| 谷语业务资格:证监许可【 | I TCTERRET | 日度策略参考 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2025 | 从业资格号:F0251925 | | | | | | | | 逻辑观点精粹及策略参考 | 趋势研判 | 行业板块 | 品种 | 短期来看,随着中美经贸谈判推进、三季报业绩整体超预期等利 | | | | | 好因素逐步释放,市场情绪可能从前期的相对乐观转向谨慎,股 | 震荡 | 投指 | 指或进入震荡阶段,为下一轮上行积蓄动能。同时,在政策护盘 | 和宏观流动性充裕的背景下，股指下方仍有较强支撑。 | | | | | 宏观金融 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 震荡 | 国债 | 空间。 | | | | | 黄金 | 震荡 | 美元流动性偏紧,贵金属短期承压。 | 美元流动性偏紧,贵金属短期承压。 | 震荡 -G 到 | 日银 | | | | 宏观利好情绪有所消化叠加美元指数上行,铜价回调,但预计下 | 震荡 | 국미 | 行空间有限。 | | | | | ...

聚烯烃日报 | 2025-11-05 高供应压力持续，聚烯烃延续弱势 市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为6879元/吨（-9），PP主力合约收盘价为6560元/吨（-16），LL华北现货为6870 元/吨（-20），LL华东现货为6950元/吨（-50），PP华东现货为6530元/吨（-50），LL华北基差为-9元/吨（-11），LL 华东基差为71元/吨（-41）， PP华东基差为-30元/吨（-34）。 上游供应方面，PE开工率为80.9%（-0.6%），PP开工率为77.1%（+1.1%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为272.7元/吨（-10.7），PP油制生产利润为-387.3元/吨（-10.7），PDH制PP生产利 润为-109.5元/吨（+42.6）。 进出口方面，LL进口利润为-7.0元/吨（-25.8），PP进口利润为-255.7元/吨（+37.1），PP出口利润为-15.8美元/吨（+0.7）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为49.5%（+2.4%），PE下游包装膜开工率为51.3%（-1.3%），PP下游塑编开工率 为44.2%（-0.2%），PP下游BOPP ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 生猪期货早报 2025-11-05 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸生猪观点和策略 生猪： 1. 基本面：供应方面，国内进入中秋国庆双节后供需淡季，国内大型养殖场出栏开始减少支撑生猪短 期价格，预计本周供给猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，长假结束后至居民整 体消费意愿减弱，压制短期鲜猪肉消费。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价短期震荡回落 中期或维持区间震荡格局。关注月初集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。中性。 2. 基差：现货全国均价11940元/吨，2601合约基差255元/吨，现货升水期货。偏多。 3. 库存：截至6月30日，生猪存栏量4 ...

报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁均为谨慎看空 [1] 报告的核心观点 - 钢材宏观落地矛盾有限，螺纹供需双弱符合淡季特征，热卷库存较往年同期偏高 [3][4] - 铁矿石减产扰动且供给放量，矿价承压 [7] - 焦炭供需结构相对平衡，关注三轮提涨情况 [8] - 焦煤供需结构相对健康，价格维持区间运行 [11] - 铁合金基本面趋向宽松，偏空对待 [14] 各品种情况总结 螺纹钢 - 品种观点：周度产量与表观需求环比上升，库存回落，符合供需双弱淡季特征，铁水产量降幅大对原料支撑趋弱，中美会晤关税缓和措施落地 [4] - 盘面操作建议：上下驱动不强，中期区间运行，当前位置或阶段性走弱 [5] - 价格信息：期货螺纹01为3044（-35）、05为3108（-37）、10为3144（-24）；现货唐山普方坯2950（0），多地螺纹有不同涨跌；基差、价差等有相应变化 [2] 热卷 - 品种观点：表需及产量回升，库存小幅下降但高于往年同期，铁水产量下降对原料需求支撑弱化 [4][5] - 盘面操作建议：中期区间运行，短期或回调 [5] - 价格信息：期货热卷01为3265（-30）、05为3272（-32）、10为3296（-28）；现货多地热卷价格有跌；基差、价差等有相应变化 [2] 铁矿石 - 品种观点：本周铁水环比减量，因唐山环保管控及钢厂亏损检修，钢厂降库、港口累库，外矿到货放量，静态基本面中性偏空，宏观利多出尽 [6] - 盘面操作建议：谨慎看空，短期矿价震荡偏弱运行 [7] 焦炭 - 品种观点：第三轮提涨落地预期增强，焦钢博弈明显，焦企利润小幅改善但多亏损，铁水产量回落，钢厂库存中性偏低，供需矛盾有限，跟随焦煤区间运行 [9] - 盘面操作建议：谨慎看空 [10] - 价格及数据信息：期货各合约价格有跌，基差有变化；现货报价部分持平，部分有涨跌；周度数据中产能利用率、产量、库存等有不同表现 [8] 焦煤 - 品种观点：供应端煤矿开工率环比下降，蒙古国政局有不确定性，关注口岸通车，交易所意见对已上市合约影响有限，铁水产量下降需求转弱，供需格局健康 [12] - 盘面操作建议：谨慎看空 [13] - 价格及数据信息：期货各合约价格有跌，基差有变化；现货报价部分持平，部分有涨跌；周度数据中开工率、产量、库存等有不同表现 [11] 锰硅 - 品种观点：产区供应处同期高位，下游需求转弱，库存增加 [16] - 盘面操作建议：锰矿价格小幅探涨，短期成本有支撑，谨慎看空 [17] - 价格及数据信息：期货各合约价格有跌；现货多地硅锰价格有跌；基差、价差有变化；周度数据中开工率、产量、库存有不同表现 [15] 硅铁 - 品种观点：产区供应维持高位，下游需求转弱，库存大幅增加，关注仓单注销后入库情况 [16] - 盘面操作建议：基本面宽松，短期煤炭价格有上行压力，偏空对待 [17] - 价格及数据信息：期货各合约价格有跌；现货多地硅铁价格有变化；基差、价差有变化；周度数据中开工率、产量、库存有不同表现 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP基本面整体中性，预计今日走势震荡；LLDPE利多因素为俄油面临新制裁、油价反弹以及中美会谈达成阶段性缓和，利空因素为需求同比偏弱和四季度新增投产多；PP利多因素为俄油面临新制裁、油价反弹以及中美会谈达成阶段性缓和，利空因素为需求同比偏弱和四季度新增投产多 [4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：10月官方PMI为49，较上月降0.8个百分点，制造业景气度回落；原油中长期“供增需减”，对成本端支撑有限；中美釜山会谈，俄油制裁升级，油价反弹；农膜旺季需求延续，开工维持高位，其余膜类备货渐结束；当前LL交割品现货价6880（-30） [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差1，升贴水比例0.0%，中性 [4] - 库存：PE综合库存46.6万吨（-9.9），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，预计PE今日走势震荡 [4] PP概述 - 基本面：10月官方PMI为49，较上月降0.8个百分点，制造业景气度回落；原油中长期“供增需减”，对成本端支撑有限；中美釜山会谈，俄油制裁升级，油价反弹；塑编受旺季影响支撑需求，管材需求有所回暖；当前PP交割品现货价6550（-0） [6] - 基差：PP 2601合约基差 -10，升贴水比例 -0.2%，中性 [6] - 库存：PP综合库存59.5万吨（-4.3），偏空 [6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [6] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [6] - 预期：PP主力合约盘面震荡，预计PP今日走势震荡 [6] 供需平衡表-聚乙烯 - 2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [13] 供需平衡表-聚丙烯 - 