报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 轻仓震荡偏强交易，注意交易节奏控制风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价160,500.00元/吨，环比+13,240.00；前20名净持仓-147,403.00手，环比-1,016.00 [2] - 主力合约持仓量415,351.00手，环比+4,020.00；近远月合约价差-1,560.00元/吨，环比+100.00 [2] - 广期所仓单27,681.00手/吨，环比-17.00 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价152,500.00元/吨，环比+1,500.00；工业级碳酸锂平均价149,000.00元/吨，环比+1,500.00 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-8,000.00元/吨，环比-11,740.00 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1,845.00美元/吨，环比-45.00；磷锂铝石平均价16,650.00元/吨，环比0.00 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价6,400.00元/吨，环比+200.00 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量56,820.00吨，环比+2,840.00；碳酸锂进口量23,988.66吨，环比+1,933.47 [2] - 碳酸锂出口量911.90吨，环比+152.66；动力电池产量201,700.00MWh，环比+25,400.00 [2] - 碳酸锂企业开工率49.00%，环比+2.00；锰酸锂价格45,000.00元/吨，环比0.00 [2] - 六氟磷酸锂价格15.40万元/吨，环比0.00；钴酸锂价格400,500.00元/吨，环比0.00 [2] - 三元材料(811型):中国价格197,000.00元/吨，环比-2,000.00；三元材料(622动力型):中国价格180,500.00元/吨，环比-2,000.00 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国价格195,500.00元/吨，环比-2,000.00；三元正极材料开工率50.00%，环比-1.00 [2] - 磷酸铁锂价格5.24万元/吨，环比0.00；磷酸铁锂正极开工率60.00%，环比-3.00 [2] - 新能源汽车当月产量1,718,000.00辆，环比-162,000.00；新能源汽车当月销量1,710,000.00辆，环比-113,000.00 [2] - 新能源汽车累销渗透率47.94%，环比+0.45；新能源汽车累计销量16,490,000.00辆，环比+3,624,000.00 [2] - 新能源汽车当月出口量30.00万辆，环比0.00；新能源汽车累计出口量261.50万辆，环比+133.10 [2] - 标的20日均波动率83.14%，环比+3.07；标的40日均波动率66.44%，环比-1.78 [2] 期权情况 - 认购总持仓106,692.00张，环比+7,406；认沽总持仓144,794.00张，环比+1,185 [2] - 总持仓沽购比135.71%，环比-8.9296；平值IV隐含波动率0.61%，环比-0.0423 [2] 行业消息 - 2025年全年国内生产总值1,401,879亿元，比上年增长5.0%；全国居民人均可支配收入43,377元，比上年名义增长5.0% [2] - 2025年12月中国氢氧化锂出口量级6,318吨，环比上月增加188%，同比减少10% [2] - 12月锂辉石进口量级达78.85万实物吨，折合碳酸锂当量约7.85万吨；加拿大来矿显著增长，澳大利亚来矿有回落 [2] - 12月中国进口碳酸锂23,989吨，环比增加9%，同比减少14%；出口碳酸锂912吨，环比增加20%，同比增加46% [2] - 2025年服务零售额比上年增长5.5%，9月以来累计增速连续4个月回升；每百户家庭家用汽车拥有量达52.9辆，比上年末增加1.7辆 [2] 观点总结 - 碳酸锂主力合约强势涨停，持仓量环比增加，现货较期货贴水，基差环比走弱 [2] - 原料端冶炼厂原料库存暂充足，采买态度谨慎；供给端上游出货态度分歧，库存积累，生产稳定 [2] - 需求端下游对锂价敏感，高价谨慎，低价询价积极，成交略有回暖，多消化库存，态度谨慎 [2] - 碳酸锂基本面处于供给稳定、需求谨慎阶段，产业库存去库速率放缓 [2] - 期权持仓量沽购比值为135.71%，环比-8.9296%，市场情绪偏空，隐含波动率略降 [2] - 技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏高位回落，市场氛围好转，现阶段养殖端补栏积极性低于上年同期，利好远期价格 [2] - 当前蛋鸡在产存栏仍处高位，近来蛋价连续回升使老鸡淘汰积极性放缓，高产能牵制近月市场价格表现 [2] - 短期近月合约或处于低位宽幅震荡状态，远月在产能下滑预期下表现有望好于近月，可轻仓试多远月 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价（活跃合约）为3023元/500千克，环比-49；期货前20名持仓净买单量为3167手，环比+1380 [2] - 鸡蛋期货月间价差（5 - 9）为-432元/500千克，环比-42；期货持仓量（活跃合约）为265011手，环比+1813 [2] - 注册仓单量为10手，环比+10 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.75元/斤，环比+0.1；基差（现货 - 期货）为723元/500千克，环比+151 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为112.03（2015 = 100），环比-2.21；淘汰产蛋鸡指数全国为101.18（2015 = 100），环比-13.26 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价为3元/羽，环比+0.1；新增雏鸡指数全国为93.62（2015 = 100），环比+26.53 [2] - 蛋鸡配合料平均价为2.84元/公斤，环比+0.04；蛋鸡养殖利润为-0.08元/只，环比+0.21 [2] - 主产区淘汰鸡平均价为8.78元/公斤，环比+0.62；淘汰鸡日龄全国为500天，环比-10 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价为18.46元/公斤，环比+0.39；28种重点监测蔬菜平均批发价为5.59元/公斤，环比+0.05 [2] - 白条鸡平均批发价为17.63元/公斤，环比+0.07；流通环节周度库存为1.21天，环比+0.09 [2] - 生产环节周度库存为1.09天，环比+0.09；鲜鸡蛋出口数量当月值为13394.53吨，环比+178.74 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为7377吨，环比无变化 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价7.49元/公斤，较昨日涨0.20；河北均价6.91元/公斤，较昨日涨0.13；广东均价8.07元/公斤，较昨日涨0.20；北京均价7.44元/公斤，较昨日涨0.20 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 复合肥产能利用率保持稳中窄幅提升对尿素形成有利支撑，局部农业需求开始有增加趋势，部分尿素企业产销平衡、出货速度加快，上周国内尿素企业库存下降，但随着尿素价格上涨，下游追涨趋势或有所放缓，短期尿素企业去库幅度预计有限，UR2605合约短线预计在1750 - 1800区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价为1772元/吨，环比-19；5 - 9价差为26元/吨，环比-2 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量为235887手，环比-7105；前20名净持仓为 - 16744，环比+148 [2] - 郑州尿素交易所仓单为13355张，环比0 [2] 现货市场 - 河北、河南现货价为1760元/吨，环比0；江苏、安徽为1770元/吨，环比0；山东为1750元/吨，环比 - 20 [2] - 郑州尿素主力合约基差为 - 22元/吨，环比 - 1 [2] - FOB波罗的海为375美元/吨，环比+7.5；FOB中国主港为405美元/吨，环比+2.5 [2] 产业情况 - 港口库存为13.4万吨，环比 - 0.6；企业库存为98.61万吨，环比 - 3.61 [2] - 尿素企业开工率为85.25%，环比+2.03；尿素日产量为200700吨，环比+4800 [2] - 尿素出口量为60万吨，环比 - 60；当月尿素产量为6000330吨，环比+129060 [2] 下游情况 - 复合肥开工率为40.08%，环比+2.91；三聚氰胺开工率为62.18%，环比+7.83 [2] - 复合肥周度利润为187元/吨，环比 - 57；三聚氰胺外采尿素周度利润为 - 148元/吨，环比+4 [2] - 当月复合肥产量为438.25万吨，环比+75.38；当周三聚氰胺产量为32400吨，环比+4100 [2] 行业消息 - 截至1月14日，中国尿素企业总库存量98.61万吨，较上周减少3.61万吨，环比减少3.53%，本周期国内尿素企业库存小幅下降 [2] - 截至1月15日，中国尿素港口样本库存量13.4万吨，环比减少0.6万吨，环比跌幅4.29%，本周港口货源整体波动不大，离港与集港并存 [2] - 前期部分检修装置恢复，带动国内尿素产量增加，本周暂无企业装置计划停车，3 - 5家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，预计产量变化幅度有限，近期农业需求处于传统淡季，苏皖等局部区域农业返青肥储备需求适当跟进，但增量有限 [2] - 截至1月15日，中国尿素生产企业产量140.51万吨，较上期涨3.35万吨，环比涨2.44%；中国尿素生产企业产能利用率85.25%，较上期涨2.03%，趋势继续上涨 [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，整体随豆粕波动，受中加贸易改善影响继续收低，维持偏弱震荡 [2] - 菜油受中加贸易关系缓和拖累震荡收低，短期波动加剧，现阶段油厂停机、菜油去库支撑价格，基差维持高位，但远期供应压力增强 