报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年4月8日隔夜夜盘市场走势、重要资讯及金融市场各领域情况进行了分析，涉及期货、股票、债券、外汇等市场，同时给出了当日重要经济指标和事件预告 各目录内容总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.04%报4733.30美元/盎司，COMEX白银期货涨0.36%报73.11美元/盎司 [4] - 美油主力合约收跌1.84%，报110.34美元/桶；布油主力合约跌5.78%，报103.42美元/桶 [5] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锌、期锡、期铅、期铝分别涨1.21%、0.59%、0.31%、0.03%，LME期铜、期镍分别跌0.25%、0.36% [5] 重要资讯 宏观资讯 - 特朗普同意暂停对伊朗轰炸和攻击两周，因已达军事目标且在和平协议谈判有进展，伊朗接受停火提议，未来两周霍尔木兹海峡可安全通过 [8][9] - 2026年3月30日至4月3日，60%大宗商品价格上涨，32%下跌，8%持平 [9] - 以色列总理称以军加大对伊朗境内目标打击强度 [9] 能化期货 - 伊朗革命卫队将打击美及其盟友基础设施 [12] - 4月7日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上调420元、400元 [12] - 截至4月7日，江苏苯乙烯港口样本库存总量14.79万吨，较上周期减少7.91% [12] - 沙特阿拉伯东北部朱拜勒工业区发生爆炸 [12] 金属期货 - 2026年3月中国原铝产量初值384.58万吨，同比上涨3.11%，环比上涨10.96% [14] - 盛新锂能与津巴布韦当地政府沟通锂矿出口禁令有进展但无明确时间节点 [14] - 3月末中国黄金储备环比增加16万盎司，连续17个月增持 [15] - 摩根士丹利认为2026年铝价面临上行风险 [15] - 佤邦邦康炸药厂爆炸或影响锡矿山复工复产，锡原料紧缺问题或延续 [15] 黑色系期货 - 3月30日 - 4月5日，Mysteel全球铁矿石发运总量环比增加629.4万吨 [17] - 3月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比减少1.9% [17] 农产品期货 - 截至4月3日，全国豆油商业库存环比减少1.85%，棕榈油商业库存环比减少1.68% [19] - 截至4月7日，全国豆油港口库存环比减少0.8万吨，进口大豆港口库存环比减少25.148万吨 [21] - 印度无限制食糖出口计划，也无下调植物油进口关税计划 [21] - 马来西亚计划推广B20生物柴油计划 [21] 金融市场 金融 - A股窄幅整理，上证指数等收涨，市场成交额1.62万亿元，化工股涨停潮，大金融下挫 [23] - 因复活节假期，周二港股休市，周三恢复交易 [24] - 2025年末证券公司互换便利操作金额累计1050亿元，为A股带来增量资金 [24] 产业 - 中科院物理所实现安时级钠离子电池“无热失控”，推动商业化应用 [26] - 2025年全国事业单位和规模以上企业广告业务收入首破2万亿元，互联网广告业务收入增长34.6% [26] 海外 - 纽约联储主席称中东战争推高通胀，当前货币政策无需调整 [27] - 美国2月耐用品订单初值环比下降1.4%，核心耐用品订单环比上涨0.8% [27] - 3月美国消费者通胀预期上升 [27] - IMF总裁称中东战事致全球通胀加剧和经济增长放缓 [27] - 伊朗为保障霍尔木兹海峡和波斯湾安全制定计划及立法 [28] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，欧洲三大股指全线下跌，日韩股市冲高回落 [29] - SpaceX计划5月下旬公开IPO招股书等 [30] - OpenAI内部对IPO时机有分歧 [30] - Roundhill推出全球首只内存主题ETF [32] - 伊朗针对股市复市制定多种方案 [32] - 潘兴广场收购环球音乐集团并计划迁上市地 [32] - 三星电子、LG电子一季度业绩表现良好 [32] 商品 - 国际贵金属期货收涨，黄金避险属性凸显 [33] - 美油、布油主力合约收跌，因美国API原油库存增加等因素 [33] - 伦敦基本金属多数上涨 [35] - 霍尔木兹海峡关闭，WTI原油现货溢价创新高 [35] - EIA预计4月中东原油减产规模增加，上调2026年WTI和布油价格预期 [35] - IEA署长称全球能源危机严重，呼吁节约能源 [36] 债券 - 中国银行间现券偏强震荡，国债期货多数走升，资金面宽松 [37] - 美债收益率集体下跌 [37] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘均上涨，中间价上涨 [38] - 美元指数下跌，非美货币涨跌互现 [38] 重要经济指标和事件预告 经济指标 - 07:00韩国2月未季调经常帐等多项经济指标将公布 [40] 事件 - 07:00旧金山联储主席戴利接受采访等多项事件将发生 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货冲高回落，主力最高涨至16.4万，总持仓增加，05 - 09正向价差扩大不利于多头移仓；钢联晚盘现货报价较前一日上涨，上游散单报价及心理预期普遍坚守在16万元/吨及以上但出货意愿不强，下游材料厂维持刚需采购，少量成交价格在15.7万元/吨附近，多数心理价位仍锚定15.5万元/吨以下；市场询价活跃度与成交规模均较为平淡；预计4 - 5月国内碳酸锂将去库，基本面支撑锂价震荡走强 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货冲高回落，主力最高涨至16.4万，总持仓增加，05 - 09正向价差扩大不利于多头移仓 [12] - 钢联晚盘现货报价160250，较前一日上涨1750，上游散单报价及心理预期普遍坚守在16万元/吨及以上，但今日出货意愿不强 [12] - 下游材料厂维持刚需采购，少量成交价格在15.7万元/吨附近，多数心理价位仍锚定15.5万元/吨以下 [12] - 市场询价活跃度与成交规模均较为平淡，预计4 - 5月国内碳酸锂将去库，基本面支撑锂价震荡走强 [12] 行业要闻 - 阿特拉斯锂业公司获得巴西米纳斯吉拉斯州Neves硬岩锂项目运营许可，项目投产后年产能预计达30万吨 [13] - 法国Eramet与智利国家矿业公司ENAMI陷入法律纠纷，可能推迟全球最大锂矿床之一Salares Altoandinos项目开发，纠纷可能至少耗时两年审理，甚至可能升级为国际仲裁 [13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 甲醇 - 2026年3月31日至4月7日动力煤期货价格稳定在801，江苏现货从3365涨至3635，日度变化220；华南现货从3375涨至3650，日度变化200；鲁南折盘面从3195涨至3260，日度变化65；西北折盘面从3245涨至3295，日度变化65；CFR中国维持431，CFR东南亚维持690；进口利润维持 -242；主力基差从120涨至140，日度变化15；盘面MTO利润维持 -1106 [2] 塑料 - 2026年3月31日至4月7日东北亚乙烯维持1450，华北LL从8350涨至9140，日度变化490；华东LL从8775涨至9375，日度变化600；华东LD从11150涨至11875，日度变化625；华东HD从9250涨至10400，日度变化1000；LL美金维持1160，LL美湾维持1535；进口利润维持 -950；主力期货从8614涨至9389，日度变化590；基差从 -270降至 -320，日度变化 -100；两油库存维持85，仓单从0降至490，日度变化 -30 [12] 丙烯及PP - 2026年3月31日至4月7日山东丙烯从8700涨至9570，日度变化570；东北亚丙烯从1250涨至1325，日度变化35；华东PP从9005涨至9700，日度变化555；华北PP从9150涨至9575，日度变化435；山东粉料从8930涨至9400，日度变化270；华东共聚从9330涨至9800，日度变化470；PP美金从1235涨至1270，日度变化35；PP美湾维持1665；出口利润维持119；主力期货从9103涨至9865，日度变化465；基差从 -120降至 -100，日度变化 -100；两油库存维持85，仓单从0涨至6221，日度变化26 [19] PVC - 2026年3月31日至4月7日西北电石从2750降至2500，日度变化 -100；山东烧碱维持757；电石法 - 华东从5280涨至5320，日度变化20；乙烯法 - 华东维持5500；电石法 - 华南维持5450；电石法 - 西北从5230降至5050，日度变化 -50；进口美金价（CFR中国）维持1060；出口利润维持2417；西北综合利润维持356，华北综合利润维持 -244；基差（高端交割品）维持 -180 [20][21]

