富时中国A50指数成分股行情表现 - 银行股和保险股走强 石油行业表现疲软[1] 银行业 - 光大银行市值2398.87亿元 成交额5.37亿元 股价上涨0.25%至4.06元[4] 保险业 - 中国人保市值3621.94亿元 成交额8.90亿元 股价微涨0.05%至58.21元[4] - 中国太保市值3571.07亿元 成交额20.92亿元 股价上涨0.02%至37.12元[4] - 中国平安市值10600.18亿元 成交额3.67亿元 股价上涨0.37%至8.19元[4] 酿酒行业 - 贵州茅台市值17825.45亿元 成交额26.47亿元 股价下跌0.40%至1419.00元[4] - 山西汾酒市值2173.98亿元 成交额8.84亿元 股价微涨0.14%至178.20元[4] - 五粮液市值4693.64亿元 成交额10.38亿元 股价下跌0.07%至120.92元[4] 半导体行业 - 海光信息市值2368.74亿元 成交额39.88亿元 股价下跌0.47%至328.26元[4] - 北方华创市值2882.68亿元 成交额45.51亿元 股价微跌0.01%至689.06元[4] - 寒武纪市值3314.04亿元 成交额15.21亿元 股价大涨3.51%至142.58元[4] 能源行业 - 中国石化市值6850.36亿元 成交额9.36亿元 股价下跌0.70%至8.47元[4] - 中国石油市值15501.88亿元 成交额9.71亿元 股价下跌0.47%至5.42元[4] - 陕西煤业市值1954.51亿元 成交额42.94亿元 股价上涨0.75%至20.16元[4] 交通运输 - 京沪高铁市值2651.77亿元 成交额3.57亿元 股价上涨0.56%至5.65元[4] - 中远海控市值2385.42亿元 成交额23.12亿元 股价上涨0.54%至15.40元[5] 电力设备 - 宁德时代市值12149.65亿元 成交额62.86亿元 股价上涨1.30%至266.48元[5] - 比亚迪市值9562.12亿元 成交额6.40亿元 股价下跌0.87%至104.88元[4] 金融服务业 - 中信证券市值4284.62亿元 成交额20.55亿元 股价上涨0.56%至28.91元[5] - 东方财富市值6547.67亿元 成交额47.90亿元 股价下跌1.09%至23.35元[5] 制造业 - 工业富联市值3690.24亿元 成交额28.91亿元 股价微跌0.09%至32.97元[5] - 立讯精密市值2628.13亿元 成交额45.07亿元 股价上涨0.78%至36.24元[5] 消费行业 - 格力电器市值2238.91亿元 成交额9.71亿元 股价上涨0.50%至46.12元[5] - 海尔智家市值2583.37亿元 成交额4.98亿元 股价上涨0.24%至24.96元[5] - 海天味业市值2341.98亿元 成交额4.53亿元 股价上涨0.45%至38.26元[5] 医药行业 - 恒瑞医药市值2351.11亿元 成交额10.42亿元 股价上涨1.13%至45.91元[5] - 迈瑞医疗市值2755.88亿元 成交额13.40亿元 股价大涨3.22%至227.30元[5] 基础材料 - 万华化学市值5283.62亿元 成交额34.41亿元 股价微涨0.03%至60.48元[5] - 牧原股份市值4115.06亿元 成交额42.18亿元 股价上涨0.22%至62.00元[5] 基础设施建设 - 中国中车市值2330.47亿元 成交额6.67亿元[5] - 中国建筑市值1663.27亿元 成交额7.79亿元[5] - 中国联通市值2097.89亿元 成交额4.58亿元[5]

