报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍价再度承压走弱，主力收盘下跌1.1%至121790元/吨，8 - 12%高镍生铁均价持平上日，电池级硫酸镍均价较上日上涨40至27870元/吨 [8] - 受印尼调整RKAB审批周期以及游行等事件影响，镍矿深跌有限，支撑渐起；NPI在成本支撑和需求回暖预期下保持偏强，但不锈钢终端改善空间有限，后续上涨空间受限；硫酸镍价格保持强势，但新能源三元电池需求平平，预计回暖空间有限 [8] - 原生镍延续过剩格局，镍价上方继续承压，下方在成本支撑下难以打开空间，低位追空性价比较差，建议保持波段思路对待，指数主要运行区间可参考11.9 - 12.5万，九月有望震荡略偏强 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 镍价主力收盘下跌1.1%至121790元/吨，8 - 12%高镍生铁均价944元/镍点持平上日，电池级硫酸镍均价较上日上涨40至27870元/吨 [8] - 印尼相关事件使镍矿深跌有限，NPI偏强但不锈钢终端改善空间有限，硫酸镍价格强但新能源三元电池需求回暖空间有限 [8] - 原生镍过剩，镍价上有压力下有支撑，建议波段操作，指数运行区间11.9 - 12.5万，九月有望震荡略偏强 [8] 行业要闻 - 印尼国家投资管理机构Danantara探索镍下游产业投资机会，考虑收购中苏拉威西省的PT Gunbuster Nickel Industry冶炼厂，预计准备超200亿美元投资方案，提供约6000万美元中期融资 [9] - 保加利亚启用欧盟最大规模在运营电池储能系统，容量124兆瓦/496.2兆瓦时，项目由Advance Green Energy AD开发，用时六个月建成 [10] - 土耳其研究团队开发出采用镍接触且几乎不含银的TOPCon太阳能电池，银用量低于0.5毫克/瓦，效率与传统银接触电池相近，有望降低成本 [10] - 可再生能源储能公司Apatura获苏格兰100兆瓦电池储能系统项目规划许可，已获批储能总容量超1.6吉瓦，项目将助力苏格兰实现目标 [10]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年9月4日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 鸡蛋市场整体供过于求，近期供应压力大，旺季蛋价回调幅度大且反弹未现，市场情绪转弱 [8] - 期货近月09合约和主力10合约表现不佳，不建议抄底，需等待淘汰放量和节日备货拉动，把握反弹节奏难度大 [8] - 基本面拐点可能在四季度后期出现，短期盘面波动大，建议规避风险 [8] 各目录要点总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：今日全国鸡蛋价格震荡，主产区均价3.17元/斤，较昨日涨0.01元/斤，主销区均价3.31元/斤，较昨日持平；10合约涨2.62%；各合约价格上涨，持仓量有不同程度减少 [7] - 操作建议：不建议抄底，等待淘汰放量和节日备货拉动；短期规避风险，四季度后期或现基本面拐点 [8] 行业要闻 - 存栏情况：截至8月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.65亿只，环比增0.7%，连续8个月增长，同比增6.0% [9] - 补栏情况：8月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3981万羽，较7月减少，与2024年同期相比大幅减少，近8年中属中等单月补栏量 [9] - 淘汰情况：近期淘汰量逐步增加，淘鸡价格承压，日龄提前，但需更多更长时间超淘恢复供求平衡 [8][10] 数据概览 - 展示了中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋09季节性走势、鸡蛋09合约基差、鸡蛋09 - 10价差等图表 [12][13][17]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年9月4日 [2] 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘63.95美元/桶，收盘65.62美元/桶，最高66.03美元/桶，最低63.66美元/桶，涨跌幅2.52%，成交量29.61万手 [6] - Brent主力开盘68.19美元/桶，收盘69.07美元/桶，最高69.53美元/桶，最低68.05美元/桶，涨跌幅1.35%，成交量34.61万手 [6] - SC主力开盘487.7元/桶，收盘493.2元/桶，最高496.0元/桶，最低486.4元/桶，涨跌幅0.69%，成交量9.09万手 [6] - 美国与委内瑞拉局势升级带动隔夜油价上行，截至22日当周美国原油及成品油库存全面回落支撑油价，但美国出行旺季进入尾声、炼厂开工率小幅回落，后期油价利多因素或不足，今年美国旺季消费偏弱，市场一定程度消化美国降息预期，油价暂无驱动，预计继续震荡筑底，中期或再度回落，空头关注入场时机 [6] 行业要闻 - 哈萨克斯坦8月份原油产量环比增长2%，达到188万桶/日 [7] - 俄罗斯与美国将举行新一轮磋商 [7] - 伊朗与美国谈判的道路并未关闭 [7] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、WTI基金持仓、Brent基金净持仓、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国原油增产速度、EIA原油库存等数据图表 [9][11][19][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格窄幅震荡运行，高价下调后现货价格以稳为主，基本面无明显改善，供应端增幅明显，需求侧多晶硅 9 月减产控销，产业再陷供需失衡局面，无去库驱动，政策未聚焦工业硅产业，基本面驱动不足，盘面宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货 Si2511 收盘价 8490 元/吨，跌幅 0.29%，成交量 275841 手，持仓量 279742 手，净减 1738 手 [4] - 现货价格：四川 553 价格 8900 元/吨，云南 553 价格 8550 元/吨；内蒙 421 价格 9400 元/吨，新疆 421 价格 9150 元/吨，四川 421 价格 9600 元/吨 [4] - 后市展望：供应端周度产量增至 9 万吨，折算月产量约 39 万吨；需求侧多晶硅 9 月月度产量从 14.5 万吨下调至 12 - 13 万吨，有机硅、合金和出口总量稳定，产业供需失衡无去库驱动，政策未聚焦，基本面驱动不足，盘面宽幅震荡 [4] 行情要闻 - 09 月 04 日，广期所期货仓单量 50348 手，较上一交易日净增 319 手 [5] - 2025 年 7 月金属硅出口 7.40 万吨，环比增加 8.32%，同比增加 36.75%；1 - 7 月中国金属硅出口共计 41.47 万吨，同比减少 1.04% [5] - 2025 年 1 - 7 月份光伏累计装机量达 1109.6GW，新增装机量 223.25GW，7 月份单月新增装机量 11GW，同比降低 47.7%，创 2025 年新低 [5]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 4 日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 成本端指引有限，供应维持宽松，有待旺季需求显现，纸浆低位震荡调整 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 01 合约前结算价为 5340 元/吨，收盘价为 5324 元/吨，整体下跌 0.30%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 5000 - 6650 元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为 5750 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 8 月木浆外盘报价：针叶浆银星 720 美元/吨，本色浆金星 590 美元/吨，阔叶浆明星 520 美元/吨，较 6 月报价持稳 [8] - 世界 20 主要产浆国 7 月化学商品浆出货量同比 +7.3%，其中针叶浆同比 +4.1%，阔叶浆同比 +11.1% [8] - 2025 年 7 月欧洲港口木浆库存总量环比 -1.9%，同比 +19.2%；7 月我国纸浆进口总量为 287.7 万吨，环比下降 5.1%，同比增加 23.7%；截止 2025 年 8 月 28 日，主要地区及港口周度纸浆存量环比上升 1.23%；7 月造纸及纸制品业利润累积同比下降 21.9%，降幅略有扩大 [8] 行业要闻 - 9 月 2 日，山鹰纸业发布国庆期间停机检修计划，涉及旗下多个基地 12 条纸线，停机时长 4 - 8 天，时间集中在 9 月 29 日 - 10 月 6 日，影响产品主要是箱板纸和瓦楞纸，合计影响产能约 9.7 万吨 [9] - 2025 年 7 月欧洲港口总库存环比下降 1.91%，较 2024 年 7 月增长 19.19%；7 月仅荷兰/比利时/法国/瑞士港口库存环比增长 1.72%，英国、德国、意大利以及西班牙港口库存分别环比下降 26.03%、6.96%、1.45%以及 7.22%，多数国家港口库存环比降低致 7 月欧洲港口总库存环比下降 [9] 数据概览 - 包含仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [28][29][32]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 4 