报告基本信息 - 报告日期为2025年09月05日 [2] 研究员信息 - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA/MEG）、彭浩洲（工业硅/多晶硅）、彭婧霖（聚烯烃）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [1][3] 行情回顾与展望 - 工业硅期货价格窄幅震荡运行，Si2511收盘价8515元/吨，涨幅0.12%，成交量371805手，持仓量277305手，净减2437手 [4] - 四川553价格8900元/吨，云南553价格8550元/吨；内蒙421价格9400元/吨，新疆421价格9150元/吨，四川421价格9600元/吨 [4] - 本周现货价格以稳为主，基本面无明显改善，供应端增幅明显，周度产量增至9万吨，折算月产量约39万吨；需求侧，多晶硅9月减产控销致月度产量从14.5万吨下调至12 - 13万吨，有机硅、合金和出口总量稳定，产业再陷供需失衡，无去库驱动，政策未聚焦工业硅产业，基本面驱动不足，盘面宽幅震荡运行 [4] 行情要闻 - 09月04日，广期所期货仓单量50072手，较上一交易日净减276手 [5] - 2025年7月金属硅出口7.40万吨，环比增加8.32%，同比增加36.75%；2025年1 - 7月中国金属硅出口共计41.47万吨，同比减少1.04% [5] - 2025年1 - 7月份光伏累计装机量达1109.6GW，1 - 7月份光伏新增装机量223.25GW，7月份单月新增装机量为11GW，同比降低47.7%，创2025年新低 [5]

报告基本信息 - 报告行业：纸桨 [1] - 报告日期：2025年9月5日 [2] 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货01合约前结算价为5340元/吨，收盘价为5324元/吨，整体下跌0.30% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5000 - 6650元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为5750元/吨 [7] - 智利Arauco公司8月木浆外盘报价整体较6月持稳，针叶浆银星720美元/吨，本色浆金星590美元/吨，阔叶浆明星520美元/吨 [8] - 20主要产浆国7月化学商品浆出货量同比+7.3%，其中针叶浆同比+4.1%，阔叶浆同比+11.1% [8] - 2025年7月欧洲港口木浆库存总量环比-1.9%，同比+19.2% [8] - 7月我国纸浆进口总量为287.7万吨，环比下降5.1%，同比增加23.7% [8] - 截止2025年9月4日，主要地区及港口周度纸浆存量环比上升0.52% [8] - 7月造纸及纸制品业利润累积同比下降21.9%，降幅略有扩大 [8] - 成本端指引有限，供应维持宽松，有待旺季需求显现，纸浆低位震荡调整 [8] 行业要闻 - 9月3日，上期所发布多则关于胶版印刷纸期货的公告，涉及首批交割仓库、厂库、可交割商品、指定检验机构等 [9] - 9月4日消息，随着行业传统旺季到来，以及多家纸厂实施“涨价 + 停机”双重策略，纸价上涨态势或将进一步延续 [9] - 9月以来，纸业龙头继续调整价格，玖龙纸业、山鹰国际、理文造纸、五洲特纸等大型纸厂宣布在9月初上调部分产品价格 [9] - 今年上半年，A股造纸行业23家上市公司中，仅4家公司净利润实现正增长 [9] - 受国内快消品消费增速放缓及渠道备货意愿谨慎影响，原纸价格持续探底，市场正处于深度结构性调整期 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端出栏量或继续大幅增加，出栏压力仍存，出栏体重下滑，长期生猪出栏或仍保持小幅增长；需求端月初食堂集中采购和天气转凉或提升居民终端消费，屠宰企业订单稍有增加，开工率和屠宰量小幅提升；现货价格短期震荡反弹但9月供应压力仍大整体依然偏弱，期货合约虽属需求旺季合约但当前现货压力大仍偏弱为主 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，4日生猪主力2511合约平开后震荡走跌，最高13550元/吨，最低13355元/吨，收盘报13365元/吨，较昨日跌1.37%，指数总持仓增加5457手至185984手；现货方面，4日全国外三元均价13.90元/公斤，较昨日跌0.07元/公斤 [7] 