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油活跃合约收盘价8902元/吨，环比-161；菜粕活跃合约收盘价2221元/吨，环比-34 [2] - 菜油月间差(5 - 9)为-21元/吨，环比-74；菜粕月间价差(5 - 9)为-66元/吨，环比2 [2] - 菜油主力合约持仓量253596手，环比-16032；菜粕主力合约持仓量1013517手，环比95878 [2] - 菜油期货前20名净买单量-20757手，环比-14342；菜粕期货前20名净买单量-272749手，环比-31903 [2] - 菜油仓单数量1942张，环比-200；菜粕仓单数量84张，环比0 [2] - ICE油菜籽活跃合约收盘价637.1加元/吨，环比2.9；油菜籽活跃合约收盘价5549元/吨，环比2 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9850元/吨，环比250；南通菜粕现货价2280元/吨，环比-80 [2] - 菜油平均价9956.25元/吨，环比250；进口油菜籽进口成本价7636.99元/吨，环比46.97 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6300元/吨，环比400；油粕比4.04，环比0.09 [2] - 菜油主力合约基差787元/吨，环比15；菜粕主力合约基差59元/吨，环比-46 [2] - 南京四级豆油现货价8540元/吨，环比0；菜豆油现货价差1310元/吨，环比200 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8700元/吨，环比0；菜棕油现货价差1150元/吨，环比200 [2] - 张家港豆粕现货价3100元/吨，环比0；豆菜粕现货价差820元/吨，环比80 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.27百万吨，环比3；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值0.2万吨，环比0.2；进口菜籽盘面压榨利润299元/吨，环比-116 [2] - 油厂菜籽总库存量0.1万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率0%，环比0 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比-2；菜籽粕进口数量当月值22.06万吨，环比6.29 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.2万吨，环比0；沿海地区菜粕库存0万吨，环比0 [2] - 华东地区菜油库存27.4万吨，环比2.25；华东地区菜粕库存15.7万吨，环比-1 [2] - 广西地区菜油库存0.1万吨，环比0；华南地区菜粕库存25.7万吨，环比1.1 [2] - 菜油周度提货量0.18万吨，环比-0.22；菜粕周度提货量0万吨，环比0 [2] 下游情况 - 饲料产量当月值2977.9万吨，环比20.9；餐饮收入社会消费品零售总额当月值6057亿元，环比858 [2] - 食用植物油产量当月值427.6万吨，环比-67.4 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.24%，环比-0.6；菜粕平值看跌期权隐含波动率22.23%，环比-0.6 [2] - 菜粕20日历史波动率16.38%，环比0.03；菜粕60日历史波动率13.06%，环比0.24 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率环比-0.46；菜油20日历史波动率18.03%，环比2.19 [2] - 菜油60日历史波动率14.77%，环比1.07 [2] 行业消息 - 洲际交易所加拿大油菜籽期货收盘上涨，基准期约收高0.8%，因中加达成新贸易协议降低油菜籽关税 [2] - USDA月度供需报告显示，美国2025/26年度大豆产量预估高于上月和市场预估，还上调巴西大豆产量和出口预估，报告整体偏空 [2] - NOPA发布的月度压榨报告显示，美国2025年12月大豆压榨量跳增至单月记录第二高 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量 [3] - 印尼取消将生物柴油强制掺混比例提高至50%的计划，维持40%的掺混比例 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场积极因素较多 虽12月多项经济指标回落 但工业生产稳步增长弱化负面影响 中证500受相关产业带动明显 人民币汇率维持强势支撑宽货币预期 春季行情不断推进 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）价格4688.8 环比+10.2↑ IF次主力合约（2601）价格4732.8 环比+9.2↑ [2] - IH主力合约（2603）价格3073.8 环比-3.6↓ IH次主力合约（2601）价格3076.4 环比-2.0↓ [2] - IC主力合约（2603）价格8148.0 环比+90.6↑ IC次主力合约（2601）价格8281.8 环比+64.2↑ [2] - IM主力合约（2603）价格8003.0 环比+36.4↑ IM次主力合约（2601）价格8230.0 环比+20.8↑ [2] - IF - IH当月合约价差1656.4 环比+11.6↑ IC - IF当月合约价差3549.0 环比+47.8↑ [2] - IM - IC当月合约价差-51.8 环比-49.8↓ IC - IH当月合约价差5205.4 环比+59.4↑ [2] - IM - IF当月合约价差3497.2 环比-2.0↓ IM - IH当月合约价差5153.6 环比+9.6↑ [2] - IF当季 - 当月为-44.0 环比+1.8↑ IF下季 - 当月为-99 环比-51.8↓ [2] - IH当季 - 当月为-2.6 环比-0.4↓ IH下季 - 当月为-34.6 环比-31.0↓ [2] - IC当季 - 当月为-133.8 环比+24.6↑ IC下季 - 当月为-257.8 环比-88.2↓ [2] - IM当季 - 当月为-227.0 环比+19.0↑ IM下季 - 当月为-387 环比-128.6↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-43401.00 环比-1559.0↓ IH前20名净持仓-18009.00 环比-102.0↓ [2] - IC前20名净持仓-36994.00 环比-1257.0↓ IM前20名净持仓-52814.00 环比+1252.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300价格4734.46 环比+2.6↑ IF主力合约基差-45.7 环比+6.2↑ [2] - 上证50价格3075.9 环比-3.8↓ IH主力合约基差-2.1 环比-1.2↓ [2] - 中证500价格8288.0 环比+55.3↑ IC主力合约基差-140.0 环比+24.1↑ [2] - 中证1000价格8265.7 环比+32.9↑ IM主力合约基差-262.7 环比-8.9↓ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）27322.16 环比-3243.08↓ 两融余额（前一交易日，亿元）27315.37 环比+127.86↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3665.73 环比+110.95↑ 逆回购（到期量，操作量，亿元）-861.0 环比+1583.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-486.02 环比-424.12 [2] - 上涨股票比例（日，%）64.47 环比+20.13↑ Shibor（日，%）1.318 环比-0.007↓ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2601）82.00 环比-11.40↓ 隐含波动率（%）16.22 环比-2.26↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2601）94.40 环比-18.20↓ 隐含波动率（%）16.22 环比-2.26↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）10.69 环比-0.34↓ 成交量PCR（%）55.22 环比-2.60↓ [2] - 持仓量PCR（%）67.65 环比+0.63↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股6.50 环比+2.00↑ 技术面6.40 环比+2.10↑ [2] - 资金面6.50 环比+1.90↑ [2] 行业消息 - 2025年国内生产总值1401879亿元 按不变价格计算 比上年增长5.0% 分季度看 一季度同比增长5.4% 二季度增长5.2% 三季度增长4.8% 四季度增长4.5% 四季度环比增长1.2% [2] - 2025年12月份 规模以上工业增加值同比实际增长5.2% 环比增长0.49% 2025年比上年增长5.9% [2] - 2025年 全国固定资产投资（不含农户）485186亿元 比上年下降3.8% 民间投资比上年下降6.4% 12月环比下降1.13% [2] - 2025年 全国房地产开发投资比上年下降17.2% 新建商品房销售面积比上年下降8.7% 销售额83937亿元 下降12.6% 企业到位资金比上年下降13.4% 12月份国房景气指数为91.45 [2] - 12月份 社会消费品零售总额45136亿元 同比增长0.9% 2025年 社会消费品零售总额501202亿元 比上年增长3.7% [2] - 2025年全国城镇调查失业率平均值为5.2% 12月份为5.1% [2] - A股主要指数收盘多数上涨 中小盘股强于大盘蓝筹股 中证500最为强势 上证指数涨0.29% 深证成指涨0.09% 创业板指跌0.7% 两市成交额明显回落 超3500只个股上涨 基础化工、石油石化板块大幅走高 计算机板块领跌 [2] - 1月17日美国就格陵兰岛问题对欧洲8国加征关税 美元指数进一步走弱 [2] 重点关注 - 1月20日9:00关注中国1月1年期、5年期LPR报价 [3] - 1月22日23:00关注美国11月PCE、核心PCE [3] - 1月23日16:15 - 17:30关注法国、德国、欧元区、英国1月SPGI制造业、服务业、综合PMI初值 [3] - 1月23日22:45关注美国1月SPGI制造业、服务业、综合PMI初值 [3]

