公司业务与战略 - 公司已搭建海外全球仓网系统 该系统可同步复用于储能客户和海外机器人客户的市场开拓 [2] - 在特殊情况下 储能与机器人“双赛道”的客户资源也可以进行复用 [2] 公司治理与激励 - 公司2024年股权激励计划设定了营收与净利润的双重考核维度 两者达成其一即视为目标实现 [2] - 该计划的净利润增长率考核指标采用剔除股份支付费用后的归母净利润 并考虑了新业务投入期对整体利润的影响 [2]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ Wind铝指数1月28日大涨，收盘涨幅达6.94%，常铝股份、华峰铝业、中国铝业、云铝股份、南山铝业 等公司涨停。 对于铝行业景气度回升的原因，多家上市公司独家回应中国证券报·中证金牛座记者称，近期，电解铝 涨价、铝行业景气度回升主要受供需紧平衡影响。目前，电解铝行业供给侧产能已经基本处于满产状 态，下游需求量维持较快增长，基本面向好是行业景气度提升的主要原因。 一家头部上市公司相关负责人告诉记者，从铝行业基本面看，电解铝行业本身经历了供给侧改革，行业 产能有天花板，整体产能大概为4500万吨，而最近基本上是处于满负荷状态。下游包括新能源汽车、光 伏、人工智能、储能等领域都有大量的用铝需求，需求整体向好。近期，市场对于国际上铝矿石以及铝 锭的进出口有一些担忧。此外，美元近期走弱也促使一些资金回流到金属板块。景气度回升是多个因素 叠加的结果。 对于铝行业景气度回升的原因，多家上市公司独家回应中国证券报·中证金牛座记者称，近期，电解铝 涨价、铝行业景气度回升主要受供需紧平衡影响。目前，电解铝行业供给侧产能已经基本处于满产状 态，下游需求量维 ...

行业整体景气度 - 受益于新能源汽车、储能与消费电子等下游市场的强劲需求，锂电产业链企业2025年业绩预告大增，行业整体景气度显著回升 [1] - 多家公司预计净利润同比实现正增长或扭亏为盈，包括赣锋锂业、先导智能、天赐材料、天际股份、璞泰来、藏格矿业、盐湖股份、湖南裕能等 [1][13] 赣锋锂业 (002460) - 预计2025年实现归母净利润11亿元至16.5亿元，上年同期亏损20.74亿元，同比扭亏为盈 [2] - 预计扣非净利润为亏损3亿元至6亿元，同比减亏，显示主营业务仍亏损 [2] - 扭亏关键因素：持有的Pilbara Minerals Limited(PLS)股票价格上涨，产生公允价值变动收益约10.3亿元，以及转让子公司股权确认投资收益 [2] - 公司持有PLS约5.37%的股份，2025年PLS股价暴涨三倍（从0.284澳元涨至0.87澳元），而2024年股价下跌导致公允价值变动亏损5.33亿元 [2] - 2025年第四季度扣非净利润预计盈利3.42亿元至6.42亿元，显示主营业务在年末有所改善 [3] 先导智能 (300450) - 预计2025年净利润15亿至18亿元，同比增长424.29%至529.15% [4] - 2025年第四季度预计实现归母净利润3.14亿至6.14亿元 [4] - 业绩增长原因：国内头部电池企业开工率提升、扩产节奏加快，公司订单规模同比快速回升，交付与验收节奏提速 [4] - 以2024年收入计，公司是全球最大的锂电池智能装备供应商，全球市场份额为15.5%，中国市场份额19% [4] - 2024年公司营收同比下滑28.71%，净利润暴跌83.88%至2.86亿元 [4] - 在固态电池领域取得突破，已打通全固态电池量产全线工艺环节，并于2026年1月交付全球首条量产级全固态电池整线方案 [5] - 公司市值目前已超过900亿元 [5] - 已通过港交所聆讯，即将成为港股市场首家新能源设备制造商，有望提升国际化融资能力与品牌知名度 [5] 璞泰来 (603659) - 预计2025年全年净利润在23亿至24亿元之间，同比大幅增长93.18%至101.58%，较2024年盈利11.91亿元实现翻倍 [6] - 