王文虎(F03087656,Z0019472),联系电话:010-82293558 | 2025-09-01 | 变量名称 | | 2025-08-29 | 2025-08-22 | 较昨日变动 | 近期走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜期货活跃合约 | 收盘价 | 79780 | 79410 | 78690 | 370.00 | | | 成交量(手) | | 78481 | 71061 | 37910 | 7. 420.00 | | | 持仓量(手) | | 180644 | 173826 | 120902 | 6, 818. 00 | | | 库存(吨) | | 20200 | 21412 | 24148 | -1, 212. 00 | | | SMM 1#电解铜十均价 | | 79900 | 79390 | 78830 | 510.00 - | | | 沪铜基差或现货升贴水 | 沪铜基差 广州电解铜现货升贴水 | 120 | -20 | 140 | 140.00 | -20.00 ------------------- | | (现 ...

司时这些信息的准确性和差整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、精准和建议 仅供参考,不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行规资投资所造成的一切后果,本公司概不负责。（风险提示；助市有风险 2 市需谨慎） 研究所 吴金恒（期货从业资格号F03100418 期货投资咨询号Z0021125）,联系电话:010-82293229 数据米源:SMM W 镍与不锈钢日评20250902:宏观反复,驱动不足 | 交易日期(日) | 2025-08-25 | 2025-09-01 | 2025-08-29 | 较昨日变化 | 近两周走势 | 收盘价 | 123220.00 | 120070.00 | 期货近月合约 | 121450.00 | 1,770.00 | 3 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 123450.00 | 121700.00 | 120310.00 ...

| 尿素早评20250902:关注逢低做多机会 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日度 | | 单位 9月1日 8月29日 | | | | 变化值 (绝对值) | 変化值 (相对值) | | UR01 | 民素期货价格 (收盘价) | | 元/吨 | 1743.00 | 1746.00 | -3.00 | -0.17% -1.16% | | UR05 | | | 元/吨 | 1784.00 | 1791.00 | -7.00 | -0.39% | | UR09 | | | 元/吨 | 1670.00 | 1679.00 | -9.00 | -0.54% | | 山东 期现价格 | | | 元/吨 | 1700.00 | 1720.00 | -20.00 | | | 山西 河南 | 国内现货价格 (小顆粒) | | 元/吨 元/吨 | 1610.00 1720.00 | 1620.00 1720.00 | -10.00 0.00 | -0.62% 0.00% | | 河北 | | | 元/吨 | 1730.00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年9月2日，黄金预计突破新高，白银将冲顶前高；铜国内现货高升水，价格坚挺；锌、锡区间震荡；铅库存持续减少支撑价格；铝基本面偏弱，氧化铝低位震荡，铸造铝合金跟随电解铝；镍基本面逻辑窄幅震荡、消息面刺激情绪，不锈钢钢价窄幅震荡运行 [2] 各品种总结 黄金、白银 - 沪金2510昨日收盘价800.56，日涨幅1.97%，夜盘收盘价801.58，夜盘涨幅0.86%；沪银2510昨日收盘价9775，日涨幅4.15%，夜盘收盘价9836.00，夜盘涨幅2.46% [5] - 黄金趋势强度为2，白银趋势强度为2，都表示最看多 [8] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价79780，日涨幅0.47%，夜盘收盘价79660，夜盘涨幅 - 0.15%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9875，日涨幅 - 0.31% [9] - 中国8月标普制造业PMI回升至50.5，内需回暖提振，欧元区8月制造业PMI三年来首次升至荣枯线上方 [9][11] - 铜趋势强度为1，偏强看多 [11] 锌 - 沪锌主力收盘价22175，涨幅0.16%；伦锌3M电子盘收盘价2814，涨幅0.97% [12] - 中国8月标普制造业PMI回升至50.5 [13] - 锌趋势强度为0，呈中性 [14] 铅 - 沪铅主力收盘价16855，跌幅 - 0.15%；伦铅3M电子盘收盘价1997，涨幅0.45%，铅库存持续减少 [15] - 中国8月标普制造业PMI回升至50.5，内需回暖提振，欧元区8月制造业PMI三年来首次升至荣枯线上方 [16] - 铅趋势强度为0，呈中性 [16] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价273240，日涨幅 - 1.94%，夜盘收盘价274320，夜盘涨幅0.20%；伦锡3M电子盘昨日收盘价35060，日涨幅0.31% [19] - 美股休市、期货微涨等宏观及行业新闻 [20] - 锡趋势强度为1，偏强看多 [21] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价20645，较前一日跌95；沪氧化铝主力合约收盘价3008，较前一日跌28；铝合金主力合约收盘价20275，较前一日跌75 [22] - 欧央行行长称价格目标已实现，将确保欧元区通胀率维持在2%，欧元区8月制造业PMI三年来首次升至荣枯线上方 [24] - 铝趋势强度为0，呈中性；氧化铝趋势强度为 - 1，偏弱看空；铝合金趋势强度为0，呈中性 [24] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价123450，不锈钢主力收盘价12950 [26] - 涉及加拿大、印尼等地矿业相关新闻，如加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍，印尼多个镍产业相关动态等 [27][28][29] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，都呈中性 [31]

