报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面仍疲弱，供给低位，下游深加工厂订单惨淡，厂库回升，短期预计震荡运行为主，预期低位震荡偏弱运行 [2][5] 各部分总结 每日观点 - 基本面生产利润修复乏力，冷修增多致供给收缩，地产拖累下游订单偏弱，库存处同期历史高位，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货924元/吨，FG2605收盘价1148元/吨，基差-224元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存5686.60万重量箱，较前一周减少3.00%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行且20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓净空且空减，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期震荡运行 [2] 影响因素总结 - 利多因素为玻璃生产利润低位，行业有进一步冷修预期 [4] - 利空因素包括地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量处历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主 [4] 主要逻辑 玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期低位震荡偏弱运行 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价从前值1092元/吨涨至1148元/吨，涨幅5.13% [6] - 沙河安全大板现货价从前值904元/吨涨至924元/吨，涨幅2.21% [6] - 主力基差从前值-188元/吨变为-224元/吨，涨幅19.15% [6] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价924元/吨，较前一日上涨20元/吨 [12] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面——产线与产量 - 全国浮法玻璃生产线开工218条，开工率73.89%，开工数处于同期历史低位 [22] - 全国浮法玻璃日熔量15.45万吨，产能处于历史同期低位 [24] 基本面——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [28] 基本面——库存 全国浮法玻璃企业库存5686.60万重量箱，较前一周减少3.00%，在5年均值上方运行 [44] 基本面——供需平衡表 展示了2017 - 2024E浮法玻璃年度供需平衡情况，包含产量、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡，塑料主力合约盘面震荡，基本面供过于求，产业库存中性，下游需求偏弱 [4] - 预计PP今日走势震荡，PP主力合约盘面震荡反弹，基本面供过于求，产业库存中性，下游需求偏弱，PDH检修率开始提升 [7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：12月官方制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，OPEC+维持产量计划，美军抓捕马杜罗预计对国内原油化工品影响有限，农膜需求持续偏弱，包装膜企业按需采购，当前LL交割品现货价6460（+40），整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -182，升贴水比例 -2.7%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存39.8万吨（-9.3），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：下游需求偏弱 [6] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [6] PP概述 - 基本面：12月官方制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，OPEC+维持产量计划，美军抓捕马杜罗预计对国内原油化工品影响有限，PDH检修率开始提升，塑编需求以刚需为主，管材需求整体下滑，当前PP交割品现货价6350（+20），整体中性 [7] - 基差：PP 2605合约基差 -136，升贴水比例 -2.7%，偏空 [7] - 库存：PP综合库存49.1万吨（-4.3），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 利多因素：成本支撑、PDH装置检修 [8] - 利空因素：下游需求偏弱 [8] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [8] 现货行情与期货盘面及库存 - LLDPE：现货交割品价格6460（+40），05合约价格6642（+63），基差 -182（-23），仓单11540（+216），PE综合厂库、社会库存有相应数据及变化 [9] - PP：现货交割品价格6350（+20），05合约价格6486（+63），基差 -136（-43），仓单15465（0），PP综合厂库、社会库存有相应数据及变化 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据及增速、依赖度等指标有相应变化，2025E有产能预计数据 [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据及增速、依赖度等指标有相应变化，2025E有产能预计数据 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碱厂产量高位，整体供给预期充裕，下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位，基本面偏空；虽成本端有提振，但基本面不改疲弱，短期预计震荡运行[2] - 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善[5] 根据相关目录总结 每日观点 - 基本面偏空，碱厂产量高位，供给预期充裕，下游浮法玻璃、光伏日熔量下滑，纯碱厂库处于历史同期高位[2] - 基差方面，河北沙河重质纯碱现货价1230元/吨，SA2605收盘价为1271元/吨，基差为 -41元，期货升水现货，偏空[2] - 库存上，全国纯碱厂内库存140.83万吨，较前一周减少2.10%，库存在5年均值上方运行，偏空[2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多[2] - 主力持仓净空，空减，偏空[2] - 预期成本端提振，但基本面疲弱，短期预计震荡运行[2] 影响因素总结 - 利多因素为设备问题导致企业减量检修，纯碱供应恢复较慢[3] - 利空因素一是23年以来纯碱产能大幅扩张，2025年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；二是重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱[4] 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从前值1190元/吨涨至1271元/吨，涨幅6.81%；重质纯碱沙河低端价从前值1135元/吨涨至1230元/吨，涨幅8.37%；主力基差从前值 -55元变为 -41元，变化 -25.45%[6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1230元/吨，较前一日上涨8.37%[12] - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -137.40元/吨，华东联产法利润 -88.50元/吨，生产利润处于历史低位[15] - 纯碱周度行业开工率81.65%，周度产量71.19万吨，其中重质纯碱38.56万吨，产量处于历史高位[18][21] - 2023 - 2025年有新增产能情况，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨[23] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为108.54%[26] - 浮法玻璃全国日熔量15.45万吨，开工率73.89%[29] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存140.83万吨，较前一周减少2.10%，处于历史同期高位[35] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡表，包含有效产能、产量、开工率、进出口等数据及增速情况[36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，昨日期货震荡收涨，现货市场商谈氛围尚可，基差偏强，工厂库存环比减少，盘面偏多但主力持仓净空且空减，近期聚酯负荷高但产业链传导不畅，需求端支撑一般，受海外局势影响化工品表现偏强，但现货宽裕及远月累库压制价格，关注油价及装置变化[5][6] - MEG方面，周三价格重心震荡上行，基差显示盘面升水，华东地区库存环比增加，主力持仓净空且空增，近期受大风天气影响港口库存或持稳或小降，聚酯负荷虽高但产业链传导不畅，近月有季节性累库压力，预计价格低区间整理，关注油价及装置变化[7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - **PTA每日观点**：基本面中性，主力持仓偏空，预期关注油价及装置变化，近期聚酯负荷90.8%，产业链传导不畅，终端负荷局部下降，需求支撑一般，乙二醇近月累库，商品氛围待定下价格重心可适度抬升但上方压制明显[5] - **MEG每日观点**：基本面中性，基差偏空，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预期关注油价及装置变化，近期聚酯负荷90.8%，产业链传导不畅，终端负荷局部下降，近月有季节性累库压力，预计价格低区间整理[7] - **影响因素总结**：利多因素为浙江一套50万吨/年乙二醇装置停车检修，英力士110万吨、逸盛宁波220万吨重启；利空因素为独山能源250万吨重启，中泰120万吨重启后低负荷运行，威联化学250万吨装置提负，短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端及盘面上方阻力位[8][9] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据及同比变化情况[10] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月乙二醇产量、进口、总供给、总消费、港口库存等数据及同比变化情况[11] - **价格相关数据** - 包含PET瓶片市场价、生产毛利、开工率、库存等数据，展示了2021 - 2025年的变化趋势[14][15][18][21] - 有PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差等数据及2019 - 2025年的变化情况[23][29][36] - 呈现了对二甲苯加工差2021 - 2025年的数据变化[37] - **库存分析数据** - 展示PTA、MEG、PET切片、涤纶等库存数据及2021 - 2025年的变化趋势[39][44] - **开工率数据** - 包含聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）开工率2021 - 2025年的变化情况[51] - 呈现聚酯下游（聚酯产能利用率、江浙地区纺织企业开机率）开工率2021 - 2025年的变化情况[55] - **利润数据** - 展示PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维长短丝生产毛利等数据及2022 - 2025年的变化情况[59][60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25/26年度全球食糖供应过剩，不同机构预测过剩量有差异，如ISO预计过剩163万吨，StoneX预计过剩370万吨等 [4][7][29] - 白糖主力05短期震荡反弹，关注上方5300附近压力 [4][7] - 影响白糖市场因素多，有利多和利空因素，利多如26/27年度巴西糖产量可能下降、糖浆关税增加等，利空如全球产量增加、外糖价格下跌进口冲击加大等 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：25/26年度全球食糖供应过剩，不同机构预测不同；2025年10月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖88.3万吨，累计销糖9.16万吨，销糖率10.37%；2025年11月中国进口食糖44万吨，同比减少9万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.44万吨，同比减少10.82万吨，偏空 [4] - 基差：柳州现货5370，基差89（05合约），升水期货，中性 [4] - 库存：截至10月底25/26榨季工业库存79.14万吨，偏空 [4] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多 [4] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空 [4] - 预期：白糖主力05短期震荡反弹，关注上方5300附近压力 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度不同机构对全球食糖供需平衡预测不同，StoneX预计过剩370万吨，ISO预计过剩163万吨等 [4][29] - 2023/2026年中国糖料播种、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、出口、结余变化及国内外食糖价格等数据有展示，如2025/2026年食糖产量预计1170万吨，进口预计500万吨，消费预计1570万吨 [31] - 2025年10月底和6月中旬进口原糖加工后完税（50%关税）成本不同，10月底原糖均价约14.23美分/磅，配额外进口成本约5086元/吨 [34] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤方面，产地煤企正常生产，供应量提升，下游按需采购，高价煤出货难，报价下调，竞拍成交不佳，市场观望浓厚，坑口报价弱稳，虽铁水小幅反弹但增量有限，市场情绪悲观，焦炭再降预期强，焦企对原料煤压价，采购放缓，预计短期价格暂稳运行[2] - 