报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [10] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [10] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [11] - 预期电石法成本走强、乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所增加，下周预计检修减少、排产增加；当前需求或持续低迷；PVC2605合约在4960 - 5072区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：2026年1月PVC产量214.863万吨，环比增加0.53%；周样本企业产能利用率82.08%，环比增加0.00个百分点，乙烯法企业产量15.096万吨、电石法企业产量35.157万吨，本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产少量增加；下游整体开工率17.11%，环比增加7.11个百分点，低于历史平均水平；成本端电石法利润 -438.73元/吨，亏损环比减少26.00%，乙烯法利润11.19元/吨，利润环比减少90.00%，双吨价差2386.31元/吨，利润环比增加6.70%，均低于历史平均水平，排产或将承压 [8] - 基差：3月5日华东SG - 5价4980元/吨，05合约基差 -36元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存：厂内库存50.3951万吨，环比减少0.19%，电石法厂库38.1551万吨，环比减少0.62%，乙烯法厂库12.24万吨，环比增加1.15%，社会库存61.562万吨，环比增加0.10%，生产企业在库库存天数8.4天，环比增加61.53% [8] - 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [8] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及月间价差、企业价格、库存、开工率、利润、成本等多方面数据 [13] PVC期货行情 - 展示了PVC期货基差走势、主力合约走势、持仓量及前5/20席位持仓变动走势等图表 [16][19] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等主力合约价差的走势图表 [22] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭：展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量等数据的历史走势 [25] - 电石：展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量等数据的历史走势 [28] - 液氯和原盐：展示了液氯价格、产量，原盐价格、月度产量等数据的历史走势 [30] - 烧碱：展示了32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量，山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存等数据的历史走势 [32][35] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了电石法和乙烯法产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等数据的历史走势 [37][39] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率，以及型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，糊树脂毛利、月度产量、成本、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等数据的历史走势 [42][46][52][55] PVC基本面 - 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据的历史走势 [57] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）等数据的历史走势 [59] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年各月的出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值等数据及PVC月度供需走势图表 [62]

