A股市场表现 - 周二A股强劲回升 上证综指等主要股指在午市后进一步拓展涨幅 日K线图上留下一根长阳K线 显示出多头士气有所恢复 [1] - 市场回升受太空光伏主线 商业航天主线 以及午市后的资源主线反复活跃推动 做多动能迅速聚集 [1] - 周二A股出现强有力的拉升态势 [3] 全球市场与流动性环境 - 近期全球资本市场涌现“缩表+降息”叙事 推动市场参与者重新评估全球流动性 导致美元指数强劲反抽 全球资产价格宽幅波动 [2] - 新一任美联储主席要到6月才正式上任 给全球资金充足调整时间 “缩表”从预期成为现实需要数月 这减弱了其对A股等全球市场的短期冲击效果 [2] - 主流机构宏观策略分析师认为 当前美债接近40万亿美元的数据将成为“缩表”叙事的最大瓶颈 未来“缩表”叙事未必成为现实 进一步减弱了流动性收缩预期 [2] - 周二 亚太股指出现强力弹升 韩国KOSPI指数 日经225指数分别大涨6.84% 3.92% 给A股 港股回升带来积极影响 [3] - 周二亚洲交易时间 国际金价 国际银价 国际铜价均拉出长阳K线 佐证“缩表”叙事已减弱 市场再度进入流动性宽松交易窗口 [3] 市场驱动因素与趋势 - “缩表”叙事可视为A股的一个交易噪音 只会改变短线运行节奏 但难以改变A股所处的流动性宽松预期的长期趋势 [4] - 周二另一交易噪音是关于金融行业 互联网信息行业的增值税“小作文” 这是港股恒生科技指数及上证综指早盘一度高开受阻回落的压力源泉 但随后动量资金判断其对A股整体趋势“无影响” [4] - A股内在流动性宽松趋势清晰可见 包括进一步降息降准的表述 以及在美元指数回升趋势下 人民币汇率周二再度创下近年升值纪录 说明外贸顺差结汇动能强劲 有利于A股本土流动性持续宽松 [4] - 产业热点方面 新产业信息不时涌现 为动量资金带来新的交易催化剂 例如周二的商业航天板块 太空光伏板块 以及国际金价大涨带来的资源主线强劲回升 [4] 市场展望与操作策略 - 短线A股虽然大起大落 波动放大 但如此大幅波动有望迅速清洗浮筹 使筹码渐趋稳定 从而有望推动A股再度回归“慢牛”轨道 [5] - 在操作中 仍可相对积极 关注产业催化剂持续涌现的热点品种 [5]

贵金属价格表现 - 2月3日亚洲交易时段，贵金属价格显著反弹，纽约黄金CFD报每盎司4828.6美元，重回每盎司4800美元上方 [1] - 同期，纽约白银CFD报每盎司82.822美元 [3] 价格波动驱动因素分析 - 南华期货分析师指出，本轮贵金属价格的剧烈波动已明显超出基本面能够解释的范围，情绪因素成为主导力量 [5] - 前期看涨仓位过度拥挤，在突发消息冲击下，负向反馈机制被迅速激活，技术性抛压集中释放，最终形成踩踏式下跌 [5] - 中信证券指出，2026年全球主要经济体将延续流动性宽松态势，贵金属价屡创新高激发了投资者对商品的交易热潮 [5] - 流动性宽松带来的交易活跃度上升以及地缘冲突带来的避险情绪升温或放大金属的价格弹性 [5] 相关品种与市场展望 - 中信证券认为，白银、铜、锡、碳酸锂等品种或受益于活跃交易实现价格超预期上涨 [5] - 在经历2025年的行情大涨后，有色金属价格和股票行情的上涨动能依然充足 [5] - 供应扰动、需求的局部高景气以及囤货行为给金属价格带来支撑 [5]

行业投资评级 - 对有色金属行业给予“优于大势”评级 [1] 核心观点总结 - 报告认为黄金价格的急速下跌源于一致性多头预期后的筹码踩踏，导火索是沃什被意外提名为美联储主席，但这并非牛市拐点，法币贬值和地缘分裂的中长期上行叙事未变 [2][12] - 报告判断铜价的极致情绪已告一段落，其优异的中长期供需基本面逻辑坚实，建议坚定持有并逢低布局铜矿股 [3][13] - 报告指出锂价虽在节前备货完成后下跌，但库存去化加速且需求有明确提振，继续看好锂矿板块的戴维斯双击行情 [4][14] 根据目录分项总结 1. 