| | | 【钢材】 今日盘面惯性下挫。淡季来临螺纹表需环比下滑，产量有所上升，库存继续下降，节奏有所放缓。热卷供需均有所回落，库存 继续下降，节奏有所放缓。铁水产量逐步回落，整体仍处于相对高位，供应压力依然较大、负反馈预期仍反复发酵。从下游行 业看，内需整体依然偏弱，制造业投资增速逐步放缓，地产销售低位排回，复苏投资、新开工继续大幅下滑。需求预期悲观, 市场情绪低迷,盘面弱势难改,节奏上仍有反复,关注终端需求及国内外相关政策变化。 (铁矿) 铁矿今日盘面继续回调。供应端、本期铁矿全球发运环比下滑并弱于去年同期，其中澳洲及其发往中国的量增加至高位，巴西 和非主流发运出现下滑。国内到港量小幅下降，全国港口库存继续去化并低于去年同期水平。需求端，终端需求进入淡季，上 周铁水产量小幅下降。目前钢厂盈利率尚可,中美贸易处于窗口期,我们预计铁水短期减产的空间相对有限。整体来看,铁矿 供需存在一定边际走弱压力,宏观层面的利好也在前期的反弹中有所体现,我们认为矿价走势以偏弱震荡为主。 【焦炭】 价格持续下行。铁水持续小幅回落。焦化首轮提降全面落地，但利润尚存，所以焦化日产仍处于年内较高水平。焦炭整体库存 小幅抬升，贸易商无 ...

首席点评： 宏观利好，内需接力 中美达成重要共识。中美经贸高层会谈 5月10日至11日在瑞士日内瓦举行。中美经贸中方牵头人、国务 院副总理当地时间11日晚在出席中方代表团举行的新闻发布会时表示，此次中美经贸高层会谈坦诚、深 入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。国际方面：俄乌传出谈判迹象，特朗普表示今日 与双方领导展开沟通。巴以冲突仍在持续，暂无停火意向。印巴冲突导致克什米尔地区战火不断，核威 胁升级，大国博弈加剧。特朗普继续批评鲍威尔降息节奏太迟，但短期来看美联储尚未释放降息讯号。 在宏观面向好的预期下，商品将持续迎接不断的扰动冲击。坚定看好需求韧性下，各品种回到基本面轨 道，等待明确新的方向。 重点品种： 航运、原油、聚烯烃 集运欧线： 上周五 EC回调，08合约在传统旺季预期下回调相对有限。盘后公布的SCFI欧线为1154美 元/TEU，环比小幅下降7美元/TEU，基本对应于05.19-05.25期间的欧线订舱价，反映5月下旬运价的多 数沿用。在经过前期宏观情绪缓和及美线抢运潮带来的欧线旺季预期升温后，短期市场有所降温，逐渐 回归理性，预计将回归欧线本身的基本面及估值表现。以目前6月初大柜报价 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 5 月 15 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 多空博弈，煤焦震荡调整 核心观点 焦炭：5 月 15 日，焦炭主力合约报收于 1472 元/吨，日内录得 0.44%的涨 幅。截至收盘，主力合约持仓量为 4.93 万手，较前一交易日仓差为-800 手。现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为 1440 元/吨，周环比 持平，折合期货仓单成本约 1583 元/吨。中美关税矛盾迎来转机，带动焦 炭期货低位小幅反弹。目前，焦炭基本面格局变化不大，供需维持高位， 短期需求支撑良好，不过需求端增速已开始下滑， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月以来股指在政策和资金托底作用下收复技术缺口，当前追涨风险收益比不高；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间；短期市场风险偏好回暖，金价或盘整，中长期上涨逻辑未变；各品种受中美贸易谈判、宏观情绪、供需格局等因素影响，呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：4月以来在国家政策和中央汇金资金托底作用下收复技术缺口，当前追涨风险收益比不高，持有的多头可考虑冲高减仓 