报告基本信息 - 报告名称：PTA 日报 [1] - 报告日期：2025 年 10 月 24 日 [2] 研究员信息 - 李捷（原油燃料油），联系方式：021 - 60635738，lijie@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号：F3031215 [3][4] - 任俊弛（PTA、MEG），联系方式：021 - 60635737，renjunchi@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号：F3037892 [3][4] - 彭浩洲（尿素、工业硅），联系方式：028 - 8663 0631，penghaozhou@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号：F3065843 [3][4] - 彭婧霖（聚烯烃），联系方式：021 - 60635740，pengjinglin@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号：F3075681 [3][4] - 刘悠然（纸浆），联系方式：021 - 60635570，liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03094925 [3][4] - 冯泽仁（玻璃纯碱），联系方式：021 - 60635727，fengzeren@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号：F03134307 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 23 日 PTA 主力期货 TA2601 收盘价 4508 元/吨，上涨 50 元/吨，幅度 1.12%，结算价 4506 元/吨，日减仓 43247 手；TA2605 收盘价 4572 元/吨，上涨 52 元/吨，总量 32793，较上一交易日增加 6950 [6] - 原油行情维持涨势，成本支撑 PTA，下游聚酯开工稳定，短期刚需平稳，预计 PTA 行情窄幅上涨 [6] 行业要闻 - 上周美国炼油厂开工率上升增加原油需求，原油库存在连续三周增长后下降，国际油价继续上涨。10 月 22 日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 12 月期货结算价每桶 58.50 美元，涨幅 2.20%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 12 月期货结算价每桶 62.59 美元，涨幅 2.07% [7] - 郑州商品交易所 PTA 期货仓单 45734 张，较上一交易日持平，有效预报 5211 张 [7] - 华东市场 PTA 价格 4425 元/吨，涨 50 元/吨。日均商谈基差参考期货 2601 贴水 81 元/吨，涨 4 元/吨 [7] - 截至 2025 年 10 月 23 日，江浙织造综合开机率为 71.86%，较上个报告期上升 2.73 个百分点 [7] 数据概览 - 报告展示了国际原油期货主力合约收盘价、上游原料现货价格、PX 价格、MEG 价格、PTA 期价汇总、期现价差、PTA 加工差、TA5 - 9 价差、PTA 仓单数量、聚酯工厂负载率、PTA 下游产品价格、PTA 下游产品库存等数据图表，数据来源均为 Wind 和建信期货研究发展部 [11][13][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油价有所反弹，沥青跟随上行，前期多沥青空原油逐步止盈，单边暂时观望[6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - BU2601开盘3236元/吨，收盘3277元/吨，最高3300元/吨，最低3236元/吨，涨跌幅2.31%，成交量28.30万手；BU2512开盘3255元/吨，收盘3294元/吨，最高3311元/吨，最低3255元/吨，涨跌幅2.01%，成交量6.23万手[6] - 华北、山东以及华南地区沥青现货价格上涨，东北地区下跌，其余地区相对稳定，因东北道路沥青需求走弱且低硫沥青价格下调，当地现货价格跌幅较大[6] - 供应端，辽河石化计划提升负荷，但华东金陵石化降幅叠加山东河南部分地炼无复产计划，预计本周沥青开工率或下滑[6] - 需求端，北方降雨减少，刚需有一定支撑，但中小项目资金问题严峻，投机需求低迷[6] 行业要闻 - 华南市场70A级沥青主流成交价格为3340 - 3550元/吨，较前一工作日稳定，虽广石化、茂石化资源供应减少，但社会库资源充裕，部分贸易商低价出货，价格难推涨[7] - 山东市场70A级沥青主流成交价格为3270 - 3620元/吨，较前一工作日涨10元/吨，国际油价和沥青期货反弹提振现货市场情绪，部分品牌贸易商报价上调，低价资源成交尚可，带动低端价格走高[7] 数据概览 - 报告展示了华南沥青现货价格、山东沥青基差、沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部[9][13][15][19]

