暗盘资金正涌入这些股票，点击速看>>> PCB概念股反复活跃，逸豪新材（301176）、沪电股份（002463）、景旺电子（603228）再创新高，金 安国纪（002636）2连板，奥士康（002913）、中一科技（301150）跟涨。根据天风证券（601162）研 报测算，预计2026年AI服务器+交换机对应的M8PCB板市场空间在500-600亿。另外，英伟达于6月25日 召开股东大会瞄准AI基础设施平台商定位，海内外头部厂商持续发力基础设施建设以满足激增的推理 算力需求，ASIC市场空间预期持续上调，PCB产业链保持高景气。 ...

报告核心观点 报告对2025年7月4日港股市场进行综合分析，涵盖中港股市短期展望、短期看好板块、外围市况展望等内容，涉及宏观经济、企业动态及市场数据，为投资者提供决策参考[2][3][4] 市场回顾 - 中美经贸会谈后降低加征关税，后续关注90日对等关税宽限期后能否达成长期协议；以伊停火情况有待观察；中美贸谈进展有限，内地刺激经济意愿不大，企业盈利改善有限，北水流入放缓，恒指阻力位24,700点，对应未来12个月预测市盈率11倍 [2] - 恒指周四高开后回落，收市跌151点或0.6%，报24,069点，大市成交2,312亿元；美股三大指数因6月非农职位优于预期而上升 [5] 短期看好板块 宏观焦点 - 财新中国6月服务业PMI回落至50.6，逊预期，服务业扩张速度放缓；内地6月新能源零售增25%；商务部拟加强二手车出口工作指导；暑假限玩游戏27小时；工信部强调治理光伏行业低价无序竞争；毕马威预计今年新股集资额最多达2500亿元；港汇触发弱方兑换保证，金管局接296亿沽盘；美国6月非农职位增14.7万超预期，失业率跌至4.1%；美国众议院通过《大而美法案》，IMF指将致美国负债增加；贝桑称100个国家或付10%对等关税；欧盟准备与美达成贸易协议；日企加薪5.25%，为34年最大涨幅 [3][8][9] 企业消息 - SHEIN遭法国反垄断机构罚款4000万欧元；首钢朗泽近期重启招股；阿里巴巴发行逾120亿阿里健康零息可换股债券；小红书否认被阿里巴巴收购传闻；淘宝促顺丰同城罢免非执董韩鎏；京东蚂蚁传为推出离岸人民币稳定币游说；港交所推出综合基金平台订单传递服务；汇丰控股近2.6亿英镑售英国寿险业务；吉利汽车进军意大利市场；部分消费者质疑小米YU7“偷改配置”，客服称是文案错误；小鹏G7售价19.58万元起，开售9分钟大定突破万辆；BOSS直聘增发股份集资约22亿元；先声药业卵巢癌药获批内地上市；乐普生物折让近11%配售H股，净筹逾4.6亿元；万科企业获深铁集团逾62亿借款；世茂集团1.56亿售北京通州项目50%权益；越秀地产上半年销售额升11%；融创中国上半年合同销售额跌10% [11][12] 外围市况展望 - 美联储6月维持息口不变，上调2025 - 2027年核心PCE预测，预计今年减息两次共0.5厘，2026及2027年各减少一次降息预期；美国与多国贸易谈判有进展但存变数；贸易战影响原油需求，OPEC+增加供应限制油价上行 [4] - 展示各国指数、商品、外汇、利率及ADR等收市价、变动%和年初至今%数据 [4] 本周各地重要经济数据事项 - 展示6月27日至7月4日中国、美国、英国、欧元区、法国、德国、澳门、香港等地多项经济数据的前值、预期值和实际值 [13]

公司基本情况 证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | 最新收盘价（元） | 17.71 | | | --- | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）8.61 | / 8.51 | | | 总市值/流通市值（亿元）152 | / 151 | | | 52 周内最高/最低价 | 21.35 / 7.98 | | | 资产负债率(%) | 64.6% | | | 市盈率 | 28.56 | | | 第一大股东 | Universal | Dairy | | Limited | | | 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 新乳业(002946) 低温延续增长势头，常温呈现积极变化 l 投资要点 公司推新能力强，新品助力公司营收利润不断增长。公司新品主 要聚焦在高毛利的低温品类，新品的推出在提升收入的同时也改善了 公司整体的产品结构。新乳业持续打 ...

