市场概况 - A股三大指数震荡走弱，全天成交1.18万亿元，较前一交易日缩量1398亿元，全市场涨跌个股数相当 [1] - 市场热点聚焦贵金属、民爆概念、农药兽药板块，盲盒经济、谷子经济板块走低 [1] 个股表现 - 高位股中，百利电气反包涨停走出15天8板，共创草坪晋级5连板，金时科技4连板，永悦科技5天4板 [3] - ST联合7连板，涨幅4.97%，现价6.34元，涉及重大资产重组和包装饮用水业务 [4] - *ST海钦9天5板，涨幅4.98%，现价7.38元，涉及大宗商品供应链和一季报 [4] - 百利电气9天5板，涨幅9.96%，现价7.95元，涉及可控核聚变和超导概念 [4] - 共创草坪5连板，涨幅10.00%，现价36.53元，涉及足球概念和体育产业 [4] 龙虎榜数据 - 龙虎榜净买入额前三为中电鑫龙、海联金汇、常山药业，分别为2.36亿元、1.97亿元、1.92亿元 [5] - 龙虎榜净卖出额前三为雪人股份、德邦股份、先达股份，分别为2.1亿元、1.61亿元、9681.66万元 [6] - 机构净买入额前三为雄帝科技、中润资源、常山药业，分别为8184.07万元、6398.51万元、6086.51万元 [7] 重点个股分析 二六三 - 今日涨停，换手率18.03%，成交额15.77亿元，振幅11.33% [10] - 公司为全球化数智通信服务商，服务全球逾15万企业，覆盖中国、美国、加拿大等地区 [13] - 2024年净利润同比上升189.00%，主要因上年同期商誉减值损失影响消除 [13] - 公司战略升级构建"通信+AI+数据"三维能力体系，重点布局智能客服、AI助理及数字人产品 [13] 海辰药业 - 今日涨停，换手率28.00%，成交额7.35亿元，振幅19.83% [14] - 公司主要从事化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售，涵盖心脑血管、抗感染等多个治疗领域 [18] - 子公司联合多方设立合资公司，聚焦固态电池相关粘合剂材料业务 [18] - 关联方NMS集团为欧洲顶尖肿瘤药研发机构，具有完整药物研发产业链 [18] 中电鑫龙 - 今日涨停，换手率19.42%，成交额10.05亿元，振幅4.33% [19] - 龙虎榜数据显示机构净卖出1148.09万元，营业部席位合计净买入2.47亿元 [19] 常山药业 - 今日上涨15.12%，换手率7.54%，成交额28.95亿元，振幅17.44% [21] - 龙虎榜数据显示机构净买入6086.51万元，深股通净买入2.02亿元 [21] 游资动向 - 东北猛男：净买入永悦科技1175.37万元、均瑶健康2211.28万元；净卖出剑桥科技3329.59万元、先达股份3652.71万元 [25] - 成都帮：净买入先达股份3693.41万元 [25] - 中山东路：净买入海辰药业6039万元、百利电气4132万元 [25] - 宁波桑田路：净买入美利云3050万元 [25] - 消闲派：净买入百利电气8318万元，净卖出雪人股份1.013亿元 [25]

市场表现 - A股三大指数小幅下跌 上证指数报3382 11点跌0 06% 深成指报10185 34点跌0 18% 创业板指报2038 87点跌0 48% [1] - 科创50指数跌0 41%至992 32点 万得全A指数跌0 06%至5155 34点 北证50指数跌0 11%至1433 08点 [2] - 全市场超2900只个股下跌 个股跌多涨少 [2] 板块动态 - 新消费 创新药 金融科技 机器人 特斯拉概念股回调 [4] - 海南本地股午前拉升 算力 AI应用 服务器题材走强 [4] 资金流向 - 主力资金早间净流入基础化工 通信 有色金属等板块 [6] - 主力资金净流出汽车 非银金融 纺织服饰等板块 [6] - 百利电气 华脉科技 金龙羽分别获主力净流入9 08亿元 5 44亿元 5 4亿元 [7] - 四方精创 三花智控 宇信科技遭主力抛售4 41亿元 4 23亿元 2 93亿元 [8] 机构观点 - A股指数震荡蓄势已近9个月 政策支持背景下中长线向好 指数向上突破是时间问题 [10] - 二季度A股市场展现较强韧性和板块快速轮动特征 短线操作难度加大 [10] - 外部消息缓和 科技板块活跃 两市反弹仍有空间 但个股分化 资金进行高低切换 [10] - 中线若成交量难以持续放量 震荡或是常态 需把握板块中线基本面逻辑 [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价40.47港币 [5][8] 报告的核心观点 - 国内数据中心需求改善，AI推理需求涌现，大型CSP订单释放，若芯片短缺缓解，行业供需拐点将更明显 [1] - DayOne业务拓展有突破，进军欧洲市场并获新订单 [1] - 公司完成可转债和增发融资，公募REITS项目将发行，资本结构有望优化 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内业务 - 1Q25在AI应用需求带动下，存量数据中心上架率达75.7%，环比提升1.9pct，新签数据中心订单151.6MW [2] - 虽短期AI芯片供应有不确定性，但签约订单上架和确收有保障，中长期AI应用将带来更大发展机会 [2] - 政策引导行业大型化、绿色化、集约化发展，行业将进入良性发展周期 [2] 海外业务 - 1Q25 DayOne累计签约规模537MW，运营规模143MW [3] - 业务拓展方面，与泰国客户达成签约意向，进军欧洲市场，在芬兰落成项目并签约，预计2025年预签约容量超750MW [3] - 海外数据中心项目上架速度快、盈利水平好 [3] 资本支出及融资进展 - 5月27日完成5亿美元可转债定价，募集资金用于营运资金和债务再融资 [4] - 完成520万股美国存托股票（ADS）定价，发行净收益1.23亿美元 [4] - 两项融资优化资本结构，为数据中心扩张提供资金，公募REITS项目将促进国内业务杠杆率下降和现金流改善 [4] 经营预测指标与估值 - 预计25 - 27年经调整EBITDA分别为52.9/59.3/68.8亿元 [5] - 采用SOTP估值法，国内业务维持2025年EV/EBITDA目标估值16倍，国际业务给予6.75港元/股估值，对应目标价40.47港元/股 [5] - 给出2023 - 2027年营业收入、净利润、EPS等多项经营指标及估值指标预测 [6][19][20] 可比公司估值 - 列出数据港、光环新网等多家可比公司2025E - 2027E的市值、EBITDA、EV/EBITDA等数据，平均2025E EV/EBITDA为17.8倍 [13]

纪要涉及的行业和公司 行业为物业管理行业，公司为中海物业 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现**：2024 年中海物业总收入提升 7.5%达 140 亿港元，毛利和股东应占利润同比提升超 12%，分别达 23 亿和 15 亿港元，纯利率从 10.4%增至 10.8%，派息从每股 14 港仙增至 18 港仙，核心指标复合增速超 20%，收入复合增速 24.6%，派息复合增速 29.5%[2][3] - **业务布局与物管业务**：进驻 167 个城市，在管项目 2232 个，面积 4.3 亿平方米，物管业务收入增 13.3%至 107 亿港元，毛利增 21%至 17 亿港元，基础服务毛利率从 15%提至 16%，第三方与关联方项目、非住与住宅业态占比稳定，新签合约面积 6600 万平方米，2020 - 2024 年外拓平均增速超 45%，非住业态超 100%，学校赛道外拓 95 个、医院赛道外拓 50 个项目[2][5] - **科技应用战略**：长期推进科技物业、绿色物业及智慧化、数字化转型，应用 AI 助手及项目运营管理平台，推动集团数据库建立及 AI 赋能管理以降本增效[6] - **增值服务成果**：2024 年住户增值服务收入增 7.2%至 14 亿港元，毛利增 4.5%至 3.5 亿港元，租售业务收入及毛利增超 30%，房地产相关业务收入 18 亿港元、毛利 2.4 亿港元保持稳定，毛利率 13.1%，停车位买卖业务销售 2200 多个车位，收入 1.4 亿元人民币，毛利率超 20%[2][8] - **未来计划**：坚持稳健作风，推进智慧物业数字化转型，应用 AI 提效；项目端探索解放前线人员生产力的 AI 应用，已上线无人巡检等智慧化工具[9] - **发展方向与增速**：2024 年物业管理行业增速放缓，公司发力优势领域，拓展非住宅、谨慎对待住宅存量、倾斜增值服务资源、扩大城市服务领域[10] - **应对降费潮措施**：与业主协商将费用定在指导范围最高区间，加强精细化管理和成本控制，2024 年约 4000 