报告基本信息 - 报告名称：焦煤日报 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] - 报告日期：2025年7月29日 [1] 价格数据 焦煤现货价格 - 柳林主焦最新价格1331.00，日变化 -118.00，周变化181.00，月变化218.00，年变化 -21.71% [2] - 原煤口岸库提价最新价格1013.00，日变化 -27.00，周变化163.00，月变化273.00，年变化 -23.26% [2] - 沙河驿蒙5最新价格1220.00，日变化0.00，周变化80.00，月变化160.00，年变化 -31.84% [2] - 安泽主焦最新价格1450.00，日变化0.00，周变化150.00，月变化280.00，年变化 -24.48% [2] 焦煤盘面价格 - 盘面05最新价格1223.50，日变化 -64.00，周变化89.00，月变化310.50，年变化 -22.81% [2] - 盘面09最新价格1200.00，日变化 -36.50，周变化177.00，月变化357.50，年变化 -18.86% [2] - 盘面01最新价格1232.50，日变化 -50.00，周变化130.00，月变化346.50，年变化 -21.80% [2] 库存数据 - 总库存最新为3546.77，周变化 -144.77，月变化 -350.89，年变化5.81% [2] - 煤矿库存最新为278.44，周变化 -60.63，月变化 -184.65，年变化3.57% [2] - 港口库存最新为321.50，周变化 -0.14，月变化18.19，年变化22.01% [2] - 钢厂焦煤库存最新为791.10，周变化8.17，月变化16.44，年变化5.96% [2] - 焦化焦煤库存最新为929.11，周变化36.76，月变化133.32，年变化 -1.33% [2] 其他数据 产能利用率与库存 - 焦化产能利用率最新为73.45，周变化0.44，月变化0.10，年变化 -0.90% [2] - 焦化焦炭库存最新为86.97，周变化0.13，月变化 -0.49，年变化0.36% [2] 基差与价差 - 05基差最新为91.10，日变化113.43，周变化156.98，月变化86.05，年变化 -60.34% [2] - 09基差最新为114.60，日变化85.93，周变化68.98，月变化39.05，年变化 -0.55% [2] - 01基差最新为82.10，日变化99.43，周变化115.98，月变化50.05，年变化 -0.49% [2] - 5 - 9价差最新为23.50，日变化 -27.50，周变化 -88.00，月变化 -47.00，年变化 -0.78% [2] - 9 - 1价差最新为 -32.50，日变化13.50，周变化47.00，月变化11.00，年变化 -0.66% [2] - 1 - 5价差最新为9.00，日变化14.00，周变化41.00，月变化36.00，年变化 -2.00% [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢价格方面，2025年7月22 - 28日北京、上海、成都、西安、广州、武汉价格变化分别为 -80、 -80、 -80、 -50、 -90、 -80 元/吨 [1] - 热卷价格方面，2025年7月22 - 28日天津、上海、乐从价格变化分别为 -80、 -90、 -140 元/吨 [1] - 冷卷价格方面，2025年7月22 - 28日天津、上海、乐从价格变化分别为 -70、 -80、 -80 元/吨 [1] 产量和库存 未提及相关内容 基差和月差 未提及相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇处于利空兑现期，关注累库实际情况，宏观不稳，欧美甲醇价格弱势，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配 [2] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北-150左右，华东-100，外盘欧美稳，东南亚维稳，进口利润-100附近，暂时无进一步增量，8月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况 [9] - 聚丙烯库存上游两油累库，中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-800附近，出口持续不错，后续6月供应预计环比略增加，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力到中性 [9] - PVC基差维持09 - 150，厂提基差-450，下游开工季节性走弱，中上游库存持续去化放缓，7 - 8月关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年7月22 - 28日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2412降至2397，华南现货从2435降至2400等，日度变化方面动力煤期货为0，江苏现货-91等 [2] 聚乙烯 - 2025年7月22 - 28日东北亚乙烯价格维持820，华北LL从7240降至7160，日度变化东北亚乙烯为0，华北LL - 80等 [9] 聚丙烯 - 2025年7月22 - 28日山东丙烯从6350降至6170，东北亚丙烯维持740，日度变化山东丙烯-50，东北亚丙烯为0等 [9] PVC - 2025年7月22 - 28日西北电石从2250降至2200，山东烧碱从857升至857，日度变化西北电石-25，山东烧碱10等 [8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅波动，需关注美国关税进展、美元、铜锌冶炼和家电产量等因素变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜夜盘收涨，精矿加工费总体低位及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，多空因素交织致铜价可能区间波动 [2] - 锌夜盘收涨，近期精矿加工费持续回升，市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，短期锌价可能宽幅波动 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|79,000|80|9,763|-54.34|128,475|3,700| |铝|20,645|-10|2,631|-0.58|450,825|2,725| |锌|22,615|-15|2,806|-1.95|115,775|-1,125| |镍|121,500|-1,220|15,230|-208.46|203,922|-534| |铅|16,880|-160|2,018|-27.31|266,275|-3,050| |锡|267,700|3,730|33,670|-20.00|1,740|50| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期特朗普和大多数国家达成协议，15%左右的关税低于市场预期，美股美元齐涨，对金属形成一定压力；欧央行按兵不动符合预期，也强调不会加息，利多美元；欧洲制造业PMI高于预期，但德国法国数据走弱；国内持续交易“反内卷”概念，基本金属直接影响不大，但情绪上有所跟随，周四周五情绪略有回落也在一定程度上施压基本金属；微观来看，当期铜锡均处于供需双弱的情况，但整体库存极低，对价格形成一定支撑 [8] - 维持逢低做多的思路，短线交易者下周可以先行回避 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度回顾 - 本周（0721 - 0725）金属震荡偏强，沪市表现为锡＞镍＞铅＞锌＞铜＞铝 [6] - 上周特朗普对大部分国家加征15%左右关税，市场情绪乐观，美元指数周四周五走强；欧元区制造业PMI数据强于预期，但法国德国数据低于预期；欧央行利率不变，表示后期不会加息；反内卷情绪在周四周五略有走弱，影响基本金属走弱 [6] - 过去一年，伦铜指数、伦铝指数、伦锌指数、伦铅指数、伦镍指数、伦锡指数涨幅分别为8.5%、17.1%、7.2%、 - 2.0%、 - 4.1%、16.1%；沪铜指数、沪铝指数、沪锌指数、沪铅指数、沪镍指数、沪锡指数涨幅分别为7.3%、7.7%、 - 0.1%、 - 6.1%、 - 5.1%、8.8% [6] - 过去一月，伦铜指数、伦铝指数、伦锌指数、伦铅指数、伦镍指数、伦锡指数涨幅分别为0.7%、2.5%、4.4%、 - 0.5%、1.3%、3.0%；沪铜指数、沪铝指数、沪锌指数、沪铅指数、沪镍指数、沪锡指数涨幅分别为0.9%、2.1%、3.9%、 - 1.3%、4.8%、3.4% [6] - 过去一周，伦铜指数、伦铝指数、伦锌指数、伦铅指数、伦镍指数、伦锡指数涨幅分别为0.0%、 - 0.3%、0.2%、0.4%、0.1%、2.4%；沪铜指数、沪铝指数、沪锌指数、沪铅指数、沪镍指数、沪锡指数涨幅分别为 - 0.6%、 - 0.7%、 - 0.3%、0.2%、0.6%、1.3% [6] 下周观点 - 