报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、铜等多个行业进行分析，提供各行业价格走势、供需情况及投资建议，如原油或震荡，关注做空机会；贵金属中期回调买入；部分行业建议观望或等待合适时机操作[2][3][4]。 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价上行，上周美国EIA原油等库存下降，布伦特临近70美元/桶已定价供应风险利多，在地缘风险发酵前或震荡，关注旺季过后做空机会[2] - 燃料油&低硫燃料油：油价回调后燃油系期货承压，新加坡和中国船燃需求下滑，国内炼厂供应下降，库存压力缓解，基本面偏利多，高硫资源受地缘溢价支撑[21] - 沥青：经历排产增加和油价回落考验，抗跌性持续，裂解走强，8月出货量同比增，需求潜力仍存，库存低位支撑期现货价格[22] 金属 - 贵金属：隔夜美元波动，贵金属高位震荡，特朗普罢免官员冲击美元信用，国际金银测试阻力，中期回调买入[3] - 铜：隔夜铜价走低，市场谨慎，等待美国PCE指标，国内现铜价格受再生铜补贴政策影响，关注社库，高位空单持有[4] - 铝：隔夜沪铝跟随有色回落，下游开工回升，库存或偏低但累库拐点未明，短期震荡，上方21000元有阻力[5] - 氧化铝：运行产能处高位，库存和仓单上升，供应过剩，北方现货成交跌破3200元，偏弱震荡，3000元有支撑，贴水扩大可短多[6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，现货报价上调，废铝货源紧，税率政策或增成本，现货与沪铝跨品种价差有收窄空间[7] - 锌：基本面供增需弱，矿端供应提升，隔夜沪锌低开低走，需求好转是企稳关键，短期下方空间有限，警惕外盘多头回归，暂观望[8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹遇阻回落，贸易商挺价，下游采购增加，纯镍和镍铁库存有变化，不锈钢库存高，关注去库迹象，寻找空头位[10] - 锡：隔夜内外锡价突破阻力上涨，海外供需紧俏，关注现锡跟调与补货，倾向短线冲高，前期多头持有[10] - 碳酸锂：期价回调，市场交投萎缩，部分矿商出货，下游补库谨慎，库存有变化，中游产量下降，短期偏强震荡[11] 黑色系 - 螺纹&热卷：夜盘钢价弱势震荡，螺纹表需回暖，产量波动，库存上升；热卷需求有韧性，产量高，库存累积，市场有负反馈压力，关注限产力度[14] - 铁矿：隔夜盘面震荡，全球发运回落但强于去年，国内到港下滑，港口库存短期震荡，需求面临淡旺季转换，预计偏弱震荡[15] - 焦炭：日内价格下行，华东焦化厂限产预期再起，铁水日产高，焦化利润好转，日产小幅抬升，库存小幅累增，关注前低支撑[16] - 焦煤：日内价格下行，炼焦煤矿产量下降，现货竞拍走弱，终端库存下降，总库存上升，关注前低支撑[17] - 硅锰：日内价格震荡，关注矿山装船发运，需求端铁水产量高，周度产量增加，库存未累增，锰矿价格下调，下方空间小，长周期或累库[18] - 硅铁：日内价格震荡，铁水产量小幅下行，出口需求稳定，金属镁产量下降，供应回升，期现需求好，跟随硅锰走势[19] 农产品 - 大豆&豆粕：连粕受进口大豆拍卖影响下跌，全球油脂走强或带动大豆压榨，国内大豆到港量充足，美豆产区天气有挑战，中长期谨慎看多连粕[34] - 豆油&棕榈油：国内豆棕油震荡调整，市场对中美贸易谈判预期向好，美豆油政策待明确，中期海外棕榈油减产，可择机逢低买入[35] - 莱粕&菜油：北美油籽新作供给明朗，需求成关键，关注加拿大访华及进口需求、欧盟新作收获情况，国内菜系短期震荡[36] - 豆一：价格下跌，政策竞价销售增加供应压力，需求疲弱，关注大豆政策和中美贸易关系[37] - 玉米：夜盘大连玉米期货反弹，美玉米长势良好，国内玉米主产区天气好或丰产，期货或底部偏弱运行[38] - 生猪：现货和期货价格偏弱，猪粮比低于6:1，关注收储，下半年生猪供应高，中期猪价或延续弱势[39] - 鸡蛋：期货增仓创新低，现货价格上涨，关注现货季节性反弹，中长期产能去化概率大，可逢低做多明年上半年合约[40] - 