报告行业投资评级 - 硅铁投资评级为宽幅震荡 [1] - 锰硅投资评级为宽幅震荡 [1] 报告的核心观点 - 对硅铁和锰硅期货及现货市场进行基本面跟踪，并提供宏观及行业新闻，包括价格、成交量、持仓量、价差等数据及相关企业报价、出口量等信息 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁2605收盘价5828，成交量159,825，持仓量208,122；硅铁2607收盘价5912，成交量65,997，持仓量92,218；锰硅2605收盘价6092，成交量242,409，持仓量435,845；锰硅2607收盘价6114，成交量64,070，持仓量93,494 [1] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5430元/吨，较前一交易日涨50；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5850元/吨；锰矿Mn44块价格43.8元/吨度，较前一交易日涨0.1；兰炭小料神木价格695元/吨 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 05期货） - 398元/吨，较前一交易日涨40；锰硅（现货 - 05期货） - 264元/吨，较前一交易日涨28；硅铁2605 - 2607近远月价差 - 84元/吨；锰硅2605 - 2607近远月价差 - 22元/吨；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差264元/吨，较前一交易日降38；锰硅2607 - 硅铁2607跨品种价差202元/吨，较前一交易日降22 [1] 宏观及行业新闻 - 3月5日硅铁72陕西5250 - 5350，宁夏5400 - 5450（+25）等；75硅铁陕西5950 - 6050（+25）等；硅铁FOB 721100 - 1120(+20)，751140 - 1170（+20）；硅锰6517北方报价5800 - 5850元/吨，南方报价5850 - 5950（+25）元/吨 [1] - 康密劳公布2026年4月对华加蓬块报价5.25美元/吨度（折人民币成本约42.19），环比上月涨0.27美元/吨度；UMK公布2026年4月对华锰矿报价Mn36%南非块4.7美元/吨度，环比上月涨0.25美元/吨度等多家企业4月对华锰矿报价上涨 [3] - 江苏某钢厂敲定75B硅铁采购价为5930元/吨，较上一轮涨100元/吨，量1000吨；硅锰定标6050元/吨折基承兑含税到厂，采购量9000吨；福建某集团硅锰定标多地不同价格及采购量 [3] - 2月硅铁电价结算，中卫主流在0.37 - 0.39元/度，个别更低，较1月变动不大；青海0.45 - 0.48元/吨，继续上涨2分，工厂亏损加大 [3] - 春节后国际地缘冲突升级致油价上涨，部分航线调整运力紧张引发大宗商品海运费整体上调，锰矿海运费水平上涨，如南非PE港至中国天津港海运费25 - 27美元/吨度等 [3] - 2026年1月南非锰矿出口量为2826709.789吨，环比增长10.39%，同比增长50.59%；1月南非对中国锰矿出口1953928.859吨，占总量的69.12%，环比增长13.79%等 [3] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为0；锰硅趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 - 对二甲苯、PTA、MEG均为高位震荡市 [1] 报告的核心观点 - PX地缘冲突抬高成本，8200 - 8300附近多单可部分减仓，5 - 9月差逢高减仓，中期趋势偏强，多PX空PTA可继续持有 [7] - PTA 5800附近多单部分减仓，5 - 9正套减仓，多PX空PTA继续持有 [8] - MEG 4200 - 4300附近多单离场，4000以下仍有支撑，5 - 9月差正套离场 [9] 各品种相关情况总结 PX - 3月5日PX价格上涨，估价在1055美元/吨，较3月4日上涨28美金，国内PX装置开工率90.4%，亚洲PX开工率83.2% [3] - PX2605期货较3月4日最后一个下午收盘价上涨3.17%，市场结构持续走强，4月/5月回撤价格扩大 [5][6] - 石脑油及原油采购难度加大，国内多套PX装置检修、降负荷，PX进口和国产减量二季度逐步兑现 [7] PTA - PTA2605合约收于5820元/吨，较前一日收盘上涨126元/吨，本周国内PTA负荷调整至81% [5][6] - PTA开工负荷不降反升，开工率提升至80%，现货端基差反应偏慢，当前需求淡季 [8] MEG - 截至3月5日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.14%，环比上期下降4.88% [6] - 韩国多套MEG装置按计划停车检修或降负，乙二醇供应总体收紧 [6][9] 聚酯 - 本周涤纶工业丝行业开工负荷有所提升，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在74%左右 [7] - 综合聚酯负荷抬升，截至本周四，国内大陆地区聚酯负荷在83.5%附近 [7] 各品种价格及价差数据 期货 | 期货 | 昨日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 月差昨日收盘价 | 月差前日收盘价 | 月差涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | PX主力 | 8344 | 256 | 3.17% | 316 | 190 | 126 | | PTA主力 | 5820 | 126 | 2.21% | 182 | 98 | 84 | | MEG主力 | 4184 | 106 | 2.60% | 24 | -7 | 31 | | PF主力 | 7280 | 122 | 1.70% | -188 | -148 | -40 | | SC主力 | 664.1 | 23 | 3.59% | -3.3 | 5.2 | -8.5 | [2] 现货 | 现货 | 昨日价格 | 前日价格 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | PX CFR中国（美元/吨） | 1054.67 | 1026.83 | 27.84 | | PTA华东（元/吨） | 5805 | 5605 | 200 | | MEG现货 | 4170 | 3974 | 196 | | 石脑油MOPJ | 774.38 | 776.5 | -2.12 | | Dated布伦特（美元/桶） | 87.7 | 81.16 | 6.55 | [2] 现货加工费 | 现货加工费 | 昨日价格 | 前日价格 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | PX - 石脑油价差 | 295.04 | 297.17 | -2.13 | | PTA加工费 | 285.43 | 375.88 | -90.45 | | 短纤加工费 | 114.44 | 89.34 | 25.1 | | 瓶片加工费 | 242.3 | 195.26 | 47.04 | | MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差 | -4.34 | -4.34 | 0 | [2]

1. 报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 2. 报告的核心观点 - 战争升级美以战机打击伊朗多地，海湾城市遭轰炸；若无法通过其他路线运输，科威特现有储备可供维持约18天，阿联酋为22天；中国与伊朗磋商确保原油和液化天然气船只安全通过霍尔木兹海峡；美国发布临时豁免，允许向印度出售俄罗斯石油缓解市场压力 [3] - 隔夜白宫高级官员称美国财政部预计宣布应对能源价格飙升措施，或干预原油期货市场，叠加允许部分国家启用海上滞留的俄罗斯原油，油价调整，内外溢价回落，霍尔木兹海峡状况仍不鼓励船只通行，后续油价或随消息变动面临较大波动，SC2604预计在655 - 685区间运行，长线等待逢高试空机会 [3] - 行情短期关注地缘，中长期面临供大于求风险 [6] 3. 各目录内容总结 每日提示 - 原油2604基本面战争升级为中性；3月5日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差40.93元/桶，现货升水期货为偏多；美国截至2月27日当周API和EIA原油库存及库欣地区库存增加，上海原油期货库存不变为偏空；20日均线偏上且价格在均线上方为偏多；截至2月24日WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增为偏多 [3] 近期要闻 - 沙特阿美4月销往亚洲、西北欧、美国的阿拉伯轻质原油官方售价均有上调 [5] - 美国财政部评估直接干预原油期货市场压制油价，最快3月5日宣布应对措施，自与伊朗冲突爆发，美国原油期货价格飙升近21% [5] - 海湾地区油轮遇袭事件持续，约300艘油轮滞留在霍尔木兹海峡内 [5] 多空关注 - 利多因素为对俄制裁和中东局势恶化；利空因素为IEA对原油过剩担忧和部分产油国供应问题缓解 [6] 基本面数据 - 期货行情：布伦特、WTI、SC、阿曼原油结算价分别从前值81.40、74.66、624.0、82.09美元/桶涨至85.41、81.01、665.7、85.93美元/桶，涨幅分别为4.93%、8.51%、6.68%、4.68% [7] - 现货行情：英国布伦特Dtd、WTI、阿曼原油等品种中，除胜利原油价格下跌0.82美元/桶幅度为 - 1.02%外，其余均上涨，幅度最大为阿曼原油10.16% [9] - API库存走势：2月27日库存为46789.6万桶，较上期增加564.7万桶 [10] - EIA库存走势：2月27日库存为43927.9万桶，较上期增加347.5万桶 [12] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：2月24日净多持仓为172712，较上期增加31369 [17] - 布伦特原油基金净多持仓：2月24日净多持仓为320952，较上期增加57766 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝小幅回调，氧化铝横盘震荡，铸造铝合金跟随电解铝[1] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为中性[3] 根据相关目录分别进行总结 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 - 沪铝主力合约收盘价 24815，较 T - 5 涨 970，较 T - 22 涨 725，较 T - 66 涨 3150；夜盘收盘价 24435；LME 铝 3M 收盘价 3293，较 T - 5 跌 43，较 T - 22 涨 151，较 T - 66 涨 413[1] - 沪铝主力合约成交量 717295，较 T - 5 增 104823，较 T - 22 增 450500，较 T - 66 增 532284；持仓量 251449，较 T - 5 减 11973，较 T - 22 减 719，较 T - 66 减 130917[1] - 电解铝 LME 铝 3M 成交量 52890，较 T - 5 减 389，较 T - 22 增 31766，较 T - 66 增 34285；LME 注销仓单占比 17.87%，较 T - 5 降 0.36%，较 T - 22 升 8.17%，较 T - 66 升 11.32%[1] - LME 给 cash - 3M 价差 1.91，较 T - 5 持平，较 T - 22 降 14.55，较 T - 66 升 14；近月合约对连一合约价差 - 120，较 T - 5 降 5，较 T - 22 升 25，较 T - 66 降 90；买近月抛连一跨期套利成本 86.83，较 