报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇MA2605合约短线预计在2170 - 2270区间波动 ，虽港口甲醇库存下降但总量仍处较高水平，短期关注外轮卸货速度及提货量变动，本周MTO装置稳定运行暂无明显变动计划，周均开工率预计下降 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇2206元/吨，环比 - 6；甲醇5 - 9价差 - 19元/吨，环比5；主力合约持仓量830923手，环比 - 27596；期货前20名持仓净买单量 - 168939手；仓单数量8355张，环比0 [2] 现货市场 - 江苏太仓2200元/吨，环比 - 10；内蒙古1832.5元/吨，环比 - 10；华东 - 西北价差367.5元/吨，环比0；郑醇主力合约基差 - 12元/吨，环比17；甲醇CFR中国主港261美元/吨，环比 - 2；CFR东南亚322美元/吨，环比0；FOB鹿特丹262欧元/吨，环比1；中国主港 - 东南亚价差 - 61美元/吨，环比 - 2 [2] 上游情况 - NYMEX天然气3.11美元/百万英热，环比 - 0.03 [2] 产业情况 - 华东港口库存103.89万吨，环比 - 8.44；华南港口库存39.64万吨，环比 - 1.75；甲醇进口利润 - 13.67元/吨，环比4.21；进口数量当月值141.76万吨，环比 - 19.5；内地企业库存450900吨，环比3200；甲醇企业开工率91.11%，环比 - 0.31 [2] 下游情况 - 甲醛开工率34.23%，环比0.16；二甲醚开工率3.74%，环比0.78；醋酸开工率78.4%，环比1.41；MTBE开工率67.57%，环比0；烯烃开工率85.77%，环比 - 2.29；甲醇制烯烃盘面利润 - 957元/吨，环比 - 3 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇21.27%，环比0.42；平值看涨期权隐含波动率甲醇22.09%；历史波动率40日甲醇18.86%，环比 - 3.35；平值看跌期权隐含波动率甲醇22.19%，环比 - 3.25 [2] 行业消息 - 截至1月14日，中国甲醇样本生产企业库存45.09万吨，环比增0.71%；样本企业订单待发23.78万吨，环比增0.13% [2] - 截至1月14日，中国甲醇港口库存总量143.53万吨，较上期减少10.19万吨，华东、华南地区均去库，主要因卸货总量不大，近期国内甲醇整体产量减少，上周内地企业库存小幅增加 [2] - 截至1月15日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率86.93%，环比 - 2.38%，浙江兴兴MTO装置停车，部分企业降负荷运行，行业开工走低 [2]

报告行业投资评级 - 震荡偏空 [2] 报告的核心观点 - 2026年1月12 - 18日澳巴铁矿石发运量和到港量下滑，钢厂高炉开工率小幅下调，铁水产量维持230万吨下方，铁矿石港口库存再创新高 ，港口延续累库趋势，现货资源相对充足，西芒杜首船20万吨铁矿石运抵中国宝武马迹山，短线对矿价构成压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价789.50元/吨，环比下降4.50元；持仓量586,412手，环比减少29,929手 [2] - I 5 - 9合约价差18元/吨，环比增加0.50元；合约前20名净持仓 - 6122手，环比增加5773手 [2] - I大商所仓单1500.00手，环比增加700.00手；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104美元/吨，环比下降0.66美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿845元/干吨，环比下降9元；60.5%麦克粉矿837元/干吨，环比下降10元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿755元/干吨，环比下降11元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）48元，环比下降5元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）104.45美元/吨，环比下降1.70美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.11，环比增加0.07 [2] - 进口成本预估值841元/吨，环比下降14元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）2929.80万吨，环比减少251.10万吨；中国47港到港总量（周）2897.70万吨，环比减少117.30万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）17288.70万吨，环比增加244.26万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9262.22万吨，环比增加272.63万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11965.00万吨，环比增加911.00万吨；铁矿石可用天数（周）22.00天，环比增加5天 [2] - 266座矿山日产量（周）39.95万吨，环比增加0.81万吨；开工率（周）63.02%，环比增加1.30% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）43.44万吨，环比减少0.49万吨；BDI指数1650.00，环比增加83.