行业要闻 - 截止8月21日，自繁自养生猪头均利润78元/头，周环比减少5元/头；外购仔猪养殖头均利润 -57.6元/头，周环比减少5元/头 [9][11] 数据概览 - 8月21日当周15kg仔猪市场销售均价为463元/头，较上周降低21元/头 [17] - 8月21日当周屠宰样本宰杀量167.50万头，环比上周增加4.15万，环比增幅2.54%；日度屠宰样本日均宰杀量140238头，较上周增加1792头，日均增幅1.29% [17] - 8月样本企业生猪计划出栏量2472万头，较7月环比增6.6%，出栏量大幅增加 [17] - 截止8月21日当周，全国生猪出栏均重127.98公斤，较上周增加0.16公斤，环比增幅0.13% [17]

报告基本信息 - 报告名称为《聚烯烃日报》 [1] - 报告日期为2025年9月5日 [2] 报告核心观点 - 期货低开弱势震荡挫伤市场交投气氛，贸易商报盘价格弱势运行，下游谨慎观望、逢低补仓 [6] - PP产能压力持续攀升，下游处于淡旺季切换阶段，整体回暖趋势不佳，需关注金九旺季消费实质性改善；PE供需矛盾暂不明显，供应压力尚可，农膜开工负荷进入季节性上行区间有望带动社库去库，但成本支撑走弱，塑料窄幅震荡为主 [6] 行情回顾与展望 - 连塑L2601低开震荡，收于7225元/吨，跌37元/吨（-0.51%），成交23.6万手，持仓增12101手至502560手；PP2601收于6939元/吨，跌23元（-0.33%），持仓增1.56万手至59.54万手 [5][6] - PP方面检修影响减弱、新产能持续释放，大榭石化新装置投产带来供应压力；下游塑编、BOPP开工负荷提升缓慢，注塑因开学季订单局部改善但整体不佳 [6] - PE短期检修损失量走高、新增投放缓慢，供应压力尚可；下游管材负荷低，原料及成品库存低，农膜开工负荷季节性上行，有望带动社库去库，但成本支撑走弱 [6] 行业要闻 - 2025年9月4日，主要生产商库存68万吨，较前一工作日去库2万吨（-2.86%），去年同期75万吨 [7] - PE市场价格部分下跌，华北LLDPE价格7110 - 7450元/吨，华东7170 - 7700元/吨，华南7380 - 7750元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格6610 - 6650元/吨，较上一工作日下调15元/吨，下游采购积极性下降，市场交投气氛转弱 [7] - PP市场部分松动，贸易商积极出货，部分报盘小幅松动，下游采购情绪不高，华北拉丝主流价格6770 - 6980元/吨，华东6800 - 6980元/吨，华南6760 - 7030元/吨 [7][8] 期货市场行情 |品种|开盘（元/吨）|收盘（元/吨）|最高（元/吨）|最低（元/吨）|涨跌（元/吨）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料2601|7241|7225|7243|7206|-37|-0.51%|502560|12101| |塑料2605|7234|7220|7238|7201|-34|-0.47%|31934|382| |塑料2509|7168|7170|7180|7160|-36|-0.50%|8450|-77| |PP2601|6940|6939|6948|6915|-23|-0.33%|595380|15647| |PP2605|6946|6949|6958|6928|-27|-0.39%|45582|379| |PP2509|6869|6828|6869|6828|-41|-0.60%|5316|-273| [5]

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025年9月5日 [2] - 研究员：王海峰、林贞磊、余兰兰、洪辰亮、刘悠然 [3][4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 周三纽约原糖期货和伦敦ICE白糖期货主力合约均收低，巴西天气利于甘蔗收割、糖放量及油价走弱抑制糖价 [7] - 昨日郑糖主力合约继续走弱，国内产区现货价下跌，进口糖和糖浆预拌粉增加、新季甜菜糖将上市、下游承接力不足，且前期投机资金多翻空可能进一步加仓助跌 [8] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR601收盘价5533元/吨，跌36元，跌幅0.65%，持仓量369333张，增7114张；SR605收盘价5514元/吨，跌25元，跌幅0.45%，持仓量31942张，增833张；美糖10收盘价16.05美分/磅，跌0.10美分，跌幅0.62%，持仓量345119张，减4339张；美糖03收盘价16.68美分/磅，跌0.10美分，跌幅0.60%，持仓量291677张，增8680张 [7] 行业要闻 - 印度国家合作糖厂联合会主席表示白砂糖出口平价应为每吨500美元，原糖应达每吨19美元以上 [9] - 巴西25/26榨季截至8月16日中南部地区乙醇库存55.2亿升，环比增15.6%，同比降29.5%；7月含水乙醇销量16.5亿升，同比降6.1%，环比微降0.3%，汽油销量37.8亿升，同比增0.8%，环比增3%；2025年前七个月乙醇消费量122.3亿升，较2024年同期减2.2%，汽油累计销量260.6亿升，同比增3.5% [9] - 截至8月27日当周，巴西港口等待装运食糖船只72艘，此前一周70艘；等待装运食糖数量272.21万吨，此前一周291.69万吨；高等级原糖247.64万吨；桑托斯港等待出口食糖178.17万吨，帕拉纳瓜港61.27万吨 [9][10] 数据概览 - 展示SR9 - 1价差、巴西原糖进口利润、现货走势、2509合约基差、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前20名席位成交持仓等数据图表 [14][15][20] - 给出郑糖SR605合约2025年9月4日前20名会员成交量、持买量、持卖量及增减量数据 [25]

报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2025年9月4日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月债市基本面和政策面未明显改变，股债跷板是债市调整主因，9月压制债市因素或缓和，但增量利好有限 [11] - 8月下旬以来债市对股市表现逐渐钝化，股市对债市压制或进一步缓和，不过从日历效应看，2019年以来9月债市表现不佳 [11] - 今年供给端扰动弱于历史同期，风险点在于宽信用政策可能加码，宽货币端难落地，债市压制将缓和但缺乏突破口，需耐心等待更优配置价值显现 [12] 根据相关目录分别总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：股债跷板延续，尾盘A股跳水提振债市情绪，国债期货全线收涨 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全线下行，中长端幅度多在2bp左右，10年国债活跃券250011收益率报1.75%下行1.75bp [9] - 资金市场：月初央行持续回笼资金，资金面平稳，今日有3799亿元逆回购到期，央行开展2291亿元逆回购操作，全口径净回笼1508亿元，银行间资金情绪指数持稳，短端资金利率多数窄幅变动 [10] 行业要闻 - 今年运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地工作持续推进，助力房地产市场止跌回稳，截至8月末，各地拟使用专项债收回收购存量闲置土地4574宗，拟收储用地面积超2.3亿平方米，拟收储土地总金额超6100亿元，专项债实际发行约1752亿元 [13] - 2025年半年报披露收官，银行业资产质量受关注，多家大行管理层表示个贷、地产等重点领域资产质量是行业共同压力，但整体风险可控，后续相关指标恶化程度有望收敛 [13] - 美国总统特朗普表示将就全球关税案裁决向美国最高法院上诉，称败诉会造成震荡，胜诉股市将上涨，认为不确定性致股市下跌，取消关税美国可能成第三世界国家 [13] - 日本央行副行长冰见野良三表示基于经济与物价改善态势，继续推进加息是合适选择，日本实际利率仍处显著低位，货币政策正常化有空间 [14] - 美国8月ISM制造业指数从7月的48微升至48.7，低于市场预期的49，连续六个月低于荣枯线，新订单指数升至51.4首次扩张，产出指数下滑3.6点至47.8重新跌入收缩区间 [14] - 欧元区8月CPI同比上涨2.1%，预期持平于2%，核心CPI同比小幅回落至2.3%符合预期，服务业价格涨幅放缓至3.1%，欧洲央行鹰派执委施纳贝尔表示因通胀风险偏向上行，应暂停降息 [14] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差及走势等数据，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [15][16][19] - 