周度逻辑为短期特朗普和大多数国家达成协议，15%左右的关税低于市场预期，美股美元齐涨，对金属形成一定压力；欧央行按兵不动符合预期，也强调不会加息，利多美元；欧洲制造业PMI高于预期，但德国法国数据走弱；国内持续交易“反内卷”概念，基本金属直接影响不大，但情绪上有所跟随，周四周五情绪略有回落也在一定程度上施压基本金属；微观来看，当期铜锡均处于供需双弱的情况，但整体库存极低，对价格形成一定支撑 [8] - 推荐策略是维持逢低做多的思路，短线交易者下周可以先行回避 [8] - 下周关注美联储议息会议，中国PMI，美国PCE，美国非农，政治局会议 [8] 行业分析：铜 - 宏观方面，CME利率期货依然预期25年9月和12月降息；欧元区PMI走强超预期，中国企业利润负增长收窄，需关注美联储议息会议和PCE以及非农数据 [10][18] - 供应方面，6月国内精铜产量环比 - 0.3%，同比12.93%；6月废铜产量同比 - 12% [21][23] - 需求方面，周度精铜制杆开工率环比下行5%，电线电缆6月开工环比下降约9%；地产销售同比依旧偏弱，电网投资和集成电路需求向上 [27][29] - 库存方面，国内库存19.6万吨，周度库存去库2.6万吨 [33] - 估值方面，TC周度 - 42.6美金，铜矿紧张格局延续；现货进口亏损480元，精废价差840元；LME0 - 3 con54美金，国内Con50元，进口升水50美金 [36][38][41] - 持仓方面，海外基金净多继续微降 [44] 行业分析：锡 - 供应方面，6月进口矿累计同比 - 32%，但环比下行；6月锡锭和再生锡产量分别同比 - 15.2%和 - 57.3%，两省周度开工率回升1.1% [48][52] - 需求方面，焊料开工率偏低，集成电路和半导体数据依然正增长 [55] - 库存方面，全球交易所库存11698吨，周度累库35吨 [58] - 估值方面，加工费低位，现货进口亏21000元，升水700元，伦敦back65美金 [60] - 持仓方面，LME净多持稳，注销占比上升 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期甲醇波动加剧，行情非产业主导，超出基本面分析且投机情绪加剧，需等待宏观政策落地；从产业角度看甲醇不适合向上操作，但近期主线为宏观主导，建议暂时观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇价格区间预测 - 甲醇月度价格区间预测为2200 - 2400，当前波动率20.01%，当前波动率历史百分位（3年）为51.2%；聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率10.56%，当前波动率历史百分位（3年）为42.2%；塑料月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率15.24%，当前波动率历史百分位（3年）为78.5% [3] 甲醇套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可根据库存情况做空甲醇期货（MA2509）锁定利润，卖出比例25%，建议入场区间2250 - 2350；买入看跌期权（MA2509P2250）防止价格大跌，买入比例50%，建议入场区间15 - 20；卖出看涨期权（MA2509C2350）降低资金成本 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，为防止价格上涨抬升采购成本，可买入甲醇期货（MA2509）提前锁定采购成本，买入比例50%，建议入场区间2200 - 2350；卖出看跌期权（MA2509P2300）收取权利金降低采购成本，卖出比例75%，建议入场区间20 - 25 [3] 核心矛盾 - 近期甲醇波动非产业主导，投机情绪加剧，需等宏观政策落地；基本面看，伊朗发运加速，7 - 8月进口预期125附近，跟随煤炭情绪冲高回落但煤制利润维持高位；装置利润与老旧程度较好，价格高度有限；盘面mto利润头寸方面，01上的pp - 3ma价差较低，下游利润进一步压缩 [4] 利空解读 - 本周预计外轮抵港码头分散，到港量充足，港口甲醇库存预计累库 