会议伊始，CCG理事长、国务院原参事王辉耀与加中贸易理事会（CCBC）执行理事兼首席营运官安毕江（Bijan Ahmadi）分别发表开场致辞。 2025年7月17日，全球化智库在北京举办主题为"中加经济与贸易发展合作"的圆桌讨论会。此次会议汇聚了来自加中贸易理事会、政府、智库、商界等领 域的中加嘉宾，共同探讨双边经贸关系面临的挑战与机遇，寻求深化合作的新路径。 王辉耀在发言中表示，很高兴主办此次圆桌讨论会，希望借此平台探讨中加合作的新机遇，并就推动双边经贸发展提出建议。他指出，中加经贸关系历来 具有韧性，经济互补性强，双方在清洁能源、农业、先进制造、医疗健康等领域合作空间广阔。尽管当前面临一些地缘政治挑战，但加强对话、增进理 解、推动务实合作尤显重要。王辉耀强调，智库与企业应共同发声，助力双边经贸关系恢复活力、迈向更高水平的发展。 安毕江在发言中强调，当前是加中关系发展的关键时刻，挑战与机遇并存。他对CCG举办此次会议表示高度肯定，并希望这成为深化双方对话与合作的 起点。他指出，加中经贸关系具备良好的韧性与互补性，尽管存在贸易壁垒与政策不确定性，但重启"加中经贸联委会"（JETC）为化解分歧、推动务实 合作带 ...

院前急救网络建设 - 云南省急救中心搭建全省统一的院前急救指挥调度云平台和"120"急救专网，实现全省急救信息互联互通，有效缩短急救半径 [2] - 昆明主城区院前急救平均到达时间从2020年的17分钟缩短至12分钟 [2] - 南京市急救中心实行全市院前医疗急救体系"六个统一"，包括统一规划、统一平台、统一调度等，提升急救效率 [3] - 南京市急救中心在下班高峰期拥堵路段通过联动122协调交警开道，仅用13分钟将患者安全送达转入医院 [3] 急救资源配置 - 昆明地区共有220辆救护车，覆盖近850万常住人口 [2] - 救护车和车上设备实行统一配置和发放，包括除颤监护仪、呼吸机、心肺复苏仪等 [8] - 各医院可根据实际情况进行个性化增配，如妇幼、儿童等特殊需求 [8] 长途医疗转运现状 - 跨省市长途医疗转运体系仍有待完善，很多省份的"120"救护车不提供跨省、跨市转运服务 [4] - 私营救护车缺少设备和具有资质的医护人员，无法保障患者生命安全 [5] - 长途转运中患者病情变化和氧气不足是最常见问题，需提前规划最优路线并计算携带氧气量 [7] 长途转运服务探索 - 云南省急救中心安排车辆和医护人员陪同，32小时完成从云南到上海的转运 [6] - 南京市急救中心在普通监护型救护车基础上增加氧气瓶柜改造，加装2到4套氧气接口 [8] - 配备定位系统和车内监控系统，指挥调度中心可随时掌握车辆行驶路线和患者状态 [8] 非院前急救服务需求 - 非急救服务需求客观存在，包括转院专业护送、出院回家途中护送等 [6] - 现有资源难以满足非院前急救服务需求，车辆、人员资质及收费标准需进一步规范 [9] - 建议开通非院前急救转运专线，与"120"急救进行一体化管理 [9] 行业规范建议 - 建议医疗长途转运制度化，明确医院职责和规范流程 [9] - 建议有条件的地方将医疗转运服务纳入医保或发展相关商业保险 [9] - 建议建立城市间接力转运机制或跨区域供氧支持体系，推动氧气接口标准统一 [10] - 建议完善高值耗材和相关服务收费政策，保障急救工作可持续性 [10]