万退盘治理亏损或微利项目[4][12] - **非住宅领域客户稳定性**：客户稳定性下降，但收费有提升空间，公司计划加强该领域管理以实现增长和收益[13] - **非洲市场风险管控**：考量甲方支付能力，实施大客户战略，与政府直接合作，2025 年加强项目筛选和经营风险防范[4][14] - **老旧小区物业管理态度**：持谨慎态度，评估项目后接手符合策略且盈利项目，关注新进物业公司续约问题[15][16] - **降本增效手段**：利用科技数字化和先进工具，加强集采，优化人效比和成本收入比[17] - **第三方项目占比考虑**：第三方占比主要来自非住领域，住宅新增三方平台增长有限，公司注重利润，聚焦飞筑服务类项目[18] - **应对非住板块要求**：提升服务质量和满意度，实施大客户战略，与政府合作确保专业服务能力和降低风险[19] - **优势业态**：院校和医院领域表现突出，有标杆项目，内部强化服务能力并复制优秀经验[20] - **收缴率情况**：相对稳定，受大环境影响有下滑但可控，住宅领域受影响大[21] - **业主增值服务业务**：出售业务收入和毛利增超 30%，公共空间服务稳定，居家生活及商业服务涵盖到家等，租售业务突出，今年重点发展租售、美居等，到家等建立客户粘性并孵化新产品[21] - **非业主增值服务**：受地产影响可能下降，开拓第三方咨询合作，工程维修维护需求强、收入翻番，推广智慧类产品[22] - **应对资产减值措施**：采取严格应收账款管理策略，整体减值率约 8%，按既定比率处理长账龄难收回账款[23] - **酬金制项目情况**：港澳住宅类、境内部分商业和住宅项目采用酬金制，内地以包干制为主，短期内占比变化不大[23][24] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司与中建旗下各局物业公司保持友好合作，沟通紧密，项目处理无固定模式[11] - 公司在全国不同地区面对降费政策，积极争取费用在指导范围最高区间[12]

纪要涉及的公司 华阳国际 纪要提到的核心观点和论据 1. **建筑设计业务** - 核心观点：建筑设计业务基本稳定，未来增长取决于行业情况，今年合同同比增长近30%，员工产能饱和重启校招[2][3] - 论据：过去几年业务回调，规模、营收、合同和人员规模下降，现趋于稳定，今年合同增长是近年来少见情况，员工产能和负荷饱和[3] 2. **数字文化全栈式微短剧业务** - 核心观点：搭建团队推进业务，未来要打造全站式短剧平台并出海推动AI应用，目前处于起步阶段[2][4] - 论据：过去半年搭建团队约130 - 140人，拍摄约50部短剧，二三十部已上线，一季度收入3000多万，总收入约八九千万，版权运营待建立[2][5] 3. **科技板块** - 核心观点：聚焦AI特别是智能体在建筑设计领域应用，探索跨行业资产标的转型[6] - 论据：大语言模型未带来颠覆性改变，多模态模型及智能体应用普及有望加速AI应用空间，目前探索跨行业转型处于前期阶段[6] 4. **国际业务布局** - 核心观点：香港公司业绩良好，考虑在中东单独设点拓展业务[7] - 论据：香港公司成立四五年，业绩是分子公司中最好的部分之一，中东设点在前期探讨中[7] 5. **BIM技术应用** - 核心观点：BIM正向设计技术有突破但商业化遇阻，今年重点回撤至AI设计领域[8] - 论据：行业内口碑好但付费意愿不高，年收入仅几百万，业务亏损，头部地产公司砍科技板块，政府付费意愿差，AI可降本增效实现差异化竞争[8] 6. **公司未来规划** - 核心观点：确保基本面稳健，在文化赛道延伸，聚焦核心业务大场景拓展，参与跨界资产[9] - 论据：维持1 - 2亿净利润和现金流，在微短剧基础上参与新业态，打造全站式短剧平台头部企业，推动AI应用，希望AI建筑设计生产模式变革[9] 7. **微短剧市场及公司优势** - 核心观点：微短剧市场价值大竞争激烈，公司有团队、资源和政府支持优势[10][11] - 论据：微短剧成互联网内容消费模式，改变营销传播格局，各大互联网公司参与，公司引进头部团队，与大平台合作，有地方政府支持[10][11] 8. **订单增长情况** - 核心观点：一季度订单同比近30%正增长，全年增长需观察下季度数据[12] - 论据：这是过去几个季度首次正增长，行业内其他上下游公司订单未明显改善[12] 9. **区域市场布局** - 核心观点：优先发展大湾区业务，收缩大湾区外区域公司[13][14] - 论据：大湾区受影响小，总部在此影响力强，政府项目有补充，外地区域市场受影响大，民营设计院难拿政府项目[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 建筑设计行业价格下降严重，现在设计费价格仅为十年前的一半左右，但公司毛利基本稳定甚至略有上升，信息化、数字化及AI工具起到辅助作用，人才结构中低端岗位需求量减少甚至消失[8] - 微短剧商业模式从充值转向免费观剧，结合后端版权运营、品牌植入和电商融合，行业在内容创新、盈利模式和科技应用方面变化迅速[11]