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛20.28美元/吨，环比增加0.72美元；西澳 - 青岛8.11美元/吨，环比增加0.66美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）78.82%，环比下降0.51%；高炉产能用率（周）85.46%，环比下降0.60% [2] - 国内粗钢产量（月）6818万吨，环比下降169万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）18.63%，环比增加0.12%；历史40日波动率（日）16.03%，环比增加0.04% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）22.15%，环比增加0.14%；平值看跌期权隐含波动率（日）25.20%，环比增加0.79% [2] 行业消息 - 2026年1月12 - 18日Mysteel全球铁矿石发运总量2929.8万吨，环比减少251.1万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2246.6万吨，环比减少359.8万吨 [2] - 2026年1月12 - 18日中国47港到港总量2897.7万吨，环比减少117.3万吨；45港到港总量2659.7万吨，环比减少260.7万吨；北方六港到港总量1442.9万吨，环比减少26.3万吨 [2] - 周二I2605合约重心下移，1月20日1月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%，1年期LPR为3%，上月为3% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖端持续亏损致补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏高位回落，市场氛围好转，现阶段补栏积极性低于上年同期利好远期价格；但当前蛋鸡在产存栏仍处高位，蛋价回升使老鸡淘汰积极性放缓，高产能牵制近月市场价格；总体而言，短期近月合约或低位宽幅震荡，远月在产能下滑预期下表现有望好于近月，可轻仓试多远月 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3027元/500千克，环比涨4；前20名持仓净买单量3167手，环比持平 [2] - 鸡蛋期货月间价差（5 - 9）为 - 412元/500千克，环比涨20；持仓量267269手，环比增2258手 [2] - 注册仓单量10手，环比持平 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.73元/斤，环比降0.02元；基差701元/500千克，环比降22 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数112.03（2015 = 100），环比降2.21；淘汰产蛋鸡指数101.18（2015 = 100），环比降13.26 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价3元/羽，环比涨0.1；新增雏鸡指数93.62（2015 = 100），环比涨26.53 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.84元/公斤，环比涨0.04；蛋鸡养殖利润 - 0.08元/只，环比涨0.21 [2] - 主产区淘汰鸡平均价8.78元/公斤，环比涨0.62；淘汰鸡日龄500天，环比降10天 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价18.47元/公斤，环比涨0.01；28种重点监测蔬菜平均批发价5.65元/公斤，环比涨0.06 [2] - 白条鸡平均批发价17.48元/公斤，环比降0.15；流通环节周度库存1.05天，环比持平 [2] - 生产环节周度库存0.97天，环比持平；鲜鸡蛋当月出口量13394.53吨，环比增178.74吨 [2] 下游情况 销区鸡蛋周度消费量7377吨，环比持平 [2] 行业消息 主产区山东、河北、广东、北京鸡蛋均价与昨日持平，分别为7.49元/公斤、6.91元/公斤、8.07元/公斤、7.44元/公斤 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全国棉花商业库存持续上升，市场供应相对充足，港口提货增加，巴西棉集中到货使库存继续增加；下游高支纱价格坚挺但整体需求偏淡，不过成本驱动下纱价稳定，12月纺服出口增速回升支撑市场；前期植棉面积减少预期在盘面有所体现，预计短期处于调整状态 