信用卡行业调整趋势 - 中国信用卡产业经历四十年发展后进入调整期，多家银行关停信用卡中心并停发联名卡产品[1] - 2025年以来至少7家大行停发22款联名卡，包括浦发西贝莜面村卡、中信QQ音乐卡等产品[2] - 停发后原持卡人将换发标准信用卡，原联名权益终止并按新卡标准享受服务[4] - 停发原因集中于"业务调整"（占比63%）和"合约到期"（占比21%）两类[6] 联名卡运营模式分析 - 联名卡占停发产品76%，具有银行金融服务+合作方权益的双重属性[5] - 该模式曾帮助银行快速获客，但存在权益同质化（相似度达68%）、用户留存率低（仅32%持续使用）等问题[9] - 热门IP联名卡在热度消退后吸引力下降，导致银行运营成本上升（单卡年均维护成本约85元）[9] - 合作模式不可持续性凸显，第三方权益兑现率仅41%，影响用户体验[9] 监管政策影响 - 2024年7月《信用卡业务新规》全面实施，要求睡眠卡比例控制在20%以内[10] - 新规促使银行清理低效卡种，2024年行业卡量同比下降5.14%至7.27亿张[11][13] - 交通银行信用卡量减少831万张，招行信用卡消费额下降3900亿元[11] - 多家银行对18个月无交易卡片进行限制处理，信用卡中心网点缩减37%[16] 银行转型举措 - 产品策略转向标准卡升级，如浦发14款联名卡统一更换为梦卡系列[14] - 架构调整加速，平安银行等将信用卡中心并入一级部门[16] - 资源聚焦高频消费场景，数字化营销投入增长42%[7] - 目标客群年轻化（25-35岁占比61%），注重刚性需求挖掘[18] 行业数据变化 - 人均持卡量从2020年0.56张降至2024年0.52张[11] - 卡总量连续三年负增长，2024年减少4000万张[13] - 头部银行发卡量普降，交行卡量降幅达11.6%[11] - 联名卡在存量卡中占比从31%降至19%[6][9]

可转债市场表现 - 中证转债指数年内涨幅达9 48%，收于454 23点，创多年新高并大幅领先上证指数和沪深300等主流指数 [2] - 可转债市场流动性由债基等机构资金支撑，专业机构参与平抑波动使行情上涨更稳定 [3] - 所有行业转债自去年四季度以来均录得正收益，包括TMT等正股驱动行业及建材、家电等转债表现超正股的行业 [9] 机构资金动态 - 机构资金通过"固收+"策略大幅配置转债，因利率低位环境下替代性资产需求旺盛 [5] - 纯债替代需求更注重稳健型转债增强策略，压制行情拉伸斜率，银行理财等机构配置行为趋于理性 [7] - 增量资金源于纯债替代需求，导致偏债型转债估值接近历史高位，而双低和偏股型转债估值仍处2022年以来的50%、20%分位数 [14] 市场结构与估值 - 可转债总存量6618 07亿元，较年初缩减718 15亿元，银行转债因密集赎回面临稀缺性 [10][11] - 转债估值分化：偏债型转股溢价率提升，偏股型绝对价格涨幅较大，投资难度增加但性价比仍高 [12][13] - 偏债型转债溢价率创新高但未泡沫化，因配置型资金更理性，风险收益特征理解充分 [15] 后市投资机会 - 双低和偏股型转债机会有望随权益市场回暖提升，经济复苏进程中市场趋于理性 [4][16] - 成长板块（科技、军工、机器人）及剩余期限2年以内转股动力强的品种被看好 [17] - "科技+红利"双主线受关注：恒生科技指数估值20倍（近三年15%分位数），红利利差处2021年以来90%高位分位数 [17]

公司战略与反思 - 公司董事长承认对增程和插电技术路线判断失误，错失市场机遇[1] - 公司已调整技术路线布局，计划持续导入多款增程和插电车型[7] - 启动"番禺行动"三年计划，2025年拟推出超20款新车型，覆盖纯电/增程/插混动力形式[12] 财务表现 - 2024年营收1067.98亿元（同比-17.05%），归母净利润8.24亿元（同比-81.4%）[1] - 2025年上半年预亏18.2-26亿元，系2005年以来首次中期亏损[10] - 营业成本达1006亿元，研发费用18.12亿元，经营活动现金流净额109.19亿元[2] 销量数据 - 2024年总销量200.31万辆（同比-20.04%），其中广本-26.52%、广丰-22.32%、埃安-21.9%[1][3] - 2025年1-6月累计销量75.53万辆（同比-12.48%），6月单月广本-12.61%、埃安-22.6%[3] - 新能源车型销量占比3.58%（2025年6月），节能汽车占比1.29%[6] 新产品表现 - 2025年新推埃安UT/昊铂HL/传祺向往S7等车型，埃安UT最高月销5346辆，未达1.5万辆目标[9] - 昊铂HL上市三个月累计销量1280辆，传祺向往S7三个月累计销量5332辆[9] 行业竞争分析 - 汽车行业价格战导致利润下滑，公司营销体系仍以传统4S店为主，与新能源趋势错位[12] - 专家指出自主品牌运营体系需改革，多款车型未达预期[12] - 公司计划2027年实现自主品牌销量占比超60%（目标200万辆）[12]

