黄金ETF基金表现 - 截至2025年6月26日11:07，黄金ETF基金(159937)上涨0.04%，最新价报7.38元，成交1.39亿元 [2] - 近5年净值上涨88.93%，居可比基金前2，贵金属基金排名4/21（前19.05%）[3] - 自成立以来最高单月回报10.62%，最长连涨月数6个月（涨幅16.53%），涨跌月数比72/57，上涨月份平均收益率3.27% [3] 收益与风险指标 - 年内中国资产全天候策略收益4%，同期二级债基收益仅1.4%，黄金对多资产组合收益贡献显著 [2] - 历史持有3年盈利概率100%，年盈利百分比80% [3] - 近1年夏普比率2.59，今年以来相对基准回撤0.38% [3] 资金动向与配置建议 - 杠杆资金持续布局，融资买入额1817.06万元，融资余额36.86亿元 [2] - 地缘政治风险推升黄金避险需求，短期避险情绪支撑价格，维持标配或适度超配为最优选择 [2] 基金运作细节 - 管理费率0.50%，托管费率0.10% [3] - 近1月跟踪误差0.002%，跟踪精度较高 [3] - 场外联接及指数基金代码：A类002610、C类002611、E类021499、D类000929、I类000930 [3]

赛默飞世尔科技业务调整 - 公司正以约40亿美元（约合人民币287.24亿）的价格出售部分诊断业务，旨在优化资产组合并剥离增长乏力板块 [1] - 已通过顾问机构接触多家私募股权投资者，寻求对诊断业务板块（包括传染病检测设备微生物部门）的收购意向 [1][4] - 此次资产拍卖尚未确保达成交易，公司最终可能决定保留该资产 [4] 公司近期资本运作 - 今年2月以41亿美元现金完成对Solventum(SOLV.US)纯化与过滤业务的收购 [4] - 当前出售诊断业务的举措与近期收购形成资产组合调整的连续性 [1][4]

以下文章来源于六亿居士 ，作者六亿居士 六亿居士 . 雪球2024年度十大影响力用户。每周发布指数估值表，坚持指数基金(ETF)低估定投，分享指数基金基 础分析，让我们：买入有依，持有有底，卖出有据。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 六亿居士 来源：雪球 上一期我们回顾了普通人可以尝试的基础框架，61分享了：三分认怂、三分计划、三分坚持、一 分运气的完整思路。 在这个框架中，我们基于目标收益预期，去搭建契合自身需求的资产组合，是后续行动的前提。 在主要资产大类中，权益类是关键的收益来源方，承担着组合实现收益预期的主要作用，但同样 也"贡献"了组合主要的波动，是组合行稳致远的主要障碍。 为了解决这个问题，瑞·达利欧使用"风险平价"策略，大幅降低权益类权重，从而平衡组合的整个 回撤深度。 从权益类的角度，核心宽基多为均衡类资产，如沪深300、中证A500。 部分宽基和策略类偏防 守，如上证50、高股息、现金流、价值、低波动等。部分板块、行业或策略偏进攻，如创业板、 科创板、成长、动量、科技、互联网、AI等。 也可以从市值规模的角度去看，每一个行业都有一 ...

