新华财经上海9月5日电 刚刚过去的2025年8月，新华出海系列指数整体表现强劲，其中，制造出海指 数、TMT出海指数、电新出海指数月内分别收涨33.22%、29.94%、29.17%。 在全球数字化投资加速背景下，通信设备、光模块、工程机械及乘用车等领域在全球市场的技术输出能 力提升和性价比优势获得关注。 +国产替代）、光伏/电池(能源转型)、元件(高端 制造)三大主线主导。 全球数字化投资加速,技术输出与性价比优势 驱动出口增长 Al技术的迅猛发展推动算力需求激增,带动数据中心 电力需求呈指数级增长,作为数据中心核心部件的AI 服务器电源市场同步迎来爆发式扩容。多家中国本土 企业凭借技术创新和成本优势,在这一市场格局下逐 步夺得更多市场份额。 中国船舶与中国重工的"世纪大重组":全球 造船巨舰启航 8月13日,中国船舶与中国重工股票将同步停牌,标 志着这场历时一年的"南北船合并"终于进入最后实 操阶段。合并后企业将整合军民品技术资源,提升国 际议价能力,强化高端制造与数字化转型布局,进一 步扩大中国造船业的全球影响力。 第27届亚宠展:中国宠物企业全球化加速与 产业创新升级 第27届亚洲宠物展于8月20日至 ...

板块表现 - 光模块板块多只核心个股大幅上涨 腾景科技以20.00%涨幅涨停 沃格光电以10.00%涨幅涨停 新易盛涨9.52% 德科立涨9.41% 中际旭创涨8.32% 炬光科技涨8.00% [1][2][3] 腾景科技 - 公司最新价92.77元 在CPO领域深度推进 重点开发FAU光纤阵列等CPO光互联组件产品 凭借高端光组件领域技术突破成为板块领涨标的 [1] 沃格光电 - 公司最新价38.94元 玻璃基封装载板产品应用场景广泛 覆盖CPO光模块 5G/6G通信基站射频 GPU/HBM封装 AI算力服务器等领域 采用chiplet多芯粒集成 FOPLP板级封装等先进封装形式 为光模块及算力硬件提供核心封装支撑 [1] 新易盛 - 公司最新价341.80元 作为光模块领域绩优选手 在CPO领域深度布局 主力产品涵盖点对点光模块和PON光模块 不同型号光模块超3000种 广泛应用于数据宽带 电信通讯 数据中心 安防监控 智能电网等行业 可提供定制化产品与一站式解决方案 充分受益于AI算力驱动的光模块需求爆发 [2] 德科立 - 公司最新价104.38元 作为光传输全产业链企业 围绕募集资金项目聚焦800G及CPO等高速率 小型化 长距离光收发模块技术方案研发 技术迭代方向精准契合行业高景气主线 [2] 中际旭创 - 公司最新价399.87元 作为全球领先的光模块解决方案提供商 聚焦光模块行业发展 布局10GSFP+ 400GQSFP等多系列产品 CPO是光模块重要演进方向 公司已在该领域开展研发与布局 充分受益于全球算力网络升级浪潮 [2] 炬光科技 - 公司最新价121.50元 收购的瑞士标的公司SMO基于折射光学原理制备微纳光学元器件 可用于通信光模块 硅光模块中的激光光源高效准直 聚焦或光纤耦合 助力光模块实现光源小型化与高效率 为光模块核心性能提升提供关键光学组件支持 [3]

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 泓德基金指出，复盘中国2005年以来A股市场，在主要指数短期涨幅快速超过30%后，市场均会出现调整，而本轮也不意外。 "即便是史诗级的行情，中途也可能出现多次远超1%的回撤。"华夏基金回顾过往牛市规律时表示，市场的上行趋势往往不是一路坦途，而是"进二退一"的螺旋式上 升。数据显示，过去6轮牛市中，阶段性跌破20日均线并不罕见，一共99次。震荡调整正是交易风险释放的过程，过热情绪有所平复，整体来看A股下行风险不大。 9月4日，近期爆火的光模块（CPO）、光芯片等概念股大幅回调，受此影响，沪深三大指数调整，沪指失守3800点，创业板跌超4%，"急刹车"的行情让投资者 们在"倒车接人"还是"行情结束"的判断里左右为难。 多家公募基金指出，4日的下挫是正常的调整，无需恐慌。复盘历史上多轮行情，市场的上行趋势往往不是一路坦途，而是"进二退一"的螺旋式上升；在快速积累一 定涨幅后，当下的回撤正是交易风险释放的过程。 虽然多家公募研判行情整体仍旧乐观，但在部分板块领跑多日甚至达到历史高位之际，资金的"高低切"依旧是 ...

