货币波动对欧洲企业的影响 - 欧洲企业面临四年来最严重的货币波动担忧，2025年欧元大幅走强侵蚀企业盈利前景 [1] - 斯托克600指数成分股公司提及"货币逆风"的次数升至2021年第一季度以来的最高水平 [1] - 2025年美元对欧元汇率下跌约10%，主要因市场对美国经济政策（如特朗普关税）的不安 [1] 汇率变动对企业盈利的具体冲击 - 软件巨头SAP SE预计汇率波动将使其云部门增长率减少3.5个百分点 [1] - 阿迪达斯因欧元走强导致收入低于预期 [2] - 诺基亚因美元走弱下调盈利指引，预计汇率波动冲击达2.3亿欧元 [2] - 瑞典工业巨头斯凯孚和Atlas Copco AB警告美元对瑞典克朗走软将压制2025年盈利 [2] 行业差异与应对措施 - 工业企业对"货币逆风"担忧最严重，因全球供应链和生产布局易受贸易冲击 [2] - 非必需消费品（如汽车、奢侈品）和医疗保健行业受冲击较大，因收入依赖美元 [3] - 银行和公用事业等面向国内市场的企业受保护较好，与出口行业增长预期差距扩大 [3] - 欧洲工业企业在疫情期间实现定价和供应多样化，但无法完全抵消货币逆风和需求冲击 [3] 市场预期与未来展望 - 多数公司未充分对冲欧元走强，因年初预期特朗普政策对欧洲有利且欧元可能走低 [2] - 货币对冲的建立和汇率波动正常化可能使最糟糕时期已过去 [3] - 彭博美元现货指数因经济韧性预期升至多月高位，欧元因美欧贸易协议担忧回落 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月国内沥青市场基本面边际走弱，供应压力增加需求减弱，社会库存处年内高位压制价格；宏观改善对盘面支撑有限；成本端原油“强现实、弱预期”格局及美拟制裁俄带动沥青盘面偏强；当前沥青基本面矛盾不突出，缺少核心驱动，盘面围绕原油波动，预计延续宽幅震荡走势；策略可关注BU2510合约3700 - 3750压力区间，若美对俄制裁低于预期可尝试做空 [69] 各部分总结 行情回顾 7月沥青盘面价格宽幅震荡，基本面供增需减，产量攀升需求转弱，社库处高位压制价格，成本端原油供需改善支撑油价，成本是价格主要影响因素 [6] 宏观分析 1. 贸易方面：中美经贸会谈推动关税部分及反制措施展期90天；美与欧盟、日本达成贸易协议；美密集发布关税政策；短期贸易紧张缓解支撑油价，中长期对全球经济冲击待评估 [8] 2. 美联储方面：议息会议维持利率不变，两名官员反对暂停降息；鲍威尔讲话偏“鹰派”，9月降息概率降低；会议有超预期情况，降息节奏不确定 [12] 3. 地缘方面：特朗普威胁制裁俄罗斯，美对伊朗实施大规模制裁；市场担忧美对俄能源制裁，支撑近期油价走强 [13] 供需分析 1. OPEC+方面：8月增产超预期，市场预期9月继续增产完成目标；增产已被定价，关注落地速度规模及是否开启新一轮增产；哈萨克斯坦减产存疑，或引发OPEC+内部价格战担忧 [16][17] 2. 机构预期方面：IEA上调供应增长预期下调需求预期，EIA、OPEC维持供需增长预期 [19] 3. 供应方面：7月国内沥青产量环比增10.5%，主营炼厂产量增加；样本企业开工率回升至33.1%，华东及山东地区明显，供应压力加剧 [21][29] 4. 需求方面：7月出货量环比降，关注三季度终端赶工需求；改性沥青产能利用率回升，但长期需求增长空间有限 [30][33] 5. 进出口方面：6月进口环比降5.51%同比增32.56%，1 - 6月累计同比降11.53%；6月出口环比降，1 - 6月累计同比增53.36% [40][43] 6. 库存方面：厂库库存小幅去库，社会库存小幅累库，需求端改善不及预期 [52][57] 7. 