实时热点 - 特朗普“大而美”法案众议院惊险通关 [4] - 美国6月非农就业人口增加14.7万人，远超预期 [4] - 美国5月工厂订单环比升8.2%，为2014年以来最大增幅 [4] - 美国取消对中国芯片设计软件出口限制 [4] - 欧洲央行纪要称降息有助于支撑通胀预期，避免金融状况出现不必要的紧缩 [4] - 中国6月财新服务业PMI录得50.6，为2024年四季度以来最低 [4] - 6月全国乘用车市场零售同比增15%，环比增5% [4] - 上海计划到2027年离境退税商店超3000家、网点超10000个 [4] - 港股多点数智正在筹备申请中国香港稳定币牌照 [4] - 苹果中国iPhone销量两年来首次增长 [4] - 2年期美债收益率涨9.92个基点报3.880%，5年期美债收益率涨6.95个基点报3.932%，10年期美债收益率涨6.30个基点报4.342% [4] 经济数据 海外市场重要指数 - 纳斯达克指数收市价20601.10，涨1.02% [5] - 道琼斯工业指数收市价44828.53，涨0.77% [5] - 标普500收市价6279.35，涨0.83% [5] - 日经225收市价39785.90，涨0.06% [5] 其他重要指数 - 波罗的海干散货收市价1443.00，跌1.03% [5] - CME比特币期货收市价110605.00，涨0.29% [5] - ICE布油收市价68.85，跌0.38% [5] - 伦敦金现收市价3326.09，跌0.92% [5] - 美元指数收市价97.12，涨0.35% [5] - 美元兑人民币(CFETS)收市价7.16，跌0.08% [5] 香港重要指数 - 恒生指数收市价24069.94，跌0.63% [5] - 恒生中国企业指数收市价8648.44，跌0.88% [5] - 恒生科技收市价5233.71，跌0.67% [5] - 恒生期货收市价31008.47，跌0.50% [5] 内地重要指数 - 上证指数收市价3461.15，涨0.18% [5] - 深证综指收市价2084.67，涨0.95% [5] - 沪深300收市价3968.07，涨0.62% [5] - 创业板指收市价2164.09，涨1.90% [5]

公司报告 | 公司深度研究 金龙汽车（600686） 证券研究报告 三龙整合落地，看好毛利率中枢上行 '' 复盘：老牌客车龙头，近年毛利率偏低拖累业绩表现 金龙汽车前身是 1988 年成立的厦门汽车工业公司，实控人为福建省国资 委，公司打造了金龙客车、金旅客车、海格客车三大核心品牌。 2021 年以来公司营收进入上行区间，但陷入增收不增利的困境，核心原 因是毛利率水平偏低。2024 年金龙汽车毛利率 10.2%，同期中通客车、宇 通客车分别为 18.6%、22.9%。 困境反转：三龙整合协同+高层换届，毛利率中枢有望抬升 三龙整合后将推进集采等工作降本。1）公司各项核心零部件的前五名供 应商采购金额占比明显低于宇通，较高的原材料成本支出是公司毛利率偏 低的重要原因。2）以 2024 年的数据为基准，若原材料成本下降 10%、20%， 公司毛利率分别能对应提升到 17.9%、25.6%。 5 月份公司发布公告，金龙汽车已选举陈锋为第十一届董事会董事长。陈 锋从业经验丰富、在集团任职多年，有望加速管理效率提升改革进程。 展望：主业盈利释放+布局无人驾驶，迎来发展新篇章 公司产品远销全球 170 多个国家和地区，印 ...

核心观点 报告涵盖宏观与策略、行业与公司研究，涉及政府债务、A股市场复盘、互联网行业、北交所及九号公司等内容，为投资者提供多维度市场分析与投资建议[3][7][9]。 宏观与策略 固定收益周报 - 三季度地方债计划发行2.7万亿，包括1.5万亿新增专项债和2227亿新增一般债，新增专项债计划发行额逐月递减，7月约6900亿[7][8] - 政府债净融资第26周（6/23 - 6/29）6714亿，第27周（6/30 - 7/6）2216亿，截至第26周累计7.7万亿，超去年同期4.3万亿[7] - 国债净融资+新增地方债发行第26周5905亿，第27周2574亿，截至第26周广义赤字累计5.9万亿，进度50.1%[7] 策略专题 - 2025年上半年A股市场一波三折，呈探底修复态势，6月下旬指数三连阳，6月26日盘中3462点创年内新高，万得全A、上证指数、沪深300分别上涨5.83%、2.76%、0.03%[9] - 风格上小微盘总体占优，大盘价值展韧性，小盘成长与大盘价值风格切换频繁，半年维度超额收益仅1.14%[10] - 行业轮动速度呈震荡趋势，3月达上半年内高点，5 - 6月市场轮动效应再次下降，上半年31个行业中20个一级行业上涨，8个二级行业涨幅超20%[11] 行业与公司 互联网行业2025年7月投资策略 - 6月人工智能动态活跃，多家公司有新模型、新功能发布；互联网行业游戏版号过审数量创新高、支付机构备付金同比上涨等[11] - 7月电商行业竞争激烈，AI巨头业务场景受益但短期AI Agent需打磨，推荐与宏观经济相关性较低的网易云音乐、美图公司、腾讯音乐[12] 北交所2025年6月月报 - 6月北交所股票成交活跃度与上月基本持平，新增上市公司2家，总市值和流通市值环比上升，两融余额日均环比上升[13] - 北证50指数先抑后扬，全月收涨2.73%，北证专精特新指数正式发布，形成“规模 + 主题”双指数体系[14] - 行业涨跌互现，传媒、交通运输等行业涨幅中位数超9%，医药生物、社会服务等行业收跌[14] 九号公司 - WD(689009.SH)深度报告 - 公司是智能短交通及服务类机器人领军企业，具备创新及智能化基因，2024年电动两轮车收入占比最高[15] - 智能化助力打开高端电动两轮车市场空间，技术创新驱动割草机器人、混动 + 智能旗舰全地形车成长，加强平衡车及滑板车自主品牌开拓，去库存后有望恢复[16][17][18] - 上调盈利预测，预期25/26/27年归母净利润17.02/23.48/31.38亿元，给予25年29 - 30x PE，对应合理估值68.6 - 71.0元，维持“优于大市”评级[18] 市场数据 商品期货 - 黄金收盘价774.52，跌0.08%；ICE布伦特原油收盘价69.11，涨2.98%等多种商品期货价格及涨跌幅情况[20] 全球证券市场统计 - 展示道琼斯工业平均指数、德国DAX指数等全球主要股票市场指数最新收盘价、涨跌幅及波动率等数据[24] 资金流入流出情况 - A股资金流入流出前十数据暂无有效流入流出资金数据；港股资金流入前十有建设银行、重庆钢铁股份等，流出前十有阿里巴巴 - W、小米集团 - W等[26][27]

