报告行业投资评级 - 能源与化工板块纯苯品种投资评级为震荡 [2] 报告的核心观点 - 美国袭击委内瑞拉但石油设施未受冲击，中长期原油供应或增加利空市场情绪；本周纯苯江苏港口累库，需求端下游开工提升；短期纯苯价格宽幅震荡，03合约参考区间5400 - 5580元/吨；后续关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三夜盘主力合约期货BZ2603价格上涨6元至5457元/吨，华东主流地区现货价格5295元/吨（环比+5），山东地区现货价格5225元/吨（环比 - 8） [2] - 多头持仓增加812手至1.8万手，空头持仓增加1114至2.31万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，12月国内纯苯产量193.4万吨，同比+1.3%；11月纯苯进口量45.96万吨，环比 - 7.4% [2] - 库存方面，江苏纯苯港口样本商业库存总量31.8万吨，较上期上升1.8万吨，环比增加6.00%；较去年同期累库13.28万吨，同比上升71.71%；12月29日 - 1月4日，到货约2.5万吨，提货约0.7万吨 [2] - 需求方面，苯乙烯开工率70.7%，环比+1.6%；苯酚开工率78%，环比+3%；己内酰胺开工率74.1%，环比 - 0.1%；苯胺开工率62.8%，环比+1.6%；己二酸开工率63.6%，环比+4%；己内酰胺工厂自律减产，12 - 1月单月纯苯需求或存减量预期；己内酰胺广西恒逸第二条线投产 [2] - 2025年11月我国纯苯当月进口量459624.998吨，当月进口金额32306.9632万美元，当月进口均价702.90美元/吨，进口量环比下跌7.48%，进口量同比上涨5.93%，累计进口量比去年同期上涨33.61% [2] - 美委局势未激化，市场认为委内产量长线增长，国际油价下跌；NYMEX原油期货02合约55.99跌1.14美元/桶，环比 - 2.00%；ICE布油期货03合约59.96跌0.74美元/桶，环比 - 1.22%；中国INE原油期货2602合约跌2.5至424.8元/桶，夜盘跌9.3至415.5元/桶 [2] - 1月5日消息，大批美军飞机飞往欧洲，引发对美军未来在该地区执行特种作战任务的猜测 [2] 市场逻辑 - 美国袭击委内瑞拉但石油设施未受冲击，中长期原油供应或增加，利空市场情绪；本周纯苯江苏港口继续累库，需求端下游开工提升；短期纯苯价格宽幅震荡，03合约参考区间5400 - 5580元/吨；后续关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [2] 交易策略 - 对纯苯品种交易策略建议为观望 [2]

格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 01 月 08 日星期四 Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价 和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为 任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。 研究员： 张晓君 从业资格：F0242716 交易咨询资格：Z0011864 联系方式：0371-65617380 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 昨日夜盘玉米期货震荡偏强，截至夜盘收盘主力合约2603合约涨幅0.67%，收于224 | | | | | 7元/吨。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、中国粮油商务网数据显示昨日深加工企业收购价整体稳定。东北地区企业主流 | ...