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] - 黄金：短期市场风险偏好回暖，金价或进入盘整，中长期上涨逻辑未改变 [1] - 白银：整体跟随黄金，关税超预期结果利好白银商品属性，短期银价韧性或强于黄金 [1] 有色金属 - 铜：中美贸易谈判结果超预期，短期市场情绪好转，但铜价已明显回升，价格或震荡运行 [1] - 电解铝：自身产业面无明显矛盾，在中美贸易谈判结果超预期情况下铝价延续反弹走势 [1] - 氧化铝：铝土矿及氧化铝供应扰动有所提升，供需格局好转，短期价格或进一步反弹 [1] - 锌：宏观情绪好转，但步入淡季终端需求明显走弱，叠加进口货源流入，锌价仍较弱势 [1] - 镍：美国通胀超预期降温，中美会谈结果超预期，终端出口订单预期好转，市场风险偏好料回升；印尼资源税政策已实施，镍矿升水高企，菲律宾再传禁矿消息但落地难度较大，镍价短期震荡运行，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作 [1] - 不锈钢：美国通胀超预期降温，中美会谈结果超预期，终端出口订单预期好转，市场风险偏好料回升；印尼镍矿供应趋紧，菲律宾再传禁矿消息但落地难度较大；近期镍铁价格企稳，不锈钢现货回暖有限，仓单仍在高位，贸易摩擦缓和后出口需求有修复预期，短期不锈钢期货震荡反弹，中长期供给压力仍存，操作上建议区间短线为主 [1] - 锡：中美会谈结果超预期，宏观情绪好转下锡价有望反弹，基本面需持续关注佤邦复产情况 [1] - 工业硅：供给走强，需求走弱，进入低估值区间，需求端未改善、库存压力未缓解，中美关税谈判超预期，价格震荡 [1] - 多晶硅：注册仓单量极少，首次交割在即，期货贴水现货，注册仓单意愿低，中美关税谈判超预期 [1] - 碳酸锂：供给未现进一步收缩，显现库存持续累库，下游原料库存高位，价格低位下下游仍维持刚需采买，中美关税谈判超预期，看空 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：贸易风波加剧出口链条压力，短期风险偏好略差，开盘价格向下俯冲，震荡 [1] - 热卷：贸易风波加剧出口链条压力，板材恐首当其冲，短期风险偏好略差，开盘价格向下俯冲，震荡 [1] - 铁矿石：关税政策影响市场情绪，金融属性较强的铁矿短期承压，震荡 [1] - 锰硅：锰矿过剩预期下仍有下降预期，且品种仓单压力重，看空 [1] - 硅铁：成本受动力煤拖累，但产区减产力度大，供需转为偏紧，震荡 [1] - 玻璃：供需双弱延续，梅雨季节来临，需求或有向弱担忧，价格继续偏弱 [1] - 纯碱：五月检修较多，直接需求尚可，但中期供给过剩，价格承压，震荡 [1] - 焦煤：供需相对过剩，板块中被空配，建议产业客户积极把握盘面反弹至升水后给出的期现正套和卖出套保机会，可参与JM9 - 1正套 [1] - 焦炭：同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油：原油上涨将带动棕榈油反弹，叠加中美和谈下将拖累豆棕价差，等原油回落后建议做空 [1] - 豆油：中美和谈预计将从情绪上利空豆油，短期拖累豆棕价差，单边建议观望 [1] - 菜油：欧菜籽北部产区仍然偏干旱，不利于抽蔓期菜籽单产形成，中加关系仍充满不确定性，若加方取消对中国的加征关税，预计带来较大跌幅，可考虑做多波动率 [1] - 棉花：短期美棉存在贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性仍然较强，继续关注美国经济衰退进展以及中美关税战走向；国内棉纺产业已进入消费淡季，下游成品出现累库迹象，但库存压力不大，预计国内棉价维持震荡偏弱走势 [1] - 白糖：巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑，糖产量料创纪录增长；后期若原油持续偏弱运行，或通过糖醇比价影响巴西新榨季制糖比，使产糖量超预期 [1] - 玉米：东北深加工整体企稳，山东深加工跌势放缓，进口玉米拍卖政策及中美经贸和谈带来情绪利空，盘面短期回调，建议回调做多，同时关注C07 - C01正套 [1] - 豆粕：美豆种植暂无炒作驱动，国内继续消化现货压力和巴西卖压利空，预期盘面走势偏震荡 [1] - 纸浆：中美贸易谈判超预期对纸浆期货利多兑现后基本面仍缺乏上涨动力，预计震荡运行 [1] - 原木：原木到船量维持高位，库存整体维持高位，终端产品价格下跌，短期暂无利多，当前估值偏低，预计低位震荡 [1] - 生猪：生猪存栏持续修复背景下，出栏体重持续增加，盘面预期较明显，贴水现货较多，下游暂无亮点，震荡 [1] 能源化工 - 原油：中美贸易谈判结果远超市场预期，降低了需求走弱担忧，前期大幅下跌后存在反弹修复需求 [1] - 燃料油：中美贸易谈判结果远超市场预期，降低了需求走弱担忧，前期大幅下跌后存在反弹修复需求 [1] - 沥青：成本端拖累，库存仍低但持续累库，需求缓慢回暖下游今年十四五尾声可期 [1] - PR橡胶：中美贸易谈判结果远超市场预期，短期产区降雨影响，原料成本支撑走强，短期BR随成本端坚挺走强，中长期基本面宽松需求弱势，预计价格有下跌风险 [1] - PTA：上游PX装置检修密集，内外价差修复，PTA利润修复使PX采购需求走强，国内PTA和重整装置计划5月检修更多装置，聚酯超高负荷支撑PTA需求 [1] - 乙二醇：装置检修，江苏以及浙江大型装置降负，煤制装置已出现检修 [1] - 短纤：PTA略有紧张的局面导致短纤成本支撑走强，在高基差情况下表现较为强势 [1] - 纯苯：中美关税政策转好，市场投机需求被激发，纯苯价格逐步走强，重整装置利润下滑，苯乙烯下游需求预计开始回升 [1] - 甲醇：基差走强，成交一般，短期内甲醇价格区间震荡偏强运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] - PE：宏观利好，原油弱势震荡，订单不足，震荡偏强 [1] - PP：前期部分检修装置回归，需求持稳，宏观利好，震荡偏强 [1] - PVC：基本面较弱，宏观利好，短期反弹 [1] - 烧碱：现货需求偏弱，现货上涨驱动不足，盘面价格震荡偏弱 [1]

原油产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年5月14日 宙 扬 Z0020680 | 原油价格及价差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 5月14日 | 2月13日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 車位 | | Brent | 66.53 | 66.63 | -0.10 | -0.15% | | | WTI | 63.59 | 63.67 | -0.08 | -0.13% | 美元/桶 | | SC | 491.00 | 482.80 | 8.20 | 1.70% | 元/桶 | | Brent M1-M3 | 0.95 | 0.95 | 0.00 | 0.00% | | | WTI M1-M3 | 0.95 | 0.93 | 0.02 | 2.15% | 美元/桶 | | SC M1-M3 | 12.20 | 12.90 | -0.70 | -5.43% | 元/桶 | | Brent-WTI | 2.94 | 2.96 | -0.02 | -0.68% | | | EFS | 1.15 | 1.11 ...