T - 5 增 0.61，较 T - 22 降 0.6，较 T - 66 增 17.46[1] - 沪氧化铝主力合约收盘价 2800，较 T - 5 涨 18，较 T - 22 降 20，较 T - 66 涨 67；夜盘收盘价 2790[1] - 沪氧化铝主力合约成交量 488920，较 T - 5 增 105656，较 T - 22 增 40764，较 T - 66 增 267015；持仓量 308472，较 T - 5 增 572，较 T - 22 减 31646，较 T - 66 减 182517[1] - 近月合约对连一合约价差 - 7，较 T - 5 降 31，较 T - 22 降 92，较 T - 66 降 14；买近月抛连一跨期套利成本 23.74，较 T - 5 降 1.65，较 T - 22 降 3.53，较 T - 66 降 10.18[1] - 铝合金主力合约收盘价 23420，较 T - 5 涨 20，较 T - 22 涨 710；夜盘收盘价 23170[1] - 铝合金主力合约成交量 10735，较 T - 5 减 1393；持仓量 6402，较 T - 5 增 14，较 T - 22 减 2928[1] - 近月合约对连一合约价差 180，较 T - 5 增 200，较 T - 22 增 295；现货升贴水 - 140，较 T - 5 增 10，较 T - 22 增 40，较 T - 66 降 120[1] - 上海保税区 Premium 195，较 T - 5 增 15，较 T - 22 增 30，较 T - 66 增 116；欧盟鹿特丹铝锭 Premium(MB) 427.5，较 T - 5 持平，较 T - 22 增 62.5，较 T - 66 增 102.5[1] - 预焙阳极市场价 5943，较 T - 5 持平，较 T - 22 降 48，较 T - 66 升 57；山东铝棒加工费 - 70，较 T - 5 降 240，较 T - 22 降 210，较 T - 66 降 350；山东 1A60 铝杆加工费 300，较 T - 5 持平，较 T - 22 增 50，较 T - 66 增 250[1] - 铝锭精废价差 1294，较 T - 5 增 284，较 T - 22 增 619，较 T - 66 降 232；电解铝铝现货进口盈亏 - 2882.21，较 T - 5 降 310.85，较 T - 22 降 954.38，较 T - 66 降 855.72；铝 3M 进口盈亏 - 2495.9，较 T - 5 降 316.13，较 T - 22 降 868.37，较 T - 66 降 558.49[1] - 国内铝锭社会库存 127 万吨，较 T - 5 增 2.4 万吨，较 T - 22 增 9.5 万吨，较 T - 66 增 65.4 万吨；LME 铝锭库存 45.91 万吨，较 T - 5 减 0.2 万吨，较 T - 22 减 0.84 万吨，较 T - 66 减 8.61 万吨[1] - 国内氧化铝平均价 2673，较 T - 5 持平，较 T - 22 增 20，较 T - 66 降 196；氧化铝连云港到岸价(美元/吨) 328，较 T - 5 持平，较 T - 22 降 2，较 T - 66 降 18；澳洲氧化铝 FOB(美元/吨) 307，较 T - 5 降 6，较 T - 22 降 5，较 T - 66 降 14[1] - 山西氧化铝企业盘亏 - 113，较 T - 5 持平，较 T - 22 增 37，较 T - 66 降 20；印尼进口铝土矿价格(美元/吨) (Al:45 - 47%, Si:4 - 6%) 未变；几内亚进口铝土矿价格(美元/吨) (Al:43 - 45%, Si:2 - 3%) 61，较 T - 5 持平，较 T - 22 增 1，较 T - 66 降 2；阳泉铝土矿价格 500，较 T - 5 持平，较 T - 22 持平，较 T - 66 降 30[1] - 三地库存合计 37727，较 T - 5 减 1216，较 T - 22 减 2365，较 T - 66 减 5472；电解铝企业盈亏 8886.85，较 T - 5 增 730，较 T - 22 增 1612.69，较 T - 66 增 3367.83；铝板卷出口盈亏 4594.48，较 T - 5 增 25.23，较 T - 22 增 1067.36，较 T - 66 增 916.24[1] - 氧化铝连云港到岸价(元/吨) 2720，较 T - 5 持平，较 T - 22 持平，较 T - 66 降 165；保太 ADC12 24300，较 T - 5 增 400，较 T - 22 增 1100，较 T - 66 增 3300；保太 ADC12 - A00 - 820，较 T - 5 降 330，较 T - 22 降 500，较 T - 66 降 350[1] - 上期所铝锭仓单 31.94 万吨，较 T - 5 增 0.23 万吨，较 T - 22 增 3.11 万吨，较 T - 66 增 17.79 万吨；澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨) (Al:48 - 50%, Si:8 - 10%) 较 T - 5 持平，较 T - 22 降 3，较 T - 66 降 5；陕西离子膜液碱(32% 折百) 2275，较 T - 5 持平，较 T - 22 降 50，较 T - 66 降 355[1] 综合快讯 - 2026 年经济社会发展总体要求和政策取向为经济增长 4.5% - 5%，城镇新增就业 1200 万人以上，居民消费价格涨幅 2% 左右，赤字率拟按 4% 左右安排；部分工作任务包括打造新兴支柱产业，因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房[3] - 日本央行或维持 3 月利率不变，4 月加息选项仍在考虑，官员将继续推进利率正常化，政策决定将在每次会议上逐一作出[3]