货币市场：涉及SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动，银存间质押式回购利率变动等数据，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [24][29][33] - 衍生品市场：有Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）、FR007利率互换定盘曲线（均值）等数据，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [34][35]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年9月4日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周SCFIS回落至1800点以下且9月上半月线上报价下调，价格呈淡季下行特征且降幅超预期，给10月合约带来压力，但主力10合约贴水较深，周二超跌反弹或受增加国庆空班预期提振，不过今年空班规模未明显超出去年且整体运力规模抬升，提振力度可能不强，关注后期边际利好能否持续和落地以助企稳，12月存在低多机会，10合约建议逢高空配 [8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 本周SCFIS连续七周回落，9月上半月线上报价下调，最低跌破大柜2000美元，价格呈淡季下行特征且降幅超预期，给10月合约带来压力 [8] - 主力10合约贴水较深，周二超跌反弹或受增加国庆空班预期提振，但今年空班规模未明显超出去年且整体运力规模抬升，提振力度可能不强 [8] - 关注后期边际利好能否持续和落地以助企稳，如国庆空班继续增加、船司降价放缓等，或缓和市场对12合约的悲观预期和提振年末挺价预期，12月存在低多机会，10合约建议逢高空配 [8] 行业要闻 - 8月25 - 29日中国出口集装箱运输市场总体平稳，不同航线走势分化，综合指数小幅上涨，8月29日上海出口集装箱综合运价指数为1445.06点，较上期上涨2.1% [9] - 欧洲航线8月欧元区经济景气指数低于前值及预期，消费和工业指数下滑，运输需求缺乏增长动能，8月29日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1481美元/TEU，较上期下跌11.2% [9] - 地中海航线行情与欧洲同步，供需疲软，即期市场订舱价格下行，8月29日上海港出口至地中海基本港市场运价为2145美元/TEU，较上期下跌3.6% [9] - 北美航线美国8月Markit制造业PMI初值升至2022年5月以来最高水平，但价格指数升至三年高位，运输需求总体稳定，8月29日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1923美元/FEU和2866美元/FEU，分别较上期上涨17.0%、9.7% [10] - 内塔尼亚胡指示以军袭击萨那高层官员集会，造成大部分政府与军事高官被消灭，胡塞政治委员会高官宣称以军越过红线，战争进入新阶段，誓言报复，袭击后胡塞向以色列发射导弹但坠落沙特境内，并扬言再度发动袭击 [10] - 胡塞领导人在伊朗支持下声明将给予毁灭性回击，伊朗革命卫队高级官员警告进一步冲突可能爆发 [10] - 美国国务院声明追究巴解组织和巴勒斯坦权力机构破坏和平的责任，确认巴权机构驻联合国代表团将获豁免，未来接触取决于其是否落实改革与妥协 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年9月1日，SCFIS欧洲航线（基本港）为1773.6点，较8月25日下跌216.6点，环比-10.9%；美西航线（基本港）为1013.9点，较8月25日下跌27.48点，环比-2.6% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [17][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月3日铁矿石期货主力2601合约震荡偏强，收报777元/吨，涨0.71%；9月前期矿价将面临一定压力，9月矿价或呈现先弱后强走势 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 