充换电市场 - 充电桩市场：国内新能源车保有量提升，充电基础设施完善，快充领域渗透率有望提升，市场从注重建设速度转向高质量发展，各地政府出台支持政策，市场份额有望扩大，细分场景应用将带来增量 [2] - 充电模块市场：技术门槛高，掌握核心技术和生产工艺的企业少，厂商数量变化不大，技术创新与高质量发展是保持竞争力的关键，产品向大功率宽电压等方向发展 [3] - 换电市场：新能源汽车换电蓬勃发展，得到国家政策大力支持，随着技术、商业模式成熟，政策支持力度加大，企业积极布局，市场将高速增长 [3] 储能行业 - 发展趋势：各国能源体系向低碳化转型，新型储能是能源领域碳达峰、碳中和的关键支撑，电力市场化改革为其带来发展空间和方向 [3][4] - 公司行动：提升产品能效适配性与系统可靠性，以技术创新驱动差异化竞争，增强产品附加值，在工商业储能领域推进新业态模式，深化技术迭代与场景融合能力 [4] 电能质量产品 - 应用行业：可广泛应用于高端装备制造、石油矿采等三十多个行业，下游客户分散 [4] - 市场应对：公司沉淀十余年，研发新产品，开拓销售和渠道布局，在细分市场取得领先，将持续保持研发和拓展，拓宽应用场景 [4][5] AIDC 领域 - 产品应用：有源滤波器、静止无功发生器、不间断电源等产品可用于数据中心和智算中心，相关产品销量随行业增长而快速增长 [5] - 公司优势：深耕电力电子技术领域，关注行业动态和技术演进方向，进行前瞻性技术储备和产品布局，核心产品矩阵覆盖多类市场主流方案 [6] - 未来规划：针对数据中心细分场景做充分准备，探讨和研发相关可能性并积极布局，致力于成为综合用电解决方案供应商 [7]

新能源汽车产业指数表现 - 中证新能源汽车产业指数(930997)下跌1.64%，成分股中盟固利领跌7.04%，均胜电子下跌3.65%，威迈斯下跌3.29%，三花智控下跌2.71%，比亚迪下跌2.56% [1] - 新能车ETF(515700)下跌1.67%，报价1.59元，近1月累计上涨3.19% [1] - 新能车ETF近1月规模增长1623.39万元，新增规模位居可比基金1/2，近1周份额增长500万份，新增份额位居可比基金1/2 [1] - 新能车ETF近5个交易日合计资金流入1158.67万元 [1] - 杠杆资金持续布局，新能车ETF最新融资买入额269.07万元，融资余额5065.35万元 [2] 汽车零部件主题指数表现 - 中证汽车零部件主题指数(931230)下跌1.56%，成分股中海联金汇领涨10.04%，新泉股份上涨3.53%，成飞集成上涨2.81%，东风科技领跌7.47%，万安科技下跌7.21%，豪恩汽电下跌6.74% [4] - 汽车零件ETF(159306)下跌1.94%，报价1.11元，近1周累计上涨0.62%，涨幅排名可比基金2/4 [4] - 汽车零件ETF近3月规模增长618.63万元，新增规模位居可比基金2/4，份额增长600万份，新增份额位居可比基金2/4 [5] 光伏产业指数表现 - 中证光伏产业指数(931151)下跌1.22%，成分股中南网能源领涨9.98%，罗博特科上涨0.90%，固德威上涨0.71%，通威股份领跌3.00%，科华数据下跌2.92%，露笑科技下跌2.75% [5] - 光伏ETF基金(516180)下跌1.31%，报价0.53元，近1月累计上涨1.33%，涨幅排名可比基金1/10 [5] 新材料主题指数表现 - 中证新材料主题指数(H30597)下跌1.09%，成分股中光威复材领涨2.46%，菲利华上涨1.33%，国轩高科上涨0.65%，通威股份领跌3.06%，天岳先进下跌2.58%，西部超导下跌2.58% [8] - 新材料ETF指数基金(516890)下跌0.61%，报价0.49元，近1月累计上涨1.24% [8] 行业政策与动态 - 国务院国资委调研中国汽车技术研究中心，强调突破关键核心技术，夯实产业技术底座，助力民族汽车品牌“走出去” [10] - 民生证券指出2025年上半年新能源板块内部分化较大，人形机器人、固态电池、风电、新能源车、电网设备、储能、光伏等领域各有特点 [11] 指数成分与权重 - 中证新材料主题指数前十大权重股包括北方华创、宁德时代、万华化学等，合计占比52.71% [12] - 中证光伏产业指数前十大权重股包括隆基绿能、阳光电源、TCL科技等，合计占比56.17% [13] - 中证汽车零部件主题指数前十大权重股包括汇川技术、福耀玻璃、三花智控等，合计占比45.48% [13] - 中证新能源汽车产业指数前十大权重股包括比亚迪、汇川技术、宁德时代等，合计占比58.64% [15]

