报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 24年全年业绩符合预期，“人眼折服”四大业务打造新增长点，海内外双循环发展打开成长空间，AI终端、新能源汽车、低空经济、机器人业务各有亮点，虽下修25年归母净利润预测，但看好四大业务领域卡位和成长性 [1][6][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本70.08亿股，总市值538.93亿元，一年最低/最高股价为4.59/11.49元，近3月换手率187.65% [1] 收益表现 - 1M相对收益-12.41，绝对收益-16.23；3M相对收益-11.05，绝对收益-12.31；1Y相对收益40.24，绝对收益47.70 [4] 2024年度报告情况 - 营收442.11亿元，同比增长29.56%；归母净利润17.53亿元，同比减少14.50%；毛利率15.77%，同比减少4.17pcts；归母净利率3.98%，同比减少2.02pcts。24Q4单季度营收127.27亿元，同比增长34.28%；归母净利润3.48亿元，同比增长92.20%；毛利率15.53%，同比减少2.08pcts；净利率2.80%，同比增加0.91pct [5] 业务发展情况 - 海内外双循环发展，“人眼折服”四大业务线打开成长空间，与多个客户建立深入合作关系，海外基地全面实现本土化运营 [6] - AI终端业务2024年营收407.31亿元，同比增长32.75%，多条产品线收入快速提升，但毛利率17.41%，同比下降4.37pcts，长期盈利能力有望提升 [7] - 新能源汽车及低空经济业务2024年收入21.17亿元，同比增长52.90%，在相关市场份额不断提升，动力电池结构件细分领域崛起，碳纤维飞行器旋转桨叶产品技术升级 [8] - 拥有机器人业务核心技术，目标成为机器人本体总成制造商，已与国创中心达成战略合作，推动机器人产业发展，还将相关研发运用到自动化生产 [9] 盈利预测与估值 - 下修25年归母净利润预测为22.19亿元（业绩较前期调整比例为-37.98%），新增26 - 27年归母净利润预测为29.97/35.95亿元，当前市值对应PE估值分别为24X/18X/15X [10] 财务报表与盈利预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2023 - 2027E各指标情况，如营收、成本、利润、现金流、资产、负债等 [16][17] 主要指标 - 盈利能力指标包括毛利率、EBITDA率等呈现一定变化趋势；偿债能力指标如资产负债率、流动比率等也有相应表现；费用率、每股指标、估值指标等各有不同数值 [18][19]

| 证券代码：002600 | 证券简称：领益智造 | 公告编号：2025-048 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127107 | 债券简称：领益转债 | | 广东领益智造股份有限公司 关于控股股东部分股份质押的公告 二、股东股份累计质押基本情况 截至本公告披露日，上述股东及其一致行动人所持股份质押情况如下： 单位：股 1 / 2 | | | | | | | | 已质押股份情况 | | 未质押股份情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东名称 | 持股数量 | 持股 比例 | 本次质押前 质押股份数 量 | 本次质押后 质押股份数 量 | 占其所 持股份 比例 | 占公司 总股本 比例 | 已质押 股份限 售和冻 | 占已 | 未质押股份 限售和冻结 | 占未质押 | | | | | | | | | | 质押 | | | | | | | | | | | 结、标记 | 股份 | 数量 | 股份比例 | | | | | | | | | | 比例 | | | | | | | ...

| 证券代码：002600 | 证券简称：领益智造 | 公告编号：2025-049 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127107 | 债券简称：领益转债 | | 广东领益智造股份有限公司 关于 2024 年度权益分派实施的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股东大会审议通过利润分配方案等情况 1、2025 年 4 月 22 日公司召开 2024 年度股东大会，审议通过了《关于 2024 年度利润分配方案的议案》：以截至本公告披露日的公司总股本 7,008,177,819 股为基数，每 10 股派发现金红利 0.2 元（含税），不送红股，不以公积金转增 股本，公司总计拟派发现金红利 140,163,556.38 元（含税）。本公告披露之日起 至实施权益分派股权登记日期间，公司总股本发生变动的，拟按每股分配比例不 变的原则，相应调整分红总额。 2、自上述利润分配方案披露至实施期间，公司总股本未发生变化，公司未 进行回购。 3、本次实施的权益分配方案以固定比例方式分配，与 2024 年度股东大会审 议通过的分配方案及其 ...