价差方面：裂解价差回落，基差走弱，需求端对价格支撑弱 [67]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 原油市场呈“强现实、弱预期”特征，短期支撑与长期压制并存，短期受消费旺季、宏观环境及OPEC+增产规模影响支撑油价，中长期OPEC+增产加速与需求放缓使供需宽松格局难改，建议关注WTI原油70-72美元/桶压力，制裁低于预期可布局空单 [53] 各目录总结 行情回顾 - 7月油价先宽幅震荡后拉升，“强现实、弱预期”格局及供应扰动支撑，后期消费旺季转淡季及OPEC+增产或使市场供应过剩限制油价反弹 [5] 宏观分析 - 中美经贸会谈致对等关税及反制措施展期90天，美与欧盟、日本达成贸易协议，美对多国发布关税政策，短期贸易紧张缓解支撑油价，中长期影响待评估 [6] - 美联储议息会议维持利率不变，鲍威尔讲话偏“鹰派”，会议基本符合预期但内部有分歧，9月降息节奏不确定 [10] - 特朗普威胁制裁俄罗斯，美对伊朗实施大规模制裁，引发供应担忧支撑油价 [11] 供需分析 - OPEC+8月超预期增产，预计9月继续增产完成220万桶/日目标，增产已被定价，关注落地情况及是否开启新一轮增产 [14] - 哈萨克斯坦减产存疑，产量远超配额且减产空间小，或使减产协议名存实亡引发价格战担忧 [15] - IEA上调供应增长预期、下调需求预期，EIA和OPEC维持供需增长预期 [17] - OPEC 6月原油产量环比增加，主要因沙特增产，四季度有望完成增产目标，供应压力大 [19] - 非OPEC 6月原油产量环比增加，主要来自哈萨克斯坦和俄罗斯 [21] - 美国7月原油产量环比下降，预计维持年内低位平稳运行，受低油价等因素影响生产商增产意愿弱 [24] - 美国7月石油钻井数减少，企业因油价和盈利压力采取保守策略，已钻未完井降至低位 [26] - 中国6月原油表观消费量环比增加，未来需求增长或放缓，消费增长更多由化工需求带动 [32] - 中国7月制造业PMI和综合PMI环比下降，抢出口回落后制造业采购经理指数下滑 [38] - 美国7月炼油厂开工率回升，处于往年高点，三季度原油消费增长空间有限 [39] - 美国6月ISM制造业PMI回升但仍处收缩区间，芝加哥PMI延续下滑 [44] - 美国7月EIA原油库存小幅累库，后续库存下降空间或有限 [48] 后市研判 - 原油市场“强现实、弱预期”，短期支撑与长期压制并存，OPEC+增产与需求放缓使供需宽松，美对俄制裁实际供应减量有限，建议关注WTI原油压力位，制裁低于预期可布局空单 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜关税落地后市场回归基本面，短期行情偏空，关注今晚非农数据是否影响降息预期 [7] - 碳酸锂市场情绪回暖，供需面收紧，但需警惕停产消息证伪后回吐涨幅 [8] - 近期原油价格偏强震荡，8 月 3 日 OPEC+将公布 9 月产量政策，建议谨慎操作观望为主 [10] - 近期沥青震荡运行 [11][12] - 近期 PP 震荡运行，建议 09 - 01 反套 [13] - 近期塑料震荡运行，建议 09 - 01 反套 [14][15] - 近期 PVC 震荡下行，建议 09 - 01 反套 [16] - 焦煤供给收紧预期下，下方空间有限 [18] - 尿素行情依然偏弱运行 [19] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止 8 月 1 日盘，国内期货主力合约跌多涨少，碳酸锂、红枣涨超 1%，焦煤跌超 7%，工业硅跌超 4%等；沪深 300、上证 50、中证 500 股指期货主力合约下跌，中证 1000 股指期货主力合约上涨；2 年期国债期货主力合约持平，5 年、10 年、30 年期国债期货主力合约下跌 [4] - 截至 8 月 1 日 15:28，国内期货主力合约资金流入方面，沪铜 2509 流入 7.7 亿，焦煤 2601 流入 4.83 亿，沪金 2510 流入 3.91 亿；资金流出方面，沪深 300 2509 流出 21.06 亿，中证 1000 2509 流出 19.49 亿，中证 500 2509 流出 11.97 亿 [4] 各品种分析 沪铜 - 8 月 1 日起美国对进口铜产品征 50%关税，征收范围低于预期，纽约铜大幅下挫，美元上涨盘面承压 [7] - 