报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 2024H1公司营收+13.49%扭亏为盈，单二季度营收同比+17.36%，归母净利润25.63亿元 [4] - 肉猪业务Q2量价齐升扭亏为盈，2024H1销售均价同比+5.09%，销售肉猪数量同比+21.96%，营业收入同比+29.41%，养殖成本较快下行，产能较稳定，资金安全性增加 [4] - 黄羽肉鸡业务优势稳固稳健发展，2024H1毛鸡销售均价同比1.51%，销售肉鸡数量同比-1.04%，销售收入同比-0.53%，产能稳健增加 [4] - 预计公司2024 - 2026年实现归母净利润113.43/96.33/102.42亿元，8月26日收盘价对应2024 - 2026 PE分别为10.3/12.1/11.4倍 [5] 相关目录总结 基本数据 - 2024年8月26日收盘价17.53元，流通股本54.38亿股，每股净资产5.05元，总股本66.53亿股 [1] 财务数据预测 利润表 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为1035.23亿元、1049.19亿元、1058.10亿元，收入增长率分别为15.15%、1.35%、0.85% [6] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为113.43亿元、96.33亿元、102.42亿元，净利润增长率分别为277.51%、-15.07%、6.32% [6] 资产负债表 - 预计2024 - 2026年资产负债率分别为53.9%、49.4%、44.6% [7] 现金流量表 - 预计2024 - 2026年经营活动产生现金流量分别为120.40亿元、145.68亿元、136.41亿元 [7] 估值指标 - 预计2024 - 2026年PE分别为10.28、12.11、11.39倍，PB分别为2.70、2.31、1.99倍 [6]

温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2024-89 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 第四届董事会第二十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事 会第二十七次会议通知于 2024 年 8 月 15 日以书面和电话的形式 通知公司全体董事。会议于 2024 年 8 月 26 日 9:00 在公司总部 21 楼会议室以现场结合通讯表决的方式召开。应出席会议的董事有 12 名，实际出席会议的董事有 12 名。会议由公司董事长温志芬先 生主持，公司监事列席了本次会议。本次会议的召集、召开和表 决程序均符合《公司法》、《公司章程》及相关法律法规的规定。 经与会董事认真审议，会议以记名投票表决的方式通过了以下议 案： 表决结果：同意 12 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、审议通过了《关于公司<2024 年半年度募集资金存放与 使用情况的专 ...

| 上市公司的子公司及其附属企业 灵宝温氏禽业有限公司 - | 控股子公司 | 其他非流动资产 | 5,615.57 | 89.49 | 90.38 | 5,614.68 | 往来款 | 非经营性往来 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上市公司的子公司及其附属企业 灵璧温氏畜牧有限公司 - | 控股子公司 | 其他非流动资产 | 6,456.41 | 102.89 | 103.92 | 6,455.38 | 往来款 | 非经营性往来 | | 上市公司的子公司及其附属企业 凌海温氏农牧有限公司 - | 控股子公司 | 其他非流动资产 | 5,765.72 | 91.88 | 92.80 | 5,764.80 | 往来款 | 非经营性往来 | | - 上市公司的子公司及其附属企业 凌源温氏农牧有限公司 | 控股子公司 | 其他非流动资产 | 1,191.18 | 18.98 | 19.17 | 1,190.99 | 往来款 | 非经营性往来 | | 上市公司的子公司及其附属企业 龙南温氏畜牧有限公司 - 1.95 | 控股子公司 ...

温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2024-94 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 关于调整部分投向募投项目实施主体的 募集资金借款利率的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董 事会第二十七次会议审议通过了《关于调整部分投向募投项目实 施主体的募集资金借款利率的议案》，同意公司向部分募投项目 实施主体提供的用于实施募投项目的募集资金借款年利率由 3.25%下调至2.70%，并授权经营层全权负责所有以借款方式将募 集资金投向募投项目实施主体的借款管理工作。现将具体情况公 告如下： 一、与本次调整借款利率相关的募集资金基本情况 致同会计师事务所（特殊普通合伙）已对募集资金到账情况进行 了验资，并出具了致同验字（2021）第 440C000158 号《验资报 告》。上述募集资金已全部存放于募集资金专户管理，并且公司 及相关子公司与存放募集资金的商业 ...