本周研究观点 - **黄金**：金价本周行情极端，前期因美元走弱及美联储偏鸽而加速上行，后因沃什提名引发踩踏而急速下跌，本轮回调最深达**15%**左右；报告认为沃什的鹰派历史不会改变财政-货币失序化的时代命题，金价整体上行趋势未变 [2][12] - **铜**：铜价经历情绪高涨到踩踏下跌，周四借南方铜业下调产量指引契机一度涨至**11.4万元/吨**，周五夜盘收于**10.3万元/吨**，回到1月震荡区间；铜的基本面逻辑坚实，包括美国关税逻辑未证伪、消费商库存低、矿端高扰动低增量，建议坚定持有优质铜矿股 [3][13] - **锂**：截至本周五，电池级碳酸锂现货均价为**160500元/吨**，周内持续下跌；本周SMM库存去库**1414吨**，较上周去库增加**631吨**；全国性储能容量电价出台叠加前期出口退税，对需求形成双重刺激；预计2月排产因天数减少下滑**10%**以内，3月环比增长**20%**以上 [4][14] 2. 板块表现 - 本周上证指数跌幅**0.44%**，有色金属指数涨幅**3.70%**，跑赢大盘**4.14%**，在30个子行业中排名第**4** [16][21] - 细分板块中涨幅前三为：黄金(**17.80%**)、铜(**7.60%**)、铅锌(**4.26%**) [16] - 个股涨幅前三为：湖南黄金(**61.08%**)、白银有色(**31.82%**)、豫光金铅(**31.70%**) [22] 3. 金属价格及库存 3.1. 新能源金属 - **钴**：MB钴标准级均价周涨**0.58%**至**25.93美元/磅**，合金级均价周涨**0.52%**至**28.90美元/磅**；国内电钴价格周涨**1.83%**至**44.50万元/吨** [23] - **锂**：锂精矿价格周跌**6.5%**至**2070美元/吨**；工业级碳酸锂价格周跌**6.27%**至**15.70万元/吨**，电池级碳酸锂价格周跌**6.14%**至**16.05万元/吨**，氢氧化锂价格周跌**1.86%**至**15.80万元/吨** [24][27][34] - **稀土**：轻稀土氧化镨钕价格周涨**11.30%**至**74.9万元/吨**；中重稀土氧化铽价格周跌**3.16%**至**612.5万元/吨**，氧化镝价格周跌**1.06%**至**140.5万元/吨** [30][31] 3.2. 基本金属 - **国内价格普涨**：SHFE铜周涨**7.68%**至**10.83万元/吨**，铝周涨**4.89%**至**2.53万元/吨**，锌周涨**7.14%**至**2.63万元/吨**，锡周涨**5.14%**至**44.12万元/吨**；铅周跌**0.12%**，镍周涨**0.46%** [33][35] - **海外价格涨跌互现**：LME铜周涨**0.32%**至**13158美元/吨**，锌周涨**4.34%**至**3402美元/吨**；铝周跌**0.79%**，铅周跌**0.84%**，镍周跌**4.28%**，锡周跌**8.56%** [33][35] - **库存变化**：LME铜库存周增**1.9%**，SHFE铜库存周增**3.1%**；LME铝库存周减**2.3%**，SHFE铝库存周增**10.0%**；LME锌库存周减**1.3%**，SHFE锌库存周减**10.9%** [41][43][44][51] 3.3. 贵金属 - COMEX金价周跌**4.7%**至**4745美元/盎司**，COMEX银价周跌**22.5%**至**78.53美元/盎司**；截至2026年1月30日，金银比为**60.4** [47][48][53]

核心观点 - 本周（2026.01.26-2026.01.30）10年期国债收益率震荡下行，10年期国债活跃券250016收益率较前一周下行2.10个基点至1.8090% [2][3] - 资金跨月压力可控，货币市场流动性较为均衡，央行公开市场操作净投放5305亿元，7天期逆回购余额环比前一周增加5805亿元至17615亿元 [4][11] - 下周债市关注点包括：下周三有7000亿元3个月期买断式逆回购到期、下周四超长期限地方政府债供给规模较大、下周五320亿元30年期国债续发 [4][70] 货币市场 - **公开市场流动性投放**：本周央行公开市场净投放流动性5305亿元，其中投放逆回购17615亿元、国库现金定存1500亿元，回笼逆回购到期11810亿元、中期借贷便利到期2000亿元 [11][15] - **资金面运行情况**：临近月末资金利率小幅上行，截至1月30日，DR007为1.59%，环比上行9.91个基点；R007为1.64%，环比上行10.41个基点 [25] - **市场杠杆**：银行间质押式回购成交量（5日移动平均口径）为7.80万亿元，环比前一周下降0.77万亿元 [25] 现券市场：一级供给 - **利率债净供给**：本周利率债净供给总规模为3805.14亿元，环比前一周下降3544.45亿元 [32] - 国债净供给规模为-1133.40亿元，环比下降4576.40亿元 [32] - 政金债净供给规模为1830亿元，环比下降45亿元 [32] - 地方债净供给规模为3108.54亿元，环比增加1076.95亿元 [32] - **存单净融资**：本周同业存单净供给总规模为37.30亿元，环比前一周增加1544.40亿元，其中国有行净融资规模为-169.40亿元，股份行净融资规模为206.70亿元 [32][33] 现券市场：二级运行 - **绝对水平**：国债收益率曲线趋于牛平，10年期国债收益率下行1.86个基点至1.81%，其历史分位数为22.70% [45] - 国开债收益率曲线趋于熊陡，10年期国开债收益率上行1.30个基点至1.99% [45] - 30年期地方债收益率上行2.00个基点至2.45% [45] - 1年期AAA级同业存单收益率较上周变化不大，为1.60% [45] - **期限利差**：10年期与1年期国债期限利差收窄3.66个基点至51.13个基点；30年期与10年期国债期限利差走阔2.05个基点至47.78个基点 [46] - 同业存单9个月与6个月期限利差收窄0.25个基点，1年与9个月期限利差收窄0.50个基点 [46] - **品种利差**：1年期国开债与国债品种利差收窄；1年期AAA级同业存单与国开债品种利差收窄 [46] - **海外利差**：10年期中美利差走阔；1年期中美利差（考虑汇兑收益后）收窄 [46] 下周债市重要事项 - **公开市场到期**：下周三有7000亿元3个月期买断式逆回购到期，需关注续作时间点与规模 [4][70] - **利率债供给**： - 下周四地方政府债总供给规模为3083.37亿元，其中30年期规模达1015.02亿元，需关注一级市场承接情况 [69][70] - 下周五将发行320亿元30年期国债（26附息国债02续发），需关注一级市场招标情况 [69][70]

加密货币市场表现 - 加密货币走势出现分化，比特币在关键的 8 万美元关口下方震荡 [1] - 当前比特币价格上涨 0.4%，报 76662.54 美元 [1] - 以太坊价格下跌 0.8%，报 2267.74 美元 [1] 市场驱动因素分析 - 投资者正在消化美国总统特朗普提名凯文・沃什出任下任美联储主席的消息 [1] - 分析师指出，沃什的鹰派名声推动美元大幅走高，同时降低了市场对流动性宽松的预期 [1] - 流动性宽松是加密货币这类高贝塔资产的关键支撑 [1] 中长期前景展望 - 在宏观经济环境不确定性日益上升的背景下，市场对资产多元化的需求持续增加 [1] - 分析师认为，中长期来看比特币或将因此获得支撑 [1]

文章核心观点 - 有色金属行业正迎来“溢价时代”，2026年价格与股票上涨动能依然充足 [1][7] - 供应约束常态化、需求结构性高景气、流动性宽松及地缘冲突共同支撑金属价格，并放大其弹性 [1][3][4] - 看好贵金属、工业金属、电池金属和战略金属四大板块的配置价值 [1][7] 2025年市场回顾与表现 - 2025年中信有色金属板块指数上涨98.6%，跑赢沪深300指数77.4个百分点 [2][10] - 细分板块中，钨（+144.8%）、镍钴锡锑（+130.7%）、铜（+123.9%）涨幅领先 [2][10] - 商品价格方面，黄金白银2025年均价同比涨幅均超70%；工业金属中铜、铝、锡价格上涨；小金属中锑、钨、锗涨幅突出 [2][10] - 稀土、锂、镍等品种2025年均价同比下跌，但年中已触底反弹 [2][10] - 板块估值方面，2026年预测PE为19倍，处于合理区间 [2][10] 供需基本面分析 - 供应侧扰动在2025年频度和烈度加剧，钴、锡、锂、铜、镍等品种价格受显著影响 [3][11] - 资源枯竭、投资不足、资源民族主义等因素使供应约束呈现常态化和长期化特征 [3][11] - 