报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，认为各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需根据各品种具体情况制定交易策略，临近春节假期市场波动较大，应谨慎操作并合理控制仓位[17][24][52][62][104][107] 各行业总结 金融衍生品 - 股指期货节前窄幅波动，市场交投下降，主要指数保持红盘，预计震荡偏强，建议单边逢低做多、进行 IM\IC 多 2609+空 ETF 的期现套利和牛市价差操作[17][19][20] - 国债期货节前交投热度下降，各期限期债合约收盘多数微涨，建议单边观望，关注 T 合约跨期价差阶段性做多机会[21][22][23] 农产品 - 蛋白粕月度供需报告利多有限，国际供应宽松，国内供应也较宽松，预计震荡运行，建议单边短期观望、套利观望、期权卖出宽跨式策略[24][25] - 白糖国际糖价下跌，国内价格预计略强，外糖底部震荡，国内郑糖 5 月合约底部震荡，建议单边国际关注下方支撑位、国内区间低多高平，套利和期权观望[26][30] - 油脂板块维持宽幅震荡，受贸易及政策预期等因素影响，建议单边逢高轻仓试空或回调后逢低多，套利 y59 逢高反套，期权观望[30][31][33] - 玉米/玉米淀粉产区现货稳定，盘面高位震荡，美玉米底部震荡，东北和华北玉米现货稳定，建议单边外盘 03 玉米企稳后偏多、03 玉米轻仓逢高短空，套利 05 玉米和淀粉价差逢低做扩，期权观望[34][35][37] - 生猪出栏压力增加，现货继续下行，供应端压力有好转但存栏仍高，建议单边和套利观望，期权卖出宽跨式策略[37][38][39] - 花生现货稳定，盘面窄幅震荡，进口量减少，油厂有利润，建议单边 03 花生高位震荡轻仓逢高短空，套利观望，期权卖出 pk603 - C - 8200 期权[39][40][41] - 鸡蛋节前备货进入尾声，蛋价下跌，产能去化放缓，建议单边逢高空 6 月合约，套利和期权观望[42][43][44] - 苹果节前走货尚可，价格坚挺，冷库库存低且质量差，去库速度可能不低，仓单成本高，建议单边 5 月合约逢低做多、10 月合约逢高沽空，套利多 5 空 10，期权观望[46][47][48] - 棉花 - 棉纱基本面变化不大，棉价有所支撑，市场矛盾不大，需求端短期变化不大，预计郑棉短期区间震荡，建议单边美棉震荡偏弱、郑棉区间震荡轻仓过节，套利和期权观望[49][50][51] 黑色金属 - 钢材需求延续下滑，钢价震荡运行，基本面边际转弱，库存偏高，节后需求恢复待观望，建议单边跟随市场情绪震荡，套利逢高做空卷煤比、做空卷螺差继续持有，期权观望[52][53][54] - 双焦煤矿陆续放假，现货成交趋于冷清，焦煤现货市场情绪偏弱，预计宽幅震荡，建议单边波段交易或轻仓逢低试多，套利和期权观望[54][55][57] - 铁矿基本面持续弱化，矿价偏弱运行，春节后关注终端用钢需求恢复情况，预计矿价偏弱，建议单边偏弱运行，套利和期权观望[57][58][59] - 铁合金长假临近，多单逢高止盈，硅铁和锰硅供需平稳，成本有支撑，建议单边多单逢高部分止盈，套利观望，期权卖出虚值看跌期权[59][60][61] 有色金属 - 金银市场静待非农数据，金银窄幅波动，市场对贵金属资产信心增强，建议保守投资者观望、激进投资者沪金和沪银轻仓持有多单[62][63][64] - 铂钯非农数据公布前波动收窄，铂金较钯金有更强向上驱动，建议单边谨慎看多逢低买入，套利多铂空钯，期权观望[66][67][68] - 铜临近春节谨慎操作，下游需求走弱，长期有上涨支撑，建议单边高位盘整谨慎操作，套利和期权观望[68][69][70] - 氧化铝关注产能边际变化预期，价格受北方产能变化影响，建议单边短期震荡谨慎参与，套利和期权观望[71][72][75] - 电解铝非农数据前市场存观望情绪，基本面关注莫桑比克铝厂电力谈判进展，建议单边节前震荡，套利和期权观望[75][76][77] - 铸造铝合金随外盘铝价震荡运行，市场有观望情绪，基本面下游开工低迷，建议单边节前震荡，套利和期权观望[78][79][80] - 锌暂时观望，产业链上下游放假减产，供需均有减量，建议单边、套利和期权暂时观望[80][81][82] - 铅区间震荡，再生铅产量预计减少，下游铅蓄企业放假，供需双弱，建议单边区间震荡，套利和期权观望[82][83][84] - 镍印尼配额偏低，保持低多思路，精炼镍供需过剩但市场有担忧，建议单边节前多看少动回调企稳后轻仓试多，套利观望，期权卖出虚值看跌期权[86][87][88] - 不锈钢成本支撑，跟随镍价运行，节前成交冷清，库存增加，节后镍价企稳去库正常有低多价值，建议单边节前多看少动企稳低多，套利观望[89][90] - 工业硅技术面偏弱但估值偏低，大厂复产但有机硅减产预期增加，盘面估值偏低，建议盘面企稳后参与[91][92] - 多晶硅行业自律和挺价预期再起，等待盘面低价机会，现货压力大，春节后关注现货成交，建议单边多看少做等待机会，套利暂无，期权择机买入看涨期权[93] - 碳酸锂需求良好，节前清淡，电池订单饱满但采购减少，3 月或累库，建议单边低多思路，套利观望，期权卖出虚值看跌期权[94][95][99] - 锡锡价或震荡偏强，进口锡精矿回升，库存累库，需求恢复有限，建议单边短期震荡偏强节前控制仓位，期权观望[100][101][103] 航运板块 - 集运 MSK WK10 