普钢板块表现 - 普钢板块涨幅超过3% [1] - 钢铁ETF(515210)涨幅为1 59% 最新价创60日新高 [1] - 钢铁ETF成交额3309 05万元 较昨日放量30 07% [1] 资金流动情况 - 钢铁ETF近3日融资净流入932 37万元 [1] - 近1月份额减少43 39% 减少6 71亿份 [1]

[Table_Title] 非农仍强，7 月降息或落空 7 月 3 日，美国劳工部公布 6 月非农数据，非农就业人数增加 14.7 万人，预估增 11 万人，前值上修至 14.4 万人。失业率 4.1%，市场预期 4.3%，前值 4.2%。数据发布后，黄金一度跳水 1%，10 年美债收益率上行约 10bp 至 4.36%，如何看待本次非农的影响？ 第一，非农就业维持较高水平，与申领失业金人数下降一致，指向美国经济仍在温和增长。6 月非农新增就 业 14.7 万，与过去 12 个月平均值 14.6 万基本持平。首次申请最近三周持续下降，从 6 月 7 日的 25.0 万，逐渐 降至 28 日的 23.3 万，下降了 1.7 万。最新的持续申请失业金人数也持平于 196.4 万，未再继续上升。 就业数据指向美国仍处于温和增长中。6 月 ISM 制造业 PMI 和非制造业 PMI 也在反弹，分别较 5 月反弹了 0.5、0.9 个百分点，进一步印证日内瓦协议以来，美国经济正在逐渐修复。 第二，政府就业改善，掩盖了私人部门就业的疲软。非农就业整体超出预期，主要是州和地方政府就业大 幅增加，6 月分别+4.7、3.3 ...

公司股价表现 - 新中港（sh605162）触及涨停，涨停价8 38元，涨幅10 05%，总市值34 21亿元，流通市值34 21亿元，总成交额4348 11万元 [1] 涨停原因分析 - 储能项目：公司2024年度报告显示传统热电业务保持稳定，同时布局新能源领域，100MW/220MWh电网侧储能电站投入商业运营，技术指标行业领先，成为新的利润增长点 [1] - QFII持股：2025年7月2日公司新增QFII持股概念，QFII作为专业境外投资机构持股表明对公司投资价值的认可，吸引更多投资者关注并增加股票流动性和市场需求 [1] - 股票回购：2025年7月1日公司计划以不超过11 38元/股回购351 49 - 702 99万股，显示公司对自身价值的认可和未来发展信心，回购减少流通股数量并提升每股价值 [1]

2025 年 7 月 4 日 星期五 每日大市点评 7 月 3 日，港股高台反复，缺乏方向，恒生指数全日微跌 151 点或 0.6%，收报 24,069 点。恒生科指微跌 0.7%，收报 5,233 点。大市成交金额有 2,312 多亿港元，港股通净流出 30.5 亿港元。板块表现分化，生物医药则持续强势，券商、有色金 属、消费电子、新能源汽车等细行业造好。隔晚美国总统特朗普宣布美国与越南达成贸易协议，其中美国将对来自越南 的进口商品征收 20%关税，越南则将对所有美国商品免征关税。不确定性有所降低，刺激部分消费电子、纺服等于越南有 设厂的公司股价反弹，如申洲(2313 HK)、晶苑国际(2232 HK)、裕元(551 HK)分别升 2.1%至 6.1%左右，而舜宇光学(2382 HK)、高伟电子(1415 HK)、瑞声科技(2018 HK)分别升 3.4%至 4.7%左右，其中高伟电子股价已完全修复"对等关税"以来 跌幅。 彭博社于 7 月 3 日报道，特朗普政府已取消部分对华芯片设计软件出口许可要求。西门子、新思科技和楷登电子公司发布 的声明称，美国政府已于本周四取消对中国部分芯片设计软件（EDA）的出口 ...