基金产品概况 - 基金简称为德邦大消费混合，主代码为008840，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2020年6月18日 [3] - 报告期末基金份额总额为84,755,515.93份，其中A类份额45,772,315.48份，C类份额38,983,200.45份 [3] - 投资目标为通过精选大消费行业优质公司，追求超越业绩比较基准的投资回报 [3] - 投资策略采用"自上而下"行业配置与"自下而上"个股精选相结合的方法 [3] - 业绩比较基准为80%×中证消费服务领先指数收益率+20%×一年期银行定期存款利率(税后) [3] 基金业绩表现 - 2025年Q2德邦大消费混合A净值增长率为-3.13%，C类为-3.19%，同期业绩比较基准收益率为0.92% [5][9] - 过去六个月A类净值增长率为-6.25%，C类为-6.36%，业绩基准为1.09% [5] - 过去一年A类净值增长率为2.80%，C类为2.55%，业绩基准为16.64% [5] - 自基金合同生效起至今A类累计净值增长率为-11.22%，C类为-12.33% [5] 投资组合分析 - 股票投资占基金总资产比例为90.81%，金额为68,996,827.55元 [9] - 制造业持仓占比最高达57.59%，金额43,088,398.80元 [10] - 批发零售业占比14.58%，金额10,908,319.00元 [10] - 信息技术服务业占比9.31%，金额6,963,764.00元 [10] - 交通运输仓储业占比6.43%，金额4,810,035.75元 [10] 市场观点与操作 - 二季度市场先跌后涨，上证综指上涨2.78%，沪深300上涨0.35%，创业板指上涨1.16% [8] - 国防军工、通信和银行板块领涨，食品饮料、钢铁和家电板块跌幅靠前 [8] - 基金经理认为AI应用发展迅速，国内消费政策支持文娱医疗等场景 [8] - 新消费行情集中在服务消费、性价比消费和情绪消费方向 [8] - 三季度计划将仓位聚焦在供给创造需求的优质新消费公司 [8] 基金份额变动 - 报告期内A类份额减少1,628,222.45份，C类减少1,576,947.24份 [11] - A类总申购份额1,528,349.38份，赎回3,156,571.83份 [11] - C类总申购份额8,375,102.15份，赎回9,952,049.39份 [11]

今日A股三大指数震荡走强，港股高开高走，恒生红利低波ETF（159545）标的指数跟随市场反弹，成 份股中，中国神华、中煤能源涨约2%。 在低利率时代，成分股盈利能力较稳健、分红水平较高的红利类资产对中长期资金的配置吸引力在持续 提升。Wind数据表明，截至昨日，恒生红利低波ETF（159545）已连续12个交易日获资金净流入，基金 份额达21亿份，规模突破30亿元，双双创出历史新高。 据券商统计，2024年至2025年一季度险资举牌呈现出显著的高股息特征，主要涉及盈利能力预期稳定且 分红较高的银行、交运、公用事业行业，并且以港股为主，港股估值较低、股息率较高且存在税收优 惠，适合作为红利股长期持有。 （文章来源：每日经济新闻） 有券商表示，在当前全球不确定性较大的环境中，投资者对风险的规避需求会阶段性增强，红利资产因 其稳定现金流与高股息率形成显著收益优势，且政策持续鼓励上市公司分红，在中长期资金入市背景 下，红利板块有望受到更多资金的青睐。此外，6月以来，年报分红派息步入实施高峰期。从季节性规 律来看，6月过后红利资产迎来较好布局时点，大量公司在6月实施分红，使得股息收益成为市场关注焦 点。 目前，易方达 ...

