报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆整体偏震荡，国内豆粕市场多空交织，油脂震荡看待，白糖后市或震荡下跌，棉花短线延续震荡，鸡蛋盘面关注上方压力，生猪近端合约可逢低短多，下半年合约等待逢高抛空 [2][4][9][12][15][18][21] 各目录总结 重要资讯 - 周一美豆小幅回落，国内豆粕期货回落，现货下跌50元/吨，华东报2850元/吨，上周港口大豆库存783万吨，油厂豆粕库存51万吨，成交一般，提货较好 [2] - 美豆产区未来两周降雨偏好，前期偏干区域迎来降雨，美豆年度级别进入震荡磨底过程，生物柴油政策提供利好，但全球蛋白供应过剩，美豆可能仍低于成本 [2] - 马来西亚6月前10 - 20日棕榈油出口量预计增加，前10 - 15日产量环减，前20日环增；德国2025年冬季油菜籽产量预计同比增加8.1%至392万吨；上周国内三大油脂总库存环增7.8万吨，同比增加约31万吨 [6] - 周一国内油脂回调，跟随原油回调趋势，中东停火协议抑制油脂高估值，油脂端EPA利多提升年度油脂运行中枢，但下游买兴不足，印度传洗船，7、8月棕榈油生产旺季或累库明显，国内现货基差震荡回落 [7][8] - 周一郑州白糖期货价格震荡，郑糖9月合约收盘价报5721元/吨，较前一交易日上涨1元/吨；广西制糖集团报价6000 - 6070元/吨，云南制糖集团报价5790 - 5830元/吨；2025年5月我国进口糖浆和预混粉共计6.43万吨，同比减少15.06万吨 [11] - 周一郑州棉花期货价格偏弱震荡，郑棉9月合约收盘价报13465元/吨，较前一交易日下跌30元/吨；中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价14730元/吨；截至6月20日当周纺纱厂开机率为71.7%，织布厂开机率为41.3%，全国棉花周度商业库存299万吨，同比去年增加2万吨 [14] - 全国鸡蛋价格多数稳定，少数下跌，主产区均价落0.02至2.86元/斤，供应基本正常，下游消化速度一般，库存压力不大 [17] - 昨日国内猪价普遍上涨，部分区域生猪市场低价仍可能惯性跟涨，河南、河北等北方省份生猪供应或增加，高价成交难度加大 [20] 交易策略 - 09等远月豆粕目前成本区间为2850 - 3000元/吨，建议在成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力 [4] - 油脂震荡看待，美国生物柴油政策草案超预期和马来西亚高频数据较好支撑油脂，但上方空间受增产预期等因素抑制 [9] - 白糖后市糖价延续震荡下跌可能性偏大，下一轮反弹需巴西产量出现较大问题 [12] - 棉花预计短线延续震荡走势，虽基本面边际好转，但缺乏持续反弹强驱动 [15] - 鸡蛋盘面关注上方压力，反弹抛空，现货脉冲式上涨导致产能去化延迟，季节性反弹时点可能偏晚 [18] - 生猪07、09等近端合约建议交割前适当逢低短多，下半年合约如11、01等等待逢高抛空 [21] 现货资讯 - 全国鸡蛋价格多数稳定，少数下跌，主产区均价落0.02至2.86元/斤，今日蛋价或多数稳定，少数小幅下跌 [17] - 昨日国内猪价普遍上涨，今日猪价主流价格或止涨、高价或下滑 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 受地缘冲突影响原油偏强带动橡胶反弹，但供增需弱预期下预计后续胶价依旧偏弱势，14000以上空单继续持有，关注后续各产区原料上市情况以及宏观事件扰动[1] 工业硅 工业硅期货偏强震荡，但基本面暂未有明显好转，随着产量增加库存积累压力或仍将施压价格，目前走势不意味着触底反弹，若期货价格上涨幅度较大需注意期现收敛后的套保套利压力[3] 多晶硅 多晶硅价格持续承压下跌，基本面主要矛盾在于弱需求与高供应错配，后市关注产量释放情况，若复产价格将持续承压，目前基本面无明显改善，空单仍可谨慎持有[5] 玻璃纯碱 纯碱整体过剩格局明显，后续有利润去化过程，检修结束后累库或加速，前期空单可继续持有；玻璃未来面临过剩压力，需产能出清解决困境，09合约预计950 - 1050区间震荡，中长线看仍存压力[6] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 云南国营全乳胶价格持平，全乳基差涨幅162.50%，泰标混合胶报价跌0.72%，杯胶价格跌0.52%，西双版纳州胶水价格涨0.76% [1] 月间价差 9 - 1价差涨1.18%，1 - 5价差涨25.00%，5 - 9价差跌1.73% [1] 基本面数据 