报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节后首个交易日铁矿收涨夜盘收跌，近期市场或继续交易冬储预期价格坚挺呈震荡走势，补库结束后价格回调，市场关注点将转向春节累库预期及2026年海外矿山发运计划 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 节后第一个交易日铁矿收涨，夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 1月5日国新办发布会提出大力实施水运基础设施更新和数智化改造 [1] - 1月5日财政部、交通运输部发布开展“政府采购支持公路绿色低碳发展”试点工作通知 [1] - 商务部等9部门促进汽车绿色消费，支持购买新能源汽车 [1] - 2025年12月29日 - 2026年1月4日全球铁矿石发运总量3213.7万吨，环比减少463.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2742.7万吨，环比减少316.9万吨 [1] - 2025年12月29日 - 2026年1月4日中国47港到港总量2824.7万吨，环比增加96.9万吨 [1] 市场逻辑 节前日均铁水产量227.43万吨，环比上周增加0.85万吨，连续第二周增加；12月全球铁矿发运量季节性增加创历史新高，假期铁矿发运季节性下降但到港量环比增加；港口持续累库且库存处于高位，钢厂库存累库，后期钢厂有补库预期支撑铁矿石价格 [1] 交易策略 - 近期市场可能继续交易冬储预期，价格坚挺，表现为震荡走势 [1] - 补库结束，价格回调，市场关注点转向春节期间的累库预期及2026年海外矿山的发运计划 [1]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 预计冬储未启动前，螺卷价格呈震荡走势，近期可能先震荡后反弹，可尝试布局多单并设好止损，同时谨慎看待上方空间 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 节后第一个交易日螺纹热卷高开低走，夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 1月5日，交通运输部表示将大力实施水运基础设施更新和数智化改造 [1] - 1月5日，财政部、交通运输部发布开展“政府采购支持公路绿色低碳发展”试点工作的通知 [1] - 商务部等9部门促进汽车绿色消费，支持消费者购买新能源汽车 [1] - 2025年钢铁行业并购重组频发，多家企业通过股权收购、资产置换等优化布局，区域整合提速，包括三钢集团母公司重组、友发钢管集团版图再扩大等 [1] 市场逻辑 - 节前五大钢材品种供需双降，库存维持去化，供需双弱，宏观面节前节后对盘面影响均中性 [1] - 后期市场陆续进入冬储，需求端有增量，盘面提前交易冬储逻辑会出现反弹，反弹空间取决于冬储力度，预估力度不大 [1] - 冬储接近尾声，临近春节，市场进入“有价无市”阶段，部分贸易商和电炉企业可能提前放假，供需均收缩，市场进入纯资金市 [1] 交易策略 - 预计螺卷近期先震荡后反弹，可尝试布局多单，设好止损，谨慎看待上方空间 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 植物油分化操作，豆油反弹逢低买进，棕榈油承压逢高空，菜籽油逢低买进，关注买豆油05卖棕榈油05的套利机会；双粕中线维持底部振荡思维，日内交投 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 1月5日元旦假期首日，补跌海外利空，棕榈油领跌植物油板块，豆油和菜籽油跟随走弱；豆油主力合约Y2605合约报收于7856元/吨，日环比下跌0.08%，日增仓1586手；次主力合约Y2609合约报收于7730元/吨，日环比下跌0.03%，日增仓1801手；棕榈油主力合约P2605合约收盘价8488元/吨，日环比下跌1.12%，日增仓19633手；次主力合约P2609报收于8376元/吨，日环比下跌1.02%，日增仓2488手；菜籽油主力合约OI2605合约报收于9044元/吨，日环比下跌0.47%，日增仓5503手；次力合约OI2609合约报收于9009元/吨，日环比下跌0.21%，日增仓292手 [1] - 