稳定币概念股市场表现 - 普星能量股价盘中最高涨幅超280%至2.24港元/股，收盘涨幅收窄至141% [1][2] - 德林控股股价盘中最高涨幅超70%至5.75港元/股，收盘涨幅收窄至18% [1][2] - 其他概念股表现：耀才证券金融涨近26%，国泰君安国际涨超10%，华兴资本控股涨超9%，欧科云链涨8%，云锋金融和新火科技控股涨超5% [2] 公司动态与战略布局 - 普星能量认购HashKey Holdings的A系列优先股，持股比例不超过5%，HashKey集团是亚洲领先的数字资产金融服务集团，业务覆盖香港、新加坡、日本、迪拜等地 [1][2][3] - 德林控股计划代币化最高5亿港元资产，首批包括香港中环德林大厦权益及三项基金资产权益，拟分派不超过6000万港元代币化资产权益 [3] - 德林控股项目有望成为香港首个由持牌券商实施的商用物业RWA代币化项目，探索股东治理与数字互动新模式 [3] 稳定币行业现状与前景 - 稳定币市场规模超2500亿美元，涵盖250多种币种，2024年交易量达27.6万亿美元，超过Visa与Mastercard总和 [4] - 超过三分之二的加密货币交易通过稳定币完成，应用场景从交易所拓展至跨境支付和日常消费 [4] - 行业预测：稳定币总规模有望达3.5万亿美元，其中加密资产领域2030年预计3633亿美元，跨境支付2.9万亿美元，日常消费支付1216亿美元，传统资本市场代币化1333亿美元 [5] 技术发展与监管趋势 - 欧盟和亚洲在稳定币监管立法进展领先，新加坡、韩国考虑稳定币立法，合规成为市场核心要求 [4][5] - 资产代币化（RWA）成为新焦点，传统金融机构推出代币化证券基金，技术标准统一与跨链互操作性待突破 [5] - 加密资产锚定从美债转向多元资产，RWA提升资产流动性和投资活跃度，稳定币作为支付工具作用凸显 [6]

报告核心观点 - 国补刺激家电Q2销售，收入端延续正增长，竞争格局改善带动小家电板块盈利修复，大家电龙头引领竞争助力行业份额集中，建议把握小家电盈利弹性和龙头份额集中两条投资主线[2] - 盐津铺子魔芋势能持续，具备供应链竞争优势，全渠道、多品类战略下有望保持较好发展势头，提升盈利能力[2][5] - 6月CPI同比转正，PPI同比跌幅继续扩张，中央强化“反内卷”政策导向，破解内卷困局需扩内需政策协同发力[13] - 反内卷预期提升，消费景气边际改善，关注消费政策进展和消费动能改善持续性[14] - 2025年上半年房地产收储推进，专项债发行慢于规划，收购存量商品房取得突破，维持行业“增持”评级[17] - 智元机器人或将控股上纬新材，行业头部企业或将加速IPO进程，建议关注智元产业链[21] - 25年4 - 5月电力行业利润整体修复，火电业绩将增长，水电、新能源业绩或承压，核电发电量修复[25] - 中央推动海洋经济发展，探索海洋碳汇核算，CCER需求量提升、方法学有望扩容，推荐相关环保企业[32] - 造纸行业供给过剩，产能增长加速，价格和盈利处于低位，新版国标或催化行业供给端出清[36] - 建材行业水泥需求疲软价格下行，玻璃浮法价格大稳小动，玻纤粗纱淡稳、电子纱或稳中有涨，供给侧预期再起[39][40][41] - 中国水务一次性应收账款计提致业绩波动，自由现金流拐点出现，分红提升潜力大，维持“增持”评级[43][45] - 恺英网络获传奇IP独家授权，游戏盒子业务发展向好，AI布局稳步推进，看好公司稳健增长[46] - 新巨丰产能稳步扩张，整合有序推进，期待协同效应释放，调整盈利预期并维持“增持”评级[53][54] - 玉马科技产能稳步推进，产品持续创新，海外基地布局应对关税变化，下调盈利预期并维持“增持”评级[56][58] - 康耐特光学H1业绩预增，主业强劲、XR业务望提速，上调盈利预测并维持“增持”评级[59] - 联邦制药转型创新研发进入收获期，传统主业企稳，核心管线达成重磅授权，首次覆盖给予“增持”评级[63] - 京北方人工智能和信创双驱动，稳定币带来新机遇，中小银和非银金融机构增速快，维持“增持”评级[66][67][69] - 