报告行业投资评级 |品种|评级| | --- | --- | |股指（IH）|谨慎偏多| |股指（IF）|谨慎偏多| |股指（IC）|谨慎偏多| |股指（IM）|谨慎偏多| |国债(TL)|中性| |国债(T)|谨慎偏多| |国债(TF)|谨慎偏多| |国债(TS)|中性| |原油|谨慎看空| |甲醇|谨慎看空| |橡胶|中性| |L|中性| |PP|中性| |PTA|中性| |乙二醇|中性| |纸浆|中性| |螺纹|谨慎看空| |热卷|谨慎看空| |铁矿|谨慎看空| |焦煤|谨慎看空| |焦炭|谨慎看空| |锰硅|谨慎看空| |硅铁|谨慎看空| |黄金|中性| |白银|中性| |铜|中性| |锌|中性| |铅|中性| |铝|中性| |镍|中性| |工业硅|谨慎看空| |碳酸锂|谨慎看空| |棉花|谨慎偏多| |白糖|谨慎看空| |生猪|谨慎看空| |苹果|谨慎看空| |玉米|谨慎偏多| |豆油|谨慎看空| |菜油|谨慎看空| |棕榈油|谨慎看空| |豆粕|谨慎偏多| |菜粕|谨慎偏多| |纯碱|中性| |玻璃|中性| |PVC|中性| |集运欧线|中性| [35] 报告的核心观点 报告对金融、能化、黑色、金属、农产品、航运指数等多个行业品种进行分析，指出中美经贸高层会谈取得实质性进展，对市场产生一定影响，部分品种受宏观利好后逐步回归基本面，各品种因自身供需、政策、国际形势等因素呈现不同走势和投资建议 [2][3]。 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼在利雅得机场停机坪欢迎特朗普 [5] - 国内新闻：中方将向拉共体成员国提供奖学金、培训名额等，实施民生项目，开展职业教育合作，举办影视展播、旅游对话，实施免签政策 [6] - 行业新闻：OPEC+在原油低价时逐步增产，6月加速增产41.1万桶/日，可能7月再增产41.1万桶/日，美国原油产量增长止步不前，出行需求高峰期对原油有一定利好，后期原油可能反馈OPEC+增产直至前低附近，再体现美国石油减产及需求增长 [7] 主要品种收盘评论 金融期货 - 股指：高开低走，银行板块领涨，国防军工板块领跌，全市成交额1.33万亿元，部分合约有涨跌，5月12日融资余额增加46.14亿元，短期利好股市，我国主要指数估值低，中长期资金入市性价比高，股指期货偏多对待，股指期权用宽跨式买权策略把握行情 [3][9] - 国债：普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.664%，央行公开市场操作净回笼，上周降准、下调逆回购利率，市场资金面转松，中美会谈有进展，市场风险偏好提升，海外情况使美债收益率回升，4月制造业景气水平回落，出口有韧性，随着谈判进展，国债期货价格回落，短期波动或加大 [10] 能化 - 橡胶：中美贸易谈判提振走势，国内产区开割推进，泰国逐步开割，青岛地区库存增长，关注美关税政策影响，预计天胶走势反弹延续 [11] - 原油：SC上涨1.08%，中美经贸会谈降关税，国际油价盘中一度涨4%，但伊朗核计划及俄乌冲突谈判使制裁取消可能性存在，油价涨幅缩窄，关注低油价下美国对委内瑞拉和伊朗的制裁空间 [2][12] - 甲醇：上涨2.05%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷环比下降，整体装置开工负荷环比提升，沿海库存窄幅波动，预计5月进口船货到港量在70 - 71万吨，短期偏多 [14] - 玻璃/纯碱：玻璃期货延续弱势，库存缓慢去化；纯碱期货高开低走，基本面供需偏弱，市场关注供需双向调整成效，玻璃纯碱库存承压消化，随着国内消费需求提振，关注自身供需消化过程 [15] - 聚烯烃：盘面小幅反弹，消费见顶回落，成本端有波动，估值偏低，借原油反弹同步反弹，宏观上中美会晤对商品市场偏多，PE和PP短期延续反弹修复价格 [16] 黑色 - 焦煤/焦炭：动煤成本坍塌使焦炭入炉煤成本下行，供给增量，焦煤基本面恶化，动煤港口库存高企，JM09关注850一线支撑；焦炭二轮提涨失败，预期提降，钢材季节性需求见顶压制盘面，关注1350 - 1400一线 [17] - 铁矿石：原料端供给预期变动下表现偏弱，但铁水产量有回升空间，钢厂利润尚可，复产动能强，全球铁矿发运近期减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长快，短期有支撑，后期震荡偏弱，宏观情绪改善，反弹后仍面临基本面压力 [19] - 