业绩增长原因：全球汽车智能化电动化趋势持续，储能需求强劲增长，消费电子市场复苏，新能源电池及材料去库存周期结束 [7] - 公司湿法隔膜与涂覆加工业务同步大幅增长，基膜自给率提升 [7] - 公司正在筹划申请在香港联交所主板挂牌上市 [7] 天赐材料 (002709) - 预计2025年净利润为11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63% [8] - 扣非后净利润同比增长175%至306.18% [8] - 2025年公司股价全年上涨136%，跑赢电解液板块平均涨幅118.67% [8] - 2025年第四季度单季净利润达6.79亿元至11.79亿元，创近两年单季新高 [8] - 业绩增长源于新能源车与储能市场需求驱动，锂离子电池材料销量大幅提升，以及核心原材料产能爬坡与成本管控 [8] - 核心原材料六氟磷酸锂占电解液成本40%至50%，其价格在2025年下半年强势反弹，第四季度价格从5.5万元/吨暴涨至18万元/吨以上，季度涨幅超250% [9] - 公司六氟磷酸锂年产能达11万吨（液体折固产能），占全球总产能六成以上，实现100%自主供应 [9] - 自2025年11月以来，与国轩高科、瑞普兰钧等签署超千亿元的电解液供货订单，供货周期覆盖2026年至2028年 [9] - 2026年1月，公司将年产30万吨电解液建设规模调整为25万吨，取消10万吨电池拆解回收项目，总投资由13.32亿元缩减至不超过6亿元 [9] - 计划于2026年3月起对年产15万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修20天至30天 [9] - 公司正集中精力突围固态电池，同步推进硫化物、聚合物两大技术路线，硫化物路线已进入中试阶段 [10] 天际股份 (002759) - 预计2025年实现归母净利润7000万元至1.05亿元，上年同期亏损13.61亿元，实现扭亏为盈 [11] - 2025年前三季度营业收入17.86亿元，同比增长23%，归母净利润为-1.01亿元，同比增长46.18% [11] - 扭亏主要受益于核心产品六氟磷酸锂在2025年第四季度销售价格猛涨 [11] - 2025年公司股价全年涨幅高达429.42%，从年初8.77元/股涨至年底46.43元/股 [11] - 2026年1月，公司及高管收到监管函，涉及商誉减值测试不规范、未恰当计提薪酬、向非关联方提供财务资助未履行审议程序及信披义务等违规行为 [12] 其他公司业绩 - 藏格矿业（000408）预计2025年净利润为37亿至39.5亿元，同比增长43.41%至53.10% [13] - 盐湖股份（000792）预计2025年净利润高达82.9亿至88.9亿元，同比增长77.78%至90.65% [13] - 湖南裕能（301358）预计2025年实现净利润为11.5亿至14亿元，同比增长93.75%至135.87% [13] - 容百科技预计2025年全年归母净利润为-1.9亿元至-1.5亿元，扣非净利润为-2.2亿元至-1.8亿元，仍处亏损 [14] - 业绩下滑主要因原材料价格波动及在新产业上持续投入，但第四季度单季扭亏 [14] - 2026年1月，公司与宁德时代签署协议，约定2026年至2031年供应305万吨磷酸铁锂正极材料，总金额超1200亿元（约为2024年营收的八倍） [14] - 该协议引发上交所问询，质疑其现有产能仅6万吨如何完成交付及信披风险 [14] - 盛新锂能（002240）预计2025年度归属净利润亏损6亿至8.5亿元，扣非后亏损5亿至7.5亿元，经营情况虽好转但仍深陷亏损 [15] - 滨海能源（000695）预计2025年归母净利润约亏损6900万元至9800万元，已连亏6年 [15]

