以伊冲突升级对市场的影响 - 以色列TA-125指数上涨1%创历史新高 TA-35基准指数上涨1 2% [1] - 沙特阿拉伯Tadawul全股指数上涨1% 科威特高级市场指数上涨0 7% 卡塔尔基准股指上涨0 7% [1] - 埃及股指下跌1 5% [1] - 截至发稿以色列TA-35基准指数仍上涨1 1% [2] 军事行动与武器动态 - 伊朗首次使用"开伯尔"导弹（疑似"霍拉姆沙赫尔-4"）射程2000公里 弹头重1500公斤 长4米 [2] - 美国宣称彻底摧毁伊朗关键核设施 美军高层将举行新闻发布会 [2] - 伊朗外长谴责美国袭击 称将保留捍卫主权的选项 [2] 地缘政治与市场预期 - 美国直接介入冲突可能延长地区紧张局势 亚洲市场对能源价格上涨敏感 [3] - 长期冲突或导致供应中断 加剧通胀压力并拖累亚洲增长预期 [3] - 避险资金可能流入美元 亚洲风险资产或普遍走弱 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价受中东地缘升温影响大幅上涨，若伊以冲突对能源设施破坏加剧或影响霍尔木兹海峡，油价面临进一步上行风险；若事态控制在一定程度内，各方寻求和谈，地缘溢价可能回落 [1] - 新能源替代背景下汽油裂解价差上涨空间有限，今年调油需求不值得过多期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可满足，限制芳烃进入汽油池积极性 [1] - 3 - 5月韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯 + MX + PX明显下降，关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况 [1] - 短期PX/PTA/PF/PR在伊以冲突下偏多，关注中东地缘冲突演变，若冲突缓和价格可能回落 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格与价差 - 涉及TA、PX、PF、PR主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤主力合约基差，PX加工费、PTA现货加工费、短纤利润、瓶片加工费、瓶片次月月差、瓶片次次月月差，韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润，甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR，PTA出口利润等内容 [10][11][12] PX和PTA供应 - 本周中国PX开工率85.6%（环比上周 - 0.2%），亚洲PX开工率74.3%（环比上周 - 1.3%），国内PX负荷基本持稳，海外装置变动多，中东地缘冲突致伊朗、以色列PX装置停车，沙特Rabigh芳烃装置重启延后，月底国内几套PX装置计划检修，目前现货市场货源紧张，PX市场商谈和成交气氛回暖 [2] - 中国PTA开工率79.1%（环比上周 - 3.5%），PTA现货加工费412元/吨（较上周42），本周逸盛新材料360万吨降负，嘉兴石化150万吨重启，福海创450万吨和恒力大连220万吨停车，PTA负荷下降为计划内，伴随大量仓单注销主流供应商排货，现货市场流通性偏紧情况缓解，PTA自身基本面支撑转弱 [2] 库存 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等内容 [51][56][58] 需求 - 本周江浙织机开机率65.0%（环比上周 - 2.0%），聚酯开工率92.0%（环比上周 + 1.1%），内外销进入淡季，终端订单和开工下滑，聚酯表现相对良性，负荷坚挺，原料价格上涨后集中补库使长丝库存下降，本周长丝/瓶片负荷提升，后续价格高位震荡库存压力可能提升，短纤库存不高，减产执行力度存疑，瓶片方面，万凯逸盛计划7月初开始检修，华润计划6.22开始检修，涉及产能236万吨 [3] PF供需存 - 本周直纺涤短开工率95.1%（环比上周 + 3.0%），涤短工厂权益库存天数12.1天（环比上周 + 0.6天），涤纱开机率67.0%（环比上周 + 0.0%），1.4D实物库存19.8天（环比上周 + 0.8天），1.4D权益库存11.3天（环比上周 + 0.3天），以色列和伊朗局势影响下，直纺涤短跟随原料震荡走高，但涨幅不及原料，加工差小幅压缩至800 - 900元/吨区间，下游对原料高价位接受能力有限，大多刚需采购，高开工下加工费承压 [3] PR供需存 - 瓶片工厂开工率（按最大产能）80.7%（ + 0.9%），瓶片工厂库存17.4天（环比上周 + 1.9天），瓶片现货加工费186元/吨（较上周 - 129），本周伊以冲突加剧、中东地缘风险抬升，原油大幅上涨带动聚酯原料价格上涨，聚酯瓶片工厂价格多跟涨原料，但幅度不如原料，整体加工区间被压缩至200元以下，周内聚酯瓶片市场整体成交一般，价格持续上涨氛围下下游补货犹豫，随着海运费局部略松动，部分海外客户适量追涨补货，聚酯瓶片工厂库存压力持稳略偏高，本周瓶片负荷小幅回升，周一大厂集中发布检修计划，华润计划6.22日起减产20%、逸盛和万凯也计划7.1起检修，合计影响200多万吨产能，对瓶片负荷影响较大，短期聚酯瓶片加工费仍面临一定压力 [4]

FICC周报 | 2025-06-22 伊以事件扰动持续，关注后续进展 市场分析 国内5月经济仍待夯实。5月国内数据好坏参半，5月投资数据整体走弱，尤其是地产边际压力再增，后续或将拖累 财政收入，及整个地产链条；同时出口也略有承压，5月"抢出口"成色一般，叠加美国5月零售销售走弱，前期需 求透支下，后续外需预计将承压；5月仅有消费表现韧性，6月20日新华社发布后续以旧换新国补将继续下达。面 对关税下的外需压力和内部的稳增长诉求，关注财政进一步加码的可能。6月9-10日，中美经贸磋商机制首次会议 在英国伦敦举行，落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解 决双方彼此经贸关切取得新进展。关于7月9日到期的关税延后政策，6月12日特朗普政府首次公开承认其关税时间 表存在灵活性。欧盟也表示预计延期谈判。 美联储按兵不动，维持联邦基金利率目标区间4.25%-4.50%不变，符合市场预期。决议声明略掉关于失业率和通 胀风险更高的措辞，今年利率预测中位值不变、仍预计两次25基点降息，但利率点阵图显示，预计不降息者较上 次增三人至七人。鲍威尔称，预计未来数月通胀压力将因关税显著上升， ...

中东股市表现 - 以色列TA-125指数上涨1%创历史新高 TA-35基准指数上涨1 2% [1] - 沙特阿拉伯Tadawul全股指数上涨1% 科威特高级市场指数上涨0 7% 卡塔尔基准股指上涨0 7% [1] - 埃及股指下跌1 5% [1] - 截至发稿时以色列TA-35基准指数仍保持1 1%涨幅 [2] 地缘政治事件影响 - 美国总统特朗普宣布伊朗关键核设施被"彻底摧毁" 美以团队合作密切 [4][5] - 伊朗外长谴责美国袭击核设施行为 称将产生"持久后果" 伊朗保留自卫权利 [6] - 伊朗首次使用"开伯尔"导弹(疑似"霍拉姆沙赫尔-4"型)袭击以色列 该导弹射程2000公里 弹头重1500公斤 [6][7][8] 市场影响分析 - 美伊冲突显著升级引入地缘政治风险新阶段 可能延长地区紧张局势 [8] - 亚洲市场面临能源价格上涨风险 供应中断或加剧通胀压力并拖累增长预期 [8] - 预计出现避险资金流入 美元将受追捧 亚洲风险资产可能普遍走弱 [8]

贵金属市场概况 - 2025年4月伦敦金价格触及3500美元/盎司历史高位 地缘政治和美元信用危机推动贵金属热潮 [2] - 贵金属家族包括黄金 白银 铂 钯 铑 铱 锇 钌 在工业 医疗 投资等领域具有战略价值 [2] - 新能源革命和技术变革正在重新定义贵金属价值 [2] 黄金 - 2025年伦敦金年内涨幅达28.51% 美国类滞胀风险增强其避险吸引力 [2] - 各国央行持续购金 凸显黄金作为主权信用对冲工具的特殊地位 [2] - 纳米级黄金材料用于药物载体 光热效应可精准杀灭癌细胞 [2] - 国产黄金微针设备获批 黄金在医美领域实现从装饰到功能性应用的跨越 [2] 白银 - 2025年白银价格预测突破43.50美元 兼具货币属性和工业属性 [3] - 导电性和导热性使其在5G电子元件和新能源电池中不可或缺 [3] - 市场分歧明显 工业需求支撑价格走高与投机资金撤离引发波动风险并存 [3] 铂族金属 - 铂金传统燃油车需求锐减 新能源汽车崛起使其在汽车催化转化器领域需求下降 [3] - 氢燃料电池车发展带来新希望 单车铂金用量从2000年1.1g/kw降至2025年0.17g/kw [3] - 低铂催化剂研发加速 市场前景扑朔迷离 [3] - 钯金汽车尾气处理需求占比从2020年75%降至2025年60% 电子工业和氢燃料电池膜电极需求崛起 [4] - 铑价格从2020年1200元/克飙升至2025年3000元/克以上 氢能源汽车和5G玻璃需求爆发 [4] - 南非矿脉供应中断和回收技术瓶颈导致铑供应紧张 [4] - 日本研发"无铑催化剂"进入路测阶段 技术替代风险高 [4] 回收技术与供应链 - 2025年中国贵金属回收市场规模扩大 新技术将回收率提升至95%以上 [4] - 电子垃圾和废催化剂成为重要"城市矿山" [4] - 全球80%铑和40%钯金依赖南非和俄罗斯供应 地缘政治风险高 [4] 行业趋势 - 贵金属市场超越"避险投资"范畴 成为观察全球产业变革和地缘政治的窗口 [5] - 铱 锇 钌等小众贵金属在电子和航空航天领域发挥不可替代作用 [5]

中东冲突对亚洲风险资产的影响 - 美国轰炸伊朗核设施标志着以伊冲突显著升级 引入地缘政治风险新阶段 [1] - 美国直接介入可能延长该地区紧张局势 [1] - 亚洲市场主要脆弱性在于对能源价格上涨的敏感性 [1] 亚洲市场潜在风险 - 长期冲突增加供应中断风险 可能加剧通胀压力 [1] - 冲突拖累整个亚洲地区增长预期 [1] - 迅速解决冲突前景渺茫 投资者可能重新定价市场风险 [1] 资金流向预期 - 预计出现避险资金流入 [1] - 美元将受追捧 因市场评估持续地缘政治不稳定和高油价影响 [1] - 亚洲风险资产普遍走弱 [1]

特朗普宣布对伊朗核设施实施"成功攻击" ，市场正面临新风险挑战，将投资者置于前所未有的不确定性之中，参与者重新评估各类资产的风险敞口。 据央视新闻报道，当地时间6月21日，美国总统特朗普宣布，美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击， 伊朗关键的核浓缩设施已被彻底 摧毁，如果伊朗"不能实现和平"， 美国可能会攻击更多目标 。 这一军事行动与此前两周的谈判预期形成鲜明对比， 标志着该地区安全和政治格局进入一个不可预测、且更加危险复杂的阶段。 投资者正密切关注伊朗可能的反击措施，特别是对霍尔木兹海峡这一关键能源通道的潜在威胁。著名的在线竞猜网站Polymarket上，对于 "伊朗是否会在7月前封 锁霍尔木兹海峡"的概率已经升至54%。 原油市场开始权衡最坏情形 。Oxford Economics分析师建模显示，最严重情况下全球油价可能跳升至每桶130美元左右，推动美国通胀率在今年年底接近6%，这 将"彻底破坏今年美国降息的任何可能性"。 美股短期可能承压但历史表明随后将反弹 ，美元则面临复杂的双重影响。 黄金方面，德意志银行指出，应为黄金在未来几周内重建风险溢价做好准备， 当前黄金地缘政治风险溢价 ...

美国加州州政府表示，正在评估伊朗遭到袭击后的任何潜在影响。 ...

地缘政治紧张局势对全球市场的影响 - 中东地区地缘政治紧张局势正在重新定义全球市场格局 以色列与伊朗的直接军事对抗将投资者置于前所未有的不确定性之中 [1] - 美军对伊朗核设施的直接打击行动标志着冲突的重大升级 迫使市场参与者重新评估各类资产的风险敞口 [1] 原油市场波动 - WTI原油期货价格在过去一周上涨约10% 布伦特原油期货自6月10日以来上涨18% 上周四触及近五个月高点79 04美元 [2] - 交易员们正以有记录以来最快的速度退出原油期货头寸 主要交易所持有的期货合约数量暴跌了3 67亿桶 降幅约为7% [2] - 期权市场出现剧烈波动 看涨期权合约交易量创下纪录新高 [2] - 从中东到中国的原油运输费用自以色列发动攻击前上涨了近90% 运输汽油和航空燃油等燃料的船舶的收益也大幅上涨 [3] - 全球约五分之一的石油产量和消费通过霍尔木兹海峡流动 近1000艘船只每天的GPS信号遭到干扰 [3] 油价与通胀影响 - 最严重情况下全球油价可能跳升至每桶130美元左右 推动美国通胀率在今年年底接近6% [1] 美元与美股反应 - 中东冲突升级对美元产生复杂影响 美元可能首先从避险需求中受益 [4] - 美国股市对中东冲突升级的反应相对温和 标普500指数在以色列发动攻击后最初出现下跌 但随后基本保持稳定 [4] - 历史数据显示 标普500指数在冲突开始后三周内下跌0 3% 但在冲突爆发两个月后平均上涨2 3% [5] 黄金市场动态 - 现货黄金本周持续下跌 收于3370美元下方 累计跌超1 8% 为三周以来首次下跌 [7] - 黄金的事件风险溢价往往在危机发生后的第8-20个交易日达到峰值 平均涨幅为5 5%（现货价格）和6 3%（模型残差） [10] - 考虑到伊以冲突的严重性和美军的实际行动 应为黄金在未来几周内重建风险溢价做好准备 [12]

地缘政治事件概述 - 美国总统特朗普宣布对伊朗三处核设施实施"非常成功的攻击" 引发市场对波动性和能源价格冲击的担忧 [1] - 军事行动与之前两周的谈判预期形成鲜明对比 特朗普称"现在是和平的时候" [1] - 投资者密切关注伊朗可能的反击措施 特别是对霍尔木兹海峡这一关键能源通道的潜在威胁 [1][3] 能源市场影响 - 分析师预计石油价格将出现初期上涨 市场不确定性显著增加 [1] - 华盛顿Potomac River Capital首席投资官Mark Spindel表示市场将出现初期恐慌 石油价格或将走高 [2] - Harris Financial Group管理合伙人Jamie Cox预计石油价格会因消息飙升 但可能在几天内趋于平稳 [2] - Cresset Capital首席投资官Jack Ablin警告事件增加复杂新风险层面 将对能源价格产生明确影响并可能推高通胀 [2] 股市反应预期 - Siebert Financial首席投资官Mark Malek对股市前景持乐观态度 认为"一次性行动"对股市非常积极 [3] - 快速军事行动带来安慰 前提是美国不寻求持久冲突 [3] - 分析师仍对霍尔木兹海峡风险保持警惕 若伊朗封锁该海峡将彻底改变局势 [3] 市场开盘前观察 - 投资者密切关注周日市场开盘前的早期信号 美元在新西兰交易时将获得早期指标 [4] - 军事行动与之前谈判表态形成巨大反差 市场参与者正评估损害评估结果 [4] - 核心问题是伊朗潜在反击措施 以及这是否真为"一次性"行动或演变为更广泛冲突 [4]