可转债信息 - 公司发行“领益转债”213741.81万元，代码“127107”[3] - “领益转债”初始转股价格9.15元/股，调整后为9.13元/股[3][7] - 转股价格调整生效日期为2025年5月7日[3] 权益分派 - 公司拟实施2024年度权益分派，每10股派0.2元（含税）[9] - 股权登记日为2025年5月6日，除权除息日为5月7日[9]

领益智造收购江苏科达交易分析 - 公司拟发行可转债募资收购江苏科达66.46%股权 同时定增募集配套资金2.07亿用于支付现金对价、补流及还贷 [1] - 标的公司主营汽车内饰件 主要客户为奇瑞、上汽、比亚迪等车企 前五大客户收入占比达97.81%-98.19% [2][3] - 标的评估增值率达104% 负债率高达80%以上 其中应付票据及账款合计7.94亿占总资产60% 经营现金流持续为负 [3][6] 标的公司财务状况 - 江苏科达2023-2024年营收分别为7.98亿和8.83亿 归母净利润2532万和4098万 但经营现金流分别为-195万和-2301万 [3] - 公司客户集中度极高 前五大客户收入占比连续两年超97% 存在重大依赖风险 [3] - 负债结构不合理 2024年末应付账款类负债占比达60% 显示严重资金链压力 [3] 领益智造业务扩张路径 - 公司以模切业务起家 通过多次收购拓展至光伏、新能源车、机器人等领域 此次收购将新增汽车内饰业务 [6] - 2024年成立AI研发中心 探索XR、机器人等AI终端硬件应用 [6] - 历史收购包括赛尔康充电器业务、浙江锦泰新能源业务等 显示多元化发展战略 [6] 公司融资行为异常 - 2024年12月刚完成21.4亿可转债募资用于8个新项目 但2020年30亿定增的3个项目全部终止 [7][8] - 在资金紧张情况下仍计划斥资2-4亿回购股份 用于股权激励 与持续融资行为矛盾 [10] - 近年来频繁融资但资金状况未见改善 显示财务管理策略存在疑问 [8][10] 交易合理性存疑 - 标的公司业绩与现金流背离 负债高企 收购必要性值得商榷 [1][3] - 公司主业已过度多元化 持续收购可能加剧管理难度 [6] - 历史募投项目多次失败 新项目执行能力受市场质疑 [7][8]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002600 证券简称：领益智造 公告编号：2025-047 债券代码：127107 债券简称：领益转债 广东领益智造股份有限公司 关于全资子公司为公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、担保情况概述 广东领益智造股份有限公司（以下简称"公司"或"领益智造"）分别于2024年12月6日和2024年12月23日 召开第六届董事会第九次会议和2024年第五次临时股东大会，审议通过了《关于公司及子公司2025年度 担保事项的议案》。为保证公司及其子公司的正常生产经营活动，2025年度公司（含控股子公司）拟为 公司及子公司的融资或其他履约义务提供担保，预计担保总额度合计不超过人民币3,500,000万元。在上 述担保额度内，公司管理层可根据实际经营情况对公司（含控股子公司）对子公司、子公司对公司之间 的担保额度进行调配，亦可对新成立的子公司分配担保额度。具体内容详见公司于2024年12月7日在巨 潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《关于公司及子公司202 ...

担保额度 - 2025年度公司预计担保总额度不超350亿元[2] - 资产负债率<70%的公司股东大会审议通过担保额度为150亿元[5] 本次担保 - 领益科技为公司3.6亿元主债务承担连带责任保证[3] - 主债权金额3.6亿元，借款期限36个月[6] 实际担保余额 - 截至公告披露日，公司实际担保余额104.155365亿元，占2024年12月31日经审计归母净资产的52.58%[8] 担保情况 - 公司及控股子公司无逾期对外担保等不良情形[8] - 本次担保无需再次提交公司董事会或股东大会审议[4]

