国际金价在9月9日再度成为市场焦点，现货黄金一度冲破3670美元关口，创下历史新高。尽管随后出现回 调，但今年以来黄金已累计上涨近39%，延续了2024年27%的强劲涨势。 地缘政治风险也在加剧市场不确定性。以色列对卡塔尔发动袭击，扩大了其在中东地区长达数年的军事行 动，进一步强化了黄金作为避险资产的地位。 平台赋能，现代黄金投资的智能选择 这场黄金盛宴的背后，是美元走软、央行持续购金、宽松货币政策预期以及全球政治经济不确定性加剧的 多重合力。 金价新高，全球市场迎来黄金时刻 北京时间9月9日晚间，美国非农就业数据年度基准修订公布，现货黄金随即飙升至3674.78美元的历史高 位。COMEX黄金期货同样表现强劲，一度达到3715.20美元的盘中历史新高。 尽管金价此后出现回落，但市场对黄金的看好情绪仍然高涨。高盛近日报告显示，黄金已成为投资者最青 睐的多头交易，其受欢迎程度甚至超过了发达市场股票。 多因素助推，黄金上涨有坚实基础 黄金上涨的背后有着扎实的基本面支撑。美国就业数据大幅下修，截至2025年3月的12个月期间，美国就 业岗位比初估值减少91.1万个，这表明劳动力市场状况远弱于初步数据显示的水平。 这 ...

燃料油期货价格表现 - 9月10日盘中主力合约最高上探2807.00元 收盘报2794.00元 涨幅1.38% [1] - 夜盘LU主力合约收涨0.95% FU主力合约收涨1.45% [2] 机构观点汇总 - 西南期货认为燃料油价格下行压力较大 建议做缩高低硫价差 [1] - 瑞达期货预计燃料油短期震荡偏弱运行 [1][2] 市场供需状况 - 新加坡燃料油库存高企 亚洲市场缺乏动力 [1] - 西方至亚洲套利窗口关闭 9月下半月流入新加坡燃料油持续减少 [1] - 阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普燃料油库存100万吨 环比减少4.4% [1] - 部分主营炼厂结束检修 常减压装置开工负荷回升 [2] - 燃料油商品量环比明显下降 但绝对水平仍处年内高位 [2] 现货价格数据 - 新加坡180-cst燃料油评估价397.34美元/吨 [1] - 380-cst燃料油评估价389.44美元/吨 [1] - 含硫量0.5%船舶燃料油482.3美元/吨 [1] 贸易活动动态 - 越南NghiSon炼油公司招标销售2.80万吨9月10-12日装船低硫燃料油 [1] - 尼日利亚Dangote炼油厂销售13万吨9月18-19日装船燃料油 9月5日截标 [1] 影响因素分析 - 美国对俄罗斯制裁担忧增加 [1] - OPEC+增产与需求疲软形成压制 [2] - 地缘政治风险叠加降息预期为油价提供支撑 [2] - 欧佩克部分成员国实际增产幅度弱于预期 [2] - 航运市场初现复苏 但新加坡库存攀升至高位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场流动性环境未来保持乐观，对债券市场利好，需关注促服务消费政策；海外长期债券收益率上升，美国劳动力市场走弱，关注美联储议息会议点阵图[2] - 美元指数受美国就业数据影响走弱，人民币汇率短期震荡，关注中美经济等数据[3] - 股指阶段性回调或结束，预计重回偏强[3] - 债市受美国就业情况影响中性，未来可能股强债弱，国债操作波段思路[5] - 集运期价底部有支撑，短期震荡，后市或震荡偏回落[8] - 贵金属受就业数据等影响，中长线或偏多，短线黄金偏强，白银略弱[9][11] - 铜价或先抑后扬，关注 20 日均线支撑[13] - 铝震荡偏强，氧化铝观望，铸造铝合金震荡偏强[15] - 锌短期底部偏强震荡[17] - 镍不锈钢周内冲高回落，后续关注降息预期和美元指数[18][19] - 锡供给端偏紧推升价格，预计 V 形反弹[19][20] - 铅震荡，可考虑卖出虚值看涨期权或双卖策略[21][22] - 