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 关注需求落地情况，油价受地缘局势驱动上行，套利暂时观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - BU2510 开盘 3533 元/吨，收盘 3550 元/吨，最高 3561 元/吨，最低 3529 元/吨，涨跌幅 -0.36%，成交量 10.12 万手；BU2511 开盘 3540 元/吨，收盘 3540 元/吨，最高 3555 元/吨，最低 3525 元/吨，涨跌幅 -0.31%，成交量 9.80 万手 [6] - 山东市场沥青现货价格小幅上涨，其余地区大体企稳，原油和期货高位提振现货市场情绪 [6] - 供应端山东部分炼厂转产渣油未明确复产计划，但河北鑫海月底产量或提高，宁波科元计划 28 日左右复产，预计开工负荷率反弹 [6] - 需求端华南天气转晴，交投气氛和重点库区发货量有改善 [6] 行业要闻 - 山东 70A 级沥青主流成交价格 3510 - 3820 元/吨，较前一工作日涨 5 元/吨，国际油价和期货高位、炼厂合同成交好带动价格上涨 [7] - 华南 70A 级沥青主流成交价格 3490 - 3540 元/吨，较前一工作日稳定，中石化单子回填价格或上调，但成交量未增，贸易商等主营价格指引 [7] 数据概览 - 包含山东沥青现货价格、基差、日度开工率、综合利润、裂解、社会库存、厂家库存、仓单等数据图表，数据来源为 wind 和建信期货研究发展部 [14][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅主力合约价格延续高位震荡，PS2511 收盘价 52160 元/吨，上涨 0.34%，成交量 362759 手，持仓量 149210 手，净增 3355 手 [4] - n 型复投料成交价格区间 4.70 - 5.20 万元/吨，成交均价 4.90 万元/吨，周度再涨 2.30% [4] - 9 月多晶硅产量进入限产控销政策约束，支持现货价格重心上移，月度产量预期从 14.5 万吨下降环比持平，可满足下游 56.8GW 需求，高于电池片产量预期，终端需求下跌压力将向产业链上游传导，7 月国内光伏新增装机量仅 11GW [4] - 现货价格大涨带动产业走出亏损内卷，政策面继续刺激涨价逻辑欠缺，更多是政策落实匹配兑现预期；供需关系改善缓慢，高位阻力突破需要超预期政策落实，盘面谨慎偏强震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：多晶硅主力合约价格延续高位震荡，PS2511 收盘价 52160 元/吨，上涨 0.34%，成交量 362759 手，持仓量 149210 手，净增 3355 手 [4] - 后市展望：n 型复投料成交价格区间 4.70 - 5.20 万元/吨，成交均价 4.90 万元/吨，周度涨 2.30%；9 月产量受限产控销政策约束，价格重心上移，产量预期环比持平，可满足下游 56.8GW 需求，高于电池片产量预期，终端需求下跌压力向上游传导，7 月国内光伏新增装机量 11GW；现货价格带动产业走出亏损，政策刺激涨价逻辑不足，供需改善慢，高位突破需超预期政策，盘面谨慎偏强震荡 [4] 行情要闻 - 9 月 3 日，多晶硅仓单数量 6870 手，较上一交易日持平 [5] - 2025 年 1 - 7 月光伏累计装机量 1109.6GW，新增装机量 223.25GW，7 月单月新增装机量 11GW，同比降低 47.7%，创 2025 年新低 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月生猪出栏量或继续增加，出栏压力仍存，但部分地区有超卖现象，出栏体重下滑，长期看生猪出栏或仍保持小幅增长 [9] - 肥标价差稍有拉大，育肥成本仍低，低价位二育有进场预期；9月初高校开学、天气转凉等因素使需求提升，屠宰企业订单增加，开工率和屠宰量小幅提升 [9] - 现货方面，月初终端需求有提升，供应压力稍缓，生猪现货价格震荡反弹；期货方面，2511合约和2601合约属于需求旺季合约，供应小幅度增加，需求增幅相对较大，当前现货企稳反弹，短期下方空间或相对有限，跟随现货震荡反弹为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，3日生猪主力2511合约小幅低开后窄幅震荡走跌，尾盘收阴，最高13600元/吨，最低13510元/吨，收盘报13550元/吨，较昨日跌0.15%，指数总持仓增加384手至180527手 [8] - 现货方面，3日全国外三元均价13.97元/公斤，较昨日跌0.06元/公斤 [8] 行业要闻 - 截止8月21日，自繁自养生猪头均利润78元/头，周环比减少5元/头；外购仔猪养殖头均利润 - 57.6元/头，周环比减少5元/头 [10] 数据概览 - 8月21日当周15kg仔猪市场销售均价为463元/头，较上周降低21元/头 [19] - 8月21日当周屠宰样本宰杀量167.50万头，环比上周增加4.15万，环比增幅2.54%；日度屠宰样本日均宰杀量140238头，较上周增加1792头，日均增幅1.29% [19] - 8月样本企业生猪计划出栏量2472万头，较7月环比增6.6%，出栏量大幅增加 [19] - 截止8月21日当周，全国生猪出栏均重127.98公斤，较上周增加0.16公斤，环比增幅0.13% [19]