报告基本信息 - 报告行业：MEG（乙二醇）[1] - 报告日期：2025年10月24日[2] 报告核心观点 - 现阶段乙二醇供需端预期仍然偏弱，但宏观情绪推涨，预计乙二醇将小幅偏强[7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 23日乙二醇期货主力合约开市4060，最高4119，最低4052，结算4086，收盘4095，较前一交易日结算价涨62元，总量188925手，持仓334305手[7] - EG2601合约收盘价4095元/吨，涨跌62，持仓量334305张，增减 -11222；EG2605合约收盘价4163元/吨，涨跌52，持仓量18730张，增减1853[7] 行业要闻 - 上周美国炼油厂开工率上升增加原油需求，原油库存在连续三周增长后下降，国际油价继续上涨。10月22日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶58.50美元，涨幅2.20%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年12月期货结算价每桶62.59美元，涨幅2.07%[8] - 张家港乙二醇市场本周现货（10月下）商谈4189 - 4190元/吨，较上一工作日上涨79.5元/吨，11月7日前商谈4168 - 4170元/吨，11月下商谈4168 - 4173元/吨。本周现货（10月下）基差较EG2601升水94 - 95元/吨，11月7日前基差较EG2601升水73 - 75元/吨，11月下基差较EG2601升水73 - 78元/吨[8] - 华东液体港口库存呈现下降趋势，较上期减少了0.27万吨，幅度为0.14%。其中乙二醇下降2.30万吨，甲醇增加1.20万吨，苯乙烯下降0.05万吨，纯苯增加1.20万吨，二乙二醇下降0.43万吨，甲苯增加0.76万吨，二甲苯下降0.65万吨[8] 数据概览 - 报告展示了MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部[10][15][16]

多晶硅日报 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅/多晶 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 期货从业资格号：F03134307 请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与展望 市场表现：多晶硅主力合约价格窄幅震荡，PS2601 合约收盘价 53080 元/吨，涨 幅 1.07%，成交量 100862 手，持仓量 78928 手，净增 419 手。 现货价格：多晶硅 n 型复投料成交价格区间为 4.9-5.5 万元/吨，成交均价为 5.32 万元/吨，环比持平。 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F30 ...

报告基本信息 - 行业：原油 [1] - 日期：2025年10月24日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美国取消与俄罗斯首脑会面并制裁俄两家石油公司致油价反弹，印度否认停购俄油，俄油出口影响或有限需跟踪船运情况 [6] - 供应端OPEC+产量有增长空间，非OPEC+也将贡献大量供应，供应压力大；需求端IEA和EIA小幅上调需求预期，但需求增量远低于供应，今年4季度累库速度加快 [7] - 短期油价受地缘局势升温及贵金属回调支撑反弹，若制裁无法进一步发酵，油价在供需两弱背景下随时面临再度回调 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘57.59美元/桶，收盘59.38美元/桶，最高59.83美元/桶，最低57.59美元/桶，涨跌幅3.74%，成交量35.67万手；Brent主力开盘61.34美元/桶，收盘63.89美元/桶，最高64.04美元/桶，最低61.09美元/桶，涨跌幅4.69%，成交量43万手；SC主力开盘446.5元/桶，收盘459.7元/桶，最高463.7元/桶，最低445.8元/桶，涨跌幅4.05%，成交量15.16万手 [6] 行业要闻 - 瑞银集团预计布伦特原油价格维持在每桶60至70美元区间 [8] - 美财政部制裁俄两大石油公司 [8] - 美国能源部长称油价低是买入好时机 [8] - 欧盟批准第19轮对俄制裁包括液化天然气进口禁令 [8] - 匈牙利将启动与美国购买核燃料谈判 [8] - 俄罗斯对乌克兰能源系统实施有计划攻击行动 [8] - 俄罗斯对印度石油供应将降至接近零 [8] - 印度炼油商审查俄石油合同确保无受制裁公司供应 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表，数据来源包括EIA、wind、Bloomberg、建信期货研究发展部 [11][12][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格今日反弹运行，Si2601收盘价9060元/吨，涨幅2.72%，成交量228318手，持仓量176995手，净增14597手 [4] - 企业主动减产意愿不足，10月供应高于40万吨，需求总体稳定，供需宽松无去库驱动 [5] - 4季度预期支撑在西南成本抬升和主动减产，但兑现程度待观望 [5] - 现价再陷僵持，工业硅自身强驱动有限，调整至区间下沿后反弹受板块走强辐射影响，反弹阻力边际递增，谨慎偏强震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货价格今日反弹运行，Si2601收盘价9060元/吨，涨幅2.72%，成交量228318手，持仓量176995手，净增14597手 [4] - 现货价格：553价格区间8800 - 9300元/吨，421价格区间9550 - 9950元/吨 [5] - 后市展望：企业主动减产意愿不足，10月供应高于40万吨，需求总体稳定，供需宽松无去库驱动；4季度预期支撑在西南成本抬升和主动减产，但兑现程度待观望；现价再陷僵持，工业硅自身强驱动有限，调整至区间下沿后反弹受板块走强辐射影响，反弹阻力边际递增，谨慎偏强震荡 [5] 行情要闻 - 10月23日，广期所期货仓单量48371手，较上一交易日净减367手 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货高开震荡小涨提振市场氛围，终端适量补仓 但广西石化40万吨PP装置下旬有投放预期，短期检修装置集中，银十需求支撑减弱，下游成本库存偏高叠加盈利有限抑制采购积极性 [4] - PE农膜开工维持高位 但后期集中性需求减少，需求面支撑力度将转弱 [4] - 日内成本端强势反弹，地缘局势及中美贸易和谈结果存扰动，油价波动幅度扩大 聚烯烃绝对价格处于阶段性低位区间，受成本支撑略有反弹，供需偏弱叠加减仓信号抑制上行空间 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2601高开，盘中震荡上行，尾盘收涨6999元/吨，涨85元/吨（1.23%），成交25万手，持仓减18375手至531489手 [3][4] - PP2601收于6691元/吨，涨84元（1.27%），持仓减14771手至61.85万手 [3][4] 行业要闻 - 2025年10月23日，主要生产商库存76万吨，较前一工作日去库2万吨，降幅2.56%，去年同期库存77万吨 [5] - PE市场价格涨跌互现，华北、华东、华南地区LLDPE价格分别在6900 - 7150元/吨、6950 - 7500元/吨、7150 - 7500元/吨 [5] - 丙烯山东市场主流价格暂参照6000 - 6020元/吨，价格低位维稳，市场观望情绪浓 [5] - PP市场偏暖整理，部分市场价格上涨10 - 40元/吨，华北、华东、华南拉丝主流价格分别在6460 - 6570元/吨、6500 - 6630元/吨、6500 - 6630元/吨 [5]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年10月23日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告核心观点 - 10月为传统淡季，运力调控力度有限，供给压力仍存，当前运价现货持续下跌，但船司为年末长约季挺价，调涨10月下半月及11月运价，年内运价底部或已现，12月合约存在超跌修复机会 [8] - 中国出口集装箱运输市场继续反弹行情，运输需求总体平稳，远洋航线市场运价走高，带动综合指数上涨，我国外贸延续稳中向好的发展势头 [9] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 10月是传统淡季，运力调控有限，供给压力大，运价现货下跌，但船司为年末长约季挺价，调涨10月下半月及11月运价，虽宣涨力度难完全落地，但运价大概率触底回升，年内底部或已现，12月合约有超跌修复机会 [8] 行业要闻 - 中国出口集装箱运输市场继续反弹，运输需求平稳，远洋航线运价走高带动综合指数上涨，9月出口同比增长8.3%，增速创六个月高点 [9] - 9月我国对欧盟出口同比增长14.2%，创3年来最大增速，前三季度对欧盟出口同比增长8.2%，中欧贸易平稳增长 [9] - 2025年以来中国对欧美的出口背离，9月对美出口减少27%，自4月以来连续6个月负增长，美方措施影响全球供应链稳定，造成贸易成本上升 [10] - 以色列和哈马斯冲突再起，以色列军方称哈马斯违反停火协议，将坚决回应，国际社会认为哈马斯违反停火第一阶段协议，以色列加快恢复全面军事行动 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年10月20日，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线为1140.38点，较10月13日上涨108.58点，涨幅10.5%；美西航线为863.46点，较10月13日上涨0.98点，涨幅0.1% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [16] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [17][21] 集运欧线期货10月22日交易数据汇总 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EC2510 | 1,133.9 | 1,133.4 | 1,136.6 | 1,136.9 | 2.7 | 0.24 | 1170 | 5583 | -789 | | EC2512 | 1,748.9 | 1,765.9 | 1,788.3 | 1,774.2 | 39.4 | 2.25 | 28612 | 29008 | 574 | | EC2602 | 1,554.6 | 1,563.0 | 1,582.9 | 1,564.2 | 28.3 | 1.82 | 4733 | 10664 | 431 | | EC2604 | 1,166.0 | 1,160.0 | 1,171.4 | 1,164.3 | 5.4 | 0.46 | 2101 | 14317 | 13 | | EC2606 | 1,350.7 | 1,345.0 | 1,353.3 | 1,349.0 | 2.6 | 0.19 | 117 | 1399 | -23 | | EC2608 | 1,472.3 | 1,461.0 | 1,474.8 | 1,464.4 | 2.5 | 0.17 | 109 | 1184 | 4 | [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘政治缓和叠加钢材终端需求好转带来的钢材价格反弹仍需谨慎看待，在钢厂利润不佳的情况下，其恢复路径将决定价格反弹节奏，若通过原料降价则负反馈影响更大、钢材涨价过程更为曲折；若通过终端需求明显好转带来钢厂利润回升，则钢材涨价过程将更为顺畅，在无贸易冲突扰动的情况下，后者的可能性稍大 