中国股市短期或横盘整固，聚焦结构，经济治理关注反内卷，打开新投资空间，推荐相关行业和主题[71][72][73] 家电行业 - 内销国补刺激Q2增长，618清洁、水、厨房小电等线上销额同比双位数增长，后续国补持续性是下半年景气度关键，预计三季度后期排产降幅有限[3][30] - 外销Q2短期受损，4、5月出口增速回落或下降，随着关税政策明朗后续有望逐步修复并恢复性增长[3][31] - 预计家电细分赛道增速排序为白电>清洁电器>黑电>厨小电>零部件>个护电器>厨房大电[6][31] - 投资建议把握两条主线，一是小家电竞争格局改善带来盈利弹性，推荐石头科技、科沃斯等；二是龙头份额集中+高股息稳健配置，推荐美的集团、TCL电子等[2][29] 盐津铺子 - 魔芋单品麻酱素毛肚16个月单月月销破亿，魔芋类零食高速成长，公司供应链和渠道能力强，国内全渠道、海外市场拓展有望带动营收增长[8][50] - 2025Q1魔芋等产品收入增速高且为高毛利产品，海外市场及高势能渠道增速将更高，注重费用投入产出比，盈利有望提升[8][51] - 以高效组织管理能力为基础，深化多品类供应链能力，全渠道、多品类战略凸显竞争优势，助力持续增长[9][52] 宏观经济 - 6月CPI同比转正，食品价格拖累减弱，能源价格受国际油价带动，核心CPI环比持平，PPI同比跌幅扩张受天气、政策和外需影响[13] - 中央强化“反内卷”政策导向，政策带动部分工业品价格反弹，但实际供需格局优化需等待实施细则落地，破解内卷需扩内需政策协同发力[13] 策略观察 - 上周中观景气表现分化，地产景气弱拖累建工需求，暑期消费景气改善，制造业开工分化，海运价格下降出口景气下滑[14] - 关注消费政策进展和消费动能改善持续性，下游消费地产销售磨底、服务消费景气上行，中游制造周期行业反内卷预期增强、开工分化，人流物流客运需求提升、出口环比下滑[14][15][16] 房地产行业 - 2025年上半年全国拟收储金额4759亿元，二季度加速，专项债发行规模961亿元仅为拟收储20%，收购存量商品房四川、浙江已发行专项债[18][19][20] - 收储地块“新”地块占比高、折价率平均约0.81，收购存量商品房规模小、以国企项目为主、定价多折扣、用于保障性住房[18][20] - 维持行业“增持”评级，推荐开发、商住、物业、文旅等类企业[17] 机器人行业 - 智元恒岳和致远新创合伙拟受让上纬新材29.99%股权，智元恒岳拟要约收购37%股份，智元机器人或将控股上纬新材[21][23] - 上纬新材2024年营收14.94亿元、归母净利润8868.14万元同比增长6.73%、25.01%，专注新材料研发销售[23] - 智元机器人已完成9轮融资，采用“华为生态打法”绑定上下游，此次收购扩宽融资渠道，预计带动行业其他头部企业加速IPO进程[24] 电力行业 - 25年4 - 5月电力行业利润总额1148亿元YOY+6.6%，Q2电价降幅缩窄、煤价降幅扩大，火电业绩将增长，北方电厂业绩稳健[25][26] - 来水偏枯，水电公司业绩或分化，新能源抢装但风况光照资源一般业绩承压，核电审批常态化、发电量修复[26][27][28] 环保行业 - 中央推动海洋经济发展，探索海洋碳汇核算，我国首项藻类碳足迹国际标准发布，全国碳市场扩容，CCER需求量提升、方法学有望扩容[32] - 投资建议推荐垃圾焚烧龙头和具备隐形碳税创造能力的再生资源板块相关企业[32][33] 造纸行业 - 行业供给过剩，价格和盈利处于低位，产能增长加速，2020 - 2025E双胶纸预计新增产能641万吨，新进入企业低价竞争冲击纸价[36] - 2015 - 2018年行业高景气受环保政策等供给端因素影响，新版国标或催化行业供给端出清[37][38] 建材行业 - 七月初水泥市场需求疲软，出货率约42%，价格因需求低迷和错峰生产执行欠佳下行，部分地区有涨有跌[39] - 上周浮法玻璃均价上涨、库存小降，后市供需有压力，玻纤粗纱淡稳、电子纱价格或稳中有涨[40] - 供给侧预期再起，水泥限制超产，消费建材防水行业联合提价，推荐相关细分板块龙头公司[41] 