科创板发展概况 - 科创板坚守"硬科技"定位六年，上市公司达589家，总市值超7万亿元，覆盖集成电路、生物医药、新能源等领域 [1] - IPO与再融资合计募资1.1万亿元，支持硬科技企业成长 [11] - 54家上市时未盈利企业中22家已盈利"摘U"，20家第五套标准企业中19家产品获批上市 [14] 制度创新与改革 - 构建多元包容发行上市制度，第五套标准允许未盈利企业上市 [7][10] - 2024年推出"1+6"改革：设科创成长层，扩大第五套标准至人工智能、商业航天、低空经济行业 [24] - 改革措施包括试点IPO预审阅、引入专业机构投资者等，强化技术积累评估 [24][26] 产业链协同效应 - 集成电路产业链聚集120家企业，形成设计、制造、封测等完整链条 [17] - 中芯国际IPO募资532亿元，带动半导体设备、材料等上下游协同发展 [17] - 超六成公司创始团队为科研人才，近三成实控人拥有博士学历 [21] 资本与科技循环 - 约九成科创板公司上市前获创投支持，科创板引导投资转向硬科技赛道 [18][19] - 161只科创板指数产品规模达2600亿元，机构投资者持仓占比超六成 [21] - 基金持仓市值超1.2万亿元（同比+37%），境外机构持仓占比超3% [21] 企业成长案例 - 拓荆科技上市后突破研发资金瓶颈，首年即盈利 [13] - 泽璟制药上市后加速新药研发，3款产品获批 [14] - 宇树科技等多家企业近期启动科创板IPO，上半年受理企业中科创板占比超70% [6] 未来发展方向 - 加速向"重长期价值"的科技叙事逻辑转变，培育新质生产力 [26] - 需完善分层管理机制和投资者保护，优化欺诈发行惩戒措施 [29] - 推动科技、资本、人才三链融合，吸引国际长线资本 [21][26]

美国政府与SpaceX的合同审查 - 特朗普政府启动对SpaceX数十亿美元政府合同的审查，重点筛查潜在浪费行为 [1][2] - 审查涉及美国国防部、NASA等多家机构，评估合同重复支付及可替代性 [2] - 初步审查结果显示SpaceX在绝大多数项目上对美国政府存在"近乎不可替代的依赖" [1][2] SpaceX的市场地位与技术优势 - SpaceX的"猎鹰9号"火箭与"龙"飞船已成为美国商业航天运输的核心工具 [3] - 2023年美国境内约90%的太空轨道发射任务由SpaceX完成 [4] - "猎鹰"系列火箭凭借可重复使用技术将发射成本大幅压低，筑起竞争壁垒 [4] NASA与SpaceX的合作关系 - NASA自2004年起转型为服务采购方，依赖SpaceX执行商业载人航天计划 [3] - SpaceX是NASA"商业载人计划"最大执行者，预计为政府节省200亿至300亿美元 [3] - "龙"飞船是美国唯一获得认证的载人飞行器，承担往返国际空间站任务 [6] SpaceX的财务与合同表现 - 2024年SpaceX占NASA合同支出的10%，约21亿美元，为第二大受益者 [6] - 2025年SpaceX预计收入155亿美元，其中NASA项目约占11亿美元 [6] - 2024年4月SpaceX获五角大楼59亿美元国家安全发射合同 [6] SpaceX的多元化业务布局 - "星链"卫星网络为美国多个政府机构提供高速互联网服务 [7] - "星盾"部门承担美国国防卫星技术及情报机构机密间谍卫星任务 [7] - SpaceX业务已溢出传统发射领域，深度绑定美国政府需求 [7] 行业竞争格局与结构性矛盾 - 波音、洛克希德·马丁等传统企业无法撼动SpaceX的统治地位 [3][5] - NASA未能有效维持竞争生态，导致SpaceX"一家独大" [5] - SpaceX的崛起挑战了美国传统军工复合体的利益基本盘 [7]

