核心市场观点与驱动力 - 新质生产力的崛起与政策宽松将成为内地和香港股市的核心驱动力，市场投资策略正从“防守”全面转向“进攻” [1] - 内地和香港股市已进入估值修复与盈利增长双轮驱动阶段，恒生指数预测市盈率约13倍，若上调至13.5倍并叠加8%的盈利增长，将支撑恒指冲击30000点，潜在升幅约14% [1] - 随着美联储开启降息并转向宽松政策，全球资金预计将回流新兴市场，估值优势显著的内地及香港股市有望直接受益 [1] - 港股自2022年起的持续调整已消化大部分风险，2025年20%-30%的涨幅属于低基数下的修复性上涨，当前估值仍具安全边际 [1] 汇率与宏观环境 - 中国长期稳定的贸易形势叠加美元走弱趋势，理论上会为人民币升值提供支撑，人民币大概率呈温和回升态势 [1] - 政策层面将着力避免汇率大幅波动，以平衡资金流入与出口稳定的双重目标 [1] 金融行业 - 随着债息与定存息差收窄，庞大居民储蓄正加速流向资本市场寻求更高回报 [2] - 银行业与保险业基本面已筑底企稳，信贷结构调整成效显著，正从房地产领域逐步转向支持实体工业，行业景气度有望持续改善 [2] 消费行业 - 内需目前确立为中国经济增长核心，消费市场正逐步改善且结构持续优化 [2] - 尽管PPI与CPI仍处下行区间，但经济企稳、房地产销售数据回升、科技领域突破等因素正持续提振居民消费信心 [2] - 以旧换新政策延续及“十五五”规划建议中，新一轮文娱体育补贴预计即将落地，居民储蓄转化为消费的动力增强，非必需消费将率先受益 [2] - 2025年三季度消费已出现环比改善，大型商场销售持续增长，侧面印证消费复苏的出现 [2] 产业结构与“反内卷” - 在内地PPI持续偏弱背景下，优化产业结构成为行业焦点 [2] - 本轮“反内卷”将涉及更多下游民营企业，且需兼顾就业稳定，实施难度更大 [2] - 行业整合将耗时较长，但冲击整体可控，长期有利于行业健康发展 [2] 新质生产力与科技投资 - 新质生产力将取代旧动能成投资主轴，覆盖数字经济、高端制造等赛道 [3] - 数字基建提供支撑，人形机器人2026年迎商业化“iPhone时刻”，具核心技术的创新药龙头享估值溢价 [3] - 中国正凭借其庞大的市场和百万级的年度科创人才储备，在AI应用端有望实现赶超 [3] - 目前中国在机器人、工业AI等领域的落地项目数量同比增长40%，这种应用场景优势是其他市场难以复制的 [3] 港股AI板块特征 - 港股企业布局AI多采用“技术赋能主业”模式，即通过AI优化原有业务以提升整体盈利能力，与纯AI上市公司的盈利逻辑形成本质区别 [3] - 近期上市的纯大模型企业股价波动，主要反映出港股投资者对该类公司的商业模式与估值逻辑尚需时日熟悉与消化 [3]

区域投资格局 - 中国一级市场区域投资规模形成清晰梯队分化，呈现“一超多强”与“趋同存异”的格局 [1] - 长三角地区为全国最活跃创投中心，2025年发生4256起投资事件，吸纳资金3115.82亿元，在事件数量和金额上遥遥领先 [4] - 京津冀、粤港澳和中西部构成第二梯队，投资事件数量极为接近，分别为1364起、1542起和1346起，呈现多中心、均势化分布态势 [4] 全国性核心投资赛道 - 人工智能应用、制药、生物技术、医疗器械、新能源、集成电路和机器人七大行业成为贯穿四大区域的核心投资主线 [5] - 集成电路是共识度最高的赛道，在长三角（597起）、粤港澳（160起）和中西部（110起）三大区域均位列投资热度前两位 [5] - 机器人赛道在粤港澳（173起）、长三角（253起）和京津冀（126起）均位列前三 [6] - 新能源赛道紧随其后，七大跨区域赛道共同构成中国新经济投资的核心骨架 [5][7] 区域差异化特色赛道 - 京津冀作为国家级科技策源地，在航空航天（76起）、AIGC（60起）、AI基础层（52起）等前沿科技领域表现突出 [8][10] - 长三角展现出强大的产业链协同，新材料赛道投资事件达332起，占比7.80%成为区域第二大产业支柱，与集成电路产业形成上下游协同 [13] - 粤港澳地区依托制造业底蕴，智能装备赛道（88起）上榜，资本布局偏向于前沿科技与制造业的紧密结合 [15] - 中西部地区积极将资源优势转化为产业动能，新材料（104起）被培育为区域前三大增长点之一，显示出承接产业转移与发展特色工业的潜力 [18]

