市场整体表现 - 11月港股市场迎来开门红，收盘上涨0.97%，但量能大幅萎缩至不足2300亿[1] - 美国总统特朗普表示中美应通过合作变得更强大，认为不搞事就是最大利好[1] 黄金及贵金属板块 - 黄金税收政策调整，纳税人不通过交易所销售标准黄金需缴纳增值税，税收优惠仅保留给上海黄金交易所和上海期货交易所会员，政策持续至2027年底[1] - 新规实施后生产非投资型黄金企业增值税抵扣率从13%降至6%[1] - 工商银行自2025年11月3日起暂停受理如意金积存业务开户等申请[1] - 周大福、老铺黄金、六福集团股价均下跌超过7%[1] 高股息及稳健板块 - 资金流向传统稳健高息品种，建设银行、农业银行、工商银行、中国银行均上涨超过2%[2] - 因OPEC减产推升油价预期，中国石油、中海油上涨超过3%[2] - 保险板块普遍上涨，友邦保险第三季度新业务价值大幅超预期，股价上涨近6%[2] - 红利方向品种如安徽皖通高速、四川成渝高速上涨超过5%[2] 科技与AI应用板块 - 科技板块资金切换至软件应用端，我国AI应用移动端月活跃用户规模突破7亿大关，截至9月达到7.29亿，PC端为2亿[3] - 美股AI应用概念股Twilio、Reddit业绩后分别上涨超过19%和7%[3] - 港股美图公司、汇量科技上涨超过6%[3] - 阅文集团拥有完整漫剧产业链，未来加码AI漫剧业务，股价上涨超过5%[3] 消费与食品餐饮板块 - 锅圈贯彻"社区央厨"战略，通过新品上市和店型提升实现增长，第三季度业绩亮眼，预计第四季度门店增速进一步提升，股价上涨超过6%[4] - 安井食品第三季度总营收37.66亿元同比增长6.61%，归母净利润2.73亿元同比增长11.8%，扣非归母净利润2.64亿元同比增长15.27%，股价上涨超过6%[4] 新兴技术与智能设备 - 阿里巴巴夸克AI眼镜开启预售，康耐特光学作为独家镜片供应商股价上涨超过7%[5] - 中国科学院建成2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆，首次实现钍铀核燃料转换，上海电气布局钍基熔盐堆技术，股价上涨超过3%[6] - 小鹏汽车10月交付新车42013台同比增长76%，飞行汽车量产线贯通，股价上涨超过4%[6] 能源与资源板块 - 煤炭港口库存降至三年低位，秦皇岛港5500大卡价格稳定在770元/吨，产地价格出现回调后再度调涨[7] - 样本电厂库存同比减少222万吨，港口库存同比减少245万吨处于同期偏低水平[7] - 10月前四周发运量2034万吨，环比下降10.8%，同比下降40.1%，安全检查导致产地检修停产[7] - 兖矿能源、力量发展、中煤能源为相关品种[8] - 中远海能、太平洋航运、中远海控、中国船舶租赁为航运主要品种[9] 风电设备与清洁能源 - 金风科技签署沙特PIF5风电项目协议，为总容量3GW项目提供全生命周期解决方案[10] - 公司2025年前三季度营收481.47亿元同比增长34.34%，归母净利润25.84亿元同比增长44.21%[10] - 第三季度营收196.1亿元环比增长2.9%同比增长25.4%，归母净利润11亿元环比增长19.3%同比大幅增长170.6%[10] - 截至第三季度末在手订单达52.5吉瓦，其中外部订单50吉瓦同比增长21%，海外订单7.2吉瓦同比增长29%[10] - 前三季度风机出货量18.4吉瓦，第三季度出货7.8吉瓦同比增长70%[11]