棉花：美棉小幅下跌，巴西棉花收获慢，国际棉市震荡，国内现货成交一般，库存消化好转，郑棉回调买入[41] - 白糖：美糖震荡，国际供应充足有压力，国内糖浆进口低，国产糖销售快库存轻，关注广西产量，预计糖价震荡[42] - 苹果：期价增仓上行，早熟苹果价高，市场看涨热情高，但供应端利多不足，预计25/26季度产量变化不大[43] 其他 - 集运指数（欧线）：旺季渐近尾声，货量或减少，运价或下行，盘面短期偏弱，逼近成本线航司或收缩供给，关注空班计划[20] - 尿素：期货价格低位震荡，集港积极性提升，港口库存增加，供应高需求弱，生产企业累库，关注收储[23] - 甲醇：港口库存累至新高，沿海烯烃装置开工低，进口到港高，内地供应提升，需求走弱，关注宏观氛围及装置重启[24] - 纯苯：石化产品走弱，纯苯夜盘回落，港口去库但需求弱，供需弱平衡，三季度有改善预期，四季度或承压[25] - 苯乙烯：企业补跌销售，合约出货稳定，现货成交一般，市场跌价后部分持货惜售[26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供需紧平衡，下游补库积极支撑价格；聚乙烯国产供应增加，需求旺季但采购意愿低；聚丙烯现货流通有紧张情况，需求提升慢[27] - PVC&烧碱：PVC走弱，成本支撑不明显，新增投产有供给压力，需求疲软库存累加，期价或区间震荡；烧碱高位回落，氧化铝刚需支撑，非铝下游抵触高价，追多性价比不高[28] - PX&PTA：夜盘PX回落带动PTA走弱，终端织造改善，PX供需预期改善，但价格上行需更强驱动，关注装置动态、油价及聚酯提负节奏[29] - 乙二醇：在4500元/吨遇阻回落，国产和终端需求同增，利多消化，关注政策及旺季需求节奏[30] - 短纤&瓶片：短纤供需平稳，夜盘随成本回落，旺季需求或提振预期，可偏多配置；瓶片产能过剩，加工差下滑，关注石化政策[31] - 玻璃：震荡走弱，现货价格跌幅收窄，部分地区小涨，9月阅兵影响深加工开工，玻璃厂累库，关注旺季补库需求[32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油小涨，泰国原料价格涨跌互现，全球天然橡胶供应高产，国内丁二烯橡胶装置开工有变化，需求短期走弱，市场情绪走弱[33] - 纯碱：震荡走弱，供应高位窄幅波动，库存高，光伏基本面改善，重碱刚需回升，长期供给过剩，反弹高位做空[33] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内现货涨幅小，贸易商压力增加，进口或维持低位，库存压力小，操作观望[44] - 纸浆：期货下跌，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，操作观望或区间震荡[45] 金融 - 股指：昨日大盘午后波动，期指主力合约全线收跌，隔夜外盘欧美股市多数收涨，当前处于风险维稳期，市场计价积极因素，维持增配科技成长板块，把握消费与周期板块机会[46] - 国债：期货收盘全线上涨，当日逆回购到期实现净回笼，1 - 7月工业企业利润降幅收窄，期货结构分化，预计收益率曲线陡峭化概率增加[47]

中美贸易战对澳大利亚的贸易影响 - 中国取消对澳大利亚所有贸易壁垒 包括葡萄酒 牛肉 煤炭 大麦 龙虾和木材等产品 [1][3] - 2023年中澳双边贸易额达2100亿美元创历史新高 南澳州对华出口增长33% [5] - 2024年澳大利亚葡萄酒对华出口增长逾50% 牛肉和小麦实现两位数增长 [7] 澳大利亚的贸易替代效应 - 中美互征关税导致美国产品被挤出中国市场 澳大利亚农产品和矿产资源迅速补位 [11] - 澳大利亚葡萄酒凭借质量和价格优势占领中国中高端市场 [11] - 美国对澳大利亚产品平均关税仅10% 为所有贸易伙伴中最低档 [7] 澳大利亚的地缘策略 - 采取不选边站策略 维持与美国军事联盟同时深化对华经济合作 [9][13] - 掌握全球15%稀土产量 是美国高科技和军事工业关键供应链 [7] - 通过AUKUS安全协议和长期军事合作巩固与美国关系 [7] 全球贸易格局变化 - WTO报告显示全球多边贸易系统正经历区域化替代效应 [11] - 联合国贸发会议报告指出2024年全球中小经济体倾向多边主义优先策略 [15] - 中国通过澳大利亚案例向西方国家传递合作有利的信号 [13] 行业具体表现 - 葡萄酒行业实现显著反弹 对华出口大幅增长 [3][7] - 农产品出口持续增长 包括牛肉 小麦和大麦等品类 [3][7] - 矿产资源出口保持旺盛 特别是稀土和煤炭等关键商品 [7][11]