公司基本情况 - 浙江美力科技股份有限公司主要从事高端弹簧产品、精密注塑件的研发、生产和销售，产品主要应用于汽车行业 [12] - 公司成立于2002年5月16日，注册资本21,107.468万元，注册地址为浙江省绍兴市新昌县文华路1号 [13] - 公司股票在深圳证券交易所上市，股票简称美力科技，股票代码300611 [13] 本次可转债发行概况 - 本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过30,000万元 [12] - 债券期限为自发行之日起6年，票面利率由董事会根据市场情况确定 [20] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价的较高者 [21] - 转股期自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日起至可转债到期日止 [20] 募集资金用途 - 募集资金将用于年产200万件智能悬架及1000万件电动及液压驱动弹性元件等产业化项目 [18] - 项目总投资73,861.60万元，拟投入募集资金30,000万元 [18] - 募集资金到位前，公司可根据项目进展以自筹资金先行投入 [18] 公司财务状况 - 公司2022-2024年营业收入从10.87亿元增长至16.04亿元，增幅21.44% [15] - 2022-2024年现金分红金额分别为631.51万元、1,040.50万元和2,497.20万元 [7] - 最近三年累计现金分红占最近三年实现的年均可分配利润的比例为113.96% [7] - 截至2025年3月31日，公司资产负债率为47.49% [37] 行业情况 - 公司业务发展与汽车工业景气度高度相关，受宏观经济周期和行业政策影响较大 [40] - 新能源汽车市场快速发展，对整车悬架性能提出更高要求，智能空气悬架系统成为重要配置 [15] - 汽车行业竞争加剧导致整车价格下降，可能传导至零部件价格 [36] - 汽车零部件行业技术密集，需要持续进行技术创新和研发投入 [39]

| 北京德恒律师事务所 | | | | --- | --- | --- | | 关于 | | | | 浙江美力科技股份有限公司 | | | | 向不特定对象发行可转换公司债券的 | | | | 法律意见 | | | | 北京市西城区金融街 | 19 | 号富凯大厦 B 座 12 层 | | 电话:010-52682888 | | 传真:010-52682999 邮编:100033 | | 北京德恒律师事务 | | | | 所 | | | | 关于浙江美力科技股份有限公司 | | | | 向不特定对象发行可转换公司债券的法律意见 | | | | 北京德恒律师事务所 | | 关于浙江美力科技股份有限公司 | | | | 向不特定对象发行可转换公司债券的法律意见 | | 义 | 释 | | | 在本《法律意见》内，除非文义另有所指，下列词语具有下述涵义： | | | | 发行人/美力科技/公 | | | | 指 | | 浙江美力科技股份有限公司 | | 司/股份有限公司 | | | | 美力弹簧/有限公司 | 指 | 浙江美力弹簧有限公司，系发行人前身 | | 新昌美力 | 指 | 新昌县美力弹簧有限公司，系发行人 ...

对冲基金对工业股的投资动态 - 对冲基金上周在全球工业股领域掀起五年最大规模净买入潮，单周净流入规模创2020年7月以来新高，并位列2016年有记录以来第二高位 [1] - 工业板块成为本周全球资金净流入最显著的板块，主要得益于多头资金的主动增持与空头仓位的回补 [1] - 除亚洲发达市场外，全球其他地区工业股均呈现净买入态势，北美市场买盘最为活跃，欧洲市场则以空头回补为主导力量 [1] - 当前工业股配置比例较MSCI全球指数高出5 8个百分点，该指标已连续五年徘徊在历史第99百分位的极高水平 [1] - 全球工业股多空比率当前达到2 25，创下2022年8月以来新高，这一水平在过去五年间处于第58百分位的中高位区间 [1] 全球市场表现与投资机会 - 欧洲企业盈利预期大幅改善，2025年预计盈利增长7 9%，相比2024年和2023年的增速显著提升 [2] - 北美市场标普500指数在波动中创下历史新高，AI热潮持续推动科技巨头股价大幅上涨 [2] - 全球能源转型与供应链重塑催生万亿级基建需求，数据中心、充电网络、氢能设施成为公私资本角逐焦点 [2] - 高盛建议投资者关注工业、能源等领域的ETF，如iShares Global Industrials ETF(EXI US) [2] 投资策略建议 - 高盛建议投资者在2025年将目光投向"Alpha"，即超越市场平均水平的股票表现，而非依赖于市场整体的"Beta"表现 [2]