A股融资融券市场动态 - 截至8月1日A股两融余额达19798.57亿元，其中融资余额19662.74亿元，7月以来增加1281.25亿元，创逾10年新高 [1][2] - 融券余额135.83亿元，7月增加12.79亿元，融券余量28.72亿股 [6] 行业融资情况 - 申万31个一级行业中30个行业融资余额增加，仅石油石化行业净卖出11.88亿元 [3] - 医药生物行业获最大净买入156.33亿元，电子(137.49亿元)、电力设备(107.98亿元)、计算机(超100亿元)紧随其后 [3] 个股融资动向 - 新易盛获最大单股净买入31.80亿元，北方稀土(21.76亿元)、胜宏科技(14.91亿元)位列融资加仓前三 [3] - 融资加仓前十股中菲利华涨幅最高达60%，多数个股呈现上涨 [3] - 中信证券遭最大净卖出11.11亿元，阳光电源(7.67亿元)、五粮液(6.27亿元)位列融资减仓前三 [5] 融券市场特征 - 贵州茅台融券余额最高达0.97亿元，招商银行(0.68亿元)、中国平安(0.68亿元)次之 [6] - 长江电力(1811.83万元)、比亚迪(1771.87万元)、中国平安(1585.69万元)为融券净卖出前三 [6]

行业投资评级 - 报告对农林牧渔行业给予"看好"评级，重点关注生猪养殖反内卷进程及养殖配套板块业绩回升机会 [2][3] 核心观点 生猪养殖 - 行业进入"反内卷"阶段，农业农村部会议强调产能调控举措，包括合理淘汰能繁母猪（目标调减存栏）、控制肥猪出栏体重（当前均重127.98kg/头，周降0.50kg）[3] - 8月3日全国外三元生猪均价14.02元/kg（周环比-0.6%），仔猪价格429元/头（周降11元）[3] - 建议关注牧原股份（2025E PE 11x）、德康农牧、温氏股份（2025E PE 12x）等成本领先企业 [3][44] 肉鸡养殖 - 白羽鸡苗价格显著反弹至2.33元/羽（周涨45.6%），毛鸡价3.35元/kg（周涨2.2%），鸡肉分割品8728.7元/吨（周涨1.6%）[3] - 黄羽鸡价格反弹至4.40元/斤（较6月低点涨10%），旺季有望扭亏，建议关注立华股份（2025E PE 12x）[3][44] 动物保健 - 2025年1-5月疫苗批签发量同比+15.8%至9128批，金河生物H1营收13.90亿元（同比+30.5%），净利润13.8亿元（同比+51.5%）[3] - 建议关注回盛生物（2025E PE 33x）、科前生物等动保企业 [3][44] 市场表现 - 申万农林牧渔指数周跌3.0%，跑输沪深300（-1.8%），子行业中畜禽养殖跌幅最大（-4.6%）[4][8] - 涨幅前五：申联生物（+27.7%）、安德利（+13.6%）、绿康生化（+12.6%）[4] 农产品价格 - 玉米现货均价2440.50元/吨，小麦2402.75元/吨，大豆3926.32元/吨 [26][27][29] - 国际期货：CBOT玉米389.75美分/蒲式耳，大豆964美分/蒲式耳 [38]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"推荐" [3] 核心观点 种植产业链 - 东北地区作为粮食第一大产区，通过提升种植密度、优化技术路径实现单产稳定提高，为全国粮食丰收贡献力量 [1] - 转基因技术商业化进程加速，重点推荐具有先发优势的种业公司：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等 [1][12] - 种植端受益标的：北大荒、苏垦农发 [1] 生猪养殖 - 全国外三元生猪均价14.13元/公斤，周环比下降1.09%，消费疲软导致供过于求局面持续 [2][12] - 能繁母猪存栏量4043万头，较去年末高点减少37万头，生猪宰后均重连续8周下降至90.24公斤 [2][12] - 外购仔猪养殖头均亏损116.78元，自繁自养利润43.85元/头（周环比降29.46%） [2][12] - 行业将向"提质增效"转型，关注成本改善显著的企业：德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份 [2][5][13] 重点农产品数据 粮食作物 - 玉米现货价2406.65元/吨（周环比-0.09%），国际价4.92美元/蒲式耳（周环比+0.63%） [26][27] - 