2025年09月02日 期货研究 商 品 研 究 2025 年 9 月 2 日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 观点与策略 | 镍：基本面逻辑窄幅震荡，消息面刺激情绪 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：钢价窄幅震荡运行 | 2 | | 碳酸锂：以旧换新部分暂停，偏弱震荡延续 | 4 | | 工业硅：逢高布空为主 | 6 | | 多晶硅：现货报价抬升，盘面波动放大 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 镍：基本面逻辑窄幅震荡，消息面刺激情绪 不锈钢：钢价窄幅震荡运行 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 123,450 | 1,750 | 3,140 | 3,110 | 3,620 | 2,350 | | 期 | ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 甲醇基本面偏弱，从估值看上游煤头利润高、内地下游利润差有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动看内地及进口供应回归使甲醇价格有向下驱动，下游MTO企业原料库存高难进一步建库，港口大概率累库，甲醇向上驱动不强，需关注逻辑在盘面兑现情况和化工品种反内卷预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格MA01收盘价2385元/吨较2025年8月29日涨24元/吨、涨幅1.02%，MA05收盘价2390元/吨涨18元/吨、涨幅0.76%，MA09收盘价2226元/吨涨22元/吨、涨幅1.00% [1] - 甲醇现货价格太仓日度均价2225元/吨持平，山东2290元/吨降5元/吨、降幅0.22%，广东2240元/吨降5元/吨、降幅0.22%，陕西2085元/吨降20元/吨、降幅0.95%，川渝2180元/吨持平，湖北2340元/吨持平，内蒙古2045元/吨降5元/吨、降幅0.24% [1] - 基差太仓现货 - MA降24元/吨 [1] 原料价格 - 煤炭现货价格部尔多斯Q5500为487.5元/吨降2.5元/吨、降幅0.51%，大同Q5500为547.5元/吨降7.5元/吨、降幅1.35%，榆林Q6000为547.5元/吨降7.5元/吨、降幅1.35% [1] - 工业天然气价格呼和浩特3.21元/立方米持平，重庆3.14元/立方米持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润煤制甲醇为412.6元/吨降10元/吨、降幅2.37%，天然气制甲醇为 - 462元/吨持平 [1] - 甲醇下游利润西北MTO为318元/吨降15元/吨、降幅4.50%，华东MTO为 - 311.57元/吨降103元/吨、降幅49.38%，醋酸为347.39元/吨涨6.79元/吨、涨幅1.99%，MTBE为51.6元/吨涨43.76元/吨、涨幅558.16%，甲醛为 - 292元/吨降5.2元/吨、降幅1.81%，二甲醛为114元/吨涨156元/吨、涨幅73.08% [1] 重要资讯 - 国内期价甲醇主力MA2601止跌反弹，开2366元/吨，收2385元/吨，涨15元/吨，成交606011手，持仓799308，放量减仓 [1] - 国外资讯中东某国家一套165万吨甲醇装置重启恢复，部分装置提升负荷，近期该国甲醇装置开工提升到79%附近，日产量延续提升至高位，需关注后续装港频率和船员流向 [1] 交易策略 - 前一交易日MA小幅反弹，夜盘收于2375，甲醇基本面偏弱，从估值和驱动分析其价格走势及关注风险 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA期货跌后反弹，现货市场商谈氛围尚可，基差走弱，价格跟随成本端震荡，加工差有所改善但仍处低位，关注装置检修及上下游装置变动情况[5][6] - 乙二醇价格重心弱势下行，现货基差走强，9月上旬到货量中性偏少，港口库存有下降空间，需求端刚需支撑逐步好转，预计短期价格区间整理，关注装置及聚酯负荷变化[7] - 产业链各环节利润空间承压，市场运行氛围谨慎，短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端和盘面上方阻力位[10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - **PTA每日观点**：基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏多，主力持仓净空且空减偏空，装置检修效果不及预期，价格随成本端震荡，关注恒力惠州装置检修及上下游装置变动[5][6] - **MEG每日观点**：基本面中性，基差中性，库存偏多，盘面偏空，主力持仓净空且空减偏空，9月上旬到货量中性偏少，港口库存有下降空间，需求端刚需支撑逐步好转，预计短期价格区间整理，关注装置及聚酯负荷变化[7][8] - **影响因素总结**：利多因素为8月部分PTA装置计划检修、“金九银十”旺季临近需求预期体现、逸盛海南和恒力惠州装置停车检修；利空因素为产业链各环节利润空间承压，市场运行氛围谨慎[10][11] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月至2