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14525元/吨，环比-20；棉纱主力合约收盘价20500元/吨，环比-10 [2] - 棉花期货前20名净持仓-150374手，环比10718；棉纱期货前20名净持仓-1509手，环比-144 [2] - 主力合约持仓量棉花788099手，环比-12920；主力合约持仓量棉纱16289手，环比1511 [2] - 仓单数量棉花9647张，环比-11；仓单数量棉纱70张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15856元/吨，环比-24；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为21300元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为12582元/吨，环比0；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21059元/吨，环比-8 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为13722元/吨，环比0；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22547元/吨，环比-9 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积5444千公顷，全国棉花产量616万吨，工业库存棉花全国85万吨 [2] - 棉花纱价差2838.3元/吨，环比48.3 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值12万吨，环比3；棉纱线进口数量当月值150000吨，环比10000 [2] - 进口棉花利润2158元/吨，环比-51；商业库存棉花全国468.36万吨，环比175.3 [2] 下游情况 - 库存天数纱线26.33天，环比0.21；库存天数坯布32.34天，环比0.37 [2] - 布产量当月值28.1亿米，环比1.9；纱产量当月值203.9万吨，环比3.8 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值11593686万美元；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值122757331017314.08万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率12%，环比-1.35；棉花平值看跌期权隐含波动率12%，环比0 [2] - 棉花20日历史波动率14.15%，环比0.13；棉花60日历史波动率9.16%，环比0.04 [2] 行业消息 - Mysteel调研显示全国商业库存呈增长态势，截止2026年01月16日，棉花商业总库存568.63万吨，环比上周增加11.33万吨（增幅2.03%），其中新疆地区商品棉470.63万吨，周环比增加2.22万吨（增幅0.47%），内地地区商品棉53.3万吨，周环比增加4.36万吨（增幅8.91%） [2] - 周一因美国马丁·路德·金纪念日假期，洲际交易所(ICE)市场休市 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期L2605预计偏弱震荡，日度K线关注6540附近支撑 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚乙烯为6640元/吨，环比-27；1月合约收盘价为6706元/吨，环比-14；5月合约收盘价为6640元/吨，环比-27；9月合约收盘价为6664元/吨，环比-27 [2] - 成交量为384155手，环比-27783；持仓量为495272手，环比9808 [2] - 1 - 5价差为66，环比13；期货前20名持仓买单量为0手，环比-457479；卖单量为0手，环比-491959；净买单量为0手，环比34480 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为6693.91元/吨，环比-80.87；华东为6836.28元/吨，环比-88.14 [2] - 基差为53.91，环比-53.87 [2] 上游情况 - FOB中间价石脑油新加坡地区为58.13美元/桶，环比-0.06；CFR中间价石脑油日本地区为548.5美元/吨，环比0 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价为701美元/吨，环比0；乙烯CFR东北亚中间价为711美元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 开工率PE石化全国为81.59%，环比-2.07 [2] 下游情况 - 开工率聚乙烯包装膜为48.15%，环比-0.81；管材为29.33%，环比-0.17；农膜为36.93%，环比-0.96 [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚乙烯为17.1%，环比0.11；40日为14.81%，环比0.02 [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚乙烯为14.36%，环比-1.14；平值看涨期权隐含波动率为14.32%，环比-1.15 [2] 行业消息 - 1月9日至15日，我国聚乙烯产量总计66.98万吨，较上周减少2.47%；产能利用率81.6%，较上周期减少2.07个百分点 [2] - 1月9日至15日，聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.3%，其中农膜开工率较前期-1.0%，PE包装膜开工率较前期-0.8% [2] - 截至1月14日，PE生产企业库存在35.03万吨，环比上周-11.41%；截至1月9日，PE社会库存在48.43万吨，环比上周0.11% [2] - 1月9日至15日，油制LLDPE成本环比+4.29%至7217元/吨，油制利润环比-60元/吨至-531元/吨；煤制LLDPE成本环比+2.57%至6559元/吨，煤制利润环比+183元/吨至217元/吨 [2] 观点总结 - 上周扬子石化20万吨装置重启，浙江石化40万吨、福建联合45万吨、广东石化40万吨装置停车检修，PE产量、产能利用率环比下降 [2] - 下游制品开工率维持下降趋势，农膜、包装膜开工率不同程度下降 [2] - 生产企业库存、社会库存环比去化，库存压力不大 [2] - 油制工艺成本上升、亏损加深；煤制工艺成本下降、盈利扩大 [2] - 本周广东石化、福建联合、浙江石化、上海石化等装置计划重启，PE产量、产能利用率预计环比上升 [2] - 下游农膜开工率或维持季节性下降趋势，包装膜备货峰值已过、需求跟进有限 [2] - 成本方面，美伊局势仍有不确定性，国际油价或受地缘因素扰动 [2] - PE现货供应维持宽松 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着部分利空因素缓和，债市情绪有所修复，监管调整融资保证金比例为权益市场降温，市场风险偏好回落。2025年我国经济总体稳中向好，但存在结构性矛盾，随着人民币汇率、银行净息差企稳，内外部约束减弱，央行表示年内降准降息仍有一定空间，但市场配置需求偏弱，长债供给压力持续扰动债市，预计短期内利率延续震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.180，环比涨0.13%，成交量61868，环比增加9620；TF主力收盘价105.875，环比涨0.09%，成交量49231，环比增加5457；TS主力收盘价102.444，环比涨0.05%，成交量29819，环比增加6168；TL主力收盘价111.490，环比涨0.52%，成交量108559，环比增加30411 [2] 期货价差 - TL2603 - 2606价差 - 0.11，环比增加0.00；T2603 - 2606价差0.08，环比增加0.02；TF2603 - 2606价差0.00，环比增加0.03；TS2603 - 2606价差 - 0.03，环比增加0.00；T03 - TL03价差 - 3.31，环比减少0.43；TF03 - T03价差 - 2.31，环比减少0.05；TS03 - T03价差 - 5.74，环比减少0.10；TS03 - TF03价差 - 3.43，环比减少0.05 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量241758，环比增加7101；T前20名多头215119，环比增加6294；T前20名空头226643，环比增加8010；T前20名净空仓2219，环比增加2574；TF主力持仓量147271，环比增加5498；TF前20名多头140445，环比增加4986；TF前20名空头151730，环比增加8408；TF前20名净空仓11285，环比增加3422；TS主力持仓量70296，环比增加743；TS前20名多头57629，环比减少56；TS前20名空头65192，环比增加1209；TS前20名净空仓7563，环比增加1265；TL主力持仓量144282，环比增加2299；TL前20名多头141276，环比增加762；TL前20名空头149217，环比增加7157；TL前20名净空仓7941，环比增加6395 [2] 前二CTD（净价） - 250018.IB(6y）净价100.4958，环比增加0.0843；220025.IB(6y）净价99.0955，环比增加0.0501；230014.IB(4y）净价104.7584，环比增加0.0876；240020.IB(4y)净价100.8844，环比增加0.0820；250017.IB(2y)净价100.1114，环比增加0.0309；220022.IB(2y)净价101.9221，环比减少0.0115；210005.IB(17y)净价125.9577，环比增加0.6539；210014.IB(18y)净价122.6915，环比增加0.5983 [2] 国债活跃券（%） - 1y利率1.2000，环比减少2.50bp；3y利率1.4275，环比增加0.25bp；5y利率1.5900，环比增加0.25bp；7y利率1.7115，环比增加0.40bp；10y利率1.8320，环比减少0.05bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.3101，环比减少1.03bp；Shibor隔夜利率1.3740，环比增加5.60bp；银质押7天利率1.4904，环比增加1.25bp；Shibor7天利率1.4830，环比增加1.60bp [2] 行业消息 - 国新办举行新闻发布会，发改委将研究制定出台2026 - 2030年扩大内需战略实施方案；1月20日午间，财政部披露五项政策文件；2026年1月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%；2026年财政部门将继续实施更加积极的财政政策，包括深化财税重点领域改革等 [2][3] 观点总结 - 周二国债现券收益率集体下行，国债期货集体走强，DR007加权利率回升；国内2025年第四季度GDP同比增长4.5%，全年GDP增速达5.0%，12月工增高于预期，固投规模收敛，社零低于前值，金融数据超预期但信贷仍偏弱，进出口规模创新高；海外美国劳动力市场担忧缓解，1月降息预期落空 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内玉米市场东北产区临近春节且中储粮采购力度增加，基层售粮情绪提升，部分贸易商收粮建库，深加工企业库存低有补库需求；华北黄淮产区基层种植户惜售，深加工企业到货量低，部分企业提价促量，贸易商出货意愿回升，市场流通粮源增多，但用粮企业收购谨慎，收购价格窄幅调整；盘面受现货支撑偏强震荡，上方压力较大，短期高位震荡 [2] - 全国玉米淀粉企业库存仍处同期高位，总体供应压力仍存，但春节临近下游需求增加，关注春节前下游备货对价格的带动情况；盘面受玉米走强提振同步偏强震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2550元/吨，环比降5；玉米月间价差5 - 9为 - 19元/吨，玉米淀粉月间价差3 - 5为 - 36元/吨，环比降1；黄玉米期货持仓量活跃合约为1055982手，环比降17234，玉米淀粉期货持仓量活跃合约为200527手，环比增4084；玉米期货前20名持仓净买单量为 - 143698手，玉米淀粉为 - 40964手，环比增946；黄玉米注册仓单量为51272手，玉米淀粉为12477手；主力合约CS - C价差为325元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为425美分/蒲式耳，环比增4.75；CBOT玉米总持仓为1613386张，环比增75658；CBOT玉米非商业净多头持仓数量为 - 93535张，环比降33423 [2] 现货市场 - 玉米平均价为2369.41元/吨，锦州港玉米平舱价为2330元/吨，环比降10；进口玉米到岸完税价格为2074.24元/吨，环比降3.07，国际运费为45美元/吨；长春玉米淀粉出厂报价为2570元/吨，潍坊为2750元/吨，石家庄为2730元/吨；玉米淀粉主力合约基差为15，玉米主力合约基差为89.41，山东淀粉与玉米价差为444元/周，环比增20，木薯淀粉与玉米淀粉价差为597元/周，环比降29，玉米淀粉与30粉价差为 - 201元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为425.53百万公顷，产量为36.44百万吨，环比增0.55；巴西播种面积为131百万公顷，产量为22.6百万吨；阿根廷播种面积为53百万公顷，产量为7.5百万吨；中国播种面积为295百万公顷，产量为44.3百万吨；乌克兰产量为32百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为76.1万吨，环比降1.1，北方港口为156万吨，环比降19；深加工玉米库存量为359万吨，环比增5；淀粉企业周度库存为110万吨，环比降2.5；玉米当月进口量为36万吨，玉米淀粉当月出口量为19.17吨，环比增6.39；饲料当月产量为2977.9万吨，环比增20.9 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为31.15天，环比增1.05；深加工玉米消费量为135.59万吨，环比降2.58；酒精企业开机率为58.02%，环比降4.02，淀粉企业开机率为57.65%，环比降1.72；山东玉米淀粉加工利润为 - 18元/吨，河北为72元/吨，吉林为 - 53元/吨，环比增7 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为10.94%，环比降0.47，60日历史波动率为9.49%；玉米平值看涨期权隐含波动率为10.74%，环比降0.93，平值看跌期权隐含波动率为10.74%，环比降1.09 [2] 行业消息 - 咨询机构AgRural称截至1月15日，巴西中南部地区2025/26年度首季玉米收割进度达1.6%，高于前一周的0.5%，低于一年前的4.1%；2025/26年度巴西二季玉米播种面积达预期面积的1.1%，一周前为0.2%，去年同期收获进度为0.3%，马托格罗索播种进度领先，其次是帕拉纳州 [2] - USDA月度供需报告显示2025/26年度美玉米单产从186蒲式耳/英亩上调至186.5蒲式耳/英亩，产量预估上调至170.21亿蒲式耳，高于分析师预估区间上沿，报告整体偏空，美玉米价格大幅回落 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体数据中性偏空，下游备货启动但增幅有限，基于增产预期，短期糖价缺乏反弹动机，维持震荡偏弱可能 