螺纹钢热卷短期震荡偏弱，关注旺季需求和宏观政策[23][24] - 铁矿石风险大过机会，建议多单逢高止盈，空单逢高建仓[25][26] - 焦煤焦炭短期宽幅震荡，焦炭盘面或稍弱[27] - 硅铁硅锰可轻仓试多，但反内卷无实质进展有冲高回落风险[28][29] - 原油中长期供应压力大，中期或转入跌势[32] - LPG 跟随原油波动，国内供需变化不大[33] - PTA - PX 短期装置意外难改长期过剩格局，PTA01 加工费建议 260 以下逢低做扩[34][35] - MEG - 瓶片短期区间震荡，回调布多，中长期观察下游聚酯旺季成色[38] - 甲醇建议多单与卖看跌继续持有[39] - PP 短期向下空间有限，关注逢低做多机会[40] - PE 目前震荡，等待需求回升信号[42] - PVC 建议观望[44] - 纯苯苯乙烯单边驱动不强，短期震荡，观望为主[45][46] - 燃料油受原油拖累，低硫燃料油等待多配机会，沥青短期尝试多头配置[46][47][48] - 尿素 01 合约预计 1650 - 1850 震荡[51] - 纯碱关注成本端和供应预期变化，玻璃关注供应、成本和需求，烧碱关注现货节奏和旺季成色[51][52][53] - 纸浆震荡偏弱，原木逢高布空，丙烯基本面边际走弱[54][55][58] - 生猪逢高沽空，油料逢低做多，油脂逢低做多，豆一逢高沽空，玉米淀粉震荡偏强，棉花回调布多，白糖关注 5500 支撑，鸡蛋谨慎观望或逢高沽空，苹果受减产和优果率影响，红枣关注产区天气和减产幅度[59][60][71] 各目录总结 金融期货 - 市场资讯包括中国外汇储备、央行增持黄金、深圳楼市新政、美国非农就业等情况[1][3][4] - 国内市场流动性乐观利好债券，关注促服务消费政策；海外长期债券收益率上升，美国劳动力市场走弱[2] - 美元指数因美国就业数据走弱，人民币汇率短期在 7.10 - 7.16 区间震荡[3] - 股指阶段性回调或结束，预计重回偏强，上周五缩量上涨，市场情绪升温[3][4] - 债市受美国就业情况影响中性，未来可能股强债弱，国债操作波段思路[5] - 集运期价底部有支撑，短期震荡，后市或震荡偏回落，主流船司空班计划和部分船司报价有影响[6][8] 大宗商品 有色 - 黄金白银受就业数据等影响，中长线或偏多，短线黄金偏强，白银略弱，关注美国非农年度基准修正和 CPI 数据等[9][11] - 铜价周中小幅上升后受美国非农数据影响回撤，或先抑后扬，关注 20 日均线支撑，中国精炼铜产量预计环比下降[12][13] - 铝震荡偏强，宏观环境改善，需求旺季下游开工率复苏，库存有影响；氧化铝观望，供应过剩但受“反内卷”消息影响；铸造铝合金震荡偏强，废铝偏紧和税收返还政策有影响[14][15] - 锌短期底部偏强震荡，美国非农数据影响下，供给过剩，需求关注金九银十，库存外强内弱[16][17] - 镍不锈钢周内冲高回落，受宏观层面影响大，基本面变化不大，后续关注降息预期和美元指数[17][18][19] - 锡供给端偏紧推升价格，美国非农数据有影响，预计 V 形反弹，云锡停产检修[19][20] - 铅震荡，供给偏弱，需求旺季不旺，库存震荡，可考虑卖出虚值看涨期权或双卖策略[21][22] 黑色 - 螺纹钢热卷上周供需双弱，库存累积，市场对旺季需求仍有期待，短期震荡偏弱，关注旺季需求和宏观政策[23][24] - 铁矿石价格坚挺但风险大过机会，阅兵后钢厂复产和焦煤价格弱有支撑，但黑色产业链风险累积，建议多单逢高止盈，空单逢高建仓[25][26] - 焦煤焦炭短期宽幅震荡，焦煤供需平衡恶化，焦炭供需缺口有望收窄，钢材库存是拖累，不建议焦煤作为黑色系空配品种[27] - 硅铁硅锰跟随焦煤价格走势，阅兵后限产逻辑消失，“反内卷”消息影响反弹，建议轻仓试多，但反内卷无实质进展有冲高回落风险[28][29] 能化 - 