港股通周度资金流向（2025.10.27-11.2） - 本周净买入榜首为中国海洋石油，净买入金额达24.43亿元[8] - 中芯国际位列净买入第二，净买入金额为20.81亿元[8] - 净卖出规模最大的是阿里巴巴-W，净卖出金额为20.96亿元[9] 行业资金偏好 - 信息技术行业获显著净买入，如中芯国际(20.81亿)、腾讯控股(12.77亿)和地平线机器人-W(9.28亿)[8] - 医疗保健行业遭大幅净卖出，石药集团(-13.54亿)和中国生物制药(-5.80亿)为主要标的[9] - 金融行业呈现分化，招商银行(10.25亿)和中银香港(7.56亿)获买入[8] 个股活跃度分析 - 阿里巴巴-W为本周最活跃个股，沪市单日买卖额最高达64.51亿元[19] - 中芯国际交易活跃，深市单日买卖额最高为40.08亿元[21] - 腾讯控股在两大市场交投活跃，沪市和深市合计买卖额频繁上榜[18][19][20][21] 南北向交易机制 - 港股通是内地与香港市场的交易互联互通机制[27] - 南下资金指通过港股通进入香港市场的内地资金[28] - 南下资金流向为投资者提供了重要的行业和公司投资依据[29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 塑料开工率降至85%左右处于中性水平，PP开工率维持在80%左右处于中性偏低水平；PE下游开工率降至45.37%处于近年同期偏低位，PP下游开工率升至52.61%处于历年同期偏低水平；石化库存处于近年同期中性水平；成本端原油价格震荡运行；新增产能有埃克森美孚（惠州）LDPE、中石油广西石化PE和PP投产；农膜旺季需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，贸易商让利促成交；聚烯烃产业反内卷政策未落地；前期成本上涨和宏观转暖推动反弹，但自身上涨动力不足，预计近期聚烯烃偏弱震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 塑料和PP开工率 - 塑料方面，新增中原石化全密度等检修装置，开工率下跌1.5个百分点至85%左右，处于中性水平 [15] - PP方面，新增中海油大榭新一线等检修装置，裕龙石化二线等检修装置重启开车，开工率维持在80%左右，处于中性偏低水平 [15] 塑料和PP下游开工率 - 截至10月31日当周，PE下游开工率环比下降0.38个百分点至45.37%，农膜处于旺季，订单和原料库存增加至近年同期中性水平，但包装膜订单小幅减少，整体处于近年同期偏低位水平 [21] - 截至10月31日当周，PP下游开工率环比回升0.24个百分点至52.61%，处于历年同期偏低水平，其中塑编开工率环比回落0.2个百分点至44.2%，订单环比略有减少，略低于去年同期 [21] 塑料基差 - 现货价格稳定，期货价格下跌，01合约基差上涨至201元/吨，处于中性偏低水平 [24] 塑料和PP库存 - 周五石化早库环比减少2万吨至67.5万吨，较去年同期低4.5万吨，临近月底去库略有加速，目前处于近年同期中性水平 [28]

IPO审核结果 - 山东祺龙海洋石油钢管股份有限公司北交所IPO上会获得通过 [1] 公司业务 - 公司主要从事海洋钻井隔水导管的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务还包括油气长输管线的生产和销售及水下油气装备试验技术服务 [1] IPO进程与募资用途 - 公司北交所IPO于2024年12月24日获得受理 [1] - 公司于2025年1月20日进入问询阶段 [1] - 公司拟募集资金约3.82亿元 [1] - 扣除发行费用后募集资金将投资于高性能大口径隔水导管生产项目 [1] 上市委关注要点：控股股东经营 - 上市委要求说明控股股东龙玺油服的对外借款及资产负债率变化情况 [1] - 上市委要求说明龙玺油服通过借款增加投资扩大经营的商业合理性 [1] - 上市委要求说明公司与控股股东经营风险有效隔离情况 [1] 上市委关注要点：客户与财务 - 上市委要求说明与第一大客户中海油合作是否稳定可持续 [1] - 上市委要求说明坏账准备计提是否充分 [1] - 上市委要求说明应收账款回款风险是否充分揭示 [1]

恒生指数表现 - 香港恒生指数3日上涨251.71点，涨幅0.97%，收报26158.36点 [1] - 全日主板成交额为2286.76亿港元 [1] - 国企指数上涨90.15点，涨幅0.98%，收报9258.73点 [1] - 恒生科技指数上涨14.4点，涨幅0.24%，收报5922.48点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股下跌0.16%，收报628港元 [1] - 香港交易所上涨1.23%，收报428.8港元 [1] - 中国移动上涨1.11%，收报86.2港元 [1] - 汇丰控股上涨0.19%，收报108.3港元 [1] 香港本地股表现 - 长实集团上涨1.72%，收报39.1港元 [1] - 新鸿基地产上涨2.22%，收报96.55港元 [1] - 恒基地产上涨1.39%，收报27.66港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行上涨2.5%，收报4.51港元 [1] - 建设银行上涨3.12%，收报7.94港元 [1] - 工商银行上涨2.49%，收报6.17港元 [1] - 中国平安上涨0.71%，收报56.55港元 [1] - 中国人寿上涨0.24%，收报24.58港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份上涨1.94%，收报4.21港元 [1] - 中国石油股份上涨3.37%，收报8.29港元 [1] - 中国海洋石油上涨3.49%，收报20.46港元 [1]