市场整体表现 - A股市场出现近期最大幅度回调 但属于牛市正常调整 急跌在牛市更为常见 [2] - 三大指数早盘高开后跳水 随后快速拉升并实现大涨 全天成交额约3万亿元 较前日稍有缩量但仍处高位 [3] - 市场交易活跃度保持高位 强势走势延续 牛市特征明显 [3] 板块表现 - 人工智能板块受政策利好推动涨幅居前 寒武纪大涨15.73% 股价超越茅台 [3] - 农产品板块和军工板块表现良好 均处于上涨态势 [3] - 券商板块午盘后全线崛起 作为牛市旗手带动大盘指数上扬 [3] 投资策略观点 - 牛市中的下跌应视为机会而非风险 符合"千金难买牛回头"的投资理念 [2][3] - 需要转变熊市投资心态 采取积极做多策略 市场下跌时敢于买入加仓 [3] - 牛市通常在质疑中上涨 当多数人认可牛市时往往接近尾声 [3] - 历史经验表明牛市结束后回头看 每次回调都是买入机会 [3]

中澳贸易关系突破 - 中国取消所有对澳大利亚贸易壁垒 包括终止大麦反倾销税和反补贴税以及取消葡萄酒相关措施[1][3] - 中澳双边贸易额达2100亿美元 其中南澳州对华出口激增33%[3] - 澳大利亚通过价格优势填补美国在华市场份额空白 成功规避美国关税影响[3] 澳大利亚战略定位 - 利用中美贸易摩擦机遇 展现独立外交政策灵活性[1][5] - 贸易部长明确表示对华贸易重要性是对美贸易10倍[5] - 稀土产业链受美国高度重视 成为关键供应国保障盟友供应链安全[5] 地方合作与市场拓展 - 昆士兰州在粤港澳大湾区设立办事处 积极推动地方合作[7] - 各州政府主动对接中国市场 抢占未来合作先机[7] - 经济合作与安全政策分离 保持与传统盟友联系同时获取经济红利[7] 行业贸易结构变化 - 澳大利亚替代加拿大成为中国农产品重要供应国 加拿大油菜籽出口受反制影响[5] - 贸易重心从美国转向多元化供应 澳大利亚成功承接转移需求[3] - 去年以来澳大利亚对华出口持续增长 为当地经济注入新活力[1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期货方面国内关注服务消费政策落地对消费增速的支撑，海外关注美联储政策动向，各品种走势受不同因素影响，操作建议因品种而异[1][2][3] - 大宗商品有色板块各品种走势分化，黑色板块钢材弱势、铁矿石坚挺、煤焦有压力，能化板块各品种受供需、库存、政策等因素影响，农产品板块各品种关注供需、天气、政策等因素[6][21][29][62] 各目录总结 金融期货早评 - 宏观关注后续服务消费政策，商务部9月将出台扩大服务消费措施，国内经济整体矛盾未根本转变，海外关注美联储政策及就业、物价数据[1] - 人民币汇率变盘在即，短期内美元兑人民币即期汇率预计在7.20下方运行，本周大概率在7.13 - 7.20区间[2] - 股指短期调整大概率延续，但幅度及持续性有待观察，操作上建议暂时观望，若持续放量下跌可适当止盈减仓[2][3] - 国债反弹或可看高一线，操作上低位多单可继续持有，空仓者逢低介入[3] - 集运EC震荡偏回落或延续震荡走势可能性大，注意部分合约低位反弹风险[4] 大宗商品早评 有色早评 - 黄金&白银震荡偏强，中长线或偏多，短线周内或维持偏强状态，建议回调做多，关注周五晚PCE数据[6][7] - 铜短期持续走低，上方受美元指数和需求负反馈压力，下方有下游生产商接受程度提高的支撑，目标价格暂定7.8万元每吨，建议低位采购[7][8][9] - 铝产业链中沪铝震荡偏强，氧化铝偏弱震荡，铸造铝合金震荡偏强，关注相关政策和事件对供应的影响[9][10][11] - 锌上冲乏力，基本面短期僵持，短期内震荡为主，可考虑卖外盘买内盘的内外反套[11][12] - 镍，不锈钢震荡偏强，关注后续新能源支撑，建议震荡思路对待[13] - 锡小幅偏强，供给端偏紧和库存回落利好价格，关注冶炼厂检修情况[13][14] - 