报告行业投资评级 - 无 报告核心观点 - 沪铅整体供应有望减少，需求逐步走高，叠加市场对美联储降息预期，铅价建议逢低布局多单 [3] 各目录总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16855元/吨，环比降25元/吨；LME3个月铅报价1991美元/吨，环比升7.5美元/吨 [3] - 09 - 10月合约价差沪铅为 - 45元/吨，环比降5元/吨；沪铅持仓量82335手，环比增421手 [3] - 沪铅前20名净持仓 - 1297手，环比增121手；沪铅仓单56801吨，环比降524吨 [3] - 上期所库存64672吨，环比增982吨；LME铅库存261050吨，环比降1450吨 [3] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16725元/吨，长江有色市场1铅现货价16910元/吨，均环比持平 [3] - 铅主力合约基差 - 130元/吨，环比升25元/吨；LME铅升贴水(0 - 3)为 - 41.07美元/吨，环比升0.38美元/吨 [3] - 铅精矿50% - 60%价格济源为16220元，环比升167元；国产再生铅≥98.5%为16670元/吨，环比持平 [3] 上游情况 - WBMS铅供需平衡为 - 1.87万吨，环比升0.71万吨；再生铅产能利用率37.27%，环比持平 [3] - 再生铅生产企业数量68家，环比持平；再生铅当月产量22.42万吨，环比降6.75万吨 [3] - 原生铅开工率平均值78.2%，环比持平；原生铅当周产量3.71万吨，环比持平 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 90美元/千吨，环比降20美元/千吨；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比升48.8千吨 [3] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比降3.7千吨；铅矿进口量11.97万吨，环比升2.48万吨 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比降1021.76吨；铅精矿国内加工费到厂均价440元/吨，环比降100元/吨 [3] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比升223.33吨；废电瓶市场均价10108.93元/吨，环比持平 [3] 下游情况 - 蓄电池出口数量41450万个，环比降425万个；铅锑合金平均价19925元/吨，环比持平 [3] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池为1989.82点，环比升28.68点；汽车产量251万辆，环比降29.86万辆 [3] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比升7.3万辆 [3] 行业消息 - 美联邦巡回上诉法院裁定特朗普关税措施非法，特朗普称其“错误”，强调现有关税仍在生效 [3] - 美国法官未就特朗普罢免库克案当庭作出裁决，库克暂时留任；美联储戴利暗示九月降息，称双重目标存在紧张关系 [3] - 美国7月核心PCE物价指数年率录得2.9%，为2025年2月以来新高，符合预期，交易员继续押注美联储9月降息 [3] 观点总结 - 宏观面美国7月核心PCE物价指数符合预期，交易员押注美联储9月降息；供应端铅矿产量收缩，冶炼厂供应偏紧；需求端铅酸蓄电池需求平稳，“金九银十”消费旺季预热，新兴领域储能需求向好，但下游需求未明显爆发，仍处缓慢恢复阶段 [3] - 库存方面国外铅库存下跌，国内上涨，仓单数量下跌，整体库存不变，需求未有效拉动库存去化，但有望逐步强化支撑铅价 [3]

热卷期货价格走势 - 9月1日主力合约报3289.00元/吨，跌幅2.00% [1] 钢铁行业PMI表现 - 8月钢铁行业PMI为49.8%，环比下降0.7个百分点，处于收缩区间但接近50%临界点，显示行业弱势稳定态势 [2] 库存与仓单数据 - 热卷期货仓单24760吨，环比持平 [3] - 热卷库存总量209.96万吨，环比增加5.62万吨（+2.75%），覆盖15个城市47个仓库 [3] 供需基本面 - 季节性淡季尾声板材需求保持韧性，但建材需求回落导致整体钢材需求环比走弱 [4] - 热卷周产量小幅下调，产能利用率82.95%维持高位运行 [4] - 表观需求维持在320万吨上方，终端韧性较强 [4] 市场预期与操作建议 - 市场对旺季需求预期悲观，库存压力明显增大 [4] - 技术面显示HC2601合约1小时MACD指标DIFF与DEA向下调整 [4] - 机构建议短线交易并注意节奏控制 [4] 宏观环境影响 - 美国上诉法院裁定特朗普全球关税政策非法，认为其超越职权范围 [4]