报告行业投资评级 - 集运指数(欧线)趋势强度为0，强弱程度为中性，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [13] 报告的核心观点 - 短期盘面受地缘情绪扰动大，近月2604平水3月第三周提涨预期后的即期运费，关注3月下半月复工复产进度对船司提涨的支撑，尤其是PA联盟；昨日大跌后地缘溢价部分回吐，但所有合约估值仍平水或升水2025年同期，7月前复航概率大幅降低，关注地缘情绪带来的资金行为，警惕情绪反复，走势或维持宽幅震荡 [12] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，各合约昨日收盘价、日涨跌、昨日成交、昨日持仓、持仓变动、昨日成交/持仓、前日成交/持仓情况不同，如EC2604收盘价1768.0，日跌3.42% [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1463.40点，周跌幅7.0%；SCFIS美西航线本期1045.08点，周跌幅6.0%；SCFI欧洲航线本期1420 $/TEU，双周涨幅4.3%；SCFI美西航线本期1857 $/FEU，双周涨幅3.9% [1] - 期运欧线方面，不同承运人不同航线的航程和价格有差异，如Maersk上海到鹿特丹航程38天，40'GP价格1400美元，20'GP价格2240美元 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格98.80，美元兑离岸人民币昨日价格6.92 [1] 中国 - 欧基船期及运力 - 2 - 4月船期情况，2月有11艘空班，3月有11艘空班、1艘加班，4月有1放空班、3待定，CMA新增OCR航线 [4] - 各时间段的周运力、周均运力、Genin对式转变、PA、TEU / R等数据有变化 [4] 宏观新闻 - 涉及伊朗局势多方面新闻，包括伊朗最高领袖相关、军事行动、外交表态、海峡封锁情况等 [7][10] 市场表现及影响因素 - 昨日集运指数(欧线)高位震荡，近月2604受地缘情绪影响多配情绪热烈，盘中最大涨幅17%，远月合约多配情绪退潮，尾盘回落，2604合约收跌3.42%至1768点 [8] - 霍尔木兹海峡通航受阻，主流集运班轮公司未恢复中东航线新订舱业务，船队观望、保费高抑制船司通航意愿，在途船舶采取多种措施规避风险 [8] 地缘事件对市场的传导及欧线供需情况 - 地缘事件对集运欧线现货市场传导分情绪面和供需面，情绪面班轮公司提涨情绪高涨，供需面主要影响运力端，需观察冲突时长和班轮公司运力更改行为 [9] - 需求端3 - 4月是春节后常规需求淡季，3月第二周未见大面积漏装，第三周装载情况后续更清晰 [9] - 供给端中远及其子公司调整航线，3月下半月市场整体运力增量明显，4月周均运力32.6万TEU/周，月度同比增速4.1%，关注相关问题 [10][11] - 运费端3月第二周主流船司欧线运费涨跌互现，第二周周度中枢约2210美元/FEU，环比增加140美元/FEU，折SCFIS指数约1550 - 1600点；若其他船司无异常，第三周市场运价中枢或位于2500美元/FEU附近，折SCFIS指数1800点附近 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘贵金属震荡下行，地缘政治风险急剧上升推高黄金作为传统避险资产的需求，但通胀预期升温导致美联储降息预期下修，美元指数走强，资金获利了结，压制贵金属表现 [3] - 从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移，虽短期内全球不确定性提升支撑美元指数阶段性走强，但市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，叠加全球政治经济秩序重构、全球央行储备资产多元化，去美元化进程持续推进，综合地缘风险、抗通胀需求、去美元化及央行购金等多重因素，黄金长期上行趋势不改 [3] - 白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价1155.06，较前日收盘价跌1.14，跌幅-0.10%，持仓量108084，成交量66063，现货升贴水-6.5 [2] - 沪金2604昨日收盘价1152.000，较前日收盘价跌1.060，跌幅-0.09%，持仓量125041，成交量233912，现货升贴水-3.44 [2] - 沪银2606昨日收盘价21369，较前日收盘价跌209，跌幅-0.97%，持仓量173457，成交量412744，现货升贴水-301 [2] - 沪银2604昨日收盘价21639，较前日收盘价跌215，跌幅-0.98%，持仓量143059，成交量412856，现货升贴水-571 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价1148.56，较前日收盘价跌4.39，跌幅-0.38% [2] - 伦敦金昨日收盘价5084.63美元/金衡盎司，较前日收盘价跌35.91，跌幅-0.70% [2] - 上海白银T+D昨日收盘价21068，较前日收盘价跌493，跌幅-2.29% [2] - 伦敦银昨日收盘价82.28美元/金衡盎司，较前日收盘价跌1.26，跌幅-1.50% [2] 价差数据 - 沪金2606 - 沪金2604现值3.06，前值3.14 [2] - 沪银2606 - 沪银2604现值-270.00，前值-276.