国内反内卷政策及环保严监管可能带来额外供应瓶颈 [3][11] - 需求侧呈现结构性韧性，电网投资、储能电池、AI服务器等领域需求有望延续高景气 [3][11] - 贸易争端下的囤货诉求放大了需求，对铜、锂、稀土等品种价格形成支撑 [3][11] 市场情绪与金融属性 - 预计2026年全球主要经济体延续流动性宽松，将提升商品交易活跃度 [4][12] - 贵金属价格新高激发商品交易热潮，白银、铜、锡、碳酸锂等品种可能因活跃交易而超预期上涨 [4][12] - 地缘冲突频发推升避险情绪，溢价效应从贵金属扩散至铜、稀土、钨、天然铀等有色金属品种 [4][12] - 信用货币走弱预期引发对金属商品配置价值的系统性重估，强化看涨情绪 [4][12] 2026年主要金属价格展望 - **贵金属**：黄金2026年目标价6000美元/盎司；白银目标价120美元/盎司 [5][12] - **工业金属**：预计2026年铜均价12000美元/吨；铝均价23000元/吨 [5][12] - **电池金属**：锂价区间预计上行至12-20万元/吨；钴价区间预计40-50万元/吨；镍价有望涨至2.2万美元/吨 [5][12] - **其他战略金属**：稀土价格区间60-80万元/吨；钨价区间45-55万元/吨；锡价区间45-50万元/吨；天然铀目标价100美元/磅 [5][12]

文章核心观点 - 有色金属行业在经历2025年大涨后，2026年价格和股票行情的上涨动能依然充足，看好贵金属、工业金属、电池金属和战略金属板块的配置价值 [1] 2025年行情回顾与估值 - 2025年中信有色金属板块指数上涨98.6%，跑赢沪深300指数77.4个百分点 [1] - 细分板块中，钨(+144.8%)、镍钴锡锑(+130.7%)、铜(+123.9%)领涨 [1] - 商品价格方面，黄金白银2025年均价同比抬升均超过70% [1] - 工业金属中铜、铝、锡价格录得上涨，小金属中锑、钨、锗等价格涨幅突出 [1] - 稀土、锂、镍等品种2025年均价虽同比下跌，但在年中价格实现触底反弹 [1] - 尽管2025年板块涨幅显著，但2026年19倍的预测市盈率仍处于合理区间 [1] 供需基本面分析 - 2025年金属行业供应端扰动的频度和烈度加剧，钴、锡、锂、铜、镍等品种受扰动影响价格显著上涨 [2] - 资源枯竭、开发投资不足、资源民族主义等症结使得金属供给侧扰动呈现常态化和长期化特征 [2] - 国内的反内卷政策以及环保严监管导向也可能带来额外的供应瓶颈 [2] - 需求侧，电网投资、储能电池、AI服务器等领域需求有望延续高景气，结构性需求韧性较强 [2] - 贸易争端下的囤货诉求带来了需求的放大效应，铜、锂、稀土等品种有望受益于需求走强实现价格上涨 [2] 交易与宏观因素 - 预计2026年全球主要经济体将延续流动性宽松态势，交易活跃度上升可能放大价格弹性 [3] - 白银、铜、锡、碳酸锂等品种或受益于活跃交易实现价格超预期上涨 [3] - 2026年初以来全球地区冲突频发，避险情绪升温刺激贵金属价格大涨，并逐渐扩散至铜、稀土、钨、天然铀等品种，使其开始享受溢价 [3] - 冲突频发带来的信用货币走弱预期，促使金属商品的配置价值迎来系统性重估，带动了有色金属价格的强烈看涨情绪 [3] 2026年主要金属价格展望 - 贵金属：黄金2026年有望涨至6000美元/盎司，白银有望涨至120美元/盎司 [4] - 工业金属：预计2026年铜均价为12000美元/吨，铝均价为23000元/吨 [4] - 电池金属：锂价2026年区间有望上行至12-20万元/吨，钴价区间预计为40-50万元/吨，镍价有望涨至2.2万美元/吨 [4] - 其他战略金属：稀土价格区间预计为60-80万元/吨，钨为45-55万元/吨，锡为45-50万元/吨，天然铀为100美元/磅 [4]