碳酸锂震荡偏强，下游产业9月排产计划预计环比增长，需警惕单边行情触发风险，建议把握价格反弹机会逢高布局远月期货空单[15][16] - 工业硅&多晶硅消息扰动，建议观望或以震荡思路对待，关注库存和下游排产情况以及产业政策[17][18] - 铅窄幅震荡，上方压力存在，短期内震荡为主，17000附近有强压力[19][20] 黑色早评 - 螺纹钢热卷延续弱势，钢材基本面走弱，市场向上驱动不足，短期行情偏空[21][22] - 铁矿石相对坚挺，基本面平稳，短期价格下行空间有限，预计震荡运行[22][24] - 焦煤焦炭中焦煤短期盘面或维持高位宽幅震荡格局，焦炭后续有提降压力，产业可视情况参与卖出套保[25][26] - 硅铁&硅锰供应压力增加，上方有压力但下方来到60日均线支撑位，建议60日均线位置轻仓试多[27][28] 能化早评 - 原油EIA去库，国际市场震荡加剧，中国SC原油表现弱势，操作建议逢高布局空单[29][30][31] - LPG现货小涨，盘面震荡，情绪渐弱，盘面偏弱震荡，关注海外丙烷端和国内供需情况[32][33] - PTA - PX随成本端及情绪回落，价格宽幅震荡，PTA长期相对过剩格局难改，操作上加工费逢高做缩，可逢高适度1 - 5反套[34][35][36] - MEG - 瓶片随商品情绪回落，供需双增但基本面无明显驱动，预计震荡偏强，操作上区间内回调布多[37][38] - PP短期震荡格局延续，供给端有新增产能压力但继续向下空间有限，需求端逐步回暖，关注需求端和成本端情况[39][40] - PE需求恢复速度偏缓，供给端增量有限，9月有去库趋势，建议逢低做多，但需关注需求恢复情况[41][42][43] - 纯苯苯乙烯震荡下跌，纯苯基本面较弱，去库困难增大，苯乙烯供应端有增量，关注旺季下游及终端去库情况[44][45] - 燃料油制裁扰动消退，供应偏宽松，整体向下驱动未缓解[46][47] - 低硫燃料油裂解走强，供应低位，需求疲软，库存去化，估值偏低，建议多配[48] - 沥青震荡整理，现阶段旺季无超预期表现，短期跟随成本波动，中长期需求将好转[48][49][50] - 橡胶&20号胶随市走弱，维持震荡，预计RU2601区间震荡，关注相关压力与支撑位及价差操作[50][51][52] - 尿素近月承压，处在下有支撑上有压制格局，01合约预计1650 - 1850震荡[53] - 玻璃纯碱烧碱震荡偏弱运行，纯碱供强需弱格局不变，玻璃现货承压，烧碱关注旺季成色和下游备货积极性[53][54][55] - 纸浆近月新低，交易主线围绕库存、仓单和下游需求，短空近月[57] - 原木交割临近，09合约价格靠近买方接货意愿，11合约关注相关因素，可尝试网格策略[58] - 丙烯期现货劈叉，受局部停工预期和成本、需求等因素影响，关注相关装置情况[59][60] 农产品早评 - 油料关注美豆出口，外盘美豆有反弹预期，内盘豆系短期走弱，菜系短期情绪偏弱，关注远月供需缺口[62] - 油脂高位震荡，植物油四季度供应趋紧，建议逢低做多，关注产地去库、美国生柴政策等情况[62][63][64] - 玉米&淀粉震荡偏弱，市场关注以新粮为主[64][65] - 棉花关注旺季备货，短期陈棉去库快，进口配额影响有限，操作上回调布多，关注旺季需求和新棉收购情况[66] - 白糖关注5600支撑，短期价格走势转弱，等待价格企稳低吸接多[66][67] - 苹果再创新高，短期走势偏强，回调接多为主[69] - 红枣关注下游成交情况，新年度产量或下滑，关注产区天气，价格可能回落[69][70]

食用农产品市场价格变动 - 全国食用农产品市场价格环比上涨0.5% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤4.46元，环比上涨3.2%，其中西兰花、黄瓜、西葫芦分别上涨18.9%、10.9%和10.2% [1] - 禽产品批发价格小幅上涨，鸡蛋、白条鸡分别上涨1.4%和0.5% [1] - 水产品批发价格略有上涨，草鱼、大带鱼、鲤鱼分别上涨0.5%、0.5%和0.1% [1] - 肉类批发价格波动，猪肉每公斤20.05元下降0.6%，牛肉、羊肉均上涨0.3% [1] - 