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5183元/吨，环比-61；主力合约持仓量438833手，环比+11536；仓单数量14439张，环比+313；期货前20名持仓净买单量-70286手，环比+1501；有效仓单预报50张，环比-313 [2] - 配额内巴西糖进口加工估算价4002元/吨，环比-45；配额内泰国糖进口加工估算价4053元/吨，环比-58 [2] 现货市场 - 配额外50%关税进口巴糖估算价5068元/吨，环比-59；配额外50%关税进口泰糖估算价5134元/吨 [2] - 云南昆明白糖现货价格5195元/吨，环比-20；广西南宁白糖现货价格5330元/吨，环比-20；广西柳州白糖现货价5350元/吨，环比-20 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，同比+60；广西甘蔗播种面积840.33千公顷，同比+5.24 [2] 产业情况 - 广西甘蔗糖销量累计值8.94万吨，环比-593.35；云南甘蔗糖产量累计值4.48万吨，环比-237.472 [2] - 巴西出口糖总量291.3万吨，环比-38.9；食糖进口数量当月值44万吨，环比-31；食糖进口数量累计值434万吨，环比+44 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1325元/吨，环比+58；进口泰国与柳糖价差（配额内）1274元/吨，环比+58；进口巴糖与柳糖现价价差（配额外50%关税）259元/吨；进口泰国与柳糖价差（配额外50%关税）193元/吨，环比+71 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值130.3万吨，环比+42；软饮料产量当月值1045.7万吨，环比-50.5 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率9.73%，环比+0.11；平值看跌期权隐含波动率9.77%，环比+0.19 [2] - 20日历史波动率9.65%，环比-0.38；60日历史波动率7.83%，环比-0.06 [2] 行业消息 - 截至2026年1月13日，非商业原糖期货净空持仓165711手，较前一周增加11613手，多头持仓143494手，较前一周减少3058手，空头持仓309205手，较前一周增加8555手 [2] - 巴西1月份前三周出口糖143.67万吨，日均出口量13.06万吨，较上年1月全月日均出口量增加39%，上年1月全月出口量206.2万吨 [2] - 2025年12月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗592万吨，同比下降32.8%；产糖25.42万吨，同比下降28.80% [2] 观点总结 - 国内2025/26榨季甘蔗压榨进入峰值，12月广西糖产量、销量同比均减少，云南糖产糖进度较快，销量稍好于去年同期，整体数据中性偏空 [2] - 下游备货陆续启动，食品加工企业采购有所增加但增幅有限，基于增产预期，短期糖价缺乏反弹动机，维持震荡偏弱可能 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前规模场出栏节奏正常，部分地区因降雪出栏受影响；需求端元旦后腌腊需求下降，现货价格上涨后终端消费容忍度有限，屠宰企业开工率从高位回落，需关注春节前备货启动情况；价格上涨使屠宰企业采购变少，生猪现货价格滞涨调整，后市节前备货启动且养殖端集中出栏，供需双双增加，博弈将加剧；盘面上受去产能速度变缓以及年末存栏数据影响，市场情绪偏弱，生猪2603合约收跌2.53%，震荡区间重心继续下移，期货表现弱于现货[2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11550元/吨，环比-155；主力合约持仓量生猪为144103手，环比-10286；仓单数量生猪为433手，环比0；期货前20名持仓净买单量生猪为-48591手，环比704[2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为13200元/吨，环比-100；吉林四平生猪价为12900元/吨，环比-200；广东云浮生猪价为14100元/吨，环比0；生猪主力基差为1650元/吨，环比55[2] 上游情况 - 生猪存栏为42967万头，环比-713；生猪存栏能繁母猪为3961万头，环比-29[2] 产业情况 - CPI当月同比为0.8%，环比0.1；张家港豆粕现货价为3100元/吨，环比0；玉米现货价为2369.41元，环比4.9；大商所猪饲料成本指数为906.92，环比0.48；饲料当月产量值为29779000吨，环比209000；二元能繁母猪价格为1431元/头，环比2；外购仔猪养殖利润为48.35元/头，环比50.66；自繁自养生猪养殖利润为7.39元/头，环比18.93；猪肉当月进口数量为6万吨，环比0；主产区白条鸡平均价为13.5元/公斤，环比0[2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3957万头，环比123；餐饮收入当月社会消费品零售总额为5738亿元，环比-319[2] 