报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内国债期货上行与下行空间均有限，预计以区间震荡整理为主 [5] 各目录总结 品种观点参考 - 品种TL2606短期和中期震荡，日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是短期内全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 核心逻辑是昨日国债期货窄幅震荡，特朗普同意停火两周使短期内市场担忧情绪缓和，国内货币政策偏宽松、通胀压力弱使短期内政策利率上升可能性低，国债期货支撑力量较强；但国内宏观基本面有韧性，政策面全面宽松紧迫性低，短期内央行全面降息可能性低，国债期货上行动能有限 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜2604长线看强，因国内流动性恢复及产业支撑上升 [2] - 铜价短期海外宏观紧张氛围缓解，国内产业支撑较强，或持续偏强运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铜2604短期震荡、中期强势、日内震荡偏强，长线看强，核心逻辑是国内流动性恢复及产业支撑上升 [2] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 - 铜日内震荡偏强、中期震荡、参考观点长线看强，昨夜铜价因美伊“最后期限”临近跳水，沪铜跌破9.6万关口，美伊停火后纽约铜大幅反弹，伦铜回升至1.25万关口，短期海外宏观紧张氛围缓解，国内产业支撑较强，铜价或持续偏强运行 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金市场做多逻辑未变，白银市场建议前期空单逐步获利离场；基本金属中铝价预计震荡偏强，氧化铝价格维持低位震荡，锌短期观望、铅区间操作，工业硅预计盘面维持区间震荡，碳酸锂预计价格区间震荡，多晶硅短期单边操作建议谨慎并关注反套策略机会；黑色产业建议观望为主，尝试短线追多；农产品市场中豆粕、玉米、白糖、棉花、棕榈油、鸡蛋、生猪期价预计偏弱运行；能源化工中LLDPE、PP短期跟随原油波动，中期逢高做空，PVC、玻璃建议买09卖01正套，PTA、MEG多单及正套谨慎持有，原油建议买入虚值期权对冲风险，苯乙烯短期跟随原油波动，中长期供需环比走弱，纯碱建议观望 [1][2][3][4][6][7][8][9][10] 各行业总结 黄金市场 - 市场表现：周二国际金价上涨0.52%，收报4701.4美元/盎司；国内金交所9999上涨0.73%，收于1028；上期所沪金主力合约上涨1.45%，收于1034.28元/克 [1] - 基本面：特朗普接受停火两周，中国3月末黄金储备环比增加16万盎司，连增17个月，法国央行抛售黄金，纽约联储主席表示中东冲突推高通胀，周二国内黄金ETF大幅流入2.2吨等 [1] - 交易策略：建议关注买入机会 [1] 基本金属 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日-0.12%，收于24630元/吨，LME价格3503美元/吨 [2] - 基本面：国内电解铝厂维持高负荷生产，海外阿联酋铝业阿尔塔维拉电解铝厂暂停运营，周度铝材开工率小幅上升 [2] - 交易策略：预计铝价震荡偏强，建议逢低做多或卖出虚值看跌期权 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-2.41%，收于2675元/吨 [2] - 基本面：氧化铝运行产能较为稳定，电解铝厂维持高负荷生产 [2] - 交易策略：预计氧化铝价格维持低位震荡，建议卖出看跌期权 [2] 锌、铅 - 市场表现：4月7日日盘，锌、铅主力合约收于23730元/吨、16730元/吨，较前一交易日收盘价分别+140、-55元/吨 [2][3] - 基本面：铅市场库存去化提供止跌信号，但进口窗口打开叠加4月消费淡季，再生铅复产与检修并存；锌市场海外矿端扰动加剧，国内冶炼厂对矿需求旺盛，加工费上行受阻，社会库存持续去化，铁塔订单较好但其他终端一般，宏观风险仍存 [3] - 交易策略：锌短期观望，铅区间操作 [3] 工业硅 - 市场表现：主力05合约收于8260元/吨，较上个交易日-25元/吨，收盘价比-0.30%，持仓量+3540手至189118手(+1.91%)，成交量+53238手至145287手(+57.84%) [3] - 基本面：供给端周度工业硅产量环比持平，企业复产意愿增强，后续行业开工存在逐步放量预期，社会库存整体保持稳定；需求端多晶硅周度产量维持平稳，有机硅行业产量及价格走势均持稳运行，铝合金价格小幅反弹，行业开工率稳定在59.5% [3] - 交易策略：预计盘面将维持8100 - 8900区间震荡格局 [3] 碳酸锂 - 市场表现：LC2605收于159,340元/吨（+2380），收盘价+1.5% [3] - 