7 月中国电解铜产量环比大增 3.94 万吨，同比上升 14.21%，TC/RC 费用止跌回稳，冶炼厂生产积极性尚可，集中检修季预计在三季度或原料库存大幅去化之后 [7] - 铜半成品被征关税或影响出口需求，价格下挫下游逢低采买，交投情绪转好，短期行情偏空，在 78000 元/吨附近获支撑 [7] 碳酸锂 - 今日高开低走，午后拉涨飘红，电池级和工业级碳酸锂均价环比上一工作日下跌 650 元/吨 [8] - 市场对供应端有减量预期，成本端锂辉石价格下调，下游交投情绪好，本月预计下游排产订单数量可观 [8] - 矿端扰动及产能开工负荷影响盘面波动，市场情绪回暖，供需面收紧，但需警惕停产消息证伪后回吐涨幅 [8] 原油 - 进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，EIA 报告显示汽油去库幅度超预期，但美国原油超预期大幅累库，整体油品库存增加 [10] - OPEC+重申遵守配额重要性，8 月 3 日 8 个减产国将对 9 月增产做决策，沙特阿美上调 8 月对亚洲官方售价 [10] - IEA 调高 2025 年全球原油过剩量，但表示近期旺季偏紧，近期原油价格偏强震荡，建议谨慎操作观望 [10] 沥青 - 本周开工率环比回升 4.3 个百分点至 33.1%，较去年同期高 6.7 个百分点，仍处于近年同期偏低水平 [11] - 8 月国内沥青预计排产 241.3 万吨，环比减少 12.9 万吨，减幅 5.1%，同比增加 35.3 万吨，增幅 17.1% [11] - 本周下游各行业开工率涨跌互现，全国出货量环比增加 1.26%至 27.24 万吨，炼厂库存存货比环比回落，处于近年同期最低位 [11] - 美国允许雪佛龙在委内瑞拉开采石油或使中国购买沥青原料贴水幅度缩小，原油价格上涨成本支撑加强，预计近期震荡运行 [11][12] PP - 下游开工率环比回升 0.03 个百分点至 48.4%，处于历年同期偏低水平，塑编开工率环比下降 0.1 个百分点至 41.1% [13] - 8 月 1 日检修装置变动不大，企业开工率维持在 82.5%左右，标品拉丝生产比例上升至 30%左右 [13] - 月底石化累库较多，库存处于近年同期偏高水平，成本端原油价格上涨，新增产能投产，检修装置增加 [13] - 南方降雨高温，下游恢复缓慢，新增订单有限，库存压力大，预计近期震荡运行，建议 09 - 01 反套 [13] 塑料 - 8 月 1 日部分检修装置重启开车，开工率上涨至 90%左右，处于中性水平，下游开工率环比上升 0.32 个百分点至 38.74% [14][15] - 月底石化累库较多，库存处于近年同期偏高水平，成本端原油价格上涨，新增产能投产，前期检修装置重启 [15] - 农膜进入淡季，部分企业阶段性生产，下游需求一般，新单跟进缓慢，消费淡季未结束，库存压力大，预计近期震荡运行，建议 09 - 01 反套 [15] PVC - 上游电石价格稳定，开工率环比增加 0.05 个百分点至 76.84%，仍在近年同期偏高水平，下游开工变化不大，采购谨慎 [16] - 印度 BIS 政策延期，台塑报价上调，出口签单一般，印度延迟公布反倾销税或刺激中国 PVC 抢出口 [16] - 上周社会库存继续增加，仍偏高，房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润修复，开工率基本稳定，新增产能试产，预计近期震荡下行，建议 09 - 01 反套 [16] 焦煤 - 今日低开低走午后大幅下挫，山西市场主流价格报价 1200 元/吨，较上个交易日 +30 元/吨；蒙 5主焦原煤自提价 932 元/吨，较上个交易日 -68 元/吨 [18] - 供给端煤矿超产问题推进，产量暂未明显缩量，开工率本期平均减少 1%左右，蒙煤日通关数量维持 [18] - 库存向下传导，港口和矿山库存去化，煤矿库存大幅去化，钢厂及独立焦企库存增加，下游拿货情绪积极 [18] - 