原油受地缘风险和 OPEC + 增产影响，上周冲高回落，中长期供应压力大，中期或转入跌势，关注美联储议息会议和 OPEC + 复产节奏[30][32] - LPG 跟随原油波动，国内供需变化不大，供应可控，需求开工有季节性走弱预期[32][33] - PTA - PX 受商品情绪和需求预期影响价格走弱，聚酯旺季预期一般，供应端结构性矛盾仍需 PTA 工厂检修缓解，PTA01 加工费建议 260 以下逢低做扩[34][35] - MEG - 瓶片基本面驱动不足，累库预期下估值反弹受限，预计易涨难跌，维持 4280 - 4500 区间震荡，回调布多[36][38] - 甲醇受限气等影响边际改善，建议多单与卖看跌继续持有，基本面需求有提升[39] - PP 成本端有支持，供给增量压力有限，需求复苏支撑不强，短期向下空间有限，关注逢低做多机会[40] - PE 自身驱动偏弱，供减需增但需求回暖慢，预计震荡，等待需求回升信号[41][42] - PVC 炒作反复，交易难度大，基本面增压，建议观望[43][44] - 纯苯苯乙烯单边驱动不强，短期震荡，观望为主，纯苯供增需减，苯乙烯供应后续增加，需求恢复有限[44][45][46] - 燃料油受原油拖累，高硫供应增加，需求稳定，库存回落；低硫供应增加，需求疲软，库存有变化，短期低硫缺乏驱动，建议等待多配机会；沥青成本坍塌，供应增长，需求受降雨和资金影响，库存有去化，短期尝试多头配置[46][47][48] - 尿素 01 合约预计 1650 - 1850 震荡，国内供需弱势，关注印标和出口，库存短期难大幅累库[48][51] - 纯碱关注成本端和供应预期变化，玻璃关注供应、成本和需求，烧碱关注现货节奏和旺季成色[51][52][53] - 纸浆震荡偏弱，港口库存去库但幅度走弱，下游补库无驱动；原木逢高布空，有转弱迹象；丙烯基本面边际走弱，期现货均走弱[54][55][58] 农产品 - 生猪销区供应压力大，9 月供需双增但供应高位，建议逢高沽空[59] - 油料窄幅震荡，进口大豆买船和到港有情况，国内豆粕累库，菜粕库存去库，逢低做多[60][61] - 油脂延续震荡上行，棕榈油增产出口好转，豆油关注美国天气，菜油关注中加关系，逢低做多[61][62] - 豆一弱势反弹，逢高沽空，9 月市场购销转变，供应集中与需求恢复有反差[62] - 玉米淀粉震荡偏强，东北关注新粮，华北企业收购价格稳中偏弱，销区价格稳中偏强[63][64] - 棉花旺季成色欠佳，新棉上市前低库存支撑价格，新棉上市后或有回落压力，回调布多[65] - 白糖关注 5500 支撑，受增产预期压制，价格走势转弱[66][67] - 鸡蛋低位震荡，中长周期产能宽松，短期价格难言见底，谨慎观望或逢高沽空[68][69] - 苹果红将军上色或不佳，新季苹果上市，减产和优果率影响盘面[69][70] - 红枣节日走货欠佳，新年度产量或下滑，关注产区天气，陈枣高库存下价格有回落压力[71]

核心观点 - 黄金价格强势上涨至3600美元，主要受美国非农数据疲软强化降息预期、地缘政治风险升级、美元走弱及技术面突破等多重因素共振推动，中线目标看至3851美元 [1][3][6][7][8][9] 美国非农数据与货币政策预期 - 美国8月非农就业新增2.2万人，远低于预期的7.5万人，且前值下修至7.9万人，6月数据修正为负增长1.3万人，为2021年以来首次负增长 [3] - 失业率微升至4.324%，劳动参与率小幅上升至62.33%，反映劳动力市场供需双弱 [3] - 市场对美联储9月降息25个基点的概率飙升至96.6%，瑞银等机构预测可能累计降息100个基点 [4] - 降息预期降低持有黄金的机会成本，推动资金从债券市场转向黄金 [4] 地缘政治风险 - 美委冲突升级：美军击沉委内瑞拉船只，委内瑞拉启动全民战备状态，中俄表态支持并增加合作，推升避险需求 [6] - 