报告行业投资评级 - 宏观与金融板块的全球经济投资评级为向下 [1] 报告的核心观点 - 全球经济受美国政策等因素影响面临巨大不确定性且已越过顶部开始下行 [2] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 马斯克称 Starship 实现完全且快速重复使用后发射成本将降至每公斤 100 美元以下 每年 1 万次飞行可将 100 万吨载荷送入轨道构建 100GW 级别的"空间太阳能 AI 卫星阵列" [1] - 马斯克表示未来 AI 瓶颈在电 芯片增长但电力和基础设施跟不上是台积电担心过度扩产原因 [1] - 马斯克认为未来三到七年是极度撕裂过渡期 AI 会替代白领工作引发失业与动荡 但生产效率释放使商品和服务变便宜 [1] - 摩根大通资管警告美股繁荣被生成式 AI 主导 万亿资本支出面临盈利回报不确定性与美国电力基础设施瓶颈 预期落空市场将面临清算风险 [1] - 高盛对标普 500 警告 当前 22 倍市盈率逼近 2000 年泡沫峰值 前十股票占 41%市值 与历次崩盘前相似 AI 资本开支激增但市场未现极端非理性繁荣 [1] - 自 4 月以来美元走势平淡商品指数大幅上涨 高盛认为要么预示美元全面贬值 要么预示全球经济将迅速复苏 [1] - 花旗集团指出铜价未来三个月内或攀升至每吨 1.4 万美元 本月若无新催化因素或见顶 该价格可实现 2026 年全球铜现货市场供需平衡 [1] - 全球投资者对新兴市场债券信心升至 13 年最高点 相对于美债风险溢价收窄至约 2.5 个百分点 投资者涌入新兴市场主权债券市场 [1] 全球经济逻辑 - 美国抓捕委内瑞拉总统使全球政治秩序混乱 对全球经济造成巨大不确定性 野村预计美联储不确定性 2026 年 7 - 11 月集中爆发 市场可能"逃离美国资产" [2] - 美联储 12 月降息 25 个基点 每月购买 400 亿美元短债 资产负债表重新扩张 特朗普可能解雇美联储主席鲍威尔 [2] - 高盛分析师警告拉斯维加斯博彩收入下滑消费趋势与 2008 年金融危机前预警信号相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》 放弃全球霸权 调整与中国经济关系 重振自身经济自主地位 [2] - 美联储褐皮书显示消费者 K 型分化加剧 高收入消费者支出有韧性 中低收入家庭节约开支 [2] - 日本央行加息 25 个基点 日本 10 年期国债收益率升至 2.0% [2] - 谷歌 AI 基础设施负责人表示公司须每 6 个月使 AI 算力翻倍 未来 4 - 5 年内额外实现 1000 倍增长 [2] - 英伟达 CEO 黄仁勋称中国将赢得人工智能竞赛 归功于更有利监管环境和更低能源成本 [2] - 摩根大通策略师团队认为未来五年 AI 数据中心建设热潮至少需 5 万亿美元 [2] - 美国失业率升至 4.6% 经济学家担忧企业大规模裁员是经济预警信号 [2] - 美国回归门罗主义在全球收缩 将对大类资产产生深远影响 [2]

研究员： 纪晓云 从业资格： F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 | | | | | | | 钢材: 【行情复盘】 周二螺纹收跌热卷收涨。夜盘收涨。 【重要资讯】 1、上周（2025 年 12 月 29 日-2026 年 1 月 4 日），10 个重点城市新建商品房成交 （签约）面积总计 233.94 万平方米，环比下降 20.3%，同比下降 10.9%。 2、河南：力争 2026 年第一季度新开工项目 1500 个左右。 3、据国际船舶网跟踪：2025 年 12 月 29 日至 2026 年 1 月 4 日，全球船厂共接获 31+4 艘新船订单。其中中国船厂接获 24+4 艘新船订单；韩国船厂接获 1 艘新船订 | | --- | --- | --- | --- | | 黑色建材 | 钢材 | 偏多 | 单；芬兰和美国船厂也接获相关新船订单。 4、2026 年中国人民银行工作会议 1 月 5 日-6 日召开。会议强调，要继续实施适度 | | | | | 宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力 | | | | | 度。灵活高效 ...

Morning session notice 早盘提示 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价 和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为 格林大华期货研究院所有 任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 1 月 7 日星期三 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 COMEX 黄金期货涨 1.22%报 4505.70 美元/盎司，COMEX 白银期货涨 5.95%报 81.22 美元/盎司。沪金收涨 0.81%报 1008.74 元/克，沪银收涨 4.8 ...

