报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 新装置投产在即PTA现货基差继续走弱但接近无风险套利且有个别主流供应商装置降负预计后续基差下行空间有限绝对价格短期内跟随成本端震荡运行需关注下游产销及装置变动情况[5] - 乙二醇当下绝对价格低于月度均价低位市场有补货需求但基本面格局依旧偏弱远月供需过剩明显预计短期价格重心偏弱运行需关注后续聚酯负荷及装置变化[7] - 短期商品市场受宏观面影响较大需关注成本端盘面反弹需关注上方阻力位[11] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 无 每日提示 - PTA昨日期货震荡整理现货市场商谈氛围一般现货基差偏弱10月货在01贴水85 - 90附近有成交价格商谈区间在4290 - 4355附近今日主流现货基差在01 - 88[5] - MEG周二价格重心低位调整市场商谈一般夜盘弱势下探低位买盘适度跟进早间盘面震荡抬升现货高位成交至4105 - 4110元/吨附近基差运行相对平稳下午盘面小幅走弱贸易商换手操作为主美金方面外盘重心低位波动近期船货商谈围绕478 - 483美元/吨展开日内近期船货480美元/吨附近成交[7] 今日关注 - 无 基本面数据 PTA - 基差：现货4325，01合约基差 - 89，盘面升水，中性[6] - 库存：PTA工厂库存4.08天，环比减少0.14天，偏多[6] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空[6] - 主力持仓：净空，空减，偏空[6] MEG - 基差：现货4090，01合约基差86，盘面贴水，中性[7] - 库存：华东地区合计库存49.5万吨，环比增加4.99万吨，偏空[7] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空[7] - 主力持仓：主力净空，空减，偏空[7] 影响因素总结 - 利多因素：节前在需求回升和油价反弹利好共振下聚酯市场销售火爆长丝前纺POY和FDY权益库存快速下降至半个月左右价格反弹100 - 150元不等节假期间聚酯价格稳定长丝产销仅有1 - 2成平均8天累库预计达5天偏上；逸盛宁波220万吨装置小幅降负[9][10] - 利空因素：逸盛新材料360万吨负荷提满、三房巷320万吨、威联化学250万吨装置负荷提升[10] PTA供需平衡表 - 展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[12] 乙二醇供需平衡表 - 展示了2024年1月 - 2025年12月乙二醇产量、进口、总供应、供给同比、聚酯产能、开工率、产量、对乙二醇消费、其他消费、出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、港口率消比、供需差等数据[13] 价格相关 - 包含瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、TA不同合约价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差（TA - EG、对二甲苯加工差）等数据图表[15][18][22] 库存分析 - 包含PTA、MEG、PET切片厂内库存可用天数、涤纶不同品种在江浙织机的库存天数等数据图表[41][43][46] 开工情况 - 聚酯上游开工：包含精对苯二甲酸、对二甲苯、聚酯产业链乙二醇（综合）的开工率数据图表[52] - 聚酯下游开工：包含PTA产业链聚酯工厂、江浙织机的开工率数据图表[56] 利润情况 - 包含PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝不同品种生产毛利等数据图表[61][62][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个大宗商品期货品种进行分析，涵盖农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，剖析各品种基本面、市场情况及影响因素，给出投资策略建议 各行业总结 农产品 - 豆粕：国际大豆压力大或回落，国内豆粕后续供应压力增加盘面偏回落，菜粕有压力 建议单边观望、M11 - 1 正套、卖出看涨期权 [16][17] - 白糖：国际原糖基本面弱大趋势偏弱势，国内郑糖短期受外盘影响，建议逢高布局空单、空美原糖多国内郑糖 [21][22] - 油脂板块：马棕 10 月或累库，国内豆油后期或去库，菜油继续边际去库，油脂短期或回落但维持震荡，建议单边观望、回调轻仓试多 [24][25][26] - 玉米/玉米淀粉：美玉米短期窄幅震荡，国内新作玉米上量，现货有回落空间，01 玉米偏弱震荡，建议外盘 12 玉米回调短多、01 玉米多单持有、05 和 07 玉米多单等待回调 [28][29] - 生猪：短期出栏压力好转，但存栏量高供应压力仍在，猪价有压力，建议单边阶段性观望、卖出宽跨式策略 [30][31][32] - 花生：现货受降雨影响，进口量减，油厂有利润开始收购，01 花生短期偏强震荡、整体底部震荡，建议 01 和 05 花生回调短多、卖出 pk601 - P - 7600 期权 [33][34][36] - 鸡蛋：供应端存栏高，需求一般，蛋价偏弱，近月合约震荡偏弱，建议逢高沽空、前期空单获利平仓 [37][38][39] - 苹果：优果率差，开称价格和仓单制作成本高，盘面短期震荡偏强，建议单边震荡偏强、多 11 月空 1 月 [41][42][43] - 棉花 - 棉纱：新棉收购进度加快，新疆棉产量高且轧花厂收购积极性一般，旺季需求对盘面提振有限，预计美棉和郑棉震荡，郑棉短期略偏强，建议单边观望、跨市正套继续持有、国内库存下降后布局跨期正套 [45][46][47] 黑色金属 - 钢材：需求承压但钢价估值偏低有支撑，维持区间震荡，建议单边区间走势、逢低做多卷螺差 [49][50] - 双焦：产地焦煤现货偏强，但钢厂利润不佳需求不亮眼，双焦区间震荡，建议单边逢低做多、谨慎看待上涨空间 [51][52] - 铁矿：基本面转变，供应增加需求降低，矿价偏弱运行，建议单边中期偏空 [54][55][57] - 铁合金：硅铁和锰硅需求有钢厂减产预期压力，但自身估值低有支撑，底部震荡，建议单边底部震荡、卖出虚值跨式期权组合 [58][59] 有色金属 - 贵金属：前期利多因素松动，金银重挫，建议单边观望 [61][62] - 铜：宏观避险情绪降温，基本面供应端扰动增加、产量或下降，消费旺季不旺但刚需有韧性，建议单边逢低多、追高谨慎、跨市正套继续持有、国内库存下降后布局跨期正套 [64][65] - 氧化铝：供应端出现边际变化，过剩量将更显著，短期低位磨底，建议单边关注供应端变化 [67][69][70] - 电解铝：宏观因素影响大，基本面消费有韧性，铝中期偏强，建议单边逢低看多、谨慎追高 [74][75][76] - 铸造铝合金：宏观逻辑推动价格，基本面成本支撑稳固、需求有韧性但高社会库存和仓单有压力，预计偏强震荡，建议单边逢低看多 [79][80] - 锌：短期国内基本面未变，供应放量沪锌承压，海外低库存支撑 LME 锌价，外强内弱出口窗口打开，建议暂时观望 [81][83] - 铅：下游需求好转，但 10 月中下旬供应或增加，铅价有回落风险，建议单边前期空单持有、逢高加空 [85][89] - 镍：宏观环境波动大，镍矿有成本支撑，但纯镍供应充裕需求疲软，库存增加，镍价宽幅震荡考验成本支撑，建议单边反弹至区间上沿沽空、卖出 2512 合约宽跨式组合 [90][91] - 不锈钢：需求不济考验成本支撑，价格弱势震荡，建议单边弱势震荡 [93][94] - 工业硅：11 月多晶硅减产利空需求，短期过剩价格承压，中期电价上行或减产，盘面难深跌，建议单边短期偏弱、等待回调 [95] - 多晶硅：11 月产能降负荷供需改善，短期盘面回调空间有限，建议单边逢低买入、2511 和 2512 合约反套持有、调整期权策略 [96][98] - 碳酸锂：需求旺盛，供应有增量但难释放且有不确定性，锂价震荡中枢上移，建议单边震荡走强、卖出虚值看跌期权 [99] - 锡：中美贸易紧张情绪降温，矿端供应紧张，需求缓慢复苏，锡价围绕整数关口盘整，建议单边围绕整数关口震荡盘整 [104][105] 航运 - 集运：现货运价中枢上移，基本面有望改善，但受中美贸易、中东地缘局势等因素影响，建议 EC2512 多单持有、2 - 4 正套持有并逢高部分止盈 [108][109][111] 能源化工 - 原油：消息扰动大，短期企稳，中长期供需过剩，建议单边短线反弹、中期偏空 [114][115] - 沥青：旺季收尾需求走弱，供应高位累库压力上升，油价反弹成本企稳，盘面震荡走强，建议单边短期震荡偏强、中期区间震荡、卖出虚值看涨期权 [119][120] - 燃料油：高硫和低硫均偏弱震荡，供应有扰动需求平稳，建议反弹做空 [123][124] - PX&PTA：新装置投产，成本支撑不足，需求缺乏提振，后市累库预期存，建议单边逢高空、卖出虚值看涨期权 [125][128] - 乙二醇：四季度有累库预期，供需走向宽松，建议单边逢高做空、卖出虚值看涨期权 [130][132] - 短纤：需求缺乏支撑，加工费上升空间有限，价格随主原料波动，建议单边逢高空、做多加工费 [133] - PR(瓶片)：聚酯原料累库压力大，需求转弱，建议单边逢高空、卖出虚值看涨期权 [134][136] - 纯苯苯乙烯：新装置投产中长期有累库压力，成本支撑不足，供需缺乏驱动，价格震荡，建议单边震荡、空纯苯多苯乙烯、双卖期权 [137][138][140] - 丙烯：成本端缺乏支撑，供应宽松需求偏弱，建议单边逢高做空、卖看涨期权 [142][145] - 塑料 PP：制造业 PMI 回升，L 主力和 PP 主力 01 合约空单持有、止损下移 [146][147] - 烧碱：市场成交尚可，价格震荡运行，建议单边震荡行情 [150] - PVC：供应增加，内需好转持续性待察，出口或走弱，供需承压，建议单边观望 [152][154] - 纯碱：供应下降，需求稳定，库存增加，短期震荡，建议单边震荡、择机 SA1 - 5 正套 [156][158] - 玻璃：需求疲软，厂家降价，价格震荡偏弱，建议单边震荡偏弱调整 [159][160] - 甲醇：国际装置开工率提升，进口恢复，港口和国内供应宽松，库存累库，价格震荡偏弱，建议单边短期震荡偏弱、卖看跌期权 [163][164] - 尿素：供需过剩，需求下滑，价格弱势震荡，建议单边反弹偏空 [167][168] - 纸浆：进口量和库存高，现货货源充裕，老仓单压制反弹，建议单边观望、关注 11 - 1 反套机会 [169][173] - 原木：供需双弱，成本有支撑，建议单边观望、激进者背靠前高做空 [175][178] - 胶版印刷纸：供应压力大，需求难提振，市场偏弱震荡，建议单边 01 合约背靠现货下沿做空、卖出 OP2601 - C - 4300 [179][180][181] - 天然橡胶及 20 号胶：8 月泰国橡胶机械进口金额涨幅收窄利空，9 月国内商品房成交面积增长利多，建议 RU 主力 01 合约和 NR 主力 12 合约观望、关注压力位，RU2601 - NR2601 套利持有、止损下移，卖出 RU2601 沽 13500 合约并下移止损 [184][185][186] - 丁二烯橡胶：9 月国房景气指数和 M1&M2 剪刀差利多，建议 BR 主力 12 合约多单持有、上移止损，BR2601 - RU2601 套利减持观望、关注支撑位 [190][191]

新能源及有色金属日报 | 2025-10-22 弱现实与政策预期博弈继续，多晶硅盘面宽幅震荡运行 工业硅： 市场分析 2025-10-21，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2511开于8520元/吨，最后收于8505元/吨，较前一日结算变化（-80） 元/吨，变化（-0.93）%。截止收盘，2511主力合约持仓107518手，2025-10-21仓单总数为48851手，较前一日变化 -452手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9300-9400（0）元/吨；421#硅在9600-9800 （0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8900（0）元/吨，99硅价格在8600-8900（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天 津、新疆、四川、上海地区硅价小幅持稳。97硅价格小幅持稳。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价11100-11500（0）元/吨。SMM报道，在供应端支撑仍存的情况下，上周 国内DMC价格仍将呈现小幅试探上涨。后续变化需进一步关注单体厂新单接单情况，及下游需求变化情况，但若 实际变化不及预期，DMC价格仍将呈现一定承压，本周有走弱可能。 海关数据显示，出口 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇市场期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4004元/吨，较前一交易日变动+1元/吨，幅度+0.02%，EG华东市场现货价4090元/吨，较前一交易日变动 - 4元/吨，幅度 - 0.10%，EG华东现货基差74元/吨，环比+2元/吨 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为 - 68美元/吨，环比 - 4美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为 - 627元/吨，环比 - 29元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为57.9万吨，环比+3.8万吨，根据隆众数据，MEG华东主港库存为49.3万吨，环比+5.0万吨，上周主港实际到货总数10.5万吨，港口库存继续累库，本周华东主港计划到港总数5.3万吨，副港计划到港量6.3万吨，库存预计持稳 [1] - 供应端国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失多，沙特仍有两套以上装置停车或低负荷运行，预期变化不大；需求端高关税下旺季不旺，聚酯负荷提升有限但刚需仍存；整体EG平衡表四季度累库压力大，港口库存预计逐步回升 [2] - 策略上，单边建议谨慎逢高做空套保，跨期建议EG2601 - EG2605反套，跨品种无 [3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差 [4][5] 生产利润及开工率 - 涵盖乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷 [4][5] 国际价差 - 指乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR [4][5] 下游产销及开工 - 包括长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷 [4][5] 库存数据 - 包含乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量 [4][5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 - 黑色建材市场各品种表现不一，玻璃纯碱市场情绪低迷，双硅期货有不同走势，整体各品种价格多呈震荡态势，需关注成本、政策、供需等多方面因素变化 [1][3] 各品种情况总结 玻璃纯碱 - 市场分析：玻璃期货震荡运行、成交活跃，现货交投低迷；纯碱期货盘面震荡、成交活跃，现货区域价格窄幅调整 [1] - 供需与逻辑：玻璃供给低位回升，中游库存高、投机需求弱，消费旺季将结束且有复产预期，需求或走弱；纯碱供需矛盾大，供应高位且有增长预期，需求有韧性，去库压力贯穿全年 [1] - 策略：玻璃和纯碱均为震荡偏弱 [2] 双硅 硅锰 - 市场分析：期货主力合约平稳震荡，主流钢招定价5820元/吨，6517北方市场价格5630 - 5680元/吨，南方市场价格5650 - 5700元/吨 [3] - 供需与逻辑：企业亏损加剧、产量偏高，铁水回调致需求走弱，盘面贴水现货，预计价格震荡，跟随板块波动 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场分析：期货主力合约震荡上涨，现货价格震荡持稳，宁夏72硅铁自然块5150 - 5200元/吨，72硅铁标块报价5250 - 5300元/吨，75硅铁报价5800元/吨 [3] - 供需与逻辑：企业产量小幅下降、持续亏损、提产动力不足，下游需求走弱，样本企业库存增加，预计价格跟随板块波动 [3] - 策略：震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出丙烯成本端缺乏指引，延续底部震荡 供应端因部分装置停车和重启，仍偏宽松，现货市场偏弱；需求端下游成本压力缓解但备货谨慎，整体开工下滑；成本端国际油价和外盘丙烷价格偏弱，拖累盘面下行 丙烯供需宽松，上行驱动不足，但当前价格处于阶段性低位，下方空间有限 策略上单边建议观望，跨期建议PL01 - 02逢高反套，跨品种无操作建议 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、华东市场价、山东市场价等内容 其中丙烯主力合约收盘价6035元/吨（+9），华东基差40元/吨（-9），华北基差 - 25元/吨（-9） [1][4][5] 丙烯生产利润与开工率 涵盖丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率等方面 丙烯开工率74%（-1%） [1][4][17] 丙烯进出口利润 包含韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等内容 进口利润 - 523元/吨（-87） [1][4][33] 丙烯下游利润与开工率 涉及PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮等下游产品的生产利润与开工率 PP粉开工率39%（-1.31%），生产利润 - 10元/吨（-50）；环氧丙烷开工率68%（-4%），生产利润 - 51元/吨（-33）；正丁醇开工率90%（+2%），生产利润12元/吨（+0）；辛醇开工率92%（-4%），生产利润 - 99元/吨（-28）；丙烯酸开工率75%（-8%），生产利润1162元/吨（-25）；丙烯腈开工率79%（+0%），生产利润 - 491元/吨（-25）；酚酮开工率78%（+0%），生产利润 - 416元/吨（+184） [1][4][41] 丙烯库存 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存 丙烯厂内库存41490吨（-1900） [1][4][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当日期货盘面维持震荡，现货价格小幅上调，仓单再次注销，短期供需格局较好，库存持续去化，盘面有一定支撑，预计短期盘面震荡运行，矿端政策扰动有一定减弱，后续矿端若复产，消费转弱后，盘面或回落 [3] - 单边短期区间操作，若盘面反弹较多，可逢高卖出套保 [3] 市场分析 - 2025年10月21日，碳酸锂主力合约2601开于75920元/吨，收于75980元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化 -0.26%，成交量为197979手，持仓量为310199手，前一交易日持仓量293283手，基差为 -1580元/吨，当日碳酸锂仓单29892手，较上个交易日变化 -813手 [1] - 电池级碳酸锂报价73600 - 74600元/吨，较前一交易日变化100元/吨，工业级碳酸锂报价71250 - 72450元/吨，较前一交易日变化100元/吨，6%锂精矿价格865美元/吨，较前一日变化5美元/吨 [1] - 下游材料厂开工率维持高位，需求支撑现货成交，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长，储能市场供需两旺，10月份供需偏紧去库 [1] 充电设施数据 - 截至2025年9月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1806.3万个，同比增长54.5%，其中公共充电设施（枪）447.6万个，同比增长40%，公共充电桩额定总功率达到1.99亿千瓦，平均功率约为44.36千瓦，私人充电设施（枪）1358.7万个，同比增长60%，私人充电设施报装用电容量达到1.20亿千伏安 [2] 策略 - 单边短期区间操作，若盘面反弹较多，可逢高卖出套保 [3] - 跨期、跨品种、期现、期权均无 [4]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [4] - 花生投资策略为中性 [7] 报告的核心观点 - 南方地区新豆供应压力仍存，下游采购谨慎，短期内大豆价格缺乏大幅上扬动力，将呈平稳偏强的震荡运行态势 [3] - 花生市场关注河南产区新花生上市及大型油厂收购动态，河南降雨引发的减产担忧影响渐稳，后续需留意油厂采购能否支撑价格 [6] 大豆市场分析 期货与现货情况 - 昨日收盘豆一2511合约4061.00元/吨，较前日变化 -25.00元/吨，幅度 -0.61%；食用豆现货基差A11 - 21，较前日变化 +25，幅度32.14% [1] 市场资讯 - 东北新季大豆收割基本尾声，粮贸企业积极收购，38%以上蛋白货源抢手，优质优价，高蛋白价格坚挺；低蛋白普通豆毛粮价格1.8 - 1.85元/斤，价格稳中有涨，40%左右蛋白塔粮价格1.98 - 2.02元/斤；南方高蛋白货源上市慢且品质不如往年，支撑东北豆价 [2] - 黑龙江多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价较前一日持平，如哈尔滨39%蛋白2.02元/斤、双鸭山宝清39%蛋白2.02元/斤等 [2] 价格走势总结 - 昨日豆一期货小幅下跌，东北地区大豆现货整体持稳，受区域供需结构差异影响价格分化，高蛋白大豆因货源偏紧价格坚挺，低蛋白货源供应宽松价格承压 [3] 花生市场分析 期货与现货情况 - 昨日收盘花生2511合约7880.00元/吨，较前日变化 -78.00元/吨，幅度 -0.98%；花生现货均价8380.00元/吨，环比变化 +30.00元/吨，幅度 +0.36%，现货基差PK11 + 320.00，环比变化 +78.00，幅度 +32.23% [4] 市场资讯 - 上一日全国花生市场通货米均价4.18元/斤基本稳定，河南白沙通货米好货参考价4.2 - 4.3元/斤，上货稀少，鲁、豫、冀大花生通货米3.8 - 4.4元/斤，辽宁、吉林白沙通货米4.1 - 4.2元/斤，河北唐山、辽宁兴城花育23价格3.9 - 4.05元/斤，以质论价；油厂通货米合同采购报价8150 - 8300元/吨、部分下调50元/吨，油料米合同采购报价7800 - 7900元/吨，部分油厂到货量大幅增加 [5] - 现货全国花生市场通货米均价4.18元/斤基本稳定，河南白沙通货米参考价4.2 - 4.3元/斤基本缺货，鲁、豫、冀大花生通货米3.8 - 4.4元/斤，辽宁、吉林白沙通货米4.15 - 4.2元/斤，以质论价；油厂通货米合同采购报价8200 - 8300元/吨，油料米合同采购报价7800 - 7900元/吨，部分油厂到货量尚可 [6] 价格走势总结 - 昨日花生期货偏弱调整，市场关注河南产区新花生上市及大型油厂收购动态，河南降雨引发的减产担忧影响渐稳，后续需关注油厂采购对价格的支撑 [6]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏空，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 报告的核心观点 - 10月21日沥青期货主力BU2601合约下午收盘价3157元/吨，较昨日结算价涨0.41%，持仓182020手环比涨14315手，成交168391手环比涨8384手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价东北3506 - 4086元/吨、山东3260 - 3620元/吨、华南3340 - 3550元/吨、华东3410 - 3500元/吨 [1] - 昨日华北、山东、华东及川渝地区沥青现货价格下跌，华南地区小幅上涨，其余地区相对稳定 [1] - 