公司主营业务 - 公司主要从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产与销售，产品广泛应用于防务及航空航天、通信、汽车、轨道交通、工业等多个领域 [1] - 连接器行业具有应用广泛但需求差异化的特点，技术迭代迅速，要求企业具备快速研发能力和市场洞察力 [2] - 公司在防务互连技术领域拥有60余年经验，产品技术指标达国际先进水平，通讯领域与华为、中兴、诺基亚等全球头部供应商建立稳定合作 [2] 募集资金投向方案 - 本次向特定对象发行股票拟募集资金不超过10亿元，用于高速线模组扩产、防务连接器基地建设及扩能、通讯连接器研发能力升级及补充流动资金 [2][4][5] - 高速线模组扩产项目投资4.5亿元，建设周期6个月，主要购置设备提升通讯高速连接器组件产能 [5][6] - 防务连接器基地建设项目投资4.7亿元，建设周期2.5年，包括土地购置、厂房建设及设备购置 [9][10] - 通讯连接器研发能力升级项目投资8000万元，建设周期2年，重点开发224Gbps高速线模组技术 [16][17] 行业发展趋势 - 人工智能算力需求激增，2025年中国智能算力规模预计达1037.3 EFLOPS，2025-2028年复合增长率38.94% [6] - 商业航天快速发展，低轨卫星互联网带动特种连接器需求，2025年政府工作报告明确提出支持商业航天 [11][12] - 防务领域加速智能化装备建设，无人装备应用推动特种连接器需求增长 [10][11] 技术优势 - 公司已突破112Gbps高速线模组技术并实现量产，预研224Gbps超高速率技术满足下一代GPU互联需求 [8][17] - 在防务领域掌握电磁防护、高速总线、微连接等系统互连技术，主导多项国家军用标准制定 [13][14] - 累计获得专利权662项（含发明专利161项），实验室通过CNAS认证 [17][18] 政策支持 - 国家政策大力支持数字经济产业，《数字中国建设整体布局规划》明确优化算力基础设施布局 [7] - 国防现代化建设"三步走"战略推动军工电子行业发展，公司产品服务于航天、航空、导弹等关键领域 [10] - 连接器国产化趋势明显，公司产品已切入全球主要通信设备商供应链体系 [5][6]

国防军工行业表现 - 国防军工ETF（512810）盘中两度拉升，上涨0.9%，收于日内高点，日线三连阳，价格创2024年11月13日以来新高，全天成交8668万元 [1] - 国防军工ETF回升至去年"924"暴拉后价格水平，热门股如建设工业、菲利华、内蒙一机等创历史新高或阶段新高 [2][4] - 成份股中，建设工业晋级三连板，菲利华一度冲高逾15%，内蒙一机劲涨7.76%，中航成飞盘中探历史高点后收跌0.99% [4] 行业基本面与前景 - 国防军工行业下半年或将进入业绩兑现阶段，国防军工ETF中报预告显示29只成份股中23股预盈，11股净利翻倍增长 [2] - "十四五"后期订单有望逐步落实，积压叠加新增需求，外延并购预期升温，预计2025下半年行业进入业绩兑现阶段 [3] - 新质新域（低空经济、商业航天等）在"十五五"期间或快速从"1"到"100"发展，提升行业天花板和估值空间 [3] - 中国军贸转向供需共振驱动增长，地缘政治事件和国产替代能力提升推动军贸市场成为行业加速来源 [5] 国防军工ETF特点 - 国防军工ETF（512810）覆盖"商业航天+低空经济+大飞机+深海科技+军用AI"等热门题材，是融资融券和互联互通标的 [5] - 该ETF于6月实施份额拆分，投资门槛降至不到70元（一手价格） [5] 成份股表现 - 内蒙一机现价20.68元，涨7.76%，振幅12.61%，成交额34.78亿 [2] - 中航沈飞现价64.99元，跌0.99%，振幅2.71%，成交额31.57亿 [2] - 中国船舶现价34.79元，涨2.08%，振幅2.82%，成交额28.98亿 [2] - 菲利华现价69.80元，涨10.79%，振幅12.75%，成交额27.93亿 [2] - 中兵红箭现价21.70元，涨4.23%，振幅6.87%，成交额24.68亿 [2]