公司业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为-4524.11万元至-6786.16万元 [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-10646.21万元至-7097.47万元 [1] 业绩变动原因 - 期间费用大幅增长 主要原因是为满足新业务发展需要 加大了在氢能、储能、固态电池、复合材料等领域的研发投入和市场开发力度 同时因生产经营需求增加金融机构借款导致银行利息增加 [1] - 资产减值影响 公司按照一贯的计提减值政策进行测算 对相关资产计提了减值损失 [1]

公司业务布局 - 公司已布局储能领域相关产品，主要包括线束用保护套管和排气阀 [1] - 相关产品已获得部分客户认可 [1] - 公司将持续深耕储能领域产品的研发与市场拓展 [1] 业务影响与现状 - 目前来自储能行业的客户销售收入较小 [1] - 储能业务暂对公司生产经营无重大影响 [1]

2025年经营业绩 - 2025年归属于上市公司股东的净利润为18.77亿元，同比增长253.38% [2][3] - 2025年基本每股收益为1.04元/股 [2][3] - 2025年累计完成发电量同比降低3.56%，上网电量485.62亿千瓦时，同比降低3.58% [2] - 2025年累计完成供热量7,075.36万吉焦，同比降低1.27%，其中工业供热量639.50万吉焦，同比增加22.58% [2] 电力市场与政策 - 2026年河北省容量电价已提升至年度165元/千瓦，2025年执行标准为年度100元/千瓦 [3] - 2026年电力中长期合同签约工作已完成，河北南网已于2025年3月1日开始电力现货市场连续结算试运行 [3] - 随着火电向“基荷+调峰”角色转变，公司辅助服务收入增长明显 [3] 燃料成本与库存 - 2025年公司精准把握燃煤价格阶段性下行窗口，优化资源配置并加强成本管控，实现火电业务盈利同比增加 [2] - 2025年上半年煤价走低，三季度价格回升，目前价格稳中有降，采暖季公司煤炭库存处于中高位水平 [3] 项目投资与建设 - 控股的西柏坡电厂四期2×66万千瓦项目、任丘热电二期2×35万千瓦项目正在建设中，计划2026年下半年投产 [3] - 参股的沧东电厂三期2×660MW、定州电厂三期2×660MW、秦电2×350MW项目已开工建设，衡丰电厂扩建2×660MW项目在推进前期工作 [4] - “十五五”期间，公司目标打造以火电为主，储能与新能源为辅的“一体两翼”产业布局 [5] 融资与股东回报 - 公司向特定对象发行股票事项正在深交所审核过程中，已根据审核意见更新相关文件 [6] - 2025年利润分配政策将当年实现可供股东分配利润的分配比例从30%提升至50% [7] - 公司实施了2025年前三季度现金分红，每10股派发现金股利1.00元，共分配红利约1.8亿元 [7]

国家电网“十五五”投资规划 - 国家电网在“十五五”期间计划完成固定资产投资4万亿元，较“十四五”时期增长40% [1] - 投资聚焦五大核心方向：特高压骨干网架升级、配电网与微电网完善、电力数字化与AI全面赋能、储能系统规模化布局及终端用能深度电气化 [1] 特高压与骨干网架建设 - 重点特高压工程如“陇电入川”、“疆电入川渝”、“陕北—安徽”等已陆续启动，带动高压电气设计、直流输电技术、超级工程项目管理等领域人才需求急剧攀升 [2] - 电气工程及其自动化专业是核心对口专业，核心课程包括电力系统分析、高电压技术、直流输电原理等，学生可参与特高压等前沿应用 [2] - 该专业毕业生可在电网企业从事特高压工程规划设计、换流站运维及电网调度；在电气设备制造企业参与换流阀、变压器等核心设备研发测试；在工程单位负责特高压项目勘测、施工与验收管理 [3] 配电网与微电网完善 - 投资将深度覆盖城乡供电环节，重点推进配网自动化、分布式能源接入、微电网系统设计等领域建设 [5] - 电气工程与智能控制专业是交叉应用型学科，课程融合智能控制算法、物联网技术等，重点培养配网自动化、分布式能源并网、微电网设计等实操能力 [5] - 该专业毕业生可参与城市电网智能巡检、乡村电力精细化运维等工作，填补城乡电力运维人才缺口 [6] 储能系统规模化布局 - 储能赛道覆盖风电光伏配套储能、电网级储能、用户侧储能全场景，需要电芯研发、BMS设计、系统集成及资产运营等全产业链人才 [8] - 储能科学与工程专业是核心对口专业，构建跨学科课程体系，核心课程涵盖能源系统工程及储能系统集成等 [8] - 该专业本科毕业生侧重应用实操，可从事设备调试运维、系统集成、BMS运维及项目现场管理；研究生侧重研发与高端设计，可从事电芯材料、BMS算法、大型储能系统优化研发 [8] 终端用能深度电气化 - 为适配未来3500万台充电设施接入需求及零碳园区建设目标，充电技术研发、充电网络规划、车网互动等领域将迎来爆发式增长 [10] - 电动载运工程专业是支撑专业，核心课程涵盖V2G技术原理、零碳园区规划、电力系统适配技术等，并通过实训强化实操能力 [10] - 该专业在长三角、珠三角、成渝等新能源汽车与充电网络密集布局区域岗位供给充足，京津冀地区依托零碳示范园区建设成为新兴就业热点集群 [10] 电力数字化与AI全面赋能 - 随着“人工智能+”行动推进，AI与电力行业融合提速，电力大数据分析师、AI算法工程师、虚拟电厂聚合商等职位需求增长 [12] - 人工智能（电力方向）专业是交叉复合型专业，需同时夯实人工智能核心与电力系统基础，并涉及编程开发、算法优化、数据建模等实操内容 [12] - 该专业毕业生相较于纯AI专业学生更了解电力行业场景痛点，相较于传统电力专业学生掌握前沿AI与大数据技术，具备转型优势 [13] 行业人才需求与培养 - 基于4万亿元投资蓝图，电力行业清晰呈现五条黄金职业赛道，相应领域专业人才需求持续增长 [1] - 高中阶段需重点学好物理、数学，打牢电路分析、算法逻辑的理论根基 [15] - 大学阶段建议纵向深耕电气、储能等专业知识，横向拓展编程、数据分析等跨学科技能，构建“T型”知识结构，并积极争取国家电网、电力设计院、头部能源企业的实习机会以积累实践经验 [15]

公司股价与交易表现 - 2025年1月28日盘中，公司股价下跌2.06%，报7.14元/股，总市值118.92亿元 [1] - 当日成交额为1.32亿元，换手率为1.10% [1] - 当日主力资金净流出1360.15万元，其中特大单净卖出1249.68万元，大单净卖出110.47万元 [1] - 公司股价年初至今上涨3.63%，近5个交易日下跌3.64%，近20日上涨4.08%，近60日下跌4.42% [2] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务为电池及材料业务，以镍氢电池全产业链为基础，业务涵盖动力电池及材料、轨道交通电源、消费类电池及材料，并联合高品位锂矿企业布局锂电上游产业链 [2] - 主营业务收入构成为：动力电池及极片30.14%，消费类电池29.76%，镍产品13.66%，贸易收入9.26%，锂电材料7.00%，储能产品6.31%，其他3.87% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电池-锂电池，所属概念板块包括新材料、储能、锂电池、氢能源、燃料电池等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入30.86亿元，同比增长25.25% [3] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.32亿元，同比增长539.97% [3] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为8.57万户，较上期减少17.04% [3] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为19427股，较上期增加20.54% [3] - 公司A股上市后累计派现8932.44万元，近三年累计派现2498.31万元 [4] 机构持仓与股东变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进成为公司第八大流通股东，持股1875.72万股 [4] - 截至2025年9月30日，嘉实中证稀土产业ETF（516150）新进成为公司第九大流通股东，持股1432.75万股 [4]