焦炭数据总结 现货价格 - 旭阳准一干熄最新价格1590，日变化+0，周变化未明确，月变化+55，年变化+90 [1] - 鹏飞准一干熄最新价格1530，日变化+0，周变化未明确，月变化未明确，年变化+90 [1] - 昌盛准一湿熄最新价格1330，日变化+0，周变化+50，月变化+20，年变化+80 [1] - 潞安准一干熄最新价格1590，日变化+0，周变化+55，月变化未明确，年变化+90 [1] - 平煤准一湿熄最新价格1500，日变化+0，周变化 -50，月变化 -50，年变化+80 [1] - 海燕准一干熄最新价格1545，日变化+0，周变化未明确，月变化未明确，年变化+215 [1] - 日钢准一干熄最新价格1695，日变化未明确，周变化未明确，月变化未明确，年变化未明确 [1] - 日钢准一湿熄最新价格1445，日变化未明确，周变化+50，月变化未明确，年变化未明确 [1] - 日照港准一湿熄最新价格1480，日变化+0，周变化 -10，月变化+0，年变化+140 [1] 期货合约价格 - 01合约最新价格1850，日变化 -7，周变化 -73，月变化未明确，年变化+220 [1] - 05合约最新价格1662，日变化 -8，周变化 -92，月变化 -78，年变化+138 [1] - 09合约最新价格1755，日变化 -9，周变化 -87，月变化 -48，年变化+188 [1] 基差与月差 - 1月基差 -131，日变化+7，周变化+62，月变化未明确，年变化+23 [1] - 5月基差57，日变化+8，周变化+81，月变化+78，年变化+135 [1] - 9月基差 -36，日变化+9，周变化+76，月变化+48，年变化+85 [1] - 1 - 5月差188，日变化+1，周变化+18，月变化+22，年变化+82 [1] - 5 - 9月差 -93，日变化+1，周变化 -4，月变化 -30，年变化 -50 [1] - 9 - 1月差未明确，日变化 -2，周变化 -14，月变化+8，年变化 -32 [1] 焦炭数据图总结 - 包含旭阳准一干熄、日照港准一湿熄、日钢准一干熄等价格走势，以及山西仓单、港口仓单、主力基差等数据 [3] - 展示焦化库存、钢厂库存、港口岸存情况 [3] - 呈现钢厂焦化产量、总库存、铁水产量、焦炭消费量等数据 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 镍现实基本面偏弱，矿端矛盾成本支撑；不锈钢边际累库施压，镍矿矛盾支撑 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪镍主力收盘价133,230，较T - 1跌760；不锈钢主力收盘价14,160，较T - 1跌65；沪镍主力成交量136,101，较T - 1降73,858；不锈钢主力成交量101,555，较T - 1降46,443 [2] - 产业相关数据方面，1进口镍133,750，俄镍升贴水 - 300，镍豆升贴水200；8 - 12%高镍生铁出厂价1,081；镍板 - 高镍铁价差257；镍板进口利润 - 180；红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）77；304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾14,350；304/2B卷 - 切边（无锡）太钢/张浦15,000；304/No.1卷（无锡）13,850；304/2B - SS 840；NI/SS 9.41；高碳铬铁（FeCr55内蒙）8,650；电池级硫酸镍31,935；硫酸镍溢价2,510 [2] 宏观及行业新闻 - 2026年3月25日，印尼能矿部部长计划调整镍矿基准价格，具体细节待ESDM公布 [2] - 瑞士索尔威投资集团计划几个月内重启危地马拉镍矿业务，预计2026年重启 [3] - 2月10日，ESDM批准镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间 [4] - 