温氏食品集团股份有限公司 2024年半年度募集资金存放与使用情况的 专项报告 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范 运 作 》的有关规定，现将温氏食品集团股份有限公司（以下简 称 "公司"或"本 公司"）2024年半年 度募集资金存放与使用情况说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 1、承接大华农首次公开发行募集资金 广东大华农动物保健品股份有限公司（以下简称"大华农"）经中国证券监督 管理委员会"证监许可［2011］236号"文核准，向社会公开发行人民币普通股（A 股）6,700万股，每股面 值 人民币1.00元，每股发行价为人民币22.00元，募集资金 总额为人民币1,474,000,000.00元，扣除发行费用人民币61,289,100.00元，实际募集 资金净额为人民币1,412,710,900.00元。上述募集资金已于2011年3月2日全部到位， 经广东正中珠江会计师事务所有限公司验证，出具了广会所验字【2011】第 09006040235号验资报告。 2015年9月29日根据中国证券监督管理委员会"证监许可[2015]2217号文"《 ...

中国国际金融股份有限公司 关于温氏食品集团股份有限公司 部分募集资金投资项目结项的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为温氏食品集团股份有限 公司（以下简称"公司"）创业板向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金 管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上 市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相关法律法规的规定，对 公司部分募集资金投资项目结项事项进行了审慎核查，具体情况如下： 一、 本次结项项目基本情况 公司 2020 年第二次临时股东大会审议通过了《关于公开发行可转换公司债券方案 的议案》，并于第三届董事会第二十六次会议作出了调整，同意公司将可转债募集资金 净额用于道县温氏畜牧有限公司蚣坝种猪场建设项目等 17 个项目及补充流动资金。公 司 2021 年第二次临时股东大会审议通过了《关于变更部分募集资金投资项目的议案》， 同意公司将 3 个一体化募投项目变更为云南温氏晶华食品有限公司 100 万头生猪屠宰 项目等 21 个项目。公司 202 ...

温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2024-96 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 关于与专业投资机构及关联方共同投资暨关联 交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）的全资子公 司广东温氏投资有限公司（以下简称"温氏投资"）拟与下列投资 方共同投资温润（陕西）新材制造私募股权投资基金合伙企业（有 限合伙）（以下简称"温润新材制造基金"）： 1、公司关联方暨专业投资机构温润（珠海）私募基金管理合 伙企业（有限合伙）（以下简称"温润投资"）； 2、公司关联方暨专业投资机构温润新材叁号（珠海）股权投 资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称"新材叁号"）； 3、专业投资机构陕西省政府投资引导基金合伙企业（有限合 伙）（以下简称"陕西省政府引导基金"）； 4、专业投资机构西安市创新投资基金合伙企业（有限合伙） （以下简称"西安创新基金"）。 温氏投资本次以自 ...

中国国际金融股份有限公司 关于温氏食品集团股份有限公司 调整部分投向募投项目实施主体的募集资金借款利率的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为温氏食品集团股份有限 公司（以下简称"公司"）创业板向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金 管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上 市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相关法律法规的规定，对 公司调整部分投向募投项目实施主体的募集资金借款利率事项进行了审慎核查，具体情 况如下： 一、 与本次调整借款利率相关的募集资金基本情况 经中国证监会《关于同意温氏食品集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司 债券注册的批复》（证监许可[2021]439 号）同意注册，公司本次发行的可转换公司债 券数量为 9,297.00 万张，募集资金总额为 929,700.00 万元，扣除承销及保荐费用后实际 收到的金额为 922,700.00 万元，已由主承销商中国国际金融股份有限公司于 2021 年 4 月 2 日汇入 ...

温氏食品集团股份有限公司 证券代码：300498 证券简称：温氏股份 公告编号：2024-90 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事 会第二十二次会议于 2024 年 8 月 15 日以书面和电话的形式通知 公司全体监事，会议于 2024 年 8 月 26 日 11:00 在公司总部 20 楼 会议室以现场表决方式召开。应出席会议的监事有 5 人，实际出 席会议的监事有 5 人。会议由公司监事会主席温均生先生主持。 本次会议的召集、召开和表决程序符合法律、法规和《公司章程》 的有关规定。经与会监事认真审议，会议以记名投票表决的方式通 过了如下议案： 一、审议通过了《关于公司<2024 年半年度报告>及其摘要的 议案》 债券代码：123107 债券简称：温氏转债 1 温氏食品集团股份有限公司 第四届监事会第二十二次会议决议公告 温氏食品集团股份有限公司 披露网站的《2024 年半年度报告》及《2024 年半年度报告摘要》。 经审核，监事会认为董事会编制和审核的《2024 年半年度报 告》、《202 ...