报告行业投资评级 - 国债投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 12月中国制造业PMI重回扩张区间，制造业生产需求均进入扩张区间，服务业商务活动指数继续在荣枯线下，央行把握货币政策实施力度、节奏和时机，周二万得全A上涨成交金额放大，国债期货较大幅度低开后低位盘整，短线或震荡 [1] - 交易型投资可进行波段操作 [2] 行情复盘 - 周二国债期货主力合约开盘集体低开全天横向波动，30年期国债期货主力合约TL2603下跌0.31%，10年期T2603下跌0.13%，5年期TF2603下跌0.11%，2年期TS2603下跌0.05% [1] 重要资讯 - 周二央行开展162亿元7天期逆回购操作，当天有3125亿元逆回购到期，当日合计净回笼2963亿元 [1] - 周二银行间资金市场隔夜利率保持低位，DR001全天加权平均为1.26%，DR007全天加权平均为1.43% [1] - 周二银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行，2年期国债到期收益率上行1.75个BP至1.40%，5年期上行2.73个BP至1.67%，10年期上行2.45个BP至1.88%，30年期上行2.82个BP至2.31% [1] - 美国最高法院将在本周五就特朗普关税案问题作出裁决 [1] - 中国商务部禁止所有两用物项对日本军事用户用途出口 [1] 市场逻辑 - 12月份中国制造业采购经理指数为50.1%，重回扩张区间，前值49.2%，12月生产指数为51.7%，新订单指数为50.8%，制造业生产需求均进入扩张区间 [1] - 12月服务业商务活动指数为49.7%，继续在荣枯线下，上月49.5% [1] - 央行货币政策委员会第四季度会议指出把握好货币政策实施的力度、节奏和时机 [1] - 2025年12月，央行通过公开市场国债买卖操作净投放500亿元，为连续第三月开展国债买卖操作 [1] - 周二万得全A小幅高开，单边上涨，收盘较上一交易日涨1.59%，成交金额2.83万亿元，较上一交易日的2.57万亿元继续放大 [1] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

报告行业投资评级 - 黑色建材铁矿投资评级：偏多 [1] 报告的核心观点 - 周二铁矿收涨，夜盘继续收涨且突破800点创新高，市场继续交易冬储预期，价格坚挺，走势偏强 [1] 报告各部分总结 重要资讯 - 上周（2025年12月29日 - 2026年1月4日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计233.94万平方米，环比下降20.3%，同比下降10.9% [1] - 河南力争2026年第一季度新开工项目1500个左右 [1] - 2025年12月29日至2026年1月4日，全球船厂共接获31 + 4艘新船订单，其中中国船厂接获24 + 4艘，韩国船厂接获1艘，芬兰和美国船厂也接获相关订单 [1] - 2026年中国人民银行工作会议1月5日 - 6日召开，强调继续实施适度宽松货币政策，发挥政策集成效应，加大调节力度，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕 [1] 市场逻辑 - 本期日均铁水产量227.43万吨，环比上周增加0.85万吨，连续第二周增加，后期仍有增加预期 [1] - 12月全球铁矿发运量季节性增加创历史新高，假期发运季节性下降，预计1月发运总体下降，到港量环比增加 [1] - 港口持续累库，库存处于高位，铁矿钢厂库存出现累库，后期钢厂存在一定补库预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 全球经济越过顶部区域开始下行，美国回归门罗主义对大类资产有深远影响，美国连续错误政策及全球政治秩序变化使全球经济不确定性增加[2][3][4] 各部分总结 重要资讯 - 达利欧称AI热潮进入泡沫初期，2025年美国股市表现落后，新任美联储主席或压低利率支撑资产价格但吹大泡沫[1] - CME交易所数据显示COMEX白银2601合约累计交割量达1800万盎司超去年1月，预计今年1月交割量达4000万盎司左右[1] - 英伟达重构芯片等使生成token成本降约10倍，成本差距会放大为利润和定价权[1] - 英传达发布Rubin平台，训练性能是Blackwell的3.5倍，运行AI软件性能提升5倍，训练混合专家模型所需GPU数量减少4倍[1] - 英伟达开源推理VLA模型Alpamayo 1，首款搭载其技术汽车将在一季度在美上路[1] - 英伟达发布多个开源模型、数据和工具，用于代理AI、物理AI、机器人和生物医药等领域[1] - CES 2026上Neo家务人形机器人受关注，能执行多种家务任务[1] - 晶科能源董事长称太空光伏潜力大，同样光伏板在太空发电量比地球上高7至10倍[1] 