2月12日，菲律宾矿商称印尼镍矿石出口量可能翻倍 [5] - 2月18日，印尼莫罗瓦利工业园尾矿区域山体滑坡致一人遇难，涉事区域运营暂停 [5] - 2月17日，Sherritt International Corporation因古巴燃料供应受限，缩减古巴莫阿合资企业运营规模 [5] - PT Weda Bay Nickel收到初步通知，2026年生产和销售配额较2025年削减70% [5] - 印尼森林区域管理工作组制裁北马鲁古省四家镍矿开采公司并罚款 [6] - 印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约2.09亿吨，含54万吨镍铁和9.2万吨冰镍 [6] - 印尼镍矿商协会称2026年RKAB修订预计7月获批，修订后镍产量配额或增至多30% [6] - 印尼能源和矿产资源部目标在2026年3月底前完成矿产和煤炭开采RKAB审批 [6] - 3月25日，印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标 [7] 库存周度跟踪 - 4月3日，中国精炼镍社会库存增1815吨至87892吨，LME库存减78吨至281496吨 [8] - 4月3日，SMM硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比0、+2、0至5、9、7天，前驱体库存周环比 + 0.2至13.0天，三元材料库存周环比持平至7.1天 [8] - 4月3日，SMM镍铁全产业链库存月环比 - 9%至11.9万金属吨，周度环比 - 1%；3月SMM不锈钢厂库160万吨，月同/环比 - 3%/-3%；钢联不锈钢社会库存118.36万吨，周环比升2.25%；冷轧不锈钢库存69.29万吨，周环比降0.76%，热轧不锈钢库存49.06万吨，周环比升6.84% [8] 趋势强度 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 整体维持对铜及有色中期看涨判断 铜在当前市场环境下需求有增量、供给有限制 中期仍可买入持有 铝表现相对偏强 锌国内基本面一般但海外存减停产风险 镍和不锈钢预计维持区间震荡 铅价维持偏弱震荡 锡上半年基本面优于下半年 工业硅价格预计随成本震荡运行 碳酸锂二季度现货紧缺概率大幅提升 [1][2][5][10] 各品种总结 铜 - 本周铜价获下游点价支撑 反弹至9.6w区间后小区间波动 今年春节后下游需求旺盛偏强 产业支撑乐观 但高盛下调国内电铜2026整体评估年消费增速至负值 报告认为铝代铜推进幅度值得商榷 [1] - 近期铜价下行源于库存压力以及地缘冲突升级带来的潜在加息及流动性压力 需关注下游库存是否为阶段性动作以及衰退预期是否继续和经济高频指标是否大幅走弱 [1] 铝 - 中东地区损失产能达全球供给3%以上 海外铝价领涨 升贴水高位继续上行 0 - 3M/3M - 15M价差达到历史高位 现货紧张 但国内基本面疲弱 价格上行后社库累积速度加快 表需回落 铝棒加工费与去库尚可 后续铝材与制品出口需求或扩大 [1] - 市场对通胀与经济增长的担忧令金属承压 铝表现相对偏强 [1] 锌 - 供应端新年长单谈判基准价85美金 中期锌矿供应预计偏紧 关注后续进口量 国产和进口TC低位 春季北方矿山复产预计带动国产TC小幅反弹 目前冶炼利润在硫酸、贵金属价格高位支撑下尚可 [2] - 需求端北方环保影响解除 下游陆续复产但有少许观望 整体库存累积至25万吨上方 国内基本面一般 但长期资本开支投入有限、伊朗锌矿供应扰动、欧洲和日韩能源成本上升背景下海外存减停产风险 [2] 镍 - 供应端纯镍2月产量3.26万吨（环比 - 0.26万吨） 需求端刚需为主 金川升水高位走弱、俄镍升水偏弱 库存端国内持续累库 LME小幅去库 短期现实基本面偏弱 [5] - 消息面近期矿端供应扰动消息多 在印尼对镍价管控加强政策背景下 预计全年维持矿偏紧状态 预计在基本面偏利空和供应端政策干预偏利多状态下 镍价维持区间震荡为主 [5] 不锈钢 - 供应层面钢厂排产预期环比回升 需求层面下游陆续恢复中 成本方面矿价小幅回落 镍铁价格持稳 库存方面本周小幅去库 仓单小幅增加 基本面整体维持偏弱 [9] - 在印尼对镍价管控加强政策背景下 预计全年维持矿偏紧状态 预计跟随镍价维持区间震荡为主 [9] 铅 - 供应侧原生利润充足 春季精矿开工预计提升带动TC反弹 