基本面：SMM澳大利亚锂辉石精矿现货报价为2,285美元/吨，SMM电碳报159,000（+500）元/吨；供给方面周产量为25370（+556）吨，周环比+2.2%，4月排产为110,950吨，环比+4.1%；需求方面磷酸铁锂4月排产为45.0万吨，环比+5.5%，三元材料4月排产为8.1万吨，环比-3.8%；库存方面周度库存呈现累库趋势，样本库存为100,349吨，累库+860吨；广期所仓单为21508（+270）手；碳酸锂库存天数为28.2（+0.3）天；资金方面盘面沉淀资金为302.2（+8.4）亿元 [3] - 交易策略：预计价格区间震荡，建议多单止盈观望 [3] 多晶硅 - 市场表现：主力05合约收于32400元/吨，较上个交易日-1370元/吨，收盘价比-4.06%，持仓量+1602手至39140手(+4.27%)，成交量-11029手至20737手(-34.72%) [3] - 基本面：供给端周度多晶硅产量环比持稳，部分厂家4月下旬检修停产预计月度产量影响约4000吨，行业库存仍呈环比累库态势；需求端下游光伏相关产品价格整体延续下行趋势，4月产业链排产环比、同比表现均偏弱 [3] - 交易策略：短期单边操作建议保持谨慎，临近仓单注销节点，可适当关注05 - 06合约反套策略机会 [3][4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2610合约收于3107元/吨，较节前收盘价跌17元/吨 [4] - 基本面：钢银口径建材库存环比下降0.9%至658万吨，杭州周末螺纹出库6.4万吨，库存153.2万吨；钢材现货市场交易持续恢复，供需短期偏弱，建材需求边际改善但同比维持小幅偏弱，板材需求边际企稳，直接、间接出口维持较高水平，去库速度略强于历史同期水平，钢厂利润差，产量上升空间有限；期货估值维持（螺纹期货小幅贴水，热卷期货基本平水或略升水现货）；美以伊战争出现缓和迹象，海外油价隔夜大跌10%以上 [4] - 交易策略：观望为主，螺纹空单合约离场，尝试短线追多，RB10参考区间3080 - 3140 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2605合约收于795.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌4元/吨 [4] - 基本面：澳巴发货总量环比上升629万吨至3102万吨，同比上升179.9万吨，铁矿供需边际改善；钢联口径铁水产量环比上升6万吨，同比下降1%，焦化厂第一轮提涨落地；钢厂利润较差，后续高炉产量上升斜率有限；供应端符合季节性规律；炉料钢厂库存略高，库存天数维持历史均值水平以上；港口库存总量同比增约2500万吨至1.7亿吨，但港口主流铁矿库存占比低，存在一定结构性矛盾；铁矿维持远期贴水结构但同比显著偏低，估值略偏高；美以伊战争出现缓和迹象，海外油价隔夜大跌10%以上 [4] - 交易策略：观望为主，尝试日内追多，I05参考区间780 - 810 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2605合约收于1119.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨7元/吨 [4] - 基本面：钢联口径铁水产量环比上升6.3万吨至237.4万吨，同比下降1.3万吨，焦炭提出提涨且第一轮已经落地；钢厂利润较差，后续高炉产量上升斜率或偏缓；供应端口岸通关维持高位，各环节库存分化，口岸、坑口库存较高，其余环节库存偏低，总体库存水平中性；05合约期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高；美以伊战争出现缓和迹象，海外油价隔夜大跌10%以上 [4] - 交易策略：观望为主，尝试日内追多，JM05参考区间1100 - 1160 [4] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆下跌 [6] - 基本面：供应端近端南美丰产，远端美豆新作增面积预期；需求端美豆压榨强，而出口符合季节性；大格局来看，全球供需宽松预期不变 [6] - 交易策略：关注产区产量及原油；国内关注宏观原油及到货量 [6] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格偏弱运行，玉米现货价格华北跌东北稳 [6] - 基本面：目前售粮进度超8成，但售粮进度偏慢，产区心态有所松动，卖粮积极性增加；政策小麦拍卖成交率及溢价持续下滑，加之新季小麦苗情不错，小麦价格有所走弱；现货价格涨至高位后，政策调控预期增加，现货价格预计偏弱调整 [6] - 交易策略：期价预计震荡偏弱 [6] 白糖 - 市场表现：ICE原糖05合约收14.64美分/磅，跌幅2.2%；郑糖09合约收5313元/吨，跌幅0.39%；南宁现货 - 郑糖09合约基差70元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为200元/吨 [6] - 基本面：国际原油价格持续飙升，制糖比有大幅下调的预期，但巴西为抑制通胀未上调国内汽油价格，糖醇价差回落至1美分/磅，若巴西持续维持低油价，制糖比未必会大幅下调，若国际油价持续维持高位至3个月以上，巴西面临上调油价的压力，糖醇比将兑现大幅降低；国内广西糖产量不断上调，25/26榨季广西糖产量预计达到770万吨，国内产量达到1280万吨，进口量和糖浆预混粉表现同比大幅增长，国内基本面非常宽松 [6] - 交易策略：逢高空09合约 [6] 棉花 - 市场表现：ICE美棉期价震荡下跌，国际原油期价大幅下跌；郑棉期价震荡偏弱 [6] - 基本面：国际方面，截至4月5日当周，美国棉花播种进度4%，落后去年同期1个百分点，落后近五年均值1个百分点；截至3月21日当周，巴西国内新棉开花率达54%，结铃率约28%；国内方面，全国棉花商业库存高于去年同期，由于前期棉价上升，内地纺企纺纱利润持续收敛 [6] - 交易策略：前期多单止盈并暂时观望，价格区间参考14800 - 15300元/吨 [6] 棕榈油 - 市场表现：昨日马盘下跌 [6] - 基本面：供应端3月马棕产量增幅不及预期；需求端ITS预估3月马来出口环比+44%，阶段去库不错 [6] - 交易策略：短期油脂偏弱，受原油大跌影响，关注后期原油及产区产量等 [6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格偏弱运行，鸡蛋现货价格上涨 [6][7] - 基本面：清明节后鸡蛋需求将阶段性转弱，近期雨水增多，不利鸡蛋存储；蛋鸡在产存栏高位，总体供应充足，蔬菜价格低位，蛋价预计季节性回落 [6][7] - 交易策略：期价预计震荡偏弱 [7] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格偏弱运行，生猪现货价格延续跌势 [7] - 基本面：4月出栏量预计继续增加，出栏体重处于近年来高位，而需求处于季节性淡季，供强需弱，养殖端预期悲观 [7] - 交易策略：期价预计偏弱运行 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天LLDPE主力合约大幅上涨，华北地区低价现货报价9140元/吨，05合约基差为盘面减250，基差走弱，市场成交尚可；海外市场美金价格稳中上涨为主，当前进口窗口关闭，出口窗口打开 [8] - 基本面：供给端上半年没有新装置投产，存量部分装置因美伊冲突降负荷和停车，国产供应大幅减少，进口窗口持续关闭，预计后期进口量减少，出口窗口打开，出口放量；需求端当前下游逐步复工，需求环比好转，四月是农地膜需求旺季尾声，需求将高位回落 [8] - 交易策略：短期跟随原油波动为主，中期逢高做空为主 [8] PVC - 市场表现：V05收5398，跌0.5% [8] - 基本面：PVC供应减量低于预期，乙烯法和电石法PVC价差扩大，供应端稳定，整体开工率80%，电石法增产较多弥补乙烯法减产，4月日本韩国PVC装置将继续减产；2月国内PVC产量198.51万吨，同比加5.78%；2月房地产走弱，新开工和竣工同比 - 23%；社会库存提前去化，4月2日PVC社会库存在134.13万吨，环比减少2.38%，同比增加72.45%；内蒙电石价格2700，PVC价格华东5250，华南5450，乙烯法PVC6400 [8] - 交易策略：建议买09卖01正套 [8] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格1270美元/吨，PTA华东现货价格6930元/吨，现货基差3元/吨 [8] - 基本面：PX方面国产供应下降，金陵石化、福化、东营威联化学、青岛丽东等有检修计划，受霍尔木兹海峡封锁影响，国内炼厂负荷或进一步下降；海外方面受原料短缺影响，亚洲负荷降至历史低位，亚洲汽油裂解利润及汽油重整利润提升，关注芳烃出口情况；PTA方面逸盛新材料、三房巷及百宏降负，恒力、独山能源计划停车，整体供应下降，关注PX原料紧张对TA工厂开工的影响；聚酯工厂负荷维持在同期低位水平，综合库存高位，聚酯产品利润改善；下游加弹织机负荷处于历史低位，价格大幅波动备货谨慎；综合来看PX近端去库加速，PTA小幅去库 [8] - 交易策略：PX多单及正套谨慎持有，PTA关注是否受PX供应影响负荷下降 [8][9] 玻璃 - 市场表现：fg05收970，跌1.8% [9] - 基本面：玻璃供需双弱，冷修和新点火并存，价格继续回落；供应端减产较多，近期有减产3条产线预期，但沙河也将复产2 - 3条玻璃；玻璃日融量14.3万吨，同比增速 - 9%；库存不变，4月2日上游库存7364.8万重箱，环比 + 0.03%，同比 + 12%，下游深加工企业复工较晚、订单天数6.1天；下游加工厂玻璃原片库存天数12天；天然气路线亏损120，煤制气玻璃亏损20，石油焦工艺玻璃亏30；需求较弱，2月房地产新开工和竣工同比 - 23%；全国玻璃重心回落，华北1010，华中1080，华东1170，华南1200 [9] - 交易策略：建议买09卖01正套 [9] PP - 市场表现：昨天PP主力合约大幅上涨，华东地区PP现货价格为9700元/吨，05合约基差为盘面减150，基差小幅走弱，市场整体成交尚可；海外市场美金报价稳中上涨为主，当前进口窗口关闭，出口窗口打开，出口持续放量 [9] - 基本面：供给端短期上半年新装置投产减少，部分装置因美伊冲突原料紧缺，亚洲炼厂计划降负荷及停车，市场供给压力大幅减轻，出口窗口打开，出口持续放量；需求端短期下游仍逐步复工，需求环比改善 [9] - 交易策略：短期跟随原油波动为主，中长期区间震荡为主，逢高做空为主 [9] MEG - 市场表现：MEG华东现货价格5580元/吨，现货基差63元/吨 [9] - 基本面：供应端油制装置因缺原料降负的装置增加，煤制方面部分装置春季检修，整体国产供应大幅下降，若冲突持续，炼厂负荷或进一步下降；海外方面伊朗装置已停车，沙特装置停车，亚洲炼厂陆续出现缺原料降负情况，短期进口供应大幅下降；库存方面华东港口部分库存在107万吨附近，处于历史高位水平；聚酯工厂负荷维持在88%附近，综合库存升至高位，聚酯产品利润改善，下游加弹织机负荷回升较慢；综合来看MEG近端大幅去库 [9] - 交易策略：EG近端大幅去库，多单及正套谨慎持有 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内股指以区间震荡为主，因政策面利好与中东地缘危机相互博弈，虽市场情绪偏谨慎、投资者交投意愿不强，但国内宏观有韧性、政策利好持续推进，股票业绩修复预期仍存，且特朗普同意停火两周预计短期内市场情绪回暖 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2606短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策面利好与中东地缘危机的博弈 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏强、中期观点震荡，参考观点为区间震荡 - 核心逻辑是昨日各股指冲高回落、全天窄幅震荡整理，A股成交连续多日低于2万亿元，市场情绪偏谨慎、投资者交投意愿不强，因中东地缘风险不确定性高抑制投资者风险偏好；但国内宏观有韧性，3月制造业PMI重回扩张，政策面托底总需求及扶持消费与科技的利好政策持续推进，股票业绩修复预期仍存，股指支撑力量较强；特朗普发文同意停火两周，短期内市场情绪预计回暖 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金2604短期和中期震荡，日内强势，短线看强，核心逻辑是美伊冲突暂缓 [2] - 昨夜金价先抑后扬，因特朗普同意暂停对伊朗轰炸袭击，伊朗接受停火提议并将与美国谈判，以色列也同意临时停火，原油价格随临时停火高位下挫，金价大幅反弹，短期关注4800美元多空博弈 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 黄金2604短期震荡、中期震荡、日内强势，观点参考为短线看强，核心逻辑是美伊冲突暂缓 [2] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 - 黄金日内看强、中期震荡，参考观点为短线看强，核心逻辑是昨夜金价先抑后扬，特朗普同意暂停对伊朗轰炸袭击，伊朗接受停火提议并将与美国谈判，以色列也同意临时停火，原油价格随临时停火高位下挫，金价大幅反弹，短期关注4800美元多空博弈 [4]

报告行业投资评级 - 有色金属与贵金属板块中，黄金偏多，白银偏多 [1] 报告的核心观点 - COMEX黄金期货涨1.04%报4733.30美元/盎司，COMEX白银期货涨0.36%报73.11美元/盎司，沪金收涨0.57%报1038.62元/克，沪银收跌1.21%报17759元/千克 [1] - 受停战消息影响，金银大涨且波动放大，建议投资者控制仓位、防控风险 [2] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - COMEX黄金期货涨1.04%报4733.30美元/盎司，COMEX白银期货涨0.36%报73.11美元/盎司，沪金收涨0.57%报1038.62元/克，沪银收跌1.21%报17759元/千克 [1] 重要资讯 - 4月7日，全球最大黄金ETF持仓量为1054.419吨，全球最大白银ETF持仓量为15264.49吨，二者较上日均维持不变 [1] - 美联储4月加息25个基点概率为1.6%，维持利率不变概率为98.4%；到6月累计降息25个基点概率为0%，维持利率不变概率为97.9%，累计加息25个基点概率为2.1% [1] - 3月末中国央行黄金储备报7438万盎司，为连续第17个月增持，3月增加16万盎司，较2月增加3万盎司 [1] - 伊美双方停火于北京时间8日8时生效，4月10日将在巴基斯坦首都伊斯兰堡开始为期两周的谈判，若美以停袭，伊朗武装部队将停反击，未来两周船只可安全通过霍尔木兹海峡 [1] 市场逻辑 - 伊美停火，伊朗外长称未来两周海峡可安全通行，国际油价大幅下跌，4月8日日韩股市开盘大幅高开，COMEX白银开盘大涨 [1][2] 交易策略 - 受停战消息影响，金银大涨且波动放大，投资者应控制仓位、防控风险 [2]