财务数据 - 2024年上半年营业收入为467.39亿元，同比增长13.48%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为13.27亿元，同比增长128.31%[21] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13.58亿元，同比增长126.48%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为58.09亿元，同比增长107.38%[23] - 总资产为905.39亿元，较上年度末下降2.54%[23] - 归属于上市公司股东的净资产为343.73亿元，较上年度末增长3.97%[24] - 非流动性资产处置损益为4998万元[30] - 计入当期损益的政府补助为8882万元[31] - 金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益为-6932万元[32,33] 主营业务 - 公司主要从事肉鸡和肉猪的养殖及销售业务[36] - 公司采用紧密型"公司+农户"的经营模式,与合作农户签订委托养殖合同开展合作养殖[43] - 公司负责提供鸡苗、猪苗、饲料、兽药等养殖物资,合作农户负责饲养肉鸡和肉猪[43] - 公司与合作农户结算时采用按流程定价或按饲养成绩指标定价的方式[45] - 公司依托信息化管理系统实时监测和评估合作农户的养殖指标,提升管理能力[47] - 公司"公司+农户"模式正在向"公司+家庭农场"或"公司+现代养殖小区+农户"模式升级[48,49,50,51] - 公司正在探索"公司+现代产业园区+职业农民"的新模式,实现产业链一体化发展[52,53,54] - 公司建设的"广东省新兴县现代农业产业园"是全国首个获批建设的畜禽种业国家现代农业产业园[55] - 公司将稳步推进"公司+现代产业园区+职业农民"的模式迭代，努力实现从农牧企业向食品企业转型[55] - 公司采用"集中采购为主，区域采购为辅"的采购模式，设立采购决策委员会负责采购决策[57] - 公司肉鸡、肉猪销售以活鸡活猪销售为主，屠宰销售和熟食加工为辅[59] - 公司将逐步向"集中屠宰、品牌经营、冷链流通、冷鲜上市"的销售模式转变[62] - 公司销售肉鸡5.48亿只，占同期全国家禽出栏76.0亿只的7.21%，在同行上市公司中排名第一[63] - 公司销售肉猪1,437.42万头，占同期全国生猪出栏36,395万头的3.95%，在同行上市公司中排名第二[63] - 公司生猪养殖业务实现盈利，肉猪类毛利率同比增长19.49%[67] - 公司养鸡业务实现盈利，肉鸡类毛利率同比增长12.36%[69] 行业分析 - 报告期内，全国家禽出栏76.0亿只，同比增加4.1亿只，增长5.79%[74] - 报告期内,生猪出栏同比减少3.1%,生猪价格从最低点6.81元/斤上涨至最高点9.39元/斤,上涨38%[89] - 随着饲料原料价格下降、猪价上涨,猪粮比回升破7,成本控制优秀的养猪企业开始盈利[91][92][93] - 全国能繁母猪存栏4,038万头,处于正常产能波动区间,预示后市生猪供给保持合理[95] - 报告期内,公司毛鸡和毛猪销售价格与市场价格变化趋势基本一致[78][90] - 饲料价格下降,黄羽鸡养殖成本降低,成本控制优秀的企业可实现盈利[81] - 黄羽鸡在产父母代种鸡存栏量从期初1,268万套增加至1,334万套,增加约5%,预示后市肉鸡供给充足[83][84][85] 公司优势 - 公司采用紧密型"公司+农户"经营模式,具有专业化程度高、与市场对接能力强、管理完善、规模适度等优势[100][101][102][103][104] - 报告期内,公司养殖业务未发生重大动物疫情和自然灾害[98] - 公司在经营模式、产业布局、技术与研发能力、管理体系和企业文化等方面具有较强的竞争优势[99] - 公司拥有鸡、猪两大主业，具有双轮驱动、稳健发展优势[105] - 公司横向发展水禽业、蛋业、兽药业等相关产业，各产业在细分行业领域处于龙头地位[105] - 公司纵向推进屠宰和食品加工业发展，打通畜禽养殖产业链上下游[105] - 公司产业全国布局，形成产品销售对冲机制[105] - 公司建立了紧密型"产学研"研发体系，获得源源不断的技术和人才驱动力[107][108] - 公司在畜禽育种、营养配方、疾病防治、养殖环保等相关技术领域保持行业领先地位[108][109][111][112][116][117][119][120] - 公司已累计获得国家级科技奖项8项，省部级科技奖项93项，拥有大量有效专利和软件著作权[121][122] - 公司是拥有国家畜禽新品种最多的上市农牧企业[122] - 公司重构了生物安全防控体系，不断革新、提升生物安全防护水平[118] - 公司形成了适合不同区域特点和养殖模式的生态健康养殖模式，促进企业可持续发展[120] - 公司拥有优秀的管理团队和健全的管理制度，为公司持续健康发展提供支撑[123][124]