中国水务 - FY2025收入116.56亿港元同比下滑9.4%，归属净利润10.75亿港元同比下滑29.9%，一次性计提应收账款致业绩波动[43] - 供水和直饮水运营业务稳健，资本开支收缩致建造业务下滑，FY2025资本开支回落，自由现金流转正，分红有提升潜力[44][45] 恺英网络 - 子公司闲趣互娱获《热血传奇》及《传奇世界》授权，游戏盒子可作为传奇类产品平台，打开5000万用户、285亿年价值市场空间[46][47] - AI陪伴应用《EVE》内测，AI游戏开发平台Soon预计7月30日开放下载，产品储备丰富，AI布局推进，维持“增持”评级[48] 新巨丰 - 2025Q1营收3.58亿元同比-18.18%，归母净利润0.13亿元同比-75.01%，受股权激励、印花税和贷款利息等因素影响[53] - 与纷美包装整合有序推进，期待协同效应释放，2025年实施战略布局，扩张产能、提升效率、拓展市场[54][55] 玉马科技 - 2025Q1营收1.51亿元同比-4.88%，归母净利润0.30亿元同比-17.57%，受限制性股票费用等因素影响[57] - 出口美国产品收入占比10%左右，在美国有子公司，正调研东南亚市场，关注关税政策确定建设地点[57] - 推进年产1300万平方米功能性遮阳新材料项目建设，巩固现有产品，研发推广新产品，打造高附加值产品体系[58] 康耐特光学 - 2025H1股东应占净利润同比增加不少于30%，因高折射率和功能型产品销量增长，产品组合带动平均售价上升[59] - 近期智能眼镜领域催化密集，H2更多大厂品牌发布值得期待，公司主业强劲、XR业务望提速，上调盈利预测，维持“增持”评级[59][60][61] 联邦制药 - 传统主业中间体原料药估值有安全垫，制剂动保业务打开第二增长曲线，聚焦内分泌等领域转型创新研发[63][64] - 三靶点注射剂UBT251与诺和诺德达成重磅授权，具备BIC潜力，有望兑现药物价值[65] 京北方 - 2024年中小银行和非银金融机构客户收入增速显著快于整体，2025年第一季度营收11.57亿元同比增长3.74%[67] - 金融机构信创改造向中小银行延伸，适配鸿蒙生态，人工智能与金融业务融合，公司将受益于双重驱动[67] - 公司深耕加密货币领域，构建客户矩阵，香港试点稳定币背景下或有新机遇[69] 股市策略 - 中国股市短期或横盘整固，受关税威胁、经济举措预期、中报检视和市场规则变化影响，但横盘是为蓄力新高[71] - 经济治理关注反内卷，低价治理与防止无序扩张打开新投资空间，推荐相关行业和主题[72][73]

金融科技板块市场表现 - 7月10日金融科技板块活跃，中科金财涨停，翠微股份上涨6.32%，神州信息上涨5.58% [1] - 金融科技ETF(159851)价格午后二次冲高逾1%，成交额超6亿元并持续溢价交易 [1] - 金融科技ETF最新规模超66亿元，近6个月日均成交额超5亿元，规模与流动性优势显著 [3] 金融科技ETF交易数据 - 金融科技ETF(159851)盘中报价1.697元，涨幅0.65%，成交381.25万手，换手率9.70% [2] - 该ETF外盘成交229.17万手，内盘152.09万手，T-1日预估资金流入843312.75元 [2] - 标的指数覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [3] 行业发展趋势 - 科技创新被视为7月成长主线，金融科技板块与大盘共振，配置价值凸显 [2] - 稳定币&RWA成为金融科技明确发展方向：海外Robinhood等平台推出证券代币化产品，国内京东蚂蚁推动离岸人民币稳定币 [5] - 互金板块兼具牛市业绩释放潜力与稳定币/RWA题材属性，市场关注度提升 [5] 重点公司表现 - 中型全财(002657)现价31.79元涨停，成交额6.44亿元 [2] - 大智慧(601519)上涨4.91%，长三级(300348)上涨4.65% [2] - 四方析创(300468)上涨3.15%，现价49.74元 [2]