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值54.52，前值53.47 [2] - 上海金/伦敦金现值1.02，前值1.02 [2] - 上海银/伦敦银现值1.15，前值1.15 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值105,033千克，与前值持平 [2] - 上期所白银库存现值272,721千克，较前值减少22102千克 [2] - COMEX黄金库存现值33,100,294金衡盎司，较前值增加59808金衡盎司 [2] - COMEX白银库存现值351,341,925金衡盎司，较前值减少877946金衡盎司 [2] 相关衍生品数据 - 美元指数现值99.04，较前值增加0.24 [2] - 标普500指数现值6,830.71，较前值减少38.79 [2] - 10年期美债收益现值4.13%，较前值增加0.04% [2] - 布伦特原油现值84.33，较前值增加1.75 [2] - 美元兑人民币现值6.9003，较前值减少0.0117 [2] - SPDR黄金ETF持仓现值1,076吨，较前值减少5吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值15,810吨，较前值减少138吨 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值159,177，较前值减少738 [2] - CFTC投机者净持仓（白银）现值22,260，较前值减少1743 [2] 宏观消息 - 美国发布为期30天临时豁免，允许向印度出售滞留海上的俄罗斯石油以缓解全球石油市场压力 [3] - 特朗普表示将进一步采取措施减轻对石油市场的压力，称伊朗主动寻求达成协议，还呼吁伊朗外交官申请庇护并塑造新伊朗 [3] - 特朗普称伊朗冲突平息后将把注意力转向古巴，多次对古巴政府表示不满并敦促达成协议 [3] - 特朗普称需亲自参与选择伊朗下一任领导人，拒绝接受继续推行哈梅内伊政策的新领导人 [3] - 芝商所将COMEX100黄金期货初始保证金比例由9%下调至7%，COMEX5000白银期货初始保证金比例由18%下调至14%，自当地时间2026年3月6日收盘生效 [3] - 欧洲央行行长拉加德表示将根据数据逐次会议决定货币政策，无预设立场 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 热轧卷板供需两端均走弱，供应压力缓解有限，需求韧性趋弱，供需矛盾持续累积，价格继续承压，预计维持震荡寻底态势，需关注需求变化情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 周度数据 - 周度产量301.11万吨，环比降8.50万吨，上月末值309.61万吨，本月降8.50万吨，同期值328.93万吨，同期降27.82万吨 [1] - 高炉产能利用率85.32%，环比降2.13%，上月末值87.45%，本月降2.13%，同期值85.60%，同期降0.28% [1] - 表观需求量281.57万吨，环比降9.74万吨，上月末值291.31万吨，本月降9.74万吨，同期值313.59万吨，同期降32.02万吨 [1] - 冷轧卷板周产量88.51万吨，环比增0.76万吨，上月末值87.75万吨，本月增0.76万吨，同期值85.35万吨，同期增3.16万吨 [1] - 总库存471.69万吨，环比增19.54万吨，上月末值452.15万吨，本月增19.54万吨，同期值429.66万吨，同期增42.03万吨 [1] - 厂内库存90.08万吨，环比降4.70万吨，上月末值94.78万吨，本月降4.70万吨，同期值91.93万吨，同期降1.85万吨 [1] - 社会库存381.61万吨，环比增24.24万吨，上月末值357.37万吨，本月增24.24万吨，同期值337.73万吨，同期增43.88万吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周末美以对伊朗发动军事打击，伊朗展开反击，短期宏观驱动明显；伊朗地区甲醇企业整体开工约三成，霍尔木兹海峡关闭，3月进口到货不及预期，支撑港口甲醇期现货走势并推涨内地市场，预计短期国内甲醇市场上涨；预计本周甲醇价格偏强震荡，MA2605在2430 - 2620区间震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2605基本面：美伊军事冲突影响下，伊朗甲醇企业开工低、海峡关闭致进口装船停滞，预计3月进口到货不及预期，支撑甲醇期现货，周末内地转单涨幅40 - 80元/吨，需关注战事及下游买盘情况 [5] - 基差：江苏甲醇现货价2535元/吨，05合约基差48，现货升水期货 [5] - 库存：截至2026年2月26日，华东、华南港口甲醇社会库存总量97.53万吨，较上周期累库3.26万吨；沿海可流通货源增加9.36万吨至55.43万吨 [5] - 盘面：20日线向上，价格在均线上方 [5] - 主力持仓：主力持仓净空，空减 [5] - 预期：本周甲醇价格偏强震荡，MA2605在2430 - 2620震荡运行 [5] 多空关注 利多因素 - 部分装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信等 [6] - 伊朗甲醇开工低位，2月甲醇进口继续收缩 [6] - 前期产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售 [6] - 部分下游用户继续节前备货 [6] 