南向资金成交概况 - 2025年11月3日，深港通（南向）成交额前三位的公司分别为阿里巴巴-W，成交额31.51亿元；中芯国际，成交额28.65亿元；小米集团-W，成交额20.54亿元 [1] - 沪港通（南向）十大活跃成交公司中，成交金额最高的为阿里巴巴-W（31.51亿元），其次为中芯国际（28.65亿元）和小米集团-W（20.54亿元） [2] - 腾讯控股与中国海洋石油并列第四，成交金额均为13.24亿元 [2] 南向资金净买入情况 - 当日南向资金呈现分化，小米集团-W、腾讯控股、中国海洋石油、泡泡玛特、三生制药、信达生物和康方生物获得净买入，净买入额分别为+2.93亿元、+4.01亿元、+4.65亿元、+1.30亿元、+3.24亿元、+2.81亿元和+3.73亿元 [2] - 阿里巴巴-W、中芯国际和华虹半导体遭遇净卖出，净买入额分别为-9600.34万元、-11.49亿元和-5.68亿元 [2] - 中芯国际净卖出额最高，达11.49亿元，显著高于其他公司 [2]

市场指数表现 - A股三大指数集体小幅收涨，沪指涨0.55%收报3976.52点，深证成指涨0.19%收报13404.06点，创业板指涨0.29%收报3196.87点 [3] - 沪深两市成交额达21071亿，较上一交易日缩量2107亿 [3] - 深证成指盘中最大跌幅一度达1.65%，但午后受上证指数带动翻红，最终实现约0.20%涨幅 [6] 资金流向与机构行为 - 私募基金大佬接二连三封盘，陈光明宣布不再接受任何新申购，显示私募基金在指数高位时对规模控制极为重视 [4] - 主力资金仍呈流出态势，约270亿元，北向大单流出约250亿元 [6] - 市场成交量达2万亿元多一点，与当前走势基本吻合，但主流资金退潮后难迅速回流，场内存量资金博弈方向性出现迷茫 [6][7] 板块与个股表现 - 上涨个股约3479家，下跌个股约1500家，今天中位数约0.6% [6] - 强势板块主要集中在AI应用端（游戏、文化传媒）、船舶等军工板块、光伏板块以及煤炭板块 [6] - 下跌板块以半导体、证券、保险为主，与电池相关的锂电同样表现不佳 [6] - 多头主力动用多股力量拉升指数，包括三桶油（中石油涨幅达4%以上）、银行板块（工商银行主导）、贵州茅台、五粮液、中国移动、中国电力等 [5] 市场趋势与情绪 - 市场在前两个交易日持续杀跌后，第三个交易日出现小阳线，整体呈现喘口气态势，但走势是下跌中继型还是探底回升仍需明天走势验证 [6] - 市场此前普遍期待的高低切换处于隐约过渡阶段，但当前炒作热情、力度与强度均与前期行情不可同日而语，指数走势显得磨蹭拖沓 [7]