行业消息 - 2025年12月全国仔猪平均价格23.39元/公斤，同比跌29.5%，环比跌3.5%；全国29个监测省份价格均下跌，东北地区环比跌幅较大，辽宁领跌，跌幅为11.3%；华南地区仔猪平均价格最高，为27.89元/公斤，华北地区最低，为21.85元/公斤[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 轻仓震荡偏强交易，注意交易节奏控制风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价160,500.00元/吨，环比+13,240.00；前20名净持仓-147,403.00手，环比-1,016.00 [2] - 主力合约持仓量415,351.00手，环比+4,020.00；近远月合约价差-1,560.00元/吨，环比+100.00 [2] - 广期所仓单27,681.00手/吨，环比-17.00 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价152,500.00元/吨，环比+1,500.00；工业级碳酸锂平均价149,000.00元/吨，环比+1,500.00 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-8,000.00元/吨，环比-11,740.00 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1,845.00美元/吨，环比-45.00；磷锂铝石平均价16,650.00元/吨，环比0.00 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价6,400.00元/吨，环比+200.00 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量56,820.00吨，环比+2,840.00；碳酸锂进口量23,988.66吨，环比+1,933.47 [2] - 碳酸锂出口量911.90吨，环比+152.66；动力电池产量201,700.00MWh，环比+25,400.00 [2] - 碳酸锂企业开工率49.00%，环比+2.00；锰酸锂价格45,000.00元/吨，环比0.00 [2] - 六氟磷酸锂价格15.40万元/吨，环比0.00；钴酸锂价格400,500.00元/吨，环比0.00 [2] - 三元材料(811型):中国价格197,000.00元/吨，环比-2,000.00；三元材料(622动力型):中国价格180,500.00元/吨，环比-2,000.00 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国价格195,500.00元/吨，环比-2,000.00；三元正极材料开工率50.00%，环比-1.00 [2] - 磷酸铁锂价格5.24万元/吨，环比0.00；磷酸铁锂正极开工率60.00%，环比-3.00 [2] - 新能源汽车当月产量1,718,000.00辆，环比-162,000.00；新能源汽车当月销量1,710,000.00辆，环比-113,000.00 [2] - 新能源汽车累销渗透率47.94%，环比+0.45；新能源汽车累计销量16,490,000.00辆，环比+3,624,000.00 [2] - 新能源汽车当月出口量30.00万辆，环比0.00；新能源汽车累计出口量261.50万辆，环比+133.10 [2] - 标的20日均波动率83.14%，环比+3.07；标的40日均波动率66.44%，环比-1.78 [2] 期权情况 - 认购总持仓106,692.00张，环比+7,406；认沽总持仓144,794.00张，环比+1,185 [2] - 总持仓沽购比135.71%，环比-8.9296；平值IV隐含波动率0.61%，环比-0.0423 [2] 行业消息 - 2025年全年国内生产总值1,401,879亿元，比上年增长5.0%；全国居民人均可支配收入43,377元，比上年名义增长5.0% [2] - 2025年12月中国氢氧化锂出口量级6,318吨，环比上月增加188%，同比减少10% [2] - 12月锂辉石进口量级达78.85万实物吨，折合碳酸锂当量约7.85万吨；加拿大来矿显著增长，澳大利亚来矿有回落 [2] - 12月中国进口碳酸锂23,989吨，环比增加9%，同比减少14%；出口碳酸锂912吨，环比增加20%，同比增加46% [2] - 2025年服务零售额比上年增长5.5%，9月以来累计增速连续4个月回升；每百户家庭家用汽车拥有量达52.9辆，比上年末增加1.7辆 [2] 观点总结 - 碳酸锂主力合约强势涨停，持仓量环比增加，现货较期货贴水，基差环比走弱 [2] - 原料端冶炼厂原料库存暂充足，采买态度谨慎；供给端上游出货态度分歧，库存积累，生产稳定 [2] - 需求端下游对锂价敏感，高价谨慎，低价询价积极，成交略有回暖，多消化库存，态度谨慎 [2] - 碳酸锂基本面处于供给稳定、需求谨慎阶段，产业库存去库速率放缓 [2] - 期权持仓量沽购比值为135.71%，环比-8.9296%，市场情绪偏空，隐含波动率略降 [2] - 技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛 [2]