"光"没结束，只是分化了 出品 | 妙投APP 作者 | 妙投团队 编辑 | 丁萍 头图 | AI生成 4月大A是属于"光"的。 在指数深V修复时，光模块、锂电等持续上涨，光芯片代表源杰科技股价甚至超越茅台成A股"股王"。 但近期"光"的走势已不再是此前的单边上涨，而是 高位剧震、内部分化 。从4月23日至今，共封装光学（ CPO ）指数下跌超3%；"光"赛道中龙头股也内部分化，既有天孚通信股价跌了近20个点，也有剑桥科技在 30日盘中股价再创新高。可就在今天，芯片龙头寒武纪股价盘中又超越源杰科技成为A股新"股王"。 这种分化部分源于获利盘了结。 站在"光"里确实拥挤，但只要产业趋势的逻辑未被破坏，调整就不意味着行情的终结。历史上，白酒、移 动互联网、锂电等赛道都经历过"越拥挤越涨"的阶段。 景气的拐点才是真正的顶部信号 。当前"光"的调整更多是因为赛道将从"鸡犬升天"的第一阶段，切换到"业 绩验证+龙头分化"的第二阶段。 这里，妙投按照确定性、业绩弹性、新的预期，对AI基建主要板块进行排序，供投资者参考。其中， 光芯 片为"夯"；GPU、光模块、PCB为"顶级"；液冷为"人上人" 。 所以，妙投从业绩表现、 ...

核心观点 报告认为，2026年4月29日，A股市场呈现“股债双牛”格局，市场风格发生切换，新能源板块接棒前期火热的AI算力成为市场反弹的引领者，而商品市场则因地缘政治局势（美伊谈判僵局）影响，呈现能化走强、贵金属承压的分化局面 [1][4][7][8] 权益市场表现 - **市场整体放量上涨**：4月29日，万得全A上涨1.33%，全天成交额2.61万亿元，较前一日放量584亿元 [1] - **港股同步反弹**：恒生指数上涨1.68%，恒生科技指数上涨1.72% [1] - **南向资金转为净流出**：净流出39.52亿港元，其中建设银行、中国海洋石油获净流入，而腾讯控股、泡泡玛特遭净流出 [1] 板块轮动与行业分析 - **新能源板块强势领涨**：Wind锂电正极指数上涨6.72%，动力电池指数上涨5.51%，成为市场反弹主力，报告指出这或与AI算力板块资金流出、以及新能源核心个股2026年第一季度盈利亮眼有关 [1] - **有色金属业绩博弈机会凸显**：Wind稀土指数上涨8.26%，小金属指数上涨5.18%，报告指出有色金属行业2026年第一季度归母净利润同比增长113%，但自4月8日以来的反弹幅度小于科技板块，资金更偏好具备出口反制属性的稀土和钨等战略资源 [2] - **AI算力行情进入高位震荡期**：Wind光模块指数仅微涨0.22%且显著缩量，成分股行情分化明显，报告认为抱团资金松动，板块处于高位，后续可能进入震荡期 [2] - **港股地产修复弹性强于A股**：报告指出这与香港楼市复苏相关，自2025年7月以来，香港私人住宅售价指数持续回升，截至2026年3月累计上涨8.5% [3] 债券市场分析 - **呈现“股债双牛”格局**：10年期国债收益率下行2.0个基点至1.74%，30年期国债收益率下行0.25个基点至2.34% [4] - **节前配置情绪升温**：4月29日为五一假期前最后一个交易日，买入可锁定假期票息，券商、基金集中买入长端利率债 [4] - **资金面维持宽松**：可支持跨月的R007资金价格仅小幅上行1个基点至1.40%，绝对价格仍处低位，为债市提供支撑 [5] - **当前核心变量在资金面**：报告认为在5月资金面实质性收紧（可能在中下旬）之前，持券过节或逢调整买入是占优策略 [5] 商品市场动态 - **能化板块走强，贵金属承压**：受美伊谈判陷入僵局影响，原油上涨1.1%，燃油上涨2.1%；而沪金下跌1.8%，沪银下跌3.9% [7] - **新能源相关商品受资金追捧**：商品指数净流入资金21亿元，其中新能源板块单日净流入超30亿元，碳酸锂贡献25亿元并强势领涨3.7% [7] - **贵金属遭大幅抛售**：贵金属板块净流出资金达36亿元，其中沪金流出近30亿元 [7] - **美伊局势推动通胀交易**：原油上涨推升美国通胀预期，5年期盈亏平衡通胀率上行，市场对美联储年内降息预期收敛，压制贵金属价格，伦敦金现自4月27日以来累计跌幅超3% [8][9] “反内卷”品种表现 - **股票与期货表现分化**：根据报告内表格数据，自2025年7月1日至报告日，多个“反内卷”相关行业的股票指数涨幅显著高于其对应的商品期货 [27] - 例如，锂电池指数上涨73.25%，而碳酸锂期货上涨181.16%，期货涨幅远超股票 [27] - 玻璃玻纤指数上涨148.75%，而玻璃期货下跌27.52%，呈现完全相反的走势 [27] - **期货相对现货价格变化**：报告通过表格展示了多个“反内卷”品种期货相对现货的价格涨跌幅，为投资者提供期现套利参考 [29]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：华懋科技（及其拟收购的标的富创优越）[1] * 行业：汽车零部件（传统主业）、光模块/光通信（通过富创优越涉足，包括PCBA、CPO/NPO、外置光源等）[2][3][5][7][8][9][11][12] 核心观点与论据 **一、 公司整体业绩（Q1 2026）** * **收入与利润表现**：2026年第一季度，公司实现营业收入约5.1亿元，同比下滑4.63%；实现归母净利润1,169万元，同比下降约86%[3] * **业绩下滑原因**：主要反映汽车零部件业务状况，受国内汽车行业产销承压、整车厂库存高影响，约90%收入来自国内市场的公司受到冲击[3] * **毛利率下降**：一季度毛利率约为26%，较去年同期的约31%下降了约6.64个百分点，原因包括产品销售单价平均下跌约3%至5%，以及国内和越南工厂产能扩张导致单位产品折旧摊销和人工成本上升[3] * **越南工厂影响**：越南工厂自2025年4月投产转固，2026年一季度折旧摊销费用同比增加1,100万元，导致越南单体净亏损约470万元，利润同比减少超过1,300万元[3] * **股份支付费用**：一季度计提了4,600万元股份支付费用，若剔除此项影响，净利润约为5,100多万元[3][4] * **现金流**：经营性现金流表现良好，达到1.16亿元，同比增长514%[3] **二、 拟收购标的（富创优越）业绩与前景** * **Q1 2026业绩**：实现净利润约9,700多万元，同比增长约70%-80%，净利率超过13%[2][5] * **盈利提升原因**： 1. **产品结构优化**：采用FlipChip工艺的高附加值产品占比提升，其加工费为传统工艺的3倍以上，在净额法下直接推高利润率，净额法毛利率已提升至22%-23%左右[2][6] 2. **经营杠杆效应**：管理费用和研发费用增速慢于收入和毛利增长，带来杠杆效应[2][6] * **收入规模**：2026年第一季度按净额法确认的收入大约在7至8亿元人民币[6] * **未来展望**：预计2026年和2027年，富创优越的利润增速将继续快于收入增速[6] **三、 光模块业务（1.6T vs 800G）** * **1.6T需求与放量**：市场需求旺盛，预计从第二季度起需求加速放量，但客户端可能受物料供应（如PCB的M3板）制约[2][5][7] * **1.6T盈利能力**：1.6T光模块的终端销售价格大约是800G的两倍[7] * **EML方案**：总额法收入约是800G的两倍[7] * **硅光方案**：总额法收入约为800G的2.5倍[7] * **利润贡献**：单个1.6T模块贡献的利润预计将是普通800G模块的两倍以上，接近三倍[2][7] * **FlipChip工艺占比**： * **1.6T**：基本全部采用FlipChip工艺[11] * **800G**：目前FlipChip工艺占比大约在10%到20%之间，且正在逐步提升[2][11] * **订单预测**：自2025年10月至今，客户给出的2026年800G产品预测订单量没有发生大的变化，公司内部管理和备料计划仍依据2025年底的预测量进行[5] **四、 新产品与前瞻布局** * **外置光源PCBA**：预计2026年第三季度末或年底开始起量，2027年有望成为新增长点，其起量速度可能快于其他新业务[2][7][8][9] * **CPO/NPO光引擎**：公司为下游客户提供配套服务，专注于工艺生产端的开发[2][7][8] * **价值量对比**：外置光源PCBA的总价格预计会比800G光模块略低一些，但尚未进入大规模量产，价值量数据不准确[9] * **战略布局**：参股中科至纯25%股权，旨在整合晶圆级封装能力与先进贴装能力，为客户提供CPO/NPO完整解决方案[2][12] **五、 市场竞争与客户策略** * **竞争格局**：光模块PCBA竞争格局稳定，公司具备服务所有客户的能力[2][11] * **客户策略**：当前首要任务是服务好现有的几家主要核心大客户，通过FlipChip工艺成熟度建立壁垒，当服务现有客户已行有余力时，会逐步考虑开发新客户[2][11] * **拓展新客户**：未来若拓展存在竞争关系的新客户，可能需要在资产和工厂层面进行隔离[11] **六、 收购进展与公司治理** * **收购进展**：收购富创优越进展顺利，近期将补充一期评估报告，鉴于其2025年业绩已超额完成评估预测，预计收购会比较顺利[2][5][10] * **配套募资**：大股东拟认购9.5亿元配套募资的方案目前没有变化，旨在维持上市公司控制权稳定和提升方案通过效率[2][13][14] * **业绩目标调整**：收购完成后，公司整体业绩目标将随业务结构变化进行调整，届时汽车业务对整体业绩实现的影响将相应减小[2][12] 其他重要内容 * **汽车业务展望**：汽车零部件业务预计年内将逐季改善，越南工厂当其单季度营收达到9,000多万元时，基本可以实现盈亏平衡，预计今年有望逐季改善并实现盈利[2][3] * **员工持股计划**：针对汽车业务的员工持股计划，从目前情况看，完成业绩目标的可能性较大[12] * **产能准备**：为应对光模块需求增长，公司在2026年上半年持续进行产能准备和扩产，第一季度已新增或在扩建的产线约七至八条[7] * **收入确认模式**：公司采用寄售模式，在客户从寄售仓领用后才能确认收入[7]

AI 年报一季报总结展望 202604 摘要 海外算力板块 2026Q1 加速增长，平均增速升至 150%，中际旭创等龙 头增速达 200%，行业未来两年持续供不应求。 国内算力板块 2026Q1 平均增速升至 50%-100%，光纤光缆领域如亨 通光电、中天科技同比增速处于 50%-100%区间。 AI Agent 驱动 CPU 战略地位重塑，CPU 与 GPU 配比由 8:1 向 3:1 甚 至 1:1 演进，带动 MRDIMM 渗透率及接口芯片价值量提升 10 倍。 存储行业景气度持续上修，合约价处于上行通道，长存、长鑫扩产确定 性强，利好华创、拓荆等国产设备及材料厂商。 DeepSeek 与升腾生态组合推动国产算力主题投资，重点关注 Coding、金融、法律三大场景的应用落地及相关软件标的。 光模块行业因 DSP 及光芯片物料短缺出现业绩分化，龙头旭创、东山精 密凭借供应链优势超预期，二线厂商交付节奏受限。 先进封装 CoWoS-S/L 进入大规模扩张周期，带动测试机、分选机等上 游设备需求，韦测、长川等一季报表现优异。 Q&A 如何总结 2025 年年报与 2026 年一季报所反映的 AI 及科技行 ...

公司与越南新能源车企 VinFast 的合作进展如何，主要涉及哪些业务板块， 以及未来的量产落地规划是怎样的？ 公司与该东南亚客户品牌已建立深入的业务合作关系，主要为其提供智能驾驶 相关的产品，包括中阶和 L2++级别的智能驾驶域控制器。这些产品覆盖了该 客户多款核心车型，预计将于 2026 年年中开始进入量产节奏，并有多款车型 陆续上市，明年也将延续此态势。根据客户预测，其 2026 年全年的销量目标 约为 30 万辆。 除了智能驾驶域控产品，公司还为该客户的高端车型提供包括 数字钥匙、UWB 在内的整套解决方案。同时，双方正在深化全球其他市场的合 作，尤其是在欧洲市场。鉴于欧洲对智能驾驶有特定的法规要求，如最新的 R171 法规，公司凭借在全球市场，特别是欧洲市场的深耕经验和对当地法规 的理解，协助该客户在欧洲落地其智能汽车项目。目前，该合作项目进展迅速， 后续将逐步进入集中量产落地期。 均胜电子 20260428 摘要 2026Q1 净利 4 亿（+18.1%），毛利率 17.7%持平，费用管控显著， 三费同比减少 1.3 亿元。 Q1 新获订单 275 亿，智驾业务进入放量期，东南亚 VinFast ...

报告投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5][6] 核心观点 - 报告认为，尽管公司2025年第四季度及2026年第一季度净利润出现短期波动，但长期看好其海外数通市场发展机遇，有望受益于全球AI算力链红利 [1] - 报告核心逻辑在于公司高速率光模块业务快速增长，产品结构持续优化，并在800G、1.6T等高端产品线上实现快速突破，未来在海外市场具备发展潜力 [4][5] 财务业绩表现 - **2025年全年业绩**：实现营业收入12.58亿元，同比增长41.13% [1]；实现归母净利润1.03亿元，同比增长10.90%，略低于报告预期（1.29亿元）[1] - **2026年第一季度业绩**：实现营业收入2.13亿元，同比下降9.56% [1]；实现归母净利润305万元，同比下降83.71% [1] - **2025年分产品收入**：400G及以上光模块产品营收6.89亿元，同比增长80.46% [2]；400G以下光模块产品营收5.38亿元，同比增长7.49% [2] - **2025年分地区收入**：境外业务营收11.20亿元，同比增长41.16%，营收占比达89.09% [2]；境内业务营收1.37亿元，同比增长40.86%，营收占比10.91% [2] 盈利能力与费用 - **毛利率改善**：2025年综合毛利率为34.13%，同比提升3.78个百分点 [3]；2026年第一季度综合毛利率达43.44%，同比大幅提升18.30个百分点 [3] - **费用率情况**： - 2025年：销售、管理、研发费用率分别为2.30%、7.37%、7.84%，研发费用率同比提升1.29个百分点 [3] - 2026年第一季度：销售、管理、研发费用率分别为4.04%、11.72%、8.93% [3] - **财务费用**：2026年第一季度财务费用为2030万元，同比增加1828万元，主要受汇兑损失影响 [3] 产品与技术进展 - **高速产品量产与推进**：基于单波100G的800G/400G产品已完成多技术方案开发并实现规模化量产 [4]；基于单波200G的1.6T FRO、LRO、LPO项目有序推进，部分已从样机转入小批量试产并送客户测试 [4] - **前沿技术布局**：已启动3.2T光模块及单波400G方向的早期开发 [4]；在CPO（共封装光学）领域通过先进激光器、薄膜铌酸锂等核心技术保持行业领先 [4]；推出12.8T液冷XPO技术，为下一代AI架构提供光互联解决方案 [4] 盈利预测与估值 - **盈利预测调整**：略上调2026-2027年收入与业绩预测，并引入2028年预期 [5] - **具体预测值**： - 预计2026-2028年归母净利润分别为2.74亿元、4.90亿元、7.16亿元（上调幅度分别为2%、9%、-）[5] - 预计2026-2028年营业收入分别为20.14亿元、30.89亿元、42.61亿元 [10] - **估值与目标价**：考虑到公司向800G、1.6T等高端产品线快速突破及海外市场潜力，报告切换至2027年估值，给予公司2027年72倍市盈率（前值为2026年67倍）[5]；对应目标价为271.98元（前值为139.03元）[5][6] 市场数据与可比公司 - **基本数据（截至2026年4月28日）**：收盘价252.36元，市值327.42亿元，52周价格区间为61.31-294.00元 [7] - **可比公司估值**：可比公司2027年Wind一致预期市盈率均值为56倍 [5]；联特科技2027年预测市盈率为67倍 [17]

财务业绩与增长预期 - 2026年第一季度营收同比增长105.76%，归母净利润同比增长76.80% [4] - 2026年Q2-Q4，公司的产能及交付能力将持续提升 [4] - 2025年公司产能处于近满负荷运转，2026年及2027年将持续扩产 [4] 产品与技术布局 - 已构建覆盖传统可插拔光模块、LPO/LRO、XPO、NPO及CPO等多种互联形态的技术体系 [2] - CPO相关产品进展取决于市场解决方案及客户需求，公司已有布局 [2] - 正在推进3.2T、6.4T以及XPO等更高速率产品的研发 [2] 产能与供应链 - 预计2026年将持续处于扩产状态，以满足日益增长的订单交付需求 [3] - 泰国工厂二期自2025年初建成后持续扩产，2026年扩产节奏加快，并将持续扩大规模 [3] - 一季度出现部分原材料紧张，预计二季度起逐渐缓解，下半年供应链趋于稳定 [3] - 公司与主流供应商保持长期合作，并对关键原材料进行有效预期管理和备货 [4] 市场展望与行业趋势 - 根据LightCounting预测，2025-2030年全球光模块市场复合年增长率为22%，其中以太网光模块复合年增长率为24% [3] - 公司预计行业整体仍将持续保持高景气度 [3] - 在全球AI基础设施投资加速背景下，公司将加强国内外市场开拓 [3] 公司竞争力与战略 - 公司在高速光模块领域拥有前瞻性研发布局、核心技术积累和规模化交付能力，形成较强综合竞争力 [3] - 未来将通过持续研发投入、产品迭代和工艺优化提升竞争优势，扩展全球业务成长空间 [3]

报告投资评级与目标价 - 维持“增持”评级 [1][5][6] - 目标价为271.98元人民币 [5][6] 核心观点与业绩展望 - 报告核心观点：尽管短期净利润存在波动，但长期看好公司在海外数通市场的拓展机遇，有望享受全球AI算力链红利 [1] - 2026年第一季度业绩下滑主因上游原材料紧缺导致部分订单交付延长，以及汇兑损失和资产减值损失同比增加 [1] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.74亿元、4.90亿元、7.16亿元，较此前预测分别上调2%、9% [5][10] - 估值切换至2027年，给予72倍市盈率，主要基于公司向800G、1.6T等高端产品线快速突破及海外市场潜力 [5] 财务表现分析 - **2025年业绩**：实现营业收入12.58亿元，同比增长41.13%；实现归母净利润1.03亿元，同比增长10.90%，略低于预期 [1] - **2026年第一季度业绩**：实现营业收入2.13亿元，同比下降9.56%；实现归母净利润305万元，同比下降83.71% [1] - **盈利能力**：2025年综合毛利率为34.13%，同比提升3.78个百分点；2026年第一季度综合毛利率达43.44%，同比大幅提升18.30个百分点，主因高速率光模块出货量提升优化收入结构 [3] - **费用情况**：2025年研发费用率为7.84%，同比提升1.29个百分点；2026年第一季度研发费用率为8.93%，保持高投入 [3] - **财务费用**：2026年第一季度财务费用为2030万元，同比增加1828万元，主因汇兑损失影响 [3] 业务结构分析 - **产品结构**：2025年，400G及以上高速光模块产品实现营收6.89亿元，同比增长80.46%，是主要增长动力；400G以下产品营收5.38亿元，同比增长7.49% [2] - **地区结构**：2025年境外业务实现营收11.20亿元，同比增长41.16%，占总营收的89.09%，是核心收入来源；境内业务营收1.37亿元，同比增长40.86%，占比10.91% [2] 技术研发与市场前景 - **产品进展**：基于单波200G的1.6T FRO、LRO、LPO项目有序推进，部分已进入小批量试产并送客户测试；基于单波100G的800G/400G产品已实现规模化量产 [4] - **技术布局**：已启动3.2T光模块及单波400G方向的早期开发；在CPO、薄膜铌酸锂等前沿技术领域保持行业领先；推出12.8T液冷XPO技术，为下一代AI架构提供光互联解决方案 [4] - **市场机遇**：报告看好公司未来在海外数通市场的进一步开拓机遇 [1][4] 估值与市场数据 - **当前股价与市值**：截至2026年4月28日收盘价为252.36元人民币，市值为327.42亿元 [7] - **预测市盈率**：预计2026-2028年市盈率（PE）分别为119.50倍、66.81倍、45.71倍 [10] - **可比公司估值**：可比公司2027年Wind一致预期市盈率均值为56倍，报告给予公司2027年72倍市盈率，存在溢价 [5][17]

以下文章来源于做配置的小雪 ，作者做配置的小雪 做配置的小雪 . 曾经幻想暴富，现实变成暴负，投资只能慢慢变富～ 最近，网红经济学家造的梗又出圈了 一、质疑光、认识光、相信光、成为光，最后全赔光？ 如果现在看光模块大涨，于是开始研究，找专家、大V分析解读，并决定买入，大概率不会获得好 的收益。 因为这种行为的本质，是投机而非投资——你买入的初心，并非基于逻辑，而是对历史收益的贪 婪，你找的所有支撑上涨的理由，不过是为自己的投机行为，寻找心理安慰。 大多数人做决策，都会被 行情牵着走： 熊市的时候，质疑光，涨起来后，相信光，创造涨幅神 话后，决定成为光。 然而一旦把筹码押注在行情的狂热之上，那么任何一次正常的波动，都可能让你信仰崩塌，最后 割肉离场。就像1月的有色，4月的石油和煤炭。 要知道，过去的收益率再高，也只是理论收益，和我们无关，我们真正能落袋为安的收益，更多 取决于自身行为：是在成为光之前，先行布局，还是在成为光之后，入场接棒，最终结果天壤之 别。 二、光下没有新鲜事，周期轮动是永恒的旋律 这位网红经济学家过去有很多战绩：17年喊出房地产还有20年空间，21年继续看多核心资产， 25年6月发布泡泡玛特 ...

兴证全球基金三位基金经理一季度投资动向 - 文章聚焦兴证全球基金三位核心基金经理谢治宇、乔迁和杨世进一季度的投资操作与市场观点 [3] - 三位基金经理管理规模合计接近800亿元，对市场有重要影响力 [3] 谢治宇的投资策略与持仓调整 - 谢治宇管理总规模为345.2亿元，是公司权益产品的领头羊 [7] - 其代表作兴全合润混合A年内收益率为12.25%，跑赢沪深300指数近8.8个百分点 [4] - 该基金近一年净值涨幅为55.1%，是其在管基金中表现最好的 [5] - 谢治宇认为市场交易主线仍在科技，尤其看好光模块、存储、储能、燃气轮机产业链中能提供稳定供给的龙头企业 [7] - 一季度对海外算力、半导体设备、储能及化工板块进行了重点配置 [8] - 前十大重仓股中电子个股从7只减少至3只，调出了消费电子领域的东山精密和立讯精密（后者已连续持有6个季度） [9][10] - 新进前十大重仓股包括煤化工龙头华鲁恒升、天然碱化工企业博源化工、德业股份和大族激光 [11][12] - 前十大重仓股合计占基金股票市值的60%，集中度偏高 [13] - 一季度股票资产占比为82.3%，环比减少9个百分点，降低了权益类仓位 [13] - 整体仍在AI细分赛道挖掘，同时看好储能、化工 [14] 乔迁的投资策略与持仓调整 - 乔迁管理的兴全商业模式混合(LOF)A近一年收益率为61.67%，年内净值增长14.4% [15] - 一季度股票仓位为87.6%，环比下降近6个百分点 [17] - 认为AI算力、创新药、能源等仍有较大成长机会，并关注顺周期行业价格回升 [17] - 前十大重仓股变动呈现“五进五出”格局，新进个股包括巨化股份（跃升为第一大重仓股）、分众传媒、北方华创、泰格医药、博源化工 [17] - 调出的个股包括光模块龙头中际旭创、存储芯片产业链的佰维存储、澜起科技和中国石化 [19] - 调整后持仓更加均衡，集中在化工、电力设备、医药、科技四大方向 [20] - 前十大重仓股集中度适中，合计占基金股票市值的52% [21] - 与谢治宇关注方向较为一致，前十大中有6只个股重合 [22] 杨世进的投资策略与持仓调整 - 杨世进在管基金总规模达218亿元 [23] - 其管理的兴全多维价值混合A任职回报为65.27% [25] - 近一年和年内业绩略好于谢治宇和乔迁 [26] - 继续关注科技成长投资机会，同时关注长周期处于底部的资产 [27] - 其管理的兴全趋势投资混合LOF前十大重仓股中科技股占据5席，包括海光信息、立讯精密、中天科技、北方华创和长电科技 [27] - 立讯精密一季报预告同比增长20%，二季度AI服务器、汽车业务订单有进展，二季度以来股价已涨超33.9% [27] - 中天科技因AI需求引爆及供给受限，年内累计上涨83.2%，二季度以来涨幅为10.3% [29][30] - 前十大重仓股还包括宁德时代、紫金矿业、睿创微纳、联化科技、天准科技等，代表电力设备、有色金属、军工、化工等行业 [33] 行业与公司关注点总结 - 科技、储能、化工是当下三大热门赛道 [1] - 兴证全球基金的投资重点：一是抓住AI浪潮挖掘科技核心标的；二是紧跟宏观周期，挖掘处于周期底部、有望估值重塑的方向，如电力设备及化工 [33] - 基金经理普遍看好的具体方向包括：光模块、存储、储能、燃气轮机产业链、AI算力、半导体设备、创新药、能源、化工等 [7][8][17][33]