券商自营二季度重仓股行业分布 - 券商对基础化工、机械设备、汽车、医药生物等行业青睐有加 [1] - 二季度合计增持63只个股 [1] 券商重点增持个股 - 中核钛白、新里程、江中药业、云天化等均获得加仓 [1] - 川恒股份、佛燃能源、瑞达期货、浙江华业等同时获至少3家券商青睐 [1] 券商持仓规模前列个股 - 江苏银行以110.26亿元持仓市值位居首位 [1] - 中信建投以92.08亿元持仓市值位列第二 [1] - 永安期货以65.07亿元持仓市值位列第三 [1] - 牧原股份、藏格矿业、中国石化、光启技术等券商持仓市值也处于较高水平 [1]

行业整体业绩 - 43家基金公司上半年合计营业收入405.93亿元 [1][2] - 50家基金公司上半年合计净利润141.4亿元 [1][5] - 近六成公募净利润同比提升 行业经营业绩喜忧参半 [1][9] 营业收入表现 - 11家公募营业收入超过10亿元 易方达基金以58.96亿元居首 [2][3] - 24家机构营业收入在1亿至10亿元之间 [3] - 8家公募营业收入不足1亿元 瑞达基金281.5万元垫底 [4] - 42家公募中24家营业收入同比增长 华西基金同比增幅70.82% [4] - 18家公募营业收入同比下降 其中7家同比减少超过20% [4] 净利润表现 - 5家公募净利润跻身"10亿俱乐部" 易方达基金18.77亿元最高 [5][6] - 天弘基金等5家机构净利润超4亿元 位列前十阵营 [6] - 7家公募净利润亏损 九泰基金亏损1773.17万元 [7] - 41家公募中24家净利润同比增长 中邮创业基金增幅106.3% [9] - 东吴基金实现扭亏为盈 [9] 头部公司具体数据 - 易方达基金营业收入58.96亿元（同比+9.71%）净利润18.77亿元（同比+23.84%）[2][3][6] - 华夏基金营业收入42.58亿元（同比+16.06%）净利润11.23亿元（同比+5.82%）[2][3][6] - 广发基金营业收入38.98亿元（同比+22.17%）净利润11.8亿元（同比+43.54%）[2][3][6] - 南方基金营业收入37.97亿元（同比+11.65%）净利润11.94亿元（同比+15.24%）[3][6] 业务发展策略 - 瑞达基金通过发行发起式基金与常规基金结合保持产品发行节奏 [4] - 财通基金FOF产品总规模创新高 较年初增长4倍 [10] - 东吴基金调整投资策略 推进公募REITs和大集合产品转型 [10] - 行业需通过差异化竞争提升盈利能力 头部机构优势持续扩大 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货下跌2.26%，先涨后跌，玻璃期货上涨0.77%，震荡上行 [6] - 纯碱预计供给宽松，需求企稳，价格整体将继续承压，但伴随反内卷炒作，有望出现变数；玻璃预计去库存趋势不变，下周有望开启补库行情 [6] - 建议SA2601合约在1260 - 1340区间交易，止损1240 - 1360；FG2601在1130 - 1200区间操作，止损1100 - 1230 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货先涨后跌，玻璃期货震荡上行，上半周受上海地产放开消息影响，二者价格均上行，后半周纯碱受现货价格带动下行，玻璃受库存高位影响价格回落 [6] - 行情展望：纯碱供应端开工率和产量下滑，检修有望增加，短期供应宽松，需求端玻璃产线冷修减少，产量底部，光伏玻璃需求增加，库存下行但去库反复；玻璃供应端产量底部，需求端地产低迷，深加工订单小幅抬升，库存去化但力度反复，下周有望补库，汽车增长边际减弱，后续或交易降息逻辑 [6] 期现市场 - 期货价格：本周纯碱期价收跌，玻璃期价收涨 [8] - 现货价格：截至20250828，纯碱沙河市场主流价报1210元/吨，环比上涨2.5元/吨；玻璃沙河报1060元/吨，下跌8元/吨 [14][18] - 