核心观点 - 截止5月23日，多数公司ESG评分上升，评级上升的公司有2227家，下降的有719家，不变的有2463家；ESG筛选策略（沪深300）本周上涨0.50%，超额收益为0.68%；ESG舆情整合策略（沪深300）本周下跌0.61%，超额收益为 -0.44% [2][3][4] - 4月CPI同比 -0.1%，农产品贸易逆差降33%；5月农业指数表现弱于沪深300；5月猪价持续震荡，自繁自养保持微利；4月宠物食品出口量增7% [6][7][8] ESG相关 ESG评分变动 - 按评分升降将全部A股分为3类，评分上升组合平均涨跌幅为 -0.30%，ESG平均得分为5.73，平均变动比例为0.77%；评分下降组合平均涨跌幅为 -0.27%，ESG平均得分为5.67，平均变动比例为 -1.34% [2] - ESG评分比例上升前十行业中，银行等行业评分上升比例高于50%，建筑装饰等行业上升比例最小 [2] ESG策略表现 - ESG筛选策略（沪深300）采用2023年12月8日报告中的筛选策略，结合ESG增量风险信息与马科维兹资产组合理论；本周上涨0.50%，相对于沪深300（ -0.18%）超额收益为0.68%；最新一个月总回报为3%，相对总回报为0%，最大涨幅为4%，最大跌幅为 -1%，夏普比例为4.84，与基准收益率相关系数为0.33，信息比率为0.31 [3] - ESG舆情整合策略（沪深300）采用2025年2月28日报告中的策略，结合ESG舆情增量风险信息与马科维兹资产组合理论；本周下跌0.61%，相对于基准沪深300（ -0.18%）超额收益为 -0.44%；最新一个月总回报为1%，相对总回报为 -2%，最大涨幅为4%，最大跌幅为 -3%，夏普比例为0.84，与基准收益率相关系数为0.18，信息比率为 -1.55 [4] 农业相关 农业整体数据 - 4月我国CPI同比 -0.1%，其中食品中猪肉同比 +5.0%；4月CPI环比 +0.1%，食品项环比 +0.2%，食品中猪肉环比 -1.6%；4月农产品进口金额156.77亿美元，同比 -17.20%，出口金额84.72亿美元，同比 +2.96%，贸易逆差72.04亿美元，同比 -32.69% [6][7] - 5月初至26日农业指数 -0.64%，同期沪深300上涨2.37%，农林牧渔表现弱于沪深300；动物保健（ +10.61%）、饲料（ +4.95%）涨幅居前，养殖业（ -1.88%）表现靠后 [7] 生猪养殖 - 猪价自24.1.17低点震荡回升，8月中旬达年内高点21.06元/kg，此后震荡回落，25年5月14日猪价为15.02元/kg，较24年年末下跌7.6%；5月23日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为48.21元/头、 -16.06元/头；3月末能繁母猪存栏量4039万头，季度环比 -1% [8] - 25年猪价全年均价相对平稳，优秀猪企完全成本持续优化带来养殖利润超预期，建议关注成本控制领先、资金面健康、估值合理的猪企 [8] 宠物食品 - 我国宠物食品出口端自23年9月显著回暖，25年4月出口额为8.1亿元，同比 -5.2%；出口量为2.8万吨，同比 +6.9%；出口均价为29.02元/kg，同比 -11.3%；24年我国CR5超25% [8] 投资建议 - 基于能繁母猪及养殖效率，25年猪价同比或下行，年内平稳，关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企 [1][9] - 宠物食品行业处于成长阶段，优质企业市占率呈提升趋势 [1][9] - 黄鸡价格与猪价有一定相关性，考虑自身供给端低位，后续价格存上行可能 [1][9] - 关注养殖链后周期，包括饲料龙头海大集团及动物疫苗相关企业 [1][9]

根据常见的权益（A股、港股、美股）、债券、商品（贵金属、能源化工等）的收益率构建矩阵，可以看到大类资产之间 的相关性较低，适合选择相应的ETF资产构建组合。例如，债券和权益类、商品类的长期相关性在0至-30%之间，主要因为影 响债券收益的利率是逆周期调节的指标，而权益、商品类ETF反映的是实体经济的热度或预期，经济周期的存在使得"股债跷跷 板"模式长期存在。当然，短期也会有"股债双杀"的局面，这时市场的不确定性增加，风险偏好提升，而商品特别是贵金属 （黄金）防风险的价值就会凸显，从而成为资金流入避险的渠道，对冲效应明显，可增加资产配置的组合收益。 该模型简单的构建方式是，权益部分选取沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF、国证2000ETF等宽基指数，利用风险平 价进行权重再分配，而债券部分，可以选取国债ETF、政策性金融债ETF、地方政府债ETF等产品，商品部分选取黄金ETF、商 品期货ETF进行配置。进阶的构建方式，权益部分可以采取核心—卫星方式进行构建，或者采用行业轮动策略进行构建。 选自深圳证券交易所基金管理部编著的《深交所ETF投资问答》（中国财政经济出版社2024年版） 针对中低风险的资 ...

央行为什么大量的购买黄金？许之彦表示，"和家庭一样，碰到了困难和风险"。黄金有分散风险、抗通 胀的属性，是长期优质的。过去大多数央行以美债为主，黄金为辅。这次俄乌冲突、美股关税政策是非 常重要的转折点。在关税战的背景下，美国宏观经济预计有所下降，经济可能出现硬着陆或者面临滞胀 的风险。央行大手笔购买黄金，背后是实际利率的预期回升带来的配置需求。 许之彦指出央行对黄金的配置动向，对个人投资者有重要的借鉴意义。他特别提醒广大投资者，个人投 资者目前购买黄金主要是通过银行、金商等正规渠道，包括实物黄金ETF。目前在其他任何平台上进行 黄金交易均属非法行为。国内并无合法的黄金交易渠道，若想购买实物黄金，最便捷的方式便是通过 ETF。投资者们务必要选择正规渠道进行购买。购买金首饰也是一种选择，现在800左右的金价需要加 价至1000左右才可以拿下。相比之下，黄金ETF具有极佳的流通性，适合各类投资者配置投资交易。期 货等衍生品仅仅适合专业投资者参与期货期权交易，不建议普通个人投资者涉足。建议投资者树立中长 期配置思维，可在个人账户资产中配置一部分的黄金ETF，以优化资产组合。 专题：2025基金高质量发展大会 5月24 ...

21世纪经济报道记者 李域 实习生李怡峰 深圳报道 全球经济迈向新周期时，居民财富管理问题不仅涉及居民家庭，也与经济发展密切相关。 2025年政府工作报告将扩大内需特别是提振消费列为首要任务，券商作为资本市场的重要参与者，提升 财富管理服务能力是服务居民财富管理、助力消费复苏的关键抓手。 面对新时期的居民财富保值增值需求，证券行业正践行金融为民理念，借助金融科技加强服务模式创 新，加快业务转型，不断丰富金融产品谱系，满足居民多元化配置需求。在政策引导下，券商财富管理 业务的转型方向和战略规划逐步清晰，买方投顾建设成为了核心要素。 作为国内头部财富管理机构之一，中金财富于2019年率先提出"买方投顾"这一全新理念，即以客户需求 为出发点，发展全生命周期的顾问服务模式。 此后5年，中金财富"买方投顾"持续迭代。2023年，中金财富提出"买方投顾铁三角"；2024年，中金财 富再定义买方投顾，并延展其内涵——站在账户视角、以客户为中心，为产品配置与个人交易等多元场 景提供一站式解决方案。 这位行业先行者还率先交出市场实践成绩单，最新数据显示，截至2024年末，公司财富管理产品规模近 3700亿，连续五年正增长。同时 ...

近期与投资者交流，多次被问及标题中的这个问题，因此特别整理成文，希望能帮助大家理解我们的策 略。 首先想说的是，和纯债类产品相比，"固收+"的回撤并不必然更大。 看到"固收+"这个词，很多投资者的第一反应是，都加了预期收益和风险更高的资产，"固收+"的回撤自然 会大一点。事实上，这种想法并不准确。所谓"固收+"产品，指的是在资产组合理论的支持下，基于股、 债等大类资产具有的不同机会，以及对国债期货的对冲工具运用，在控制组合回撤风险的基础上，力争实 现长期收益高于固收平均收益目标的产品。由于不同资产的表现并不趋同，通过大类资产配置的变化，是 有可能让组合的风险收益特征变得平缓，叠加对冲工具的进一步运用，实现组合波动降低的目标。 以我和商园波管理的中泰双利债券为例，我们的目标是做出回撤控制（净值下跌）水平接近于纯债、甚至 与中短债基金相近、但长期收益又能比纯债基金更好一点的"固收+"产品。自2022年9月27日成立以来，截 至2025年3月31日，中泰双利债券A份额的份额净值增长率为9.97%（同期业绩基准收益率5.93%）。更重 要的是， 该产品A份额的最大回撤为0.66%，回撤幅度不仅显著优于混合债券型二级指 ...