新能源赛道上午全面走强，当年市场耳熟能详的那些龙头股：宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、欣旺达、赣锋锂业、天赐材料等全部大涨。值得一提的 是，逆变器龙头股阳光电源上涨10.33%，盘中股价创历史新高。 算力产业链反弹，中际旭创、新易盛、胜宏科技、寒武纪四大龙头股集体上涨，上午成交额均超150亿元。 算力联手新能源发力，A股迎来反弹，创业板指大涨。截至上午收盘，上证指数上涨0.35%，深证成指上涨2.01%，创业板指上涨3.48%。 | 厦钨新能 融 688778 | 65.60 | 15.07% | 331亿 | | --- | --- | --- | --- | | 先导智能 融 300450 | 51.41 | 14.68% | 802亿 | | 人气龙头3 最终涨停 10:04 | | | | | 利元亨 融 688499 | 64.50 | 14.06% | 109亿 | | 宏工科技 次新 301662 | 137.82 | 12.69% | 21.7 乙 | | 天华新能 融 300390 | 22.11 | 11.44% | 149亿 | | 杭可科技 | OFFO | 11 1 1 1 0 / | ...

核心观点 - 光模块龙头企业新易盛在AI浪潮驱动下业绩与股价大幅增长 但重要股东及高管持续减持 且股价近期呈现高位放量下跌态势 [2][6][8] 公司业绩表现 - 2025年上半年营收104.37亿元 同比增长约4倍 归母净利润39.42亿元 同比增长355.68% [2] - 2024年营收86.47亿元 同比增长179.15% 净利润同比增长312.26% [6] - 业绩增长主要受益于AI驱动的光模块需求爆发及全球云厂商资本开支激增 [6] 股东减持情况 - 前董事LO JEFFREY CHIH连续11个季度减持 持股比例从2022年三季度末4.98%降至2025年二季度末2.50% 2025年二季度减持0.26%股份 按9月4日市值3101亿元计算价值超8亿元 [2][3] - 2023年至今高管共计42次减持操作 无增持记录 实控人高光荣亦多次减持 [3][4] - 实控人高光荣因违规转让股票于2024年12月被没收违法所得949.86万元并罚款2200万元 [4] - 截至2025年中报 两位实控人高光荣与黄晓雷持股比例分别为7.40%和7.13% 处于较低水平 [4] 股价表现与机构观点 - 股价从2022年末11.62元（前复权）最高涨至2025年9月2日401.1元 三年涨幅超30倍 2025年4月9日后最大涨幅超750% [6][8] - 高盛2025年8月26日上调目标价至398元 中信建投8月29日维持推荐评级 国泰海通8月30日上调目标价至540.17元并维持增持评级 [8] - 2025年9月4日收盘价较8月29日下跌12.4% 当周股价高位放量下跌 周度跌幅达12.38% 周一和周四分别下跌7.80%和15.58% 成交额连续创历史纪录达344.1亿元和349.7亿元 [8] 业务风险与财务特征 - 境外业务收入占比94.47% 存在地缘政治风险 [6] - 应收账款快速增加 2024年末25.4亿元 较2023年末增超250% 远高于营收增速179.15% 2025年上半年末达50.17亿元 同比增225.36% 低于同期营收增速282.64% [6] 行业背景 - AI浪潮推动光模块需求爆发 英伟达GPU芯片高增需配套高速光模块 [6] - 新易盛为光模块领域"易中天"组合（新易盛、中际旭创、天孚通信）中的领头企业 [2]

公司业绩表现 - 新易盛2025年上半年营收达104.37亿元 为去年同期近4倍[1] - 归母净利润39.42亿元 同比增长355.68%[1] 市场关注焦点 - "易中天"组合代表光模块领域三家龙头企业：新易盛（易）、中际旭创（中）和天孚通信（天）[1] - 新易盛作为"易中天"阵营领头羊 表现尤为抢眼[1] 股东变动情况 - 原第三大股东LO JEFFREY CHIH降为第四大股东 已连续11个季度减持[1] - 2023年以来公司高管频繁减持[1] 股价表现 - 尽管业绩亮眼且获多家机构看好 公司股价近期呈现高位放量下跌态势[1]