报告行业投资评级 未提及报告行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 美国总统特朗普同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击，美伊紧张局势戏剧性反转，双方已就争议议题基本达成共识，两周的时间将使协议得以最终敲定和生效 [7] - 各品种期货表现不一，如乙二醇、聚烯烃等部分品种受地缘政治、供应端变化等因素影响，价格有不同走势和预期 [7][9] 各相关品种总结 乙二醇（MEG） - 美伊以停火2周，霍尔木兹海峡预计通航2周，成本端原油价格大幅回调，乙二醇预计跟随走弱，短期回调，中期趋势仍偏强 [7] - 供应端国产开工率降至63.8%（-2%），煤制装置整体负荷小幅回升至74.7%（+1.5%），海外多地装置停车检修或重启，中东地区货源4月到港量预计降至10万吨以内，4月出口装船预计超10万吨，国内乙二醇库存将快速去化 [7][8][87] - 需求端聚酯环节当前开工86.5%（-0.3%），坯布环节现做现亏，采购积极性较低，导致产销持续低迷，库存累积 [7][8][87] - 策略建议单边在4800 - 6000区间操作、9 - 1月差逢低正套 [8][87] 聚烯烃 - 节后聚烯烃大幅上涨，主因假期内中东地缘影响继续外溢，沙特、阿联酋、伊朗等地石化装置受袭，海外供给冲击转为长周期变量，4月伴随国内炼厂、裂解装置降负传导至衍生品，海内外供应收缩皆给予价格较强支撑 [9] - 需求端下游及终端仍对高价抵触，现货流转仍有停滞，基差表现偏弱，但伴随低价原料库存不断消耗，以及供应端持续缩量，4月上下游库存有望同步去化，驱动期、现货价格收敛 [9] - 供给冲击延续下，PE、PP预计偏强表现，核心关注供应增量收缩幅度及下游新单价格传导情况 [9] 黄金、白银 - 黄金地缘政治局势缓解，白银震荡回升 [13][16] - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [18] 铜 - 美伊谈判逆转，价格上涨 [13][19] - 产业方面，Glomar Minerals与Cobalt Blue将合建海底矿产加工设施；艾芬豪矿业下修旗下刚果Kamoa - Kakula铜矿综合体2026年产量预估；淡水河谷公司贱金属部门预计2024 - 2027年底矿产资源储量有望增长20%；巴拿马政府计划授权第一量子矿业公司从其已关闭的Cobre Panama铜矿发运矿石 [19][21] - 铜趋势强度为1 [21] 锌 - 偏强运行 [13][22] - 美联储“三把手”威廉姆斯称中东冲突将推高整体通胀，特朗普接受停火两周提议 [23] - 锌趋势强度为1 [24] 铅 - 内外库存减少，支撑价格 [13][25] - 美伊紧张局势戏剧性反转，特朗普宣布接受停火两周提议 [26] - 铅趋势强度为0 [26] 锡 - 关注宏观地缘走向 [13][28] - 锡趋势强度为1 [30] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝偏弱运行，氧化铝低位震荡，铸造铝合金跟随电解铝 [13][32] - 特朗普接受停火两周提议，IEA警告海湾能源冲击烈度超越以往 [33] - 铝趋势强度为 - 1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为 - 1 [33] 铂、钯 - 铂美伊新进展，向上反弹；钯跟随修复 [13][34] - 特朗普同意暂停对伊朗的轰炸和袭击，伊朗接受停火提议等 [38] - 铂趋势强度为1，钯趋势强度为1 [37] 镍、不锈钢 - 镍现实基本面偏弱，矿端矛盾成本支撑；不锈钢边际累库施压，镍矿矛盾支撑 [13][39][40] - 印尼有调整镍矿基准价格、重启镍矿业务、镍矿生产配额等相关动态，以及库存周度跟踪情况 [40][41][46] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [47] 碳酸锂 - 关注情绪面影响 [13][48] - 工业和信息化部办公厅、供销合作总社办公厅发布关于加强电动自行车锂离子电池回收利用体系建设的通知；长虹能源拟投资建设高倍率锂电池马来西亚生产基地项目 [51][53] - 碳酸锂趋势强度为0 [53] 工业硅、多晶硅 - 工业硅偏弱震荡，多晶硅关注集中注销的影响 [13][54][55] - 东岳硅材2026年一季度业绩预告预计归母净利润同比增长最高451.34% [56] - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为 - 1 [57] 铁矿石 - 预期转弱，矿价下跌 [13][58] - 前期结构性矛盾驱动铁矿石价格走强，近期情绪缓和，供需基本面延续宽松，上行驱动转弱 [58] - 247家钢铁企业日均铁水产量为237.4万吨，环比增加6.3万吨 [59] - 铁矿石趋势强度为 - 1 [59] 螺纹钢、热轧卷板 - 成本支撑减弱，宽幅震荡 [13][62] - 4月2日钢联周度数据显示产量、库存、表需有变化；2月我国钢材进出口情况及重点统计钢铁企业相关数据；2026年1 - 2月全国房地产开发投资、规模以上工业增加值、固定资产投资等数据 [62][64] - 螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0 [64] 硅铁、锰硅 - 硅铁成本松动叠加工厂复产，盘面偏弱震荡；锰硅港口矿报价或有松动，盘面高位震荡 [13][66] - 铁合金在线发布锰矿外盘、现货报价及部分企业锰矿报价调整情况；4月3日硅铁、硅锰现货价格情况；硅铁原料价格及锰矿库存更新情况 [66][68] - 