AI应用发展核心观点 - AI应用随着技术提升持续改进 部分赛道在用户规模 用户留存和变现上已取得成果 需关注重点赛道和头部产品发展趋势 [1] - 2024年以来AI技术趋于稳定 应用端效果开始体现 部分赛道和产品已有初步成绩 建议关注具备优秀产品布局和潜力的公司 [1] - AI应用发展经历了"纯文字-静态图像/声音-动态视频"的演变 技术驱动从"单一模态/单一任务"向"多模态综合/复杂任务"发展 [1] 赛道对比分析 - 用户规模：成熟产品聚集流量 AI助手与图片编辑类领先 deepseek等产品凭借效果实现突破式增长 [2] - 用户粘性：社交互动产品功能完善 已形成用户交互粘性 [2] - 用户付费：教育赛道付费习惯良好 客户为优质产品买单意愿强 内容生产工具因算力消耗高可收取高价 [2] 重点产品发展趋势 - 综合助手：豆包推出"视频通话"功能引领交互变革 腾讯元宝依托生态提升产品能力和用户获取 [3] - AI视频：可灵 即梦 海螺等国产产品效果优秀 谷歌VEO3开启"音画同步生成"新阶段 [3] - AI Agent：Manus大受欢迎 昆仑万维天工超级智能体刷新测试得分 可能带来复杂任务新机会 [3] - AI陪伴：用户粘性突出但UGC模式变现不佳 关注《EVE》等精品产品表现 [3]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 报告的核心观点 - 过去一周传媒行业上涨 1.73%，排名第 5，年初至今上涨 5.33%，排名第 6，走势稳定，龙头公司表现优秀，继续强烈推荐 ST 华通，认为其后期《KING SHOT》登录国内后有望迎来流水增长高峰，且海外发行成熟，新游戏有望超预期 [6] - 继续坚定看好游戏板块，理由为龙头腾讯游戏业务增速 20%以上，A股游戏一季报大多不错，二季度业绩有望持续，对应 15 倍左右估值；游戏受贸易摩擦和经济影响不大，不存在超涨；传媒机构持仓和沪深 300 偏离度不大，游戏板块有业绩增长、估值安全、高分红特点，叠加 AI 应用降本增效 [6] - 继续坚定看好游戏板块，建议关注近期发布新游戏的吉比特，其 25 年已上线两款新游戏，存量游戏长线运营稳健，境内游戏贡献主要营收，在营产品不断推陈出新，储备产品丰富或带来增量 [6] 根据相关目录分别进行总结 上周市场表现回顾 传媒行业整体表现 - 上周（5.26 - 6.1）传媒（中信）指数上涨 1.73%，沪深 300 下跌 1.08%，上证综指下跌 0.03%，深证成指下跌 0.91% [9] 传媒细分板块和公司表现 - 5.26 - 6.1 日涨跌幅前 5 名公司为元隆雅图（30.90%）、时代出版（21.67%）、游族网络（15.84%）、广博股份（13.43%）、北巴传媒（11.46%）；涨跌幅后 5 名公司为因赛集团（ - 5.77%）、盛通股份（ - 7.22%）、盛讯达（ - 8.06%）、昆仑万维（ - 8.61%）、梦网科技（ - 10.52%） [11] 中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅 - 中概股方面（5.26 - 6.1），欢喜传媒上涨 5.06%，虎牙上涨 3.84%，网易上涨 2.23%；海外重点关注公司方面，Roku 上涨 5.00%，迪士尼上涨 3.03%，奈飞上涨 1.84% [12][14] 影视及游戏行业重点数据一览 影视板块 电影 - 本周 TOP10 周票房榜 7 部为中国影片，2 部为美国影片，1 部为日本影片，《碟中谍 8：最终清算》《星际宝贝史迪奇》《时间之子》《哆啦 A 梦：大雄的绘画奇遇记》位于前四位，周票房分别为 18450.2 万、6671.1 万、5490.2 万和 5372.2 万 [16] - 下周排片周五上映 4 部影片，周六上映 3 