报告行业投资评级 - 建议投资者逢价格反弹布局空单为主，关注53000 - 60000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [6] 报告的核心观点 - 国内碳酸锂5月供给预期偏松，社会库存量环比减少；需求端部分产品生产和库存有变化，锂电池和新能源汽车5月生产等或环比增加；因国内碳酸锂生产成本降低等因素，价格跌难涨，建议逢反弹布局空单 [1][4][6] 各部分总结 碳酸锂期货情况 - 2025年5月28日，近月合约收盘价60480元/吨，较昨日降420元；连一合约收盘价60380元/吨，较昨日降540元；连二合约收盘价60680元/吨，较昨日降580元；连三合约收盘价60680元/吨，较昨日降580元 [1] - 活跃合约成交量388140手，较昨日降4329手；持仓量283607手，较昨日降10088手；库存33854吨，较昨日降300吨 [1] - 近月 - 连一价差100元，较昨日增120元；连一 - 连二价差 - 300元，较昨日增40元；连二 - 连三价差0元，较昨日无变化；基差1120元，较昨日增40元 [1] 锂现货价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价680美元/吨，较昨日降6美元；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价700元/吨，较昨日无变化 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价61500元/吨，较昨日降500元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价59900元/吨，较昨日降500元 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8.4美元/公斤，较昨日无变化；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价63970元/吨，较昨日降250元；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价69115元/吨，较昨日降250元 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差2470元，较昨日增250元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差1600元，较昨日无变化；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 - 3579.04元，较昨日增265.12元 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价53250元/吨，较昨日降250元 [1] 企业动态 - 大中矿业2022年进军锂矿行业，获湖南鸡脚山和四川加达锂矿权，湖南锂矿项目进展快，2024年12月探明储量304.4万吨 [1] - 思捷股份在2025年中国国际电池技术交流会上发布硫化物新品，建成百吨级高纯硫化锂中试生产线，硫化物固态电解质指标领先，与北京卫蓝新能源达成采购框架协议 [2] - 海南矿业2万吨电池级氢氧化锂项目全流程贯通，首批产品达标 [2] - 力拓与智利国家矿业公司签署协议，组建合资企业开发马里昆加盐湖锂项目，将投入资金推进项目 [3] 供给端情况 - 天齐锂业格林布什矿652万吨湿法项目或于25年10月投产，总产能达24万吨/年，引导国产和进口锂矿价格下降，或使国内锂精矿5月生产（进口）量环比增加 [4] - 中国碳酸锂产能开工率下降，5月生产量或环比增加，供给预期偏松；部分企业产能投产或建成，不同来源碳酸锂生产成本和利润情况不同 [4] - 中国碳酸锂日度理论交割时间为负，广期所和社会库存量较上周减少；氢氧化锂冶炼与苛化法5月生产量或环比增加，冶炼厂和下游5月库存量或有变化，出口利润为负，5月出口量或环比增加 [4] 需求端情况 - 中国磷酸铁和磷酸铁锂不同生产工艺月度平均生产成本已知，5月生产（库存）量或有变化；部分项目投产或开工，带动相关产品生产和库存变化 [5][6] - 中国多种金属和材料生产、库存、进出口等情况有变化，部分产品生产利润为负，部分企业项目投产或计划投产，带动锂电池、新能源汽车等5月生产（销售）量环比增加 [6] 交易策略 - 美国对中国加征关税下降引导抢出口，国内碳酸锂生产与库存下降，但成本降低使价格跌难涨，建议投资者逢价格反弹布局空单，关注53000 - 60000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [6]

减债及重组 - 公司引入战略投资者Pandana Capital Limited收购结欠Putana Limited的债务，包括违约无抵押贷款及2021年到期的可换股债券，预计债务收购完成后将结欠Pandana约人民币1亿元 [1] - 截至2025年3月31日，仍有约365万美元债务未偿还，导致债务收购尚未完成，公司正积极推动Pandana与Putana磋商 [1] - 公司正与Pandana商讨可行解决方案，包括部分还款、债务资本化或延长债务期限等方式，若达成具体方案，长期违约债务问题有望终结 [1] - 公司与其他主要债权人就约人民币5000万元债务进行商讨，探讨债务展期、延长期限等多种清偿方式 [2] 能源业务发展 - 公司策略性投资位于中国山西省的飞轮-磷酸铁锂电池混合储能系统项目少数股权 [3] - 公司正探索投资山西省浮山县的150兆瓦飞轮能源项目，包括20兆瓦/2兆瓦时飞轮储能及130兆瓦/200兆瓦时锂电池储能 [3] - 项目可行性研究报告预计2025年5月完成，若落实则2025年下半年动工，2026年上半年竣工投产 [3] - 公司于2025年3月就浮山项目投资订立意向书 [3] 物流业务拓展 - 公司计划收购智联云，该公司在中国经营物流云端技术平台，提供运输管理系统、物联网产品及物流金融产品等一站式解决方案 [4] - 收购旨在扩大收入来源并提升现有物流业务利润率，为智慧物流领域增长奠定基础 [4] - 由于智联云内部重组，收购尚未完成，公司正与卖方及智联云积极磋商推进收购或探索其他合作机会 [4]