1月5日，因大豆成本进一步下移和南美巴西的丰收预期压力，双粕低开高走；豆粕主力合约M2605报收于27494元/吨，日环比上涨0.18%，日增仓2754手；次主力合约M2609报收于2855元/吨，日环比下跌0.24%，日增仓5548手；菜粕主力合约RM2605合约报收于2361元/吨，日环比下跌0.17%，日增仓13230手；次主力合约RM2609合约报收于2407元/吨，日环比下跌0.41%，日增仓1281手 [2] 重要资讯 植物油 - 2025年11月份美国大豆压榨量为661.5万短吨（2.21亿蒲），低于10月份修正后的709万短吨（2.36亿蒲），但高于去年11月的630万短吨（2.10亿蒲） [1] - 印度买家锁定2026年4 - 7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油 [1] - 12月1 - 25日马来西亚棕榈油产量环比下降9.12%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降8.49%，出油率（OER）环比下降0.12% [1] - 马来西亚12月1 - 25日棕榈油出口量为1058112吨，较11月1 - 25日增加1.6%；对中国出口10.8万吨，较上月同期减少0.04万吨 [1] - 印尼2026生物柴油总分配量156.5亿升，2025年为156.2亿升，增加约3000万升；其中PSO总分配量7,454,600千升（2025年为7,554,000千升），Non - PSO总分配8,191,772千升（2025年为8,062,596千升），PSO部分出现下降；印尼12月启动B50道路测试，预计持续6个月，能源部长称B50的强制添加计划将会在2026年下半年开始实施 [1] - 截止到2026年第1周末，国内三大食用油库存总量为224.65万吨，周度下降1.04万吨，环比下降0.46%，同比增加9.80%；其中豆油库存为128.59万吨，周度下降1.18万吨，环比下降0.91%，同比增加20.89%；食用棕油库存为63.76万吨，周度增加1.56万吨，环比增加2.51%，同比增加38.64%；菜油库存为32.30万吨，周度下降1.42万吨，环比下降4.21%，同比下降38.17% [1] 双粕 - 2026/2027年度，美国农民将减少玉米种植面积，增加大豆种植面积至8500万英亩；此前标普全球预测2026年美国大豆种植面积将增加4%，从2025年的8110万英亩增至8450万英亩 [2] - 截至2025年12月18日，2025/26年度美国对中国（大陆地区）大豆出口量为65.9万吨，高于一周前的27.3万吨，低于去年同期的1531万吨；当周美国对中国装运38.6万吨大豆，一周前为20.2万吨；2025/26年度迄今美国对中国已销售但未装运的大豆为536.7万吨，一周前为513.6万吨，去年同期为293.9万吨 [2] - 咨询机构StoneX公司预测2025/26年度巴西大豆产量可能达到1.789亿吨，高于美国农业部此前预估的1.75亿吨 [2] - 截至12月27日，巴西大豆播种率为97.9%，收割率为0.1%；南里奥格兰德州降水预报转好，丰产预期强化，CONAB最新预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.77亿吨（+3.3%） [2] - 截至12月30日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，高于一周前的75.5%；已播种大豆的生长状况良好；全国96.1%的大豆评级正常到优良，高于一周前的95.2%；96.1%的豆田水分评级为适宜到最优，高于一周前的96%；二季大豆播种进度达到意向面积的71.9%，高于一周前的57.9% [2] - 巴西12月大豆出口量预计为357万吨，之前一周预计为333万吨 [2] - 展望2026年，由于中美贸易不确定性持续存在，美国大豆市场将面临产量和出口双双下滑的局面；巴西大豆丰收可能促使中国寻求更多巴西供应 [2] - 截止到2025年第52周末，国内进口大豆库存总量为684.7万吨，较上周的772.2万吨减少87.5万吨，去年同期为585.8万吨，五周平均为768.8万吨；国内豆粕库存量为117.6万吨，较上周的109.2万吨增加8.4万吨，环比增加7.72%；合同量为468.6万吨，较上周的533.4万吨减少64.8万吨，环比下降12.16%；国内进口油菜籽库存总量为6.0万吨，较上周的6.0万吨持平，去年同期为75.7万吨，五周平均为6.2万吨；国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，环比持平；合同量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，环比持平 [2] - 12月24日，市场传言海关检验程序收紧将延续至明年第二季度 [2] 现货方面 植物油 - 截止1月5日，张家港豆油现货均价8380元/吨，环比0元/吨；基差524元/吨，环比上涨6元/吨；广东棕榈油现货均价8490元/吨，环比下跌100元/吨，基差2元/吨，环比下跌4元/吨；棕榈油进口利润为 - 291.58元/吨；江苏地区四级菜油现货价格9780元/吨，环比下跌30元/吨，基差736元/吨，环比上涨13元/吨 [2] 双粕 - 截止1月5日，豆粕现货报价3137元/吨，环比下跌17元/吨，成交量12.5万吨，豆粕基差报价3123元/吨，环比下跌12元/吨，成交量25.1万吨，豆粕主力合约基差346元/吨，环比下跌25元/吨；菜粕现货报价2482元/吨，环比上涨17元/吨，成交量0吨，基差2451元/吨，环比下跌19元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差229元/吨，环比上涨4元/吨 [3] 榨利与成本 - 美豆2月盘面榨利 - 361元/吨，现货榨利2元/吨；巴西2月盘面榨利 - 37元/吨，现货榨利327元/吨 [3] - 美湾2月船期到港成本张家港正常关税3859元/吨，巴西2月船期成本张家港3568元/吨；美湾2月船期CNF报价478美元/吨；巴西2月船期CNF报价441美元/吨；加拿大2月船期CNF报价501美元/吨；2月船期油菜籽广州港到港成本4259元/吨，环比下跌51元/吨 [3] 市场逻辑 植物油 - 外盘方面，低位买盘介入和国际原油上涨的双重提振，美豆油走高；国际原油走高限制了马棕榈油的跌幅；国内方面，豆油因海关政策收紧，一季度大豆到港降低，油厂开机率或许下降，春节备货预期下国内豆油库存有望继续下降，对盘面和现货均有所支撑；棕榈油因海外走弱和国内垒库，技术上空头排列，期价有进一步下探可能；菜籽油受消息面加拿大总理访华以及01合约收回涨幅的影响重新走弱，短期下行空间或有限，继续关注中粮能否按时压榨，开机后将缓解华南菜油紧缺现状，盘面或有继续下跌风险；现货价格随盘波动，贸易商基差报价高位整理 [2] 双粕 - 外盘方面，低位买盘进入，美豆强势收涨；现货市场方面，元旦假期结束后，华南部分停机厂陆续复产，市场在缺乏盘面指引下交投平淡，贸易商近月基差报价维持坚挺；后续需关注进口大豆拍卖是否恢复，随着巴西大豆收获推进及人民币走强，大豆进口成本相应下移，短期需警惕巴西贴水修正可能带来的下行风险；菜粕市场整体维持供需两弱格局，成交表现清淡，现货价格主要随期货盘面波动，基差报价以窄幅震荡调整为主 [3] 交易策略 植物油 - 单边方面，植物油分化操作，豆油反弹，逢低买进，棕榈油承压，逢高空，菜籽油逢低买进；Y2605合约压力位8400，支撑位7400；Y2609合约压力位8040，支撑位7370；P2605合约压力位8626，支撑位7940；P2609合约压力位8578，支撑位7880；OI2605合约压力位9200，支撑位8250；OI2609合约压力位9300，支撑位8400 [2] - 套利方面，关注买豆油05卖棕榈油05的套利机会 [2] 双粕 - 双粕中线维持底部振荡思维，日内交投；M2605合约压力位2858，支撑位2660；M2607合约压力位2840，支撑位2559；M2509合约压力位2920，支撑位2717；RM2605合约压力位2444，支撑位2220；RM2607合约压力位2429，支撑位2200；RM2609压力位2448，支撑位2274 [3]

报告行业投资评级 - 有色与贵金属板块中，贵金属的黄金和白银投资评级均为偏多 [1] 报告的核心观点 - 近期市场对美联储明年一月降息预期保持在 20%以内，芝商所上调贵金属保证金，反映对市场异常波动的担忧，1 月 8 日开始彭博商品指数年度权重重置将导致大量黄金和白银期货被卖出，同时 1 月 3 日美国袭击委内瑞拉放大地缘政治风险，1 月 5 日 COMEX 黄金和白银均大涨，贵金属短线波动加剧，需调控仓位、控制风险 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX 黄金期货涨 3.00%报 4459.70 美元/盎司，COMEX 白银期货涨 7.74%报 76.51 美元/盎司，沪金收涨 0.93%报 1001.6 元/克，沪银收涨 