投资评级 - 浙江自然（605080 SH）获得"优于大市"评级，目标价上调至28 1-31 6元，对应2025年16-18倍市盈率 [1][4][6][34] 核心观点 - 2025年上半年公司收入同比增长14 2%至6 9亿元，归母净利润同比大幅增长44 5%至1 46亿元，但扣非归母净利润同比仅增长7 2%至1 33亿元，毛利率同比下降2 1个百分点至35 1% [1] - 第二季度受关税政策扰动影响，收入增速显著放缓至0 7%，归母净利润同比下降20 1%，毛利率同比下滑5 1个百分点至31 1% [2] - 三季度订单恢复正常发货，延迟订单已完成交付，充气床垫主业预计稳健增长，同时公司积极拓展新能源汽车客户及新产品线 [3] - 公司通过股权激励设定积极目标，预计2024-2026年收入和扣非净利润复合增速分别达41%和48% [33] 财务表现 - 2024年营业收入同比增长21 7%至10 02亿元，净利润同比增长41 7%至1 85亿元 [5][38] - 预计2025-2027年营业收入分别为12 63亿元、16 39亿元和20 98亿元，同比增长26%、29 8%和28% [5][29] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2 48亿元、3 13亿元和3 83亿元，同比增长34 2%、26 2%和22 1% [5][34] - 2025年上半年营业利润率同比提升4 3个百分点至24 5%，归母净利率同比提升4 5个百分点至21 2% [1] 业务发展 - 充气床垫业务2024年收入5 86亿元，预计2025-2027年收入分别为6 74亿元、7 95亿元和9 36亿元，毛利率维持在45% [29][32] - 户外箱包业务受益于柬埔寨产能释放，2024年收入2 04亿元，预计2025-2027年收入大幅增长至2 96亿元、4 29亿元和5 80亿元，毛利率从21 5%提升至25% [29][32] - 水上用品及其他业务2024年收入1 34亿元，预计2025-2027年收入快速增长至2 07亿元、3 21亿元和4 82亿元，毛利率稳定在15% [29][32] - 公司已与国内知名车企及特斯拉合作车载床垫业务，并加强水上用品和保温箱包的市场拓展 [3] 盈利预测调整 - 上调2025-2026年盈利预测，2025年归母净利润从2 1亿元上调至2 48亿元，2026年从2 3亿元上调至3 13亿元 [4][29][34] - 毛利率预期小幅下调，2025-2027年综合毛利率分别为33 7%、32 9%和31 7%，主要因新产品收入占比提升 [29][31] - 费用率保持稳定，预计2025-2027年销售费用率2 2%/2 1%/2 1%，管理费用率6 5%/6 4%/6 4% [31] 行业与估值 - 公司处于纺织制造行业，主要生产TPU材质户外运动用品 [1][6] - 当前市盈率21 6倍（2024年），预计2025年降至16 1倍，低于部分可比公司如牧高笛（20 7倍） [5][35] - 公司总市值39 91亿元，流通市值39 57亿元，近3个月日均成交额98 54百万元 [6]

投资评级与目标价 - 重申"买入"评级，目标价上调至106港元，潜在升幅+17% [1] - 当前股价90.7港元，总市值155,260百万港元，近3月日均成交额2,088百万港元 [1] - 市场预期区间为58.1港元至124.7港元，浦银国际目标价高于市场预期中值 [3] 财务表现与盈利预测 - 1H25总收入59.5亿元（+50.6% YoY），产品收入52.3亿元（+37.3% YoY），许可收入6.7亿元（+474.2% YoY） [6] - Non-IFRS净利润12.1亿元（vs. 1H24净亏损1.6亿元），归母净利润8.3亿元（vs. 1H24净亏损3.9亿元） [6] - 毛利率提升至84.1%（vs. 1H24: 82.2%），研发费用降至10亿元（vs. 1H24: 14亿元） [6] - 2025E/2026E/2027E经调整Non-IFRS净盈利预测上调至15.4/16.2/28.2亿元 [11] - 2025E营业收入预期122.3亿元（+29.8% YoY），2027E预期179.4亿元 [9][11] 国际化战略与管线进展 - 核心管线IBI363（PD-1/IL-2α-bias）即将启动IO耐药sqNSCLC国际3期试验，2H25开始招募病人 [6] - IBI343（CLDN18.2 ADC）3L+ GC国际3期已于2H24在中国和日本同步开展，2L+ PC国际3期正与监管沟通 [6] - 3款资产国际临床1/2期POC进行中：IBI363美国2期实体瘤（N=178）、澳洲1期多瘤种（N=84）；IBI343国际1期多瘤种（N=470）；IBI3002澳洲1期AD（N=52） [6] - 5款早期资产国际1期研究进行中：IBI3001、IBI3003、IBI3009（已授权罗氏）、IBI3020、IBI3032 [6] - 自主组建美国临床开发团队，计划2030年完成5个资产国际3期MRCT试验 [6] - 公司账面20亿美元现金支持海外临床开发 [6] 玛仕度肽商业化与GLP-1布局 - 玛仕度肽（GCG/GLP-1）于2025年6月底获批减重适应症，7月初上市，商业化团队规模1,000+人 [6][8] - 覆盖医院渠道及零售渠道（线上/线下药店），与多渠道合作伙伴开展战略合作 [6][8] - 2H25预计读出GLORY-2（9mg肥胖适应症）、DREAMS-3（头对头司美格鲁肽）顶线数据 [8][11] - 口服小分子GLP-1R激动剂IBI3032将于3Q25同步进入中美临床1期研究 [8] 近期数据读出计划 - 肿瘤管线：IBI363 1期MM数据读出（2025年底/2026年初） [11] - 综合管线：玛仕度肽青少年肥胖1期数据（2025年底）、IBI3016 1期数据（4Q25 AHA大会）、IBI356 1b期数据（2025年底/2026年初）、替古索司他2期痛风数据 [11] 行业覆盖与同业比较 - 浦银国际医药行业覆盖包括百济神州（买入，目标价211港元）、和黄医药（买入，目标价28港元）、荣昌生物（持有，目标价29港元）等 [16] - 信达生物在生物科技板块中评级为买入，目标价106港元高于部分同业 [16]

投资评级 - 维持"中性"评级 [1][4][6] 核心观点 - 公司基本面整体表现较为稳定 处于优势明显的川渝核心区位 [4] - 规模保持较快扩张 盈利表现优异 [1] - 资产质量保持优异 拨备维持高位 [3] 财务表现 - 2025年上半年实现营收122.70亿元 同比增长5.91% [1] - 2025年上半年归母净利润66.17亿元 同比增长7.29% [1] - 年化加权ROE达15.88% 同比下降2.16个百分点但仍居同业前列 [1] - 净利息收入同比增长7.59%至97.66亿元 [3] - 非息净收入同比微降0.16%至25.04亿元 [3] 规模扩张 - 总资产同比增长14.32% 2025年6月末总资产超过1.37万亿元 [2] - 贷款(不含应计利息)同比增长17.96%至8334亿元 [2] - 上半年累计新增信贷投放921亿元 [2] - 对公贷款投放664亿元 相比去年同期少增102亿元 [2] - 个人贷款投放206亿元 相比去年同期多增10亿元 [2] - 票据贷款投放51亿元 相比去年同期多增192亿元 [2] 净息差与收入结构 - 净息差1.62% 同比下滑4bps 较2024年全年下滑4bps [3] - 手续费及佣金净收入2.48亿元 同比下降45.13% [3] - 投资净收益22.66亿元 同比增长13.07% [3] 资产质量 - 不良贷款率0.66% 环比保持稳定 [3] - 拨备覆盖率452.65% 较3月末下降3.35个百分点 [3] - 关注率0.44% 较3月末下降0.03个百分点 [3] - 上半年不良生成率0.35% 同比上升0.04个百分点 [3] 资本充足率 - 核心一级资本充足率8.61% 较年初下滑0.45个百分点 [2] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润140亿元 同比增长8.8% [4] - 预计2026年归母净利润151亿元 同比增长7.6% [4] - 预计2027年归母净利润162亿元 同比增长7.7% [4] - 2025年摊薄EPS预计3.29元 [4] - 当前股价对应PE为5.6/5.2/4.8倍(2025-2027年) [4] - 当前股价对应PB为0.85/0.76/0.68倍(2025-2027年) [4] 财务指标预测 - 预计2025年营业收入245.54亿元 同比增长6.8% [5][9] - 预计2026年营业收入266.94亿元 同比增长8.7% [5][9] - 预计2027年营业收入289.62亿元 同比增长8.5% [5][9] - 2025年总资产收益率预计1.04% [5][9] - 2025年净资产收益率预计16.7% [5][9]

