业绩总结 - 公司2023年实现营业收入34.99亿元，同比增长20.22%[1] - 公司2023年净利率为2.20%，同比下降2.91pct[3] - 24Q1公司实现收入9.16亿元，同比增长15.31%，毛利率为32.59%[5] - 24Q1公司净利率为8.30%，同比增长2.04pct[6] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为40.42/47.06/54.28亿元，同比增长15.5%/16.4%/15.3%[8] - 公司2024-2026年预计营业收入同比增长15.52%/16.43%/15.34%[10] - 2026年预计营业收入将达到5428百万元，较2022年增长86.3%[18] - 2026年预计净利率将达到7.8%，较2022年增长2.9%[18] - 2026年预计ROE将达到12.2%，较2022年增长5.5%[18] 未来展望 - 公司未来展望包括人才领先、商业模式领先、产品力领先、渠道领先、供应链领先和总成本领先[7] 产品和技术 - 23年冷冻烘焙收入增长23.93%，烘焙食品原料收入增长12.71%[2] - 冷冻烘焙食品预计2024-2026年收入增速为10.00%/13.12%/13.12%，毛利率为31.0%/31.5%/32.0%[11] - 烘焙食品原材料预计2024-2026年收入增速为23.83%/19.95%/16.88%，毛利率为34.07%/34.64%/35.03%[14] - 公司整体2024-2026年综合毛利率预计为31.96%/32.34%/32.61%[16] 其他信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[24] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[24]

经中国证券监督管理委员会《关于同意立高食品股份有限公司向不特定对象发行可 转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕43 号）予以注册，立高食品股份有限公司 （以下简称"公司"）于 2023 年 3 月 7 日向不特定对象发行了 9,500,000 张可转换公司债 券（以下简称"可转债"），每张面值为人民币 100 元，发行总额为人民币 95,000.00 万元， 期限为 6 年。经深圳证券交易所同意，公司本次公开发行的 95,000.00 万元可转债已于 2023 年 3 月 27 日起在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称"立高转债"，债券代码 "123179"。 2024 年 5 月 8 日，公司收到华能贵诚信托有限公司（代表"华能信托·璟立集合资 金信托计划"，以下简称"华能信托"）通知，华能信托于 2024 年 1 月 25 日至 2024 年 5 月 7 日通过深圳证券交易所交易系统减持持有的"立高转债"共计 988,097 张，占本次发 行总量的 10.40%。具体变动情况如下： | 持有人名 称 | 本次变动前 | | 本次变动情况 | | 本次变动后 | | | --- | --- | -- ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收34.99亿元，同比增长20.22%[1] - 公司2024Q1收入增长稳健，奶油新品延续高增，收入占比分别为51%/31%/17%[1] - 公司2024Q1毛利率同比增长0.6pct至32.6%，净利率同比增长2.1pct至8.4%[2] - 公司预计2024-2026年收入分别为40.9/47.8/55.8亿元，归母净利润分别为2.7/3.4/3.9亿元，对应PE为23/18/16X[3] - 立高食品2026年预计营业收入将达到5,576百万[5] - 公司预测2026年净利润将达到396百万[5] - 立高食品2026年预计EPS为2.30[5] 未来展望 - 公司看好行业整体回报高于沪深300指数5%以上[6] - 立高食品2026年预计ROE将达到11.30%[5] 建议 - 公司建议买入立高食品股票，预计未来6个月内相对沪深300指数涨幅在15%以上[7] 免责声明 - 太平洋证券股份有限公司对公开资料的准确性和完整性不作任何保证[9] - 公司及其雇员对使用研究报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责[9] - 太平洋证券股份有限公司可能持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易[9] - 未经太平洋证券股份有限公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登研究报告[9]

业绩总结 - 公司2023年实现收入35.0亿元，同比增长20%[1] - 公司2024年第一季度实现收入9.2亿元，同比增长15%[1] - 公司2023年毛利率为31.4%，同比下降0.4个百分点[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为3.0/3.9/5.0亿元，对应PE为19X/14X/11X，维持“买入”评级[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到5,518.22百万元，较2022年增长约89.6%[3] - 公司2026年净利润预计为486.55百万元，较2023年增长约587.6%[3] - 公司的ROE预计在2026年将达到15.23%，较2022年增长约124.2%[3] 天风证券相关 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[9] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[10] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[10]

证券代码：300973 证券简称：立高食品 公告编号：2024-039 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 立高食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 29 日召开第三届董事会 第三次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中 竞价交易方式回购公司人民币普通股（A 股）股份（以下简称"本次回购"），用于实施股 权激励或员工持股计划。本次回购的资金总额不低于人民币 5,000 万元（含）且不超过人 民币 10,000 万元（含），回购价格不超过人民币 66.60 元/股（含），具体回购资金总额以 实际使用的资金总额为准。本次回购的实施期限为自公司董事会审议通过回购股份方案 之日起 12 个月内。具体内容详见公司分别于 2024 年 1 月 29 日、2024 年 1 月 31 日在巨 潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号： 2024-00 ...