全球动力电池市场格局 - 2025年第一季度全球动力电池装车量达221.8GWh，同比增长38.8% [3] - 中国企业占据十强中6席，合计市占率达67.5%，较2022年的60.4%持续提升 [1][2] - 宁德时代以84.9GWh装车量稳居第一，市占率38.3%，同比增长40.2% [1] - 比亚迪装车量37GWh排名第二，同比增长62%，主要依靠内供模式 [5] - 韩国三大厂商(LG新能源/SK On/三星SDI)合计市占率18.7%，同比下降4.6个百分点 [9] 中国企业表现 - 蜂巢能源增速达100.2%，首次进入十强，受益于海外客户宝马MINI和Stellantis订单 [4] - 国轩高科装车量7.7GWh同比激增86.6%，海外出货加速增长 [5] - 亿纬锂能通过大圆柱电池技术差异化竞争，获一汽奔腾/长安等定点 [6] - 中创新航增速31.5%为六家中国企业最低，受广汽埃安销量下滑拖累 [6] 日韩企业动态 - LG新能源装车量23.8GWh同比增长15.1%，受益大众ID系列/起亚EV3销售 [9] - SK On装车量10.5GWh同比增长35.6%，现代IONIQ系列贡献显著 [10] - 三星SDI装车量7.3GWh同比下降17.2%，受Rivian/Audi销量下滑影响 [10] - 松下装车量7.2GWh同比下降6.3%，主要依赖特斯拉订单 [12] 技术研发进展 - 全固态电池成为竞争焦点，中国计划2027年实现小批量生产 [13] - 宁德时代/国轩高科/比亚迪均公布固态电池量产时间表 [14] - 韩国厂商同步开发磷酸铁锂和固态电池，三星SDI计划2026-2027年量产 [14] - 蜂巢能源发布短刀电池等新品，LG新能源开发富锂锰基电池 [14] 储能领域拓展 - 储能电池全球占比从2020年5%提升至20% [17] - 宁德时代获阿联酋19GWh储能订单并发布9MWh系统 [18] - 比亚迪中标沙特12.5GWh项目及智利3.5GWh订单 [18] - LG新能源提前启动磷酸铁锂电池生产，获波兰储能电站订单 [18] - 亿纬锂能2024年储能电池出货50.45GWh同比增91% [19]

2 0 25年4月1 0 - 1 2日，第十三届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2 0 2 5）在北京成功举办。 本届大会以"数智赋能产业变革，储能重塑能源格局"为主题，展览面积达 1 6万平方米 ， 整个展期吸引 超20万人次 专业观众到场，线上直播观众达 3 0 0万人次 ，汇集 近 8 0 0 家 国内外储能全产业链参展商以及来自全球 50+国家 和地区的 400 0+ 产业链上下游企业。 超20万人次赴约！ 观众规模与结构大公开 超2 0万 人次专业观众覆盖储能产业核心环节，企业高管、技术研发人员等核心决策人群 占比超 50% ，精准对接展商需求。值得注意的是本届展会吸引了来自全球五大洲 5 0+ 国家和地区的核心买家以及近 40位 驻华参赞莅临现场，ESIE全球化属性进一步凸显。 观众构成 From Industries 政府主管部门、地方政府及园区、发电集团、电网公司、科研院所、储能技术厂商及设备制 造商、用能企业、能源服务商、电站业主及项目承包商等悉数到场。 观众职位分析 Position Level 超半数（ 5 2 . 2 3% ）观众具备采购决策权，且管理与决策层人员占比可观，ESIE 储 ...