焦炭五轮提涨大概率落地，市场需求强劲，交投情绪积极，会议后情绪降温，下游钢厂利润攀升，开工负荷维持高位，但需警惕后续产量下滑影响需求，供给收紧预期下下方空间有限 [18] 尿素 - 今日低开高走震荡承压运行，现货报价弱势，期货下跌抑制现货采购积极性 [19] - 日产数据无显著变动，维持在 20 万吨以下，后续预计产量有小幅减量 [19] - 需求端拿货跟进谨慎，玉米农业需求追肥结束，下游承接以工业拿货为主，三聚氰胺开工负荷下行，复合肥工厂开工率攀升，但对尿素增量有限 [19] - 库存去化出现拐点，本周转为累库，受宏观氛围影响下跌，基本面无明显支撑，行情偏弱运行 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本月资本市场受中国反内卷定调及抑制投机需求等情绪影响，工业品大幅冲高后回落，美国通胀预期较高，其他国家通胀表现分化，就业市场温和，但消费者信心走高，关税基本落地，整体好于4月份结果 [3] - 7月国内经济数据比较分化，工业数据尚可但是投资增速放缓，房地产没有止跌制造业PMI回落，信贷需求宽松，社融托底力量来自政府专项债，政策短反内卷和消费刺激齐头并进，不过月底大会为反内卷降温，后续关注政策连续性 [3] - 黄金短期受避险退潮冲击，白银受黄金、基本金属影响较大，长期来看，央行购金、美元信用弱化及通胀风险仍构成战略配置价值，黄金价格调整，短期关注760附近支撑，短期白银跌回前期震荡调整区间8700 - 9000，长线多头趋势上没有破坏，关注止跌企稳之后再多单介入 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内资产价格演绎“反内卷” - 美中利差高位震荡，美国降息预期与美债发行放量压力使美债利率本月反复，人民币高位反复，国内债券利率冲高，美中利差本月冲高回落 [6][8] - 全球股市坚挺、债市利率涨跌各异，2025年8月初，英国10年期国债收益率报4.567%，较7月31日下跌3.5个基点，2年期国债收益率报3.861%，当月累计上涨4.4个基点；日本10年期国债收益率报1.53%，较7月31日报价下跌2个基点 [13] - 全球商品价格指数7月份波动剧烈，工业品7月整体延续强势，黑色系商品上涨带动整体工业品情绪，交易所限仓措施短期抑制交易热度，部分品种仍有望维持震荡偏强走势，铜、镍等基本金属呈震荡走势，沪金、沪银价格维持高位运行 [14][16] 各国通胀分化，指标喜忧参半 - 美国通胀预期未来或走高，2025年7月，美国通胀的5年预期为3.60%，1年预期为4.40%，1年期通胀预期较6月的5.0%有所下降，5年期通胀预期维持相对稳定，但通胀预期仍存在上行风险 [18][21] - 全球主要国家通胀分化，2025年6月，法国CPI同比初值为0.9%，英国CPI同比为3.6%，意大利CPI同比为1.7%，瑞士CPI同比微幅上升至0.1%，加拿大的核心CPI同比为2.7%，日本CPI同比为3.23% [25][26] - 美国就业数据反复，最新一期周初申请失业金人数为218,000人，6月职位空缺数为7,437,000个，初请失业金人数近期呈现温和下降趋势，但续请失业金人数略有上升，职位空缺数虽较前期高位有所回落，但仍高于疫情前水平 [30] - 各国失业率整体不及疫情之前，日本失业率2.6%，法国失业率7.1%，英国失业率4.2%，德国登记失业率3.5%，意大利失业率6.8%，欧元区20国整体失业率6.0% [33][35] - 高利率抑制美国房屋市场，2025年6月成屋销售总数年化为393万套，环比下降2.7%，成屋售价中位数达到435,300美元，同比上涨2%，新建住房销售年化为62.7万套，环比下降3.6% [36] - 全球各国PMI分化，6月美国Markit制造业PMI升至52.9%但ISM指数仍处收缩区间，日本自2024年7月以来首次重返扩张，欧元区整体微升至49.5%，但法国、意大利进一步回落，7月数据显示美国增速放缓，通胀压力加剧 [40] - 美国消费者信心指数改善，2025年6月密歇根大学消费者信心指数终值为60.7，较前值52.2明显回升，通胀预期也有所改善 [43] - 主要央行资产负债表被动缩表，2025年7月，欧美日英等主要央行资产负债表总体延续“被动缩表”基调，但节奏与力度出现分化 [45][49] - 关税进展，2025年8月1日，美国对中国的“对等关税”税率从4月2日的34%下调至10%，对加拿大、墨西哥、越南、日本、欧盟等主要贸易伙伴的关税也进行了调整 [52][53] 国内数据忧虑较多，重要会议召开 - 国内PMI环比回落，2025年7月官方制造业PMI为49.3，环比下降0.4个百分点，综合PMI产出指数为50.2，下降0.5个百分点，官方非制造业PMI为50.1，环比下降0.4个百分点 [55] - 生产端工业增加值表现积极，2025年6月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，环比提升0.50%，上半年累计增速为6.4%，其中制造业7.4%，是主要拉动力量 [57] - 工业利润持续承压，2025年6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，虽较5月收窄4.8个百分点，但仍连续两个月负增长，上半年累计利润下滑1.8% [61] - 固定资产投资增速放缓，上半年固定资产投资同比增2.8%，扣除房地产后增6.6%，增速较一季度放缓，其中制造业投资（+7.5%）和基建（+4.6%）支撑增长，但房地产投资（-11.2%）仍是最大拖累 [63][65] - 关注房地产止跌情况，2025年上半年房地产开发投资同比下降11.2%，商品房销售面积降3.5%，销售额降5.5%，但降幅较2024年同期显著收窄15个百分点以上，房企到位资金降幅收窄至-6.2% [68] - 消费数据喜忧参半，6月社会消费品零售总额同比增4.8%（低于预期5.6%），环比降0.16%，上半年累计增5.0%，商品零售（+5.3%）优于餐饮（+0.9%） [74] - 金融数据表现宽松，6月新增人民币贷款2.24万亿元，同比多增1100亿元，社融创年内新高，政府债券成最大推力，社融存量增速至8.9% [75][78] - 居民信贷表现分化，6月新增人民币贷款中，住户部门贷款增加5724亿元，其中短期贷款减少2624亿元，中长期贷款增加8347亿元，居民中长期贷款的增加主要与房地产市场政策支持及居民提前还贷行为减少有关，居民短期贷款仍呈负增长 [79] - 企业贷款，6月新增人民币贷款2.24万亿元，其中企（事）业单位贷款增加9.8万亿元，同比多增8614亿元，企业短期贷款增加1.307万亿元，中长期贷款增加1.866万亿元，外币贷款同比大幅多增 [84] - 社融中政府债券托底明显，6月新增社融同比多增9008亿元，其中居民中长期贷款贡献了36%的新增社融增量，6月新增专项债规模5271亿元，单月发行规模创今年以来新高 [85] 避险情绪减退，资金流出，金银大波动 - 黄金白银价格冲高回落，7月末COMEX金价格为3342.3美元/盎司，月涨跌+0.82%，沪金价格为770.28元/克，月涨跌+0.35%，COMEX银价格为36.79美元/盎司，月涨跌1.27%，沪银价格为9008元/千克，月涨跌2.5% [92][94] - 黄金COMEX非商业净多持仓增加，白银减少，7月22日当周COMEX黄金非商业多头持仓占比63.7%，较月初增加了3.6个百分点，白银多头持仓占比49.3%，本月多头持仓减少1.3个百分点 [95][98] - 金银ETF基金持仓均增加，截至到7月31日全球最大的黄金ETF SPDR和第二大ishare持仓分别增加7.71吨、7.07吨，全球最大的白银ETF持仓基金SLV增加173吨白银，第二大白银基金PSLV持仓增加76.69吨 [99] - 本月美债收益率上涨，美债利率变化上升，包括美债实际利率周度上涨0.01%，和名义利率上涨0.11%，美元指数本月上涨3.37%，压制黄金 [101][103] - 