粮油批发价格略有下降，豆油、菜籽油、大米、面粉均下降0.2%，花生油上涨0.1% [1] - 6种水果平均批发价格小幅下降，葡萄、西瓜、香蕉分别下降1.1%、1.1%和0.9% [1] 生产资料市场价格变动 - 生产资料市场价格环比下降0.3% [2] - 钢材价格小幅下降，高速线材、螺纹钢、热轧带钢每吨3595元、3411元和3613元，分别下降1.2%、1.1%和0.6% [2] - 基础化学原料价格略有下降，聚丙烯、硫酸、甲醇、纯碱分别下降1.3%、0.7%、0.4%和0.1% [2] - 有色金属价格小幅回落，锌、铜、铝分别下降0.9%、0.7%和0.3% [2] - 成品油批发价格继续下降，0号柴油、92号汽油、95号汽油分别下降0.2%、0.1%和0.1% [2] - 化肥价格稳中有涨，尿素上涨0.1%，三元复合肥与前一周持平 [2] - 煤炭价格继续上涨，炼焦煤、动力煤、无烟块煤每吨994元、766元和1138元，分别上涨1.1%、0.4%和0.1% [2] - 橡胶价格小幅上涨，合成橡胶、天然橡胶分别上涨0.9%和0.5% [2]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3][4] - 花生投资策略为中性 [4] 报告的核心观点 - 豆一期货继续承压，政策推进大豆竞价销售使供应压力递增，需求低迷，需关注政策导向及进口大豆市场对国内供需的影响；花生期货偏震荡，新季花生种植面积增加，预计总产量维持高位，短期供应放缓，近期现货价格或大体稳定，远期关注天气和市场需求变化 [3][4] 各品种市场分析 大豆 - 期货方面，昨日收盘豆一2511合约3935.00元/吨，较前日变化 -39.00元/吨，幅度 -0.98%；现货方面，食用豆现货基差A11 + 305，较前日变化 +39，幅度32.14% [1] - 东北市场大豆价格稳中有跌，国储库竞拍制约低蛋白现货价格，走货一般，新豆生长顺利，预计供应压力将凸显 [2] 花生 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约7800.00元/吨，较前日变化 -34.00元/吨，幅度 -0.43%；现货方面，花生现货均价8420.00元/吨，环比变化 -50.00元/吨，幅度 -0.59%，现货基差PK10 + 300.00，环比变化 +34.00，幅度 +12.78% [4] - 全国花生市场通货陈米均价下跌，新花生价格弱跌，河南某油厂开启油料米收购 [4] 各品种策略及关注因素 大豆 - 策略为中性，需关注政策调控力度及进口大豆市场表现对国内供需关系的影响 [3] 花生 - 策略为中性，关注需求走弱风险，远期关注天气影响新季花生收货情况以及市场需求是否有明显改观 [4][5]

美欧贸易框架协议内容 - 美国对欧盟输美商品征收15%高关税 涉及汽车 药品 半导体芯片 木材等关键产业[3] - 欧盟取消对美国产工业品关税 并向美国海产品 农产品开放市场[3] - 欧盟承诺2028年前采购7500亿美元美国天然气 石油和核能产品[3] - 欧盟将采购400亿美元美国人工智能芯片 并大幅提升军工产品和防务装备采购[3] - 欧盟企业计划在美国战略性行业新增6000亿美元投资[3] 协议执行与法律效力 - 协议大部分内容缺乏法律约束力 落实存在不确定性[5] - 美国最高法院可能推翻协议内容 欧洲议会和27个成员国需走审批程序[5] - 钢铁和铝关税未解决 葡萄酒 烈酒未纳入降税清单[3] 行业影响分析 - 欧洲汽车 药品 半导体芯片 木材行业面临15%关税壁垒[3] - 美国能源行业获7500亿美元采购承诺 包括天然气 石油和核能产品[3] - 美国人工智能芯片行业获400亿美元采购计划[3] - 美国军工和防务装备行业采购量大幅提升[3] - 法国 意大利酒类出口被排除在降税清单外[3] 贸易策略与市场动态 - 美国通过关税手段迫使欧洲让利并投资美国产业链[5] - 欧洲对美工业品实行零关税 缺乏互惠安排[3] - 中国农产品供应链多元化 减少对美国大豆依赖[8] - 巴西 阿根廷等南美国家填补美国大豆出口缺口[8] - 美国大豆协会呼吁政府停止对华贸易摩擦[8]