9月3日，铁矿石期货主力2601合约高开后震荡回落，收报777元/吨，涨0.71% [7] - 9月3日，主要铁矿石外盘报价环比上调1美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格上调5元/吨；铁矿石2601合约日线KDJ指标有金叉趋势，MACD指标绿柱收窄 [9] - 上周澳巴发运与到港均回升，预计9月到港量或前低后高；需求端日均铁水产量仍处240万吨以上，五大材产量和需求上升，钢厂厂库回落，社库创5月初以来新高；市场预期9·3限产使钢材供需双弱，8月初以来钢厂利润下滑120 - 150元/吨，或压制原料需求但幅度有限；钢厂按需补库，港口库存累积，9月仍有累积空间 [10][11] 行业要闻 - 截至8月30日，九大建筑央企2025年上半年新签合同总额约79577.27亿元 [12] - 9月2日数据显示，美国8月制造业活动连续六个月收缩，但新订单指数首次扩张，价格指数创2月以来最低，关税引发的价格波动减退 [12] 数据概览 - 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、价差、基差，巴西与澳洲铁矿石发货量，45个港口铁矿石到货量，国内矿山产能利用率，主要港口铁矿石成交量，钢厂铁矿石库存可用天数，进口矿烧结粉矿库存，港口铁矿石库存与疏港量，样本钢厂不含税铁水成本，高炉与电炉开工率及产能利用率，全国日均铁水产量，钢材五大品种表观消费量、周产量、钢厂库存等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][18][21][23][28][29][36][42][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月3日焦炭、焦煤期货主力合约2601反弹后再度走弱收盘价分别创7月21日和8月4日以来新低 焦炭现货市场提降叠加蒙煤进口将再度扩大对双焦产业链利空 钢厂即期利润下滑从需求端对双焦价格构成进一步压制 建议近期以延续回落或偏弱思路对待 后期特别是9月中下旬之后煤焦期货的企稳反弹有待于钢材市场终端需求的恢复 [5][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 9月3日焦炭、焦煤期货主力合约2601反弹后再度走弱 收盘价分别创7月21日和8月4日以来新低 焦炭J2601收盘价1594元/吨 涨跌幅-0.59% 成交量18350手 持仓量46404手 持仓量变化306手 资金流入0.07亿元 焦煤JM2601收盘价1106元/吨 涨跌幅-1.25% 成交量1068419手 持仓量745765手 持仓量变化10853手 资金流入0.87亿元 [5] - 9月3日黑色系期货持仓情况中 RB2601、HC2601、SS2510、J2601、JM2601、I2601合约前20多头和空头持仓及变化不同 多空对比和偏离度也有差异 [6] - 9月3日准一级冶金焦在日照港、青岛港、天津港平仓价格指数为1520元/吨 唐山为1450元/吨 价格无涨跌 低硫主焦煤在多地有不同价格 菏泽价格上涨30元/吨 焦炭2601合约日线KDJ指标继续回落 焦煤2601合约日线KDJ指标继续呈发散状下滑 两者日线MACD绿柱略有放大 [8] 后市展望 - 消息面8月20日蒙古国政府通过增加出口措施的政府决议 - 基本面焦炭方面 独立焦化厂焦炭产量自6月中旬以来新高明显回落 钢厂焦炭产量明显走低至1月下旬以来新低 港口焦炭库存自5月底以来新高连续3周回落 钢厂仍以去库为主、但上周自去年12月中旬以来新低略有回升 焦化厂库存自去年10月下旬以来新低连续2周小幅回升 吨焦利润连续3周盈利 焦炭现货第8轮提涨后又传出北方部分钢厂计划9月5日进行第一轮焦炭降价 - 焦煤方面 1 - 7月份我国煤及褐煤进口量同比扩大1.9个百分点至 - 13.0% 炼焦煤进口量同比仍维持较大降幅至 - 8.0% 近9周矿山精煤和原煤库存大幅回落后有所反弹 整体降幅分别达到43.2%和32.6% 近3周矿山精煤库存连续回升 增幅达到15.5% 近2周矿山原煤增幅仅0.5% 独立焦化厂库存自2月上旬以来新高连续4周回落 钢厂库存进一步抬升至2月上旬以来新高后略有回落 港口库存自去年7月上旬以来新低连续2周回升 在钢厂和焦化厂保持较高库存的情况下 焦煤现货价格难以缓步回落为主 [10][11] 行业要闻 - 财政部拟第二次续发行2025年超长期特别国债（三期） 竞争性招标面值总额350亿元 票面利率2.10% 9月10日招标 