4月泰国、印尼、印度产量下降，中国产量增加；5月国内轮胎产量微降，出口量增7.72%；4月天然橡胶进口量降11.93%，5月进口天然及合成橡胶降11.59% [1] 库存变化 保税区库存降0.67%，上期所厂库期货库存降7.51%，青岛干胶保税库和一般贸易入库率上升，出库率有升有降[1] 工业硅 现货价格及主力合约基差 各品种现货价格持平，基差均下降，其中SI4210基准基差降幅9.47% [3] 月间价差 各合约月间价差均下降，2507 - 2508价差降幅66.67% [3] 基本面数据 5月全国工业硅产量增2.29%，部分地区有增有减；4月工业硅出口量降8.03% [3] 库存变化 新疆厂库库存降5.81%，云南、四川厂库库存微增，社会库存降2.27%，合单库存和非仓单库存下降[3] 多晶硅 现货价格与基差 各品种现货价格持平，N型料基差涨幅57.30%，菜花料基差涨幅13.11% [5] 期货价格与月间价差 PS2506合约价格降3.12%，部分月间价差有升有降，PS2509 - PS2510价差降幅60.98% [5] 基本面数据 周度硅片产量降1.53%，多晶硅产量增2.94%；月度多晶硅产量增0.73%，4月进口量降72.71%，出口量增66.17% [5] 库存变化 多晶硅库存降4.73%，硅片库存降3.10%，多晶硅仓单持平[5] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 华北、华东、华中、华南报价持平，玻璃2505涨0.73%，玻璃2509涨0.90%，05价差降18.18% [6] 纯碱相关价格及价差 华北、华东、华中报价持平，西北报价降2.00%，纯碱2505降0.17%，纯碱2509降0.25%，05价差涨1.05% [6] 供量 纯碱开工率升8.06%，周产量增8.04%，浮法日熔量降0.70%，光伏日熔量降1.00%，3.2mm镀膜主流价降4.76% [6] 库存 玻璃厂库库存增2.84%，纯碱厂库库存增3.82%，纯碱交割库库存降5.87%，玻璃厂纯碱库存天数升15.91% [6] 地产数据当月同比 新开工面积同比升2.99%，施工面积同比降7.56%，竣工面积同比升15.67%，销售面积同比升12.13% [6]

报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 螺纹 | ☆☆☆ | | 热卷 | ☆☆☆ | | 铁矿 | ☆☆☆ | | 焦炭 | ☆☆☆ | | 焦煤 | ☆☆☆ | | 硅锰 | ★☆☆ | | 硅铁 | ★☆☆ | [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤短期走势以震荡为主，硅锰、硅铁短期内暂时看涨 [1][2][5][6] 各品种总结 钢材 - 盘面继续震荡，螺纹表需环比趋稳、产量回升、库存下降，热卷需求回暖、产量高位、库存回落 [1] - 高炉有利润，铁水产量高位，但淡季承接力不足，负反馈预期反复发酵 [1] - 下游行业内需疲弱，市场心态谨慎，需求预期悲观制约上方空间，短期震荡，关注终端需求及政策变化 [1] 铁矿 - 盘面震荡，供应端全球发运旺季有季末冲量预期，国内到港量先降后反弹，港口库存预计止降转增，供应压力加大 [2] - 需求端终端进入淡季，钢厂有利润，主动减产意愿不强，铁水产量短期维持高位 [2] - 宏观层面国内等增量政策，外部地缘政治风险上升，市场不确定性强，走势震荡为主 [2] 焦炭 - 日内价格震荡上行，铁水小幅回落，焦炭有第四轮提降预期，焦化利润收缩，日产较年内高位回落，持续性待察 [3] - 整体库存小幅下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水平稳，关税影响行情，受原油带动价格上涨 [3] 焦煤 - 日内价格震荡上行，炼焦煤矿产量回落，供应受限，现货竞拍成交好转，终端库存下降，总库存或去化 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水平稳，焦煤贴水，库存有压力，价格反弹空间不宜乐观，受原油带动价格上涨 [5] 硅锰 - 受国际冲突扰动，日内价格震荡上行，北方某大型钢厂招标询盘价环比下调，关注定价信息 [5] - 前期减产使库存下降，但周度产量回升，基本面好转有限 [5] - 康密劳远期矿价格下调，报盘量增加，South32发货量或抬升，锰矿库存累增，价格承压，盘面受原油带动短期看涨 [5] 硅铁 - 受国际冲突扰动，日内价格震荡上行，期货、期权交易对合格境外投资者开放 [6] - 铁水产量下行，出口需求稳定，金属镁产量上升，需求尚可，供应下行，市场成交一般，表内库存下降 [6] - 部分生产亏损或采取贸易模式去库，观察去库持续性，盘面受原油带动短期看涨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆年度级别进入震荡磨底过程，走出底部需产量、生物柴油需求、全球宏观、贸易战进一步驱动，当前生物柴油政策利好，但全球蛋白供应过剩，美豆或仍低于成本 [2] - 6 - 8月国内豆粕面临库存压力增大及美豆供需交易两个基本面，远月合约短期谨慎偏多 [3] - 油脂短期偏强运行，但上方空间受年度级别增产预期、RVO规则未定稿、宏观及主要需求国食用需求偏弱等因素抑制 [6] - 白糖后市延续震荡下跌可能性偏大，下一轮反弹需巴西产量出现较大问题 [7] - 棉花短线延续震荡走势，基本面边际好转但缺乏持续反弹强驱动 [10] - 鸡蛋短期下方托底力量积聚，前期空单可逢低逐步退出，留意旺季合约下方支撑，下半年合约等待反弹后抛空 [14] - 生猪近端合约交割前适当逢低短多，下半年合约等待反弹后抛空 [17] 各品种总结 大豆/粕类 重要资讯 - 周二美豆震荡，美豆油高位震荡，全球蛋白过剩限制美豆涨幅；国内豆粕现货上调20元/吨，上周大豆小幅去库，豆粕小幅累库，表需达历史同期最高，饲料企业库存天数环比增加 [2] - 美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区 [2] 交易策略 - 09等远月豆粕目前略高于成本，6 - 8月面临国内库存压力增大及美豆供需交易两个基本面，短期远月合约谨慎偏多 [3] 油脂 重要资讯 - 马来西亚6月前10日棕榈油出口量预计增加8.07% - 26.4%，前15日预计增加17% - 26.3%；SPPOMA预计6月前10日马棕产量环减17.06%，前15日环减4% [4] - 截至6月15日，欧盟2024/25年棕榈油进口量274万吨，去年336万吨；大豆进口量1358万吨，去年1265万吨；油菜籽进口量691万吨，去年545万吨；玉米进口量1902万吨，去年同期1786万吨 [4] - 周二夜盘原油上涨，中东局势紧张，市场期待周三陆家嘴金融会议，商品整体偏强；EPA的RVO草案利多延续发酵，叠加近期棕榈油补库，短线油脂偏强；国内现货基差震荡小幅回落 [4] 交易策略 - 美国生物柴油政策草案超预期，马来西亚高频数据较好，支撑油脂短期偏强运行，但上方空间受年度级别增产预期、RVO规则未定稿、宏观及主要需求国食用需求偏弱等因素抑制，震荡偏强看待 [6] 白糖 重要资讯 - 周二郑州白糖期货价格反弹，郑糖9月合约收盘价报5691元/吨，较前一交易日上涨24元/吨，或0.42% [6] - 广西制糖集团报价6020 - 6100元/吨，较上个交易日上涨0 - 10元/吨；云南制糖集团报价5790 - 5830元/吨，较上个交易日上涨10元/吨；加工糖厂主流报价区间6240 - 6330元/吨，较上个交易日上涨0 - 10元/吨；广西现货=郑糖主力合约(sr2509)基差329元/吨 [6] - 5月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量4784.2万吨，较去年同期增加248.2万吨，同比增幅5.47%；制糖比为51.85%，较去年同期增加3.65个百分点；产糖量为295.1万吨，较去年同期增加24万吨，同比增幅达8.86% [6] 交易策略 - 巴西中南部新榨季生产，外发运量环比增加，外盘价差结构走弱，原糖价格创新低；国内产销进度同比加快，但进口利润窗口打开，预计下半年进口供应增加，后市糖价延续震荡下跌可能性偏大；下一轮反弹需巴西产量出现较大问题 [7] 棉花 重要资讯 - 周二郑州棉花期货价格偏强震荡，郑棉9月合约收盘价报13525元/吨，较前一交易日下跌5元/吨，或0.04% [9] - 中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价14670元/吨，较上个交易日上涨50元/吨；3128B新疆机采提货价 - 郑棉主力合约(CF2509)基差1145元/吨 [9] - 截至6月15日，美国棉花种植率为85%，去年同期为89%，五年均值为90%；结铃率为3%，上年同期为5%，五年均值为3%；现蕾率为19%，上年同期为21%，五年均值为17%；优良率为48%，上年同期为54% [9] 交易策略 - 旺季已过，下游开机率环比下跌幅度不大；进口窗口基本关闭，棉花库存去化小幅加速，基本面边际好转；但缺乏持续反弹强驱动，预计短线棉价延续震荡走势 [10] 鸡蛋 现货资讯 - 