市场表现 - 中证金融科技主题指数(930986)上涨0 51% 成分股中科金财(002657)上涨10 00% 翠微股份(603123)上涨6 32% 广电运通(002152)上涨4 70% 神州信息(000555)上涨4 43% 先进数通(300541)上涨3 74% [3] - 金融科技ETF(516860)上涨0 56% 最新价报1 44元 近1周累计上涨5 05% [3] - 金融科技ETF近1年净值上涨125 73% 指数股票型基金排名2/2907 居于前0 07% 自成立以来最高单月回报为55 92% 最长连涨月数为3个月 最长连涨涨幅为113 16% 上涨月份平均收益率为10 60% 年盈利百分比为66 67% 历史持有3年盈利概率为97 37% [5] 流动性及规模 - 金融科技ETF盘中换手7 86% 成交8436 58万元 近1周日均成交1 77亿元 [3] - 金融科技ETF最新规模达10 73亿元 [3] - 金融科技ETF最新资金净流出2588 93万元 近5个交易日内合计"吸金"9028 36万元 [4] - 金融科技ETF最新融资买入额达710 91万元 最新融资余额达8511 26万元 [5] 政策及行业动态 - 国家数据局、市场监管总局联合印发数据流通交易合同示范文本 包括《数据提供合同（示范文本）》、《数据委托处理服务合同（示范文本）》、《数据融合开发合同（示范文本）》和《数据中介服务合同（示范文本）》 [3] - 金融IT正站在新一轮金融创新周期的起点 Robinhood在欧盟上线基于以太坊Layer-2网络的股票代币化产品 标志着传统金融与区块链技术融合进入新阶段 CIPS系统新规和数据流通交易合同示范文本的发布进一步夯实金融科技发展的制度基础 [4] 基金特性 - 金融科技ETF管理费率为0 50% 托管费率为0 10% 费率在可比基金中最低 [7] - 金融科技ETF近1月跟踪误差为0 035% 在可比基金中跟踪精度最高 [7] - 金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数 该指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本 [7] - 中证金融科技主题指数前十大权重股分别为东方财富(300059)、同花顺(300033)、恒生电子(600570)、润和软件(300339)、指南针(300803)、新大陆(000997)、东华软件(002065)、四方精创(300468)、银之杰(300085)、拉卡拉(300773) 前十大权重股合计占比51 2% [7] 风险指标 - 金融科技ETF近1年夏普比率为1 65 [5] - 金融科技ETF今年以来相对基准回撤0 44% 回撤后修复天数为79天 在可比基金中回撤后修复最快 [6]

另据香港特区政府投资推广署金融服务及科技、可持续发展环球总裁梁瀚璟先生日前参加相关会议活动 时透露，目前香港已有超过1100家金融科技企业，业务涵盖多个范畴，除了促成国际合作，香港还在为 初创企业和金融科技公司提供多元专业服务，并提供广泛的人脉网络和解决方案。不难预见，后续香港 对寻求国际化发展的金融科技企业的吸引力还将持续增强。 针对后续香港在国际化发展的支点作用，有观点认为，随着我国粤港澳大湾区一体化进程的持续深入推 进，香港在巩固当前"内联外通"优势的基础上，其角色将即将从推动内地科技企业对接，协助内地企业 走向国际舞台的"超级联系人"身份，华丽蜕变为全面助力内地企业加速锻造新质生产力，辅助推动国家 及产业高质量发展的"超级增值人"，而这一转变也将使得香港在未来成为推动我国的全球化发展的核心 力量之一。 可以看到，在全球数字化浪潮加速演进与国内市场竞争持续加剧的双重驱动下，当前越来越多的中国金 融科技企业正以前所未有的力度扬帆出海，开启国际市场的拓展。香港作为知名的国际金融中心，凭借 自身在国际金融金融市场中长期形成的独特地位与显著优势，近两年不仅吸引了许多内地优秀龙头企 业，也迎来了大批新兴金融科技服 ...