9月15日起与之前发行的同期国债合并上市交易 - 截至2024年底全国已建成投运新型储能7376万千瓦/1.68亿千瓦时 装机规模占全球总装机比例超过40% 中国新型储能规模已跃居世界第一 - 8月29日黄骅港煤炭港区五期工程疏浚施工项目顺利通过预验收 设计疏浚工程量277.48万立方米 - 8月31日陕煤集团在湘首个风电项目——长安石门子良60兆瓦风电项目全容量并网 - 山西焦煤表示公司核定产能4890万吨/年 历年未达满负荷生产 核查超产政策不会影响产销 - 2025年上半年内蒙古新增电力装机1191万千瓦 总装机达2.7亿千瓦 新能源装机达1.45亿千瓦、新增1028万千瓦 发电量达4167亿千瓦时、同比增长4.7% - 9月1日石太铁路展开为期15天的秋季集中修施工 - 截至8月底乌海能源公司商品煤产量完成931.75万吨 创5年来历史同期新高 - 9月1日国家能源局局长与哈萨克斯坦能源部部长就油气、可再生能源、电力等领域合作深入交换意见 - 9月2日中国－上海合作组织能源合作平台在北京揭牌成立 - 9月2日中国石油董事长与哈萨克斯坦总统围绕深化油气、炼化、新能源等领域合作深入交流 - 进入9月进口动力煤市场疲弱情况持续 印尼3800大卡煤投标价跌破400元/吨 - 埃尔加公司预计俄罗斯炼焦煤生产商的状况可能会在今年年底前企稳 - 2025年6月份加拿大煤炭产量为344.4万吨 同比降3.5% 环比降8.9% [12][13][14] 数据概览 - 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、样本矿山产量与开工率、样本矿山精煤与原煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与1月合约基差、临汾低硫主焦煤与1月合约基差等数据图表 数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [16][19][22][33][35][36]

报告基本信息 - 报告行业：铝 [1] - 报告日期：2025年9月4日 [2] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铝冲高回落，主力上测20900附近后再度转跌，尾盘报收20710，微跌0.02%，09 - 10贴水 - 10，进口窗口关闭，现货进口亏损 - 1354元/吨 [7] - 现货端出货情绪好于接货情绪，下游企业采买力度偏弱，库存累积压制升水 [7] - 铸铝合金跟随沪铝节奏波动，AD - AL负价差报 - 415，传统旺季将至叠加废铝行业税收返还终止政策致成本抬升，走势有望转强，多AD空AL策略可持有 [7] - 氧化铝偏弱基本面压制下跌破3000关口，短期持弱运行，但下方空间有限；电解铝运行产能维持高位，阅兵或延迟旺季时点，库存尚保持累积态势 [7] - 虽未走出淡季，但美联储降息在即市场情绪偏积极，铝价保持偏强态势，后续关注旺季消费端表现，观察是否打开上方空间 [7] 各目录要点总结 行业要闻 - 8月10日山西省自然资源厅调整部分矿种出让登记权限，上收陶瓷土等4个矿种及相关管理权限，加强铝土矿及镓等战略性矿产资源保护 [8] 海外铝土矿矿权变动 - 8月4日几内亚政府成立Nimba Mining Company SA接管EGA - GAC采矿权，为期25年，此前EGA在几内亚年产能1400万吨，矿山去年12月停产，今年5月采矿许可证被吊销 [10] - 三门峡锦江矿业有限公司陕州区大桃园铝土矿采矿权获变更，有效期2025年6月4日至2030年4月3日，开采矿种为铝土矿，开采方式露天/地下开采，矿区面积7.7548平方千米，设计生产规模50万吨/年 [10] 企业投资项目 - 澳洲矿业巨头力拓批准1.8亿美元投资启动诺曼溪铝土矿项目，关键基础设施建设已开始，区域坐拥Amrun矿近一半已探明总储量（9.78亿吨），建设工作将于2028年全部完成 [10] 电解铝进出口数据 - 2025年6月国内原铝进口量约19.24万吨，环比减少13.8%，同比增长58.7%；1 - 6月累计进口总量约124.99万吨，同比增涨2.5% [10] - 2025年6月国内原铝出口量约1.96万吨，环比减少39.5%，同比增加179.4%；1 - 6月累计出口总量约8.66万吨，同比增长206.6%左右 [10] - 2025年6月国内原铝净进口为17.27万吨，环比减少9.4%，同比增长51.3%；1 - 6月累计净进口约116.33万吨，同比减少2.3% [10]