投资评级与目标价格 - 维持"增持"评级 [6][13] - 目标价格上调至8.70元 [6][13] - 基于2025年0.90倍PB估值 [13][16] 财务表现与预测 - 2025H1营收1513.72亿元同比下降7.28% [13] - 2025H1归母净利润48.79亿元同比上升7.36% [13] - 2025-2027年归母净利润预测为102.86/121.47/137.20亿元 [5][13] - 2025-2027年EPS预测为0.47/0.56/0.63元 [5][13] - 销售毛利率预计从2024年5.5%提升至2027年7.2% [15] - ROE预计从2024年3.7%提升至2027年5.9% [5][15] 经营状况分析 - 2025H1钢材产量2546万吨同比下降0.62% [13] - 2025H1钢材销量2531万吨同比下降0.78% [13] - 吨钢毛利270.64元/吨同比大幅提升56.49% [13] - 钢材平均售价4293元/吨同比下降8.7% [13] - 原材料价格降幅大于钢价降幅改善盈利 [3][13] 产品结构优化 - "2+2+N"差异化产品销量1658万吨同比增长9.9% [13] - 差异化产品销量占比达66% [13] - 宝山、青山基地扩建高牌号硅钢产能73.8万吨/年 [13] - 新增取向硅钢产能44万吨/年 [13] - 东山基地新增绿色低碳薄钢板产能180万吨/年 [13] - 宝山基地新增小棒产能62万吨/年 [13] 股东回报政策 - 2024-2026年承诺每年分红不低于0.20元/股 [13] - 2025H1每股派现0.12元分红比例52.58% [13] - 当前股息率预计从2025年4.0%升至2027年5.4% [15] 估值与比较 - 当前股价7.02元对应2025年P/E 14.87倍 [5][13] - 当前P/B为0.73倍低于可比公司平均0.94倍 [15][17] - 可比公司包括中信特钢(1.48倍PB)、华菱钢铁(0.71倍PB)、首钢股份(0.63倍PB) [17]

投资评级 - 增持评级 [1] 核心观点 - 南方航空2025年上半年实现营业收入863亿元，同比增长1.8%，但归母净亏损15.33亿元，同比扩大24.8% [2] - 公司客座率高位提升，综合客座率达85.5%，同比增加2.4个百分点，较2019年同期提升2.8个百分点 [3] - 单位座公里收益跌幅(-3.5%)好于单位客公里收益跌幅(-6.1%)，成本管控能力稳健，单位ASK成本同比下降5.0% [4] - 国际线运力投放显著增长，国际线ASK同比增长22.5%，恢复至2019年同期95.5%水平 [2] - 行业"反内卷"行动推进，预计票价将逐步修复，带动座收回升和盈利改善 [6] 运营表现 - 2025年上半年总ASK同比增长5.5%，其中国内线ASK增长0.4%，国际线ASK增长22.5% [2] - 总RPK同比增长8.5%，其中国内线RPK增长3.4%，国际线RPK增长25.9% [3] - 客座率表现亮眼：综合85.5%(+2.4pct)、国内86.1%(+2.5pct)、国际及地区83.8%(+2.3pct) [3] - 机队规模达943架（含20架货机），上半年净增26架飞机 [3] 财务表现 - 2025年上半年营收862.9亿元，同比增长1.8%，归母净亏损15.33亿元 [5] - 分季度看，Q1亏损7.47亿元，Q2亏损7.86亿元，但Q2同比大幅减亏60.4% [5] - 客运收入731亿元(+1.8%)，货运收入91亿元(+4.0%) [5] - 单位客公里收益0.46元(-6.1%)，其中国内-6.0%、国际-8.5%、地区-11.7% [4] - 单位座公里收益0.395元(-3.5%)，单位ASK成本0.426元(-5.0%) [4] - 单位燃油成本0.137元(-13.9%)，单位非油成本0.289元(-0.2%) [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为23.08亿元(+236.1%)、70.10亿元(+203.7%)、94.07亿元(+34.2%) [6] - 对应每股收益0.13元、0.39元、0.52元 [6] - 预计2025-2027年营业收入分别为1881.71亿元(+8.0%)、2022.20亿元(+7.5%)、2091.25亿元(+3.4%) [8] - 毛利率预计持续改善：2025年10.2%、2026年13.1%、2027年14.5% [8] - ROE预计显著提升：2025年6.2%、2026年15.9%、2027年17.6% [8]