利空因素 - 国内甲醇开工维持高位，货源供应无缺口 [7] - 春节临近，下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化 [7] - 港口主要烯烃装置停车，当地需求弱化明显 [7] - 多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱 [7] 基本面数据 价格数据 - 现货市场：环渤海动力煤689元/吨持平；CFR中国主港298美元/吨，较前值降5美元/吨；进口成本2537元/吨，较前值降45元/吨；CFR东南亚341美元/吨，较前值涨5美元/吨；江苏2505元/吨，较前值涨40元/吨；鲁南2310元/吨持平；河北2220元/吨持平；内蒙古2003元/吨，较前值涨15元/吨；福建2515元/吨，较前值涨10元/吨 [8] - 期货市场：期货收盘价2487元/吨，较前值降66元/吨；注册仓单8931张持平；有效预报0张持平 [8] - 价差结构：基差18元/吨，较前值涨106元/吨；进口价差50元/吨，较前值涨21元/吨；江苏 - 鲁南195元/吨，较前值涨40元/吨；江苏 - 河北285元/吨，较前值涨40元/吨；江苏 - 内蒙古503元/吨，较前值涨25元/吨；中国 - 东南亚 -43元/吨，较前值降10元/吨 [8] 开工率数据 - 华东80.65%持平；山东68.71%，较上周降2.39%；西南44.06%，较上周降1.22%；西北81.54%，较上周降3.55%；全国加权平均74.90%，较上周降3.81% [8] 库存情况 - 华东港口62.00万吨，较上周增3.81万吨；华南港口37.43万吨，较上周降1.91万吨 [8] 国内甲醇现货价格 - 江苏周涨幅14.02%；鲁南持平；河北周涨幅6.99%；内蒙古周涨幅9.43%；福建周涨幅12.78% [9] 甲醇基差 - 现货周涨幅14.02%，期货周涨幅12.53%，基差周涨31元/吨 [11] 甲醇各工艺生产利润 - 煤制利润周涨173元/吨；天然气利润持平；焦炉气利润周涨341元/吨 [22] 国内甲醇企业负荷 - 全国74.90%，较上周降3.81%；西北81.54%，较上周降3.55% [23] 外盘甲醇价格和价差 - CFR中国周涨幅13.31%；CFR东南亚周涨幅5.58%；价差周降17美元/吨 [26] 甲醇进口价差 - 现货周涨幅13.50%，进口成本周涨幅12.37%，进口价差周涨29元/吨 [29] 甲醇传统下游产品价格 - 甲醛持平；二甲醚持平；醋酸周涨幅3.51% [31] 甲醛生产利润和负荷 - 利润周降65元/吨，负荷本周30.98%，较上周涨0.01% [36] 二甲醚生产利润和负荷 - 利润周降206元/吨，负荷本周9.79%，较上周涨1.45% [39] 醋酸生产利润和负荷 - 利润周降69元/吨，负荷本周72.32%，较上周降1.29% [44] MTO生产利润和负荷 - 利润周降986元/吨，负荷本周84.18%，较上周降2.27% [49] 甲醇港口库存 - 华东本周62万吨，较上周增3.81万吨；华南本周37.43万吨，较上周降1.91万吨 [51] 甲醇仓单和有效预报 - 仓单周降0.53%，有效预报持平 [56] 甲醇平衡表 - 展示2022年11月 - 2024年10月总产量、各原料制产量、总需求、各需求分项、净进口、库存、供需差等数据 [58] 检修状况 国内装置检修情况 - 涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，如陕西黑猫、青海中浩等，检修原因包括停车检修、限气停车、故障临停等 [59] 国外装置运行情况 - 伊朗、沙特、马来西亚等多个国家的甲醇装置运行情况，部分装置恢复中、开工不高或正常，部分装置有检修计划 [60] 烯烃装置运行情况 - 西北、华东、华中、山东、东北等地区的烯烃装置运行情况，部分装置停车检修、运行平稳或负荷一般，部分有投产或检修计划 [61]

报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤均为谨慎看空 [1] - 锰硅、硅铁为谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 螺纹钢需求同比弱，铁水产量环比回升且高于往年同期，钢材供需偏宽松，原料供应高，弱现实压制，美伊战事影响有限，国内政策预期不强，中期或区间偏弱运行 [1][4][5] - 热卷产量及表需平稳，库存绝对水平高，供需变化符合季节性，基差平水附近窄幅波动，钢材弱现实中期压制行情，美伊战事影响有限，中期偏弱运行 [1][4][5] - 铁矿石铁水产量下降，港口库存积累，钢厂消耗库存按需拿货，基本面转弱，价格承压 [1][7] - 焦炭供应端除河北部分焦企限产，其余开工持稳，两会期间钢厂部分高炉限产，铁水产量短期明显下降，钢厂首轮提降，补库意愿不足，价格或偏弱运行 [1][11] - 焦煤国内煤矿集中复产，矿山日均产量环比回升，铁水产量环比下降，下游补库意愿不足，供需偏宽松，短期价格偏弱运行 [1][14] - 锰硅产区开工率低位，需求边际转弱，库存环比下降，部分主流锰矿山4月报价上涨，成本端支撑强，商品情绪及低估值属性驱动价格偏强运行 [1][17][18] - 硅铁产区供应环比下降，需求边际转弱，库存环比下降，新一轮钢招将开启，基本面矛盾有限，商品情绪及低估值属性驱动价格偏强运行 [1][17][18] 各品种相关数据总结 钢材 - 期货价格：螺纹01为3131，跌1；螺纹05为3071，跌3；螺纹10为3100，跌5；热卷01为3253，涨8；热卷05为3212，跌7；热卷10为3232，跌6 [2] - 