硅铁趋势强度为 - 1，锰硅趋势强度为0 [68] 焦炭、焦煤 - 宽幅震荡 [13][69] - 4月7日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数情况；焦煤竞拍情况，流拍率下降，部分煤种有采购意愿 [69] - 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0 [72] 动力煤 - 强预期弱现实，价格窄幅调整 [13][73] - 4月7日北方港口市场情绪好转，贸易商惜售，下游询盘有限，整体成交活跃度一般，部分低硫优质煤种成交价格上探，普通煤种仍有指数下浮情况 [73] - 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为1 [74] 原木 - 需求好转，现货走强 [13][75] - 需求回升，出港走高，供给维持正常水平，港口库存去化，原木现货价格走高；2026年政府工作报告相关情况 [77] - 原木趋势强度为1 [78] 对二甲苯、PTA、MEG - 均跟随原油回调 [13][79] - PX供需双减，4月预计进入去库阶段，成本端原油价格居高不下，估值仍偏强，短期震荡市，中期趋势仍偏强看待，9 - 1正套；PTA短期预计偏弱，中期趋势仍偏强，短期大量仓单对近月合约形成交割压力，建议回调做多为主，月差9 - 1正套，多PX空PTA持有；MEG短期预计偏弱，中期趋势仍偏强，策略建议单边在4800 - 6000区间操作、9 - 1月差正套 [85][86][87] - 对二甲苯趋势强度为 - 2，PTA趋势强度为 - 2，MEG趋势强度为 - 1 [85] 橡胶 - 宽幅震荡 [13][88] - 截至2026年3月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量、中国天然橡胶社会库存等情况；“清明”假期个别全钢及半钢胎企业检修后重启，供应面有小幅提升迹象，近期整体出货表现较为缓慢 [89][90] - 橡胶趋势强度为1 [88] 合成橡胶 - 高位回落 [13][91] - 截至2026年4月1日，国内顺丁橡胶样本企业库存量变化情况；丁二烯华东港口最新库存变化情况；短期地缘缓解，预计合成橡胶价格跟随原油及化工板块高位回落，中期预计呈现宽幅震荡走势 [92][93] - 合成橡胶趋势强度为 - 1 [94] LLDPE、PP - LLDPE中东装置受损，供给缩量持续；PP 4月裂解及PDH检修新高，供给支撑强 [13][95] - 节内伊朗、沙特石化装置受地缘冲突外溢损伤，短期或难回归，盘面偏强；塑料周开工72%（ - 1%），后续开工或阶段性下探70%；PP开工下滑至65%（ - 1%）；聚烯烃现货存支撑，下游仍对高价抵触，基差走弱，出口有部分高价成交，但非通用料 [95] - LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为1 [98] 烧碱 - 估值低位 [13][99] - 以山东地区为基准，山东低度碱价格整体以稳为主，个别企业受仓单冲击价格回调，且有高价企业出货放缓，价格回落；烧碱回调后，基差大幅收敛，05合约贴水现货，中长期关注中东局势变化，海外炼化企业减产或导致国内乙烯法PVC减产，进而使烧碱被动减产，中东长协供应受阻订单有采购需求，出口中长期存在支撑 [100][101] - 烧碱趋势强度为0 [102] 纸浆 - 震荡运行 [13][104] - 纸浆现货市场交投清淡，业者心态偏空，针叶浆价格随盘面小幅下调，阔叶浆则在外盘坚挺报价支撑下相对平稳；下游需求仍维持清淡疲软状态，原纸市场利润不佳，纸厂采购原料情绪普遍不高，多持观望态度 [107] - 纸浆趋势强度为0 [106] 玻璃 - 原片价格平稳 [13][109] - 今日国内浮法玻璃市场价格大稳小动，沙河大小板价格仍有微降，华南个别企业报涨1元/重量箱，其他稳价出货为主，中下游维持刚需采购节奏，整体采购节奏较之前有所放缓，整体交投氛围不温不火 [110] - 玻璃趋势强度为0 [110] 甲醇 - 高位回落 [13][112] - 甲醇现货价格指数上涨，国内甲醇期现市场整体强势拉升，中东地缘局势再度升级，期货盘面创新高，对沿海交投重心形成利多提振，内地产销市场同步大涨；截止2026年4月1日，中国甲醇港口样本库存量大幅去库；短期地缘冲突阶段性缓解，预计能化板块商品跟随能源价格回落，甲醇基本面偏中性偏强 [116][117][118] - 甲醇趋势强度为 - 1 [119] 尿素 - 震荡回落 [13][120] - 2026年4月1日，中国尿素企业总库存量较上周期减少，近期下游工业开工率较高，虽然农业需求减弱，但工业需求持续推进，支撑尿素出货顺畅；短期地缘缓解，预计尿素价格跟随化工板块高位回落，中期预计呈现宽幅震荡走势 [122] - 尿素趋势强度为 - 1 [123] 苯乙烯 - 高位震荡 [13][124] - 裂解装置降低负荷导致亚洲纯苯供应大幅减量，4月、5月纯苯进口预计下滑，对后续纯苯港口去库有明显利好，但泰国等地区裂解装置有重启提负情况，国内实际减产量可能低于预期；苯乙烯国内出口继续新增，4月出口持续增加，但港口去库幅度不大；纯苯其他下游开始积极补库，当前下游利润仍然偏高，未到负反馈时间；绝对估值接近高位，短期转为震荡 [125] - 苯乙烯趋势强度为0 [124] 纯碱 - 现货市场变化不大 [13][127] - 国内纯碱市场走势震荡，价格淡稳维持，纯碱企业装置窄幅波动，个别企业短停，产量呈现下移，下游需求不温不火，保持按需补库为主，短期市场缺乏明显驱动，价格或弱稳调整 [128] - 纯碱趋势强度为0 [128] LPG、丙烯 - LPG地缘风险仍存，短期宽幅震荡；丙烯基本面有支撑，趋势仍偏强 [13][131][132] - 2026年4月7日，5月、6月CP纸货丙烷、丁烷价格上涨；国内PDH装置、液化气工厂装置有检修计划 [137][138] - LPG趋势强度为 - 1，丙烯趋势强度为 - 1 [136] PVC - 宽幅震荡 [13][142] - 银光检修结束，镇洋停车检修，陕西金泰、台塑宁波、内蒙亿利计划临停，个别企业负荷略有下降；伊朗接受停火提议，短期原油回调背景下，PVC预期回调，中长期海外氯碱装置供应扰动会支撑PVC市场，外贸出口短期观望较多，随着市场阶段性回落，下游补货情绪预期缓慢回升，出口预期明显好转 [139][140] - PVC趋势强度为0 [141] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油窄幅震荡，跌势暂缓；低硫燃料油弱势调整，短期或弱于高硫 [13][143] - 燃料油趋势强度为0，低硫燃料油趋势强度为0 [143] 集运指数（欧线） - 地缘降级，反套逢缩加仓 [13][145] - 供给端4月和5月运力绝对值变化不大，关注4艘待定航次的修正；需求端PA船组航线升级，船司装载差异延续，马士基week16订舱进度一般或拖累week17开舱价格；价格端马士基发布5月书面宣涨涵，后续其他船司或陆续跟进宣涨；近月2604合约或在1600 - 1700点窄幅震荡，2605合约本周以弱势震荡思路对待，远月跟随地缘宽幅波动，月度级别推荐持续关注季节性价差逢缩做阔的机会 [153][154] - 集运指数（欧线）趋势强度为 - 1 [156] 短纤、瓶片 - 趋势仍偏强，月差正套 [13][157] - 短纤期货震荡上涨，主力合约PF06收涨，现货方面工厂早盘报价维稳，下午普遍上调200元/吨，贸易商及期现商优惠缩小，直纺涤短工厂销售高低分化；瓶片上游聚酯原料EG强势上涨，PTA震荡为主，聚酯瓶片工厂多上调报价100 - 150元不等，日内聚酯瓶片市场交投气氛清淡，高低成交价格相差较大 [158] - 短纤趋势强度为1，瓶片趋势强度为1 [158] 胶版印刷纸 - 观望为主 [13][160] - 山东市场高白双胶纸主流意向成交价格稳定，纸厂大多正常排产，经销商谨慎提货，下游采购维持刚需节奏；广东市场高白双胶纸主流意向成交价格持平，纸企报盘稳定，社会面订单一般，下游采买偏刚需 [161][163] - 双胶纸趋势强度为0 [160] 纯苯 - 高位震荡 [13][164] - 截至2026年4月7日，江苏纯苯、中国纯苯港口样本商业库存总量去库；4月7日，山东纯苯样本企业非长协成交4300吨左右，自提价格上涨 [165] - 纯苯趋势强度为0 [166] 棕榈油、豆油 - 棕榈油国际油价波动放大，油脂或有小幅回调；豆油美豆盘面震荡，豆系驱动有限 [13][168] - 印度目前并无限制食糖出口的计划，也没有计划下调棕榈油等植物油的进口关税；马来西亚计划分阶段在全国范围内推广以棕榈油为原料的B20生物柴油计划；截至2026年4月3日，全国重点地区棕榈油商业库存环比减少 [169][17

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆基本面供需双弱，短期走势仍然偏空 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价为 5072 元/吨，收盘价为 5032 元/吨，整体下跌 0.79% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4550 - 5300 元/吨，价格较上一工作日收盘价格稳定，山东银星报价为 5100 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 4 月木浆外盘报价：针叶浆银星 680 美元/吨；本色浆金星 620 美元/吨，阔叶浆明星 620 美元/吨，与 3 月调整后的价格保持一致 [8] - 2 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -1.4%，针叶浆同比 -4.8%，阔叶浆同比 +1.5% [8] - 2026 年 2 月欧洲港口木浆库存总量环比 +15.3%，同比 +3.0% [8] - 2026 年 1 - 2 月纸浆累计进口总量 604.39 万吨，同比 -5.4% [8] - 截止 2026 年 3 月 26 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 235.12 万吨，环比上升 7.42%，由降转升 [8] - 需求端受制于终端订单跟进不足，下游原纸提价存在阻力 [8] 行业要闻 - 