美印贸易摩擦：美国对印度钢铁、铝和农产品加征50%关税，导致印度出口量下滑15%，全年损失可能超过100亿美元，加剧供应链安全担忧 [6] - 俄日军事对峙与欧盟反美浪潮：俄罗斯在千岛群岛增设军事部署，欧盟对美国科技巨头加征数字服务税，多重地缘冲突强化黄金避险属性 [7] 美元指数与货币环境 - 美元指数从9月1日的98.6回落至9月4日的98.0，跌破98.00关键支撑位，技术性破位与基本面利空形成共振 [7] - 美元贬值直接提升黄金对其他货币持有者的吸引力，市场对美元长期疲软的预期进一步强化黄金配置价值 [7] 技术面分析 - 黄金在9月1日触及3437美元低点后反弹，突破3500美元关键阻力位，回踩3550美元确认支撑后形成"头肩底"形态，推动价格上行至3600美元 [8] - 月线级别显示金价从2022年11月的1614.67美元反弹至2025年9月的3600.11美元，波动1986.11美元，趋势压力位看至3849-3851区间 [9] - 日线级别金价依托5日均线（3540美元）强势上行，布林带上轨位于3576美元，中轨支撑在3407美元，技术指标MACD与KDJ均呈多头态势 [11] 历史数据规律 - 2024年以来，每当非农就业增速显著低于预期时，黄金往往在数据公布后24小时内出现2%-3%的脉冲式上涨，本次数据偏离预期达2.68倍标准差，触发类似反应 [8]

全球央行黄金储备趋势 - 全球央行黄金储备达3.6万吨 总价值突破4.5万亿美元 超越美债3.5万亿美元 为1996年以来首次 [1] - 黄金成为全球第二大储备资产 超越欧元 仅次于美元 [1] - 全球央行美债持有量创近20年新低 [1] 黄金需求驱动因素 - 美元信用缩水 美联储货币超发致美元购买力下降 自1971年美元脱钩黄金后贬值99% [3] - 美国政府债务突破37万亿美元 利息支出占GDP4.1% [3] - 地缘政治风险推动购金 俄乌冲突中俄罗斯近半外汇储备被冻结 81%央行将地缘风险列为首要增持原因 [3] - 26国计划驻军乌克兰推动金价达3600美元/盎司新高 [3] - 去美元化趋势显现 73%央行预计未来五年美元储备占比下降 黄金及其他货币份额上升 [3] - 中国央行连续10个月增持黄金 储备量达7402万盎司 [3] 投资策略与市场预期 - 长期金价受三重利好支撑：降息周期 央行购金 美元信用弱化 [4] - 高盛预测极端情况下金价或突破5000美元/盎司 [4] - 95%央行计划继续增持黄金 新兴市场国家中48%央行拟一年内增加储备 [4] - 短期金价可能出现5%-7%回调 但中长期上升通道已打开 [6] 美债风险与减持趋势 - 美债风险上升 面临政府关门危机及债务上限问题 [5] - 日本英国增持美债 但中国俄罗斯等大国持续减持 [5] 历史对比与结构性转变 - 当前央行三年增持超3000吨黄金 与1999年《华盛顿协议》时期欧洲抛售黄金形成反转 [6] - 类似1970年代黄金大牛市背景：美元脱钩黄金 石油危机 黄金十年涨20倍 [6] - 黄金再货币化被视为货币体系保险机制 而非恢复金本位制 [6]

OPEC+增产计划 - OPEC+原则上同意下个月再次增产约13.7万桶/日 将政策重点转向追求市场份额而非维护油价 [2] - 沙特推动OPEC+考虑恢复更多石油产量以重新夺回市场份额 并希望加快推进下一次增产 [2] - OPEC+成员国将于今日举行视频会议讨论如何处理目前暂停的166万桶/日的供应量 [2] 油价表现及市场反应 - WTI原油期货主力合约最近3个交易日跌超5.5% 周五收跌2.38%报61.97美元/桶 [2] - 油价下跌主要因OPEC+增产预期持续发酵 沙特提议明年提前增产直接加剧市场对供应过剩的担忧 [2] - 若油价持续承压 可能使OPEC+在会议中对增产更为谨慎 [3] 地缘政治风险影响 - 也门胡塞武装加大对以色列及其关联油轮的袭击力度 