全球经济逻辑 - 美国抓捕委内瑞拉总统使全球政治秩序混乱，野村预计2026年7 - 11月美联储不确定性集中爆发或引发“逃离美国资产”趋势[2] - 美联储12月降息25个基点，每月购400亿美元短债，资产负债表重新扩张，特朗普可能解雇鲍威尔[2] - 高盛分析师警告拉斯维加斯博彩收入下滑与2008年金融危机前预警信号相似[2] - 美国发布新版《国家安全战略》放弃全球霸权，调整与中国经济关系重振自主地位[2] - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入支出有韧性，中低收入家庭收紧开支[2] - 日本央行加息25个基点，日本10年期国债收益率升至2.0%[2] - 谷歌AI负责人表示公司要每6个月将AI算力翻倍，未来4 - 5年额外增1000倍以应对需求[2] - 英伟达黄仁勋称中国将赢得AI竞赛，归功于监管环境和能源成本优势[2] - 摩根大通认为未来五年AI数据中心建设热潮至少需5万亿美元[2] - 美国失业率升至4.6%，经济学家担忧企业大规模裁员是经济预警信号[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突有外溢风险，甲醇持续偏强运行，建议偏多思路对待，多单继续持有，不建议追高，需警惕突发事件情绪端冲击 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 盘面情况 - 截至发稿，甲醇主力合约涨超3%，逼近2300元/吨关口；近日大批美军飞机突然飞往欧洲，引发美军未来可能在该地区执行特种作战任务的猜测 [3] 基本面情况 - 今日港口甲醇报价2260元/吨；周末美国袭击委内瑞拉，地缘冲突风险升级，对甲醇直接影响较为有限，但仍有外溢风险，主要关注中东局势；上周港口和内地均累库，1月中旬以后进口到港量预计减少，桑加烯烃装置有重启计划，甲醇面临弱现实强预期 [3] 操作建议 - 多单继续持有，不建议追高，需警惕突发事件情绪端冲击 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对白糖、红枣、橡胶系等品种进行分析，认为白糖短期盘面或低位震荡运行，红枣近期期价将以低位区间震荡为主，天然橡胶和合成橡胶短期盘面技术指标趋强 [1][4][5] 各品种总结 白糖 - 行情复盘：SR605 合约昨日收盘价 525 元/吨，日涨幅 0.11%，夜盘收 5248 元/吨；SR609 合约收盘价 5269 元/吨，日涨幅 0.06，夜盘收 5260 元/吨 [1] - 重要资讯：广西白糖现货成交价上涨，制糖集团报价下调；印度 2025/26 榨季糖产量增加；泰国 2025/26 榨季产糖量减少；郑商所白糖仓单增加 [1] - 市场逻辑：外盘方面，印度糖产量同比提升叠加巴西新榨季大概率高产，市场担忧中长期国际糖源供应压力，海外糖市基本面偏空；内盘方面，节后郑糖低开后回补，现货成交平淡但询价积极性提升，短期关注外盘指引和国内糖协数据，盘面或低位震荡 [1] - 交易策略：SR605 合约空单持有观望 [1] 红枣 - 行情复盘：CJ605 合约昨日收盘价 8965 元/吨，日跌幅 0.61%；CJ605 合约收盘价 9205 元/吨，日跌幅 0.27% [4] - 重要资讯：36 家样本点物理库存在 15898 吨，周环比减少 210 吨；河北特级红枣批发价下跌；广东如意坊市场到货车辆减少；红枣仓单减少 [4] - 市场逻辑：红枣样本库存步入季节性去库期，但总量仍处历史高位，供应利空逐步消化，市场关注需求表现，盘面跌至前低获支撑，但中长期利好因素不足，难有大幅反弹空间，预计近期期价低位区间震荡 [4] - 交易策略：CJ605 合约空单持有 [4] 橡胶系 - 行情复盘：截至 01 月 05 日，RU2605 合约收盘价为 15790 元/吨，日涨幅 1.19%；NR2602 合约收盘价为 12805 元/吨，日涨幅 1.19%；BR2602 合约收盘价为 11645 元/吨，日涨幅 1.09% [5] - 重要资讯：泰国原料胶水和杯胶价格、海南胶水制全乳和浓乳胶价格；青岛天然橡胶样本一般贸易库存和保税区库存增加；全乳胶、20 号泰标、20 号泰混价格；RU 与 NR 主力价差、混合标胶与 RU 主力价差；丁二烯价格；顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格上涨 [5] - 市场逻辑：天然橡胶方面，海外原料价格坚挺提供成本支撑，节后部分企业复工但成品去库慢，下游补货意愿一般，青岛库存累库抑制看涨情绪，技术面短时盘面指标趋强；合成橡胶方面，假期间海外消息利好顺丁胶价，成本端丁二烯价格上调带动顺丁橡胶走强，短时基本面氛围偏强 [5] - 交易策略：RU 关注 15550 - 16000 活动区间；NR 关注 12600 - 13150 活动区间；BR 关注 12000 压力位表现 [5]