云计算ETF表现 - 云计算ETF汇添富（159273）大涨近3% 成交额超3500万元 连续17日净流入 上市22天有20天净流入 累计吸金超11亿元 最新规模超15亿元 [1] 成分股涨跌情况 - 新易盛涨5.46% 估值15.92% 中际旭创涨5.11% 估值15.69% 拓维信息涨2.17% 估值1.76% 腾讯控股涨1.01% 估值8.19% 中科曙光涨1.06% 估值5.74% [2][5] - 阿里巴巴-W跌0.23% 估值7.92% 华胜天成跌0.67% 估值1.08% 数据港跌2.67% 估值0.69% [2] 光模块行业前景 - 800G光模块2023年开始放量 2024-2026年保持高速增长 1.6T光模块2025年开始出货 2026年有望放量 产业链迎来量价齐升景气周期 [4] - 国内光模块巨头与北美云厂商深度绑定 占据全球主要市场份额 [4] - CPO技术应用突破电信号传输速率瓶颈 GPU:光引擎比例可达1:11.5 光模块行业将演进为光引擎行业 市场规模大幅增长 [6] AI算力与云计算发展 - 阿里单季度AI+云资本开支创历史新高 推出自研云计算芯片处理AI推理任务 转向本土制造实现算力自主可控 [6] - 人工智能上升为国家级战略 提出三阶段目标：2027年智能终端普及率超70% 2030年超90% 2035年全面迈入智能社会 [7] 指数配置特点 - 云计算ETF标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务等领域 软硬件比例6:4 港股权重超26% 独有权重达31% [8]

行业整体表现 - 中国泛科技领域上半年呈现AI算力引领、赛道分化明显、龙头企业领跑的特征 [1] - AI算力、光模块、半导体等细分赛道净利润表现亮眼 传统硬件领域在结构调整中探索新增长路径 [1] - 全球半导体市场规模达3460亿美元 同比增长18.9% 其中逻辑半导体增长37% 存储半导体增长20% 传感器增长16% [2] AI算力发展 - 中国智能算力规模达788EFLOPS 同比增长40% [2] - 生成式大模型普及、自动驾驶技术发展和智慧城市建设推动算力竞赛走向实际应用 [2] - 大模型能力不断增强推动AI推理算力需求持续爆发 带动AI硬件需求成长 [4] 光模块市场 - AI产业驱动光模块市场需求同比增长45% [3] - 2025年全球1.6T光模块收发器出货量预计达470万只 [3] - 800G及以上高端光模块产品成为企业盈利核心支撑 [3] 政策支持 - 算力互联互通行动计划目标2028年实现全国公共算力标准化互联 [3] - 东数西算工程成效显著 贵州枢纽签约订单超1.55亿元 内蒙古和林格尔数据中心绿电使用率达80%以上 [3] - 人工智能+行动意见目标2027年实现AI与6大重点领域深度融合 智能终端应用普及率超70% [3] 龙头企业业绩 - 工业富联营业收入3608亿元同比增长35.6% 净利润121.1亿元同比增长38.6% AI服务器大规模出货驱动增长 [5] - 寒武纪-U营业收入28.81亿元同比暴增4347.82% 净利润10.38亿元实现上市以来首次半年度盈利 [6] - 中际旭创营业收入147.89亿元同比增长36.95% 净利润39.95亿元同比增长69.40% [6] - 新易盛净利润同比增长超30% [7] - 海康威视营业收入418.18亿元同比增长1.48% 净利润56.57亿元同比增长11.71% 经营现金流净额53.43亿元激增2917.51% [7] - 立讯精密营业收入1245.03亿元同比增长20.18% 净利润66.44亿元同比增长23.13% [8] 业务结构变化 - 中际旭创光通信收发模块业务营收144.32亿元 毛利率达39.96% [7] - 海康威视创新业务收入117.66亿元同比增长13.92% 占比28.14% 其中汽车电子业务增长46.48% [7] - 立讯精密224G高速线缆实现量产 448G产品展开预研 800G硅光模块量产 1.6T产品进行客户验证 [8] 技术发展前景 - 光模块向1.6T及以上速率技术迭代加速 [6][9] - 国产AI芯片性能提升 寒武纪思元590芯片达英伟达A100的80%性能 [6][9] - 国产电子束光刻机实现0.6纳米精度突破 能支持3纳米以下制程研发 [9] - 流片地=原产地新规2025年4月实施加速供应链本土化 [10] 投资与产能 - 中国半导体产业总投资额4550亿元同比下滑9.8% 但较去年同期41.6%降幅明显收敛 [2] - 半导体设备投资逆势增长53.4% 成为唯一正增长领域 [2]