行业趋势与市场机遇 - 全球油气管道产业正迈入“规模增长与结构升级并存”的关键期，行业向智能化、绿色化加速转型 [1] - 中东地区正成为核心增长引擎，预计2027年该地区石油管道建设投资额将突破1800亿美元，国际能源署预测其年均增长率将保持在10%以上 [1] - 沙特、科威特等主要产油国未来数年的公开规划中，仅新建及改造油气管道里程就超2万公里，叠加存量管网升级需求，形成多重市场红利 [1] - 沙特“2030愿景”明确鼓励能源产业本地化，要求油气装备优先采购本地制造产品 [4] - 沙特作为全球油气储量和产量前列的国家，其所在的海湾阿拉伯国家合作委员会地区，是石油及天然气勘探与输送用无缝钢管等高端管材的核心消费市场 [6] 公司战略合作核心 - 达力普控股通过重组其沙特全资子公司达力普国际，出让40%股权给沙特本土企业ZUMAR ALOUFQ COMPANY，并联合增资，以加速推进110万吨/年高端能源用管项目 [1] - 重组后达力普仍持有合资公司60%股权，董事会5人席位中占3席，保障战略主导权，重大决策需双方同意 [2] - 项目一期总筹资规模达6亿美元，其中40%为资本金（约2.4亿美元），由达力普出资1.44亿美元、Zumar出资0.96亿美元；剩余60%（约3.6亿美元）配套资金由Zumar负责对接沙特本地金融机构获取 [2] - Zumar以约560万人民币价格受让40%股权，所得资金将用于达力普集团一般营运资金 [2] - 达力普承诺10年内不减持合资公司股权，Zumar锁定4年，确保双方长期合作稳定性 [2] 合作伙伴价值与本地化优势 - 合作伙伴Zumar由沙特阿尔考瑞耶夫家族和欧贝坎家族联合兴办，拥有顶级本土资源 [3] - 阿尔考瑞耶夫家族是沙特工矿部部长的家族企业，该部长同时担任沙特工业发展基金董事会主席；欧贝坎家族业务覆盖中东、非洲、欧洲16国，拥有20个生产基地 [3] - Zumar能协助合资公司快速获取政府行政审批、政策优惠及奖励支持，并负责为合资公司拿下沙特阿美的长期订单 [3] - 合资公司将负责达力普集团大中华区、东南亚和俄罗斯之外的国际市场销售，搭建辐射全球更多区域的销售网络 [3] - 在沙特建设生产基地可大幅缩短产品交付周期、降低跨境物流成本，形成“本地生产+本地供应”的闭环优势 [4] - 通过“资本金共担+配套融资分工”的模式，达力普无需独自承担全部资金投入，并借助Zumar的本地资源降低政策、融资、市场等多重风险 [5] 公司技术优势与项目前景 - 达力普在石油及天然气勘探与输送用无缝钢管、钻杆、高压锅炉管及新能源用输氢管等产品上拥有成熟技术 [6] - 其沧州基地的智能生产线已实现效率提升与成本优化，这些技术与管理经验将直接复制到沙特项目 [6] - 合资公司将在沙特建设制造中心、智慧中心、研发中心和国际销售中心，生产的抗腐蚀、高钢级高端管材完美匹配沙特“高硫高氢”油气田工况需求及区域绿色转型带来的输氢管市场增量 [6] - 项目分两期建设，一期投产后或贡献年营收增量达5.2亿美元，待30万吨/年全产能达成后，预计贡献年净利润约近1.3亿美元 [6] - 长期待110万吨/年全产能达成后，保守估计年营收有望超过16亿美元 [6] - 达力普已完成沙特阿美试订单且全指标合格，正推进正式供应商认证 [3] 战略意义与增长逻辑 - 此次合作是达力普精准对接中东能源基建热潮的战略选择，依托本地资源破解海外运营痛点，将自身技术优势转化为区域市场竞争力 [1] - 合作标志着公司“全球能源行业综合解决方案提供商”的加速转型，通过“技术输出+本地资源整合+资本共担”的创新模式抓住市场机遇 [8] - Zumar负责融资、政策、订单、销售渠道，达力普输出技术、产能、管理，双方形成高水平的“技术+资源”竞争优势 [7] - 以中东生产基地为支点撬动中东/北非市场，海外业务有望开辟新增长空间，业绩有望快速增长 [7] - 为公司在全球高端油气管道市场提升竞争力，其中长期成长价值值得关注 [8]