基差情况：本周纯碱现货价格上行，基差走强但回升幅度不明显；玻璃现货走弱，基差走弱，预计未来走强 [12][16] - 价差情况：本周纯碱 - 玻璃价差走弱，下周预计价差走强，截至20250828，玻璃纯碱价差报137元/吨 [20][22] 产业链分析 - 纯碱开工与产量：截至20250828，全国纯碱开工率报82.58%，环比下跌6.17%；周产量报71.91万吨，环比上涨6.78%，预计下周继续减产 [23][28] - 企业利润：截至20250828，联碱法纯碱理论利润（双吨）为3元/吨，环比下跌15元/吨；氨碱法纯碱理论利润 - 20元/吨，环比下跌7元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 188.41元/吨，环比下跌2.30%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润109.46元/吨，环比上升7.79%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润25.66元/吨，环比下跌27.76%，预计纯碱下周产能回落，玻璃产能低位徘徊 [30][33] - 玻璃产线：截至20250828，国内玻璃生产线剔除僵尸产线后合计296条，在产223条，冷修停产72条，产线冷修数量减少1条，整体产量不变，预计下周维持低位 [35][40] - 光伏玻璃：截至20250828，光伏玻璃企业产能利用率为68.37%，环比上涨0.31%；国内光伏玻璃在产日熔量88580吨/日，环比上涨400吨/日，预计下周小幅走高 [42][44] - 企业库存：截至20250828，纯碱企业库存188.81万吨，环比下跌0.48%；玻璃企业总库存6256.6万重箱，环比下跌1.64%，预计下周继续去库 [46][50] - 下游订单：截至20250815，全国深加工样本企业订单天数均值9.65天，需求依旧较低 [52][54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面，上周五夜盘美联储主席鲍威尔释放降息信息提振商品走势，市场情绪反复，盘面短期产业定价为主，叠加9月3日阅兵临近，资金短期有所谨慎，板块走弱下合金趋弱，操作上硅锰震荡运行对待 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观方面，我国单月用电量首破1万亿千瓦时，迎峰度夏结束电力供应平稳；多家中小银行下调存款利率；1 - 7月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额643.6亿元，同比增长5175.4% [7] - 海外方面，鲍威尔表示美联储对降息持开放态度，夜盘黑色大幅反弹；特朗普宣布“开除”现任美联储理事，称降息将成联储多数派主张；沃勒支持9月会议降息25个基点，预计未来3 - 6个月进一步降息 [7] - 供需方面，产量自5月中旬以来回升，价格回升后库存连续5周下降至中性水平；原料端进口锰矿石港口库存降2万吨，下游铁水产量高位；内蒙古现货利润 - 80元/吨，宁夏现货利润 - 320元/吨；8月钢厂采购招标价格环比涨150元/吨 [7] - 技术方面，锰硅主力周K处于60均线下方，周线偏空 [7] 期现市场 持仓与月差 - 截至8月29日，硅锰期货合约持仓量为54.6万手，环比下降43198手；硅锰1 - 9合约月差为116，环比增加26个点 [13] 仓单与合约价差 - 截至8月28日，锰硅仓单数量为66783张，环比减少5037张；截至8月29日，锰硅硅铁9月合约价差为306，环比增加10个点 [17] 现货价格与基差 - 截至8月29日，内蒙古硅锰现货报5720元/吨，环比下跌30元/吨；基差为 - 72元/吨，环比上升10个点 [24] 产业链情况 产业情况 - 产量：全国187家独立硅锰企业开工率47%，较上周增0.63%；日均产量30485吨，增315吨；五大钢种硅锰周需求126656吨，环比增1.09%；全国硅锰产量213395吨，环比增1.04%，产量自5月中旬以来上升，厂家前期套保库存压力小 [27] - 库存：8月28日，全国63家独立硅锰企业样本全国库存量149000吨，环比减7000吨，其中内蒙古、宁夏、贵州、（四川、云南、重庆）库存减少，广西、（山西、甘肃、陕西）持平 [32] 上游情况 - 价格：截至8月28日，天津港South32南非半碳酸块为34.2元/吨度，环比下跌0.6；截至8月25日，宁夏、内蒙古硅锰硅铁电价环比持平 [36] - 库存：8月22日，进口锰矿石港口库存为444.60万吨，环比下降2.0万吨 [42] - 利润：8月29日，硅锰北方大区现货生产成本为5840元/吨，环比下降20；南方大区现货生产成本为6250元/吨，环比下降20；北方大区现货生产利润为 - 160元/吨，环比增加10；南方大区现货生产利润为 - 525元/吨，环比下降5 [46] 下游情况 - 铁水产量：本周247家钢厂日均铁水产量240.13万吨，环比上周减少0.62万吨，同比去年增加19.24万吨 [50] - 采购价格：8月河钢硅锰招标价格6000元/吨，环比7月增加150元/吨 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格多数下跌，主力合约EC2510收跌4.76%，远月合约收跌4 - 7%不等，现货指标回落带动期价下行，“价格战”使基本面承压，美国就业数据不佳、降息预期升温，欧元区需求疲软 [6][40] - 运价短期受基本面压制，需求未显著改善时运力过剩限制航运景气度回升，头部船司12月宣涨取决于四季度货量，目前欧元区经济数据不乐观，关税不确定高，市场观望，运费和行业盈利能力承压，运价料震荡偏弱，需关注12月船司开舱价、胡塞武装袭击频率、贸易战信息等因素 [7][41] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 集运指数（欧线）期货主力合约价格下跌，EC2510合约成交量及持仓量集体回落 [13][14] - 各期货合约周涨跌幅不同，如EC2510周涨跌幅为 - 4.76%，现货SCFIS收盘价为1990.20 [10] 消息回顾与分析 - 欧盟与美国关税减让提案，欧盟取消部分美国工业品关税等，美国降低欧盟汽车及零部件关税等，影响偏多 [17] - 特朗普称将对进口家具征“很高”关税，暗示高达200%，影响中性偏空 [17] - 美国纽约联储主席威廉姆斯表示适当时候下调利率合适，对经济乐观，影响偏多 [17] - 特朗普政府计划对印度产品征50%关税，影响偏空 [17] 周度市场数据 - 集运指数（欧线）期货合约基差、价差收敛，出口集装箱运价指数回落 [24][26] - 集装箱运力短期回落，BDI及BPI回升受地缘政治因素影响 [30] - 巴拿马型船租船价格迅速回升，人民币兑美元离岸和在岸价差震荡为主 [34] 行情展望与策略 - 本周集运指数（欧线）期货价格多数下跌，现货指标回落带动期价下行，“价格战”使基本面承压，美国就业不佳、降息预期升温，欧元区需求疲软 [40] - 运价短期受基本面压制，需求未改善时运力过剩限制航运景气度，头部船司12月宣涨不确定，运费和行业盈利能力承压，运价震荡偏弱，需关注相关因素 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋投资策略建议偏空参与为主 [6] - 本周鸡蛋继续回落，2510合约收盘价为2939元/500千克，较前一周跌96元/500千克 [7] - 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应比较充足，冷库蛋持续出库加重供应压力，终端需求疲软，养殖企业为去库存低价抛售意愿增加，现货市场价格持续不及预期，养殖端持续亏损，产业端去产能缓慢，或继续牵制学校开学和中秋备货旺季蛋价，盘面期价总体维持偏弱趋势 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议鸡蛋偏空参与为主 [6] - 本周鸡蛋2510合约收盘价2939元/500千克，较前一周跌96元/500千克 [7] - 蛋鸡存栏高、新开产压力大、冷库蛋出库使供应充足，终端需求疲软，养殖企业低价抛售，现货价格不及预期，养殖端亏损，产业端去产能慢牵制旺季蛋价，期价总体偏弱 [7] 期现市场 - 鸡蛋期货10合约继续收跌，持仓量493762手，较前一周增加59481手，前二十名净持仓为 -42469，上周净持仓为 -42652，净空持仓变化不大 [13] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为0张 [17] - 鸡蛋现货价格报3116元/500千克，较前一周涨59元/500千克，鸡蛋活跃10合约期价和现货均价基差报177元/吨 [23] - 鸡蛋10 - 1价差报 -383元/500千克，整体处于同期偏低水平 [27] - 