威胁欧洲石油供应 [4] - 俄乌停火谈判进展缓慢 乌克兰多次用无人机袭击俄罗斯炼厂导致部分炼厂运营中断 [4] - 美国考虑继续制裁俄油出口 且与委内瑞拉关系紧张不排除发生军事冲突可能 [4] 市场持仓变化 - WTI原油期货净空头头寸减少3293手至10064手 下降近25% [4] - ICE布伦特原油净多头头寸增加44511手至251054手 创5周新高 [4] - 地缘政治风险上升推升原油风险溢价 资金集中配置布伦特原油及欧美成品油多头头寸 [4] 美联储政策影响 - 美联储9月降息预期持续增强 在一定程度上提升原油市场的风险偏好 [4] 供应过剩压力 - 多家能源机构预测四季度全球原油市场供应过剩量将超过200万桶/日 全年供应过剩量将突破160万桶/日 [5] - 随着OPEC+逐步增产及全球石油消费进入淡季 未来原油市场供应过剩压力将进一步加剧 [5] - 原油价格重心将持续下移 供应过剩仍是压制油价的核心因素 [5] 9月市场关注点 - OPEC+会议最终决定将对油价短期走势产生重要影响 [5] - 美国对俄罗斯的制裁力度是否进一步加大 美国和欧盟将于下周一讨论对俄罗斯的新制裁 [5] - 美联储降息或短暂提振市场情绪但难改供需基本面现实 若石油库存持续累积油价仍将承压下行 [5]

OPEC+增产计划 - OPEC+已原则上同意下个月再次增产约13.7万桶/日 政策重点转向追求市场份额而非维护油价 [1][4] - 沙特推动OPEC+考虑恢复更多石油产量 以重新夺回市场份额 讨论如何处理目前暂停的166万桶/日的供应量 [4] - OPEC+成员国将于今日举行视频会议讨论增产事宜 沙特希望加快推进下一次增产 [4] 油价表现及市场反应 - WTI原油期货主力合约收跌2.38% 报61.97美元/桶 最近3个交易日跌超5.5% [4] - 国际油价破位下行主要因OPEC+增产预期持续发酵 沙特提议OPEC+明年提前增产直接加剧市场对供应过剩的担忧 [5] - 若油价持续承压 或让以沙特为首的OPEC+国家在会议中对增产更为谨慎 [6] 市场持仓及地缘政治因素 - WTI原油期货净空头头寸减少3293手至10064手 下降近25% ICE布伦特原油净多头头寸增加44511手至251054手 创5周新高 [7] - 地缘政治风险上升推升原油风险溢价 也门胡塞武装加大对以色列及其关联油轮的袭击力度 威胁欧洲石油供应 [7] - 俄乌停火谈判进展缓慢 乌克兰多次用无人机袭击俄罗斯炼厂 导致部分炼厂运营中断 美国考虑继续制裁俄油出口 [7] - 美国与委内瑞拉关系紧张 不排除发生军事冲突的可能 [7] 供需基本面及未来展望 - 即使维持当前产量 四季度原油市场也将面临严重的供应过剩压力 多家能源机构预测四季度全球原油市场供应过剩量将超过200万桶/日 全年供应过剩量将突破160万桶/日 [5][8] - 随着OPEC+逐步增产以及全球石油消费进入淡季 未来原油市场供应过剩压力将进一步加剧 [8] - 美联储9月降息预期持续增强 在一定程度上提升了原油市场的风险偏好 [8] - 需重点关注OPEC+会议最终决定 美国对俄罗斯的制裁力度 以及美联储降息对市场情绪的影响 但若石油库存持续累积 油价仍将承压下行 [9]

黄金价格表现 - 国际现货黄金价格涨1.15%至3586美元/盎司 创历史新高 盘中一度突破3600美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货价格涨0.92%至3639.8美元/盎司 [1] - 伦敦金现报价3586美元/盎司 较前值3545.36美元上涨40.64美元 [2] 黄金饰品价格 - 部分黄金品牌金饰价格突破1050元/克 [3] - 周生生足金饰品价格达1059元/克 老庙足金1053元/克 周大福足金1060元/克 [4] - 实际销售价格存在优惠 