国际贸易与关税政策 - 特朗普宣布自2025年8月1日起对8国加征关税 菲律宾20% 文莱和摩尔多瓦25% 阿尔及利亚、伊拉克、斯里兰卡和利比亚30% 巴西50% [2] - 巴西总统卢拉表示将反制美国50%关税 拒绝接受单边措施 [3] 国内经济与政策 - 国务院办公厅印发稳就业政策通知 提出7方面举措 包括对重点行业中小微企业给予25%社会保险补贴 [6] - "十四五"前4年经济增速均值5.5% 内需贡献率86.4% 2025年经济总量预计达140万亿元 [7] - 市场监管总局召开公平竞争座谈会 强调加强反垄断监管和审查效率 涉及金风科技、长城汽车等8家企业 [8] - 工信部针对车企"60天账期"承诺开通投诉窗口 督促落实中小企业款项支付 [9] - 两部门预拨1.5亿元救灾资金 支持浙江等6省防汛救灾工作 [10][11] 行业动态与市场数据 - 6月核心CPI同比上涨0.7% 创14个月新高 PPI同比下降3.6% [12] - 402种药品新增进入国家医保目录 护理型养老床位占比提升至64.6% [13] - 国家卫健委禁止两项手术应用于阿尔茨海默病和2型糖尿病治疗 [14] - 《企业采购物资分类编码指南》国标发布 将于2025年9月实施 覆盖央国企和大型民企 [15] - 北京互金协会警示利用"稳定币"等概念进行非法集资 [16] - 云南加强旅游市场监管 严查"不合理低价游"和强制购物 [17][18] 科技与汽车行业 - 保时捷上半年全球销量下降6% 中国市场暴跌28% 归因于电动化转型滞后 [25] - 英伟达支持的Perplexity AI推出AI浏览器Comet 挑战谷歌 Chrome市占率68% [26] - OpenAI计划推出AI网页浏览器 加剧行业竞争 [26] 金融市场与公司动向 - 7月9日机构净买入美迪西1.68亿元 净卖出宏和科技1.38亿元 [27][28][29] - 纳指涨0.94% 英伟达市值盘中突破4万亿美元 [30] - 沪指3500点得而复失 专家认为下半年资产表现将转向内部因素主导 [31] - "鑫慷嘉"平台被曝资金盘骗局 利用稳定币跨境转移资金 [32]

全球贸易政策 - 特朗普宣布从8月1日起对所有巴西产品征收50%关税 较4月份的10%大幅提升 [3] - 巴西总统卢拉表示将对等反击 巴西雷亚尔汇率暴跌至美元兑雷亚尔5.5 [3] - 过去15年美国对巴西贸易顺差达4100亿美元 关税政策或与巴西起诉前总统博索纳罗有关 [3] 加密货币市场 - 比特币突破112000美元历史新高 年内涨幅达19% [3] - 24小时内超过25万人爆仓 显示市场波动剧烈 [3] - 上涨可能受特朗普关税政策引发的避险情绪或美联储降息预期驱动 [3] 美联储政策动向 - 会议纪要显示多数官员支持今年适度降息 但强调需保持耐心 [4] - 市场预期7月底可能降息 特朗普称高利率使美国多支出3600亿美元 [4] 科技与AI行业 - 英伟达市值突破4万亿美元 成为全球首家达此里程碑公司 [5] - 股价从年初86美元反弹近90% 受益于微软 Meta等大客户对AI投入增加 [5] 中概股表现 - 富途控股上涨9.09% 反映市场对金融科技板块看好 [5] - 阿里巴巴下跌3.85% 受行业监管及市场情绪影响 [5] 能源市场 - 国际油价小幅走高 但美国原油库存意外增加抵消地缘风险影响 [5] 贵金属市场 - 现货黄金上涨0.38% 受避险需求推动 [6] - 白银下跌1% 反映工业需求疲软 [6] 欧洲银行业 - 欧洲银行股上半年上涨29% 意大利裕信银行领涨 [6] - 法国兴业银行通过业务重组股价上涨79% 德国商业银行因收购预期股价翻倍 [6] - 欧洲央行降息周期为银行股带来利好 [6]