投资评级与目标价格 - 维持增持评级 目标价格上调至42.9元 基于2025年75倍PE估值 [6][12] - 当前股价36.75元 较目标价存在16.7%上行空间 [6][12] - 总市值83.74亿元 流通A股156百万股 [7] 财务表现与预测 - 2025H1营收6.86亿元/+14.2% 归母净利0.56亿元/+6.97% 扣非净利0.5亿元/+8.24% [12] - 2025Q2营收增速18.1%显著改善 Q1为10.2% 净利增速-5.5%较Q1的20.5%有所回落 [12] - 2025E全年营收预期13.82亿元/+14.9% 净利1.30亿元/+25% 每股收益0.57元 [5][12] - 毛利率58.47%/-3.44pct 净利率8.51%/-0.15pct 期间费用率44.4%/-3.34pct [12] - 经营现金流1.28亿元/-4.7% 净资产收益率15.4% [5][12] 业务板块表现 - 光学眼镜及验配服务收入4.51亿元/+17.1% 成镜收入1.28亿元/+19.9% 隐形眼镜收入0.71亿元/-10.9% [12] - 功能性镜片销量增26.58% 占比达39.82% 其中缓解疲劳镜片增29.66% 离焦镜片增18.35% 成人渐进镜片增2.11% [12] - 线上GMV1.3亿元 对应营收1.15亿元/+32.33% 占比16.79% 团购券交易0.79亿元/-1.35% [12] 门店扩张与运营效率 - H1新开门店28家（直营11家+加盟17家） 关店16家（直营14家+加盟2家） 期末总门店569家（直营507家+加盟62家） [12] - 直营店营收增5.24% 营业利润增10.11% 坪效2.8万元/平/年/+3.2% [12] - 拟发行不超过3.75亿元可转债 用于门店建设升级、数字化平台及品牌建设 [12] 智能眼镜战略布局 - 已与星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可、小米等头部智能眼镜厂商建立合作 [12] - 在150余家零售门店铺设智能眼镜专柜 构建沉浸式体验场景提升转化率 [12] - 智能眼镜业务被视为核心增长点 与AI技术融合持续推进 [2][12] 行业比较与估值 - 可比公司2025E平均PE为39.3-52.5倍 公司当前64.66倍PE高于零售同业但低于智能硬件同业 [15] - 现价对应2025-2027年PE分别为64.66/53.84/44.84倍 呈现逐年下降趋势 [5] - 市净率9.94倍 每股净资产3.58元 [8]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 公司2025年上半年营收7.85亿元同比下降24.80% 归母净利润2.70亿元同比下降17.47% 业绩下滑主要受行业周期性调整及客户需求波动影响 [8] - 毛利率由上年同期约31%升至34.5% 主要因高附加值钛合金锻件占比提升及原材料钛锭价格回落 [8] - 核心竞争力围绕400MN液压机及难变形金属精密成形技术 超高强度钛合金整体框锻件已通过主机厂工艺评审 有望随C919批产放量成为新增长点 [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.59/5.71/5.96亿元 对应PE分别为32/25/24倍 [8] 财务表现 - 2025年上半年经营活动现金流净额-2.62亿元 较上年同期-2.83亿元小幅收窄 [8] - 合同负债降至1.10亿元 较上年末1.95亿元下降43% [8] - 存货由13.50亿元降至12.30亿元 降幅9% 库存去化顺利 [8] - 资产负债率31.15% 流动比率3.73 财务结构保持稳健 [6][8] 盈利预测 - 预计2025年营业总收入18.83亿元 同比增长18.43% [1][9] - 预计2025年归母净利润4.59亿元 同比增长20.76% [1][9] - 预计2026年营业总收入21.72亿元 同比增长15.35% [1][9] - 预计2026年归母净利润5.71亿元 同比增长24.51% [1][9] - 预计2027年营业总收入25.85亿元 同比增长19.04% [1][9] - 预计2027年归母净利润5.96亿元 同比增长4.24% [1][9] 资本结构 - 总股本由5.50亿股缩至5.48亿股 完成2,700,700股限制性股票回购注销 [8] - 可转债"三角转债"余额9.00亿元继续存续 [8] - 最新市净率2.60倍 流通A股市值144.38亿元 总市值148.71亿元 [5]