焦炭方面，焦企整体生产持稳，个别因利润受损限产，价格四轮下调后下游采购积极性好转，焦企积极出货，库存低位，现阶段焦煤未明显止跌，成本端支撑弱，钢厂利润未修复、终端需求淡季，焦炭与钢材需求难改善，第五轮看跌预期大，预计短期暂稳运行[6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤情况 - 基本面偏空，产地煤企正常生产，供应量提升，下游按需采购，高价煤出货难，报价下调，竞拍成交不佳，市场观望浓厚，坑口报价弱稳[2] - 基差偏空，现货市场价1100，基差 -64，现货贴水期货[2] - 库存偏多，钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上周减少21万吨[2] - 盘面偏多，20日线向上，价格在20日线上方[3] - 主力持仓偏多，焦煤主力净多，空翻多[3] - 利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量，利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软[5] 焦炭情况 - 基本面偏空，焦企整体生产持稳，个别因利润受损限产，价格四轮下调后下游采购积极性好转，焦企积极出货，库存低位[6] - 基差偏空，现货市场价1620，基差 -153，现货贴水期货[6] - 库存偏多，钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存858万吨，较上周减少1万吨[6] - 盘面偏多，20日线向上，价格在20日线上方[6] - 主力持仓偏多，焦炭主力净多，多增[6] - 利多因素为铁水产量上涨，高炉开工率同步上升，利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支[8] 价格情况 - 1月7日部分港口冶金焦价格有涨跌变化，如日照港准一级冶金焦（山西）涨50至1470，田照港一级冶金焦（山西）涨50至1570等[10] 库存情况 - 焦煤港口库存295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1吨，较上周增加1万吨[18] - 独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5吨，较上周增加3.5万吨[22] - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨[27] 其他情况 - 全国230家独立焦企样本产能利用74.48%[40] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元[44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素基本面整体中性，预计今日走势震荡，当前日产及开工率企稳，综合库存继续回落，去库形态明显，但国内整体仍供过于求，需求端采购不积极，出口内外价差大，新增出口配额信息影响盘面 [4] 各部分总结 尿素概述 - 基本面：日产及开工率企稳，综合库存回落，需求按需为主，采购不积极，复合肥和三聚氰胺开工稳，储备需求放缓，出口内外价差大影响盘面，国内供过于求，交割品现货1750（+10） [4] - 基差：UR2605合约基差 -40，升贴水比例 -2.3%，偏空 [4] - 库存：UR综合库存119.1万吨（-5.5），中性 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：主力合约盘面震荡反弹，工业需求按需，库存去库，国内供过于求明显，预计今日走势震荡 [4] - 利多因素：库存去库 [5] - 利空因素：国内供过于求 [5] - 主要逻辑：国际价格，国内需求边际变化 [5] 现货行情、期货盘面及库存情况 |类别|详情| | ---- | ---- | |现货行情|现货交割品价格1750，变化 +10；山东现货价格1750，变化 +10；河南现货价格1750，变化 0；FOB中国价格2797 [6]| |期货盘面|05合约价格1790，变化 +12；基差 -40，变化 -2；UR01价格1698，变化 +4；UR05价格1790，变化 +12；UR09价格1769，变化 +24 [6]| |库存|仓单12619，无变化；UR综合库存119.1万吨，变化 -5.5；UR厂家库存101.9万吨，无变化；UR港口库存17.2万吨，无变化 [6]| 供需平衡表 - 尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| - |2245.5| - |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| - | |2019| - |2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020| - |2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021| - |3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022| - |3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023| - |3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024| - |4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E| - |4906|11.0%| - | - | - | - | - | - | [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年12月沥青计划排产量环比降3.24%，本周产能利用率等数据显示炼厂减产，下周或减供应压力 [8] - 需求端当前整体低于历史平均水平，重交、建筑沥青开工率低，改性、道路改性、防水卷材开工率有不同表现 [8] - 成本端沥青加工利润持平，与延迟焦化利润差减少，原油走强短期支撑或增强 [8] - 基差方面1月6日山东现货贴水期货 [9] - 库存方面社会和港口库存累库，厂内库存去库 [9] - 盘面MA20向上，03合约期价在MA20上方 [9] - 主力持仓净空且空增 [9] - 预计短期内盘面窄幅震荡，沥青2603在3116 - 3172区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [11][12] - 主要逻辑是供应端压力高，需求端复苏乏力 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年12月沥青总计划排产量215.8万吨，环比降3.24%，本周产能利用率29.3624%，环比降3.78个百分点，样本企业出货、产量减少，装置检修量增加，下周或减少供给压力 [8] - 需求端重交沥青开工率27.4%，环比降0.12个百分点；建筑沥青开工率6.6%，环比持平；改性沥青开工率7.4823%，环比增0.38个百分点；道路改性沥青开工率20%，环比持平；防水卷材开工率25%，环比持平，总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润188.99元/吨，环比持平，周度山东地炼延迟焦化利润627.0286元/吨，环比降4.39%，原油走强预计短期内支撑走强 [8] - 基差1月6日山东现货价3070元/吨，03合约基差 - 86元/吨，现货贴水期货 [9] - 库存社会库存77万吨，环比增3.91%，厂内库存57.2万吨，环比降4.18%，港口稀释沥青库存65万吨，环比增38.30% [9] - 盘面MA20向上，03合约期价收于MA20上方 [9] - 主力持仓主力持仓净空，空增 [9] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力，淡季影响需求，整体需求不及预期且低迷，库存持平，原油走强成本支撑短期增强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2603在3116 - 3172区间震荡 [9] - 利多原油成本相对高位，略有支撑 [11] - 利空高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 展示了01 - 09等多合约的昨日行情，包括期货收盘价、基差、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 给出沥青山东基差和华东基差走势的图表，展示2020 - 2026年不同时间的基差数据 [18][19][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 呈现沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势图表，展示2020 - 2026年不同时间的价差数据 [23][24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示沥青、布油、西德州油价格走势图表，呈现2020 - 2026年不同时间的价格数据 [26][27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 给出沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势图表，展示2020 - 2026年不同时间的裂解价差数据 [29][30][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 呈现沥青、原油、燃料油比价走势图表，展示2020 - 2026年不同时间的比价数据 [33][34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示山东重交沥青走势图表，呈现2020 - 2026年不同时间的价格数据 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 给出沥青利润走势图表，展示2019 - 2026年不同时间的利润数据 [39][40] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 呈现焦化沥青利润价差走势图表，展示2020 - 2026年不同时间的价差数据 [42][43][44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示周度出货量走势图表，呈现2020 - 2026年不同时间的出货量数据 [45][46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 给出国内稀释沥青港口库存走势图表，展示2021 - 2026年不同时间的库存数据 [47][48] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示周度和月度产量走势图表，呈现2019 - 2026年不同时间的产量数据 [50][51] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 呈现马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势图表，展示2018 - 2026年不同时间的价格和产量数据 [53][55] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示地炼沥青产量走势图表，呈现2019 - 2025年不同时间的产量数据 [56][57] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 给出周度开工率走势图表，呈现2021 - 2026年不同时间的开工率数据 [59][60] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示检修损失量预估走势图表，呈现2018 - 2026年不同时间的损失量数据 [61][62] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 给出交易所仓单（合计、社库、厂库）走势图表，呈现2019 - 2026年不同时间的仓单数据 [64][65][66] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势图表，呈现2022 - 2026年不同时间的库存数据 [68][69] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 给出厂内库存存货比走势图表，呈现2018 - 2026年不同时间的存货比数据 [72][73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示沥青出口、进口走势图表，呈现2019 - 2025年不同时间的进出口数据，以及韩国沥青进口价差走势图表，呈现2020 - 2026年不同时间的价差数据 [75][76][79][80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示石油焦产量走势图表，呈现2019 - 2025年不同时间的产量数据 [81][82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 给出表观消费量走势图表，呈现2019 - 2025年不同时间的消费量数据 [84][85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等下游需求走势图表，呈现2019 - 2025年不同时间的数据 [87][90] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游机械需求走势 - 展示沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量等下游机械需求走势图表，呈现2019 - 2025年不同时间的数据 [91][92][94] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示重交沥青开工率和按用途分沥青开工率走势图表，呈现2019 - 2026年不同时间的开工率数据 [96][97][99][100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青等下游开工情况走势图表，呈现2019 - 2026年不同时间的开工率数据 [102][103][105] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 给出沥青月度供需平衡表，展示2024 - 2026年不同月份的产量、进口量、出口量、下游需求、库存等数据 [108][109]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端本周压力增加，下周检修或减少、排产或少量增加；需求端当前或持续低迷；成本端总体走强；总体库存中性；预计PVC2605在4875 - 4963区间震荡 [8][9][10] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存高位消耗慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 