业绩总结 - 公司2023年收入为34.99亿元，同比增长20.2%[1] - 公司1Q24实现收入9.16亿元，同比增长15.3%[1] - 公司归母净利润0.73亿元，同比下滑49.2%[1] - 公司归母净利润0.77亿元，同比增长54.0%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到507.9亿元，较2022年增长74.7%[3] - 公司2026年预计每股收益为2.39元，较2022年增长181.2%[3] - 公司2026年预计ROE（摊薄）将达到15.2%，较2022年增长123.5%[3] - 公司2026年预计股息率将达到8.0%[4] 管理优化 - 公司进一步精进管理，提出优化方案[2] - 公司毛利率32.59%，同比提升0.56 pct[2] - 公司净利率8.30%，同比提升2.04 pcts[2] 其他 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营收35.0亿元，同比增长20.2%，实现归母净利润0.73亿元，同比下降49.2%[1] - 公司2024年营收预测由46.34/57.37亿元下调至41.00/47.03亿元，新增26年营收53.42亿元的预测[6] - 公司23年销售/管理/研发/财务费用率分别为13.5%/9.6%/4.2%/0.3%，同比增加1.6/1.1/0.02/0.6pct[3] - 公司预测2026年营业总收入将达到534.2亿元，净利润将达到35.1亿元[8] - 净利润增长率预计2024年将大幅增长至272.8%[8] - 资产负债率预计2026年将降至35.4%[8] 分析师信息 - 分析师寇星具有清华经管MBA和中科院硕士学历，擅长食品饮料行业分析[9] - 分析师郭辉具有10年白酒产业从业经验，对产业趋势与资本市场有深刻洞察[10] - 分析师任从尧具有11年白酒行业营销及咨询从业经验，擅长产业发展规律研究[11] - 分析师卢周伟主要覆盖调味品、啤酒、休闲食品板块，具有食品科学+企业管理专业背景[12] - 分析师王厚具有英国利兹大学金融与投资硕士学历，擅长食品饮料行业研究[13] - 分析师吴越具有伊利诺伊大学硕士学历，曾在金融学国际期刊发表成果，擅长食品饮料行业分析[14]

业绩总结 - 公司2024年Q1业绩超预期，预计2025-2026年EPS同比增长20%-26%[1] - 公司2024年Q1收入同比增长15%，净利润同比增长54%，主要因推出高性价比新品抢占市场[2] - 公司2024年Q1盈利能力改善，毛利率同比增长0.6%，净利率同比增长2.04%[2] - 公司2023年实现营业收入34.99亿元，同比增长20.22%，归母净利润0.73亿元，同比下降49.21%[4] - 公司2024年第一季度实现营业收入9.16亿元，同比增长15.31%，归母净利润0.77亿元，同比增长53.96%[4] 新产品和新技术研发 - 公司产品全面开花，多渠道齐头并进，看好公司持续挤压竞品实现超额收益[2] - 公司奶油业务在2023年和2024年Q1表现强劲，主要受益于新品推出和多元化渠道开拓[5] - 公司在2024年Q1实现了翻倍增长，业绩超出预期[4] - 公司2024年Q1业绩表现超预期，奶油业务放量驱动增长[4][5] 市场扩张和并购 - 公司在核心商超渠道收入表现稳健增长，新零售渠道收入同比增速接近翻倍[5] - 公司在2023年和2024年Q1不断开拓新渠道，投入更多资源，取得积极成果[5] 其他新策略 - 公司计划向全体股东每10股派发现金红利5元，股利支付率达到115.94%[4] - 公司2023年毛利率为31.39%，同比下降0.38个百分点，主要因经销商返点力度加大冲销营业收入[6] - 公司2024Q1毛利率为32.6%，同比增长0.6个百分点，主要受产能利用率提升和采购优化举措影响[6] - 公司2024年内部管理优化带动费用投放效率提升，预计2024年EPS同比增长384%至2.09元[9]

业绩总结 - 公司2023年总收入为34.99亿元，同比增长20.22%[3] - 公司2023年归母净利润为7302.70万元，同比下降49.21%[3] - 公司2024年Q1归母净利润为7677.18万元，同比增长53.96%[3] - 公司2023年冷冻烘焙食品收入占比为63%，同比增长24%[4] - 公司2023年归母净利率为-2.85%，2024年Q1归母净利率为8.38%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利分别为2.72、4.00、5.14亿元[6] - 2026年预测营业总收入将达到5790百万元，较2023年增长65.8%[13] - 2026年预测净利润将达到513百万元，较2023年增长624.8%[13] - 2026年预测每股收益将达到3.03元，较2023年增长604.7%[13] - 预测2026年市净率将为1.50，较2023年下降55.1%[13] - 预测2026年总资产周转率将为1.25，较2023年增长40.4%[13] 风险提示 - 公司风险提示包括食品安全风险、原材料价格波动风险和消费者消费偏好变化风险[8][9][11] 其他 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[19] - 报告内容的观点、建议未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[19] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资决策与公司无关[19] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，不应被视为特定客户的建议或策略[19] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[19] - 刊载或转发本报告应注明发布人和日期，提示使用风险，未经授权刊载将追究法律责任[20]

业绩总结 - 公司发布的2023年报&2024年一季报显示，营收和归母净利润同比增长，Q1利润率大幅修复[1] - 2024Q1归母净利率和扣非归母净利率同比增长，公司计划加强费用管控以提高盈利水平[2] - 立高食品2026年预计营业总收入将达到5286万元，较2023年增长51.6%[6] - 2026年预计净利润为421万元，较2023年增长495.8%[6] - 2026年每股净资产预计为19.34元，较2023年增长47.4%[6] 未来展望 - 公司长期战略目标是成为全球烘焙集成服务商，预计2024-2026年收入和净利润将继续增长，给予“买入”评级[3]