原油及沥青期货偏弱波动，利空沥青现货市场情绪，目前沥青供需两弱，油价大跌提振炼厂利润，供应端有弹性 [1] - 沥青刚性需求疲软，下游采购情绪弱，多数市场价格延续跌势，盘面反弹动力不足，等待宏观重要事件落地 [1] 相关图表总结 现货价格类 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图表 [3][10] 期货相关类 - 有石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量图表 [3][15][17] 产量类 - 涵盖国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图表 [3][27][29] 消费类 - 包括国内道路消费、沥青消费（防水、焦化、船燃）图表 [3][36][39] 库存类 - 有沥青炼厂库存、社会库存（隆众口径）图表 [3][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工期货市场各品种进行分析 给出走势判断和投资建议 涉及对二甲苯、PTA、MEG等多个品种 认为部分品种有震荡、反弹或下跌趋势 投资者需关注市场动态和相关因素变化[2][12][13] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯下方空间有限 短期震荡市 建议工厂适当套保 关注裕龙石化制裁影响和聚酯消费好转情况[2][4][12] - PTA下方空间有限 需求有望好转 单边震荡市 建议空单减持 关注新装置投产和纺服出口需求[2][4][13] - MEG需求预期好转 短期有反弹 建议空单减持 关注装置检修和煤炭价格变化[2][4][14] 橡胶 - 橡胶震荡偏强 青岛地区天胶库存下降 海外原料价格坚挺 成本支撑尚存 叠加宏观氛围向好提振胶价[2][15][18] 合成橡胶 - 合成橡胶短期震荡运行 基本面有压力但估值中性偏低 叠加宏观事件影响 预计价格震荡[2][19][21] 沥青 - 沥青随油震荡 11月国内沥青地炼排产量环比下降 厂库和社会库库存减少[2][22][35] LLDPE - LLDPE趋势偏弱 市场受贸易战和原油价格影响 心态转弱 供应端压力上升 库存积累[2][36][37] PP - PP趋势仍偏弱 受贸易战、油价下跌和供应偏高等因素压制 市场价格短期难逆转[2][40][41] 烧碱 - 烧碱远月估值受压制 10月部分地区新增检修 供应压力不大 需求端有去库预期 但氧化铝减产预期影响估值[2][44][45] 纸浆 - 纸浆震荡运行 市场整体平稳 针叶浆外盘报价下调 阔叶浆持稳 港口库存高位 下游需求改善有限[2][48][51] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳 国内浮法玻璃市场价格稳中下调 期货价格走低 市场观望较浓 成交氛围一般[2][52][53] 甲醇 - 甲醇震荡承压 基本面压力较大但估值中性偏低 叠加宏观事件影响 预计价格震荡[2][55][59] 尿素 - 尿素震荡运行 基本面压力偏大且估值偏高 趋势仍偏弱 但近期宏观事件较多 预计短期震荡[2][60][63] 苯乙烯 - 苯乙烯短期继续负反馈 原油价格下跌带来化工品估值下移 阶段性震荡 关注纯苯产量损失和港口库存变化[2][64][65] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大 国内纯碱市场稳中震荡 个别企业控制接单 产量窄幅下行 下游需求刚需补库 预计短期偏弱震荡[2][68][69] LPG、丙烯 - LPG盘面估值修复 宏观风险仍存 丙烯短期低位震荡运行 关注PDH和MTBE等装置开工率变化[2][72][76] PVC - PVC趋势偏弱 受贸易战和成本下滑影响 面临负反馈 供应端高开工 内需偏弱 库存累库 仓单高位[2][79][80] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油窄幅震荡 短期弱势仍在 低硫燃料油继续弱于高硫 外盘现货高低硫价差暂时平稳[2][82] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）现实好于预期 相对抗跌 主力合约偏强运行 即期运费上涨 基本面供应端运力有变化 需求端货量预计季节性回升[2][84][95] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片低位震荡 短纤期货冲高回落 现货报价维稳 销售略有回落 瓶片工厂报价多稳局部下调 市场低位成交尚可[2][100][101] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸低位震荡 山东和广东市场价格稳定 市场需求跟进偏弱 下游按需采购[2][103][106] 纯苯 - 纯苯短期震荡为主 华东港口库存上升 关注纯苯产量损失和港口库存变化[2][108][109]