老庙黄金优惠后约900多元/克 [9] 市场交易情况 - 上海巴黎春天金柜工作日仍保持客流 老庙黄金单日营业额近40万元 [9] - 出现大额交易案例 有客户一次性购买20多万元金条 [9] - 柜员表示金价持续上涨 建议尽早入手 [9] 宏观驱动因素 - 美国8月非农就业人口增加2.2万人 远低于市场预期的7.5万人 [4] - 8月失业率4.3% 创2021年以来新高 [4] - 利率互换显示市场预期美联储9月降息25个基点概率达96% [4] 黄金需求核心驱动 - 地缘政治风险推升国际避险情绪 [6] - 全球通胀走升推动黄金对冲通胀需求 [7] - 美元关键货币地位削弱导致国际货币体系动荡 [8] 投资建议与工具 - 建议将黄金纳入资产配置 比例控制在5%至20% [9] - 国内投资渠道包括实物金条、银行积存金、黄金ETF基金、黄金股等 [9] - 中长期维持向上判断 任何回调都是补仓窗口 [10]

金价表现 - 现货黄金价格创历史新高 最高报3600.18美元/盎司 当日涨幅1.5% [1] - 截至发稿时现货黄金报3592.67美元/盎司 涨幅1.33% [1] - 今年以来现货黄金累计上涨976美元 涨幅达37% [1] 市场交易情况 - 上海巴黎春天金柜工作日仍有顾客询价 老庙黄金单日营业额近40万元 [5] - 有顾客一次性购买20多万元金条 认为银行存款利率过低而选择黄金 [5] - 老庙黄金金饰挂牌价1053元/克 优惠后约900多元/克 [5] - 六福珠宝金饰挂牌价1060元/克 提供每克60元优惠 [5] 价格驱动因素 - 美国非农就业数据大幅不及预期 8月非农就业人口增加2.2万人 远低于市场预期的7.5万人 [1] - 8月失业率4.3% 创2021年以来新高 [1] - 利率互换显示交易员预计美联储9月降息25个基点概率达96% [1] - 地缘政治风险推升国际避险情绪 增持黄金成为市场共识 [3] - 国际经济冲突和全球通胀走升推动黄金对冲通胀需求 [3] - 美元关键货币地位削弱和国际货币体系动荡构成信用制度因素 [4] 行业销售动态 - 柜台销售提示黄金产品可能近期调价 因金价持续上涨 [5] - 品牌一口价黄金产品预计将跟随金价上涨而上调 [5]

黄金价格表现 - 北京时间9月15日晚现货黄金一度涨1.5%至3600.18美元/盎司的历史新高 截至发稿报3592.67美元/盎司涨幅1.33% [1] - 今年至今现货黄金累计上涨976美元涨幅高达37% [1] 市场供需动态 - 上海巴黎春天老庙黄金柜台9月5日金饰挂牌价1053元/克 优惠后首饰黄金价格约900多元/克 [4] - 同一柜台单日营业额近40万元 有顾客一次性购买20多万元金条 [4] - 六福珠宝9月5日金饰挂牌价1060元/克 与前一日持平且提供每克60元优惠 [6] 价格驱动因素 - 美国8月非农就业人口增加2.2万人远低于市场预期的7.5万人 失业率4.3%创2021年以来新高 [3] - 利率互换显示交易员预计美联储9月降息25基点概率达96% [3] - 地缘政治风险推升国际避险情绪 增持黄金成为市场共识 [3] - 全球通胀走升推动黄金对冲通胀需求 美元关键货币地位削弱导致国际货币体系动荡 [3] 投资配置建议 - 建议将黄金纳入资产配置范畴 配置比例控制在5%至20%之间 [6] - 国内投资工具包括实物金条、银行积存金、黄金ETF基金、黄金股、金交所黄金T+D及上期所黄金期货期权 [6] - 维持黄金中长期向上判断 任何回调均为补仓窗口 定投策略值得坚持 [7] - 短期技术面呈震荡上行趋势 均线多头排列支撑明显 但需警惕高位获利了结触发回调 [7] - 中长期支撑逻辑未改 可通过黄金ETF、积存金、金矿股分散配置 静待技术回调分批加仓 [7] - 急涨后回调风险不可忽视 宜分段分批建仓以平滑成本 未持仓者可择机布局但需避免盲目追高 [7]