投资评级 - 增持（首次）评级，基于资产整合后成长性及当前股价对应PB约5.6倍低于可比公司平均PB约7.5倍 [6][9][79] 核心观点 - 公司为蜀道集团旗下上市平台，拟通过重组剥离轨道交通及桥梁功能部件业务，收购蜀道清洁能源60%股权，转型聚焦清洁能源发电业务，形成"水风光储"一体化布局 [6][8][19] - 蜀道清洁能源参股大渡河、金沙江上游多个水电项目，权益装机规模达1050万千瓦，其中在建项目如双江口水电站（装机200万千瓦）预计2025年起投产，贡献业绩成长性 [8][37][44] - 新能源领域依托蜀道集团资源优势，已获取四川省"三州一市"地区光伏及风电资源近1000万千瓦，规划"十五五"期间省内开工建成风光项目760万千瓦，并牵头"疆电入川"500万千瓦项目 [8][11][36] - 晟天新能源（持股51.60%）深耕光伏发电，2024年末总装机规模1958.52MW，发电量12.82亿千瓦时（同比增33.40%），但平均上网电价降至0.550元/千瓦时（同比降0.16元/千瓦时） [8][22][26] 业务与资产结构 - 当前主营业务包括轨道交通（2024年营收13.18亿元，占比53.1%）、桥梁功能部件（4.45亿元，17.9%）和光伏发电（6.47亿元，26.1%），重组后将聚焦清洁能源发电 [18][19] - 蜀道清洁能源2024年净利润0.62亿元（同比扭亏），控股水电装机350万千瓦，参股水电项目投产后权益装机可达387.07万千瓦 [37][39][44] - 晟天新能源2024年净利润1.44亿元（同比降5.92%），西南区域运营装机占比74.85%，在建项目包括雅江500MW等 [8][22][23] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为-1.27亿元、-1.14亿元、-1.13亿元，因重组未完成暂不考虑资产整合 [7][9][79] - 关键假设：2025-2027年每年新增光伏装机60/40/40万千瓦，利用小时数1259/1196/1196小时 [10][79] - 当前股价6.95元对应PB 5.6倍，低于可比公司潍柴重机（PB 7.95倍）和恒立液压（PB 6.97倍）平均PB 7.5倍 [7][9][80] 成长驱动因素 - 参股水电项目投产带来业绩增长，如双江口水电站（权益67.78万千瓦）及金沙江上游项目（权益装机超150万千瓦） [44][46][49] - "交通+能源"模式获政策支持，高速公路绿色低碳智慧综合能源利用示范项目入选国家清单，规划装机78MW光伏及56MW储能 [36][66][67] - "新能源+矿山"模式推进西藏多龙铜矿项目，规划风电70万千瓦、光伏88万千瓦及光热40万千瓦，实现绿电供应 [36][78]

投资评级 - 优于大市评级（维持）[1][3][5] 核心财务表现 - 2025年上半年营业总收入152.30亿元，同比增长7.59%[1][7] - 2025年上半年归母净利润39.14亿元，同比增长13.35%[1][7] - 2025年上半年扣非归母净利润38.17亿元，同比增长14.77%[1][7] - 2025年第二季度营业总收入69.15亿元，同比增长7.00%[1][7] - 2025年第二季度归母净利润17.12亿元，同比增长11.57%[1][7] - 2025年第二季度扣非归母净利润16.69亿元，同比增长13.93%[1][7] 分品类及渠道表现 - 2025年第二季度酱油营收35.08亿元，同比增长10.3%[1][7] - 2025年第二季度蚝油营收11.43亿元，同比增长9.8%[1][7] - 2025年第二季度调味酱营收7.13亿元，同比增长8.6%[1][7] - 2025年第二季度其他品类营收12.17亿元，同比增长12.7%[1][7] - 2025年第二季度线下渠道营收61.55亿元，同比增长9.2%[1][7] - 2025年第二季度线上渠道营收4.25亿元，同比增长35.0%[1][7] 盈利能力分析 - 2025年第二季度毛利率40.2%，同比提升3.9个百分点，环比提升0.2个百分点[2][8] - 2025年第二季度销售费用率7.0%，同比增加0.4个百分点[2][8] - 2025年第二季度管理费用率2.3%，同比增加0.2个百分点[2][8] - 2025年第二季度扣非归母净利率24.1%，同比提升1.4个百分点[2][8] 公司治理与股东回报 - 2025年员工持股计划总金额5.64亿元，参与人数不超过800人，董监高占比不超过15%[2][10] - 