制造业PMI与景气度展望 - 2025年12月中国制造业PMI为50.1%，较前值回升0.9个百分点，重回扩张区间 [1] - 生产、新订单和新出口订单等分项指数均有不同程度回升，主要系政策效果持续落地及春节备货等因素所致 [1] - 展望2026年，随着国内政策持续发力及“反内卷”等措施，制造业盈利能力与景气度有望修复回升，带动上游机械设备需求好转 [1] 工程机械行业表现与展望 - 2025年12月土方机械内外销量均保持增长，其中挖掘机总销量同比增长19.2%，装载机总销量同比增长30.0% [1] - 展望2026年，国内更新需求持续，叠加电动化趋势，需求有望增长 [1] - 海外新兴市场需求快速增长，叠加国内厂商加速出海，工程机械出口量有望持续增长 [1] 机器人产业发展格局 - 全球人形机器人产业快速发展带来巨大成长空间，智元机器人以超过5100台的年度出货量占据全球39%市场份额，位居全球第一 [1] - 2025年全球人形机器人出货量前六名均为中国企业，合计占全球86.9% [1] - 波士顿动力、小鹏汽车等企业纷纷推进人形机器人量产，行业关注度持续提升 [1] 机器人产业ETF与指数 - 机器人产业ETF（159551）跟踪机器人指数（H30590） [2] - 该指数聚焦机器人产业链相关企业，选取涉及工业自动化、服务机器人及人工智能等领域的上市公司证券作为样本 [2] - 指数旨在反映机器人行业科技创新与高端制造的整体表现 [2]

基金设立与备案 - 由全国社会保障基金理事会、福建省、厦门市、中国建设银行共同发起设立的福建（厦门）社保科创股权投资基金合伙企业（有限合伙）已通过中国证券投资基金业协会备案 [2] - 该基金的执行事务合伙人为厦门市创业投资有限公司和建信金投私募基金管理（北京）有限公司 [2] - 基金经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [2] 基金规模与出资结构 - 基金首期规模为200亿元人民币 [2] - 出资方包括全国社会保障基金理事会、厦门产投新兴科创合伙企业（有限合伙）、建信金融资产投资有限公司等 [2] 管理架构与投资策略 - 基金采用“上下两层、联合管理”的管理架构 [2] - 投资将紧密围绕国家重大产业政策导向、福建省“555X”产业集群和厦门“4+4+6”现代化产业体系建设布局 [2] - 主要投向人工智能、高端制造、新能源、新材料、生物医药、新一代信息技术等重点领域 [2] - 旨在引导撬动更多社会资本，赋能科技创新引领现代化产业体系建设 [2] 合作模式与运作原则 - 基金将构建“国家级资本引导、地方政府赋能、市场化机制运作”的合作模式 [3] - 秉持市场化、法治化、专业化运作原则 [3] - 高效联动头部投资机构、金融机构、产业资本、科研院所等多元化社会力量 [3] - 充分链接本地优质产业和创新资源 [3] 基金目标与影响 - 加力培育长期资本、耐心资本以助力经济结构升级 [3] - 推动科技创新和产业创新深度融合 [3]

公司业务与产品 - 公司子公司环动科技从事机器人关节高精密减速器业务 [2] - 产品线包括RV减速器、精密配件及谐波减速器 [2] - RV减速器为子公司主要产品 [2] 产品应用领域 - 产品广泛应用于机器人、工业自动化等高端制造领域 [2] - 公司未来将专注重点应用领域和战略客户群体 [2] 发展战略 - 子公司环动科技以客户需求为导向 [2] - 公司将大力开拓高端精密减速器市场 [2]

2026年A股市场与公募基金行业展望 - 2026年A股市场实现“开门红”，上证指数收复4000点并创下自1992年3月以来最长的“十二连阳”纪录，单日成交额放量至2.57万亿元 [1][24] - 市场资金面改善是推动上涨的重要力量，保险机构“开门红”带来大量新增保费资金，杠杆资金亦大量涌入，截至1月8日沪深京两融余额达2.62万亿元 [13][34][35] - 公募基金普遍对2026年市场持乐观态度，预期春季行情是大概率事件，市场或将呈现“总量相对平淡、行业结构景气”的格局 [13][16][38] 2025年公募基金行业里程碑式发展 - 截至2025年11月底，公募基金行业总规模历史性突破37万亿元大关，达37.02万亿元，较年初增长超过4万亿元，并实现连续8个月创规模新高 [5][27] - ETF市场是增长核心驱动力，截至2025年12月26日全市场ETF总规模突破6万亿元，从5万亿到6万亿仅用时约4个月，创最快跨越纪录 [5][6][27][28] - 中国已正式取代日本，成为亚洲规模最大的ETF市场，实现了规模与质量的双重跃升 [6][28] ETF市场结构变化与影响 - ETF产品结构从“股票独大”向“多元均衡”转型，债券型ETF和商品型ETF成为新增长极 [8][30] - 债券型ETF规模从2024年底的1739.13亿元增至2025年前最后一周的8045.64亿元，增幅高达362.62% [8][30] - 商品型ETF规模从2024年底的756.73亿元增至2568.5亿元，增幅达239.72% [8][30] - ETF引导社会资金流向科技创新、绿色发展和高端制造等领域，并重塑A股生态，被动指数基金持有A股市值及规模已超越主动权益类基金 [8][30] 公募基金行业竞争格局与头部机构案例 - ETF市场呈现“强者恒强”格局，截至2025年12月26日，华夏基金以9601.38亿元规模位居第一，易方达基金以8883.33亿元紧随其后 [9][31] - 排名前三的基金公司占据41%的市场份额，前10名合计份额达75%，前16名合计份额超过90% [9][31] - 华夏基金作为行业龙头，是唯一一家权益ETF年均规模连续21年稳居行业第一的公司，2025年推进普惠降费，旗下30只ETF管理费率降至全市场最低的0.15%/年 [9][31] - 华夏基金在国际市场地位提升，在晨星2025年三季度全球前20大ETF提供商排名中位列第18，管理规模达1268亿美元 [11][33] 2026年核心投资主线 - **科技成长（尤其是AI）**：AI产业从算力基建向应用端迁移，进入业绩兑现阶段，是2026年最受关注的投资主线之一 [3][19][26][43] - **内需消费**：在政策红利推动下，消费板块进入“击球区”，当前估值处于历史底部，为左侧布局提供机会 [3][21][26][46] - **高端制造**：连接科技与消费，在政策支持下具备显著投资机会，工信部规划提出到2030年高端装备产业规模将突破25万亿元 [3][21][26][46] - **均衡配置**：在成长与价值风格间均衡配置受到关注，红利类资产可作为组合的“稳定器” [16][19][43][44] 公募基金产品布局与工具创新 - 2026年初公募基金产品布局显著提速，仅1月5日就有28只基金开启认购，1月5日至9日期间开始认购的新基金数量达58只 [15][37] - 头部机构通过构建覆盖全领域的工具化产品提供多维解决方案，例如华夏基金旗下在管ETF达117只，涵盖宽基、行业主题、跨境、商品、固收等全领域 [3][22][26][47] - 基金公司提供具体产品工具以捕捉不同主线机遇，例如华夏中证人工智能主题ETF近1年收益率达85.3%，华夏恒生生物科技ETF近1年收益率达90.48% [18][41] - 监管推动ETF规范化发展，要求所有存量ETF在2026年3月31日前完成更名，新发ETF按“标的指数+ETF+管理人名称”规范上市 [18][41] 资金流向与市场信心 - 南向资金2025年全年累计净流入1.4万亿港元，刷新历史纪录，资金高度集中于港股科技板块核心资产 [15][37] - 外资对中国资产态度积极，高盛预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15%至20% [15][37] - 2025年以来全球投资于中国资产的ETF累计获得831亿美元资金净流入，其中科技板块流入最多，达95亿美元 [15][37] - 2025年公募基金业绩大幅回暖，全年净值翻倍的产品数量超过90只，为市场积累了信心 [15][37]

亚太精选ETF市场表现 - 南方基金亚太精选ETF(159687)盘中一度涨近3% 截至发稿上涨1.19% 报1.616元 成交额达9139万元 [1] 亚太股市整体行情 - 2026年亚洲股市迎来历史性强势开局 日韩股市等多个主要股指刷新纪录 [1] - 亚太股市集体走强得益于全球流动性环境的预期改善与区域经济增长前景的相对优势 [1] 行业与公司价值重估 - 资本市场对亚太地区在人工智能、高端制造、生物科技等前沿产业领域创新突破与产业升级进行价值重估 [1] - 花旗指出 鉴于亚洲科技股在半导体供应链中的重要地位及盈利增长潜力 全球长期投资者正持续增持该类股票 [1] 亚太精选ETF产品构成 - 南方基金亚太精选ETF(159687)是唯一一支追踪亚太精选指数的ETF 覆盖亚太11个国家地区 [1] - 该ETF包含亚太地区的优质红利资产 例如丰田汽车、腾讯控股、阿里巴巴、三菱集团等 [1] - 该ETF同时包含台积电、三星、东京电子、联发科等优质半导体企业 [1]