沿用为主，涨价预期松动，需求货量回落，供给运力部署变化不大，地缘局势反复，建议单边节前观望，套利 6 - 10 正套滚动操作[104][105][106] 能源化工 - 原油关注供应风险，国际油价震荡偏强，关注特朗普与内塔尼亚胡会晤，建议单边震荡偏强，套利和期权观望[107][108][109] - 沥青交投清淡库存低位，各地区现货价格基本维稳，地缘波动下跟随原油波动，建议单边高位震荡 BU2606 逢低布多，套利和期权观望[109][110][111] - 燃料油高硫现货交易放缓，地缘驱动持续，高硫现货贴水高位维持，低硫近端供应出口增量明显，建议单边强势震荡关注地缘波动，套利 FU59 正套逢高止盈、LU 近月反套关注，期权观望[111][112][113] - LPG 仍需关注地缘风险，内盘走势震荡，中东丙烷偏紧，国内基本面趋于宽松，建议单边宽幅震荡，套利和期权观望[113][114][115] - 天然气供需两端风险情绪均一定程度上缓和，国际 LNG 和美国 HH 基本面有差异，建议单边 TTF 和 JKM 三季度、HH 二季度空头头寸继续持有，套利和期权观望[116][117][119] - PX&PTA 聚酯减停产陆续兑现，织造销售逐步停止，PX 开工高位效益回落，TA 供需格局乐观但现货基差偏弱，建议单边震荡整理，套利和期权观望[120][121] - BZ&EB 供应回归，基差回落，纯苯供应宽松，苯乙烯供应稳定但海外装置检修多，基本面转弱，建议单边震荡整理，套利和期权观望[122][123][124] - 乙二醇累库压力明显，部分装置计划检修，春节前累库压力大，建议单边震荡整理，套利和期权观望[124][125][126] - 短纤短纤工厂按计划减停产，负荷下降，聚酯减产，终端降负，跟随成本端走势，建议单边震荡整理，套利和期权观望[126][127] - 瓶片开工下降供应量缩减，部分装置检修，开工预计下降，市场现货供应量缩减，建议单边震荡整理，套利和期权观望[128][129] - 丙烯供需支撑尚可，部分装置检修和重启，需求阶段性改善，市场交投稳定，建议单边震荡整理，套利和期权观望[130][131] - 塑料 PP 美国制造业 PMI 升至荣枯线以上，L 塑料和 PP 聚丙烯市场交投清淡，利多化工板块，建议单边 L 主力 2605 合约多单持有、PP 主力 2605 合约少量试多，套利观望，期权观望[132][133][134] - 烧碱烧碱价格走强，供应充足，需求平淡，库存有压力，盈利压力大，预计价格震荡，建议单边震荡走势[134][135][136] - PVC 震荡为主，开工预期提升，下游停工放假，出口预期缩量，原料价格稳定，建议单边低多，套利观望，期权暂时观望[137][138][141] - 纯碱价格震荡偏弱，供应高位，需求走弱，库存有压力，建议单边节前逢高做空，套利节前择机空玻璃多纯碱，期权卖看涨期权[141][142][143] - 玻璃价格震荡偏弱，沙河地区管控，部分企业出货少，供应收缩有上涨动力但节后有累库压力，建议单边节前逢高做空，套利节前择机空玻璃多纯碱，期权卖看涨期权[144][145][146] - 甲醇区间震荡，国际装置开工率略有抬升，国内供应宽松，MTO 开工稳定，甲醇延续震荡，建议单边区间震荡[146][147][149] - 尿素震荡偏弱，供应创新高，国际价格上涨但国内配额有限，复合肥开工率下滑，建议单边低多，套利关注 59 正套，期权回调卖看跌[150][151][152] - 纸浆浆价继续宽幅震荡，市场供大于求，供应增加，需求支撑薄弱，建议单边区间操作或背靠前低少量布局多单，套利观望，期权卖出 SP2605 - P - 5150[153][154][158] - 胶版印刷纸临近春节，需求淡季，市场偏弱，供需弱平衡，供应增加，需求平淡，库存增加，建议单边逢高做空，套利观望，期权卖出 OP2604 - C - 4200[158][159][160] - 原木供需双弱，市场平淡，供应增加，需求疲软，成本上涨，价格区间震荡，建议单边观望，套利 3 - 5 反套止盈观望，期权观望[160][161][163] - 天然橡胶及 20 号胶公路货运增量放缓，橡胶轮胎外胎增产，公路货运量下降，建议单边 RU 主力 05 合约多单持有、NR 主力 04 合约观望，套利 NR2605 - RU2605 减持观望、RU2605 - RU2609 持有并设置止损，期权观望[164][165][167] - 丁二烯橡胶公路货运增量放缓，橡胶轮胎外胎增产，公路货运量下降，建议单边 BR 主力 04 合约多单持有并设置止损，套利观望，期权观望[168][169][171]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面，原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨增产利空兑现后国际糖价可能反弹，国内进口糖源供应减少，糖价跌至低位，短线往下空间有限，暂时观望 [4] - 棉花方面，短期郑棉受商品市场波动影响在高位宽幅震荡，中长期新年度种植面积调减且宏观预期向好，棉价有上涨空间，关注春节节前低吸机会 [8] - 蛋白粕方面，中国增加美豆采购预期推动美豆上涨，国内远期供应压力增加，但进口成本抬高，预计短期蛋白粕价格延续震荡走势 [12] - 油脂方面，本年度油脂消费增量大于产量增速，价格中期看多，短期受商品市场波动影响在高位震荡，建议等待回调择机做多 [16] - 鸡蛋方面，市场进入春节前后累库期，弱需求和高库存使现货易跌难涨，近月合约或有升水需挤出，维持高空思路；远端产能去化逻辑实现路径不确定，冲高后需关注压力 [19] - 生猪方面，基础供应偏大叠加活体库存累积，现货和近端预期偏悲观，近端承压，维持反弹抛空思路；远端产能降幅下修，肥标差偏高、有季节性支撑和消费需求恢复预期，长期留意跟跌后的下方支撑 [22] 各品种行情资讯总结 白糖 - 周二郑州白糖期货价格偏强震荡，郑糖5月合约收盘价5278元/吨，较上个交易日涨17元/吨，或0.32%；广西制糖集团报价5300 - 5400元/吨，较上个交易日涨20元/吨 [2] - 2025/26榨季截至1月上半月，巴西中南部地区累计产糖4023万吨，同比增加34.5万吨；截至2月4日当周，巴西港口等待装运食糖船只49艘，此前一周54艘，等待装运食糖156.44万吨，此前一周178.26万吨 [3] - StoneX预计2025/26榨季全球食糖市场供应过剩290万吨 [3] - 2025/26榨季截至2026年1月31日，印度食糖产量1930.5万吨，同比增加16.8% [3] - 2025年12月我国进口食糖58万吨，同比增加19万吨；2025年累计进口492万吨，同比增加57万吨；2025/26榨季截至12月底累计进口177万吨，同比增加31万吨 [3] - 2025年12月我国进口糖浆、预混粉合计6.97万吨，2025年累计进口118.88万吨 [3] - 2025/26榨季12月单月我国产糖263万吨，累计产糖368万吨，同比减少72万吨；单月销糖122万吨，累计销糖157万吨；累计产销率31.2%，同比减少25.56个百分点；工业库存211万吨，同比增加21万吨 [3] 棉花 - 周二郑州棉花期货价格震荡，郑棉5月合约收盘价14655元/吨，较前一交易日涨75元/吨，或0.51%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15988元/吨，较上个交易日涨21元/吨 [6] - 截至1月30日当周，纺纱厂开机率64.2%，环比前一周下调0.4个百分点；全国棉花商业库存565万吨，环比前一周减少5万吨 [6] - 1月15日至1月22日当周，美国当前年度棉花出口销售5.18万吨，累计出口销售177.22万吨，同比减少19.49万吨；其中当周对中国出口0.88万吨，累计出口9.74万吨，同比减少6.6万吨 [6][7] - 1月预测2025/26年度全球棉花产量2600万吨，环比12月预测下调8万吨，较上年度增加20万吨；库存消费比62.63%，环比12月预测减少1.42个百分点，较上年度增加0.62个百分点 [7] - 1月预测美国棉花产量303万吨，环比12月预测减少7.6万吨，出口预估维持不变，库存消费比30.43%，环比减少2.17个百分点；巴西产量预估持平为408万吨；印度产量下调11万吨至512万吨；中国产量上调22万吨至751万吨 [7] - 2025年12月我国进口棉花18万吨，同比增加4万吨；2025年累计进口108万吨，同比减少156万吨 [7] 蛋白粕 - 周二蛋白粕期货价格震荡，豆粕5月合约收盘价2734元/吨，较上个交易日涨5元/吨，或0.18%；菜粕5月合约收盘价2244元/吨，较上个交易日涨6元/吨，或0.27% [10] - 东莞豆粕现货价报3060元/吨，较上个交易日持平；黄埔菜粕现货价报2440元/吨，较上个交易日下跌10元/吨 [10] - 特朗普表示中国同意将本季从美国购买大豆数量从1200万吨增加到2000万吨 [11] - StoneX预估2025/26年度巴西大豆产量1.81亿吨，较1月预估上调400万吨，同比增产1300万吨 [11] - 截至1月31日，巴西大豆播种率99.6%，较去年同期增加0.2个百分点，较五年均值增加0.3个百分点；收割率11.4%，较去年同期增加3.4个百分点，较五年均值减少0.4个百分点 [11] - 1月30日至2月6日当周，国内样本大豆到港156万吨，环比前一周减少26万吨；样本大豆港口库存591万吨，环比前一周减80万吨；样本油厂豆粕库存90万吨，环比前一周增加4万吨 [11] 油脂 - 周二油脂期货价格震荡，豆油5月合约收盘价8098元/吨，较上个交易日下跌16元/吨，或0.2%；棕榈油5月合约收盘价8940元/吨，较上个交易日下跌74元/吨，或0.82%；菜油5月合约收盘价41元/吨，较上个交易日下跌41元/吨，或0.45% [14] - 张家港一级豆油现货价报8590元/吨，较上个交易日下跌80元/吨；广东24度棕榈油现货价报9050元/吨，较上个交易日下跌10元/吨；江苏菜油现货价报9970元/吨，较上个交易日上涨30元/吨 [14] - 市场前瞻预估2026年1月马来西亚棕榈油产量162万吨，环比前一个月减少21万吨，出口142万吨，环比前一个月增加10万吨，库存289万吨，环比前一个月减少16万吨 [14] - 美国财政部发布生物燃料税收抵免最新指导意见，公开听证会定于5月举行 [15] - 船运调查机构ITS和AmSpec发布数据显示，1月份马来西亚棕榈油出口量分别环比增长14.9%和17.9% [15] - 1月30日至2月6日当周，国内样本数据三大油脂库存小幅增加3万吨至192万吨 [15] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格多数稳定，少数走低，主产区均价落0.05元至3.33元/斤，辛集持平于2.73元/斤，馆陶落0.05元至2.84元/斤，东莞持稳于3.15元/斤，货源供应稳定，春节临近，市场需求将逐步减弱，成交量逐步缩减，预计今日全国蛋价或多稳少跌 [18] 