项目概况 - 宁夏电投永利（中卫）新能源有限公司300万千瓦光伏基地项目配套建设300MW/600MWh储能电站，分为3座100MW/200MWh跟网型储能电站 [11][12] - 项目位于宁夏中卫市沙坡头区常乐镇，占地面积11.8万亩，计划2025年6月15日开工，9月20日前具备全容量并网条件 [11][12] - 储能系统贯彻"一体设计、数字传输、标准接口、远方控制、智能联动、方便运维"等设计理念，落实"防火耐爆、免(少)维护、标准设备、绿色环保"设备选型要求 [11] 招标情况 - 项目EPC总承包招标于2025年5月27日开标，共19家企业参与投标，16家报价有效 [2] - 投标单价区间为0.549~0.633元/Wh（按600MWh计算），最低报价来自中铁十四局集团西北工程有限公司（0.549元/Wh），最高报价来自中国电建集团山东电力建设第一工程有限公司（0.633元/Wh） [2][3] - 山东海之晟能源工程有限公司投标报价351183918元（0.585元/Wh），中国电建集团北京勘测设计研究院有限公司报价345042210元（0.575元/Wh） [3][7] EPC承包范围 - 包括储能系统设备、35kV储能集电线路及配套工程设计，全部设备和材料采购供应，储能建筑工程及安装工程施工 [4][12] - 涵盖项目管理、调试、试验、试运、培训、移交生产，配合办理工程竣工验收、结算、决算，工程质量保修期服务等全过程 [4][12] - 设计工作包括地形图测量、初步设计、施工图设计及竣工图编制，完成建筑工程、围墙、站用电设备等设计 [13] 设备采购要求 - 包括储能电池舱系统、变流器(PCS)、35kV升压变压器、储能电池管理系统(BMS)、BMS系统、综自系统等设备采购 [13] - 需采购自动消防系统、视频监控系统、照明系统等附属设施和材料，满足国网宁夏电力有限公司并网及消防要求 [13] - 质保期内需提供设备维护服务，储能系统集成商需提供五年质保服务，至少保证2名技术人员常驻现场进行一年维保 [13]

杉杉股份2024年业绩表现 - 2024年公司实现营业收入186.8亿元，归属于上市公司股东的净利润-3.67亿元，扣非净利润-7.68亿元，亏损主要源于参股企业亏损、非核心资产减值计提及母公司财务费用影响 [2] - 剔除非经常性因素后，核心业务（负极材料和偏光片）合计实现营收186.36亿元，净利润6.59亿元 [2][4] - 2024年负极材料业务营收同比增长12.80%，偏光片业务营收同比增长0.25% [1] - 2024年经营性现金流净额由负转正达18.60亿元，年末资产负债率控制在51.23% [4] 负极材料业务 - 2024年负极材料销量同比增长28.44%，人造负极材料出货量全球领先 [2] - 行业面临产能过剩、价格下跌等挑战，但公司通过深耕市场、深化头部客户合作保持领先地位 [2] - 2025年一季度负极材料价格环比上涨2000-3000元/吨，行业供需关系边际改善 [5] - 2025年一季度负极材料业务销量同比大幅增长，带动净利润显著上升 [5] 偏光片业务 - 2024年公司在大尺寸偏光片的出货面积份额约33%，全球第一 [3] - LCD电视用偏光片和LCD显示器用偏光片市场份额均排名全球首位 [3] - 2024年显示面板行业复苏，大型国际赛事带动需求，但行业竞争加剧导致价格承压 [3] - 预计2025年大尺寸OLED出货量同比增长32.7%，85英寸及以上电视/显示器出货量同比增长34% [5] 2025年一季度业绩 - 2025年一季度实现营业收入48.04亿元，同比增长28.04% [1][5] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润0.33亿元，同比转亏为盈 [1][5] - 业绩改善主要受益于行业企稳回升和公司降本增效举措 [5]

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宁夏绿电园区建设进展 - 宁夏54台统调煤电机组完成深调改造 平均调峰深度30.22% 最低调峰深度18% 总体调峰能力2038万千瓦 [1] - 新型储能装机规模541万千瓦 居全国第4位 [1] - 牛首山100万千瓦抽蓄电站正在建设 500万千瓦已纳规抽蓄项目加快前期工作 [1] 电网投资与规划 - 国网宁夏电力公司今明两年将投资65.56亿元 建成投运750千伏烽燧、天都山、西岭等工程 [3] - 推动5项750千伏重点工程增补纳入国家"十四五"电力规划 [3] - 开展"十五五"电网规划研究 推动构建750千伏立体双环网 [3] 新能源项目进展 - 1376万千瓦绿电园区配套新能源项目纳入年度开发建设方案 [3] - 其中684万千瓦项目已评审确定接入系统方案 [3] - 中卫云基地50万千瓦光伏项目已于4月并网发电 [3] - 计划2025年底前累计并网971万千瓦 2026年6月前全部并网发电 [3] 储能项目动态 - 宁夏规模最大储能电站295MW/590MWh已并网 [4] - 新能源项目需配套建设或租赁电化学/压缩空气等储能设施 [4]