小麦现货价2440.86元/吨（周环比-0.08%），国际价5.73美元/蒲式耳（周环比+1.85%） [30][31] - 粳稻现货价2912元/吨（周环比+0.14%），期货价2662元/吨（持平） [35][37] 养殖板块 - 生猪饲料均价2.73元/公斤（周环比+0.37%），育肥猪配合饲料3.39元/公斤（持平） [53][55] - 肉鸡配合饲料3.52元/公斤（持平），蛋鸡配合饲料3.24元/公斤（周环比+0.31%） [58][59] - 维生素B6价格150.70元/千克（周环比-3.09%），维生素B2价格75.20元/千克（周环比-1.05%） [62][64] 其他农产品 - 新疆棉花价15410元/吨（周环比-0.02%），全球棉价78.19美分/磅 [47][48] - 柳州白糖现货价6098元/吨（周环比-0.36%），国际原糖价16.73美分/磅（周环比-0.89%） [103][104] - 叶菜类价格指数146.47（周环比+16.07%），菌菇类指数157.32（周环比-8.24%） [107][109] 上市公司盈利预测 - 苏垦农发2025年EPS预测0.60元（对应PE16.18倍） [6] - 隆平高科2025年EPS预测0.26元（对应PE38.38倍） [6] - 温氏股份2025年EPS预测1.40元（对应PE12.36倍） [6]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"强于大市"(维持评级) [8] 生猪板块 - 全国生猪均价14.35元/kg，较上周末下跌3.1%，仔猪价格创年内新低至429元/头 [1][12] - 散户出栏均重142.17kg创年内新高，屠宰样本日均宰杀量环比+3.23% [1][12] - 牧原股份、德康农牧等头均市值2000-3000元/头，温氏股份等低于2000元/头，估值处于历史底部 [2][13] - 推荐配置养殖龙头温氏股份、牧原股份，弹性标的包括神农集团、巨星农牧等 [2][13] 牛板块 - 主产省活牛价格26.49元/kg(同比+11.6%)，生鲜乳价格3.03元/kg(同比-5.9%) [3][14] - 奶牛存栏去化近7%，肉牛养殖户持续亏损，产能加速出清 [3][15] - 建议关注优然牧业、中国圣牧等拥有母牛资源或采用"奶肉联动"模式的企业 [3][15] 宠物板块 - 淘宝猫主粮6月销售额9.64亿元(同比-4.79%)，国产品牌麦富迪进入TOP4 [4][16] - 1-6月宠物食品出口16.79万吨(同比+5.7%)，出口金额49.99亿元(同比+0.4%) [4][16] - 重点推荐乖宝宠物、中宠股份等宠物食品企业 [4][16] 禽板块 - 白羽鸡祖代更新量同比下降33.46%，引种持续受扰动 [17] - 黄羽鸡快/中/慢速类均价分别为4.59/5.46/6.72元/斤，环比上涨 [19][20] - 推荐圣农发展、立华股份等标的 [18][20] 种植板块 - 2024年单产提升对粮食增产贡献率超80% [22][23] - 阿根廷新批准5项转基因玉米，日本批准2项转基因玉米 [22][23] - 重点推荐隆平高科、大北农等种业公司 [22][23] 后周期板块 - 海大集团上半年饲料外销量1365万吨(同比+26%)，海外收入增速40% [24] - 动保板块建议关注科前生物、瑞普生物等具备创新研发能力的企业 [24] 产业链数据 - 能繁母猪存栏4043万头(环比+0.02%) [33] - 祖代鸡存栏量同比下降33.46% [47][17] - 海大集团上半年营收588.31亿元(同比+12.5%)，净利润26.39亿元(同比+24.2%) [30]