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末库存等数据及同比变化[12] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月至2025年12月乙二醇产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对乙二醇消费、其他需求、出口、总需求、港口库存等数据及同比变化[13] - **价格**：包含2025年9月1日和8月29日石脑油、对二甲苯、PTA、乙二醇、涤纶等现货和期货价格及变动情况，以及PTA加工费、MEG内盘利润等数据[14] - **库存分析**：涉及PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝等产品的库存天数数据[41][42][44] - **开工率**：包括聚酯上游精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合，以及聚酯下游聚酯工厂、江浙织机的开工率数据[52][53][55] - **利润**：涵盖PTA加工费、MEG不同工艺生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝生产毛利等数据[61][63][65]

热点资讯 1.印度石油部长哈迪普表示，印度没有从俄罗斯进口石油中"牟取暴利"，印度的石油采购稳定了市场，同时阻止了油价升至 每桶200美元。 2.据央视新闻，截至2025年8月31日，三峡电站累计发电量突破1.8万亿千瓦时，相当于节约标准煤约5.4亿吨，减排二氧化碳 约14.8亿吨。此外，三峡电站还与乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、葛洲坝共六座电站共同构成世界最大清洁能源走廊。今 年上半年，这条能源走廊累计发电量达1266.6亿千瓦时，同比增长60亿千瓦时，创历史同期新高，相当于节约标准煤3820万 吨，减排二氧化碳约1亿吨。 3.隆众资讯最新数据显示，截至9月1日当周，山东独立炼厂原油到港量298.2万吨，环比下跌3.4万吨，跌幅为1.13%。本期到 港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港40万吨，且有1船新的稀释沥青到港。 早盘速递 2025/9/2 板块持仓 (200,000) (100,000) 0 100,000 200,000 300,000 400,000 Wind农副产品 Wind谷物 Wind化工 Wind能源 Wind煤焦钢矿 Wind有色 Wind商品综合 Wind软商品 Wind油脂 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-9-2） 每日观点 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场 将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价802，基差36；日照港巴混现货折合盘面价820，基差54，现货升水期 货；偏多 3、库存：港口库存14388.02万吨，环比减少，同比减少；中性 4、盘面：价格在20日线下方,20日线走平；偏空 5、主力持仓：铁矿主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：国内需求降低，去产能的计划冲击市场，高位震荡思路 利多： 利空： 1.铁水产量保持高位。 2.港口库存减少。 3.进口亏损 4.下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强 1. 后期发货 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 亚洲低硫燃料油市场结构小幅走低，但9月西方套利船货到港量或减少且船燃需求温和，限制市场下行空间；基本面略有好转，隔夜地缘风险事件点燃市场热情，燃油跟随上行，整体价格呈略偏强运行，FU2510在2820 - 2860区间运行，LU2511在3510 - 3560区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面中性，高硫主力持仓偏空、低硫主力持仓偏多，预期价格略偏强运行，FU2510在2820 - 2860区间运行，LU2511在3510 - 3560区间运行 [3] 多空关注 - 利多因素为对俄制裁可能加码 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、上游原油价格偏弱 [4] 基本面数据 - 亚洲低硫燃料油市场结构小幅走低，交易商预计9月西方套利船货到港量减少且船燃需求温和，短期内限制市场下行空间；新加坡380CST高硫燃料油9月 - 10月掉期价差报1.25美元/吨，8月29日现货贴水收窄至 - 42美分/吨 [3] - 新加坡高硫燃料油400.86美元/吨，基差108元/吨，新加坡低硫燃料油494.5美元/吨，基差133元/吨，现货升水期货 [3] - 新加坡燃料油8月27日当周库存为2188.9万桶，减少203万桶 [3] 价差数据 - FU主力合约期货价前值2825，现值2820，涨跌 - 5，幅度 - 0.18%；LU主力合约期货价前值3491，现值3471，涨跌 - 20，幅度 - 0.57%；FU基差前值39，现值108，涨跌69，幅度174.63%；LU基差前值72，现值133，涨跌61，幅度84.18% [5] 库存数据 - 新加坡燃料油6月18日库存2289.9万桶，减少22万桶；6月25日库存2274.9万桶，减少15万桶；7月2日库存2132.9万桶，减少142万桶；7月9日库存2080.9万桶，减少52万桶；7月16日库存2035.9万桶，减少45万桶；7月23日库存1990.9万桶，减少45万桶；7月30日库存2027.9万桶，增加37万桶；8月6日库存2074.9万桶，增加47万桶；8月13日库存2263.9万桶，增加189万桶；8月20日库存2391.9万桶，增加128万桶；8月27日库存2188.9万桶，减少203万桶 [8]