3.17%报 18745 元/千克 [1] 重要资讯 - 截至 1 月 5 日，全球最大黄金 ETF 持仓较上日不变为 1065.13 吨，全球最大白银 ETF 持仓较上日减少 90.54 吨为 16353.60 吨 [1] - 据 CME“美联储观察”，美联储 1 月降息 25 个基点概率为 18.3%，维持利率不变概率为 81.7%；到 3 月累计降息 25 个基点概率为 43.2%，维持利率不变概率为 49.6%，累计降息 50 个基点概率为 7.2% [1] - 美国 12 月 ISM 制造业指数从 48.2 小幅降至 47.9，该指标已连续 10 个月低于 50 [1] 市场逻辑 - 美联储 12 月会议纪要显示 FOMC 同意降息，但官员分歧严重，决策体现未来降息节奏对经济数据的依赖与政策路径分歧 [1] - 芝商所一周内第二次上调贵金属保证金，反映对当前贵金属市场异常波动的深度担忧 [1] - 1 月 8 日开始，彭博商品指数年度权重重置将导致逾 60 亿美元黄金期货和超 50 亿美元白银期货在五天展期窗口内被卖出 [1] - 1 月 5 日美元指数跌 0.13%报 98.33，1 月 3 日美国袭击委内瑞拉，地缘政治风险放大，1 月 5 日 COMEX 黄金和白银均大涨 [1] 交易策略 - 贵金属短线波动加剧，调控仓位，控制风险 [2]

报告行业投资评级 - 玉米、生猪、鸡蛋均为观望评级 [1] 报告的核心观点 - 玉米市场多空交织，中期宽幅区间交易，长期关注政策导向；生猪短期供需双增，中期明年3月前供给增量，4月起缓解，长期明年9月前有压力，9月后或减弱；鸡蛋短期年底前震荡偏强，中期供给压力未释放，长期养殖规模提升限制上涨空间 [1] 各品种总结 玉米 - **行情复盘**：昨日夜盘玉米期货震荡整理，主力2603合约跌幅0.18%，收于2219元/吨 [1] - **重要资讯**：深加工企业收购价涨跌互现，东北地区涨4元/吨至2156元/吨，华北地区跌4元/吨至2257元/吨；南北港口价格稳中偏弱，锦州港跌10元/吨，蛇口港持平；1月7日最低收购价小麦定向拍卖20万吨；截至1月5日玉米期货仓单39395手；中储粮第一周玉米竞价采购成交率22% [1] - **市场逻辑**：中期多空交织，新粮售粮进度和下游备货支撑，进口玉米拍卖施压；长期维持替代+种植成本定价逻辑 [1] - **交易策略**：中期宽幅区间交易，观望为主，关注2215 - 2220支撑有效性 [1] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货近弱远强，主力2603合约日跌幅0.98%，收于11660元/吨 [1] - **重要资讯**：1月5日全国生猪均价涨0.01元/公斤；10月能繁母猪存栏3990万头；1 - 9月新生仔猪增加，10、11月下降；出栏体重环比下降；肥标价差收窄；截至1月5日期货仓单918手 [1] - **市场逻辑**：短期供需双增，波动受限；中期明年3月前供给增量，4月起缓解；长期明年9月前有压力，9月后或减弱 [1] - **交易策略**：关注各合约支撑和压力位，2603合约关注11500 - 11600支撑，2605合约关注12000支撑，2607合约关注12800 - 13000压力和12600 - 12700支撑，2609合约关注13800压力和13500 - 13600支撑 [1] 鸡蛋 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货近强远弱，主力2603合约日涨幅1.42%，收于2992元/500KG [1] - **重要资讯**：昨日全国蛋价主线上涨，库存稳中有降，淘汰鸡价格涨，12月在产蛋鸡存栏13.44亿只，预计1月13.34亿只；截至1月5日期货仓单23手 [1] - **市场逻辑**：短期年底前震荡偏强，2月供强需弱施压；中期供给压力未释放；长期养殖规模提升限制上涨空间 [1] - **交易策略**：关注近月合约冲高后波段高空机会，2603合约关注3030 - 3050压力，观察一季度淘鸡情况判断二季度转折 [1]