截至2025 - 08 - 28，猪肉平均批发价报19.94元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报4.94元/公斤 [33] 产业情况 供应端 - 截至2025 - 07 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报113.18，环比上涨1.13%，新增雏鸡指数全国报78.4，环比上涨3.06% [39] - 截至2025 - 07 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报99.2，环比下跌4.70%，淘汰鸡日龄全国报512天 [44] 饲料与利润 - 截至2025 - 08 - 29，玉米现货平均价报2364.71元/吨 [48] - 截至2025 - 08 - 22，蛋鸡养殖利润报 -0.15元/只，蛋鸡配合料平均价报2.76元/公斤 [54] 价格情况 - 截至2025 - 08 - 22，主产区蛋鸡苗平均价报3.2元/羽，淘汰鸡平均价报10.1元/公斤 [60] 出口情况 - 2025年5月鸡蛋出口总量为12711.37吨，较上年同期增加927.30吨，同比增加7.87%，较上月同期减少81.14吨 [64] 代表性企业 - 提及晓鸣股份，但仅展示了市盈率变化图，未给出具体数据 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周贵金属市场延续强势反弹格局，受降息预期稳固和避险情绪抬升影响，虽经济数据有韧性但美元未获支撑，实际利率缺趋势性上行动力，提振黄金货币属性 [7] - 周五夜间7月核心PCE环比数据及下周五非农报告是关键指引，若验证通胀放缓或就业数据放缓，金价有望突破新高；俄乌停火谈判达成停火协议或削弱金价避险属性使上行承压 [7] - 操作上建议逢低轻仓布局，给出沪金2510、沪银2510、伦敦金、伦敦银下周关注价格区间 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：鲍威尔“谨慎降息”后威廉姆斯和沃勒表明鸽派立场，降息预期稳固，特朗普威胁抬升避险情绪；美国二季度GDP年化增长率修正值3.3%高于预期，劳动力市场有韧性，通胀数据放缓抬升，“去通胀”有进展，美元未获支撑，实际利率缺趋势性上行动力，贵金属市场维持韧性 [7] - 行情展望：7月核心PCE环比数据若验证通胀放缓，市场对美联储年内宽松预期或升温推动金价新高；若非农报告显示就业放缓，降息预期提振或推动金价突破阻力；俄乌停火谈判达成协议或削弱金价避险属性，但俄方达成意愿低 [7] - 操作建议：逢低轻仓布局，沪金2510合约下周关注750 - 800元/克，沪银2510合约关注9350 - 9450元/千克，伦敦金价关注3350 - 3450美元/盎司，伦敦银价关注38.5 - 39.5美元/盎司 [7] 期现市场 - 价格表现：截至2025 - 08 - 29，COMEX白银报39.55美元/盎司，环比涨0.34%，沪银主力2510合约报9386元/千克，环比涨2.11%；COMEX黄金报3470美元/盎司，环比涨1.54%，沪金主力2510合约报785.12元/克，环比涨1.52% [11] - ETF持仓：截至2025 - 08 - 28，SLV白银ETF持仓量15333吨，环比增0.40%，SPDR黄金ETF持有量967.94吨，环比增1.20% [17] - 投机净持仓：截至2025 - 08 - 19，COMEX黄金总持仓438541张，环比跌1.71%，净持仓212590张，环比跌7.36%；COMEX银总持仓158477张，环比涨1.31%，净持仓46549张，环比涨5.15% [23] - CFTC持仓：截至2025 - 08 - 19，COMEX黄金非商业多头持仓275277张，环比减4.50%，非商业空头持仓62687张，环比增6.90% [29] - 基差情况：截至2025 - 08 - 28，黄金基差 - 3.22元/克，环比跌51.9%；白银基差 - 28元/千克，环比跌247.40% [33] - 库存情况：截至2025 - 08 - 28，COMEX黄金库存38764636.49盎司，环比增0.49%，上期所黄金库存37455千克，环比增3.05%；COMEX白银库存508778300盎司，环比增0.10%，上期所白银库存1109123千克，环比减2.80% [39] 产业供需情况 