报告基本信息 - 报告名称：铝日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 29 日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [3] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铝价经短期调整后于 28 日资金增仓拉涨，沪铝主力 2603 拉升 5.75%最高至 25680 元/吨，伦铝最高至 3314 美元/吨，铝价上涨带动产业链品种全面上涨 [7] - 市场情绪受美国和伊朗冲突升级引发海外物流供应担忧点燃，叠加隔夜美元指数暴挫超 1%致贵金属拉涨，资金轮动效应下铝市或承接铜市接力上涨 [7] - 基本面表现平平，氧化铝供应过剩，国内及印尼电解铝新投项目爬产，高铝价对终端有抑制但终端有一定韧性 [7] - 铝价在流动性宽松和资金轮动主导下运行，短期调整结束后继续上攻，价格易涨难跌 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 28 日铝价资金增仓拉涨，沪铝主力 2603 拉升 5.75%，总持仓增 9.3 万手至 81 万手，伦铝最高至 3314 美元/吨 [7] - 铝价上涨带动产业链品种上涨，氧化铝期价涨 3.27%，铝合金涨 3.35% [7] - 市场情绪受美国和伊朗冲突及美元指数暴挫影响，资金轮动下铝市或接力上涨 [7] - 基本面氧化铝供应过剩，国内及印尼电解铝新投项目爬产，高铝价对终端有抑制但终端有韧性 [7] - 铝价在流动性和资金轮动主导下运行，短期调整后继续上攻，价格易涨难跌 [7] 行业要闻 - 2026 年 1 月 21 日几内亚锡吉里省金矿矿难未影响铝土矿核心矿区生产 [8][10] - 美的、海尔、小米等 19 家空调企业及科研机构启动“铝代铜”系列标准落地工作，部分品牌最快 2026 年推铝制家用空调产品 [9] - 力拓集团 2026 年 10 月起将澳大利亚 Yarwun 氧化铝精炼厂产量削减 40%，年产量减少约 120 万吨，影响约 180 个岗位 [9] - 印度国家铝业公司 2026 年 6 月启动奥里萨邦 Pottangi 铝土矿开采，Damanjodi 氧化铝厂扩建第五条生产线，年产能增 100 万吨至 327.5 万吨 [9]

市场表现与驱动因素 - 恒生指数于1月29日突破27800点，创下2021年以来的近四年新高 [1] - 市场分析将港股大幅上涨归因于流动性宽松交易延续以及衍生品放大波动等技术因素 [1] - 美元指数大幅走弱并创四年新低，总体利好港股市场 [1] - 恒生指数期货等衍生品临近每月倒数第二个交易日的最后交易日，导致多空双方博弈加剧 [1] - 美联储于1月29日凌晨的议息会议决定维持利率不变，符合市场预期 [1] - 有分析认为美联储首次降息可能推迟至第二季度，但2026年仍有望降息两次 [1] 资金流向 - 开年以来港股市场出现外资和南向资金共振流入，且外资流入的斜率明显更高 [1] - EPFR口径下的主动外资已连续两次实现正流入，此为2024年9月以来首次 [1] - 被动外资流入港股的速度同样维持高位，近两周单周分别流入26.6亿美元和17.1亿美元 [1] 投资机会与工具 - 建议关注内外资共振背景下港股科技资产的低位修复机会 [2] - A股投资者可借道在内地证券交易所上市的ETF参与港股投资，相关ETF支持T+0日内回转交易 [2][3] - 恒生科技指数ETF(513180.SH)覆盖港股互联网与硬科技龙头公司 [2] - 恒生互联网ETF(513330.SH)及其联接C(013172)在同类港股ETF中，对BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）的合计持仓含量最高 [2] - 港股通科技ETF基金(159101.SZ)跟踪国证港股通科技指数，该指数筛选近两年营业收入复合增长率大于10%或近一年研发费用占比大于5%的证券，选股更侧重“科技创新”能力 [2]