供给端2025年12月PVC产量环比增2.79%，本周样本企业产能利用率环比增0.02个百分点，电石法企业产量环比降0.17%，乙烯法企业产量环比增6.51%，下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率环比降0.58个百分点但高于历史平均，各下游开工率多环比下降且高于历史平均，船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [9] - 成本端电石法利润亏损环比减6.00%，乙烯法利润亏损环比减16.00%，双吨价差利润环比增6.00%，均低于历史平均，排产或承压 [9] - 基差方面，01月06日华东SG - 5价为4670元/吨，05合约基差为 - 249元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存方面，厂内库存环比增0.98%，电石法厂库环比增1.46%，乙烯法厂库环比降0.30%，社会库存环比增2.21%，生产企业在库库存天数环比降3.77% [10] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [10] - 主力持仓净空，空增 [10] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类指标值、前值、涨跌及涨跌幅，包括不同地区价格、月间价差、开工率、利润、成本等 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2026年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [19] PVC期货行情 - 展示了2025年12月 - 2026年1月PVC成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年主力合约不同月份价差走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2026年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2025年液氯价格、产量，2019 - 2026年原盐价格、月度产量走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2026年32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量走势 [36] - 展示了2019 - 2026年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2026年电石法、乙烯法周度产能利用率，2019 - 2026年电石法、乙烯法利润走势 [40] - 展示了2020 - 2026年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业PVC产量走势 [42] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [45] - 展示了2019 - 2026年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [47] - 展示了2019 - 2022年糊树脂毛利、成本，2019 - 2025年糊树脂月度产量、表观消费量走势 [48] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势 [51] - 展示了2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [54] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [56] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2025年PVC出口量，2020 - 2026年乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差走势 [58] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024年9月 - 2025年10月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值月度数据及走势 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 委内瑞拉遇袭事件带来短期风险溢价提振市场情绪，但甲醇当前基本面支撑不强，市场在宏观情绪与基本面现实博弈下，预计本周走势以偏强震荡为主，MA2605将在2200 - 2320区间震荡运行[5] 各部分内容总结 每日提示 - 甲醇2605基本面当前支撑不强，国内企业开工率稳在八成以上高位，部分前期检修装置已回归，上游低库存销售，冬季传统下游需求跟进缓慢，部分下游停工，预计市场偏强震荡，走势中性[5] - 甲醇2605基差方面，江苏甲醇现货价2310元/吨，05合约基差17，现货升水期货，情况偏多[5] - 库存上，截至2025年12月25日，华东、华南港口甲醇社会库存总量113.16万吨，较上周期大幅累库11.32万吨，沿海地区可流通货源增加3.93万吨至63.44万吨，情况偏空[5] - 甲醇2605盘面20日线向上，价格在均线上方，情况偏多[5] - 甲醇2605主力持仓净空且空增，情况偏空[5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车，如榆林凯越、新疆新业等；伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采[6] - 利空因素有前期停车装置恢复，如内蒙古东华等；下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有一定利润空间，当前积极出货；持续出货不畅，产区部分工厂库存累积[7] 基本面数据 - 现货市场中，环渤海动力煤（江）价格693元/吨持平，CFR中国主港258美元/吨持平，进口成本2245元/吨降2元，CFR东南亚321美元/吨持平，鲁南2310元/吨持平，河北2085元/吨涨30元，内蒙古1850元/吨涨3元，福建2285元/吨涨50元[8] - 期货市场里，期货收盘价2293元/吨涨78元，注册仓单8205张增1557张，有效预报0张持平[8] - 价差结构方面，基差 - 28元/吨降33元，进口价差 - 48元/吨降80元，江苏 - 鲁南 - 45元/吨涨45元，江苏 - 河北180元/吨涨15元，江苏 - 内蒙古415元/吨涨43元，中国 - 东南亚 - 63元/吨持平[8] - 开工率上，华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81%[8] - 库存情况为华东港口75.59万吨增2.64万吨，华南港口41.27万吨增1.06万吨[8] 检修状况 - 国内多地区有甲醇装置处于检修状态，涉及陕西黑猫、青海中浩等多家企业，检修原因包括装置故障、限气、计划内停车等，部分装置检修时间待定[58] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等多地甲醇装置有不同运行情况，部分装置处于重启恢复中，部分装置开工不高或运行平稳，部分装置有检修计划[59] - 国内多地区烯烃企业装置运行情况不一，部分企业甲醇及烯烃同步停车检修，部分运行平稳，部分负荷一般，部分有投产或检修计划[60]