2025年二季度全球央行净购金166吨，同比减少21%，创2022年以来季度最低水平，中国央行连续增储但速度下降，2025年上半年累计增储19吨，截至6月末，黄金储备达2,299吨，占外汇储备6.7%，连续8个月增长 [104][105] - 2025年白银供需缺口预计为1.176亿盎司（约合3,660吨），较2024年收窄21%，工业需求稳定，2024年工业用银达6.805亿盎司，2025年预计微降至6.774亿盎司，仍占总需求的59% [107] - 短期来看，7月国内外黄金期货价格整体呈现高位震荡态势，白银期货价格显著上涨，驱动逻辑主要围绕美联储降息预期反复、地缘政治与贸易摩擦风险、工业需求结构性分化三大核心因素 [109] - 中长期来看，央行购金、美元信用弱化及通胀风险仍构成黄金长期支撑，历史数据显示，货币超发周期中黄金年均回报率达8% [110] - 当前市场及操作区间方面，美国通胀数据超预期，降息预期减弱，短期盘面或继续调整，中长期来看，多国货币政策宽松预期，央行买黄金，黄金与其他资产相关性较低，长期黄金继续战略配置，白银跟随黄金和铜等调整，长期向上趋势不变，短期观望，关注调整结束之后的做多机会 [111]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属：特朗普关税大限临近推升避险情绪，但美元指数反弹压制金价；美国通胀数据略超预期，市场下调美联储9月降息概率；全球黄金投资需求旺盛，二季度同比增长78%，央行购金为长期支撑；晚间非农数据公布前市场交投谨慎，现货贴水期货反映短期谨慎情绪 [3] - 铜：COMEX铜和LME、SHFE铜价差波动，市场需1 - 2个交易日确定合理范围；COMEX高库存未必流出，后续美国进口铜数量或受影响；沪铜价格与LME铜挂钩，受全球宏观政策及预期变化影响，全球关税政策或影响需求和铜价 [15] - 铝：沪铝短期或震荡调整，低库存托底但需求走弱、宏观不明；氧化铝短期资金博弈加剧，关注交易所仓单问题；铸造铝合金预计维持高位震荡，期货盘面大致跟随沪铝走势 [35][36][37] - 锌：短期内关注宏观数据、市场情绪和供给端扰动；基本面供给端逐渐过剩，需求端疲软 [63] - 镍：基本面无明显逻辑变动，镍铁成交回调或影响冰镍供应，支撑镍价；不锈钢受成本和库存去库影响跌幅有限；硫酸镍盐厂有挺价情绪，关注后续成交 [79] - 锡：短期锡价或随反内卷热度褪去小幅回落，美元指数上升拉低有色金属价格 [93] - 碳酸锂：短期供给端有扰动，8月排产预期向好，预计近期宽幅震荡，关注市场节奏和持仓风险 [107] - 硅产业链：工业硅市场预期维持震荡，关注下周会议；多晶硅市场预计宽幅震荡，受宏观情绪主导 [117] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 日度观点：特朗普关税大限、通胀数据、投资需求等因素影响金价，非农数据公布前市场谨慎 [3] - 价格数据：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比等价格走势 [4] 铜 - 日度观点：价差波动、库存及全球关税政策影响铜价 [15] - 期货盘面数据：沪铜主力、连一、连三及伦铜3M等最新价、日涨跌和日涨跌幅 [16] - 现货数据：上海有色、上海物贸等多地铜现货最新价、日涨跌和日涨跌幅 [19] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏、铜精矿TC最新价、日涨跌和日涨跌幅 [27] - 精废价差：目前和合理精废价差（含税、不含税）及价格优势最新价、日涨跌和日涨跌幅 [31] - 仓单和库存：沪铜和国际铜仓单、LME铜库存最新价、涨跌和涨跌幅 [33] 铝 - 日度观点：沪铝、氧化铝、铸造铝合金分别分析，沪铝震荡调整，氧化铝资金博弈，铸造铝合金高位震荡 [35][36][37] - 盘面价格：沪铝、氧化铝、铝合金主力、连续、连一、连二等最新价、日涨跌和日涨跌幅 [38] - 价差：沪铝、氧化铝、铝合金不同合约间价差及铝主力/氧化铝主力比值最新价、日涨跌和日涨跌幅 [44] - 现货数据：华东、佛山等多地铝现货最新价、日涨跌、日涨跌幅及基差、价差等数据 [51] - 期货库存：沪铝、伦铝、氧化铝仓单和库存最新价、日涨跌和日涨跌幅 [57] 锌 - 日度观点：基本面供给渐过剩，需求疲软，关注宏观和供给端 [63] - 盘面价格：沪锌主力、连续、连一、连二等最新价、日涨跌和日涨跌幅 [64] - 现货数据：SMM 0、1锌均价及各地升贴水、LME 0 - 3m和3 - 15m最新价、日涨跌和日涨跌幅 [72] - 期货库存：沪锌、伦锌仓单和库存最新数量、日增减和日增减幅 [76] 镍 - 产业链日度观点：基本面、镍铁、不锈钢、硫酸镍等方面分析 [79] - 盘面数据：沪镍、不锈钢主连、连一、连二等最新值、环比差值和环比 [80] - 价格及库存：镍矿价格、库存，镍现货平均价，上期所镍仓单库存季节性等 [84][86] - 下游利润：中国一体化MHP生产电积镍、生产硫酸镍利润率及电池级硫酸镍溢价等 [88] - 镍生铁价格：中国8 - 12%镍生铁和印尼高镍生铁平均价 [92] 锡 - 日度观点：短期锡价或回落，受美元指数等影响 [93] - 期货盘面数据：沪锡主力、连一、连三及伦锡3M最新价、日涨跌和日涨跌幅 [93] - 现货数据：上海有色锡锭、锡精矿、焊锡条等最新价、日涨跌和日涨跌幅 [98] - 库存：锡上期所和LME库存最新价、日涨跌和日涨跌幅 [102] 碳酸锂 - 日度观点：短期供给有扰动，预计宽幅震荡 [107] - 期货盘面价格：碳酸锂期货主力、连续、连一、连二等最新价、日变动和周变动 [107] - 现货数据：锂云母、锂辉石等多种锂现货最新价、日涨跌、日涨跌幅、周涨跌和周涨跌幅 [111] - 库存：广期所仓单库存、碳酸锂周度社会总库存等最新数量、日增减、日增减幅度、周增减和周增减幅度 [115] 硅产业链 - 日度观点：工业硅市场震荡，多晶硅市场宽幅震荡 [117] - 工业硅现货数据：各地553、421工业硅最新价、日涨跌和日涨跌幅及基差、价差 [118] - 工业硅盘面：工业硅主力、连续、连三最新价、日涨跌和日涨跌幅及连续 - 连三价差 [119] - 价格数据：多晶硅、硅片、电池片、组件、DMC、107胶等价格走势 [126][127][128][129][130] - 产量和开工率：工业硅新疆、云南周度产量和样本周度开工率季节性 [133][136] - 库存：我国多晶硅总库存、工业硅周度社会库存等季节性 [137][144]

美国7月非农就业数据 - 7月非农就业新增岗位预计降至11万个 低于6月的14 7万个 [3] - 失业率料从4 1%微升至4 2% 维持在2024年5月以来的窄幅波动区间 [3] - 劳动力市场降温迹象不足以促使美联储立即降息 新关税政策推高通胀压力 [3] - 美联储主席鲍威尔表态削弱市场对9月降息的预期 [3] - 关税政策不确定性和移民数量减少影响企业招聘决策 [3] 美联储政策预期 - 市场将预期降息时点从9月推迟至10月 [3] - 部分分析师警告关税推高物价 美联储宽松政策窗口收窄 [3] - 若就业市场恶化程度超预期 美联储仍可能提前行动 [3] 黄金市场技术分析 - 黄金月K线连续收长上影线星K 多头动能逐渐衰竭 [4] - 5月均线上移至3293 短期支撑减弱 [4] - 下半年关税落地避险降温 黄金可能下破5月均线跌向10月均线3050附近 [4] - 周线级别金价处于3452-3246区间宽幅震荡 [4] - 布林带持续收口 上轨3486 下轨3056 单边趋势酝酿中 [4] - 本周重点关注中轨3275破位情况 下破则打开下行空间 [4] - 短期阻力3300大关 昨日高点3315区域 周三高点3330-35区域 [4] - 下方3280区域支撑失效可能测试3270-65区域 [4] - 非农数据利空概率大 美盘关注冲高回落走势 [4]