公司业绩表现 - 2025年上半年营收104.37亿元 同比增长近4倍[1] - 2025年上半年归母净利润39.42亿元 同比增长355.68%[1] - 2024年全年营收86.47亿元 同比飙升179.15%[4] - 2024年净利润同比大增312.26%[4] - 股价从2022年末11.62元最高涨至2025年9月401.1元 三年涨幅超30倍[4] - 2025年4月9日以来股价最大涨幅超过750%[4] 股东减持情况 - 前董事LO JEFFREY CHIH连续11个季度减持 持股比例从4.98%降至2.5%[2] - 2025年二季度减持0.26%股份 按市值计算价值超8亿元[2] - 2023年至今高管共计进行42次减持操作 无增持记录[2] - 实控人高光荣持股比例仅7.40% 黄晓雷持股7.13%[3] - 高光荣2024年12月因违规转让股票被没收违法所得949.86万元并罚款2200万元[3] 业务风险因素 - 境外业务收入占比94.47% 地缘政治风险较高[5] - 2024年末应收账款25.4亿元 较2023年末增超250%[6] - 2025年上半年末应收账款50.17亿元 同比增速225.36%[6] - 应收账款增速曾远高于营业收入增速[6] 机构评级与市场表现 - 高盛2025年8月26日上调目标价至398元[7] - 国泰海通证券8月30日上调目标价至540.17元并维持增持评级[7] - 中信建投证券8月29日维持推荐评级[7] - 9月4日收盘价较8月29日下跌12.4%[7] - 周度跌幅达12.38% 出现高位放量下跌态势[8] - 单日成交额连续创历史纪录 达344.1亿元和349.7亿元[8] 行业驱动因素 - AI浪潮带动光模块需求爆发[4] - 全球云厂商资本开支激增[4] - 英伟达GPU芯片需求高增需要高速光模块配套[4] - 泰国工厂正式投入运营预期助推业绩增长[7]

市场表现 - 光模块等算力硬件早盘强劲回暖 创业板人工智能指数上涨逾2% [1] - 新易盛上涨6.13%至331.23元 成交额达143.71亿元 [1] - 星宸科技上涨6.09%至63.80元 成交额3.32亿元 [1] - 光库科技上涨5.80%至98.94元 成交额16.38亿元 [1] - 中际旭创上涨5.53%至389.57元 成交额157.32亿元 [1] - 创业板人工智能ETF(159363)场内价格上涨3.28%至0.818元 实时成交额超9亿元 [1] 行业基本面 - AI算力产业链仍是基本面最坚挺的方向 具备中长期投资价值 [2] - 英伟达GB300机柜在四季度逐步起量 存在业绩上修可能性 [2] - 算力业绩兑现背景下 光模块行情处于从业绩高速增长向提升估值的关键阶段 [2] - 头部企业正经历从"盈利兑现"到"价值重估"的转变 [2] - 行业驱动因素将由业务驱动转向业绩加估值双重驱动 [2] 指数表现 - 创业板人工智能指数年内累计上涨65.3476% 明显跑赢同类AI指数 [2] - 人工智能指数上涨56.5526% CS人工智指数上涨44.4665% 科创AI指数上涨43.9502% [2] - 指数年化波动率为42.5702% [2] 产品特征 - 创业板人工智能ETF(159363)标的指数约70%仓位布局算力 30%布局AI应用 [3] - 指数光模块含量超过51% 重点布局光模块龙头"易中天" [3] - 基金最新规模超48亿元 近1个月日均成交额超8亿元 [3] - 在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中规模最大 流动性第一 [1][3]