三、利用智能交易：自动策略的应用 一、分析市场趋势：技术指标的应用 在当前竞争激烈的金融市场中，掌握科学有效的交易工具是实现盈利的关键。作为领先的金融平台， ZFX山海证券为客户提供了丰富而强大的交易工具和技术支持，帮助投资者识别市场机会，制定合理的 交易策略，实现资产稳健增值。本文将详细介绍如何利用ZFX山海证券的多样交易工具，提升交易效 率，从而实现盈利目标。 充分利用ZFX山海证券提供的技术分析工具，是帮助您捕捉市场波动的基础。平台配备了多种广泛使用 的技术指标，如移动平均线（MA）、MACD、RSI、布林带等。比如，借助移动平均线观察市场的主 要趋势，当短期均线上穿长期均线，意味着市场趋于上涨，此时可以考虑多头介入。相反，MACD金叉 提示潜在上涨，而死叉预示下行机会。合理结合这些指标，能帮助您精准把握入场点。 二、设置合理的止损止盈 在盈利的同时，有效控制风险是交易成功的保证。ZFX山海证券提供了自动止损和止盈功能，交易者可 以提前设定风险范围。例如，设定止损点在入场价格的1-2%，确保在市场临时逆转时减少亏损。同 时，合理设置盈利目标，不追求"天上掉馅饼"，而是按照市场波动性制定合理的盈利点。利用 ...

报告行业投资评级 - 优于大势 [2] 报告的核心观点 - 黄金牛市未尽，短期金价冲高回落属正常调整，长期将迎增量资金流入 [1][9] - 铜价阶段性企稳，重视权益资产低位布局机遇，长期前景乐观 [1][10] - 氧化铝价格下行，电解铝社库去化加速，行业有望维持高景气度 [12] 根据相关目录分别进行总结 本周研究观点 - 黄金短期调整因贸易摩擦缓和、联储独立性担忧缓解及交易拥挤，牛市未结束，相关标的有紫金矿业等 [1][9] - 铜价本周走势偏强，短期企稳偏强但上行受限，长期乐观，相关标的有紫金矿业等 [1][10] - 氧化铝价格下行，电解铝宏观压制缓解、基本面偏强，行业利润可观，相关标的有中国铝业等 [12] 板块表现 - 本周有色金属指数涨幅 1.59%，跑赢大盘 1.03%，排名第 12 [13] - 细分板块中黄金、镍钴锡锑、铜涨幅前三 [13] - 个股涨幅前三为永茂泰、屹通新材、顺博合金，跌幅前三为湖南黄金、石英股份、博迁新材 [13] 金属价格及库存 新能源金属 - 钴价方面，MB 钴标准级和合金级均价下跌，国内电钴价格上涨，钴盐价格涨跌分化 [23] - 锂价方面，锂精矿和锂盐价格均下跌 [27] - 稀土价格方面，轻稀土氧化镨钕和中重稀土氧化铽、氧化镝价格均下跌 [32] 基本金属 - 国内基本金属价格普涨，国外除 LME 镍下跌外其他基本金属价格普涨 [34] - LME 和 SHFE 的铜、铝、锌、铅、锡、镍库存均下降 [39][46][47] 贵金属 - 本周 COMEX 金价下跌、银价上涨，金银比为 99.9 [48][49] - SPDR/iShares 黄金 ETF 持有量有降有升，SLV/PSLV 白银 ETF 持有量有降有升 [56]