生猪 - 昨日国内猪价普遍继续下跌，河南均价落0.27元至11.82元/公斤，四川均价落0.09元至10.8元/公斤，目前生猪市场供应宽松，市场看跌氛围仍在，预计今日猪价主流或继续下跌 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国12月零售销售不及预期，海外市场风偏回落，A股延续缩量修复，各商品期货价格受宏观经济数据、美联储政策预期及基本面因素影响，短期多呈震荡走势，长假临近需警惕风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外美国12月零售销售环比零增长，低于预期和11月，受机动车及耐用品支出回落拖累，10月数据被下修，居民消费压力大，市场风偏回落，关注1月非农数据；国内处于经济数据和政策真空期，A股延续修复但赚钱效应走弱，成交额新低，受海外风偏和年前资金回流影响，短期震荡修复，关注1月CPI [2] 贵金属 - 周二国际贵金属期货普遍回调，COMEX黄金跌0.62%，白银跌2.01%，铂、钯小幅调整，因美联储官员强调政策独立性及维持当前利率，投机资金离场，消费数据疲软强化降息预期但对价格提振有限，渣打银行指出白银ETF资金流出令其短期波动加剧，短期价格调整未结束，呈宽幅震荡，关注今晚美国1月非农数据 [3][4] 铜 - 周二沪铜主力和伦铜窄幅震荡，国内近月C结构走扩，现货成交好转，下游备货基本结束，LME和COMEX库存上升；宏观上美联储官员称货币政策或长期不变，通胀仍高，美国12月零售销售不佳，需宽松政策呵护经济；产业上南非Harmony收购的CSA铜矿需注资和战略思考，还拥有其他项目；综合来看，美联储政策和消费数据影响市场，美元走势影响金属市场，基本面矿端增速低、海外库存错配、国内累库，预计铜价短期高位震荡 [6][7] 铝 - 周二沪铝主力和LME铝收跌，现货价格下跌，贴水；2月9日电解铝锭和铝棒库存增加；美国12月零售数据不佳，美联储官员称政策接近中性，可能长期不变；市场关注非农数据，情绪观望，成交量大幅萎缩；基本面春节氛围浓，供需两淡，铝厂铝水比例下滑，预计铸锭量提升、库存累库，短时沪铝延续震荡 [8][9] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约和澳洲氧化铝FOB价格下跌，现货全国均价持平，上期所仓单库存增加；供应平稳，消费端以长单为主，社会库存维持高位，交易所仓单小幅累增；后续关注减产企业复产进度和春节运输情况，预计氧化铝区间震荡 [10] 铸造铝 - 周二铸造铝合期货主力合约收跌，部分现货价格持平，精废价差上涨，交易所库存增加；供应端休假企业增多，下游需求收缩，成交转淡；宏观等待美国就业数据指引，市场交投谨慎，预计铸造铝区间震荡 [11] 锌 - 周二沪锌主力日内横盘、夜间窄幅震荡，伦锌震荡偏强，现货成交清淡，升水维稳；紫金矿业公布产量规划，纳米比亚铅锌矿扩建预计2026年三季度完工；美国12月零售销售停滞，临近非农数据市场情绪谨慎，国内春节临近贸易商和下游减弱，基本面转弱，资金减持避险，预计节前锌价承压运行 [12][13] 铅 - 周二沪铅主力日内冲高回落、夜间横盘震荡，伦铅窄幅震荡，现货市场流通货源有限，物流停运，持货商报价积极性下降；驰宏锌锗会泽矿业推进深部安全系统优化工程；下游电池企业放假，现货采买停滞，部分再生铅企业减少报价，基本面供需双弱，库存有累增预期，预计铅价节前低位震荡 [14][15] 锡 - 周二沪锡主力日内震荡重心上移、夜间横盘震荡，伦锡窄幅震荡，现货升贴水和报价有变化；美国零售数据逊色，临近非农数据市场交投热情降温；基本面下游企业放假提前、备库有限，本周放假增多，市场活跃度下降，国内有累库预期；盘面锡价反弹驱动减弱，关注10日均线阻力，临近长假轻仓参与 [16] 螺卷 - 周二钢材期货震荡，现货唐山钢坯、上海螺纹和热卷价格有变动；央行表示继续实施适度宽松货币政策；宏观关注节后政策预期，现货节前成交停止等待节后需求复苏，供应端钢厂检修增多产量下降，市场供需双弱，预计短期震荡，关注假期风险 [17] 铁矿 - 周二铁矿期货震荡，现货贸易成交55万吨，港口报价持平，2月2 - 8日澳巴主要港口铁矿石库存总量环比下降；供应端本周海外发运与到港量环比下降，港口库存高位，现货市场成交放缓，钢厂补库结束，铁水产量弱稳，日耗偏低，关注节后复产预期，预计短期震荡 [18][19] 双焦 - 周二双焦期货震荡，现货价格持平；大商所调整铁矿石、焦炭、焦煤期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平；现货市场弱稳，下游刚需，产地放假产量下降，港口库存减少，焦化利润回升但生产受环保制约，钢厂焦企库存处近两年高位，补库结束，预计短期震荡 [20] 豆菜粕 - 周二豆粕05合约收跌，菜粕05合约收平，CBOT美豆3月合约涨；美国农业部2月报告美豆单产、压榨和出口需求未调，期末库存持平，巴西产量上调200万吨，阿根廷产量不变，阿根廷产区未来15天降水略高于常态；报告影响偏中性，美生柴政策和印度豆油进口需求预期提振美豆油带动美豆上涨，临近春节油厂开机率回落，市场交投转淡，关注节后补库和进口拍卖，预计短期连粕震荡运行 [21] 棕榈油 - 周二棕榈油等合约收跌，BMD马棕油主连跌，CBOT美豆油主连涨；马来西亚1月棕榈油库存环比降7.72%，出口增11.44%，产量降13.78%，进口降2.93%，2月上旬出口环比下滑；美国12月零售数据不佳等待非农数据，美伊局势不确定油价震荡，马来西亚1月库存低于预期利多落地，高频数据显示2月上旬出口下滑，产量待确认，支撑削弱，预计短期棕榈油震荡回落 [22][23] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了铜、铝、氧化铝、锌、铅、镍、锡、黄金、白银、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭、工业硅、大豆、豆粕、菜粕等合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、总成交量、总持仓量及价格单位等信息 [24] 产业数据透视 - 详细列出铜、镍、锌、铅、铝、氧化铝、锡、螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种在2月10日和2月9日的主力合约价格、仓单、库存、现货升贴水、现货报价、沪伦比价等数据及涨跌情况 [26][29][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 04合约当前估值中性，中期建议逢高空 [3] - 远月旺季合约估值难锚定，船司调价行为难预测，建议谨慎操作；10合约中性偏高，保持逢高空思路 [3] - 参考历史季节性和老合约估值，09、07合约合理估值范围在1100 - 1300、1600 - 1800点，后续以09做空、07做多为主，但盘面估值较合理；05合约处于淡季切换节点，建议关注4 - 5反套形式 [3] - 春节假期前资金平仓操作频繁，预计盘面波动较大，本周建议谨慎操作 [3] 各合约情况总结 合约价格及相关数据 - EC2604收盘价1179.0，较昨日跌4.77%，基差478.9，昨日成交量29560，持仓量33899，持仓变动2767 [2] - EC2605收盘价1273.0，较昨日跌4.77%，基差384.9 [2] - EC2606收盘价1499.8，较昨日跌3.43%，基差158.1，昨日成交量4155，持仓量14740，持仓变动14 [2] - EC2607收盘价1718.5，基差 - 60.6 [2] - EC2608收盘价1576.3，较昨日跌2.38%，基差81.6，昨日成交量340，持仓量1416，持仓变动2 [2] - EC2609收盘价1235.0，基差422.9 [2] - EC2610收盘价1110.9，较昨日跌1.35%，基差547.0，昨日成交量1093，持仓量8071，持仓变动178 [2] - EC2612收盘价1380.0，较昨日跌3.19%，基差277.9，昨日成交量38，持仓量127，持仓变动 - 11 [2] 月差情况 - EC2604 - 2606月差前一日为 - 320.8，较前两日 - 5.8，较前三日 - 34.4 [2] - EC2604 - 2605月差前一日为 - 94 [2] - EC2606 - 2610月差前一日为388.9，较前两日 - 38.0，较前三日5.8 [2] 现货情况总结 欧线现货价格 - Week7：MSK开舱1950（环比 - 100），PA2000附近，MSC2140，OA2300美金，中枢2130美金，折盘面1500点 [4] - Week8 - 9：MSK开舱1950美金（环比持平），其它船司报价沿用为主 [4] - 3月宣涨：上周MSC率先发布涨价函，随后CMA、COSCO、HPL跟涨，欧线宣涨至3000 - 3100美金；周二，MSK对3月第一周（week10）开舱1950美金（环比持平） [4] 指标数据 - 现货（欧线）更新频率为电间一，2026/2/9公布，本期1657.94点，较前一期跌7.49%，前一期较前两期跌3.61% [2] - SCFI（欧线）更新频率为电间五，2026/2/6公布，本期1403美元/TEU，较前一期跌1.06%，前一期较前两期跌11.10% [2] 相关新闻 - 2月10日，以色列国防军制订计划，准备在加沙地带发动新攻势，以武力解除哈马斯武装 [5] - 2月11日，驻卡塔尔美军将导弹装载移动平台，自1月以来美伊紧张局势升级，驻卡塔尔乌代德空军基地美军本月初将导弹装载到移动发射平台，可快速部署打击或转移防御 [5]

报告行业投资评级 无 报告核心观点 报告提供宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，涵盖经济指标、商品期货调整、财政货币政策、金融市场动态等内容，反映市场现状与趋势，为投资决策提供参考[1][2][15] 各部分内容总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%低于上期和去年同期，制造业与非制造业PMI 2026年1月有变化，社会融资规模等金融数据也有不同表现[1] 商品投资参考 综合 - 大连商品交易所2月12日起调整多品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平，中国银行调整上金所黄金和白银延期合约保证金比例[2] - 2月10日国内41个商品品种基差为正，27个为负，沪镍等基差大，丁二烯橡胶等基差小；中国期货业协会就期货公司交易结算系统压力测试细则征求意见[3] - 上海黄金交易所新增贺利氏为境外可提供标准金锭企业；美联储官员认为政策接近中性，通胀和就业稳定或无需降息[4] 金属 - 2月11日现货黄金和白银上涨，周大福或3月中旬调黄金产品价，涨幅15%-30%；铟价涨至十多年最高，自去年9月涨超55%[5] - 