行业指数表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)上涨0 01% 成分股建设工业(002265)上涨9 99% 内蒙一机(600967)上涨4 69% 洪都航空(600316)上涨3 31% 中兵红箭(000519)上涨3 17% 迈信林(688685)上涨1 62% [1] - 航空航天ETF(159227)最新报价1 14元 [1] 行业事件驱动 - "2025国际低空经济博览会"将于7月23日至26日举办 展示无人机 电动垂直起降飞行器（eVTOL）等尖端成果 汇聚近300家全球头部企业 [1] - 军工上市公司将逐步发布半年报业绩预报 基本面修复可期 行业景气度有望保持上行 业绩有望逐季度环比提升 [1] 行业趋势分析 - 军工行业比较优势凸显 低空经济 商业航天 深海科技 大飞机 军事智能化等主题高度活跃 [2] - 军工基本面有望持续回暖 主题活跃+业绩提振将共同推动行业行情 [2] ETF产品结构 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 国防军工权重占比98 2% 航空+航天装备权重占比66 5% [2] - 国证航天航空行业指数前十大权重股合计占比49 42% 包括光启技术 中航沈飞 航发动力等 [2]

商务部7月19日发布的数据显示，2025年1月份至6月份，全国新设立外商投资企业30014家，同比增长 11.7%；实际使用外资金额4232.3亿元人民币，同比下降15.2%。 商务部国际贸易经济合作研究院副研究员宋思源对《证券日报》记者表示，今年上半年，全国新设立外 商投资企业实现两位数增长，反映出我国对外资企业仍具有较强吸引力，外资企业仍具备较高的来华投 资兴业意愿。 在宋思源看来，新设立外商投资企业数量快速增长，得益于中国高水平对外开放政策、持续优化的营商 环境以及产业体系的完善，外资企业普遍看好中国市场的投资潜力，希望通过设立企业更好地开拓中国 市场。同时，我国正处于产业升级关键期，新质生产力加快形成，高端制造、数字经济等领域发展迅 速，为外资企业提供了新的投资机遇，吸引其纷纷布局相关领域。 同时，宋思源认为，新设立外商投资企业数量快速增长，向外界传递出中国市场对外资具有较强吸引力 的积极信号，能增强更多外资企业对中国市场的信心，吸引更多潜在外资企业前来投资。 具体从行业看，今年前6个月，制造业实际使用外资1090.6亿元人民币，服务业实际使用外资3058.7亿元 人民币。高技术产业实际使用外资127 ...

科创板新政支持商业航天 - 证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市并扩大适用范围，支持商业航天等前沿科技领域企业上市 [1][2] - 科创板改革"1+6"政策提升资本市场对科技创新的包容性和适应性，促进科技创新和产业创新深度融合 [2] - 新政推出后，商业航天企业融资节奏提速，过去一个月至少有4起亿元级别融资项目落地 [3][10] 商业航天十年发展历程 - 2015年《国家民用空间基础设施中长期发展规划》鼓励社会资本进入航天领域，中国商业航天产业经历十年淬炼，从技术探索走向产业落地 [4] - 市场规模从2015年的3764.2亿元飙升至2024年的2.3万亿元，预计2025年将突破2.5万亿元 [7] - 行业完成从"跟跑"到"并跑"的蜕变，可回收火箭进入密集验证阶段，低轨卫星互联网星座建设提速，太空游门票开始预售 [4][7] 商业航天产业链现状 - 产业链涵盖上游研发与制造、中游发射与运营、下游卫星运营与应用服务 [5] - 火箭发射频次从"年度计划"转向"周度常态化"，可重复使用火箭技术成熟后运输成本有望降至每公斤3万元以下 [6][13] - 卫星制造进入"卫星工厂"模式，银河航天具备年产100-150颗中型卫星能力，研制周期缩短80% [14] 行业挑战与突破 - 行业面临核心技术瓶颈，如火箭回收技术滞后导致发射成本居高不下 [9] - 多数企业集中在中上游领域，下游应用生态薄弱，部分项目依赖政府补贴 [9] - 科创板第五套标准扩围提振券商和创投信心，头部企业如星际荣耀、星河动力正推进IPO [10][11] 未来发展趋势 - 卫星互联网与太空旅游是商业火箭行业最具爆发潜力的两大赛道，未来五年卫星互联网发射市场规模将突破千亿元 [8][14] - 深蓝航天计划2027年实现亚轨道旅游商业化运营，穿越者公司已预售300万元/张的太空游船票 [14] - 行业将向安全、创新、产能、成本、效率五大方向发展，卫星制造加速模块化设计，火箭发射向可重复、低成本跃升 [15]