市场趋势与预期 - 全球股市普涨，A股和港股表现优于海外市场，沪指站稳3500点，市场风险偏好回暖[1] - 中报业绩结构性改善，1542家上市公司披露中报，预喜率44%，TMT、公用事业、交运行业Q2业绩中位数较Q1改善[1] - 市场预期政治局会议政策宽松，8月关税与业绩期或有扰动，但中期股市向好趋势明确，"政策-经济-市场"良性循环有望形成[1] 行业与政策动态 - "反内卷"政策加力扩围，光伏、钢铁、汽车等行业积极响应产能优化，"城市更新"政策预期升温[1] - 科创板"1+6"深化改革措施出台，海外AI算力突破利好科技成长板块，基本面扎实的科技企业估值有望提升[2][17] - 险企加大长周期考核，红利资产有望迎来增量资金，大金融板块直接受益政策催化[2][17] 宏观经济数据 - 6月新增社融4.2万亿元，同比多增0.9万亿元，贷款新增2.2万亿元，同比多增1100亿元，M1同比增速4.6%，环比提升2.3个百分点[5] - 二季度GDP同比增5.2%，6月工业增加值同比增6.8%，服务业生产指数同比增6%，出口高增拉动工业生产[7][8] - 6月社会消费品零售总额42287亿元，同比增长4.8%，进出口总额5356亿美元，同比增3.9%，外需保持韧性[9][10] 海外市场与通胀 - 6月美国CPI同比2.7%，核心CPI同比2.9%，关税对商品通胀推升效应尚未充分体现，市场预期9月首次降息[11][12] - 美股震荡走强，标普500与纳斯达克创新高，金融与科技板块业绩强劲，AI驱动分化显著[19] 大类资产表现 - 港股震荡上行，恒生科技涨幅领先，南向资金净流入215亿港元，AI资本开支浪潮下科技龙头业绩占优[18] - 美债利率小幅上行，经济与通胀数据稳定，降息预期修至9月首降、年内2次，短端配置优于长端[21] - 黄金价格短期震荡，美联储货币政策与贸易战进展为主要关注点[22]

中国民营企业发展路径 - 核心观点：民营企业发展需聚焦"转型 出海 传承"三大战略方向 [1][5][9] - 2025年民营经济面临四大机遇：政策支持持续加码 14亿内需市场支撑 全球最全产业链优势 工程师红利与企业家韧性 [3] - 同时存在四大挑战：全球经济增速降至2.7% 政策落地存在时滞 转型节奏难以把握 消费市场呈现K型分化 [3] 转型战略实施 - 转型路径包括低成本嫁接型（钢之杰新增光伏业务形成第二增长曲线） 渐进升级型（罗曼照明25年转型为科技文旅服务商） 场景破壁型（易控智驾专注矿区自动驾驶） 技术复用型（富士通过技术深耕实现复兴） [6] - 转型核心逻辑在于精准卡位而非彻底颠覆 强调立足自身优势与小步试错 [6] - 天九共享平台已加速创新企业超100家 注册企业家用户达550万 [3] 出海战略升级 - 中国企业出海进入新阶段：品牌化运营（潮玩IP Labubu通过文化认同出海） 全产业链协同（宁德时代匈牙利建厂绑定宝马大众等客户） 深度本地化扎根 [7] - 宁德时代欧洲布局100GWh产能 采用"技术+产能+分成"深度合作模式 [7] - 出海模式从单纯卖货转向生态共建 需建立本地化共生关系 [7] 企业传承机制 - 未来30年需传承财富规模达84万亿元 但三代传承成功率仅10% [7] - 传承模式包括：李锦记"思利及人+家族办公室"中西合璧模式 美的千亿级职业经理人接班范式 代际信任构建机制 [7] - 传承本质是企业生命力延续而非权力交接 [7] 民营经济发展动能 - 天九共享集团通过企业家资源共享平台构建民企破局桥梁 [3] - 转型需"闯"的勇气 出海要"韧"的坚持 传承靠"巧"的智慧 核心是实干精神 [9] - "闯 韧 巧 干"的企业家精神正成为创新驱动经济的内生动力 [9]