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 10月22日螺纹钢、热卷期货主力合约2601震荡上涨，创近7个交易日最高收盘价，其中RB2601收盘价3068元/吨，涨0.59%；HC2601收盘价3247元/吨，涨0.81%；SS2512收盘价12710元/吨，涨0.36% [5] - 10月22日个别螺纹钢和热卷现货市场价格回升，合肥、郑州、南宁市场的螺纹钢价格上涨10 - 30元/吨；杭州、广州、无锡市场的热卷价格上涨10 - 20元/吨，石家庄市场的热卷价格下跌30元/吨 [7] - 螺纹钢2601合约日线KDJ指标于10月20日金叉后近两个交易日呈发散状上升，热卷2601合约日线KDJ指标于10月21日金叉后呈发散状上升，螺纹钢、热卷2601合约日线MACD绿柱连续3个交易日明显收窄 [7] 后市展望 - 俄乌冲突有逐步解决的可能，地缘政治带来的冲突风险在短期内明显下降，导致金银等避险资产价格大跌，风险资产价格有所反弹 [8][9] - 北方大部低温天气趋于缓和，给终端需求带来转好预期，但钢材利润仍处于进一步下滑当中，若无终端需求明显好转，则钢厂抵制原料价格上涨带来的负反馈压力仍不容忽视 [9] 行业要闻 - 安阳钢铁公告称其控股子公司河南安钢周口钢铁有限责任公司拟通过产权交易机构公开征集投资方，以增资扩股方式增加公司注册资金总额，增资金额不超过10亿元，安阳钢铁拟放弃本次增资优先认购权 [10] - 截至2025年10月17日，秦皇岛港Q5500动力末煤价格748元/吨，周环比大涨43元/吨，近一周产地价格涨幅更大，电煤消费淡季不淡，叠加北方供暖或提前开始，上调年内动力煤目标价至750 - 800元/吨 [10] - 10月21日，王文涛部长与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈，就出口管制、欧盟对华电动汽车反补贴案等中欧经贸重点议题深入交换意见 [10][11] - 10月22日，外交部发言人郭嘉昆就特朗普预计中美在APEC峰会上就贸易问题达成协议一事表示目前没有可以提供的信息 [11] - 2025年10月20日，欧盟委员会对原产于中国的钢制履带板作出反倾销肯定性终裁，裁定相关编码项下的钢制履带板反倾销税为62.5% [11] - 巴西淡水河谷第三季度铁矿石产量达9440万吨，同比增长3.8%，预计2025年铁矿石产量为3.25亿至3.35亿吨，前九个月累计产量为2.457亿吨，当季铁矿球团销量同比增长5.1%至8600万吨，铁矿粉价格上涨4.2%至每吨94.4美元 [11] - 2025年8月份，澳大利亚煤炭出口额为54.25亿澳元，环比增1.35%，但同比降26.53%，1 - 8月份累计413.79亿澳元，同比降29.20% [11] - 今年4 - 8月份，印度煤炭进口量为1.18亿吨，较上年同期的1.21亿吨下降2.57% [12] 数据概览 - 报告展示了主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量和钢厂库存、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与1月合约基差等数据图表，但未提及具体数据内容 [16][20][22][23][27][29]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 10 月 23 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货 01 合约价格上涨，山东木浆市场针叶浆价格上升，下游原纸表现分化，浆市需求端放量平缓，传统旺季启动偏缓，基本面无较大变化，受板块提振小幅反弹，低位宽幅区间震荡为主 [7] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 01 合约前结算价 5154 元/吨，收盘价 5220 元/吨，上涨 1.28%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 4850 - 6500 元/吨，较上一工作日涨 10 元/吨，山东银星报价 5600 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 10 月木浆外盘报价：针叶浆银星 680 美元/吨，较上月降 20 美元/吨；本色浆金星 590 美元/吨，阔叶浆明星 540 美元/吨，均较上月持平 [8] - 9 月欧洲木浆库存量 72.23 万吨，环比升 3%，同比增 16.1%；消费量 81.32 万吨，环比增 16.3%，同比降 1.6% [8] - 9 月我国纸浆进口总量 295 万吨，环比升 11.3%，同比升 10.1% [8] - 截止 2025 年 10 月 16 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比升 1.45%，总体出货速度平缓，下游原纸表现分化，浆市需求端放量平缓，传统旺季启动偏缓，双胶纸社会端需求一般，新一轮出版招标或集中于 10 月下旬，当下市场预期偏悲观 [8] 行业要闻 - Eldorado Brasil Celulose 于 2025 年 10 月 20 日至 31 日对其位于巴西南马托格罗索州 Tres Lagoas 工厂进行全面停工检修，该工厂年产能约 180 万吨漂白桉木浆，90%产品用于出口，约一半出口到中国市场 [9] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [15][17][19][21][27][29]