值得一提的是，华泰柏瑞中证红利低波ETF联接也是市场仅有的累计分红次数超20次的ETF联接基金， 截至7月17日已连续22个月实现每月分红。其Y份额（022951）更是首批纳入个人养老金可投范围的指 数基金，2025年3月31日更是成为首个规模超过1亿元的"指数Y"。 红利低波ETF（512890）的管理人华泰柏瑞基金在红利指数投资领域拥有超过18年的管理经验，一手打 造了包括首只（成立于06/11/17）红利主题ETF——红利ETF（510880）、首只（成立于22/4/8）通过 QDII模式投资港股通高股息（CNY）的港股通红利ETF（513530）在内的5只主题丰富的"红利全家 桶"。交易所数据显示，截至7月17日，华泰柏瑞旗下红利类主题ETF管理规模达431.3亿元。 7月17日，据中证报报道，今年以来（1/1-7/16）险资已调研A股上市公司超9800次，涉及超1400家公 司，频率和覆盖面均显著高于往年同期水平，其中银行、电力等高股息行业成为险资调研的高频对象， 有望成为低利率环境下中长期资金布局权益资产的"压舱石"。 一方面，高股息通常意味着相对可靠的现金流回报，或与险资提升整体投资组合收益弹性 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 央行公开市场逆回购继续放量，释放呵护资金面信号，短期内资金面有望保持平稳 [4] - 宏观消息面平静时股指进一步上行，市场成交进一步放量，大小盘走势分化，短期内股指预计偏强震荡 [5] 各部分总结 货币市场 - DR001收盘价1.46%，较前值变动-0.49bp；DR007收盘价1.52%，较前值变动-0.68bp [3] - GC001收盘价1.13%，较前值变动-37.00bp；GC007收盘价1.47%，较前值变动-6.50bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.56%，较前值变动-0.20bp；LPR 5年收盘价3.50%，较前值无变动 [3] - 1年期国债收益率1.35%，较前值变动-0.50bp；5年期国债收益率1.51%，较前值变动-0.25bp [3] - 10年期国债收益率1.66%，较前值无变动；10年期美债收益率4.46%，较前值变动-4.00bp [3] - 央行开展4505亿元7天期逆回购操作，当日900亿元逆回购到期，单日净投放3605亿元 [3] 股票市场 - 沪深300上涨0.68%至4034.5；上证50上涨0.12%至2744.3；中证500上涨1.08%至6082.5；中证1000上涨1.14%至6535.7 [5] - 行业板块多数收涨，航天航空、生物制品等板块涨幅居前，贵金属板块跌幅居前 [5] - 市场成交进一步放量，大小盘走势分化，小票表现较为强势 [5] - 近期股指走势有韧性，对利空反映钝化，市场成交量和情绪维持强势 [5] - “资产荒”与“国家队”护盘使市场对权益资产配置意愿增强，“反内卷”和7月底政治局会议强化政策预期并提振市场情绪 [5] 股指期货市场 - IF当月合约收盘价4031，较前一日变动0.8%；IH当月合约收盘价2744，较前一日变动0.4%；IC当月合约收盘价6082，较前一日变动1.3%；IM当月合约收盘价6537，较前一日变动1.4% [5] - IF成交量105631，较前一日变动5.4%；持仓量263172，较前一日变动2.9% [5] - IH成交量52058，较前一日变动5.2%；持仓量94545，较前一日变动3.6% [5] - IC成交量99016，较前一日变动-1.2%；持仓量223761，较前一日变动0.1% [5] - IM成交量195970，较前一日变动-1.0%；持仓量331365，较前一日变动1.6% [5] - IF升贴水方面，下季合约33.39%，当月合约3.58%，下月合约3.21%，当季合约3.52% [5] - IH升贴水方面，下季合约-1.86%，当月合约1.04%，下月合约0.29%，当季合约0.04% [5] - IC升贴水方面，下季合约10.73%，当月合约0.39%，下月合约9.79%，当季合约9.02% [5] - IM升贴水方面，下季合约13.42%，当月合约-7.42%，下月合约12.68%，当季合约11.99% [5]

成都未来产业发展动态 - 成都锦江区举行"科创天府智汇蓉城"未来产业科技成果对接活动，北邮未来通信研究院及北邮兴锦未来通信科技公司正式揭牌[1] - 北京邮电大学发布100余项科技成果，一批"北邮系"项目集中签约落地成都[1] - 成都布局人形机器人、脑机接口、量子科技、商业航天等未来产业，已建设10个未来产业孵化加速园[2] 成都未来产业重点项目 - 锦江区聚焦智简6G、脑机接口、量子科技等六大未来产业赛道，构建"1+6+2"发展格局[2] - 成都科创投资集团与北京邮电大学签署智能穿戴设备、低场智能磁共振系统等成果转化意向投资协议[3] - 中科星图智慧科技落地低空经济管控平台项目，推动无人机"一城统管""一网统飞"[3] 校地合作与科技成果转化 - 北邮未来通信研究院（成都）目标打造国际一流6G通信研发基地，计划3-5年带动千亿规模产业[5] - 研究院将聚焦6G、人工智能、泛在通信等领域，建设概念验证平台和科技成果转化中心[5] - 活动期间北邮签约4个项目、路演6个项目，发布100项科研成果[5] 产业应用场景拓展 - 结合成都文旅优势推动智慧文旅项目落地，探索"无边界大学"等智慧教育新模式[6] - 成都获批全国首批低空空域协同管理改革试验区，低空经济发展将加速[3] - 全球首颗AI超分商业卫星"蓉漂号"已入轨，沃飞长空AE200完成全倾转过渡飞行试验[2]