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断为偏弱预期，从估值上甲醇估值相对较贵，从驱动上甲醇供给难大幅减少且下游需求难提升、港口累库或压制价格，短期内政策预期调整反复，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2492元/吨，较25日跌3.67%；MA05收盘价2429元/吨，较25日跌3.00%；MA09收盘价2404元/吨，较25日跌4.57% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2400元/吨，较25日跌3.52%；山东日度均价2325元/吨，较25日跌0.64%；厂东日度均价2392.5元/吨，较25日跌2.74%；陕西日度均价2100元/吨，较25日跌0.47%；川渝和湖北日度均价与25日持平；内蒙古日度均价2040元/吨，较25日跌0.49% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 - 92元/吨，较25日升7.5元/吨；部水客期Q5200为455元/吨，较25日升2.5元/吨 [1] 成本价格 - 煤炭现货价格方面，大同Q5500为530元/吨，较25日升7.5元/吨；榆林Q6000为537.5元/吨，较25日升12.5元/吨 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特和重庆均与25日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇和天然气制甲醇均与25日持平 [1] - 下游利润方面，西北MTO为279.8元/吨，较25日升24.58%；华东MTO为 - 621.57元/吨，较25日升25.88%；醋酸为305.69元/吨，较25日升23.16%；MTBE为94元/吨，较25日降51.09%；甲醛与25日持平；一曲影为360元/吨，较25日降12.20% [1] 重要资讯 - 国内期价甲醇主力MA2509弱势下挫，开2521元/吨，收2404元/吨，跌96元/吨，成交1172331手，持仓616715，放量减仓 [1] - 国外资讯中东某国家一套100万吨甲醇装置停车，多套装置按固有负荷运行，7月中下旬装港速度或提升 [1]

报告基本信息 - 报告名称为《大类资产早报》 [2] - 报告团队为研究中心宏观团队 [2] - 报告日期为2025年7月29日 [2] 全球资产市场表现 主要经济体10年期国债收益率 - 2025年7月28日美国、英国、法国等国收益率分别为4.412、4.646、3.349等 [3] - 最新变化中美国至希腊变化在-0.047至0.076之间，日本至新西兰变化在-0.025至0.066之间 [3] - 一周变化中美国至希腊变化在-0.045至0.182之间，日本至新西兰变化在0.035至0.207之间 [3] - 一月变化中美国至希腊变化在-0.232至0.583之间，日本至新西兰变化在-0.552至0.229之间 [3] 主要经济体2年期国债收益率 - 2025年7月28日中国（1Y）、美国、英国等国收益率分别为3.910、3.903、1.915等 [3] - 最新变化中中国（1Y）至澳大利亚变化在-0.044至0.030之间 [3] - 一周变化中中国（1Y）至澳大利亚变化在-0.027至0.208之间 [3] - 一月变化中中国（1Y）至澳大利亚变化在-1.093至0.498之间 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年7月28日南非zar、俄罗斯、韩元等汇率分别为5.589、17.877、1389.300等 [3] - 最新变化中南非zar至林吉特变化在0.20%至0.61%之间 [3] - 一周变化中南非zar至林吉特变化在-0.09%至1.45%之间 [3] - 一月变化中南非zar至林吉特变化在0.49%至2.89%之间 [3] 人民币汇率 - 2025年7月28日在岸人民币、离岸人民币、中间价、12月NDF分别为7.179、7.182、7.147、7.010 [3] - 最新变化中在岸人民币至12月NDF变化在0.07%至0.20%之间 [3] - 一周变化中在岸人民币至12月NDF变化在-0.08%至0.16%之间 [3] - 一月变化中在岸人民币至12月NDF变化在-0.17%至0.34%之间 [3] 主要经济体股指 - 2025年7月28日道琼斯、标普500、纳斯达克等指数分别为6389.770、44837.560、21178.580等 [3] - 最新变化中道琼斯至西班牙股指变化在-1.02%至0.33%之间，俄罗斯股指至泰国股指部分有数据变化 [3] - 一周变化中道琼斯至西班牙股指变化在-1.39%至2.22%之间，俄罗斯股指至泰国股指部分有数据变化 [3] - 一月变化中道琼斯至西班牙股指变化在-0.64%至3.97%之间，俄罗斯股指至泰国股指部分有数据变化 [3] - 一年变化中道琼斯至西班牙股指变化在2.83%至30.59%之间，俄罗斯股指至泰国股指部分有数据变化 [3] 新兴经济体股指 - 2025年7月28日马来西亚、澳经、股指分别为1529.380、8963.512、1255.440 [3] - 最新变化中马来西亚至股指变化在-0.29%至0.33%之间 [3] - 一周变化中马来西亚至股指变化在0.16%至0.42%之间 [3] - 一月变化中马来西亚至股指变化在-0.23%至2.67%之间 [3] - 一年变化中马来西亚至股指变化在-6.39%至13.52%之间 [3] 股指期货交易数据 指数表现 - A股、沪深300、上证50等收盘价分别为3597.94、4135.82、2802.77等，涨跌分别为0.12%、0.21%、0.26%等 [5] 估值 - 沪深300、上证50、中证500的PE(TTM)分别为13.52、11.41、30.79，环比变化分别为0.01、0.00、0.06 [5] 资金流向 - A股、主板、中小企业板等最新值分别为-472.56、-465.14、-等，近5日均值分别为-517.76、-436.98、-等 [5] 成交金额 - 沪深两市、沪深300、上证50等最新值分别为17423.07、4067.93、1145.71等，环比变化分别为-450.30、-236.53、5.28等 [5] 主力升贴水 - IF、IH、IC基差分别为-13.82、3.03、-101.42，幅度分别为-0.33%、0.11%、-1.60% [5] 国债期货交易数据 - 国债期货T00、TF00、T01、TF01收盘价分别为108.395、105.720、108.400、105.785，涨跌均为0.00% [6] - 资金利率R001、R007、SHIBOR - 3M分别为1.4907%、1.6264%、1.5600%，日度变化分别为-20.00、-6.00、0.00 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月28日沪镍主力合约震荡下行，成交量增加持仓量减少，伦镍市场成交较弱，价差升水扩大，纯镍基本面偏松但宏观氛围主导，预计镍价高位震荡，建议短线逢高布空，等待“反内卷”情绪消退 [2] - 7月28日不锈钢主力合约震荡下行，成交量增加持仓量减少，现货市场成交较弱，基差升水扩大，当前宏观情绪影响占比较大，预计价格仍跟随宏观波动，建议观望 [2] 相关目录总结 期货市场表现 - 上海期镍方面，近月、连一、连二、连三合约收盘价较2025年7月25日分别下降2710元/吨、2740元/吨、2710元/吨、2760元/吨，成交量297904手（较25日增加132194手），持仓量99007手（较25日减少2883手），库存21947吨（较25日减少164吨） [2] - LME3个月镍收盘价电子盘15230美元/吨（较25日下降35美元/吨），场内盘15269美元/吨（较25日下降51美元/吨），成交量7318手（较25日减少3337手） [2] - 上海不锈钢期货活跃合约收盘价较2025年7月25日下降180元/吨，成交量349991手（较25日增加149518手），持仓量124753手（较25日减少12340手），库存103296吨（较25日减少58吨） [2] 现货市场表现 - 镍相关现货中，SMM 1电解镍平均价123200元/吨（较25日下降1450元/吨），1金川镍平均价124250元/吨（较25日下降1400元/吨），1进口镍（俄镍）平均价122500元/吨（较25日下降1550元/吨） [2] - 不锈钢相关现货中，304/2B卷-切边（无锡）平均价13500元/吨，304/No.1卷（无锡）平均价12300元/吨，316L/2B卷（无锡）平均价23800元/吨 [2] 价差与基差情况 - 沪镍近月 - 沪镍连一价差30元/吨（较25日增加150元/吨），沪镍连一 - 沪镍连二价差 - 160元/吨（较25日减少30元/吨），沪镍连二 - 沪镍连三价差 - 120元/吨（较25日增加50元/吨） [2] - 沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一价差10元/吨（与25日持平），沪不锈钢连一 - 沪不锈钢连二价差 - 50元/吨（较25日减少30元/吨），沪不锈钢连二 - 沪不锈钢连三价差 - 20元/吨（较25日增加25元/吨） [2] - 镍基差（SMM 1电解镍平均价 - 沪镍活跃合约收盘价）290元/吨（较25日减少1290元/吨），不锈钢基差（304/2B卷 - 切边（无锡）平均价 - 活跃合约）660元/吨（较25日增加470元/吨） [2] 库存情况 - 全国港口镍矿库存总计747万湿吨（较25日增加32万湿吨），SMM上海保税区镍库存总计0吨（较25日减少4700吨），SMM纯镍社会库存总计40281吨（较25日减少57吨） [2] - 不锈钢现货库存量方面，200系192800吨（较25日减少3400吨），300系638500吨（较25日减少17800吨），400系110400吨（较25日减少2200吨），总库存941500吨（较25日减少23500吨） [2] 行业资讯与供需情况 - 工信部表示巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理 [2] - 镍供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量增加，港口库存去库，镍铁厂亏损幅度收窄，6月国内和印尼排产减少，镍铁去库，7月国内电解镍产量减少，出口盈利扩大；需求端，三元前驱体产量增加，不锈钢厂排产下降，合金与电镀需求稳定 [2] - 不锈钢供给方面，6月产量下降；需求方面，终端需求较弱；成本端，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平 [2]

报告行业投资评级 - 对二甲苯单边趋势偏弱，PTA 偏弱（基差反套，月差正套），MEG 趋势转弱（月差反套） [1] 报告的核心观点 - PX 单边趋势转弱，建议逢高做套保，多 PX 空 PTA01 合约，PXN 逢高空 [9] - PTA 单边转弱，产业可逢高套保，关注 01 合约多 PX 空 PTA，基差维持反套操作，关注 9 - 1 月差正套 [9] - MEG 短期偏空，关注空乙二醇多 L 套利 [10][11] 市场概览 PX - 尾盘石脑油价格下跌，8 月 MOPJ 目前估价在 574 美元/吨 CFR，7 月 28 日 PX 价格跌幅明显，估价在 851 美元/吨，较上周五下跌 23 美元 [3] - 市场参与者认为此次下跌是 7 月 25 日情绪驱动飙升后的调整，受中国遏制工业产能过剩和减少国内竞争讨论推动，且所有大宗商品价格都在暴跌 [3] - 原油期货午盘疲软加剧 PX 下行压力，部分交易员认为油价反弹或有助于稳定 PX 水平，7 月 28 日亚洲 PX - 石脑油价差为 272.83 美元/吨，较前一收盘价下跌 20.17 美元/吨 [5] PTA - PTA 现货价格下跌至 4800 元/吨，主流基差在 09 - 7，月均价格 4799.75 元/吨（月均基差 09 + 43.0），月结价格 4800 元/吨（月结基差 09 - 7） [5] MEG - 7 月 28 日华东主港地区 MEG 港口库存约 52.1 万吨附近，环比上期下降 1.2 万吨，各地区库存有升有降 [6] 聚酯 - 安徽一套 30 万吨聚酯新装置计划于 7 月 29 日正式投产，装置配套生产涤丝半光 POY、FDY 为主 [6] - 7 月 28 日江浙涤丝产销整体清淡，至下午 3 点半附近平均产销估算在 3 成偏下 [6] - 7 月 28 日直纺涤短销售一般，截止下午 3:00 附近，平均产销 48% [7] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG 趋势强度均为 - 1，趋势强度取值范围为【- 2,2】区间整数，- 2 表示最看空，2 表示最看多 [8] 观点及建议 PX - 本周中国 PX 开工率 79.9%（1.2%），亚洲整体开工率 72.9%（ - 0.7%），天津石化 PX 装置 39 万吨检修 2 个月，海外沙特 134 万吨预计近期重启，8 月初威联化学 200 万吨 PX 重启、月中福化集团 80 + 80 陆续重启，泰国 53 万吨、日本 ENEOS19 + 42 万吨逐步重启，未来亚洲 PX 供应将逐步回升 [9] PTA - 未来 8 月份关注嘉兴石化 220 万吨检修、东营威联化学 250 万吨装置预计重启、逸盛海南 200 预计停车改造 3 个月、大连 225 万吨预计检修，三房巷海伦石化 300 万吨新装置预计开车 [9][10] - 本周聚酯开工率 88.7%（ + 0.2%），现货 PTA 加工费维持在相对低位 200 元/吨，盘面 09 和 01 周内出现反弹，01 合约加工费达 360 元/吨高位，关注高估值之下的 PTA 加工费压缩头寸 [10] MEG - 6 月进口 62 万吨，7 月预计 63 万吨，8 月预计 60 万吨以下，9 月份随着沙特装置开工回升进口量将再次回升 [11] - 国产煤制乙二醇装置开工提升至 74%，国产乙二醇总负荷 66%（ - 1.37%），8 月份关注广汇 40、浙石化 80、卫星石化 90 重启进度，供应略显宽松 [11] - 乙二醇煤制装置利润回升至 600 元/吨，油制乙二醇、MTO 及外采乙烯制乙二醇利润明显修复，环氧乙烷相对乙二醇估值跌至低位，部分环氧乙烷装置将转产乙二醇 [11]