报告行业投资评级 - 国债期货短线或震荡 [2] 报告的核心观点 - 12月中国制造业采购经理指数重回扩张区间 制造业生产需求均进入扩张区间 服务业商务活动指数继续在荣枯线下 央行货币政策需把握好实施力度 节奏和时机 机构投资者买债基可30天以上免赎回费利好债市 2025年12月央行公开市场国债买卖操作连续三月净投放 周一股市大涨抑制债市多头 国债期货短线或震荡 交易型投资波段操作 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一国债期货主力合约开盘全线高开 随后回落到前收盘附近窄幅波动至收盘 30年期国债期货主力合约TL2603下跌0.05% 10年期T2603上涨0.03% 5年期TF2603下跌0.02% 2年期TS2603下跌0.03% [1] 重要资讯 - 公开市场方面 周一央行开展135亿元7天期逆回购操作 当天有4823亿元逆回购到期 当日合计净回笼4688亿元 [1] - 资金市场方面 周一银行间资金市场隔夜利率保持低位 DR001全天加权平均为1.26% 上一交易日加权平均1.24% DR007全天加权平均为1.43% 与上一交易日加权平均持平 [1] - 现券市场方面 周一银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行 2年期国债到期收益率上行2.91个BP至1.38% 5年期上行1.31个BP至1.64% 10年期上行1.57个BP至1.86% 30年期上行2.93个BP至2.28% [1] - 央行发布的数据显示 2025年12月 通过公开市场国债买卖操作净投放500亿元 为连续第三月开展国债买卖操作 12月 央行开展7天期逆回购操作3.5361万亿元 回笼3.4542万亿元 实现净投放819亿元 12月 其他期限逆回购净投放4000亿元 12月 央行通过中期借贷便利净投放1000亿元 开展常备借贷便利投放100亿元 回笼29亿元 净投放71亿元 [1] - 美国12月ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9 该指标已连续10个月低于50 [1] 市场逻辑 - 12月份中国制造业采购经理指数为50.1% 在连续第八个月位于荣枯线下后重回扩张区间 前值49.2% 12月生产指数为51.7% 新订单指数为50.8% 制造业生产需求均进入扩张区间 [1][2] - 12月服务业商务活动指数为49.7% 继续在荣枯线下 上月49.5% [2] - 央行货币政策委员会第四季度会议指出 根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况 把握好货币政策实施的力度 节奏和时机 [2] - 12月31日 证监会发布规定 机构投资者买债基 可以30天以上免赎回费 比原来的征求意见稿和市场揣测宽松 对债市利好 [2] - 2025年12月 央行通过公开市场国债买卖操作净投放500亿元 为连续第三月开展国债买卖操作 [2] - 周一万得全A高开高走 全天收中阳线 收盘较上一交易日涨1.99% 成交金额2.57万亿元 较上一交易日的2.16万亿元放大 [2] - 周一国债期货早盘高开 随后回落到前收附近窄幅波动至收盘 周一股市大涨抑制了债市多头 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周末美国袭击委内瑞拉，地缘冲突风险升级，但对甲醇直接影响较为有限；上周港口和内地均累库，1月中旬以后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期；05参考区间2180 - 2300；建议多单观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘主力合约2605期货价格上涨47元至2271元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌30元至2220元/吨 [2] - 多头持仓增加18586手至45.2万手，空头持仓增加42410手至57.2万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率91.2%，环比+0.8%，海外甲醇开工率60.9%，环比+0.6% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量147.74万吨，较上一期增加6.49万吨，华东和华南地区均累库；中国甲醇样本生产企业库存42.26万吨，较上期增加1.86万吨，环比增4.61% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单7.85万吨，环比增加5.44万吨，样本企业订单待发18.3万吨，较上期减少1.06万吨；烯烃开工率88.6%，环比 - 