FICC日报 | 2025-05-09 国际地缘冲突推动军工板块强势 市场分析 策略 英美关税协议落地提振市场情绪，美股延续技术性反弹态势。国内政策精准施策强化金融支持，市场流动性环境 持续改善，权益类资产交投活跃度显著提升。本周A股量价齐升，四大指数均已完成4月7日缺口回补，价格中枢上 移，预计将延续震荡修复格局。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 英美就关税协议达成一致。宏观方面，商务部再次回应中美经贸高层会谈表示，美方想要通过谈判解决问题，就 要在纠正错误做法、取消单边加征关税等问题上做好准备，拿出行动。中方不会牺牲原则立场寻求达成任何协议。 海外方面，英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，英国政府同意在进口美国食品和农业产品方面作出让步， 以换取美方降低对英国汽车出口的关税。美国将对英国制造的汽车关税降至10%，对钢材和铝材的关税降至零。谈 判仍将继续，涵盖制药业和其他剩余的互惠关税项目。两国还同意启动数字贸易协议谈判。 股指继续收涨。现货市场，A股三大指数震荡上行，上证指数收盘涨0.28%收于3352点，创业板指涨1.65%。行业 方面，板块指数涨多跌少 ...

市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约12900元/吨，较前一日变动+0元/吨，幅度+0.00%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价13887元/吨，较前一日变动+48元/吨，现货基差CF09+987，较前一日变动+48；3128B棉全国均价14135元/吨， 较前一日变动+35元/吨，现货基差CF09+1235，较前一日变动+35。 农产品日报 | 2025-05-09 缺乏明显驱动，板块延续震荡 棉花观点 近期市场资讯，据美国农业部（USDA），截至5月1日一周，美国本年度陆地棉净签约1.5万吨，装运9.0万吨。其中 至中国净签约-272吨，装运249吨。 市场分析 昨日郑棉期价横盘整理。宏观方面，外交部宣布将与美国进行会谈，叠加国内发布降准降息和其他一揽子金融政 策支持，短期提振市场信心。国际方面，4月USDA报告小幅上调本年度全球棉花期末库存，整体调整中性偏空。 不过市场对于24/25年度全球棉市供需宽松格局的交易已经较为充分，随着北半球陆续进入播种期，关注焦点已逐 渐转移到新季供应，美棉新年度缩种预期较强，产区干旱程度同比有所加重，支撑美棉期价小幅反弹。不过近期 美棉播种进度加快，旱 ...

单边建议观望。WTI波动区间给到[58,68],布伦 一次 HISTE IP | | 原油 | SC2506 | 宏观情绪得到一定缓和,市场风险偏好回升带动油价重心上移 | 十六年四八六十九十八十八十八十八十八十八十八十 特 [60,70], SC [450,510]仅供参考 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 单边在消息面影响下风险较大,仍建议观望。主力 | | | 尿素 | UR2509 | 政策端指引逐步明确,短期盘面宽幅整理为主 | 合约波动调整到[1750,1920]附近,期权端建议 | | | | | | 短期买入做扩波动率为主,仅供参考 | | | PX | PX2509 | 供需较预期有所修复,价格有所支撑 | 短期震荡偏强,关注6500上方压力:PX9-1短期 | | | | | | 正套,但仓单压制下正套空间有限;PX-SC价差低 | | | PTA | TA2509 | 供需驱动偏强,价格支撑偏强 | 短期震荡偏强,关注4600上方压力:TA9-1短期 | | | | | | 正套,中期偏反套对待;PTA在产业链中偏多配 | | 能源 ...

1100.00 1600.00 2100.00 2600.00 3100.00 3600.00 4100.00 4600.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 柳林主焦 2021 2022 2023 2024 2025 500.00 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 800.00 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 4000.00 4500.00 蒙煤仓单 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分 析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资 建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交 ...

纸浆早报 研究中心能化团队 2025/05/09 SP主力合约收盘价： 5148.00 | 日期 | 2025/05/08 | 2025/05/07 | 2025/05/06 | 2025/04/30 | 2025/04/29 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 5148.00 | 5138.00 | 5036.00 | 5120.00 | 5178.00 | | 折美元价 | 621.08 | 620.72 | 608.94 | 615.30 | 622.18 | | 距上一日涨跌 | 0.19463% | 2.02542% | -1.64063% | -1.12012% | -3.10629% | | 山东银星基差 | 1062 | 1072 | 1174 | 1115 | 1072 | | 江浙沪银星基差 | 1052 | 1062 | 1164 | 1145 | 1107 | 以13%增值税计算 | 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- ...