白银产业情况 - 进口情况：截至2025年7月，中国白银进口数量当月值252977.88千克，环比减7.46%；银矿砂及其精矿进口数量当月值154158134.00千克，环比增22.32% [45] - 下游需求：截至2025年7月，因半导体用银需求增长，集成电路产量当月报4690000.00块，当月同比增速15% [51] 白银供需情况 - 供需格局：呈现紧平衡格局，2024年底白银工业需求680.5百万盎司，同比升4%；硬币与净条需求190.9百万盎司，同比降22%；白银ETF净投资需求61.6百万盎司，上年同期 - 37.6百万盎司；总需求1164.1百万盎司，同比降3% [57] - 供需缺口：呈逐年缩小态势，2024年底白银供应总计1015.1百万盎司，同比升2%；需求总计1164.1百万盎司，同比降3%；供需缺口 - 148.9百万盎司，环比降26% [61] 黄金产业情况 - 价格情况：截至2025 - 08 - 28，中国黄金回收价报776.40元/克，周环比涨0.83%；老凤祥黄金报1013元/克，环比涨0.80%；周大福黄金报1009元/克，环比涨0.30%；周六福黄金报991元/克，环比涨0.61% [65] 黄金供需情况 - 需求情况：2025Q2黄金ETF投资需求小幅下滑，央行购金节奏放缓，金价高企使金饰制造需求边际下降 [67] 宏观及期权 - 宏观数据：近期降息预期大幅抬升，美元延续偏弱运行；10Y - 2Y美债利差走阔，CBOE黄金波动率上升，SP500/COMEX金价比下降；本周美国10年盈亏平衡通胀率小幅上升；2025年8月，中国央行增持黄金储备约2.18吨 [73][78][83][88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面上周五夜盘美联储主席鲍威尔释放降息信息提振商品走势，市场情绪反复，盘面短期产业定价为主，叠加9月3日阅兵临近资金短期有所谨慎，板块走弱下合金趋弱，硅铁主力合约震荡运行对待 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观方面，我国单月用电量首破1万亿千瓦时，迎峰度夏结束电力供应平稳，多家中小银行下调存款利率，1 - 7月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额643.6亿元同比增长5175.4% [6] - 海外方面，美联储主席鲍威尔对降息持开放态度，特朗普宣布“开除”现任美联储理事，美联储理事沃勒支持9月会议降息25个基点并预计未来3 - 6个月进一步降息 [6] - 供需方面，利润改善后产量近几周快速回升，厂家前期套保居多，库存中性，宁夏兰炭价格上涨，钢材需求预期总体仍较弱，内蒙古现货利润 - 185元/吨，宁夏现货利润 - 40元/吨，8月钢厂采购招标价格环比上涨100元/吨 [6] - 技术方面，硅铁主力周K处于60均线下方，周线偏空 [6] 期现市场 - 期货市场：截至8月29日，硅铁期货合约持仓量为41.2万手，环比下降30686手，1 - 9合约月差为164，环比下降6个点；截至8月28日，硅铁仓单数量为19201张，环比下降1001张；截至8月29日，宁夏硅铁价格为5370元/吨，环比下降90元/吨 [12][15] - 现货市场：截至8月29日，硅铁基差为 - 276元/吨，环比下降14个点 [21] 产业链情况 - 产业情况：本周（8.28）全国136家独立硅铁企业样本开工率36.54%，环比增0.02%，日均产量16155吨，环比减0.31%；五大钢种硅铁周需求20573.6吨，环比增1.47%，全国硅铁产量11.31万吨；全国60家独立硅铁企业样本全国库存量62910吨，环比增1.34% [27][30] - 上游情况：截至8月25日，宁夏硅锰硅铁电价为0.38元/千瓦时，内蒙古为0.42元/千瓦时，环比均持平；截至8月28日，宁夏兰炭平均价为656元/吨，环比持平；截至8月29日，硅铁宁夏现货生产成本为5390元/吨，内蒙古为5535元/吨，环比均持平，宁夏现货生产利润为 - 40元/吨，环比增加20元/吨，内蒙古为 - 185元/吨，环比增加50元/吨 [35][41] - 下游情况：本周247家钢厂日均铁水产量240.13万吨，环比上周减少0.62万吨，同比去年增加19.24万吨；2025年1 - 7月硅铁出口量合计23.6万吨，较去年同期减少4.91%；8月硅铁招标价格5700元/吨，环比7月上涨100元/吨 [43][47]