报告行业投资评级 - 工业硅：单边短期观望，跨期、跨品种、期现、期权无建议 [3] - 多晶硅：单边谨慎偏多，跨期、跨品种、期现、期权无建议 [8] 报告的核心观点 - 工业硅基本面受西北大厂开工低及西南开工低于往年同期影响，供需格局好转，库存降低，商品情绪带动价格，光伏行业“反内卷”效果显现，政策推动情况需关注，短期建议观望 [3] - 多晶硅受政策推动及资金情绪影响，光伏产业链价格大幅上调，行情波动大，需注意风险管控，跟进政策落实和现货价格传导，预计政策加速推出，中长线适合逢低布局多单 [6] 工业硅市场分析 期货价格 - 2025 年 7 月 17 日，工业硅期货主力合约 2509 开于 8750 元/吨，收于 8745 元/吨，较前一日结算涨 65 元/吨，涨幅 0.75%，持仓 381048 手，仓单总数 50357 手，较前一日增加 142 手 [1] 现货价格 - 华东通氧 553硅 9100 - 9300 元/吨，421硅 9400 - 9600 元/吨，新疆通氧 553 价格 8600 - 8700 元/吨，99 硅价格 8500 - 8700 元/吨，价格均持稳 [1] 库存情况 - 7 月 17 日工业硅主要地区社会库存共计 54.7 万吨，较上周环比减少 0.4 万吨，其中社会普通仓库 12 万吨，较上周环比减少 0.4 万吨，社会交割仓库 42.7 万吨，较上周环比持平 [1] 消费端情况 - 有机硅 DMC 报价 10600 - 11000 元/吨，本周山东单体企业 DMC 报价 10800 元/吨，较上周增加 100 元/吨，国内其他单体企业 DMC 报价基本稳定，市场主流成交重心维持在 10800 元/吨左右，国内市场低价报价小幅上涨，成交匹配度下降，下游企业原料库存充足，采买意愿有限 [2] 多晶硅市场分析 期货价格 - 2025 年 7 月 17 日，多晶硅期货主力合约 2508 开于 43900 元/吨，收于 45700 元/吨，收盘价较上一交易日涨 7.49%，主力合约持仓 70964 手，当日成交 410795 手 [3] 现货价格 - 多晶硅复投料报价 32.00 - 36.60 元/千克，较前一日涨 1.80 元/千克；致密料 30.00 - 32.00 元/千克；菜花料报价 28.00 - 31.00 元/千克；颗粒硅 30.00 - 31.00 元/千克；N 型料 44.50 - 49.00 元/千克，较前一日涨 1.25 元/千克；n 型颗粒硅 41.00 - 45.00 元/千克 [3] 库存及产量情况 - 多晶硅厂家库存降低，硅片库存降低，多晶硅库存 24.90，环比降 9.78%，硅片库存 16.02GW，环比降 5.70%，多晶硅周度产量 23000.00 吨，环比降 5.00%，硅片产量 11.10GW，环比降 3.37% [4] 产业链各环节价格 - 硅片：国内 N 型 18Xmm 硅片 1.25 元/片，N 型 210mm 价格 1.67 元/片，N 型 210R 硅片价格 1.43 元/片 [4] - 电池片：高效 PERC182 电池片价格 0.27 元/W，PERC210 电池片价格 0.28 元/W 左右，TopconM10 电池片价格 0.24 元/W 左右，Topcon G12 电池片 0.26 元/W，Topcon210RN 电池片 0.26 元/W，HJT210 半片电池 0.37 元/W [4] - 组件：PERC182mm 主流成交价 0.67 - 0.74 元/W，PERC210mm 主流成交价 0.69 - 0.73 元/W，N 型 182mm 主流成交价格 0.67 - 0.68 元/W，N 型 210mm 主流成交价格 0.67 - 0.68 元/W [5]

2025年最大的音乐产业交易缺乏明星力量，但它们以庞大的规模弥补了这一点：今年上半年宣布的前五大交易包括三项超过10亿美元的交易，最小的交易 为4.5亿美元。 值得注意的是，这份名单不包括今年迄今为止最引人注目的交易：霉霉（泰勒·斯威夫特）购买她在大机器厂牌期间发行的唱片母带版权。斯威夫特的前 六张专辑的重新发行吸引了比今年迄今为止任何其他音乐商业交易更多的媒体关注，但价格比前五张都要低，这让她在年底的前十（或更多）榜单上争夺 一席之地。 去年，音乐公司进行了许多值得注意的收购，包括索尼音乐以12.7亿美元收购皇后乐队的曲库；环球音乐集团对[PIAS]和 Downtown 音乐控股公司的交易 （尚未完成，正在接受欧盟委员会的审查）；黑石集团斥资16亿美元收购Hipgnosis Songs Fund；新山资本以13亿至15亿美元收购BMI。现场音乐行业也很 活跃，Legends以23亿美元从AEG手中收购了ASM Global，KKR以13.9亿美元收购了Superstruct。 据报道，由Atlas SP Securities管理的最新ABS将偿还2022年ABS的17亿美元未偿债务，并为其他一般企业用途提供 ...