融资净买入情况 - 本周共有2090只个股获融资净买入 [1] - 1103只个股融资净买入额超千万元 [1] - 118只个股融资净买入额超亿元 [1] - 5只个股融资净买入额超10亿元 [1] 融资净买入居前个股 - 新易盛本周获融资净买入居首 净买入额为16亿元 [1] - 宁德时代净买入额为13.51亿元 [1] - 药明康德净买入额为11.23亿元 [1] - 贵州茅台净买入额为10.67亿元 [1] 融资净卖出居前个股 - 中信证券遭净卖出额11.8亿元 [1] - 东山精密遭净卖出额7.14亿元 [1] - 牧原股份遭净卖出额3.44亿元 [1]

融资净买入情况 - 本周共有2090只个股获融资净买入，其中1103只个股融资净买入额超千万元，118只个股融资净买入额超亿元，5只个股融资净买入额超10亿元 [1] - 新易盛本周获融资净买入居首，净买入额为16亿元 [1] - 宁德时代、药明康德、贵州茅台净买入金额分别为13.51亿元、11.23亿元、10.67亿元 [1] 融资净卖出情况 - 中信证券、东山精密、牧原股份遭净卖出额居前，金额分别为11.8亿元、7.14亿元、3.44亿元 [1]

核心观点 - 7月政治局会议政策导向从"量"向"质"转变，删除"适时降准降息"表述，强调"落实落细" [1][12] - 制造业PMI为49.3%，环比下降0.4个百分点，处于收缩区间，需警惕"强预期"与"弱现实"差异 [2][14] - 中美经贸会谈推动关税暂停展期90天，但长期对等关税风险仍需警惕 [3][17][20] - A股市场资金面改善，融资余额创阶段新高，债市资金可能向股市转移 [4][22] - 2025年A股盈利预期整体偏弱，二、三季度可能向下回踩，四季度回升 [5][25] 政治局会议分析 - 将召开二十届四中全会研究"十五五"规划，提出经济"质的有效提升和量的合理增长" [1][12] - "反内卷"政策首次纳入政策定调，删除"治理企业低价无序竞争"中"低价"表述 [13] - 防风险层面强调高质量城市更新，删除房地产相关表述 [1][13] 经济数据与预期 - 7月PMI分项中生产、新订单、新出口订单指数分别回落0.5、0.8、0.6个百分点 [14] - PPI走势需观察供给端出清和需求端企稳情况，历史显示"强现实"推动的价格上涨更具持续性 [15] - 上半年实际GDP同比增长5.3%，下半年经济增长压力缓和 [14] 市场资金与流动性 - 融资余额超越2024年水平创阶段新高，但建议将其视为同步指标而非领先指标 [22] - 国债期货特征为上涨趋势转为区间震荡，3月类似情形未持续太久 [23] - 增量资金入场规模衰减风险需防范，资金可能出现反复 [4][22] A股盈利与交易策略 - A股25Q1业绩增长主要驱动为净利率同比增长，营收代表的需求仍面临压力 [25][27] - 8月中报密集披露期，建议关注"业绩高增+股价高开"特征个股 [6][30] - 重点行业包括摩托车及其他、光学光电子、中药、照明设备、种植业等 [30][36] 金股推荐 - 潞安环能：焦煤弹性首选，2025年计划煤炭产量保持5000万吨级规模 [7][37] - 中煤能源：25Q1自产商品煤单位销售成本269.8元/吨，同比下降7.3% [40] - 新钢股份：区域板材龙头，产品结构持续优化 [42] - 中国铝业：25Q1电解铝价格同比增长7.3%，氧化铝价格同比增长15.2% [44] - 东阳光：布局AI数据中心配套产业，计划2025年释放2000万㎡积层箔年产能 [48][49] - 大金重工：欧洲海风订单加速，已获1.35亿美元和10亿元单桩合同 [50] - 牧原股份：6月生猪养殖完全成本降至12.1元/kg [52] - 滨江集团：2024年销售额1116.3亿元，土储中杭州占比70% [53][54]