分组1 - 报告行业未给出投资评级 分组2 - 报告核心观点：周一集运指数（欧线）期货价格集体下跌，运价宣涨尚未落地，多船司陆续调低价格，期价支撑减弱；地缘局势或有望改善，运价回落显著；当前运价市场总体受季节性需求影响大，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，应及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 分组3 期货盘面数据 - EC主力收盘价1132.200，环比下降20.4；EC次主力收盘价1318，环比下降31.4 [1] - EC2604 - EC2606价差 - 185.80，环比上升4.40；EC2604 - EC2608价差 - 326.80，环比上升17.80 [1] - EC合约基差821.99，环比下降13.40 [1] - EC主力持仓量41888手，环比下降744手 [1] 指数数据 - SCFIS（欧线）（周）为1954.19，环比下降2.10；SCFIS（美西线）（周）为1305.27，环比下降18.71 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1574.12，环比下降73.27；集装箱船运力（万标准箱）为1227.97，环比无变化 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1209.85，环比上升14.96；CCFI（欧线）（周）为1582.60，环比上升14.85 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为1567.00，环比下降35.00；巴拿马型运费指数（日）为1458.00，环比下降60.00 [1] 租船价格数据 - 平均租船价格（巴拿马型船）为0.00，环比无变化；平均租船价格（好望角型船）为16355.00，环比下降1540.00 [1] 行业消息 - 美联储理事鲍曼表示目前货币政策仍具温和限制性，若就业形势未改善，官员应准备进一步下调利率，通胀压力正在缓解，应关注“充分就业”使命面临的风险并采取先发制人措施 [1] - 欧盟多国考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税或限制美国企业进入欧盟市场，以反制特朗普对欧洲8国加征关税 [1] - 自2026年4月1日起，光伏相关产品不再享受增值税出口退税优惠，料导致抢运发生，提振长协货量，但现货端支撑减弱 [1] - 12月份中国制造业PMI数据小幅回暖，新出口订单指数回升至49，终端运输需求在圣诞节提振下回暖显著 [1] - 现货运价第四周报价大柜2600 - 3200美金不等，马士基第4周开舱大柜2700美金，环比第三周上行100美金 [1] - 泽连斯基表示与美欧伙伴谈判达新水平，有望在2026年上半年结束与俄罗斯的冲突，红海复航预期转暖 [1] - 欧元区通胀压力趋缓，12月欧元区CPI回归至欧央行设定的中期目标水平，削弱市场对欧洲央行年底前加息的预期 [1] 重点关注数据 - 中国至1月20日一年期贷款市场报价利率 [1] - 德国12月PPI月率 [1] - 英国12月失业率 [1] - 德国1月ZEW经济景气指数 [1] - 欧元区1月ZEW经济景气指数 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 预计短线沪镍宽幅调整，关注13.6 - 14.8；宏观面，特朗普宣布加征关税，欧盟考虑反击，加拿大宣布进口中国电动汽车并降低税率；基本面，菲律宾进入雨季镍矿进口量回落，印尼削减配额量使原料供应趋紧，长期看传导进程，预计一季度供应偏宽松；冶炼端，印尼镍铁产量高、回流国内预计增加，国内精炼镍产量预计回升；需求端，不锈钢排产量预计高位，新能源汽车产销爬升贡献需求增量；国内镍库存增长，海外LME库存延续增长；技术面，持仓下降价格调整，多空分歧大，上方有阻力 [3] 各目录内容总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价142320元/吨，环比涨970；02 - 03月合约价差 - 210元/吨，环比涨30；LME3个月镍17792美元/吨，环比跌798；主力合约持仓量83210手，环比降14515；期货前20名持仓净买单量 - 61562手，环比增8295；LME镍库存285732吨，环比增450；上期所库存48180吨，环比增1530；仓单数量41798吨，环比降187 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价145900元/吨，环比降3450；长江有色1镍板现货均价146100元/吨，环比降3350；上海电解镍CIF（提单）和保税库（仓单）均为85美元/吨，环比持平；电池级硫酸镍平均价33000元/吨，环比降250；NI主力合约基差3580元/吨，环比降4420；LME镍（现货/三个月）升贴水 - 187.95美元/吨，环比降0.07 [3] 上游情况 - 镍矿进口数量333.95万吨，环比降134.33；镍矿港口库存总计1273.38万吨，环比降46.39；镍矿进口平均单价72.18美元/吨，环比涨14.84；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨，环比持平 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比增1120；镍铁产量合计2.21万金属吨，环比降0.08；精炼镍及合金进口数量12840.49吨，环比增2900.84；镍铁进口数量89.54万吨，环比降0.97 [3] 下游情况 - 