北水资金整体流向 - 11月3日港股市场北水成交净买入54.72亿港元，其中港股通(沪)净买入13.04亿港元，港股通(深)净买入41.68亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是小米集团-W、中海油、中国移动 [1] - 北水净卖出最多的个股是中芯国际、阿里巴巴-W、华虹半导体 [1] 个股资金流向详情 - 小米集团-W(01810)获净买入10.29亿港元，港股通(沪)买入18.94亿港元卖出11.58亿港元，港股通(深)买入11.74亿港元卖出8.81亿港元 [2][3][5] - 中海油(00883)获净买入9.93亿港元，港股通(沪)买入12.45亿港元卖出717万港元，港股通(深)买入8.95亿港元卖出4.29亿港元 [2][3][5] - 中国移动(00941)获净买入4.61亿港元，港股通(沪)买入8.06亿港元卖出3.44亿港元 [2][7] - 康方生物(09926)获净买入3.72亿港元，港股通(深)买入5.23亿港元卖出1.50亿港元 [3][6] - 三生制药(01530)获净买入3.25亿港元，港股通(沪)买入5.15亿港元卖出5.14亿港元，港股通(深)买入5.21亿港元卖出1.97亿港元 [2][3][6] - 信达生物(01801)获净买入2.96亿港元，港股通(沪)买入5.64亿港元卖出548万港元，港股通(深)买入4.95亿港元卖出2.13亿港元 [2][3][7] - 泡泡玛特(09992)获净买入5296万港元，港股通(沪)买入5.71亿港元卖出6.48亿港元，港股通(深)买入4.40亿港元卖出3.10亿港元 [2][3][7] - 腾讯控股(00700)遭净卖出1.51亿港元，港股通(沪)买入6.62亿港元卖出12.14亿港元，港股通(深)买入8.63亿港元卖出4.62亿港元 [2][3][7] - 阿里巴巴-W(09988)遭净卖出9.55亿港元，港股通(沪)买入15.67亿港元卖出24.27亿港元，港股通(深)买入15.27亿港元卖出16.23亿港元 [2][3][7] - 中芯国际(00981)遭净卖出13.8亿港元，港股通(沪)买入15.28亿港元卖出17.59亿港元，港股通(深)买入8.58亿港元卖出20.07亿港元 [2][3][7] - 华虹半导体(01347)遭净卖出6.28亿港元，港股通(沪)买入4.75亿港元卖出5.34亿港元，港股通(深)买入2.79亿港元卖出8.47亿港元 [2][3][7] 公司及行业动态 - 小米集团电动车业务表现强劲，10月交付量超过4万辆，年初至今交付量可能已突破30.8万辆，达成2025年35万辆交付目标的88%，基于当前每周超过1万辆的交付速度，全年出货量有望接近40万辆 [5] - 中海油方面，OPEC+宣布在12月提高产量13.7万桶/日，但将在明年1-3月暂停增产，公司前三季度归母净利润跌幅小于多数国际油气巨头，在油价下行期业绩韧性凸显 [5] - 康方生物自主研发的全球首创双特异性抗体新药依沃西联合疗法用于一线治疗三阴性乳腺癌被纳入突破性治疗药物名单，将加速其临床开发与上市进程 [6] - 三生制药及三生国健旗下PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707启动两项全球多中心三期临床试验，分别针对非小细胞肺癌和结直肠癌的一线治疗 [6] - 信达生物2025年第三季度取得总产品收入超人民币33亿元，同比增长约40%，并与日本武田制药达成全球战略合作，涉及多项关键肿瘤资产 [7] - 芯片股方面，国产芯片板块在英伟达出口可能放松的消息下出现回落，但大国科技博弈背景下核心软硬件国产化大势所趋 [7]

市场整体表现 - 恒生指数收于26158.36点，上涨251.71点，涨幅0.97% [1] - 恒生科技指数收于5922.48点，上涨14.40点，涨幅0.24% [3] - 市场反弹主要由周期股带动，科技股表现相对较弱 [5] 领涨板块及个股 - 煤炭股涨幅领先，兖矿能源和中煤能源涨幅超过4%，中国神华和首钢资源涨幅超过2% [5] - 石油股表现强势，中国石油股份和中国海洋石油涨幅超过3%，中国石油化工股份和中石化炼化工程涨幅超过2% [5] - 金融股活跃，建设银行涨超3%，友邦保险涨超5% [6] - 汽车股走强，蔚来和小鹏汽车涨超4%，理想汽车涨超1% [6] 科技股表现分化 - 科网股涨跌不一，小米集团涨超3%，网易涨超1%，阿里巴巴跌超1%，腾讯控股微跌0.16% [6] - 分析指出互联网板块走势对未来市场能否彻底走稳至关重要 [5] 资金流向 - 南向资金净买入港股金额超过54亿港元 [6] 机构后市展望 - 中金公司预计2026年港股盈利增长将成为主要驱动力，非金融境外中资股盈利增速预计达15%，高于2025年的10% [8] - 市场估值整体持平微升，流动性宽松交易高峰或出现在2026年上半年 [8] - 南向资金流入规模可能放缓至7500—9800亿港元，但外资有望因中国基本面企稳和人民币升值继续增配 [8] - 国泰海通指出港股科技板块在AI浪潮下具备稀缺性和成长性，2026年有望成为行情主线，建议关注AI应用和半导体制造等细分领域 [8]

来源：新浪基金∞工作室 11月3日，景顺长城国证港股通红利低波动率ETF（159569）收盘涨2.02%，成交额4570.85万元。 最新定期报告显示，港股红利低波ETF（159569）重仓股包括东方海外国际、中远海控、兖矿能源、海 丰国际、兖煤澳大利亚、中国宏桥、中国神华、中国海洋石油、海螺水泥、中国石油化工股份，持仓占 比如下。 股票代码股票名称持仓占比持仓股数（股）持仓市值（元）00316东方海外国际9.08%26.05万3003.81万 01919中远海控6.30%188.50万2084.09万01171兖矿能源6.13%218.20万2027.98万01308海丰国际 5.16%62.40万1706.82万03668兖煤澳大利亚4.92%66.09万1629.15万01378中国宏桥4.51%61.95万1494.29 万01088中国神华3.47%33.80万1147.94万00883中国海洋石油3.25%61.80万1074.28万00914海螺水泥 3.15%48.60万1042.71万00386中国石油化工股份3.01%269.20万995.39万 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为A ...