行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为看好（维持）[1] 行业核心观点 - 生猪投资逻辑边际改善，基本面政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，推荐牧原股份、温氏股份等[7][26] - 饲料板块受益禽畜后周期，海外需求强劲支撑价格，推荐海大集团、新希望等[7][26] - 宠物板块国货崛起逻辑持续强化，消费升级叠加关税壁垒，推荐乖宝宠物、中宠股份等[7][28][29] - 转基因产业化扩面提速，龙头企业有望率先受益，推荐大北农、登海种业等[27] - 白羽肉鸡低位配置价值显现，需求趋势向上但供给存在不确定性，推荐圣农发展、禾丰股份等[27] 行业数据表现 - 本周农业指数下跌2.97%，跑输大盘2.03个百分点，动物保健板块领涨[30][31][33] - 个股表现：申联生物（+27.71%）、回盛生物（+10.49%）、蔚蓝生物（+4.53%）涨幅居前[37] - 2025年上半年全国猪牛羊禽肉产量4843万吨，同比增长2.8%；牛奶产量1864万吨，增长0.5%[38] - 6月末全国能繁母猪存栏量4043万头，为正常保有量的103.7%，处于产能调控绿色合理区域上限[38] 价格跟踪 - 生猪：8月1日全国外三元生猪均价14.33元/kg，环比上涨1.27%；仔猪均价30.91元/kg，环比下跌3.07%[42][43] - 白羽鸡：鸡苗均价2.57元/羽，环比上涨33.16%；毛鸡均价6.83元/kg，环比上涨1.94%[42][46] - 黄羽鸡：中速鸡均价11.35元/kg，环比上涨2.25%[42][47] - 水产品：对虾价格29.00元/kg，环比上涨18.37%；鲈鱼价格36.00元/kg，环比持平[42][50][56] - 饲料原料：玉米现货价2469元/吨，环比下跌0.28%；豆粕现货价2978元/吨，环比下跌0.78%[21][25] 供需情况 - 生猪：8月1日样本企业日均屠宰量13.74万头，环比增加0.17万头；全国商品猪出栏均重127.98公斤，环比下降0.39%[5][16][19] - 饲料：2025年6月全国工业饲料产量2767万吨，环比下降0.1%[65][66] - 进口：2025年6月猪肉进口9.00万吨，同比增加3.4%；鸡肉进口3.84万吨，同比增加6.7%[63][64][68]

政策扶持与行业结构优化 - 近期政策持续加大对农产品流通及养殖产业的扶持力度 推动行业结构优化 [1] - 云南自贸区在产能预售 订单交易等创新模式上取得政策突破 为大宗商品市场注入活力 [1] - 生猪养殖领域通过严控产能 强化成本管理 行业竞争格局逐步向高质量发展倾斜 [1] 大宗商品交易模式创新 - 云南自贸区出台条例支持鲜切花 茶叶 咖啡等特色农产品开展产能预售与订单交易 标志着中远期交易模式在制度层面获得突破 [2] - 产能预售模式帮助生产者锁定远期产能与价格 减少市场波动风险 订单交易增强市场流动性 形成多方协同的供应链生态 [2] - 云南鲜切花产业2024年产量达206亿枝 占全国市场份额70% 构建年交易额超百亿元的流通网络 [2] - 咖啡产业通过"线上+线下"双轨交易模式 推动云南咖啡出口至29个国家和地区 吸引星巴克等品牌建立专属供应链 [2] - 期报传媒大宗商学院搭建课程体系 为现货企业转型培养复合型人才 加速传统贸易向数字化 平台化升级 [2] 生猪养殖行业转型 - 生猪养殖行业正经历从规模扩张向成本竞争的转变 农业农村部要求严控新增产能 减少二次育肥 引导行业理性发展 [3] - 2025年二季度末全国能繁母猪存栏量为4043万头 处于产能调控绿色区间上限 牧原股份等龙头企业连续两季度调减能繁母猪存栏 [3] - 头部企业养殖成本降至12-12 2元/公斤 较行业平均水平更具竞争优势 [3] - 中小散户生存空间承压 部分养殖户头均亏损达200元 行业集中度提升趋势明显 [3] - 规模企业通过低蛋白日粮技术 智能化养殖等手段降低生产成本 PSY提升至25-32头 生产效率优势放大 [3] - 环保政策趋严加速落后产能出清 多地明确不再新批建规模化养殖场 推动行业向绿色集约化转型 [3] - 下半年生猪市场或进入"微利平衡"阶段 猪价或围绕14元/公斤的成本线窄幅震荡 产能优化与成本管控能力成为企业穿越周期的关键 [3]