0.4%；二甲醚开工率7%，环比持平；甲烷氯化物开工率81.7%，环比+0.6%；醋酸开工率77.5%，环比+1.1%；甲醛开工率42.4%，环比 - 1.2%；MBTE开工率68%，环比 - 0.8% [2] - 2025年11月份我国甲醇进口量141.76万吨，环比跌12.09%，进口均价259.09美元/吨，环比下跌2.06%；2025年1 - 11月中国甲醇累计进口量1269.69万吨，同比上涨2.60% [2] - 当地时间1月3日，美方称已成功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人 [2] 市场逻辑 - 美国袭击委内瑞拉使地缘冲突风险升级，但对甲醇直接影响有限 [2] - 上周港口和内地均累库，1月中旬以后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期，05参考区间2180 - 2300 [2] 交易策略 - 多单观望 [2]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块中的尿素品种投资评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 周末美国袭击委内瑞拉使地缘冲突风险升级但对尿素直接影响不大 上周尿素企业库存继续下降 局部受环保预警影响部分尿素装置减量生产 印标价格发布利好国际市场 短期尿素价格震荡略偏多 05 合约参考区间 1700 - 1810 多单谨慎持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一尿素主力合约 2605 价格上涨 25 元至 1768 元/吨 华中主流地区现货价格上涨 10 元至 1720 元/吨 多头持仓增加 22130 手至 17.63 万手 空头持仓增加 22477 手至 20.69 万手 [1] 重要资讯 - 供应方面 尿素行业日产 19.47 万吨 较上一工日增加 0.08 万吨 较去年同期增加 1.82 万吨 今日开工率 80.52% 较去年同期 78.81%回升 1.71% [1] - 库存方面 中国尿素企业总库存量 101.92 万吨 环比 - 4.97 万吨 减少 4.65% 尿素港口样本库存量 17.2 万吨 环比 - 0.56 万吨 [1] - 需求方面 复合肥开工率 37.7% 环比 - 1.6% 三聚氰胺开工率 58.5% 环比 - 3.1% [1] - 1 月 2 日印度 NFL 尿素进口招标 共收到 26 个供货商 总计 362 万吨投标量 其中东海岸 159 万吨 西海岸 202 万吨 最低报价均来自 Koch 东海岸 CFR426.8 美元/吨、西海岸 424.8 美元/吨 [1] - 2025 年 11 月尿素进口 197.77 吨 环比涨 135.71% 进口均价 1107.41 美元/吨 环比涨 278.44% 2025 年 11 月尿素出口 60.18 万吨 环比跌 49.95% 出口均价 424.76 美元/吨 环比跌 50.80% [1] - 当地时间 1 月 3 日 美方称已成功对委内瑞拉实施打击 抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并带离委内瑞拉 [1]

报告行业投资评级 - 纯苯投资评级为震荡，交易策略为观望 [2] 报告的核心观点 - 美国袭击委内瑞拉但石油设施未受冲击，“接管”后中长期原油供应或增加，利空市场情绪；本周纯苯江苏港口继续累库，需求端下游开工提升，短期纯苯价格宽幅震荡，03合约参考区间5380 - 5580元/吨，后续关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二夜盘主力合约期货BZ2603价格下跌5元至5405元/吨，华东主流地区现货价格5290元/吨（环比 - 60），山东地区现货价格5233元/吨（环比 - 3） [2] - 多头持仓增加812手至1.8万手，空头持仓增加1114至2.31万手 [2] 重要资讯 - 供应：11月国内纯苯产量191.8万吨，同比 - 0.93%；11月纯苯进口量45.96万吨，环比 - 7.4% [2] - 库存：江苏纯苯港口样本商业库存总量31.8万吨，较上期上升1.8万吨，环比增加6.00%；较去年同期累库13.28万吨，同比上升71.71%；12月29日 - 1月4日，到货约2.5万吨，提货约0.7万吨 [2] - 需求：苯乙烯开工率70.7%，环比 + 