纪要涉及的行业或公司 * 涉及公司：世运电路[1] * 涉及行业：新能源汽车（特别是特斯拉供应链）、储能、商业航天、脑机接口、人形机器人、AI算力芯片[2][4][6][7] 核心业务与市场地位 * 公司是特斯拉PCB重要供应商，在特斯拉PCB采购中占据20%以上的市场份额[2][4] * 公司在耐高压和功率芯片预埋领域有技术布局，这是其核心优势之一[2][4] * 公司作为特斯拉及马斯克相关产业（如储能）的重要供应商，市场份额稳固[2][6] 财务预测与近期表现 * 公司近期市值从300多亿增长至接近500亿[4] * 预测2025年营业收入61亿，归母净利润8.9亿[2][4] * 预测2026年营业收入79亿，归母净利润11.7亿[2][4] * 预测2027年营业收入113亿，归母净利润17.1亿[2][4] * 这些预测数据表明公司未来几年将保持稳步增长[2][4] 下游需求与增长驱动力 * **商业航天（SpaceX）**：预计2025年卫星发射数量达3,000颗，2026年增至4,000颗；地面接收终端数量将从500万个增加到700万个，带来大量PCB需求[2][6] * **人形机器人**：中央控制、关节驱动等多个环节需要高可靠、高性能的PCB[2][6] * **AI算力**：AI算力芯片迭代升级持续推动高性能PCB的需求[2][6] * **新能源汽车**：高可靠、高性能、高多层次的PCB产品广泛应用于特斯拉汽车中[7] * **储能**：产品用于支持AI算力所需的大量功耗管理[7] * **脑机接口**：高性能PCB是新兴技术中不可或缺的部分[7] 公司战略与未来展望 * 公司积极拓展储能、商业航天、脑机接口、人形机器人等前沿科技领域的PCB应用[2] * 公司正在积极扩产以配合各产业的发展，并应对未来需求[4][6][8] * 公司有望在某个季度迎来“马斯克时刻”，实现业绩大幅提升[2][4] * 公司技术基因深厚，与客户建立了牢固的渠道壁垒[3][8] * 公司所处的新兴科技赛道具有巨大的发展潜力[3][8] * 在当前市值水平下，公司仍具有较大的上升空间[3][8]

涉及的行业与公司 * **公司**：浙江荣泰 * **行业**：机器人、新能源汽车（储能）、云母绝缘材料 核心观点与论据 机器人业务进展 * 核心客户相关产品的方案和类型已基本确定，核心测试反馈积极，设计冻结仅有细微调整[1] * 除丝杠外，电机、小减速器等驱动传动产品的验证及客户反馈也积极[2] * 相关技术路线已于2025年底锁定，正在进行细节确认、量产前爬坡规划及海外产能搭建[2] * 公司对丝杠类产品在短期、中期、长期的行业竞争力及盈利性均有信心[3] 主业（云母类产品）与新能源业务 * 对2026年云母类产品需求保持乐观，价格整体平稳，预期销量有较好增长[4] * 海外核心客户（新能源汽车）的老款车型增长有限，但欧洲部分车企调整产能规划，生产量有较大幅度提升[5] * 储能端新产品包括云母类复合组件和轻量化结构件，2026年有新的项目及产品导入[5] 公司经营与战略 * 目标盈利能力不低于主业（云母类产品）的盈利状况[4] * 公司与所有国内外客户的合作均正常，近期与核心客户密集推进技术、商务、项目开发等工作[4] * 公司新产品技术方案不聚焦于单一或某一类客户，旨在应用于更广泛的客户群体[5] 其他重要内容 * 公司表示不关注市场谣言，将通过实际经营和财务表现回报投资者[4]