科创板"1+6"新政核心内容 - 上交所正式发布《科创成长层指引》及六项配套业务规则，设立科创成长层、优化上市标准、强化投资者保护，系统性解决未盈利科技企业融资痛点 [1][2] - 新政重点支持人工智能、商业航天、生物医药、半导体、新能源等"硬科技"领域，通过分层管理、风险标识、长期资本引入等手段平衡高风险投资与中小投资者保护 [3][5] - 第五套IPO标准重新启用，允许未盈利企业上市，禾元生物成为首家以第五套标准过会的未盈利生物医药企业 [4][22] 市场影响与投资机会 - 科创50指数2024年以来涨幅超17%，半导体和AI芯片板块增长动能强劲 [6][7] - 公募基金重点关注方向：半导体设备材料（国产替代加速）、创新药（政策环境优化）、低空经济（政策红利驱动）、AI产业链（算力/应用）、商业航天等 [7][8][11] - 指数化投资空间打开，预计推出科创成长层指数、跨市场联动指数、细分行业主题指数等创新产品 [15][16] 机构响应与业务调整 - 公募基金调整选股逻辑，聚焦研发管线进入临床III期（创新药）、客户导入量产（半导体设备）或订单放量（AI硬件）的企业 [11][13] - 券商加速系统升级，国泰海通、国金证券等已上线科创成长层权限开通功能，强化适当性管理和风险提示 [20][21] - 投行业务增量显著，国联民生等券商成立空天通信、集成电路等行业组，储备"硬科技"项目，筛选标准侧重技术领先性、专利质量及市场规模匹配度 [22][23] 制度创新亮点 - 引入资深专业机构投资者制度，要求机构近5年助推5家以上科创板企业上市并持续持有3%以上股份，形成"责任捆绑效应" [5] - 实施"新老划断"原则，盈利前置筛选帮助企业捕捉估值跃升窗口，优化科技企业生命周期判断 [13] - 构建"技术研发－资本支持－产业转化"闭环，推动科技、资本、实体高水平循环 [5]

【导读】科创板"1+6"新政落地：破冰资本困局 浇灌"硬科技"未来 科创板"1+6"新政落地： 破冰资本困局 浇灌"硬科技"未来 中国基金报记者 方丽 陆慧婧 7月13日，上海证券交易所正式发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》 （以下简称《科创成长层指引》）及六项配套业务规则（以下简称"1+6"新政），在科创板开 板六周年之际，在中国资本市场深化改革进程中落下关键一子。 多位业内人士表示，这套酝酿已久的政策"组合拳"精准支持技术有突破、前景广阔但未盈利 科技型企业的制度创新，直击未盈利"硬科技"企业融资痛点，通过设立科创成长层、优化上 市标准、强化投资者保护等系统性设计，为人工智能、商业航天、生物医药等新质生产力核 心领域开辟资本通道。 科创板成长层落地 制度包容性再升级 《科创成长层指引》等配套业务规则发布，市场期待已久的科创成长层正式落地。 科创板从上市到新"国九条"重新定义，持续强调"硬科技"定位。本轮改革更好地打通了高成 长"硬科技"企业的投融资两端，使得科创板定位更加明确，其中不少亮点受到公募投研人士 关注。 多位业内人士表示，科创板"1+6"新政的落地，不仅是对未盈利科技企业融资 ...

宝马信息技术研发中心升级 - 华晨宝马与南京市建邺区签署协议设立全资子公司"宝马（南京）信息技术有限公司"，原领悦南京分公司将独立运营 [1] - 该公司将成为宝马集团全球六大信息技术研发中心之一，也是中国首个且唯一的信息技术研发中心 [1] 一汽旗新动力科技公司成立 - 一汽旗新动力（长春）科技有限公司正式成立，为中国一汽全资子公司 [1] - 产品主要匹配红旗、奔腾车型发动机、变速箱、新能源动力电池电驱等，致力于打造行业领先的新能源动力总成科技公司 [1] 立讯机器人总部基地项目 - 立讯机器人总部基地项目在常熟开工，总投资50亿元 [1] - 计划2024年底竣工投产，达产后可实现年产值100亿元 [1] 康宁公司反垄断调查结果 - 欧盟委员会接受康宁公司承诺，以避免潜在反垄断罚款 [1] - 康宁将取消与设备制造商及原玻璃加工商现有协议中所有独家采购条款，并不限制采购比例 [2] - 欧盟认为这些承诺将解决初步评估中发现的反垄断担忧 [2]