美联储货币政策 - 美联储于2026年1月议息会议决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变，这是在2025年下半年连续三次降息后的首次暂停[1] - 会议声明将经济活动的评估从“温和”上调至“以稳健步伐扩张”，并指出失业率有企稳迹象，通胀水平仍略高于目标[1] - 美联储主席鲍威尔表示，加息并非下一步行动的基本假设，并相信美联储不会丧失独立性[4] 宏观经济与政策 - 2025年中国GDP增长目标5%如期达成，12月份规模以上工业企业利润同比增长5.3%[9] - 2025年全年固定资产投资同比下降3.8%，主要受房地产开发投资下降拖累[9] - 财政部表示2026年财政赤字和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度只增不减[9] - 央行指出2026年将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，降准降息还有一定空间[9] - 中国将于2026年2月1日至10日在广州举办APEC第一次高官会及相关会议[5] 能源行业 - 截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%[6] - 其中，太阳能发电装机容量12亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%[6] 金融市场表现 - 国内商品期货夜盘，原油主力合约上涨1.54%报462.7元/桶[1] - 美国三大股指小幅波动，上一交易日整体上涨，有色金属板块领涨，市场成交额2.99万亿元[7] - 1月27日融资余额减少21.18亿元至27059.04亿元[7] - 10年期国债活跃券收益率下行至1.807%[9] - 央行公开市场逆回购净投放140亿元，Shibor短端品种多数下行[9] 贵金属市场 - 贵金属价格大幅上行，沪金主力合约上涨3.36%报1196.8元/克，沪银主力合约上涨1.46%报28885元/千克[1] - 现货黄金首次突破5500美元/盎司大关，日内涨1.74%，周涨幅超500美元或10%[1] - 金价飙升是地缘政治动荡、全球秩序动摇与流动性宽松共同作用的结果，地缘事件强化了全球避险情绪[2] - 市场对美元信用的担忧促使央行储备资产多元化，支撑央行购金需求，黄金和白银ETF规模持续扩张[2] - 预计美联储在年中新主席上任后仍将继续降息，宽松的流动性环境为贵金属上涨提供支撑[2] 原油市场 - 美国总统特朗普暗示美国与伊朗可能恢复外交沟通，委内瑞拉局势也有所缓解[3] - 委内瑞拉正推进石油法律改革，允许外国和本地企业通过新合同模式独立开发油田[3] - 截止1月16日当周，美国原油日均产量1373.2万桶，比前周减少2.1万桶，比去年同期增加25.5万桶[3] 有色金属市场 - 夜盘沪铝上涨1.87%，但现货层面驱动有限[3] - 铝水比例自去年11月以来持续下降，已降至75%之下，铝下游龙头企业开工率在年初转为下降，铝锭社库累积[3] - 尽管短期基本面偏弱，但长期低库存、供应受限和稳需求为铝价提供支撑[3] - 夜盘铜价收低，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘[16] - 矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口[16] 化工品市场 - 甲醇夜盘下跌0.26%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.19%，环比下降0.56个百分点[11] - 截至1月22日，沿海地区甲醇库存在143.47万吨，同比上涨40.79%[11] - 天胶走势反弹，合成胶继续强势，国内产区停割，泰国东北部预计1月陆续停割[12] - 聚烯烃期货延续反弹，国际原油价格的反弹在成本端继续支撑化工品[13] 黑色金属市场 - 玻璃生产企业库存4977万重箱，环比下降9万重箱；纯碱生产企业库存137万吨，环比下降2.8万吨[14] - 双焦主力合约呈震荡走势，焦煤供应端偏宽松，下游的刚需补库为煤价提供支撑[21] - 钢材市场供需双弱，库存降幅有所收窄，节前震荡为主[22] - 铁矿价格震荡回落，发运小幅回升，钢厂对铁矿维持按需采购，预计短期矿价震荡略偏强运行[23] 农产品市场 - 郑棉主力隔夜高开低走整体维持强势，受多头资金进场和美元走弱提振[27] - 市场下游纺织厂节前补库有所支撑，但补库即将进入尾声[27] 航运市场 - 集运欧线（EC）上涨4.36%[28] - 春节临近运价进入传统淡季下降通道，马士基将大柜运价环比调降100美元至1900美元[28] - 市场博弈焦点在于节后光伏抢运可能带来的潜在提涨预期，对节后运价并不悲观[28]