原油成品油早报 研究中心能化团队 2025/05/09 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- | WTI-BREN | DUBAI-B | NYMEX RB | RBOB-BR | NYMEX | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | nt | 2月差 | T | RT（EFS | OB | T | HO | | | 2025/04/29 | 60.42 | 64.25 | 67.78 | - | 0.97 | -3.83 | 1.20 | 207.12 | 22.74 | 212.04 | 24.81 | | 2025/04/30 | 58.21 | 61.06 | 67.74 | - | 0.39 | -2.85 | 1.23 | 201.77 | 23.68 | 200.18 | 23.02 | | 2025/05/06 | 59.09 | 62.15 | 61.99 | -0. ...

库存 成本利润 -10000 10000 30000 50000 70000 90000 110000 130000 150000 01/01 01/24 02/16 03/11 04/03 04/26 05/19 06/11 07/04 07/27 08/19 09/11 10/04 10/27 11/19 12/12 硅铁：60家样本企业：库存：中国（周） 2021 2022 2023 2024 2025 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 01/01 01/26 02/20 03/17 04/11 05/06 05/31 06/25 07/20 08/14 09/08 10/03 10/28 11/22 12/17 硅铁：60家样本企业：库存：宁夏（周） 2021 2022 2023 2024 2025 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 01/01 01/26 02/20 03/17 04/11 05/06 05/31 06/25 07/20 08/14 09/08 10/03 10/28 11/22 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：2025年5月8日美国为4.380，最新变化0.109，一周变化0.170，一月变化0.194，一年变化 - 0.325等，不同国家有不同数值及变化[2] - 主要经济体2年期国债收益率：2025年5月8日美国为3.780，最新变化0.180，一周变化0.010，一月变化 - 0.030，一年变化 - 1.080等，不同国家有不同数值及变化[2] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年5月8日巴西为5.663，最新变化 - 1.43%，一周变化0.14%，一月变化 - 4.25%，一年变化9.77%等，不同货币有不同数值及变化[2] - 主要经济体股指：2025年5月8日标普500为5663.940，最新变化0.58%，一周变化2.45%，一月变化11.89%，一年变化12.19%等，不同股指有不同数值及变化[2] - 信用债指数：美国投资级信用债指数最新变化 - 0.40%，一周变化 - 0.88%，一月变化0.28%，一年变化7.02%等，不同类型信用债指数有不同变化[2] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3352.00，涨跌0.28%；沪深300收盘价3852.90，涨跌0.56%等[3] - 估值：沪深300 PE(TTM)为12.45，环比变化0.04；标普500 PE(TTM)为24.23，环比变化0.14等[3] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率为 - 0.25，环比变化 - 0.13；德国DAX 1/PE - 10利率为2.80，环比变化 - 0.12[3] - 资金流向：A股最新值178.56，近5日均值 - 41.77；沪深300最新值144.45，近5日均值 - 8.24等[3] - 成交金额：沪深两市最新值12933.77，环比变化 - 1749.40；沪深300最新值2469.87，环比变化 - 390.24等[3] - 主力升贴水：IF基差 - 36.90，幅度 - 0.96%；IH基差 - 14.71，幅度 - 0.55%；IC基差 - 113.81，幅度 - 1.97%[3] 国债期货交易数据 - 收盘价：T00为109.060，TF00为106.180，T01为109.215，TF01为106.515[4] - 涨跌（%）：T00为 - 0.18%，TF00为 - 0.06%，T01为 - 0.18%，TF01为 - 0.04%[4] - 资金利率：R001为1.5757%，日度变化 - 13.00BP；R007为1.6477%，日度变化 - 6.00BP；SHIBOR - 3M为1.7200%，日度变化 - 2.00BP[4]

有色早报 研究中心有色团队 2025/05/09 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/04/29 205 1082 116753 34042 -121.50 784.42 94.0 115.0 -9.76 202500 71500 2025/04/30 230 997 116753 28166 -118.83 721.42 94.0 115.0 -6.80 200150 71050 2025/05/06 285 1063 116753 24922 -38.41 794.66 100.0 115.0 21.75 195625 86950 2025/05/07 260 1321 116753 21541 52.52 553.27 100.0 115.0 21.65 193975 86125 2025/05/08 225 1089 116753 19540 -252.05 750.12 102.0 116.0 45.82 194275 84025 ...

| | | | | 贵金属早报 | | 研究中心宏观团队 2025/05/09 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 价 格 表 现 | | | | | | | | | 品种 | 伦敦金 | 伦敦银 | | 伦敦铂 | 伦敦钯 | WTI原油 | LME铜 | | 最新 | - | - | | - | - | - | 9363.50 | | 变化 | - | - | | - | - | - | -113.00 | | 品种 | 美元指数 | 欧元兑美元 | | 英镑兑美元 | 美元兑日元 | 美国10年期TIPS | | | 最新 | - | - | | - | - | - | | | 变化 | - | - | | - | - | - | | | 交 易 数 据 | | | | | | | | | 日期 | COMEX白银 库存 | 上期所白银 库存 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 库存 | 上金所黄金 递延费支付方向 | 上金所白银 递延费支付方向 | | 最新 | - | 931.98 | - | - | 1 ...