截至2025年7月18日 10:43，中证人工智能产业指数(931071)强势上涨1.53%，成分股深信服(300454)上涨 6.95%，中际旭创(300308)上涨5.67%，金山办公(688111)上涨4.99%，豪威集团(603501)，瑞芯微 (603893)等个股跟涨。人工智能ETF(515980)上涨1.62%， 冲击6连涨。 截至7月17日，人工智能ETF近1年净值上涨44.77%，指数股票型基金排名434/2917，居于前14.88%。从 收益能力看，截至2025年7月17日，人工智能ETF自成立以来，最高单月回报为30.38%，最长连涨月数 为3个月，最长连涨涨幅为43.97%，上涨月份平均收益率为6.80%。 流动性方面，人工智能ETF盘中换手2.71%，成交8910.31万元。拉长时间看，截至7月17日，人工智能 ETF近1周日均成交2.20亿元。 规模方面，人工智能ETF最新规模达32.43亿元。 人工智能ETF(515980)，场外联接(华富人工智能ETF联接A：008020；华富人工智能ETF联接C： 008021)。 人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能产业指数，中证人工智能产业 ...

外贸表现 - 上半年中国货物贸易进出口创历史同期新高 出口规模首次突破13万亿元 [1] - 高技术产品出口增长9.2% 连续9个月保持增长 高端装备增长超20% "新三样"产品增长12.7% [2] - 对190多个国家和地区进出口实现增长 新兴市场贡献增量 [2] 新能源汽车行业 - 300台上汽大通纯电物流车启运欧洲 为DHL欧洲地区采购量最大的中国品牌汽车 [1] - 中国新能源汽车代表全球领先水平 电池技术和充电设施首屈一指 [1] - 企业针对国际市场需求提供定制化产品 如纯电动专属平台和场景优化开发 [1] 制造业创新与出口 - 江苏昆山企业出口4500多台定制化电动滑板车至荷兰 产品具备全地形适应性和70公里续航 [1][2] - 品尼高运动用品研发全地形滑板车 采用双联板前减震和真空全地形宽胎 满足海外消费者需求 [2] - 浙江美新化妆品拓展"一带一路"新兴市场 1-5月实现两位数增长 全年产值目标1亿元 [3] 物流与通道建设 - 重庆开通首趟"东盟快班"回程班列 实现中欧班列与西部陆海新通道联动发展 [3] - 重庆计划提速建设146个集疏运重大项目 力争枢纽通道联运量提高20% [3] 政策与行业信心 - 海关总署强调外贸韧性来自多元市场、创新产品和应变能力 [4] - 出口企业和进口企业信心连续两个月回升 [3]

中国汽车产业如何由"中国制造"加速向"中国创造"跃进？庆铃汽车用40年的时间给出了最优 解。 7月15日，在庆铃汽车（集团）有限公司创新发展大会现场，庆铃不仅展示了40年来的发展成 果，并在汽车产业"新四化"变革下，坚持走电动化、科技自主化和管理数字化路线，将庆铃五 十铃铸就成为中国商用车行业高端品牌和"金字招牌"，持续推动中国商用车产业的技术进步和 发展。 勇立行业变革潮头 用40年坚守书写商用车发展新篇章 如果说创新是引领发展的"第一动力"，那么合作则是共赢发展的必然选择。当前，我国汽车产 业正迈入新能源化、智能化与数字化发展的关键时期，庆铃汽车与博世、华为、宁德时代等不 同领域头部企业持续深化合作。如2020年，庆铃汽车与德国博世合资设立博世氢动力公司， 发展氢燃料汽车和电驱桥产业；2025年，庆铃汽车与宁德时代共同研发铃坤纯电动全新轻 卡，与华为共同研发铃界超充重卡，该车具备补能快、风阻低、自重轻、效率高、智能化、成 本低等行业竞争优势，备受用户青睐…… 多年来，从引进五十铃N系列630轻卡起步，庆铃汽车陆续推出了100P、FVR、T系列皮卡等 众多"明星车型"，截至目前已累计生产各类车辆近200万辆 ...