钢材：钢厂盈利率提升，铁水高位，钢材供应小幅增长，库存去化，钢坯出口强劲，整体供需矛盾不大，5月南方雨季建材需求或季节性回落，板材消费进入淡季，海外关税政策影响，后期需求预计走弱，市场供增需弱，短期出口无明显减量，表需数据下跌，螺纹比热卷弱势，偏弱震荡运行，宏观情绪改善，反弹后仍面临基本面压力 [20] 金属 - 贵金属：阶段性关税缓和利好兑现，金银回落后企稳，中美会谈税率缓和超预期，金银大幅下探，美英贸易协定有进展，美联储按兵不动，5月经济数据或呈现滞胀态势，地缘冲突和央行购金需求提供支撑，黄金或回调整理，白银缺乏上行驱动，三季度美经济衰退验证期黄金有支撑 [21] - 铜：日间铜价收低，精矿加工费和低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，关注出口变化，新能源渗透率提升巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄，铜价短期可能宽幅波动，关注美国关税谈判等因素 [22] - 锌：日间锌价收低，精矿加工费回升，国内汽车产销、基建、家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期精矿供应改善，冶炼供应可能恢复，前期锌价回落消化产量增长预期，短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税谈判等因素 [24] - 铝：沪铝主力合约收涨1.27%，中美关税谈判超预期利好有色需求及价格，氧化铝未来供需预计宽松，部分厂商利润低有检修现象，铝加工环节开工率大都回落，市场预期下游订单减少，短期内电解铝需求趋弱，沪铝以震荡偏强为主 [25] - 镍：沪镍主力合约收跌1.52%，印尼镍矿供给偏紧，价格上升并转移给下游，印尼关税新政或使当地镍产品价格抬升，前驱体厂商采购积极性不高，镍盐企业有减产预期，镍盐价格或温和上涨，不锈钢需求平平，镍市多空因素交织，短期内镍价可能跟随有色板块震荡偏强 [26] - 碳酸锂：锂价持续走弱，盐厂有停减产动作，5月预计整体供应量环比下降，但仍有项目爬坡和投产，矿山/一体化项目成本降幅明显，5月下游部分产品预计产量环比增加，日均消耗碳酸锂环比增长，下游有逢低补库动作，库存水平增高，实际采购力度有限，整体社会库存仍在累库，库存拐点待观察，若无大面积停减产，对价格偏悲观 [27] 农产品 - 油脂：震荡运行，本月USDA报告利多豆系，但国内油厂开机回升，二季度进口大豆供应充足，中美关系缓和使国内豆系供应预期增加，抑制豆油价格；MPOB报告显示4月马棕产量、库存超预期，产地步入增产季，基本面偏弱制约棕榈油价格 [28][29] - 蛋白粕：震荡走弱，美豆产区天气利于播种，USDA报告利多，中美会谈使美豆出口前景改善，国内进口美国大豆有望增加，油厂开机回升，豆粕供应快速增加预期强，二季度原料大豆、豆粕供应充足，施压价格 [30] - 玉米/玉米淀粉：短期盘面震荡，中美谈判使市场对农产品进口预期提升，本年度预期进口量不高，东北粮外流，价格偏稳，农户存量少，现货挺价，深加工收购供应少，7月供需偏紧，高价原料压制深加工利润，关注下游接受程度，有进口玉米储备拍卖预期，美玉米受USDA报告影响预期供应增加，承压下行，关注小麦价格，目前小麦产情不利，价格大幅下行预期不足 [31] - 棉花：现货随宏观情绪好转上涨，疆内新棉种植基本结束，出苗率尚可，宏观利好提振服纺企业信心，关税谈判利多初步交易，下游需求偏淡，关注新增订单情况，短期偏强，关注上方13600压力 [32] 航运指数 - 集运欧线：EC高开震荡，06合约收于1465.2点，上涨5.79%，关税阶段性缓和带动情绪回暖，打开传统旺季空间预期，欧线提价障碍在于运力供给过剩，6月周均运力投放接近30万TEU，美线外溢运力少，对欧洲货物贸易回升，当前旺季预期未证伪，短期宏观缓和打开旺季空间，部分船司6月线上提涨，关注后续提涨进展及货量情况 [33][34] 当日主要品种涨跌情况 |品种|最新收盘|涨跌|日涨跌幅%|周涨跌幅%|成交量|持仓量| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |沪深300期货|3851|1.40|0.04|2.25|45688|143968| |上证50期货|2688.2|2.80|0.10|2.23|21914|48431| |中证500期货|5654.6|-18.60|-0.33|0.58|49100|102084| |中证1000期货|5996.6|-25.60|-0.43|0.73|132408|170058| |2年期国债期货|102.346|0.03|0.03|0.04|37858|67208| |5年期国债期货|105.955|-0.01|-0.01|-0.1|63363|114782| |10年期国债期货|108.715|0.04|0.03|-0.3|73903|143710| |集运指数(欧线)|1465.2|80.2|5.79|12.75|90746|36838| |黄金|767.68|-12.7|-1.63|-1.63|625489|214581| |白银|8219|36|0.44|0.44|445790|188738| |铜|78090|60|0.08|0.63|90876|181940| |铝|20005|250|1.27|1.11|140816|160449| |锌|22325|0|0|-0.13|170560|112035| |铅|16970|45|0.27|1.62|26926|30495| |镍|123860|-1910|-1.52|-0.62|29883|71637| |锡|262070|960|0.37|0.42|97020|30709| |工业硅|8230|-50|-0.6|-1.14|330600|162299| |碳酸锂|63220|-440|-0.69|-3.13|217033|294226| |螺纹钢|3079|27|0.88|0.06|1930069|2151176| |铁矿石|714.5|7.5|1.06|1.42|434573|714025| |焦炭|1447|-10|-0.69|-3.66|21211|52046| |焦煤|870.5|-7.5|-0.85|-4.5|429310|427320| |热轧卷板|3215|25|0.78|0.59|660865|1354588| |不锈钢|12930|65|0.51|1.53|119460|125014| |原油|479.5|5.1|1.08|4.49|77046|15073| |橡胶|14995|245|1.66|1.21|553168|148320| |塑料|7187|164|2.34|2.86|455073|236999| |甲醇|2291|46|2.05|3.24|766445|764050| |PTA|4750|112|2.41|8.89|1271461|1232449| |PVC|4837|41|0.85|-0.35|948143|1082509| |沥青|3485|24|0.69|3.69|131393|95417| |聚丙烯|7074|90|1.29|1.13|418406|446167| |玻璃|1016|-20|-1.93|-5.14|1639503|1463489| |纯碱|1291|-11|-0.84|-2.93|1467022|1349262| |苯乙烯|7550|427|5.99|8.73|798045|249336| |短纤|6496|136|2.14|5.83|113653|42283| |乙二醇|4349|85|1.99|5.3|251901|285576| |纸浆|5276|60|1.15|4.77|278945|105129| |尿素|1897|6|0.32|0.85|299239|275098| |红枣|9040|-5|-0.06|-0.06|24752|86095| |豆粕|2886|-7|-0.24|-0.99|1354709|2591086| |豆油|7792|6|0.08|0.41|355676|608752| |棕榈油|7954|-2|-0.03|-0.25|697530|409349| |菜粕|2487|-48|-1.89|-2.39|639508|637424| |菜油|9374|56|0.6|1.71|430700|305440| |玉米|2344|-23|-0.97|-0.89|715911|1409659| |玉米淀粉|2704

行业 棉花 日期 2025 年 5 月 8 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 、 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 | | | --- | | | | 001 | | | | | | Ann W W | 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 宏观整体利好，郑棉震荡反弹。现货方面最新棉花价格指数 ...