昨日全国蛋价多数上涨，主产区均价涨0.08元至2.75元/斤，黑山涨0.1元至2.5元/斤，馆陶特平于2.62元/斤，供应充足，贸易商刚需采购，市场需求尚可，今日全国蛋价或多数地区稳定，少数地区上涨 [12] 交易策略 - 现货持续走弱兑现供应增多预期，随着养殖亏损增大、淘汰量增多以及传统梅雨季走出预期，短期下方托底力量积聚，盘面持仓过大时易因预期外因素反弹，改善一致看空预期；建议前期空单逢低逐步退出，后期留意08等旺季合约下方支撑，长期产能去化需时间，下半年合约等待反弹后抛空 [14] 生猪 现货资讯 - 昨日国内猪价主流稳定，局部略涨，河南均价涨0.01元至14.31元/公斤，四川均价涨0.08元至13.97元/公斤，生猪供应或增加，高温天气下终端需求疲软，今日猪价或小降 [16] 交易策略 - 现货试探性下跌后回稳，各合约对现货普遍贴水较深，基于未来几个月累库但季节性反弹空间不大判断，07、09等近端合约建议交割前适当逢低短多；下半年合约如11、01等，估值仍在成本线之上，且大概率经历由累库向去库转变驱动过程，上方空间有限，等待后期逢高抛空 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周末伊以冲突加剧，原油价格冲高回落，聚酯产业链跟随大幅波动，基本面受瓶片大厂减产和需求走弱预期影响承压回落 [1] - 油价受伊以冲突影响，若冲突对能源设施破坏加剧或影响霍尔木兹海峡，油价有上行风险；若事态可控，地缘溢价可能回落 [2] - 汽油和芳烃方面，美国汽油裂解回撤，调油需求有限，芳烃进入汽油池积极性受限，关注PX短流程装置恢复情况 [2] - PX负荷整体提升后有所回落，7月负荷将下滑，关注后续供需偏紧能否延续 [2] - TA供应趋于宽松，加工费压缩，预计短期内跟随成本端震荡，关注伊以局势 [3] - 聚酯开工率下滑，终端订单转弱，坯布累库，下游开工回落，关注原料反弹后减产动作 [3] - PF短纤工厂价格维持高位，贸易商挺基差 [3] - PR瓶片加工费面临压力，关注减产计划兑现和集装箱运费变化 [4] - 单边策略上，短期PX/PTA/PF/PR在伊以冲突下偏多，关注地缘冲突演变和聚酯减产动作 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 涉及TA主力合约、PX主力合约走势及基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤基差等内容 [9][10][12] 二、上游利润与价差 - 包含PX加工费、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等 [18][21] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR价差、PTA出口利润等 [26][28] 四、上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷，中国和亚洲PX负荷情况 [29][32][33] 五、社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA和PX仓单库存等 [38][41][42] 六、下游聚酯负荷 - 涉及长丝和短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷，以及长丝工厂库存天数、江浙织机等开工率和长丝利润等 [50][52][53] 七、PF详细数据 - 包含涤纶短纤负荷、权益库存天数、1.4D实物和权益库存，再生棉型短纤负荷，纯涤纱和涤棉纱开机率、生产利润、加工费等 [73][72][81] 八、PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂库存天数、瓶片现货和出口加工费、出口利润，以及瓶片月差等 [90][92][97]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鉴于宏观环境不确定性，投资者应合理配置资产，用期权等衍生工具对冲潜在波动风险 [2] - WTI主力关注78美元/桶附近压力 [3] - 黄金关注3400美元/盎司左右支撑，关注本周四美联储FOMC利率决议对金价指引 [4][5] - 白银维持高位震荡，警惕金银比炒作异常后回归理性风险，关注本周四美联储FOMC利率决议对银价指引 [6] - PTA和乙二醇短期或跟随成本端震荡运行 [7][8] - PVC基本面弱势，期价低位震荡运行 [10] - PP、塑料基本面暂无改善，警惕情绪回落风险 [11][12][13] - 纯碱盘面短期延续底部区间震荡 [14] - 玻璃盘面短期延续震荡偏弱 [15] - 橡胶关注沪胶下游开工情况，受市场共振影响反弹为主 [17] - 甲醇期价或维持震荡偏强运行，关注港口库存累积速度及中东局势对原油价格传导效应 [18] - 玉米主力短期2300 - 2400元/吨区间震荡，关注能否突破上方压力位 [20] - 花生主力短期难有趋势性行情，以区间震荡对待 [21] - 棉价短期区间偏强运行，关注能否补足前期跳空缺口 [22] - 生猪2509合约关注能否突破上方压力位14000，持续关注生猪出栏情况 [23] - 鸡蛋期价估值偏低，下方操作空间有限，老鸡继续淘汰对行情有一定支撑，建议暂时观望 [25] - 豆二短线或震荡偏强 [26] - 豆粕短线或区间震荡 [27] - 豆油短线或震荡偏强 [28] - 铜价测试岛形下沿颈线，关注有效性并以此作为防御线 [30] - 沪铝2507合约或将维持区间震荡 [30] - 氧化铝2509合约呈现弱势调整趋势 [31] - 铸造铝合金2511合约或将偏弱运行 [32] - 碳酸锂稳健者暂时观望，激进者区间操作为主 [33] - 工业硅2509底部震荡 [35] - 多晶硅2507或偏弱震荡，关注前期低点支撑 [36] - 不锈钢低位宽幅震荡，暂未企稳，当前以观望为主 [38] - 螺纹钢整体估值偏低，短期保持轻仓逢低偏多思路对待 [40] - 热卷整体估值偏低，保持轻仓逢低偏多思路对待 [41] - 铁矿2509短期或维持震荡格局，关注港口库存去化速度及钢厂复产节奏，提示交易者谨慎投资风险 [42] - 焦煤焦炭主力合约近期以震荡为主，关注钢厂库存去化及政策落地情况 [44] 各行业市场分析总结 宏观 - 海外地缘政治风险发酵，中东局势紧张加剧市场避险情绪，扰动全球资本市场；外贸有压力，出口增速放缓，对美直接出口承压；国内经济结构分化，消费端增长动能未完全释放，房地产投资疲软拖累经济增长预期；当日主力资金流向集中，互联网服务、文化传媒和软件开发三大行业合计净流入超50亿元 [2] 原油 - 伊以冲突引爆原油化工系价格，市场担忧原油断供，价格短期内或持续偏强运行；夏季旺季将至，美库存连续三周下滑，EIA首次给出美国产量下行预测，基本面支撑油价上涨；需关注中东局势，若冲突扩大，油价可能重回高油价区间，若冲突淡化或降级，原油风险溢价将快速回落，近期波动率大幅增加 [3] 黄金 - 新一轮导弹与无人机袭击威胁能源基础设施及运输通道，推升市场避险情绪；黄金处于多重利多共振期，地缘风险、美联储降息预期强化、美元资产吸引力减弱及央行购金共同支撑金价；G7峰会因美国钢铝关税问题及中东冲突蒙上阴影，乌克兰局势加剧地缘不确定性；2025年初至今，金价累计上涨逾30%，核心驱动是美联储政策转向预期及美元信用体系分散化 [4][5] 白银 - 2025年6月16日亚盘时段，国际现货白银开盘报36.29美元/盎司左右，在36.04 - 36.54美元/盎司区间窄幅震荡；iShares白银ETF持仓维持在14729.1吨低位，SHFE银库存日减3.6吨至1226.2吨，SGX白银库存周减28.2吨至1319.3吨；美联储主席鲍威尔未明确释放降息信号，市场对6月维持利率不变预期升温；中东局势紧张推升避险情绪，但市场担忧冲突升级抑制白银工业需求；COMEX白银期货非商业净多头持仓连续3周下降 [6] 化工 PTA - 华东现货价格为4990元/吨，环比下跌25元/吨，基差214元/吨；中东地缘因素使成本端原油价格走势偏强，支撑PTA价格但上方空间有限；6月PTA装置检修与重启并行，整体开工率维持在83.25%，环比增长4.25%，库存可用天数为4.03天，与上期持平且处于历史同期低位，持续去库；聚酯工厂负荷维持在88.72%，环比下降0.46%，江浙织机负荷为61.02%，环比下降0.24%，纺织淡季订单疲软，库存压力显现 [7] 乙二醇 - 华东地区现货价格报4376元/吨，环比下跌50元/吨，基差43元/吨；虽有部分装置检修及减产，但乙二醇总体开工负荷55.07%，环比增长2.71%，煤制开工率55.28%，环比增长3.95%，周度产量为33.71万吨，较前一周增长1.82万吨；华东主港库存56.38万吨，环比减少3.42万吨；聚酯工厂负荷维持在88.72%，环比下降0.46%，江浙织机负荷为61.02%，环比下降0.24%，终端订单天数9.91天，环比下降0.51天 [8] PVC - 