1.6%；苯酚开工率78%，环比 + 3%；己内酰胺开工率74.1%，环比 - 0.1%；苯胺开工率62.8%，环比 + 1.6%；己二酸开工率63.6%，环比 + 4%；己内酰胺工厂减产，12 - 1月单月纯苯需求或存减量预期；己内酰胺广西恒逸第二条线投产；昨日山东纯苯成交量几百，低端5225，高端5240 [2] - 海关数据：2025年11月我国纯苯当月进口量为459624.998吨，累计进口量为5071144.069吨，当月进口金额为32306.9632万美元，当月进口均价为702.90美元/吨，进口量环比下跌7.48%，进口量同比上涨5.93%，累计进口量比去年同期上涨33.61% [2] - 油价：市场认为美委冲突后委内瑞拉产量需时间恢复，国际油价上涨；NYMEX原油期货02合约58.32涨1.00美元/桶，环比 + 1.74%；ICE布油期货03合约61.76涨1.01美元/桶，环比 + 1.66%；中国INE原油期货2602合约跌9.7至426.8元/桶，夜盘涨1.3至428.1元/桶 [2] - 事件：当地时间1月3日，特朗普称美方成功打击委内瑞拉，抓获马杜罗及其夫人；同日美国官员称马杜罗于1月3日凌晨被美军三角洲部队成员抓获 [2]

报告行业投资评级 - 纯苯投资评级为震荡 [2] 报告的核心观点 - 美国袭击委内瑞拉但石油设施暂未受冲击，“接管”后中长期原油供应或增加，利空市场情绪；本周纯苯江苏港口继续累库，需求端下游开工提升，短期纯苯价格宽幅震荡，03合约参考区间5380 - 5580元/吨；后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格；交易策略为观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二夜盘主力合约期货BZ2603价格下跌5元至5405元/吨，华东主流地区现货价格5290元/吨（环比 - 60），山东地区现货价格5233元/吨（环比 - 3）；多头持仓增加812手至1.8万手，空头持仓增加1114至2.31万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，11月国内纯苯产量191.8万吨，同比 - 0.93%；11月纯苯进口量45.96万吨，环比 - 7.4% [2] - 库存方面，江苏纯苯港口样本商业库存总量31.8万吨，较上期库存30.0万吨上升1.8万吨，环比增加6.00%；较去年同期库存18.52万吨累库13.28万吨，同比上升71.71%；12月29日 - 1月4日，不完全统计到货约2.5万吨，提货约0.7万吨 [2] - 需求方面，苯乙烯开工率70.7%，环比 + 1.6%；苯酚开工率78%，环比 + 3%；己内酰胺开工率74.1%，环比 - 0.1%；苯胺开工率62.8%，环比 + 1.6%；己二酸开工率63.6%，环比 + 4%；己内酰胺工厂开始自律减产，12 - 1月单月纯苯需求或存减量预期；己内酰胺广西恒逸第二条线投产；昨日纯苯山东成交量几百，低端5225，高端5240 [2] - 2025年11月我国纯苯当月进口量为459624.998吨，累计进口量为5071144.069吨，当月进口金额为32306.9632万美元，当月进口均价为702.90美元/吨，进口量环比下跌7.48%，进口量同比上涨5.93%，累计进口量比去年同期上涨33.61% [2] - 市场认为美委冲突过后，委内瑞拉产量仍需时间恢复及提升，国际油价上涨；NYMEX原油期货02合约58.32涨1.00美元/桶，环比 + 1.74%；ICE布油期货03合约61.76涨1.01美元/桶，环比 + 1.66%；中国INE原油期货2602合约跌9.7至426.8元/桶，夜盘涨1.3至428.1元/桶 [2] - 当地时间1月3日，美国总统特朗普称美方已成功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并带离委内瑞拉；同日，有美国官员表示，委内瑞拉总统马杜罗于1月3日凌晨被美军最高特种任务部队三角洲部队的成员抓获 [2] 市场逻辑 - 美国袭击委内瑞拉，但委内瑞拉石油设施暂未受冲击，美国“接管”后中长期原油供应或增加，利空市场情绪；本周纯苯江苏港口继续累库，需求端下游开工提升，短期纯苯价格宽幅震荡，03合约参考区间5380 - 5580元/吨；后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [2] 交易策略 - 观望 [2]