智利国家铜业12月铜产量增3.7%，科亚瓦西铜矿降12.1%；2月10日黄金ETF持仓降，2月9日伦敦金属交易所部分金属库存有增减[6][7] 煤焦钢矿 - 白宫将举行煤炭活动，美国贸易代表开展关键矿产谈判，与多国就贸易问题商谈，美日将讨论投资项目[8] 能源化工 - 商务部批复舟山开展船用生物燃料油混兑出口业务；美国天然气产量将创新高，需求稳定，EIA对油气产量、需求、价格有预测[9][10] 农产品 - 春节临近牛肉价格稳中趋涨，肉牛行业进入上行周期；春节前鸡蛋市场需求转弱，蛋价下跌；美国农业部对大豆产量等预期不变[11][12] - 孟加拉国将购买农产品，巴西2月豆粕和大豆出口量预计增加，印度棉花供应量预计4280万包[13][14] 财经新闻汇编 公开市场 - 2月10日央行开展3114亿元7天期逆回购操作，净投放2059亿元；财政部和央行进行1500亿元中央国库现金管理商业银行定期存款招投标[15] 要闻资讯 - 央行将实施适度宽松货币政策，运用多种工具保持流动性；求是网文章强调发展未来产业意义；全国人大常委会将审议多项草案[16][17] - 市场监管总局批准发布多领域国家标准，五部门印发科技服务业标准体系建设指南；1月多领域高频数据反映经济动向[17][18] - 财政资金支出结构变化，更多投向人，投资结构切换；各地两会明确2026年房地产工作重点；2025年全国社会物流总额增长[19][20] - 地方化债进入关键阶段；多家房企有融资动作，银行大额存单发行短期化且有差异化布局；银行理财规模1月回落但有支撑[20][21][22] - 中小银行上调定期存款利率；天津首批融资租赁ESG标准化债券落地；谷歌母公司发行百年期债券；市场对美联储降息有预期[23][24] - 日本国家债务创新高；桥水创始人警告美国处于帝国兴衰阶段，建议配置黄金；多家企业有债券相关重大事件和信用评级调整[25][26][27] 债市综述 - 银行间市场现券窄幅波动，国债好于政金债，期货变动不大，资金面偏紧；交易所债券市场产融债活跃，部分债券涨跌；中证转债指数下跌[29][30] - 货币市场利率多数上行，Shibor短端品种上行，银行间回购定盘利率多数上涨，银银间回购定盘利率分化[31] - 农发行、财政部、国开行等债券中标收益率和全场倍数等有公布；欧债和美债收益率集体下跌[32][33] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘和中间价上涨，纽约尾盘美元指数微涨，非美货币多数下跌[34] 研报精粹 - 中信证券认为融资平台退出阶段城投债流动性分化，3 - 5年期有配置性价比；展望一季度经济有消费验证和政策定调看点[35] - 兴证固收建议中资美元债以票息策略为主，关注点心债；长江固收分析地方债利差受市场和政策影响，交易有偏好规律[36] 今日提示 - 2月11日有多只债券上市、发行、缴款和还本付息[37] 股票市场要闻 - 周二A股窄幅整理，上证指数6连阳，AI应用端等活跃，商业航天概念股电科蓝天上市首日暴涨；港股上涨，AI应用等股表现好[38][39] - 外资机构看好中国资产，认为未来全球资产配置将多元化，中国市场有优势[39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货盘面平淡，节前A股大概率偏震荡，两会前有望温和反弹，两会后需关注潜在风险 [1][6] - 股指期权建议买权防御为主，以保护整体持仓的系统性风险 [1][6] - 国债期货短期偏震荡，中期债市多头情绪有支撑，需关注节前资金面和1月经济数据 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 股指期货观点为盘面平淡，周二权益市场走势平淡，全A指数微涨，传媒表现好，食品、地产弱势，节前交投情绪下降，A股大概率震荡，操作建议持有IM多单 [6] - 股指期权观点为买权防御为主，昨日权益指数震荡，期权成交额回落，交投量能平稳，市场情绪偏暖，因节假日和行权日临近建议买权防御 [6] - 国债期货观点为窄幅震荡，昨日国债期货震荡，价格变动不大，经历连续上涨后或盘整，资金利率上升或扰动债市，中期债市多头情绪有支撑，操作给出趋势、套保、基差、曲线、跨期移仓等策略 [7] 衍生品市场监测 - 包含股指期货数据，但具体数据未提及 [8] - 包含股指期权数据，但具体数据未提及 [12] - 包含国债期货数据，但具体数据未提及 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2月10日各品种期货表现不一，A股三大指数震荡整理，部分品种受供需、宏观等因素影响呈现不同走势，投资者可关注各品种后续相关因素变化[1][4][5] 各品种情况总结 股指期货 - 2月10日A股三大指数震荡整理，沪指涨0.13%收报4128.37点，深证成指涨0.02%收报14210.63点，创业板指跌0.37%收报3320.54点，沪深京三市成交额21249亿，较昨日缩量1455亿[1] - 沪深300指数2月10日震荡整理，收盘4724.30，环比上涨5.24[2] 焦炭 焦煤 - 2月10日焦炭加权指数弱势，收盘价1670.5，环比下跌28.4；焦煤加权指数震荡趋弱，收盘价1129.8元，环比下跌19.3[2][3] - 港口焦炭现货市场报价平稳，焦企出货不佳库存压力渐显；长治地区贫瘦原煤等价格有调整，民营煤矿停产放假供应收紧，下游采购积极性减弱[4] 郑糖 - 因美元指数跌至一周最低等因素，美糖周一震荡走高，郑糖2605月合约周二震荡上行，夜盘窄幅震荡小幅收高，印尼有白糖产量目标[4] 