7月9日，首批权益类基金正式进入二季报披露期，同泰基金旗下3只基金——同泰远见、同泰产业 升级、同泰金融精选率先披露二季报。 从披露的投资策略来看，这3只基金的投资风格各有侧重，包括金融、人形机器人以及北交所市场 等方向。其中，同泰远见在上半年主要投资于北交所市场，业绩表现在同类基金中排名靠前。 从规模变化来看，重仓人形机器人等AI应用方向的同泰产业升级，规模得到显著增长；而重仓北 交所市场的同泰远见，规模略有下滑。 北交所、机器人方向受重视 根据同泰基金旗下同泰远见披露的二季报，该基金由基金经理马毅管理。马毅自去年12月接手该基 金后，对投资策略进行了调整，在去年四季度末将重仓股从科创板市场转换成北交所市场。这次调仓迅 速见效，北交所市场今年迎来一波反弹行情。截至7月9日，北证50指数年初至今累计上涨35.9%。Wind 数据显示，截至7月8日，同泰远见A年内净值涨幅达47.06%，在同类基金中排名靠前。 基金二季报显示，同泰远见采用了量化多因子策略。在今年上半年的震荡市场中，小微盘股表现明 显优于大盘股，对于一些量化基金而言，这是一波极好的上涨机会。同泰远见聚焦于成长板块投资，重 点关注北交所中有强劲成长 ...

金融与科技融合模式 - "金融+科创"融合模式成为科技与金融行业发展的双引擎，推动科技创新落地应用和金融行业转型升级 [1] - 该模式不仅是技术结合，更是创新驱动的思维方式，涵盖资本投入、技术创新、数字化转型和智能化服务 [1] - 人工智能、大数据、区块链和云计算等技术为金融行业提供高效精准的服务手段，使产品服务呈现智能化和个性化 [1] 技术应用与场景拓展 - 人工智能通过数据分析精准预测企业融资需求，实现灵活资本配置 [3] - 区块链技术提升金融交易透明度与安全性 [3] - 大数据与云计算结合帮助金融机构高效进行风险评估和信用评估 [3] - 科技创新重构金融行业结构，如智能化资产管理和个性化资产配置平台 [3] 金融机构运营模式变革 - 传统金融机构通过数字化转型实现服务线上化、自动化和智能化 [5] - 移动端、线上平台和智能客服等新方式提升服务便捷性、高效性和个性化 [5] - 变革提高金融服务普及度并扩展应用领域 [5] 经济结构与产业升级 - 金融科技促进经济结构优化和产业升级，推动金融服务向线上化、智能化、网络化和全球化转变 [7] - 科技赋能金融提高资源配置效率，加速科技创新成果转化 [7] - 新兴领域如互联网金融、数字货币和智能投顾降低服务成本并增强普惠性 [7] 企业机遇与政策支持 - 企业利用金融科技平台分析市场动向和行业趋势，提升决策科学性 [9] - 金融科技优化企业融资、风险控制和财务管理效率 [9] - 政府出台政策支持科技金融融合，为创新型企业和金融行业转型提供保障 [9] 行业未来展望 - 金融与科技深度融合成为经济社会发展重要推动力 [9] - 未来金融行业将向更智能、高效和普惠的方向发展 [9]

美股市场表现 - 道指收涨0.49%，标普500指数收涨0.6%，纳指涨0.94% [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.1% [1] 个股表现 - 英伟达涨1.8%，收盘未能守住4万亿美元市值 [1] - Coinbase涨超5% [1] - 富途控股涨9% [1] - 苹果涨0.5% [1] - 阿里巴巴跌3.8% [1]