员工持股计划业绩考核目标为2025年净利润增长不低于10.8%（剔除并购重组影响）[2][10] - 公司拟实施中期分红，每10股派发现金股利2.60元（含税），总金额15.2亿元，对应分红率39%[2][14] 盈利预测调整 - 下调2025-2027年收入预测至289.2/309.4/328.9亿元（原预测296.8/324.4/351.5亿元），同比增速7.5%/7.0%/6.3%[3][14][15] - 上调2025-2027年归母净利润预测至72.2/78.9/86.2亿元（原预测71.4/77.9/84.6亿元），同比增速13.8%/9.3%/9.2%[3][14][15] - 2025-2027年预计EPS为1.23/1.35/1.47元[3][14] - 当前股价对应PE分别为32.5/29.7/27.2倍[3][14] 财务指标预测 - 2025-2027年预计毛利率39.4%/39.7%/40.2%[15] - 2025-2027年预计净利率24.96%/25.49%/26.19%[15] - 2025-2027年预计ROE为21.4%/21.4%/21.3%[4] - 2025-2027年预计EBIT Margin为27.0%/27.7%/28.5%[4] 行业与估值比较 - 当前市盈率（TTM）35.39倍，总市值2345亿元[5][16] - 同业比较：天味食品PE（TTM）22.73倍，千禾味业PE（TTM）28.44倍[16]

投资评级 - 维持"增持"评级 [4][7] 核心观点 - 公司享受浙江地区用电增速较高的优势 煤价下降带来煤电效益提升 两部制电价将进一步稳定煤电盈利能力 [7] - 参股核电企业 投资收益对业绩形成稳定支撑 [7] - 在建煤电项目包括嘉兴四期 台二二期 滨海四期等 投产后公司利润有望进一步增厚 [7] - 参股的苍南核电 金七门核电等未来投产后也将贡献利润增量 [7] - 维持公司2025-2027年归母净利润预期70.12 73.76 78.90亿元 同比增长-10% 5% 7% [7] - 当前股价对应PE分别为9.8x 9.3x 8.7x [7] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入354.72亿元 同比-11.68% [1][7] - 2025年上半年归母净利润35.12亿元 同比-10.57% [1][7] - 2Q25实现营业收入178.7亿元 同比-11.28% [7] - 2Q25归母净利润24.37亿元 同比+15.42% [7] - 上半年毛利率为10.83% 同比-0.2pct [7] - 上半年净利率为10.84% 同比-0.22pct [7] - 实现投资收益20.78亿元 同比-20.44% [7] - 对联合营企业的投资收益为17.1亿元 同比-23.9% [7] - 首次进行中期分红 拟派发现金红利0.05元/股 分红比例19.09% [7] 运营数据 - 2025年上半年浙江省用电量3232.66亿千瓦时 同比+7.06% [7] - 公司2025年上半年上网电量746.98亿千瓦时 同比+4.57% [7] - 火电上网电量740.80亿千瓦时 同比+3.9% [7] - 光伏上网电量6.12亿千瓦时 同比+387.1% [7] - 子公司嘉华发电实现净利润5.81亿元 同比增长58.6% [7] - 子公司中煤舟山实现净利润4.78亿元 同比增长574.4% [7] - 参股的淮浙煤电净利润4.09亿元 同比下滑48.3% [7] - 参股的宁海发电净利润3.05亿元 同比下滑41.8% [7] 财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入893.59 910.94 940.49亿元 同比增长2% 2% 3% [3][12] - 预计2025-2027年归母净利润70.12 73.76 78.90亿元 同比增长-10% 5% 7% [3][12] - 预计2025-2027年每股收益0.52 0.55 0.59元 [8][12] - 预计2025-2027年毛利率10.0% 10.4% 10.7% [12] - 预计2025-2027年净利率7.8% 8.1% 8.4% [12] - 预计2025-2027年ROE 9.4% 9.4% 9.6% [12] 估值数据 - 当前股价5.14元 [4] - 总市值68.9亿元 [4] - 每股净资产5.5元 [4] - ROE（TTM）10.0% [4] - 资产负债率44.3% [4]