华东5型PVC现货主流价格为4750元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为5000元/吨，环比持平；乙电价差为250元/吨，环比持平；供应方面，上周开工率79.25%，环比减少1.47%，同比增加3.23%，其中电石法在81.77%，环比减少0.54%，同比增加6.32%，乙烯法在72.59%，环比减少3.94%，同比减少5.11%；需求方面，国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主；截至6月12日PVC社会库存新样本统计环比减少2.59%至57.36万吨，同比减少36.83%；6月14日期价回升受市场情绪影响，基本面暂无明显改善 [9][10] PP - 华北地区主流价格为7132元/吨，环比增长9元/吨；华东主流价格为7151元/吨，环比增长39元/吨；华南主流价格为7284元/吨，环比增长9元/吨；供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率78.64%，环比上升1.63%，中石化产能利用率77.99%，环比上升0.45%，国内聚丙烯产量77.56万吨，较上周增加1.79万吨，涨幅2.36%，较去年同期增加12.02万吨，涨幅18.34%；需求方面，国内聚丙烯下游行业平均开工下降0.04个百分点至49.97%；库存方面，截至2025年6月11日，中国聚丙烯港口样本库存量较上期降0.18万吨，环比降2.71%；6月14日期价回升受市场情绪影响，基本面表现弱势 [11] 塑料 - 华北现货主流价7357元/吨，环比增长68元/吨；华东现货主流价7515元/吨，环比增长45元/吨；华南现货市场主流价7694元/吨，环比增长78元/吨；供应端，中国聚乙烯生产企业产能利用率79.17%，较上周期增加1.76个百分点；需求端，上周中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期 - 0.49%，农膜整体开工率较前期 - 0.53%，PE包装膜开工率较前期 - 0.45%；库存端，截至2025年6月11日，中国聚乙烯生产企业样本库存量50.87万吨，较上期下跌0.9万吨，环比跌1.74%；6月14日期价回升受原油成本端价格拉升带动，基本面表现弱势 [13] 纯碱 - 沙河地区重碱主流价1206元/吨，环比持平；各区域间略有分化，华东重碱主流价1350元/吨，华北重碱主流价1400元/吨，华中重碱主流价1350元/吨，均环比持平；供应方面，上周纯碱整体开工率84.9%，环比 + 4.14%，纯碱产量74.49万吨，环比 + 4.08万吨，涨幅5.79%，近期设备开工稳定，检修企业少；库存方面，上周厂家库存168.63万吨，环比 + 5.93万吨，涨幅3.64%，社会库存下降接近2万吨，总量32 + 万吨；需求端表现一般，中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触 [14] 玻璃 - 沙河地区5mm大板市场价1117元/吨，环比持平；各区域间略有分化，华东5mm大板市场价1230元/吨，环比 - 30元/吨，华北5mm大板市场价1130元/吨，环比 - 10元/吨，华中5mm大板市场价1070元/吨，环比持平；供应方面，上周浮法玻璃开工率75.57%，环比 + 0.03%，玻璃周度产量109.12万吨，环比 - 0.67万吨，跌幅0.61%，6 - 7月仍有产线点火计划；库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6968.5万重量箱，环比 - 6.9万重量箱，跌幅0.1%，后续梅雨季企业库存压力大；需求端持续偏弱 [15] 橡胶 - 国产全乳胶13850元/吨，泰烟三片19500元/吨，越南3L标胶15060元/吨，20号胶13650元/吨；合艾原料价格烟片67.2泰铢/公斤，胶水56.75泰铢/公斤，杯胶47.45泰铢/公斤，生胶63.77泰铢/公斤；橡胶被市场情绪带动反弹，但美国恢复贸易战关税及供大于求基本面制约反弹高度；国内全乳胶开割，云南产区全面开割，海南胶水开始上量，东南亚产区全面开割，供给宽松；全球供需双松，本周下游轮胎开工半钢胎69.98%，环比 + 5.93%，同比 - 10%，全钢胎开工58.7%，环比 + 3.05%，同比 + 4.95%；市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收扩大家用电器关税征收或抑制全球橡胶需求 [16][17] 甲醇 - 国内甲醇现货价格整体上行，华东地区甲醇现货价格报2490元/吨，较前一日上涨108元/吨；甲醇期货主力合约MA509收盘价报2464元/吨，较前一交易日上涨3.14%；中国甲醇港口库存回升，库存量为65.22万吨，环比增加7.10万吨；国内甲醇行业开工率达88.12%，海外开工率66.86%，供应压力持续；需求端MTO装置开工率在6月回升至86.48%，传统下游需求进入淡季，MTBE开工率54.72%；国内甲醇进口量约50%来自伊朗，目前伊朗甲醇装置部分停车，剩余装置运行负荷偏低，霍尔木兹海峡可能被封锁，进口量预计大幅减少 [18] 农产品 玉米 - 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2252元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2451元/吨；锦州港（15%水/容重680 - 720）收购价2300 - 2335元/吨；鲅鱼圈（容重680 - 730/15%水）收购价2300 - 2335元/吨；外盘方面，美国农业部USDA6月供需报告下调全球及美国期末库存，但利多支撑有限；国内玉米市场处于新旧粮交替空窗期，供应或趋紧，小麦大量上市且与玉米价差缩小，可能替代玉米在饲用领域份额，天气炒作影响价格；下游采购谨慎，消费乏力，养殖企业按需采购，玉米深加工企业开工率下降 [19][20] 花生 - 河南皇路店地区白沙通米4.9元/斤左右，开封地区大花生通米4.4元/斤左右；山东地区原料收购基本收尾，以库存交易为主，部分地区外调货源，临沂市海花通米参考价格4.0元/斤左右；辽宁地区基层剩余货量不多，基本不上货，库存交易为主，308通米参考价格4.7 - 4.8元/斤左右，实际交易不多，308价格基本平稳；美国政府提高生物燃油标准，油脂市场大涨，对花生期货有情绪支撑，但花生自身基本面无持续上涨动力；市场预估25年国内花生种植面积同比趋增，若天气无异常，年度增产背景下价格重心维持低位；当前花生市场进入库存消耗期，进口花生米减少，各环节库存水平不高，下游需求处消费淡季，供需双弱 [21] 棉花 - 中国棉花现货价格指数（CC3128B）报14820元/吨，新疆棉花到厂价为14715元/吨；中美经贸有利好进展，宏观情绪回暖带动棉价重心上移；外盘方面，美国农业部USDA供需报告下调全球及美国棉花期末库存，且美国2025/26年度棉花产量为过去10年产量第二低年份，利好棉花；国内新年度棉花产量预期增加，若天气无大变动，今年棉花供应预计宽松，价格重心维持低位；阶段性来看，棉花进口偏少，处于新旧粮交替空窗期，商业库存低于往年，支撑棉价；下游纺织市场重回淡季，新增订单不足，终端消费未见起色，累库压力上升 [22] 生猪 - 主要产销区外三元生猪平均价格14.20元/公斤，下跌0.01元/公斤；河南生猪价格在13.80 - 14.20元/公斤，稳中下跌0.10元/公斤；收储释放储备稳定市场价格，增强行业信心；养殖企业生猪供应稳定，市场货源充足；需求方面，猪肉需求度低，价格下跌后二次育肥进场积极性提升，但餐饮等终端消费需求平淡 [23] 鸡蛋 - 全国主产地区鸡蛋价格下跌，全国平均价格2.62元/斤，下跌0.05元/斤；河南鸡蛋均价2.55 - 2.60元/斤，下跌0.10 - 0.15元/斤；供应方面，老鸡淘汰持续一段时间，产蛋鸡存栏高，供应充足；需求方面，湿热天气下鸡蛋存储难度大，下游采购谨慎，以快速走货为主，需求疲软 [24][25] 豆二 - 美国大豆进口成本价4603元/吨、巴西大豆进口成本价3812元/吨、阿根廷大豆进口成本价3669元/吨；美生物燃油出现重大突破提振美豆；美豆产区天气良好，播种稳定，CBOT大豆无明显天气升水；当前处于巴西大豆上市高峰期，因贸易关系紧张，远月美豆出口前景不明，利好巴西大豆出口 [26] 豆粕 - 张家港2850元/吨、天津2970元/吨、日照2880元/吨、东莞2880元/吨；宏观面美国关税政策反复，全球地缘性动荡加剧；国际方面，关税政策和天气为价格主要驱动因素，美豆播种顺利，巴西大豆出口高峰期；国内供需方面，油厂开机率和压榨高位，豆粕供给压力凸显，下游采购积极性下滑，下游贸易商维持随用随采、滚动补库，油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存因下游需求旺盛累库速度缓慢 [27] 豆油 - 河南8270元/吨、山东地区8170元/吨、江苏地区8230元/吨、广州8220元/吨、福建地区8