现货价格：唐山普方坯2910，持平；张家港废钢2160，持平；螺纹唐山3040，持平；热卷天津3140，持平；螺纹上海3190，持平；热卷上海3220，跌20等 [2] - 基差：螺纹01上海59，涨1；螺纹05上海119，涨3；螺纹10上海90，涨5；热卷01上海 -33，跌28；热卷05上海8，跌13；热卷10上海 -12，跌14 [2] - 期货价差：RB10 - 01为 -28，跌4；RB01 - 05为57，涨2；RB05 - 10为 -29，涨2；HC10 - 01为 -18，跌14；HC01 - 05为39，涨15；HC05 - 10为 -21，跌1 [2] - 现货价差：螺纹上海 - 唐山150，持平；螺纹广州 - 唐山360，跌20；热卷上海 - 天津80，跌20；热卷广州 - 天津100，持平；热卷 - 螺纹上海30，跌20；热卷 - 螺纹广州 -160，涨20等 [2] 铁矿石 - 期货价格：铁矿01为718，跌2；铁矿05为752，跌2；铁矿09为732，跌2 [6] - 现货价格：PB粉0，跌752；杨迪粉667，涨7；BRBF粉0，跌783 [6] - 价差/比价：i01 - 05为 -31，涨6；i05 - 09为21，持平；i09 - 01为10，跌6；RB01/i01为4.36，跌0.15；RB05/i05为4.08，持平；RB10/i09为4.24，持平 [6] - 基差：PB粉01为 -734，跌815；PB粉05为 -768，跌816；PB粉09为 -748，跌816；杨迪粉01为75，涨10；杨迪粉05为41，涨9；杨迪粉09为61，涨9 [6] - 海运费：巴西 - 青岛26，涨0.4；西澳 - 青岛11，跌0.4 [6] - 现货指数：普氏价格指数103.2，跌0.3；普氏指数折人民币价格832，跌4；人民币中间价6.901，跌0.01 [6] 焦炭 - 期货市场：焦炭1月合约1840.0，涨3.0；01基差 -302，跌3.0；焦炭5月合约1676.5，涨4.5；05基差 -139，跌4.5；焦炭9月合约1745.0，跌3.0；09基差 -207，涨3.0 [10] - 期货价差：J01 - 05为163.5，跌1.5；J05 - 09为 -68.5，涨7.5；J09 - 01为 -95，跌6 [10] - 现货报价：吕梁准一级冶金焦出厂价1280，持平；日照港一级冶金焦平仓价1520，持平；日照港准一级冶金焦平仓价1470，持平；邢台准一级冶金焦出厂价1420，持平 [10] - 周度数据：全样本独立焦企产能利用率74.4%，涨1.5%；247家钢厂日均铁水产量233.3，涨2.8；样本焦化厂日均焦炭产量64.3，涨0.6；247家钢厂日均焦炭产量46.4，跌0.2；样本焦化厂焦炭库存107.8，涨7.5；247家钢厂焦炭库存675.1，跌13.5；库存可用天数12.4天，跌0.1天；港口焦炭库存197.1，跌2.0；独立焦化企业吨焦利润 -7.0，涨1.0 [10] 焦煤 - 期货市场：焦煤1月合约1401.0，跌1.0；01基差 -126，跌1.0；焦煤5月合约1105.5，涨8.5；05基差170，跌10.5；焦煤9月合约1200.0，涨1.5；09基差75，跌3.5 [13] - 期货价差：JM01 - 05为295.5，跌9.5；JM05 - 09为 -94.5，涨7.0；JM09 - 01为 -201.0，涨2.5 [13] - 现货报价：吕梁主焦(A<10.5, S<1%, G>75)1310，持平；古交主焦(A<11, S<1.5%, G<65)1230，跌20；蒙5精煤乌不浪口金泉工业园区自提价1175，跌2；京唐港澳洲主焦(A<9, S<0.4%, G>87)1570，持平 [13] - 周度数据：样本洗煤厂开工率61.5%，跌0.8%；样本洗煤厂日均精煤产量52.1，持平；样本焦化厂日均焦炭产量50.8，涨0.5；247家钢厂日均焦炭产量47.1，跌0.1；样本焦化厂焦煤库存829.5，跌64.0；库存可用天数12.3天，跌1.1天；247家钢厂焦煤库存792.5，跌27.9；库存可用天数12.7天，跌0.4天；港口焦煤总库存272.0，涨13.6 [13] 铁合金 - 期货价格：锰硅01为6186，跌6；锰硅05为6092，跌28；锰硅09为6138，跌26；硅铁01为2838，跌16；硅铁05为5828，涨10；硅铁09为5878，涨8 [16] - 现货价格：硅锰6517内蒙5850，持平；硅锰6517宁夏5760，跌20；硅锰6517贵州5850，持平；硅铁72内蒙5500，涨50；硅铁72宁夏5500，涨20；硅铁72青海5500，涨50；硅铁72甘肃5500，涨50；硅铁72陕西5500，涨20；天津港加蓬块43.8，持平；天津港半碳酸38.7，持平 [16] - 基差：锰硅01内蒙 -36，涨6；锰硅05内蒙58，涨28；锰硅09内蒙12，涨26；硅铁01宁夏12，涨36；硅铁05宁夏22，涨10；硅铁09宁夏 -28，涨12 [16] - 价差分析：SM09 - 01为 -48，跌20；SM01 - 05为94，涨22；SM05 - 09为 -46，跌2；SF09 - 01为40，涨24；SF01 - 05为10，跌26；SF05 - 09为 -50，涨2；硅铁 - 硅锰01为 -348，跌10；硅铁 - 硅锰内蒙为 -350，涨50；硅铁 - 硅锰宁夏为 -260，涨40；加蓬块44.5 - 澳块45为0.8，持平 [16] - 周度数据：硅锰企业开工率35.7%，涨0.08%；硅铁企业开工率26.55%，跌1.77%；187家硅锰企业产量195860，跌1575；63家硅锰企业库存387300，跌11000；136家硅铁企业产量96500，跌2100；60家硅铁企业库存66280，跌4120 [16]