部影片，《新大头儿子和小头爸爸 4 完美爸爸》猫眼标注想看人数第一，有 8.2 万人标注想看 [18] 电视剧 - 卫视收视率方面，江苏卫视《我的后半生》排名第一，收视率 1.874%，湖南卫视《韶华若锦》排名第二，收视率 1.821%，上海东方卫视《藏海传》排名第三，收视率 1.775%；网播方面，《藏海传》《绝密较量》《刑警的日子》分列前三位 [20] - 上周网络剧《折腰》《在人间》《陷入我们的爱恋》位列播映指数前三，《人生若如初见》和《韶华若锦》为第四、五名 [24] 综艺 - 电视综艺本周 TOP10 播映榜中，《无限超越班第三季》居首，《奔跑吧第九季》和《歌手 2025》位于第二和第三 [26] - 网络综艺本周芒果 TV、腾讯、爱奇艺、优酷分别有 2、5、2、2 部网综进入前十，爱奇艺和腾讯视频的《哈哈哈哈哈哈第五季》为播映指数排行榜第一，《乘风 2025》和《开始推理吧第三季》位居其后 [28] 游戏板块 - 本周排名前十的手游中腾讯发行最多，有 6 款进入 iOS 畅销榜 Top10，《王者荣耀》高居 iOS 畅销榜第一 [29] 图书板块 - 2025 年 4 月虚构类图书畅销榜前十中，《哪吒·三界往事》《俗世奇人（修订版）》《活着(2021 版)》《如果西游是一群喵（1）》和《三体》占据前五位 [31] - 2025 年 4 月非虚构类图书畅销榜前十中，《回话有招:高情商回话术,开口就让人喜欢》《高手接话》和《DeepSeek 实战指南》分别位列前三名 [31] - 2025 年 4 月少儿类图书畅销榜前十中，《生命里最重要的事（漫画版）》《小学生超喜爱的益智动脑 400 问》和《漫画儿童赢在教养》为前三名 [31]

公司高管私人飞机使用情况 - 百度在2022至2024年间向董事长李彦宏支付其私人飞机业务使用费用，该费用经董事会批准，依据市场租赁同类飞机的收费标准而定 [2][3] - 百度在财报中直接点名披露为李彦宏支付私人飞机费用，这种披露方式在A股和港股上市公司中较为罕见 [7][8] - 其他科技巨头如阿里巴巴、京东等公司高管也有私人飞机，但费用披露方式不同，通常记录在非现金福利薪酬科目下，不具体点名高管姓名及金额 [7][9] 行业对比与公众反应 - 全球科技与金融行业顶级企业高管乘坐私人飞机出行已成为标配，如马云、刘强东、王健林等均拥有私人飞机 [6] - 阿里巴巴蔡崇信在2024年年报中披露私人飞机出行成本，但豁免了费用，京东刘强东也未向公司收取飞机使用费 [9][11] - 百度因直接披露为李彦宏报销私人飞机费用引发争议，公众反应强烈，部分原因是百度近年来的风评不佳 [15][19] 百度业务现状与公众情绪 - 百度传统搜索业务增长趋缓，在线营销收入下滑，关键词竞价广告模式面临压力 [19] - 百度智能云、自动驾驶等第二梯队业务尚未实现规模化盈利，大模型、百度地图等重点项目仍需大量投入 [20] - 公众对百度业务转型、组织文化建设及社会责任方面的不满情绪积累，李彦宏成为市场情绪的宣泄口 [19][20] 高管行为与企业文化 - 百度高管近年多次引发争议，如前公关副总裁璩静的言论及副总裁谢广军女儿的"开盒"事件，影响公司风评 [16][17][18] - 公众对李彦宏私人飞机费用的关注反映了对百度企业文化的质疑，以及对其个人行为的放大解读 [15][19]

报告行业投资评级 - 优于大市·维持 [5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4][36] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（5.24 - 5.30）传媒行业上涨1.73%，跑赢沪深300（-1.08%）和创业板指（-1.40%），在所有板块中涨跌幅排名第5位 [1][12][14] - 涨幅靠前的公司有元隆雅图、时代出版等，跌幅靠前的有昆仑万维、盛通股份等 [1][12] 重点关注 - 5月30日香港《稳定币条例》正式成为法例，此前5月21日立法会已通过该条例草案，旨在推动金融创新并保持金融稳定 [17] - DeepSeek - R1 - 0528发布并开源，在代码生成速度等方面有显著提升，与顶尖模型在减少模型幻觉问题上表现一致，已通过HuggingFace平台开源，OpenRouter上线其免费API服务 [18] - Perplexity AI推出Perplexity