2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供给端排产有所增加，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升，预计工业硅2601在8785 - 8985区间震荡；多晶硅市场供给端排产持续减少，需求端各环节生产也持续减少，总体需求表现为持续衰退，成本支撑有所加强，预计多晶硅2601在52890 - 54540区间震荡 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 基本面：上周供应量为10万吨，环比减少7.99%，需求为8.7万吨，环比减少0.44%；多晶硅库存26.1万吨，处于中性水平，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存56300吨，处于低位，生产利润-520元/吨，综合开工率68.56%，环比持平且低于历史同期；铝合金锭库存7.35万吨，处于高位，进口亏损211元/吨；新疆地区样本通氧553生产亏损3144元/吨，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差：11月04日，华东不通氧现货价9300元/吨，01合约基差为415元/吨，现货升水期货 [6] - 库存：社会库存为55.8万吨，环比减少0.17%，样本企业库存为168100吨，环比增加0.24%，主要港口库存为12.4万吨，环比增加0.81% [6] - 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空减 [6] 多晶硅 - 供给端：上周产量为28200吨，环比减少4.40%，预测11月排产为12.01万吨，较上月产量环比减少10.37% [8] - 需求端：上周硅片产量为14.24GW，环比减少3.32%，库存为18.93万吨，环比增加2.49%，目前硅片生产为亏损状态，11月排产为57.66GW，较上月产量环比减少4.92%；10月电池片产量为59.27GW，环比减少2.78%，上周电池片外销厂库存为3.85GW，环比减少36.04%，目前生产为亏损状态，11月排产量为58.68GW，环比减少0.99%；10月组件产量为48.1GW，环比减少3.60%，11月预计组件产量为46.92GW，环比减少2.45%，国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存为28.1GW，环比减少5.70%，目前组件生产为盈利状态 [8] - 成本端：多晶硅N型料行业平均成本为38760元/吨，生产利润为12240元/吨 [8] - 基差：11月04日，N型致密料51000元/吨，01合约基差为-1515元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存：周度库存为26.1万吨，环比增加1.16%，处于历史同期中性水平 [8] - 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净多，多减 [8] 行情概览 工业硅 - 期货收盘价多数合约下跌，如01合约从9140元/吨跌至8885元/吨，跌幅2.79% [15] - 库存方面，周度社会库存55.8万吨，环比减少0.18%，部分样本企业库存有增有减 [15] 多晶硅 - 期货合约价格多数下跌，如01合约从56065元/吨跌至53715元/吨，跌幅4.19% [17] 价格走势 工业硅 - 呈现一定波动，华东不通氧553硅均价、421 - 553价差等有相应变化 [20] 多晶硅 - 盘面价格有波动，主力合约基差也有变化 [23] 库存情况 工业硅 - 交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存等有不同程度变化 [25] 产量和产能利用率 工业硅 - SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）等有相应数据变化 [28][29] 成本情况 工业硅 - 四川、云南421成本利润，新疆通氧553成本利润等有相应表现 [35] 供需平衡表 工业硅 - 周度和月度供需平衡表显示产量、进口、出口、消费等数据及平衡情况 [37][40] 下游情况 有机硅 - DMC日度产能利用率、价格、利润成本、周度产量等有相应走势，下游产品价格如107胶、硅油等也有变化，进出口及库存也有相应数据 [43][45][49] 铝合金 - 价格及供给态势方面，废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量等有数据，进出口态势有净出口、进口量、出口量数据；库存及产量走势方面，原铝系和再生铝合金锭月度产量、开工率、社会库存等有相应数据；需求方面，汽车月度产量、铝合金轮毂出口走势等有数据 [52][55][56] 多晶硅 - 基本面走势涉及行业成本、价格、库存、产量、开工率、需求等数据；供需平衡表显示供应、进口、出口、消费及平衡情况；硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、组件成分成本利润、光伏并网发电等均有相应走势数据 [62][65][68][71][74][77][79][83]

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][6] - 黑色建材：焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃卖出看涨 [1][8][9] - 有色金属：铜多单高位离场或区间短线交易；铝逢低布局多单；镍观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1] - 能源化工：PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、聚烯烃震荡运行；纯碱01合约空头思路 [1] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡运行；PTA低位震荡；苹果、红枣震荡偏弱 [1] - 农业畜牧：生猪、鸡蛋反弹承压；玉米偏弱震荡；豆粕低位反弹；油脂偏弱震荡 [1] 报告的核心观点 - 市场在业绩、事件、政策真空期震荡，等待年底新变化，不同期货品种因各自供需、宏观政策、成本利润等因素呈现不同走势，投资者需根据各品种特点制定投资策略 [6] 各行业总结 宏观金融 - 股指：A股和港股下跌，科技股走势分化，黄金股普跌，市场进入真空期，股指或震荡运行，中长期看好可逢低做多 [6] - 国债：国债期货涨跌不一，市场交易主线未结束，但收益率下行后市场观察央行操作规模和期限，后续关注银行配置力量和市场预期定价，建议均衡配置，国债或震荡运行 [6] 黑色建材 - 双焦：煤炭市场供需趋紧价格上扬，供应方面月底主产区煤矿停产范围扩大，需求方面面煤销售好转，库存趋紧，短期价格稳中偏强，关注产地煤矿复产动态 [8] - 螺纹钢：期货价格下挫，估值中性偏低，宏观短期或处空窗期，产业端上周需求回升、产量增加、库存去化，RB2601逢低做多，关注区间【3000 - 3200】 [8] - 玻璃：上周周线收长上影小阴线，前期上涨信号因会议预期落空和现实恶化而盘面探底，供给日熔量高，现货价格下降，库存累库，需求多为中游拿货，加工厂订单恶化，纯碱弱势，建议卖出01合约虚值看涨期权，年后关注05合约 [10] 有色金属 - 铜：本周铜价创新高后回落，中美贸易缓和、原料供应扰动和降息带来利多，但鲍威尔言论使降息预期降温，美元走强致铜价承压，基本面铜矿供应收紧，但现货供应平稳，下游需求放缓，库存累积，短期高位震荡，沪铜主力运行区间85000 - 89000，建议多单高位离场或区间短线交易 [12][13] - 铝：几内亚矿价持平，氧化铝产能下降、库存增加，电解铝产能上升，需求旺季转淡季，铝价抑制下游开工，库存去化，再生铸造铝合金需求有韧性，前期利好兑现或回调，建议逢高止盈多单，氧化铝建议卖出虚值看跌期权 [14] - 镍：印尼调整RKAB周期，镍矿价格坚挺，旱季预计矿石产量增加，镍维持过剩格局，精炼镍累库，镍铁价格涨势放缓，硫酸镍价格高位，需求端下游三元询单转好，中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [18] - 锡：10月国内精锡产量同比减少，9月锡精矿进口减少，印尼9月出口增加，消费端半导体行业中下游有望复苏，库存中等水平，缅甸复产，供应边际转宽松，下游消费偏弱，预计锡价有支撑，建议区间交易，参考沪锡12合约运行区间27.5 - 29.5万元/吨 [19][20] - 白银：中美谈判落地，美联储降息，市场对关税和12月降息存分歧，美国经济数据走弱，在降息预期和避险需求支撑下，中期价格有支撑，短期调整，建议区间交易，沪银12合约运行区间10700 - 11600，关注美国ADP就业数据 [20] - 黄金：与白银类似，在降息预期和避险需求支撑下，中期价格有支撑，短期调整，建议区间交易，参考沪金12合约运行区间890 - 940，关注美国ADP就业数据 [21][22] 能源化工 - PVC：11月4日主力合约收盘价格下跌，成本利润低位，供应开工高位、新投产多，需求地产弱势，内需靠软制品和新型产业，出口有走弱风险，整体供需偏弱势，预计震荡，01暂关注4600 - 4800，关注海内外宏观数据、出口等情况 [23] - 烧碱：11月4日主力合约收跌，山东氧化铝厂下调碱价，氧化铝高库存使烧碱现货压力大，供应冬季开工高，囤货难补缺口，烧碱估值受氧化铝减产预期压制，关注预期验证行情，预计震荡偏弱，01暂关注2400一线压力 [25] - 苯乙烯：11月4日主力合约价格下跌，成本利润方面原油震荡，纯苯供需宽松，苯乙烯开工下降、去库预期、利润中性，预计盘面震荡，暂关注6300 - 6700，关注油价走势等情况 [26] - 橡胶：11月4日海内外原料端上涨驱动弱，成本支撑不足，深色胶累库，市场看空，产区台风影响未炒作，胶价或下跌，关注库存、产能利用率等情况，预计震荡，暂关注15000一线支撑 [28] - 尿素：供应开工负荷率下调，日均产量下滑，成本无烟块煤稳、末煤偏强，需求农业用肥铺开，复合肥开工提升，库存企业库存增加、港口库存减少，预计震荡，01合约区间参考1600 - 1700 [29][30] - 甲醇：供应装置产能利用率降低，港口到港量预计6.7万吨，成本动力煤价格上涨，煤制甲醇成本增加，需求制烯烃行业开工率下滑，传统下游需求弱势，库存样本企业和港口库存增加，预计反弹空间有限，01合约运行区间参考2230 - 2330，关注宏观面等情况 [31][32] - 聚烯烃：11月4日塑料和聚丙烯主力合约收盘价下跌，供应聚乙烯开工率下降、产量减少，PP开工率上升、产量增加，需求农膜进入旺季，下游仍按需采购，成本端有支撑但供需改善不足，预计PE主力合约区间震荡，关注6900支撑，PP主力合约震荡偏弱，关注6600支撑，LP价差预计扩大，关注下游需求等情况 [32][33] - 纯碱：现货成交平稳，盘面走低后期现成交放量，前期检修装置恢复，产量增加，下游玻璃产能稳定、利润差，消费无亮点，库存碱厂和交割库大体持平，供给过剩是主要压力，建议01合约空头维持 [36] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱：CCIndex3128B指数和CYIndexC32S指数分别为14803元和20500元，2025/26年度全球棉花产量、消费、进出口贸易量环比调增，期末库存环比减少，籽棉收购后期价格高，中美贸易谈判有进展，预计近期震荡运行 [37] - PTA：原油价格下跌，现货价格上涨，基差窄幅走坚，交易清淡，产能利用率78.38%，下游聚酯开工稳定在87.51%，供需累库，价格低位震荡，关注区间4400 - 4700 [38] - 苹果：晚富士产区入库工作进行，山东地面交易上量，价格稳硬，甘肃入库收尾，陕西入库开展，今年产量预期变化不大但质量下降，交割成本抬升，消费疲软，价格有望震荡下行 [38] - 红枣：阿克苏、阿拉尔等地区有不同通货主流价格，产区原料收购以质论价，预计震荡下行 [40] 农业畜牧 - 生猪：11月5日多地现货价格下跌，短期二育积极性减弱、需求增量有限，猪价偏弱调整，但供应压力缓解、肥标差价大、腌腊备货需求支撑，猪价震荡调整，中长期能繁母猪存栏去化有限，明年上半年供应高位，价格承压，策略上01空单逐步止盈留底仓，03、05已有空单持有，关注多05空03套利，07、09谨慎抄底 [42][43] - 鸡蛋：11月5日山东德州和北京报价稳定，11月新开产蛋鸡开产量仍高，双节后老鸡出栏增加缓解供应压力，蛋价低位反弹，但存栏基数大，供应充足施压反弹高度，中长期供应压力仍大，策略上主力12合约轻仓逢高试空，关注3190 - 3240压力表现，01合约区间震荡（3250 - 3400），关注淘鸡等情况 [44] - 玉米：11月4日锦州港和山东潍坊兴贸收购价有变动，当前新粮上量增加，预计丰产，价格季节性承压，中长期种植成本下移、预计丰产，旧作库存低、进口补充少，需求稳中偏弱，主力01合约预计区间震荡运行（2050 - 2170），套利关注3 - 5正套，关注政策、天气情况 [47] - 豆粕：11月3日中国预计暂停对美关税，美豆价格上涨，国内M2601合约跟随上涨，进口压榨利润亏损支撑豆粕价格，11月前国内大豆到港高位，库存压力延续，短期得益于采买成本端推动价格上涨，策略上M2601合约逢高小幅平仓，回调后继续持有，现货企业可逢低点价11 - 1月基差 [48][49] - 油脂：11月3日美豆油主力合约涨，马棕油主力合约跌，国内棕油、豆油价格跌，菜油价格涨，棕榈油10月产量增长、出口增幅不及产量，预计库存累至244万吨，11月起减产，下方有支撑，国内供应不缺，短期内难大幅去库；豆油中美达成增加农产品贸易共识，美豆期价反弹，国内库存高位，中长期供应充足限制去库速度；菜油中加关系未迅速正常化，四季度供应偏紧，库存缓慢去化，政策端风险限制反弹高度，短期油脂上方压力大，延续调整趋势，关注支撑位表现，不追空，套利关注豆棕01价差走扩、菜豆01价差走缩策略 [50][54]

| 国贸商品指数 | 卷资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITC国贸期货 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ITEC | 国贸商品指数日报 | | | | | | | 国贸期货研究院 邦建春 宏观金融中心 | 从业资格号: 投资咨询号: | F3014717 Z0013223 | 2025/11/05 | | | | 周二（11月4日）、国内商品期市收盘多数下跌,农副产品跌幅居前,红枣跌5.55%;新能源材料全部 下跌,碳酸锂跌4.34%;黑色系全部下跌,焦煤跌2.53%;化工品多数下跌,乙二醇跌2.48%;基本金 | | | | | | | 属多数下跌,国际铜跌1.56%;能源品全部下跌,LPG跌1.44%;贵金属全部下跌,沪银跌1.33%;油脂 | | | | | | | 油料多数下跌,豆一跌0.90%;非金属建材涨跌参半,PVC跌0.26%;航运期货涨幅居前,集运指数(欧 线)涨3.82%。 | | | | | | | 热评:周二国内商品多数下跌,其中,工业品多数下跌,农产品多数走弱。具体来看; | | | | | | | 黑色 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 多晶硅数据回报 国贸期货研究院 有色金属研究中心 投资咨询号:Z0015300 从业资格号:F3043701 方富强 2025/11/05 研究助理 陈宇森 从业资格号:F03123927 数据来源: SMM,百川盈孚,Wind,广期所,公开新闻整理 涨跌幅 (%) 收盘价 合起 = 主连收盘价 = 基差(右) PS2601 53715 -4. 19 2000 51575 PS2511 -4. 14 55000 期货价格 0 -4. 12 PS2512 日日 53750 -2000 PS2601 53715 -4. 19 50000 -4000 PS2602 53685 -4. 19 项目 现值 涨跌 PS2511-PS2512 -2175 80 价差 PS2512-PS2601 35 40 PS2601-PS2602 30 0 涨跌幅 (%) 平均价 品种 头晶娃座 N型致容料 51 0 现货价格 | | N型混包料 | 50. 5 | - 2023 - 2024 - 2025 0 | | --- | --- | --- | --- | | | ...

内外价差(现货) 1664 1717 -53 // 近期棉市下有支撑,下有压力,新棉供应压持续,但纱厂补库积极;远期看政策天气,策略逢高反套1-5月差、 逢低布局远月多单,警惕现货基差提前走强与宏观风险。 结 新疆-01基差 郑棉01-05月差 5000 2000 4000 1500 3000 1000 2000 500 I000 0 -1000 -500 -2000 CF2301-CF2305 -2201-CF2205 2101 2601 CF2601-CF2605 2301 CF2501-CF2505 棉花进口利润(山东-美棉1%配额) 全国棉花商业库存(万吨) 700 6000 4000 600 2000 500 0 400 ti -2000 y 300 -4000 200 -6000 100 -8000 0 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 =16/17 == 17/18 == 18/19 == 19/20 ·2020 15/16 · 2016 2017 =2018 = =2019 = 20/21 == =21/22 == 22/23 == 23/24 == ...