300系不锈钢产量环比降3.83万吨，库存合计176.17万吨，环比降0.2 [3] 行业消息 - 中国和加拿大领导人会晤，加拿大进口4.9万辆中国电动汽车，税率从100%降至6.1%；特朗普宣布2月1日起对欧洲八国加征关税，欧盟多国考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税反击，加拿大考虑向格陵兰岛派兵；美联储主席人选生变，特朗普希望哈塞特继续担任白宫顾问，贝莱德的里德尔竞选呼声渐起且与特朗普会面顺利 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给偏多需求稳定状态，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝基本面或处于供给稳定、需求谨慎阶段，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给收敛、需求转弱阶段，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24,090.00元/吨，环比+165.00元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,733.00元/吨，环比 - 18.00元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价3,134.00美元/吨，环比 - 33.50美元/吨；LME铝库存488,000.00吨，环比 - 2000.00吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价22,890.00元/吨，环比 + 155.00元/吨；铸造铝合金上期所注册仓单69,671.00吨，环比 - 361.00吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价23,900.00元/吨，环比 - 160.00元/吨；长江有色市场AOO铝平均价24,000.00元/吨，环比 - 170.00元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水 - 150.00元/吨，环比 + 20.00元/吨；LME铝升贴水8.85美元/吨，环比 + 7.43美元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量813.80万吨，环比 + 27.30万吨；需求量705.96万吨，环比 - 24.27万吨 [2] - 中国进口铝废料及碎料162,756.17吨，环比 + 4396.16吨；出口71.53吨，环比 + 39.07吨 [2] - 氧化铝出口21.00万吨，环比 + 4.00万吨；进口23.24万吨，环比 + 4.31万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口146,109.72吨，环比 - 101652.54吨；出口53,047.69吨，环比 + 28474.13吨 [2] - 电解铝总产能4,536.20万吨，环比 + 12.00万吨；开工率98.31%，环比 + 0.10% [2] - 铝材产量593.10万吨，环比 + 23.70万吨；未锻轧铝及铝材出口54.00万吨，环比 - 3.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量68.40万吨，环比 - 1.60万吨；建成产能126.00万吨 [2] - 铝合金产量173.90万吨；汽车产量341.20万辆，环比 - 10.70万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率23.12%，环比持平；40日历史波动率18.73%，环比 - 0.01% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率25.1%，环比 - 0.0342%；期权购沽比1.73，环比 + 0.025 [2] 行业消息 - 2025年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9%，新质生产力行业增速强劲，制造业升级转型稳步推进 [2] - 2025年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7% [2] - 2025年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0% [2] - 美联储副主席杰斐逊预计短期内经济增长2%，失业率保持稳定；理事鲍曼表示若就业未改善应准备下调利率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果产区春节备货氛围偏淡 全国主产区冷库去库速度环比加快但低于去年同期 销区市场走货慢 苹果期价短期可能偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价9345元/吨 主力合约持仓量111147手 环比减少10855手 前20名持仓净买单量为 -1728手 环比减少4416手 [2] 现货市场 - 甘肃静宁、山东沂源、陕西洛川、山东烟台栖霞等地不同规格苹果现货价格环比持平 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨 水果批发价9.33元/公斤 富士苹果平均批发价9.2元/公斤 环比增加0.03元/公斤 [2] - 全国苹果冷库总库存704.66万吨 环比减少16.24万吨 山东苹果库容比0.51 环比减少0.01 陕西苹果库容比0.54 环比减少0.01 [2] - 苹果出口数量当月值120000吨 环比增加40000吨 鲜、干水果及坚果进口金额当月值16.2亿美元 苹果出口金额当月同比 -216418万美元 [2] 产业情况 - 一二级纸袋苹果80存储商周利润为0元/斤 [2] 下游情况 - 鸭梨、香蕉、西瓜水果批发价分别为6.71元/公斤、7.03元/公斤、5.87元/公斤 香蕉批发价环比增加0.1元/公斤 西瓜批发价环比增加0.03元/公斤 [2] - 广东江门、下桥、槎龙批发市场早间日均到车量分别为11.8辆、24.6辆、17.8辆 江门到车量环比减少0.6辆 槎龙到车量环比增加1辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率27.38% 环比增加0.45% 平值看跌期权隐含波动率27.4% 环比增加0.48% [2] 行业情况 - 产区春节备货进行 部分副产区走货好转 陕西果农货成交以少量两极货源为主 甘肃产区走货尚可 山东产区成交一般 礼盒零星包装 [2] - 销区中转库积压严重 客源少 走货慢 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供给稳定、需求仍谨慎阶段，产业库存去库速率放缓 [2] - 期权市场情绪偏空，隐含波动率略降 [2] - 建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价147,260元/吨，环比+1060元/吨；前20名净持仓-146,387手，环比-8847手 [2] - 主力合约持仓量411,331手，环比-4802手；近远月合约价差-1,660元/吨，环比-11320元/吨 [2] - 广期所仓单27,698手/吨，环比+240手/吨 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价151,000元/吨，环比-7000元/吨；工业级碳酸锂平均价147,500元/吨，环比-7000元/吨 [2] - Li₂CO₃主力合约基差3,740元/吨，环比-8060元/吨 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1,890美元/吨，环比-35美元/吨；锂云母（2 - 2.5%）平均价6,200元/吨，环比-200元/吨 [2] - 磷锂铝石平均价16,650元/吨，环比-500元/吨 [2] - 碳酸锂产量56,820吨，环比+2840吨；碳酸锂进口量22,055.19吨，环比-1825.51吨 [2] 产业情况 - 碳酸锂出口量759.24吨，环比+513.33吨；碳酸锂企业开工率49%，环比+2% [2] - 动力电池产量201,700MWh，环比+25400MWh [2] - 锰酸锂45,000元/吨，六氟磷酸锂15.4万元/吨，钴酸锂400,500元/吨，价格均无变化 [2] - 三元材料(811型):中国199,000元/吨，三元材料(622动力型):中国182,500元/吨，价格均无变化 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国197,500元/吨，价格无变化；三元正极材料开工率50%，环比-1% [2] - 磷酸铁锂5.24万元/吨，价格无变化；磷酸铁锂正极开工率60%，环比-3% [2] - 新能源汽车当月产量1,718,000辆，环比-162000辆；当月销量1,710,000辆，环比-113000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率47.94%，环比+0.45%；累计销量16,490,000辆，同比+3624000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量30万辆，无变化；累计出口量261.5万辆，同比+133.1万辆 [2] 期权情况 - 标的20日均波动率80.07%，环比-1.16%；标的40日均波动率68.23%，环比-0.08% [2] - 认购总持仓99,286张，环比+18245张；认沽总持仓143,609张，环比+7890张 [2] - 总持仓沽购比144.64%，环比-22.8278%；平值IV隐含波动率0.65%，环比-0.0127% [2] 行业消息 - 工信部介绍《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，2025年我国新能源汽车废旧动力电池综合利用量超40万吨，同比增长32.9% [2] - 1 - 12月我国动力和储能电池累计出口达305.0GWh，累计同比增长50.7%，占全年累计销量17.9% [2] - 2025年我国汽车出口企业结构优化，未来有望继续增长，但需关注挑战 [2] - 2025全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9%，新质生产力行业持续高于整体 [2] 观点总结 - 盘面走势碳酸锂主力合约震荡偏弱，持仓量环比减少，现货较期货升水，基差环比走弱 [2] - 基本面处于供给稳定、需求仍谨慎阶段，产业库存去库速率放缓 [2] - 期权市场情绪偏空，隐含波动率略降 [2] - 技术面60分钟MACD，双线位于0轴附近，绿柱走扩 [2]