Labs，定位面向复杂任务的AI驱动解决方案，约10分钟可完成从创意到成品流程，标志着其向综合性AI生产平台转型 [18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 5月26日 - 6月1日电影票房4.81亿元，票房前三为《碟中谍8：最终清算》（1.85亿元，占比38.3%）、《星际宝贝史迪奇》（0.67亿元，占比17.7%）、《时间之子》（0.55亿元，占比6.8%） [3][19] - 下周将上映3部电影，热度前三的《新大头儿子和小头爸爸4》《疾速追杀：芭蕾杀姬》《功夫梦：融合之道》，截至6月2日猫眼想看人数分别为8.2、3.0、0.8万 [20][21] 电视剧(网剧） - 本周网络剧《折腰》《藏海传》《在人间》《陷入我们的热恋》和《滤镜》排名居前 [24] 综艺节目 - 本周综艺节目《无限超越班第三季》《歌手2025》《奔跑吧第九季》《哈哈哈哈哈第五季》和《天赐的声音第六季》排名居前 [26] 游戏 - 2025年4月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》和米哈游《崩坏：星穹铁道》 [28] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《我的休闲时光》在安卓游戏热玩榜上排名居前 [29] 数字藏品（NFT） - 截至2025年6月2日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三为Doodles、Moonbirds和Habbo Avatars [31] 行业新闻 - 通义实验室开源视觉感知多模态RAG推理框架VRAG - RL，在多个视觉语言基准数据集上性能显著优于现有方法 [33] - Midjourney V7更新，渲染速度提升40%，图像编辑器AI版主功能升级，启动第二轮社区路线图投票活动 [34] 上市公司动态更新 - 5月27日盛天网络发布未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划，不同阶段有不同现金分红比例要求 [35] 投资建议 - 主题上持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域相关标的 [36] - 基本面底部改善角度，推荐游戏板块恺英网络等；影视板块关注渠道和内容公司；媒体端关注广告投放增长相关公司；看好IP谷子产业，推荐泡泡玛特等；从高分红、低估值角度推荐出版板块 [4][36]

科技创新板块投资热度 - 今年以来科创ETF快速扩容并受到资金追捧 上百家私募产品出现在新发ETF前十大持有人名单 合计持有份额近18亿份 [1] - 超30只科创板ETF获私募合计申购近6亿份 私募机构对科创ETF的持有份额占总量的32.02% [1][2] - 华夏上证科创综合ETF等4只科创ETF中私募持有份额不低于4000万份 另有14只科创板ETF私募持有份额不低于1000万份 [2] 科技主题ETF资金流向 - 截至6月3日 今年以来超150只ETF产品上市 包括超40只科创ETF产品 基金规模接近360亿元 累计资金净流入24.82亿元 [2] - 5月主要宽基ETF资金净流出 但科创主题ETF合计吸金规模超过200亿元 半导体 芯片 高端制造等细分领域受青睐 [2] - 新上市的自由现金流ETF成为私募新宠 私募在16只此类产品中持有3.5亿份 占总量的19.63% 其中3只持有份额不低于4000万份 9只不低于1000万份 [3] 私募机构重点配置方向 - 科技创新板块仍是私募重要配置方向 清和泉资本5月重点持仓以互联网及科技公司 创新药 新消费以及上游资源为主 [4] - AI产业趋势明确 中国大型科技公司投入呈现高增长 新产品应用涌现有利于提升中长期增长预期 目前估值水平偏低有提升空间 [4] - 清和泉资本看好AI应用 上游资源 新消费 创新药 国产替代等行业 淡水泉投资聚焦高端制造 AI创新 自主可控等领域 [4][5] 产业链投资机会 - 淡水泉投资看好AI创新升级带来的智能终端 消费电子 数据中心等产业链公司机会 这些企业作为产业链上的"卖水人"难以被替代 [5] - 半导体设备 国产算力为代表的自主可控领域受关注 这类机会能更好平衡关税影响 [5] - 高端制造领域具有全球化运营实力的头部公司受青睐 这类公司有能力将产能外移 降低对美国市场依赖 具备关税免疫能力 [5]