亚太精选ETF市场表现 - 南方基金亚太精选ETF(159687)盘中一度上涨近3%，截至发稿时上涨1.19%，报1.616元，成交额达9139万元 [1] 亚太股市整体表现 - 2026年亚洲股市迎来历史性强势开局，日韩股市等多个主要股指刷新历史纪录 [1] - 亚太股市集体走强得益于全球流动性环境的预期改善与区域经济增长前景的相对优势 [1] - 资本市场对亚太地区在人工智能、高端制造、生物科技等前沿产业领域的创新突破与产业升级进行价值重估 [1] 机构观点与投资逻辑 - 花旗指出，鉴于亚洲科技股在半导体供应链中的重要地位及盈利增长潜力，全球长期投资者正持续增持该类股票 [1] 亚太精选ETF产品构成 - 南方基金亚太精选ETF(159687)是唯一一支追踪亚太精选指数的ETF，覆盖亚太11个国家地区 [1] - 该ETF包含了亚太地区的优质红利资产，例如丰田汽车、腾讯控股、阿里巴巴、三菱集团等 [1] - 该ETF同时包含了台积电、三星、东京电子、联发科等优质半导体企业 [1]

市场行情与交易数据 - 2026年首个交易周A股市场表现强劲，三大股指全线上涨，上证综指收于4120.43点，上涨37.45点，涨幅0.92%，深证成指收于14120.15点，上涨160.67点，涨幅1.15%，创业板指收于3327.81点，上涨25.51点，涨幅0.77%，科创50指数表现突出，收于1475.97点，上涨20.8点，涨幅1.43% [1] - 市场交投极为活跃，沪深两市合计成交额达到31227.67亿元，时隔73个交易日后再度突破3万亿元大关，为2026年首次，亦是历史第五次成交额突破3万亿 [1] - 市场呈现普涨格局，全市场超过3900只个股上涨，连续2日出现超百股涨停的盛况 [1] 基金发行与产品动态 - 2026年首个交易周新基金发行密集，共有46只新基金上架，其中偏股混合型与被动指数型基金分别为16只和10只，权益类产品占比接近六成 [1] - 证监会近期接收了多只科技、消费主题基金的申报材料 [1] - 1月9日当天有6只新基金发行，主要为债券型基金和基金中的基金(FOF)，其中南方惠益稳健添利债券A的募集目标金额达50.00亿元 [2] - 监管部门近期下发通知，要求基金公司将QDII额度更多投向公募产品，计划在2026年底前将专户占比至少压缩一半，并在2027年底降至20%以内，此举旨在引导跨境资源向普通投资者倾斜，缓解公募QDII额度紧张，预计将推动公募跨境产品加速扩容 [2] 机构投资策略与主线 - 公募基金策略会观点显示，机构一致将科技视为跨越2026年全年的核心投资主线，同时以消费复苏与高端制造为左右翼进行布局 [1] - 具体而言，AI、半导体等科技赛道被公认为核心主线，而经历2025年估值修复的新能源与资源品，在经济复苏和人民币升值预期下仍被认为具备配置价值 [3] - 机构计划沿“风光储+锂电材料”与“铜铝金”两条产业链挖掘盈利弹性，构建科技进攻、周期防御的多元投资组合 [3] - 年初的新基金发行潮被视为提前为“春季躁动”行情卡位，并为全年的结构性行情储备弹药 [1] 特定资产类别表现 - 2026年首周，国际金价震荡走高，带动黄金ETF净值上扬，数据显示多只黄金ETF份额单周增长超过一万份，资金流入明显提速 [2] - 机构观点认为，美元信用边际弱化和全球央行持续购金支撑黄金的长期配置价值，但短期价格已处于高位，波动可能加剧 [2] 基金分红信息 - 1月9日共有20只基金进行分红，其中派发红利最多的基金是易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金，每10份基金份额派发红利1.3800元 [2] - 当日分红的基金多为股票型基金，具体分红明细包含易方达、泰信、景顺长城、中欧、招商基金等公司旗下的多只产品 [3]