*业期现日报 | 品种 | 6月16日 | 6月13日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 単位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 苯乙烯华东现货价 | 7920.0 | 8035.0 | -115.0 | -1.4% | | | EB2507 | 7589.0 | 7640.0 | -51.0 | -0.7% | | | EB2508 | 7482.0 | 7526.0 | -44.0 | -0.6% | 元/吨 | | EB基差 | 331.0 | 395.0 | -64.0 | -16.2% | | | EB月差 | 107.0 | 114.0 | -7.0 | -6.1% | | 本乙烯海外报价&进口利润 | 品种 | 6月16日 | 6月13日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 苯乙烯CFR中国 | 930.0 | 942.0 | -12.0 | -1.3% | 美元/吨 | | 苯乙烯FOB韩国 | 920.0 | 932.0 | -12.0 | -1.3% | | | 苯乙烯 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪回暖煤价止跌，但基本面上煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力仍较大，价格反弹缺乏动力 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格走势 - 上周煤焦价格整体低位震荡运行，反弹表现乏力，产地焦炭价格第3轮调降后暂稳运行，5月中旬至此3轮累计下跌170 - 185元/吨，后期仍存降价预期，焦煤现货弱稳运行，尚未有反弹表现 [2] 库存情况 - 近期煤价持续下跌，国内煤矿生产延续小幅下滑趋势，但未大面积停减产，无法改变上游累库现状，上周煤矿端精煤库存486万吨，环比增加5.3万吨，增幅放缓但库存仍处绝对高位，矿端原煤继续高速增库 [2] 产能利用率 - 焦炭价格多轮调降后，焦化利润空间被压缩，焦化产能利用率收缩，上周回落至74%左右 [2] 钢厂情况 - 钢厂端高炉开工延续小幅回落走势，下降速度偏缓，上周钢厂日均铁水产量降至241.61万吨，环比减少0.19万吨，同比增加2.3万吨，钢厂整体利润率小幅收窄，引导开工下滑，对冲煤矿近期减产行为，基本面给煤价反弹的驱动不足 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期市场情绪回暖对煤价有一定支撑 但基本面上煤焦供需均高位小幅下滑 库存压力仍较大 价格反弹缺乏动力 [1] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 近期煤焦价格触底反弹 主要因前期价格跌幅大 空头止盈 估值修复叠加外贸形势好转等因素推动 但基本面暂无明显改善 价格反弹承压 现货端 产地焦炭价格第3轮调降后暂稳运行 5月中旬至此3轮累计下跌170 - 185元/吨 后期仍存降价预期 焦煤现货弱稳运行 无反弹表现 近期煤价反弹 市场有供应收缩消息 国内煤矿生产小幅下滑 未大面积停减产 无法改变上游累库现状 本周煤矿端精煤库存486万吨 环比增加5.3万吨 增幅放缓 库存仍处高位 煤焦需求小幅回落 上周钢厂日均铁水产量降至241.8万吨 环比减少0.11万吨 同比增加6.05万吨 钢厂盈利率收窄 开工下滑 对冲煤矿减产 煤价反弹驱动不足 [1] 观点 短期市场情绪回暖对煤价有一定支撑 但基本面上煤焦供需均高位小幅下滑 库存压力仍较大 价格反弹缺乏动力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪回暖对煤价有一定支撑 但基本面上煤焦供需均高位小幅下滑 库存压力仍较大 反弹需谨慎对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格走势 - 近期煤焦价格整体触底反弹 主要因前期价格跌幅大 空头止盈 估值修复叠加外贸形势好转等因素推动 但基本面暂无明显改善 价格反弹承压 [2] - 现货端港口焦炭出库报价小幅回升 产地价格第3轮调降后暂稳运行 5月中旬至此3轮累计下跌170 - 185元/吨 焦煤价格保持弱稳运行 尚未反弹 [2] 供应情况 - 国内煤矿生产延续小幅下滑趋势 但未大面积停减产 无法改变上游累库现状 [2] - 523座炼焦煤样本矿山原煤日产189.9万吨 环比减少1.8万吨 同比下降7.8万吨 [2] - 煤矿端原煤库存670.8万吨 环比增加29.7万吨 同比增加335.7万吨 精煤库存480.7万吨 环比增加7.7万吨 同比增加204万吨 [2] 需求情况 - 煤焦需求延续小幅回落走势 下降速度偏缓 [2] - 上周钢厂日均铁水产量降至241.8万吨 环比上周减少0.11万吨 同比去年增加6.05万吨 [2] - 钢厂整体盈利率小幅收窄 引导开工下滑 对冲了煤矿近期减产行为 基本面给煤价反弹驱动不足 [2]