再生受亏损修复 预计后续复工有所增加 需求侧本周电池开工率小减 月度排产环减约5% - 10% [10] - 目前原生高利润高开工、再生谨慎复产 终端补库但保持观望 现货社库本周去库3千吨 废电瓶向下缓慢调价持续压缩再生利润 预计在海外库存拖累及再生利润支撑下 铅价维持偏弱震荡 [10] 锡 - 本周锡价震荡 受流动性压力压制 供应端佤邦近期开展抽水工作 2月出口量恢复较快 二季度预计加速恢复 国内加工费有小幅上调趋势 印尼确定2026年配额为6万吨以上 26年平衡整体偏中性小累库 但印尼政府再提禁止锡锭出口、刚果（金）矿产政策受美国制约等供应端扰动风险因素短期难以证伪 [10] - 需求端刚需较为坚挺 但新增消费贡献仍需持续验证 当前社会库存较多体现在交易所库存中 价格下滑后各环节补库意愿较强 海外消费整体偏平 库存震荡 报告认为当前锡价受全球宏观流动性影响较大 供应端现实面恢复正在进行中 而战略金属和消费故事目前难以证伪 在消费线性外推假设下 上半年基本面优于下半年 若短期流动性宽松 则锡向上弹性较强 若美伊冲突影响超预期流动性收紧 则锡价回调空间亦大 [10] 工业硅 - 北方某大厂6台炉子进行周期性检修 另一大厂增产3台 丰水期临近 四川与云南产区复工进度仍需跟踪 供需接近平衡状态 价格预计随成本震荡运行 [12] - 中长期看 当前工业硅产能过剩幅度依然较高 开工率水平较低 价格走势预计以季节性边际成本为锚的周期底部震荡为主 [12] 碳酸锂 - 近期津巴布韦出口、江西宁德矿山复产等消息面扰动频发 现货矛盾相对较小 盘面以预期博弈为主 震荡运行 原料端锂辉石产线开工不断提升 津巴布韦出口禁令仍未恢复 国内流通货源持续偏紧 锂盐加工费不断走低 锂盐端企业多维持挺价观望态度 散单出货意愿不强 下游月初库存充足 策略仍是刚需采买 心理价位在15.5以下 本周期现成交量较少 基差实际成交走弱 [14] - 短期来看 3月转为累库 基本面与现货矛盾弱化 价格以资源博弈与宏观驱动为主 4 - 6月份 需求端旺季环比恢复明显 铁锂新投产能释放拉高备货需求 供应端津巴布韦禁运已逐渐体现至冶炼环节、短期原油危机导致澳矿开采出现担忧 在宁德二次环评尚未落地、短期难以复产背景下 二季度碳酸锂现货紧缺概率大幅提升 然而受储能收益预期与监管预期影响 后续上方空间需要期现共振或供应预期外扰动落地才能打开 建议关注国内汽车订单状况、仓单去化速度以及津巴布韦出口政策变化 [14]

焦煤价格数据 - 担炭沟低硫主焦最新价格1524，日、周、月变化为0，年变化+282 [1] - 黄家沟瘦煤最新价格757，日、周、月变化为0，年变化+257 [1] - 沈家峁瘦主焦最新价格1254，日、周、月变化为0，年变化+124 [1] - 蒙5原煤最新价格1070，日变化 -30，周变化 -71，月变化 +50，年变化 +230 [1] - 蒙4原煤最新价格1050，日变化0，周变化 -50，月变化 +80，年变化 +170 [1] - PLV（美金）最新价格220，日、周、月、年变化均为0 [1] - PMV（美金）最新价格220，日、周、月、年变化均为0 [1] - HCC（美金）最新价格203，日、周、月、年变化均为0 [1] - SEMISOFT（美金）最新价格121，日、周、月、年变化均为0 [1] 焦煤合约及基差、月差数据 - 01合约最新数值1461.0，日变化 +1，周变化 -82，月变化 -7，年变化 +403 [1] - 05合约最新数值1108.5，日变化 -4，周变化 -106，月变化 -60，年变化 +192 [1] - 09合约最新数值1246.5，日变化 +1，周变化 -106，月变化 -5，年变化 +242 [1] - 1月基差 -31.9，日变化 -40，周变化 +2，月变化 +18，年变化 +28 [1] - 5月基差150.6，日变化 -30，周变化 +25，月变化 +71，年变化 +70 [1] - 9月基差12.6，日变化 -32，周变化 +25，月变化 +16，年变化 +20 [1] - 1 - 5月差352.5，日变化 +10，周变化 +23，月变化 +52，年变化 +212 [1] - 5 - 9月差 -138.0，日变化 -5，周变化0，月变化 -54，年变化 -50 [1] - 9 - 1月差 -214.5，日变化 -5，周变化 -24，月变化 +2，年变化 -162 [1] 焦煤相关库存及产量数据图 - 包含优质低挥发、沈家弥瘦主焦、蒙5原煤等相关数据图 [3] - 包含主力基差、蒙煤仓单、钢厂库存等相关数据图 [3] - 包含焦化厂库存相关数据图 [4] - 包含港口岸存相关数据图 [5] - 包含洗煤厂库存相关数据图 [6] - 包含煤矿产量、洗煤厂产量相关数据图 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 清明假期前周五原油冲高，4月6日外盘原油围绕谈判消息波动最终收跌，美伊地缘谈判局势不明朗，基本面全球石油库存去库，OPEC会议5月增产政策因运输限制停留在名义上，沙特上调5月销往亚洲原油售价但低于市场预期，4月2日北海现货升贴水突破10美元，WTI基差因出口需求强劲大幅上涨，BW价差大幅走缩，周末霍尔木兹海峡油轮通行量增加，部分地区库存有变化，4月7日为美伊谈判重要时点，预计短期油价受地缘局势影响波动加大 [6] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 巴基斯坦总理称伊美停火将于伊朗时间8日凌晨3时30分生效，其邀请伊美代表团前往伊斯兰堡谈判 [3] - 伊朗外长称若美以停止袭击，未来两周船只可安全通过霍尔木兹海峡 [4] - 一名美国官员表示美军对伊朗军事打击已停止 [4] 库存 - 美国至4月3日当周API原油库存371.9万桶，预期 - 159.8万桶，前值1026.3万桶 [5] - 美国至4月3日当周API汽油库存 - 396.8万桶，预期 - 140.9万桶，前值 - 320.9万桶 [5] - 美国至4月3日当周API精炼油库存 - 59.9万桶，预期 - 86.9万桶，前值 - 104.3万桶 [5] - 美国至4月3日当周API库欣原油库存 - 62.9万桶，前值78.4万桶 [5] - 03月27日当周美国原油出口增加19.9万桶/日至352.1万桶/日 [5] - 03月27日当周美国国内原油产量维持在1365.7万桶/日不变 [5] - 除却战略储备的商业原油库存增加545.1万桶至4.62亿桶，增幅1.19% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为2094.1万桶/日，较去年同期增加4.22% [5] - 03月27日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少37.8万桶至4.151亿桶，降幅0.09% [5] - 03月27日当周美国除却战略储备的商业原油进口645.4万桶/日，较前一周减少1.0万桶/日 [17] 周度观点 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国3月非农就业超预期，美联储以控通胀优先、维持政策定力，美伊战争未结束，市场关注高油价对中长期通胀预期的影响，鲍威尔倾向维持利率不变但警告通胀预期改变时降息预期或修正 [7] - 海外锌矿产量指引下调、伊朗矿释放受限，矿端收紧预期为锌价提供强成本支撑，国内加工费维持低位、进口加工费负报盘，矿紧向冶炼端传导的风险正在累积 [7] - 需求端分化，镀锌有韧性，氧化锌回暖，压铸锌合金平淡，终端领域未形成合力 [7] - 3月下旬锌价走低刺激点价需求，社会库存去库拐点已现，4月进入旺季去库节奏验证期，若终端需求复苏不及预期，去库幅度或受抑制，偏高库存压制盘面上行高度 [7] - 锌价短期延续区间震荡，下方成本支撑坚实，上方受制于消费复苏节奏与高度，预计沪锌主力核心运行区间在22500 - 24500元/吨，后续关注矿端紧缺向冶炼端传导的实质影响以及去库拐点的确认，操作上建议回调做多，不宜追高，等待旺季需求进一步验证后的方向选择 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪锌2604开盘23560元/吨，收盘23675元/吨，涨110元，涨幅0.47%，持仓量7525，持仓量变化-195 [7] - 沪锌2605开盘23590元/吨，收盘23730元/吨，涨50元，涨幅0.21%，持仓量78313，持仓量变化-3742 [7] - 沪锌2606开盘23700元/吨，收盘23760元/吨，涨45元，涨幅0.19%，持仓量51384，持仓量变化-1375 [7] 行业要闻 - 2026年4月7日，0锌主流成交价23460 - 23665元/吨，双燕主流成交价23540 - 23755元/吨，1锌主流成交价23390 - 23595元/吨，早盘市场对SMM均价报价升水30 - 40元/吨，对盘暂无报价 [8] - 天津市场0锌锭主流成交价23360 - 23620元/吨，紫金成交价23400 - 23630元/吨，1锌锭成交价23370 - 23580元/吨附近，紫金对2605合约报贴水60 - 90元/吨附近，葫锌报24730元/吨，0锌锭对2605合约报贴水80 - 130元/吨附近，津市较沪市报贴水50元/吨附近 [8] - 广东0锌主流成交价23430 - 23655元/吨，主流品牌对2605合约报价贴水60 - 40元/吨，对上海现货升水20元/吨，沪粤价差维持 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价23490 - 23675元/吨左右，宁波常规品牌对2605合约报价贴水20元/吨，对上海现货报价升水50元/吨，宁波地区主流对2605合约进行报价 [9] 数据概览 - 展示两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存相关数据，数据来源为Wind、SMM、建信期货研究发展部 [10][14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各金属品种有不同走势，黄金受地缘政治局势缓解影响；白银震荡回升；铜因美伊谈判逆转价格上涨；锌偏强运行；铅受内外库存减少支撑价格；锡需关注宏观地缘走向；铝偏弱运行，氧化铝低位震荡，铸造铝合金跟随电解铝；铂因美伊新进展向上反弹，钯跟随修复；镍现实基本面偏弱但矿端矛盾有成本支撑，不锈钢受边际累库施压但镍矿矛盾有支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 地缘政治局势缓解，趋势强度为0 [2][6] - 沪金2602昨日收盘价1011.02，日涨幅1.59%，夜盘收盘价1057.84，夜盘涨幅2.01%；Comex黄金2602昨日收盘价4540.40，日涨幅0.42% [4] 白银 - 震荡回升，趋势强度为0 [2][6] - 沪银2602昨日收盘价17756，日涨幅1.13%，夜盘收盘价18795.00，夜盘涨幅0.69%；Comex白银2602昨日收盘价70.180，日涨幅0.59% [4] 铜 - 美伊谈判逆转，价格上涨，趋势强度为1 [2][7][9] - 沪铜主力合约昨日收盘价96560，日涨幅0.32%，夜盘收盘价95850，夜盘涨幅 -0.74%；伦铜3M电子盘昨日收盘价12329，日涨幅 -0.16% [7] 锌 - 偏强运行，趋势强度为1 [2][10][12] - 沪锌主力收盘价23730，较前日变动0.59%；伦锌3M电子盘收盘3256.5，较前日变动 -0.82% [10] 铅 - 内外库存减少，支撑价格，趋势强度为0 [2][13][14] - 沪铅主力收盘价16730，较前日变动 -0.33%；伦铅3M电子盘收盘1934.5，较前日变动 -0.23% [13] 锡 - 关注宏观地缘走向，趋势强度为1 [2][16][18] - 沪锡主力合约昨日收盘价363500，日涨幅 -0.48%，夜盘收盘价363940，夜盘涨幅 -0.08%；伦锡3M电子盘昨日收盘价46550，日涨幅0.22% [17] 铝 - 偏弱运行，趋势强度为 -1 [2][20][21] - 沪铝主力合约收盘价24630，较前日变动 -30；LME铝3M收盘价3471，较前日变动5 [20] 氧化铝 - 低位震荡，趋势强度为0 [2][20][21] - 沪氧化铝主力合约收盘价2675，较前日变动 -66 [20] 铸造铝合金 - 跟随电解铝，趋势强度为 -1 [2][20][21] - 铝合金主力合约收盘价23650，较前日变动70 [20] 铂 - 美伊新进展，向上反弹，趋势强度为1 [2][22][25] - 铂金期货2606昨日收盘价501.65，涨幅0.01% [23] 钯 - 跟随修复，趋势强度为1 [2][22][25] - 钯金期货2606昨日收盘价371.85，涨幅 -1.24% [23] 镍 - 现实基本面偏弱，矿端矛盾成本支撑，趋势强度为0 [2][27][35] - 沪镍主力收盘价133230，较前日变动 -760 [28] 不锈钢 - 边际累库施压，镍矿矛盾支撑，趋势强度为0 [2][28][35] - 不锈钢主力收盘价14160，较前日变动 -65 [28]