公司基本信息 - 证券代码 002600，证券简称领益智造；债券代码 127107，债券简称领益转债 [2] - 投资者关系活动为现场参观（领益智造福田总部交流），时间为 2025 年 4 月 21 日至 22 日，地点在广东省深圳市福田区华富街道深南大道号领益大厦 1012 [3] - 参与单位众多，包括华安资产、运舟资本等多家机构 [3] - 上市公司接待人员有副总经理兼董事会秘书郭瑞等 [3] “人 - 眼 - 折 - 服”业务布局 机器人领域 - 2025 年发力机器人领域，自 2009 年开始技术积累，在机器人设计制造和应用等方面有核心技术能力和系统集成服务能力 [3][4] - 拥有人形机器人执行层核心技术，可提供多种结构件，已为客户提供核心硬件，在联合开发和整机组装有成熟经验 [4] AI 眼镜领域 - 深耕 XR 及 AI 眼镜等智能可穿戴，专注核心组件与技术研发 [4] - 为全球头部客户提供关键零部件，与终端品牌紧密合作 [4] 折叠屏领域 - 顺应高端折叠屏手机发展趋势，为全球头部客户提供一站式解决方案 [4] - 核心产品涵盖多种关键组件，应用于多种终端电子产品 [4] 服务器领域 - 与全球客户在散热产品上合作，整合热管与均温板技术，晋升为 AMD 核心供应商，布局高功率服务器电源业务 [5] 与“天工”机器人合作 - 领益智造是“天工”机器人公司国创中心的合作伙伴，已签署战略合作协议 [5][6] - 将为国创中心提供优质人形机器人硬件服务，开放机器人应用场景 [6] 收购江苏科达情况 收购进展 - 4 月 21 日公告收购草案，交易方案包括发行可转换公司债券及支付现金购买资产和发行股份募集配套资金两部分 [7] - 拟发行可转换公司债券及支付现金购买江苏科达 66.46%股权，交易完成后江苏科达将成控股子公司，66.46%股权最终交易价格 3.32 亿元 [7] - 拟向不超过 35 名特定对象发行股票募集配套资金，金额不超过 2.07 亿元 [7] 江苏科达业务及协同性 - 江苏科达专注汽车饰件总成产品，是多家知名整车厂商的 Tier1 供应商，配套多款车型 [8][9] - 领益智造已布局汽车动力电池结构件等业务，收购后汽车业务将从 Tier2 向 Tier1 转型，在多方面实现协同 [9][10] 收购对汽车业务影响 - 完成收购后汽车及低空经济业务规模将快速扩张，江苏科达有业绩承诺 [11] - 从 Tier2 向 Tier1 转型能增强客户粘性，保障业务稳定，深化产业布局，完善产品矩阵，提升利润空间，拓宽客户渠道，加速技术创新 [10][11] 其他情况 “对等关税”事件影响 - 公司位于产业链中上游，产品不直接出口美国，关税无直接影响，具备消化供应链波动能力 [12] 国内外业务发展 - 海外布局 58 个生产据点及研发中心，区域覆盖成熟，产能储备充足，2024 年海外业务收入增长较快 [13] - 重视国内业务，全面覆盖国内前 5 大消费电子终端品牌，2024 年获多项荣誉 [14]

| 证券代码：002600 | 证券简称：领益智造 公告编号：2025-046 | | --- | --- | | 债券代码：127107 | 债券简称：领益转债 | 广东领益智造股份有限公司 2024年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 4、本次股东大会召开期间无新议案提交表决的情况。 一、会议召开和出席情况 1、本次股东大会以现场投票和网络投票相结合的表决方式召开。 2、本次股东大会未出现否决议案的情形。 3、本次会议没有涉及变更前次股东大会决议的情形。 1、会议召集人：公司董事会 2、会议主持人：曾芳勤女士 3、会议召开日期和时间： 现场会议：2025 年 4 月 22 日（星期二）14:30 网络投票：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2025 年 4 月 22 日的交易时间，即 9:15-9:25，9:30-11:30 和 13:00-15:00；通过深圳证券交易所 互联网投票系统进行网络投票的时间为 2025 年 4 月 22 日上午 9:15 至下午 15:00 的任意时间。 4、现场会议 ...

北京市嘉源律师事务所 关于广东领益智造股份有限公司 2024 年度股东大会的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 源 YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING · 上海 SHANGHAI · 深圳 SHENZHEN · 香港 HONG KONG · 州 GUANGZHOU · 西安 XI'AN 致:广东领益智造股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于广东领益智造股份有限公司 2024 年度股东大会的 法律意见书 嘉源(2025)-04-226 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受广东领益智造股份有限公 司(以下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公 司法》"）、《上市公司股东会规则》(以下简称"《股东会规则》")等现行 有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称"法律法规")以及 《广东领益智造股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的有关规定, 指派本所律师对公司2024年度股东大会(以下简称"本次股东大会")进行见证, 并依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见书,本所指派律师现场见证了本次股东大会,查阅 ...