] 董事会 - 董事会由11人组成，设董事长、副董事长[86] - 董事会下设专门委员会，各有职责[88][89][90] - 董事会会议召开、决议通过有相关规定[92][93][94] 管理层 - 公司设总裁、副总裁，每届任期三年[98] - 总裁有日常生产经营管理事项决定权限[99] 监事会 - 监事会由3名监事组成，设主席[112] - 监事会会议召开有时间和通知要求[114] 财务与利润分配 - 公司在规定时间内披露年报和中期报告[117] - 公司分配税后利润提取法定公积金，有转增资本规定[117][118] - 公司有现金分红比例和政策变更规定[119][124] 其他 - 公司聘用、解聘会计师事务所有相关规定[129][130] - 公司通知送达方式和日期有规定[132] - 公司合并、分立、减资等有通知债权人等程序[135][136]

回购计划 - 公司拟用5 - 10亿元回购股份，价格不超19.30元/股，期限不超12个月[2] - 建行北京通州分行提供5亿贷款专项用于回购[3] 回购进展 - 2024年12月19日首次实施回购并签贷款合同[3] - 截至2024年12月31日，累计回购7,687,975股，占比0.3156%[4] - 截至2024年12月31日，最高成交价13.72元/股，最低12.76元/股，成交99,984,095元[4]

会议安排 - 2025年1月3日召开第八届董事会第二十六次会议，11位董事全到[1] - 2025年1月20日召开第一次临时股东大会审议三议案[5] 议案情况 - 《关于修改<公司章程>》等三议案董事会表决全票通过，待股东大会批准[1][3][4] 章程修改 - 法定代表人可由董事长或总裁担任[9] - 董事会人数由12人改为11人[9] - 董事长职权减少，总裁决策权限提高[9][11] 规则修改 - 董事会人数由12名改为11名[13] - 董事长职权减少，职权表述修改[13][14][15] 制度修改 - 总裁审批权限扩大，决策主体调整[16][17] - 报告主体由总经理改为总裁，表述规范更新[18]

重大经营及投资审批 - 重大经营事项金额每会计年度累计不超公司最近一期经审计净资产值10%由总裁批准，超10%不超50%由董事会审议批准，超50%由董事会、股东大会审议批准[7] - 投资金额达或超公司最近一期经审计净资产值50%的投资项目，由战略投资部组织编写报告并评审后报董事会、股东大会审批[7] - 投资金额达或超公司最近一期经审计净资产值10%且低于50%的投资项目，由战略投资部组织编写报告并评审后报董事会审批[7] - 投资金额低于公司最近一期经审计净资产值10%的投资项目，由公司总裁审批[8] - 连续12个月内对同一或相关重大经营及投资事项分次实施决策，以累计数计算投资金额及履行审批手续[9] 执行与监督 - 重大经营及投资决策的具体执行机构应制定实施计划、步骤及措施[12] - 项目经理应定期向公司财务部提交项目进展书面报告并接受审计[12] - 财务总监应制定资金配套计划并合理调配资金[12] - 公司内审部应定期对重大经营及投资项目财务收支进行内部审计[12] - 控股子公司对外投资应纳入公司对外投资计划管理并接受监督[13] 责任与处罚 - 决策失误致公司和股东重大损失，投赞成票和弃权票的董事应担责[18] - 战略投资部或财务总监出具虚假报告致投资失败，董事会可处罚并要求赔偿[18] - 法律顾问出具虚假法律意见致公司损失，终止服务合同并要求赔偿[19] - 项目经理违法致公司损失，总裁办公会议可处罚并要求赔偿[20] - 拒不接受审计的项目经理，总裁可依规处理[20] 制度相关 - 制度未尽事宜按国家法律和《公司章程》执行[20] - 制度与国家规定不一致时，以国家规定为准[20] - 制度经董事会审议、股东大会通过后执行[21] - 制度由董事会负责解释[21] - 制度修订需经股东大会批准[21]

关联交易 - 2025年度与高能环境及其子公司关联交易金额不超77000万元（含税）[2] 人事变动 - 张志萍因工作调整辞去董事及总裁职务，负责市场和品牌工作[4] - 董事会同意聘任杨浩成先生为公司总裁，任期至第八届董事会届满[4] - 杨浩成持有公司股份1302788股[7]

会议情况 - 2024年12月29日召开第八届董事会独立董事专门会议2024年第五次会议[1] - 应到独立董事4人，实到4人[1] 议案审议 - 审议通过《关于2025年度日常关联交易预计的议案》，4票同意[1] - 公司及子公司对2025年与关联方日常关联交易总金额合理预计[2] - 关联董事李卫国审议相关议案时应回避表决[2]

公司动态 - 深圳市东方雨虹建材科技有限公司成立 法定代表人为李勇 注册资本为1000万元 [1] - 公司经营范围包括建筑防水卷材产品销售 新型建筑材料制造 市政设施管理 橡胶制品销售 保温材料销售 轻质建筑材料销售等 [1] - 该公司由东方雨虹间接全资持股 [2]