中国报业协会印刷工作委员会完成 2025 年全国报纸印刷量和用纸量的调查统计工作 [9] - 128 家单位 2025 年报纸印刷总量 326.69 亿对开印张，用纸量 672535 吨；2024 年报纸印刷总量 346.66 亿对开印张，用纸量 715819 吨 [9] - 与 2024 年相比，2025 年印刷量下降 5.76%，用纸量下降 6.05%，总体保持平稳 [9] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [15][17][19][22][27][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突未降温，美国码头开工打满，4月库存有支撑但后续供应短缺或凸显，国内可能有保民生措施，内外逻辑分化，PG5 - 6月差估值不低且地缘消息扰动大，短期建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度行情 - 4月7日，PG2605合约夜盘收于6520（-102），5 - 6月差210（+7） [1] - 山东民用6990（+20），山东醚后6740（+80），山东丙烷6925（+85），龙口港丙烷7500（+0） [1] 周度观点 - 盘面下跌，基差204（+792），5 - 6月差243（+37） [1] - 最便宜交割品：山东醚后6600（+210），山东民用6980（+540），华东民用7149（+18），华南民用8030（+720） [1] - 4月CP官价800/750（+260/205），超预期660/660 [1] - FEI月差84（+15），内外PG - FEI至136（-37） [1] - 华南CP丙烷到岸贴水328（-40），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别133（+81）、245（+63）、250（+5） [1] - FEI - MOPJ最新 - 140.5 [1] - 丙烷进口利润持续回升 [1] - 中国PDH制丙烯现货利润 - 653；华东华南PDH制PP纸货利润下跌 [1] - 港口库存比基本持平，到港量56.7万吨（+0.35%），工厂库容率24.55%（-0.37pct），外放51.6万吨（-0.04%） [1] - PDH开工56.7%（-6.89pct）；烷基化油开工率37%（-1.6pct）；MTBE开工率65.65%（-1.65pct），出口订单维持在0 [1]

报告行业投资评级 - 展望震荡，关注地缘端变化 [1][5] 报告的核心观点 - MSK率先发布涨价函，反映船东挺价心态，前期提示4月现货短期仍有降价，劳动节假期后涨价动能尚不确定，需注意本周是否出现交易涨价函后的冲高回落，后续预期各家船司或仍有跟随发布5月涨价计划，盘面维持弱现实强预期升水状态，地缘端“最后通牒”或带来波动放大 [2][5] 现货运价与合约量价 期货合约数据 - EC2604收盘价1651.9点，结算价1665.9点，跌0.6678%，成交量899手，持仓量3398手，多方持仓2329手，空方持仓2786手 [8] - EC2605收盘价1880点，结算价1840点，涨2.7659%，成交量1308手，持仓量1972手 [8] - EC2606收盘价2181.2点，结算价2179.8点，涨2.6658%，成交量17440手，持仓量16894手 [8] - EC2607收盘价2488点，结算价2459.3点，涨2.7929%，成交量279手，持仓量1083手 [8] - EC2608收盘价2311.8点，结算价2303.6点，涨2.2822%，成交量366手，持仓量2428手 [8] - EC2609收盘价1715点，结算价1708.9点，涨0.7224%，成交量19手，持仓量513手 [8] - EC2610收盘价1780点，结算价1575.1点，涨1.7769%，成交量1391手，持仓量6885手 [8] - EC2612收盘价1780点，结算价1773.7点，涨0.7097%，成交量30手，持仓量456手 [8] 现货运价数据 - 综合指数1855点 [9] - 北欧航线SCFI为1650美元/TEU，SCFIS为1772.11点（+1.1%） [9] - 地中海航线SCFI为2684美元/TEU [9] - 美西航线SCFI为2359美元/FEU，SCFIS为1442.76点（+14.2%） [9] - 美东航线SCFI为3354美元/FEU [9] 通行情况 - 4月6日霍尔木兹海峡通行8艘次，较5日环比回落8艘，4月7日17:30查询通行6艘次 [1] - 4月6日中东 - 中国VLCC运价为10.97美元/桶，环比回落1%；西非 - 中国VLCC运价为8.94美元/桶，环比持平 [1] - 伊朗迄今未允许任何一艘载有液化天然气(LNG)的运输船通过霍尔木兹海峡，6日两艘装载卡塔尔LNG的油轮准备驶离波斯湾后掉头折返，自2月27日起LNG经霍尔木兹海峡出口量维持0 [1] 地缘情况 - 特朗普要求伊朗在美东时间4月7日20时前作出回应，在白宫发布会威胁伊朗，称可迅速打击其关键基础设施，同时表示伊朗方面已迈出“重要一步”，认为对方“在真诚谈判” [2]