美国7月非农就业数据前瞻 核心观点 - 7月非农就业数据是检验劳动力市场状况的关键指标，将影响美联储9月降息决策 [1] - 市场预期新增就业10.4万人，低于6月的14.7万人及三个月平均15万人 [1] - 失业率预计升至4.2%，仍低于美联储年末预测中值4.5% [1] - 平均时薪环比预期增长0.3%，工作时长预计持稳于34.2小时 [1] 前瞻指标分析 - 初请失业金人数在调查周降至22.1万人，较前月24.6万人明显下降 [2] - 续请失业金人数从196.4万人降至194.6万人，显示失业者可能重新就业 [2] - 标普全球快速PMI显示就业连续第五个月增长，但ADP和JOLTS数据疲软 [2] - Challenger裁员人数7月增加6.2万人，高于6月的4.8万人 [2] - 劳动力市场差值降至周期新低11.3个百分点，远低于2019年平均33.2个百分点 [2] 政府部门与私人部门就业 - 美银预计7月新增就业6万人，主要受政府部门减少2.5万人拖累 [3] - 摩根士丹利预期新增就业10万人，私人部门贡献全部增量 [3] - 制造业就业第二季度平均每月减少5000人，2024年预计月均减少9000人 [3] - 移民政策敏感行业就业增长从月均2.7万人降至7000人 [3] 市场反应预期 - 高盛认为新增就业7.5-12.4万人区间将引发标普500指数积极反应 [1] - 摩根大通预测任何高于10万的数据都将被市场视为利好 [1] - 市场对未来一年增长定价约2%，高于高盛预测的1.4% [5] 行业影响 - 移民政策收紧预计将负面影响休闲和酒店业等依赖移民劳动力的行业 [4] - 医疗、教育、休闲服务等行业可能保持正增长 [3] - 关税政策可能在未来几个月对制造业就业产生负面影响 [3]

国内黄金市场动态 - 国内品牌金店金价整体持稳观望 最高价998元/克（老庙/六福/周大福/金至尊/潮宏基/周大生） 最低价969元/克（上海中国黄金） 价差维持在29元/克 [1] - 老庙黄金价格上涨2元/克至994元/克 老凤祥上涨1元/克至996元/克 周生生上涨4元/克至995元/克 其他主流品牌价格持平 [1][3] - 铂金价格大幅下跌 周生生铂金饰品价格下跌16元/克至534元/克 [4] 黄金回收市场 - 黄金回收价微涨1.5元/克 各品牌回收差价显著 老凤祥回收价最高（770.30元/克） 周生生最低（755.10元/克） [4] 国际金价走势 - 现货黄金昨日上涨0.42%至3289.02美元/盎司 盘中最高触及3314.65美元/盎司 今日继续震荡上涨0.17%至3294.73美元/盎司 [6] - 金价上涨主因特朗普提高加拿大关税至35%引发市场担忧 但美国6月核心PCE通胀年率回升至2.8%抑制涨幅 [6] - 市场对美联储9月降息预期降至41.2% 俄乌问题谈判进展可能进一步压制金价 [6]

关税政策调整 - 美国与墨西哥关税协议延长90天，维持25%芬太尼关税、25%汽车关税及50%钢铁、铝和铜关税[1][2] - 对加拿大关税从25%提高至35%，2025年8月1日生效，并设立40%转运关税[1] - 特朗普签署行政命令，对贸易伙伴实施新关税税率，8月1日生效，涉及印度、巴西等国[6][7] 美墨贸易关系 - 墨西哥2023年成为美国最大进口来源国，主要供应汽车、电子产品、鞋类与服装[4] - 墨西哥未采取报复性关税，但总统辛鲍姆警告将对美国商品加征更高关税作为回应[5] - 特朗普称墨西哥同意取消非关税贸易壁垒，但未说明具体措施[3] 美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.74%（330点），标普500跌0.37%，纳指跌0.03%[8] - 标普500指数11个板块中9个下跌，联合健康和默沙东分别大跌6%、4%[10] - 大型科技股分化：Meta大涨11.25%，微软涨3.95%，特斯拉跌3.38%[10] 企业动态 - 亚马逊二季度净销售1677亿美元超预期，但AWS增长不及预期导致股价盘后大跌7%[10] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.66%，蔚来汽车涨近8%[10]