报告行业投资评级 - 豆粕策略中性，玉米策略谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 当前大豆基本面暂无明显变化，美豆生长情况良好，国内豆粕库存增加供应宽松，未来库存仍有上涨空间，需关注新季美豆生长和中美贸易谈判情况；国内玉米供应端趋于宽松，需求端偏弱，价格上行动力不足，市场关注新粮上市动态 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 粕类观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3045元/吨，较前日变动-36元/吨，幅度-1.17%；菜粕2601合约2501元/吨，较前日变动-25元/吨，幅度-0.99% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为3050元/吨、2970元/吨、2920元/吨，较前日均变动-20元/吨；福建地区菜粕现货价格2610元/吨，较前日变动-10元/吨 [1] - 巴西8月大豆、豆粕、玉米出口量料分别为890万吨、213万吨、780万吨，前一周预估分别为894万吨、233万吨、805万吨 [1] 市场分析 - 美豆生长情况良好，与美国农业部本月报告给出的历史最高单产相符，需关注新季美豆生长情况；国内豆粕库存增加供应宽松，未来库存仍有上涨空间；需关注中美贸易谈判情况 [2] 策略 - 中性 [3] 玉米观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2164元/吨，较前日变动+6元/吨，幅度+0.28%；玉米淀粉2511合约2471元/吨，较前日变动-4元/吨，幅度-0.16% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2660元/吨，较前日变动-40元/吨 [3] - 截至8月23日，巴西2024/25年度的二季玉米收获进度为94.8%；截至8月25日，2025/26年度乌克兰谷物出口量为353万吨 [3] 市场分析 - 国内玉米供应端趋于宽松，需求端偏弱，价格上行动力不足，市场关注新粮上市动态 [4] 策略 - 谨慎偏空 [5]

量化模型与构建方式 无相关内容 模型的回测效果 无相关内容 量化因子与构建方式 1 因子名称：已披露净利润同比增速[5][17]；因子构建思路：依据已披露中报业绩的个股净利润同比增速，汇总统计各行业的整体净利润增长情况[5][17]；因子具体构建过程：首先筛选截至指定日期（2025年8月27日）已披露中报的A股上市公司[1][3]，然后按长江行业分类标准（一级或二级行业）对个股进行分组[5][17]，接着计算每个行业内已披露个股的净利润同比增速，最后通过汇总（例如简单平均或加权平均）得到各行业的整体已披露净利润同比增速[5][17]；因子评价：该因子能及时反映行业中报业绩修复情况，但受披露进度影响存在偏差，需随披露推进更新[6][23] 2 因子名称：已披露营业收入同比增速[5][17]；因子构建思路：依据已披露中报业绩的个股营业收入同比增速，汇总统计各行业的整体营业收入增长情况[5][17]；因子具体构建过程：首先筛选截至指定日期（2025年8月27日）已披露中报的A股上市公司[1][3]，然后按长江行业分类标准（一级或二级行业）对个股进行分组[5][17]，接着计算每个行业内已披露个股的营业收入同比增速，最后通过汇总（例如简单平均或加权平均）得到各行业的整体已披露营业收入同比增速[5][17]；因子评价：该因子能及时反映行业中报收入端表现，但受披露进度影响存在偏差，需随披露推进更新[6][23] 因子的回测效果 1 已披露净利润同比增速因子，在长江一级行业中的应用取值：农产品行业较高、传媒互联网行业较高、金属材料及矿业行业较高、综合金融行业较高、电子行业较高[5][17]；在长江二级行业中的应用取值：畜禽养殖行业较高、玻纤及制品行业较高、多元消费品贸易行业较高、娱乐行业较高、稀土磁材行业较高[5][17] 2 已披露营业收入同比增速因子，在长江一级行业中的应用取值：参见图3[18]；在长江二级行业中的应用取值：参见图3[18]