胶 - 东南亚产区进入产胶淡季现货供应量下降且原油价格走高，沪胶周二震荡小幅上涨，夜盘震荡走高；海外船货有入库预期，青岛港口总库存延续累库态势[4][5] 豆粕 - 2月10日CBOT大豆期货收涨，USDA上调巴西2025/26年度大豆产量预期，美国期末库存预估不变；国内豆粕主力M2605合约收于2734元/吨，涨幅0.18%，节前豆粕库存连续攀升，后市关注南美天气和大豆到港量[5] 生猪 - 2月10日生猪主力合约LH2605收于11470元/吨，较前一交易日下跌0.82%，供应端出栏增多市场供应宽松，需求端消费旺季形成阶段性支撑，中期供大于求格局难改，后市关注能繁母猪存栏和规模猪企出栏节奏[5] 棕榈油 - 2月10日棕榈油期货延续下行态势，主力合约P2605收盘价8940，较上一交易日跌0.82%；马来西亚1月棕榈油出口增长、库存减少、产量减少、进口减少[5] 沪铜 - 主力合约日内冲高回落、窄幅震荡，节前流动性下降，现货挺价，下游节前备货成交回暖，宏观上美联储降息预期降温压制外盘，国内收储预期托底[5] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘14680元/吨，库存增加，纺织企业刚需采购，印度棉花成交活跃[5][6] 铁矿石 - 2月10日铁矿石2605主力合约震荡平收，本期澳巴铁矿发运和国内到港量下降，港口库存累库，钢厂补库结束，铁水增长有限，短期价格震荡[6] 沥青 - 2月10日沥青2603主力合约震荡平收，供应低位，炼厂库存压力不大，终端需求萎缩，节前交投清淡，短期价格震荡[6] 原木 - 2月10日原木2603主力合约日减仓754手，节前关注现货端支撑和节前提保行情；现货价格持平，港口针叶原木库存连降3周，后续关注多方面因素对价格的支撑[6][7] 钢材 - 2月10日rb2605收报3052元/吨，hc2605收报3220元/吨，国内钢材市场进入假期模式，下游需求停滞，节前钢价持稳，下游企业元宵节后陆续复工[7] 氧化铝 - 2月10日ao2605收报2835元/吨，需求端采购节奏放缓，现货报价坚挺成交不多，库存增加，市场供应宽松但成本线附近有支撑[7] 沪铝 - 2月10日al2603收报于23515元/吨，宏观面春节前市场氛围降温，基本面供应端铸锭量增加，社会库存累积，需求端收缩，中小厂订单收缩减停产范围扩大，对价格驱动有限[7]

分组1 - 报告行业投资评级：未提及 分组2 - 报告的核心观点：本周原油受伊朗局势影响高位波动，月差下跌，北海布伦特基差下跌至1.005美元/桶；第二轮美伊谈判有望在未来几天举行；本周全球石油总库存去库，美国商业原油库存体现寒潮影响去库；沙特阿拉伯调整3月原油官方售价；新加坡、国内汽柴油库存有不同表现；短期油价仍受伊朗局势影响，一、二季度全球原油供需基本面仍维持过剩状态，基本面不支持高估值 [4] 分组3 日度新闻 - 美媒报道特朗普政府官员讨论扣押更多运输伊朗石油的油轮，但因担忧报复及对油价影响未行动，若行动或挤压伊朗收入来源，伊朗可能回应使油价攀升 [3] - 伊朗官员称前一阶段美伊谈判有进展，若核问题谈判成功，未来对话可能拓展至其他领域 [3] - 特朗普称谈判失败可能派遣第二艘航母打击伊朗 [3] - 美国松绑委内瑞拉制裁，允许油田服务公司在委开展工作，涉及多项石油相关任务，但不允许组建新合资企业，开展工作前需提交详细计划 [4] 库存 - 美国至2月6日当周API原油库存1340万桶，前值 - 1107.9万桶；汽油库存330万桶，前值473.6万桶；精炼油库存 - 200万桶，前值 - 481.1万桶 [4] - EIA报告显示01月30日当周美国原油出口减少54.2万桶/日至404.7万桶/日；国内原油产量减少48.1万桶至1321.5万桶/日 [4] - EIA报告显示除却战略储备的商业原油库存减少345.5万桶至4.2亿桶，降幅0.82%；战略石油储备库存增加21.4万桶至4.152亿桶，增幅0.05% [4] - EIA报告显示美国原油产品四周平均供应量为2080.2万桶/日，较去年同期增加0.94%；除却战略储备的商业原油进口620.1万桶/日，较前一周增加55.9万桶/日 [4] 周度观点 - 本周原油受伊朗局势影响高位波动，月差下跌，北海布伦特基差下跌，美伊举行核谈判，第二轮谈判有望近期举行，内塔尼亚胡将与特朗普会面讨论伊朗问题，伊朗表示不希望发生区域战争 [4] - 基本面角度，本周全球石油总库存去库，美国商业原油和精炼油去库，沙特调整3月原油官方售价，新加坡、国内汽柴油库存有不同表现 [4] - 短期油价仍受伊朗局势影响，一、二季度全球原油供需基本面仍维持过剩状态，基本面不支持高估值 [4]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 报告呈现2026年2月11日有色品种的跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据，为投资者提供有色套利参考 [1] 分组3：根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格101650，LME价格13000，比价7.80；三月国内价格101830，LME价格13076，比价7.82；现货进口均衡比价7.85，盈利 - 1117.87；现货出口盈利 - 615.43 [1] - 锌：现货国内价格24440，LME价格3347，比价7.30；三月国内价格24505，LME价格3367，比价4.96；现货进口均衡比价8.24，盈利 - 3144.42 [1] - 铝：现货国内价格23290，LME价格3072，比价7.58；三月国内价格23600，LME价格3106，比价7.59；现货进口均衡比价8.31，盈利 - 2253.18 [1] - 镍：现货国内价格132850，LME价格17028，比价7.80；现货进口均衡比价8.00，盈利 - 3010.73 [1] - 铅：现货国内价格16525，LME价格1919，比价8.61；三月国内价格16690，LME价格1970，比价12.43；现货进口均衡比价8.51，盈利200.93 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差60，理论价差610；三月 - 现货月价差330，理论价差1117；四月 - 现货月价差520，理论价差1634；五月 - 现货月价差560，理论价差2150 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 - 95，理论价差226；三月 - 现货月价差 - 45，理论价差358；四月 - 现货月价差 - 20，理论价差489；五月 - 现货月价差 - 15，理论价差621 [4] - 铝：次月 - 现货月价差60，理论价差228；三月 - 现货月价差145，理论价差358；四月 - 现货月价差205，理论价差487；五月 - 现货月价差260，理论价差616 [4] - 铅：次月 - 现货月价差120，理论价差208；三月 - 现货月价差145，理论价差311；四月 - 现货月价差205，理论价差415；五月 - 现货月价差255，理论价差519 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 - 1360；三月 - 现货月价差 - 1130；四月 - 现货月价差 - 810；五月 - 现货月价差 - 700 [4] - 锡：5 - 1价差 - 1690，理论价差7881 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 - 215，理论价差143；次月合约 - 现货价差 - 155，理论价差712 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差110，理论价差92；次月合约 - 现货价差15，理论价差233 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差20，理论价差94；次月合约 - 现货价差140，理论价差204 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.16，铜/铝4.31，铜/铅6.10，铝/锌0.96，铝/铅1.41，铅/锌0.68 [8] - 伦（三连）：铜/锌3.86，铜/铝4.24，铜/铅6.64，铝/锌0.91，铝/铅1.57，铅/锌0.58 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面伊朗矛盾发酵，MTO出现抵抗，部分企业停车或有降幅计划，甲醇上下两难，MTO利润卡住上限，偏空或卖看涨期权较合适[2] - 塑料盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，供应后续回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力偏大[2] - PP盘面维稳，基差弱，供应端临时检修计划增加，PP整体库存中性，05及后续平衡表预期中性略偏大，需PDH检修或持续出口好转[3] - PVC基差环比上升，成交一般，总库存水平中性偏高，当下综合利润偏低，短期季节性开工恢复，中长期预期格局偏差[5] 根据相关目录分别总结 甲醇 - 2月4 - 10日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2250降至2210，华南现货从2235降至2205，鲁南折盘面维持2380，河北折盘面从2300涨至2315，西北折盘面从2398降至2443，CFR中国从268降至262，CFR东南亚维持323，进口利润、主力基差、盘面MTO利润有不同变化[2] 塑料 - 2月4 - 10日东北亚乙烯价格有波动，华北LL从6720降至6570后维稳，华东LL维持6875，华东LD从8800降至8650后涨至8675，华东HD维持7600，LL美金维持810，LL美湾从841涨至863，进口利润从51涨至54，主力期货从6918降至6721后涨至6775，基差从 - 180降至 - 170，两油库存有变化，仓单维持9428[2] PP - 2月4 - 10日山东丙烯维持6400，东北亚丙烯有波动，华东PP从6620降至6490后涨至6535，华北PP从6635降至6580，山东粉料从6550降至6500，华东共聚从6924降至6840，PP美金、PP美湾有变化，出口利润有变化，主力期货从6801降至6630后涨至6688，基差维持 - 140，两油库存有变化，仓单从17223涨至17268[3] PVC - 2月4 - 10日西北电石维持2550，山东烧碱从622降至617，电石法 - 华东从4950降至4790，电石法 - 西北从4550降至4450，进口美金价有变化，出口利润有变化，基差维持 - 220[4][5]