报告信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025年9月4日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 国内郑棉震荡调整，现货价格上涨，纯棉纱和全棉坯布市场成交一般，新增订单不足，价格难涨 [7] - 海外美棉优良率略有下降，周度出口销售偏弱，外盘震荡偏弱；国内棉商库存减少，新棉预期产量稳中有增，远期承压，市场关注传统旺季成色，短期成交缩量震荡调整 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328级棉花价格指数涨至15465元/吨，北疆和南疆机采棉销售基差有不同报价 [7] - 纯棉纱市场交投一般，下游刚需采购，价格总体偏稳；全棉坯布市场平稳，成交量一般，新增订单不多，坯布价格难涨 [7] - 截至2025年8月31日当周，美棉优良率降至51%，结铃率90%，盛铃率28%，优良率略有下降，周度出口销售偏弱，外盘震荡偏弱 [8] - 国内较多棉商库存已少，部分陈棉待售，新棉预期产量稳中有增，远期承压，市场关注新棉收购指引，近期局部预收价格上涨，轧花厂谨慎等待开秤价 [8] - 8月以来下游微幅边际好转，纺企和织厂成品库存略微下降，短期成交缩量震荡调整 [8] 行业要闻 - 截至2025年8月30日当周，巴西2024/25年度棉花收割率为72.8%，低于上年同期和五年均值 [9] 数据概览 - 报告展示了CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、中国棉花价格指数、棉花现货价格等多项数据图表 [16][17]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 4 日 [2] - 研究员：彭婧霖、张平、余菲菲 [4] 报告核心观点 - 沪锌震荡走弱，主力收于 22285 元/吨，涨 20，涨幅 0.09%；内外分歧加剧，加工费持续走高，短期受广西炼厂消息扰动，但锌锭产量仍保持高位，需求端政策托底但短期表现疲软，华北地区限产抑制镀锌消费，供需过剩压力反馈至库存端，周一社库录增至 14.63 万吨；伦锌库存录减 375 吨至 55225 吨，为 2023 年 5 月最低水平，0 - 3 价差 B 持续走强至 20.44，宏观降息预期叠加 LME 持续去库，外盘带动提振然而内外基本面分歧持续，沪锌窄幅震荡 [7] 各部分总结 行情回顾 - 沪锌不同合约情况：2509 合约开盘 22255 元/吨，收盘 22230 元/吨，最高 22340 元/吨，最低 22200 元/吨，涨跌 -5，涨跌幅 -0.02%，持仓量 9610，持仓量变化 -1455；2510 合约开盘 22250 元/吨，收盘 22285 元/吨，最高 22390 元/吨，最低 22230 元/吨，涨跌 20，涨跌幅 0.09%，持仓量 104733，持仓量变化 -2929；2511 合约开盘 22245 元/吨，收盘 22285 元/吨，最高 22380 元/吨，最低 22215 元/吨，涨跌 35，涨跌幅 0.16%，持仓量 66280，持仓量变化 1473 [7] 行业要闻 - 2025 年 9 月 3 日各地锌成交情况：上海 0锌主流成交价集中在 22250~22360 元/吨，双燕主流成交于 22380~22490 元/吨，1锌主流成交于 22180~22290 元/吨；宁波市场主流品牌 0锌成交价在 22240~22340 元/吨左右；天津市场 0锌锭主流成交于 22210~22360 元/吨，紫金成交于 22250~22370 元/吨，1锌锭成交于 22160~22280 元/吨附近，葫芦岛报价 22840 元/吨；广东 0锌主流成交 22180~22320 元/吨 [8] - 各地锌报价情况：上海早盘市场对 SMM 均价报价升水 20~30 元/吨，第二交易时段，普通国产报价对 2510 合约贴水 30 元/吨等；宁波常规品牌对 2510 合约报价贴水 40 元/吨，对上海现货报价升水 30 元/吨；天津 0锌普通对 2510 合约报贴水 30~70 元/吨附近，紫金对 2510 合约报贴水 20~30 附近，津市较沪市报贴 10 元/吨附近；广东主流品牌对 2510 合约报价贴水 80 元/吨，对上海现货贴水 10 元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示两市锌价走势、SHFE 月间差、SMM 七地锌锭周度库存、LME 锌库存等数据图表，数据来源包括 Wind、SMM、建信期货研究发展部 [10][12]